大六座SUV市场竞争格局 - 大六座SUV市场从蓝海迅速转变为红海 理想 问界 比亚迪等品牌已布局多款产品 [1] - 2025年将成为六座SUV车型上市大年 20万元级经济车型有望形成新蓝海 30万元以上高端车型可能成为红海市场 [1] - 今年以来车企扎堆力推大六座SUV产品 包括乐道L90 领克900 特斯拉Model Y L等新车型入局 [1] 吉利银河M9产品发布 - 吉利银河M9于9月17日正式上市 推出6款配置车型 限时售价17.38万至23.88万元 [1] - 该车型一举将主流大六座SUV定价拉至新低 引发市场关注 [1] - 基于GEA Evo原生架构打造 搭载新一代雷神EM-P AI电混系统 CLTC最低馈电油耗4.8L/100km 最长综合续航1500km [5] 吉利产品战略与定位 - 银河品牌成立两年来累计销量达133万辆 坚持高质优价差异化定位 [2] - 吉利三大品牌在大六座SUV市场深度布局：极氪定位豪华 领克定位高端 银河定位主流 [7] - 三款9系列产品采用不同架构：极氪9X用浩瀚S超级电混架构 领克900基于SPA-Evo架构 银河M9基于GEA-Evo架构 [7] 技术研发与成本控制 - 2021-2025年研发投入1000多亿元 近11年总研发投入超2500亿元 目前已进入收获期 [6] - 通过神盾金砖电池 雷神AI电混 11合1智能电驱等核心技术规模化平台化运作实现成本控制 [6] - 控制成本被强调为技术体系能力而非简单商务手段 [6] 销售表现与市场反响 - 今年1-8月吉利汽车累计销量189.7万辆 同比增长47% [9] - 全年销量目标从271万辆上调至300万辆 [9] - 领克900主销平均售价35万元 70%订单集中在中高配产品线 极氪9X和银河M9订单也集中在高配和次高配车型 [7] 智能化布局 - 银河M9首搭银河Flyme Auto 2智能座舱 配备高通8295P芯片和超拟人情感智能体Eva [5] - 搭载千里浩瀚辅助驾驶H5方案 配备11颗高清摄像头 3颗毫米波雷达 1颗激光雷达和12颗超声波雷达 [5] - 成立千里智驾合资公司 专注于大模型驱动智驾研发 未来将设立千里浩瀚公司提供辅助驾驶专项服务 [9] 产品开发理念 - 打造爆款要回归产品本质 强调产品竞争力 质量体验和用户价值需求 [2] - 银河M9设计围绕解决用户痛点增加爽点 在第三排空间 风阻控制 能耗表现等敏感点重点投入 [2] - 通过一个吉利战略整合技术优势 增强创新优势 构建成本优势体系 [6]

榜单概况 - 2025重庆民营企业100强入围门槛为营业收入25.9亿元 较上年提升2.29亿元[1] - 榜单基于3163家民营企业调研数据形成 涵盖综合100强和制造业100强两个榜单[1] - 赛力斯集团、龙湖集团、博赛矿业位列综合榜单前三 赛力斯、博赛矿业、宗申集团位列制造业榜单前三[1] 财务表现 - 综合100强资产总额2.03万亿元 较上年增长20.44%[2] - 综合100强营业收入总额1.24万亿元 净利润总额779.68亿元 分别增长2.25%和0.45%[2] - 制造业100强营业收入总额7505.04亿元 同比增长24.4% 净利润总额446.71亿元 同比增长28.49%[2] 行业结构 - 制造业企业在综合100强中占55家 营业收入6654.03亿元 占比53.64% 净利润376.72亿元 占比48.32%[3] - 汽车制造业企业数量增至27家 营业收入2683.13亿元 净利润166.73亿元 占制造业100强的35.75%和37.32%[3] - 计算机通信设备制造业营业收入768.82亿元 增长19.26% 通用设备制造业营业收入503.62亿元 增长12.25%[3] 研发与创新 - 综合100强研发投入总额223.13亿元 同比增长25.19% 研发强度1.80% 提升0.33个百分点[4] - 57家企业关键技术源于自主开发 62家企业开展产学研合作[4] - 制造业100强研发投入超200亿元 累计获得国内外有效专利19423项[4] 资本市场 - 综合100强中有11家境内上市公司 2024年末总市值3165.18亿元[4] - 赛力斯集团以2013.9亿元市值位列第一[4] - 10家企业控股14家上市公司 11家企业参股19家上市公司[4]

