公司经营与市场表现 - 公司表示股票交易为投资者市场化行为，不存在不当干预行为 [1] - 公司能源主业扎实，生产经营稳定，发展持续向好 [1] - 公司明确表示不存在退市情形 [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 科创债ETF规模近三周在2500亿元上下震荡，10月17日最新规模为2469亿元，24只科创债ETF中百亿ETF达15只 [1] - 科创债周度发行升温但成交热度偏低，本周净发行459亿元，较节前一周增长328亿元，成交热度较7月高点降温但仍高于ETF上市前 [1] - 本周科创债ETF增持延续节前规律，主要是9月新券，涉及电力、能源、券商等板块，期限集中在2 - 3年；减持成分券行业分散，期限也集中在2 - 3年 [2] - 科创债ETF买入使同一主体存在“非成分券 - 成分券”利差，10月17日中枢在10.9bp，较10月10日微降0.4bp，利差有期限差异，0 - 1年、5年以上利差相对低，1 - 5年相对高 [3] - 个券策略上，关注“非成分券 - 成分券”差距相对高/低的债券，7家主体利差高于20bp，“非成分券”性价比提升；4家主体利差低于8.5bp，“成分券”估值可能还有压缩空间 [3][4] 相关目录总结 科创债ETF规模情况 - 第二批科创债ETF上市以来近三周规模在2500亿元上下震荡，10月17日规模为2469亿元，两批24只科创债ETF中百亿ETF达15只 [1] - 展示了各批次不同科创债ETF的基金规模、换手率、收盘价及变动等详细数据 [13] 科创债发行与成交情况 - 科创债净发行7月第一周达年内高点后震荡下滑，本周净发行459亿元，较节前一周增长328亿元，主要因央企集中发债 [1] - 科创债成交热度7月达高点后降温，本周热度相对偏低但高于ETF上市前，上市首周成交笔数、ETF成分券成交笔数占信用债比例分别为18%、14%，最近三周在10%、5%上下震荡 [1] 科创债ETF增减持情况 - 本周科创债ETF增持延续节前规律，主要是9月新券，涉及电力、能源、券商等板块，期限集中在2 - 3年，如增持超3.5亿元的8只券中6只是9月新券，4只期限在2 - 3年 [2] - 减持成分券行业分散，有产投、港口、券商等，期限集中在2 - 3年，减持时相对分散 [2] “非成分券 - 成分券”利差情况 - 科创债ETF买入使同一主体存在利差，10月17日中枢在10.9bp，较10月10日微降0.4bp，该利差在ETF发行前后有变化 [3] - 利差有期限差异，0 - 1年、5年以上利差中枢在8bp左右，1 - 5年在10 - 13bp，可能因0 - 1年、5年以上成分券存量规模相对较低 [3] - 列出了7家“非成分券 - 成分券”利差高于20bp的主体，其“非成分券”性价比提升；4家利差低于8.5bp的主体，“成分券”估值可能还有压缩空间 [3][4] - 给出了各主体成分券与对应非成分券的具体信息及利差数据 [21]

大会概况 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日至18日在上海世博园区召开 [1] - 大会由世界绿色设计组织与新浪集团联合主办，国际财务报告准则基金会北京办公室协办 [1] 公司能源业务 - 公司在1967年已停止使用煤炭进行生产 [5] - 公司是香港唯一一家同时拥有所有可再生能源业务的企业，业务涵盖氢能和可持续航空燃料 [5] - 公司生产针对航运业的绿色甲醇，并在内蒙古设有厂房和多个光伏项目 [6] - 公司目前服务的客户群超过4000万，以每个客户三口人计算，服务受众超过1亿人口 [6] 行业战略与观点 - 能源行业进行新能源投资时，首要步骤是审视减排需求所在，而非盲目生产 [6] - 若仅在观察到需求后才开始生产，容易导致一窝蜂式的投资，进而引发产能过剩问题 [6] - 历史原因至关重要，它决定了客户端的产业链结构以及现有产品是否已能应用新能源，这是能源行业需要持续思考的问题 [6] ESG与业务发展 - 公司的新能源发展与ESG有密切关系，低碳环保能源业务源于ESG减碳的趋势 [7] - ESG功能是辅助业务盈利和定义标准的重要策略性功能 [7] - 如何把握ESG背后的真正价值，对于不同行业的企业而言至关重要 [7]

