财务业绩表现 - 1H FY2025/26营业收入为344.81亿港元，同比下降1.8% [1] - 1H FY2025/26归母净利润为13.34亿港元，同比下跌24.2%，低于预期 [1] - 公司拟派中期股息每股0.15港元，同比持平 [1] - 公司自由现金流为26.0亿港元，同比增长17.2%，创历史最高水平 [1][4] 天然气销售业务 - 1H FY2025/26天然气总售气量为174.1亿立方米，同比增长1.7% [2] - 城镇燃气销气量为91.9亿立方米，同比下跌1.5%，主要因工商业用气需求下滑 [2] - 工业用气量同比下跌1.1%，商业用气量同比下跌2.2% [2] - 管输与贸易气量为82.2亿立方米，同比提升5.4% [2] - 零售气毛差为0.58元/立方米，同比下跌0.01元/立方米 [2] - 公司维持全财年0.55元/立方米毛差目标，相较上一财年有0.01元/立方米的提升空间 [2] 接驳业务 - 1H FY2025/26新增居民用户67.63万户，同比下滑25.2% [3] - 新增接驳用户中新楼接驳用户占比达67.9%，同比增长1.1个百分点 [3] - 接驳及工程业务合计税前利润占公司全部业务分部利润总额的16.0% [3] - 2025/26财年新增接驳用户数量指引小幅下降至100-120万户 [3] 增值与综合能源业务 - 1H FY2025/26增值业务收入达20.2亿港元，同比增长0.3%，经营利润10.2亿港元，同比增长1.3% [4] - 工商业用户侧储能达617.7MWh，同比高增693.5% [4] - 售电业务售电量35.3亿度，同比高增25.5% [4] - 绿证交易量同比高增709% [4] 财务状况与成本 - 1H FY2025/26公司融资成本下降至3.39%，较上一财年下降0.45个百分点 [4]

整体业绩表现 - 2025/26财年中期营业总收入344.8亿港元，同比减少1.8% [1] - 归母净利润13.34亿港元，同比下降24.2% [1] - 分部利润33.81亿港元，同比下降10.3% [2] - 中期股息每股15港仙，维持稳定派息水平 [1] 分业务板块表现 - 天然气销售收入203.8亿港元，同比增长3.8%，分部利润15.7亿港元，同比下降5.3% [2] - 城镇燃气项目销气量91.9亿立方米，同比下降1.5% [2] - 工程设计、施工与安装业务收入31.6亿港元，同比下降5.2%，分部利润5.4亿港元，同比下降37.7% [2] - LPG销售收入83.8亿港元，同比下降12.3%，分部利润0.05亿港元，同比上升125.6% [2] - 增值业务收入20.2亿港元，同比增长0.3%，分部利润10.2亿港元，同比增长1.3% [2] 用户与需求分析 - 居民用户气量微增0.1%至25.9亿方，工业用户气量下降1.1%至48.8亿方，商业用户气量下降2.2%至15.5亿方 [2] - 加气站气量下降24.6%至1.7亿方 [2] - 居民新增接驳67.6万户，同比下降25.2% [2] - LPG销量同比下降4.5%至192.8万吨 [2] 价格与盈利能力 - 居民顺价比例从25财年的68%提升至74%，平均调价幅度0.20元/立方米，带动居民用户整体气价提升0.02元/方 [2] - 综合毛差下降0.01元/方至0.58元/方 [2] 新能源业务发展 - 电力新能源业务快速发展，工商业用户侧储能累计签约量达1.2GWh，其中已投运617.7MWh，同比激增693.5% [2] 现金流与分红 - 自由现金流26.0亿港元，同比增长17.2%，占到中报归母净利润195% [3] - 假设维持全年0.5港元/股分红，对应股息率6.1% [3]

公司战略合作 - 中国燃气与亿纬锂能于12月2日签署战略合作协议，合作原则为“优势互补、资源共享、互利共赢” [1] - 双方计划在三大核心领域深化合作：技术研发、项目开发与市场拓展、绿色能源生态构建 [1] 技术研发合作 - 双方将联合开发储能系统与生物质能源的耦合技术 [1] - 合作旨在推动低碳能源管理平台的商业化应用 [1] 项目开发与市场拓展 - 合作项目领域包括工商业储能、移动储能、重卡换电及零碳园区 [1] - 双方计划将合作项目逐步拓展至海外市场 [1] - 已有合作项目成功投运，包括巴斯夫杉杉长沙基地40MW/80MWh新型储能电站和江阴海达橡塑20MW/45MWh储能电站 [1] 绿色能源生态构建 - 中国燃气将为亿纬锂能在云南、湖北、马来西亚等地的生产基地提供生物质燃气、蒸汽及新能源供电解决方案 [1] - 合作内容涵盖为亿纬锂能工厂提供用能保障 [1]