文章核心观点 - 德国隐形冠军企业在特定细分领域占据全球领先地位但正面临倒闭潮 主要由于能源成本上升、劳动力短缺及中国供应链崛起带来的竞争压力 [4][31][41][42][43] 隐形冠军企业定义与特征 - 由德国学者赫尔曼·西蒙提出 指在细分领域市场占据绝对优势、年营业额不超过50亿欧元且不为外界熟知的中小型企业 [12][13] - 全球近3000家隐形冠军中德国占比近一半 中国不足100家 [14] - 典型特征包括：扎根中小城镇、家族世代经营、员工离职率低、业务极度细分 [13] - 代表案例：旺众(Wanzl)占全球手推车市场超50%份额 柯尔伯(Körber)垄断全球高速卷烟机市场且最高产能达每分钟1.2万支香烟 [17] 德国隐形冠军的形成背景 - 德国制造业以高附加值和技术密集型为特点 中小企业占比超99% 贡献GDP的55%和70%以上就业 [22][24] - 采取长期主义策略 专注缝隙市场建立技术壁垒 如Flexi公司300名员工实现可伸缩狗绳行销90余国 [25][29] - 与美国去工业化路径不同 德国依赖出口导向模式 缺乏金融优势迫使企业专注实体产业 [21][22] 当前倒闭潮成因分析 - 能源价格飙升：俄乌冲突导致德国放弃俄罗斯廉价能源 能源成本急剧上升 [41] - 劳动力短缺：战后婴儿潮退休潮造成近200万职位空缺 预计2035年缺口达700万 [41] - 中国供应链竞争：中国汽车配套企业产品质量提升且价格更低 直接冲击德国企业市场份额 [42][43] - 典型案例：为奔驰供应车标的Gerhardi公司破产 该企业创立于1796年历经多次经济周期但最终因供应链中断和成本压力倒闭 [31][34][40] 行业结构影响 - 德国经济呈金字塔结构：中小企业为地基（如超70%就业由中小企业吸纳） 巨头企业为塔尖 [24][43] - 隐形冠军构成德国制造业护城河 其倒闭可能引发汽车供应链全局性连锁反应 [36][43]

上市计划与融资细节 - 奇瑞汽车将于9月25日在港交所上市 股票代码为"9973" [2] - 全球发售约2.97亿股 发行价格区间为27.75至30.75港元每股 [2] - 按中位数29.25港元计算 预计募集资金净额84.41亿港元 [2] - 已与13家基石投资者签订协议 总金额5.87亿美元(约45.73亿港元) [3] - 主要基石投资者包括JSC International Investment Fund SPC投资1480百万港元获16.18%发售股份 HHLRA投资60百万美元获5.11%发售股份 [3] 财务业绩表现 - 营业收入从2022年926.18亿元增长至2024年2698.97亿元 [4] - 净利润从2022年58.06亿元增长至2024年143.34亿元 [4] - 2025年第一季度营业收入682.23亿元 同比增长24.25% [4] - 2025年第一季度利润47.26亿元 同比增长90.87% [4] - 海外市场营收从2022年303.87亿元增长至2024年1008.97亿元 [5] - 海外营收占比从2022年32.8%提升至2024年37.4% [5] - 2025年第一季度海外营收262.89亿元 同比增长29.02% 占比提升至38.5% [5] 销售与研发投入 - 汽车销量从2022年123.28万辆增长至2024年260.39万辆 [6] - 2022年至2024年销量增长率分别为28.2% 52.6% 38.4% [6] - 2025年前8个月销量172.73万辆 同比增长14.5% [6] - 研发投入从2022年41.28亿元增长至2024年105.44亿元 [6] - 2025年第一季度研发投入27.61亿元 [6] - 研发员工超过1.45万人 占比25.8% [6] 募集资金用途 - 35%募集资金(29.54亿港元)用于乘用车研发 其中20%用于新能源汽车开发 15%用于现有产品升级 [7] - 25%募集资金(21.10亿港元)用于下一代汽车技术研发 其中10%用于电动化技术 15%用于智能驾驶与座舱解决方案 [7] - 20%募集资金(16.88亿港元)用于海外市场拓展 包括在越南马来西亚新建扩建生产基地 [7] - 计划在海外研发中心招聘1000至1500名研发人员 [7] - 10%募集资金(8.44亿港元)用于芜湖生产基地升级改造 [7] - 10%募集资金(8.44亿港元)用于运营资金及一般企业用途 [8] 战略发展方向 - 公司目标成为全球信赖的智能出行生态参与者 [10] - 计划拓宽产品序列 深化品牌向上 加强电动化及智能化技术投入 [10] - 将继续实施全球化战略 巩固和扩大出海优势 [10]

中国商报（记者 马文博）从国家发展改革委相关负责人发声到国务院常务会议最新部署，近期，进一步促进民间投资发展的政策信号持续释放。业内人士 表示，促进民间投资发展对于实现经济持续健康发展具有重要意义，有助于推动投资提质增效，激发民间资本的投资积极性，为市场注入新的活力。 铁路、核电、油气管道等领域具有投资规模大、回报周期长等特点。图为贵州省盘州市茶厅左线隧道出口的施工现场。（图片由CNSPHOTO提供） 拓宽民间投资空间 民间投资是我国固定资产投资的重要组成部分，也是推动投资提质增效的重要力量。 9月12日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议指出，要进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展，拓宽民间投资空间，支持民间资本加大 新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资。 民间投资增长有支撑 国家统计局发布的最新数据显示，今年1—8月，民间投资同比下降2.3%；扣除房地产开发投资，民间投资同比增长3.0%。 国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，今年以来，受国际环境变化、房地产市场调整等因素影响，民间投资有所放 缓，但扣除房地产开发投资，民间项目投资基本稳定。 今年以来，一 ...