地缘政治对能源贸易的影响 - 美国财政部长在G7及G20财长会议期间敦促日本停止进口俄罗斯能源产品 [2][4] - 日本财务大臣回应将根据七国集团协调一致的基本原则行事 以促成乌克兰和平 [4] 日本能源进口现状 - 日本自2022年乌克兰危机爆发后已同意逐步停止进口俄罗斯原油 [4] - 日本仍在继续购买俄罗斯"萨哈林2号"项目生产的萨哈林混合原油 该项目供应的液化天然气占日本进口总量约9% [4] - 2024年1月至7月 日本从俄罗斯进口原油59.9万桶 仅占同期进口总量的0.1% [4] 美国能源出口战略 - 美国正推动盟友增加从美国进口液化天然气 包括要求出资参与尚未建成的阿拉斯加液化天然气项目 [5] - 阿拉斯加液化天然气项目总投资约440亿美元 日本尚未就此达成实质性协议 [5] - 近几个月日本与多家美国能源企业签署了新的液化天然气采购协议 [5]

公司动态 - 国家能源集团董事长邹磊在集团总部会见到访的西门子能源公司总裁兼首席执行官克里斯蒂安·布鲁赫 [1] - 双方就深化多领域能源合作进行座谈交流 [1] 合作领域 - 双方探讨的能源合作涵盖多个领域 [1]

阿联酋参与国际能源合作 - 阿联酋能源和基础设施部代表团于10月9日参加了在南非举行的G20能源转型工作组（ETWG 4）第四次会议 [1] - 代表团重申对多边合作的承诺，并推动全球努力建设更可持续和包容的能源系统 [1] - 代表团还参加了关于创造可持续燃料需求的会外活动以及G20核能部长级会议 [1]

核心观点 - 消费市场运行总体平稳，CPI环比微涨，核心CPI同比涨幅连续第五个月扩大至1.0% [1][2][3] - PPI环比持平，同比降幅收窄，反映供需结构改善及政策效果显现 [1][4][5] 居民消费价格指数（CPI）表现 - CPI环比由上月持平转为上涨0.1% [2] - 食品价格环比上涨0.7%，影响CPI环比上涨约0.13个百分点，鲜菜、鸡蛋、鲜果等价格呈季节性上涨 [2] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.5%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点，金饰品价格受国际金价影响上涨6.5% [2] - 服务价格下降0.3%，影响CPI环比下降约0.12个百分点，飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别下降13.8%、7.4%和6.1% [2] - 能源价格下降0.8%，国内汽油价格下降1.7% [2] - CPI同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点，主要受翘尾因素影响 [3] - 食品价格同比下降4.4%，影响CPI同比下降约0.83个百分点，猪肉、鲜菜、鸡蛋和鲜果价格分别下降17.0%、13.7%、13.5%和4.2% [3] - 核心CPI同比上涨1.0%，为近19个月以来首次回到1%，扣除能源的工业消费品价格上涨1.8% [3] - 工业消费品中，金饰品和铂金饰品价格分别上涨42.1%和33.6%，家用器具、家庭日用杂品价格分别上涨5.5%和3.2% [3] 工业生产者出厂价格指数（PPI）表现 - PPI环比连续两个月持平 [4] - 煤炭加工价格环比上涨3.8%，煤炭开采和洗选业价格上涨2.5%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.2% [4] - 光伏设备及元器件制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.8% [4] - 非金属矿物制品业、锂离子电池制造价格分别下降0.4%和0.2%，降幅收窄 [4] - 石油相关行业价格受国际油价下行影响，石油开采价格下降2.7%，精炼石油产品制造价格下降1.5% [4] - PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点 [5] - 煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业等行业价格同比降幅收窄，对PPI的下拉影响减少约0.34个百分点 [5] - 飞机制造价格同比上涨1.4%，电子专用材料制造价格上涨1.2%，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨14.7% [5][6] - 运动用球类制造价格上涨4.0%，营养食品制造价格上涨1.8% [6]

公司业务澄清 - 公司明确表示目前没有氢能源领域的相关业务 [1]

公司股权动态 - 股东于10月10日将股票存入中国证券登记结算香港 存仓市值为22.90亿港元 占公司股份比例为38.24% [1] 公司股份回购计划 - 董事会认为当前H股股价可能未充分反映其内在价值、业务基础及长期增长前景 [1] - 公司计划实施H股回购 最高资金额度不超过8000万港元 [1]

公司法律事务进展 - 公司已于2025年9月30日全数清偿安柏呈请项下的未偿款项 [1] - 各方已提交同意传票以撤回安柏呈请 [1] - 高等法院于2025年10月8日举行聆讯，颁令撤回安柏呈请 [1] 公司交易状态 - 公司股份继续停牌 [1]