政策驱动与储能业务发展 - 国家深化新能源上网电价市场化改革、全面加快电力现货市场建设及促进新能源消纳等系列政策，有效驱动工商业用户侧储能需求爆发 [1] - 公司精准把握政策红利，加速项目落地与市场拓展，实现储能业务规模化高速发展 [1] - 截至2025年9月30日，公司工商业用户侧储能累计已投运规模达617.7兆瓦时，累计签约装机容量达1.2吉瓦时，项目主要分布于江苏、浙江及广东等区域 [1] - 公司应用人工智能技术提升电力交易精准度，并通过虚拟电厂等创新模式聚合分散式能源资源，结合储能项目运营，拓宽电力新能源业务盈利渠道 [1] 战略方向与生态构建 - 公司坚持“绿色城市运营商”战略方向，积极响应国家“双碳”目标 [2] - 以工商业用户侧储能业务为核心，横向整合分布式光伏、充电桩、生物质供能及节能服务等业务，依托成熟售电业务带动绿电绿证交易、虚拟电厂等新兴业态融合发展 [2] - 致力于构建多能互补的能源体系协同生态，为客户提供低碳、多元的综合能源解决方案 [2] - 公司紧密围绕零碳城市（园区）打造，于“源-网-荷-储”全产业链进行系统布局，通过能源资产运营实现电、气、热、冷等多种能源系统的协同供应与闭环管理 [4] - 提供贯穿建筑全生命周期的碳计量与节能减排服务，并通过数字化管理平台打造智慧低碳工业园区，推动“物联网”与“多能耦合”结合，构建双碳业务生态圈 [4] 战略合作与具体规划 - 2025年12月2日，公司与惠州亿纬锂能股份有限公司订立全方位、深层次的战略合作协议 [2] - 双方合作秉持“优势互补、资源共享、互利共赢”原则，在储能技术创新、生物质技术应用及绿色清洁能源等领域深化布局 [2] - 技术研发方面，结合公司应用场景与亿纬锂能电池全体系解决方案，联合开发储能系统与生物质能源耦合技术，推动低碳能源管理平台商业化应用 [2] - 项目开发与市场拓展方面，双方计划在工商业储能、移动储能、重卡换电及零碳园区等领域联合开发项目，并逐步拓展至海外市场 [3] - 按照规划，双方将在一年内实现1吉瓦时电芯或储能直流侧产品的订单置换，覆盖公司国内外储能项目 [3] - 未来三年，公司在工商业用户侧储能、电动重卡车用电池、移动储能等领域挖掘的市场机遇，将为合作提供可观的项目需求与具体场景支撑 [3] - 绿色能源生态构建方面，公司将为亿纬锂能位于云南、湖北及马来西亚等地的生产基地，提供生物质燃气、蒸汽及新能源电力等综合能源保障 [3] - 此次合作是新能源产业链上下游领先企业的优势聚合，旨在以技术协同与项目共建推动新能源产业链高质量发展 [3]

政策驱动与储能业务发展 - 国家深化新能源上网电价市场化改革、全面加快电力现货市场建设及促进新能源消纳等系列政策，有效驱动工商业用户侧储能需求爆发[1] - 公司精准把握政策红利，加速项目落地与市场拓展，实现了储能业务的规模化高速发展[1] - 截至2025年9月30日，公司工商业用户侧储能累计已投运规模达617.7兆瓦时，累计签约装机容量达1.2吉瓦时，项目主要分布于江苏、浙江及广东等区域[1] - 公司应用人工智能技术提升电力交易精准度，并通过虚拟电厂等创新模式聚合分散式能源资源，结合储能项目运营，拓宽了电力新能源业务的盈利渠道[1] 战略方向与生态构建 - 公司坚持“绿色城市运营商”战略方向，积极响应国家“双碳”目标[2] - 以工商业用户侧储能业务为核心，横向整合分布式光伏、充电桩、生物质供能及节能服务等业务，并依托成熟的售电业务，带动绿电绿证交易、虚拟电厂等新兴业态融合发展[2] - 致力于构建多能互补的能源体系协同生态，为客户提供低碳、多元的综合能源解决方案[2] - 公司紧密围绕零碳城市（园区）的打造，于“源-网-荷-储”全产业链进行系统布局，致力实现电、气、热、冷等多种能源系统之间的协同供应与闭环管理[4] - 提供贯穿建筑全生命周期的碳计量与节能减排服务，并通过数字化管理平台打造智慧低碳工业园区，推动“物联网”与“多能耦合”的有效结合，旨在构建独具特色的双碳业务生态圈[4] 战略合作具体内容 - 2025年12月2日，公司与惠州亿纬锂能股份有限公司订立全方位、深层次的战略合作协议[2] - 合作聚焦三大核心领域：技术研发、项目开发与市场拓展、绿色能源生态构建[2][3] - 技术研发方面，将结合公司在应用场景与亿纬锂能在电池全体系解决方案的能力，联合开发储能系统与生物质能源的耦合技术，推动低碳能源管理平台的商业化应用[2] - 项目开发与市场拓展方面，双方计划在工商业储能、移动储能、重卡换电及零碳园区等领域联合开发项目，并逐步拓展至海外市场[3] - 按照规划，双方将在一年内实现1吉瓦时电芯或储能直流侧产品的订单置换，覆盖公司国内外储能项目[3] - 未来三年，公司在工商业用户侧储能、电动重卡车用电池、移动储能等领域的市场机遇将为合作提供可观的项目需求支撑[3] - 绿色能源生态构建方面，公司将为亿纬锂能位于云南、湖北及马来西亚等地的生产基地，提供生物质燃气、蒸汽及新能源电力等综合能源保障[3] - 此次合作是新能源产业链上下游领先企业的优势聚合，旨在以技术协同与项目共建推动新能源产业链高质量发展[3]