人民财讯9月19日电，据广东统计公众号发布2025年8月份广东经济运行简况，1—8月份，全省规模以上 工业增加值同比增长2.2%。分门类看，采矿业增加值增长0.5%，制造业增长2.6%，电力、热力、燃气 及水生产和供应业下降1.8%。重点行业支撑稳定，计算机、通信和其他电子设备制造业增加值增长 7.0%，电气机械和器材制造业增长6.5%，汽车制造业增长8.3%。石油、煤炭及其他燃料加工业增加值 增长7.8%；通用设备制造业增长5.7%；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长12.7%。分产 品看，机器人、无人机产业发展势头强劲，工业机器人、服务机器人、民用无人机产品产量分别增长 32.1%、17.3%、54.7%；清洁能源产品增势良好，风力发电机组、太阳能电池(光伏电池)、新能源汽车 产品产量分别增长43.3%、81.5%、21.9%。 ...

智通财经APP获悉，港股今日三大指数走势不一，截止收盘，恒生指数平收，报26545.1点，全日成交 额为3768.12亿港元；恒生国企指数涨0.17%，报9472.35点；恒生科技指数涨0.37%，报6294.42点。全周 来看，恒指累涨0.59%，国指累涨1.15%，恒科指则累涨5.09%。 高盛称，维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳，并看好民企龙头、人工智能、反内卷，以及股 东回报等投资主题。华鑫证券指出，在降息的背景下，预计全球流动性将持续宽裕，带动风险资产的持 续表现，A、H市场也会持续受益。 蓝筹股表现 热门板块方面 盘面上，大型科技股涨跌互现，美团涨0.76%，阿里涨0.44%，小米则跌0.26%。博企普遍预期十一需求 强劲，博彩股全线走高；汽车股上扬，蔚来全新ES8上市在即，股价涨超4%；锂电池股亮眼，赣锋锂业 称目前储能电芯产能已满产，股价大涨超9%；有色、煤炭、部分旅游股等活跃。另一边，马斯克辟谣 特斯拉机器人万台订单，三花智控回吐逾6%；"入通概念股"持续退潮，药捷安康续跌18%；创新药、 券商股等走软。 金沙中国(01928)领涨蓝筹。截至收盘，涨6.19%，报21.6港元，成交额 ...

当地时间9月18日，美国财政部官网发布的7月国际资本流动报告（Treasury International Capital Data for June）（下称TIC报告）显示，截至今年7月，外国投资者持有美国国债总额达到9.1587万亿美 元。其中，中国持有美国国债规模7307亿美元，较6月大幅减持257亿美元，持仓规模为2009年以来新 低。 作为美国国债海外第一、第二大债主的日本和英国则在当月继续增持。截至今年7月，日本持有美国国债 规模达到1.1514万亿美元，较6月增持38亿美元，延续今年以来持续增持美国国债的态势；英国持有美国 国债8993亿美元，较6月大幅增持413亿美元。 自2022年4月以来，中国总体上呈现逐渐减持美国国债态势。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟 接受记者采访时曾表示，长期来看，中国央行推进国际储备多元化，并在组合配置中加入和动态调整黄金 储备的战术操作不会改变。 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 盘中突变！创业板指一度翻绿 丨 香港证监会点名，暴跌超60%！ 丨 小米汽车宣布：召回超11万 辆SU7！ ...

行业集中度 - 2025年1-8月汽车销量前十企业合计销售1773.4万辆[1] - 前十企业销量占汽车销售总量比重达83.9%[1] 企业销量表现 - 广汽集团 东风公司 北汽集团销量同比下降[1] - 其他七家企业销量均实现不同程度增长[1]

公司上市准备 - 公司完成工商变更并更名为岚图汽车科技股份有限公司 企业类型变更为股份有限公司 注册资本增加至36.8亿元[1] - 公司以介绍方式赴香港联交所上市 东风汽车集团持有73.82%股份 认缴出资额29.32亿元[3] 技术发展 - 公司发布岚海智混技术 推出全域800V系统、5C超充及大电量电池综合技术方案 提升充电效率和纯电续航表现[3] 产品布局 - 全新岚图知音和2026款岚图梦想家分别于8月28日和9月15日上市 形成纯电加混动双产品线[3] - 2026款岚图梦想家推出鲲鹏与乾崑智能系列 集成800V高压平台、5C超充、62.5度大电池、华为ADS 4.0、鸿蒙座舱5.0及智能后轮转向等配置[3] 市场表现 - 公司连续6个月交付量超过1万辆 1-8月累计交付81768辆 同比增长92%[3] - 8月单月交付量达13505辆 同比增长119%[3]