公司动态 - 贵州燃气集团新成立贵阳市燃气有限公司，注册资本为3亿元 [2] - 新公司经营范围涵盖燃气经营等业务 [2] - 该公司由贵州燃气集团全资持股 [2]

港股与A股红利板块市场表现 - 港股红利板块逆势走强，恒生港股通高股息低波动指数上涨1.5%，其中江南布衣股价上涨超过6%，中国燃气上涨超过4%，伟易达及环球医疗等多只股票上涨超过3% [1] - A股红利板块维持震荡态势，中证红利价值指数下跌0.01%，中证红利指数及中证红利低波动指数均下跌0.1% [1] - 资金布局态势明显，恒生红利低波ETF（159545）全天净申购超过1亿份 [1] 易方达基金低费率红利ETF产品 - 易方达基金是唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司，旗下多只产品的管理费率均为每年0.15% [1] - 红利ETF易方达（515180）跟踪中证红利指数，该指数由100只高股息率A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比近55%，指数当日下跌0.1%，滚动市盈率为8.6倍，股息率为4.3% [3] - 红利低波动ETF（563020）跟踪中证红利低波动指数，该指数由50只低波动高股息A股组成，银行、交通运输、建筑装饰行业占比较高，指数当日下跌0.1%，滚动市盈率为8.5倍，股息率为4.1% [3] - 红利价值ETF（563700）跟踪的指数由50只高股息且价值特征突出的A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超75%，指数当日下跌0.0%，滚动市盈率为8.0倍，股息率为4.2% [7]

事件概述 - 12月2日凌晨，贵州医科大学云漫湖校区A区弥漫疑似燃气异味，学生被紧急疏散至图书馆、礼堂等地过夜 [1] - 经排查，校内并无燃气泄漏点，异味系从校外传入校园 [1] - 学校安排学生2日上午休息，下午正常上课 [1] 事件原因调查 - 校内排查未发现燃气泄漏点，燃气公司初步判定气味来自校外 [1] - 马场镇政府应急值班室表示，排查确认非燃气管道泄漏，而是附近幼儿园门口摆摊摊贩将液化气瓶气体倒在绿化带上，导致气味飘入学校 [1] - 贵州燃气集团贵安新区燃气有限公司工作人员确认校内无管道泄漏，初步判定气味来源与政府通报一致 [1] 后续处理与排查 - 有关部门仍在校外排查具体原因 [1] - 燃气公司为保证安全，仍在继续排查学校附近主管道的情况 [1] - 具体原因需等待官方通报 [1]

公司动态 - 贵州燃气集团于12月1日新成立了贵阳市燃气有限公司 [1] - 新公司的法定代表人为徐向建 [1] - 新公司的注册资本为3亿人民币 [1] - 新公司的经营范围包括燃气经营、建设工程设计、建设工程施工、施工专业作业等 [1] - 该公司由贵州燃气集团股份有限公司全资持股 [1] 战略与业务拓展 - 贵州燃气集团通过设立新公司，在贵阳市进一步布局和深化燃气业务 [1] - 新公司的业务范围从燃气经营延伸至相关的工程设计、施工等环节，表明公司可能致力于提供更全面的燃气服务或发展一体化业务模式 [1]

公司动态 - 贵州燃气集团新近成立了全资子公司“贵阳市燃气有限公司” [1] - 新公司的法定代表人为徐向建 [1] - 新公司的注册资本为3亿元人民币 [1] - 新公司由贵州燃气（股票代码600903）全资持股 [1] 业务拓展 - 新公司的经营范围涵盖燃气经营、建设工程设计、建设工程施工及施工专业作业等 [1]