深市上市公司2025年半年报业绩总体表现 - 深市2873家上市公司近八成实现盈利，超过五成净利润同比增长 [1] - 整体营业收入10.24万亿元同比增长3.64%，净利润5954.56亿元同比增长8.88% [2] - 超过两成公司盈利同比增长超50% [2] 分红与回购情况 - 386家公司披露中期分红同比增加18.04%，合计分红886.07亿元同比增加49.51% [1] - 上半年披露回购计划230单，计划回购金额上限合计682.07亿元 [1] 深市主板公司表现 - 1489家主板公司营业收入合计8.19万亿元，平均营业收入54.99亿元 [2] - 53.76%公司营业收入同比增长，55.17%公司净利润同比增长，38.35%公司实现营收净利双增长 [2] - 92家公司实现扭亏为盈 [2] 龙头企业业绩 - 55家市值超千亿元公司营业收入合计2.81万亿元同比增长10.69%，净利润3060.91亿元同比增长18.28% [3] - 市值前100名公司营业收入同比增长9.09%，净利润同比增长20.5% [3] - 比亚迪、美的集团、宁德时代等公司收入规模超千亿元，净利润规模超百亿元 [3] 电子行业表现 - 253家公司营业收入9847.6亿元同比增长14.1%，净利润454.57亿元同比增长24.59% [4] - 超八成公司实现盈利，近六成公司盈利同比提高 [4] - 境外收入4871.85亿元同比增长14.64% [4] 电力设备行业表现 - 215家公司营业收入8384.48亿元同比增长8.51%，净利润569.01亿元同比增长17.62% [4] - 境外收入2220.35亿元同比增长15.85% [4] 计算机行业表现 - 222家公司营业收入5012.47亿元同比增长13.74%，净利润122.85亿元同比增长26% [4] 通信行业表现 - 83家公司营业收入1938.25亿元同比增长14.19%，净利润185.32亿元同比增长24.08% [5] - 境外收入643.39亿元同比增长32.59% [5] 汽车行业表现 - 151家公司营业收入9044.7亿元同比增长8.45%，净利润392.27亿元同比增长1.93% [6] - 境外收入2754.02亿元同比增长17.83% [6] - 比亚迪营业收入3712.81亿元同比增长23.3%，净利润155.11亿元同比增长13.79% [6] - 比亚迪境外收入1353.58亿元同比增长50.49%，占营业收入比重36.46% [6] 家用电器行业表现 - 61家公司营业收入5492.38亿元同比增长7.38%，净利润518.05亿元同比增长13.9% [6] - 境外收入1989.16亿元同比增长13.76% [6] - 二季度环比净利润增长14.35% [6] 农林牧渔行业表现 - 66家公司营业收入5144.2亿元同比增长9.12%，净利润230.56亿元同比增长199.79% [7] - 境外收入341.41亿元同比增长6.23% [7] 重点公司业绩案例 - 牧原股份净利润同比增长1169.77%，营业收入同比增长34.46% [2] - 沪电股份营业收入同比增长56.59%，净利润同比增长47.5% [2] - 浪潮信息营业收入同比增长90.05%，净利润同比增长34.87% [2]

深圳证券交易所市场（以下简称"深市"）上市公司2025年上半年经营"成绩单"出炉！ 数据显示，截至2025年8月31日，共有2873家深市上市公司如期披露2025年半年度报告。从整体表现来 看，深市公司实现营收、净利"双增长"，业绩稳中向好态势进一步巩固。其中，龙头公司凭借亮眼表现 发挥显著引领作用，同时全市场研发投入亦持续加码，战略性新兴产业公司更以强劲增势突破发展，为 资本市场高质量发展持续注入"新"动能，有力支撑市场活力与长期发展潜力。 营收净利双增长 高质量发展韧性彰显 整体来看，2025年上半年，深市公司实现营业收入合计10.24万亿元，同比增长3.64%，其中第二季度实 现营业收入合计5.36万亿元，环比增长9.78%；实现归属于母公司股东的净利润（以下简称"净利润"） 5954.56亿元，同比增长8.88%，其中近八成公司实现盈利，超过五成公司实现净利润同比增长，超过两 成的公司盈利同比增长超50%。 从板块来看，深市主板公司创新蓝筹发挥"市场稳定器"作用。数据显示，已披露半年报的1489家深市主 板公司合计实现营业收入8.19万亿元，平均实现营业收入54.99亿元。其中，有801家公司营业收入 ...

深市整体业绩表现 - 深市2873家公司2025年上半年合计实现营业收入10.24万亿元同比增长3.64% 净利润5954.56亿元同比增长8.88% [1][2] - 近八成公司实现盈利 超五成公司净利润同比增长 超两成公司盈利同比增长超50% [2] - 深市主板1489家公司合计营业收入8.19万亿元 平均营收54.99亿元 53.76%公司营收增长 55.17%公司净利润增长 38.35%公司实现营收净利双增长 [3] 龙头企业表现 - 深市55家千亿市值公司合计营业收入2.81万亿元同比增长10.69% 净利润3060.91亿元同比增长18.28% [3] - 比亚迪 美的集团 宁德时代等企业营收超千亿元 净利润超百亿元 [3] 战略新兴产业表现 - 842家战略新兴产业公司合计营业收入1.49万亿元同比增长14.73% 平均营收17.67亿元 净利润1212.16亿元同比增长12.51% [4] - 研发投入合计924.62亿元同比增长22.36% 平均研发强度6.22%提升0.39个百分点 6家公司研发支出超50亿元 [4] - 境外业务收入4346.56亿元同比增长23.59% 收入占比29.22%提升3.61个百分点 [4] 电子行业表现 - 253家电子行业公司合计营业收入9847.6亿元同比增长14.1% 净利润454.57亿元同比增长24.59% [5] - 胜宏科技营收90.31亿元同比增长86% 净利润21.43亿元同比增长366.89% 沪电股份营收84.94亿元同比增长56.59% 净利润16.83亿元同比增长47.5% [5] 计算机与通信行业表现 - 222家计算机行业公司合计营业收入5012.47亿元同比增长13.74% 净利润122.85亿元同比增长26% [6] - 指南针营收9.35亿元同比增长71.55% 净利润1.43亿元同比增长391.17% 宏景科技营收11.88亿元同比增长567.14% 净利润6028万元同比增长725.73% [6] - 83家通信行业公司合计营业收入1938.25亿元同比增长14.19% 净利润185.32亿元同比增长24.08% [6] - 锐捷网络营收66.49亿元同比增长31.84% 净利润4.52亿元同比增长194% [6] 民生相关行业表现 - 农林牧渔行业66家公司合计净利润230.56亿元同比增长199.79% [7] - 牧原股份营收764.63亿元同比增长34.46% 净利润105.3亿元同比增长1169.77% 温氏股份营收498.52亿元同比增长5.91% 净利润34.75亿元同比增长159.12% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周三个策略共同持仓22只转债，包括浦发转债、牧原转债等；期权策略低换手新增关注标的少，次低价策略换手升高或因权益端热度传导至转债致价格和因子波动增大；模型推荐科技板块，驱动因子为动量因子，推荐行业有通信、电子等，因子得分边际增持计算机，家电因子得分环比下滑但仍在推荐行业中 [1] 根据相关目录分别进行总结 转债标的相关 - 三个策略共同持仓的转债有浦发转债、牧原转债、23希望E1等22只 [1] - 展示了多只转债的信息，如23希望E1、中能转债等，包含行业、得分、平价底价溢价率等 [2] - 提及次低价转债策略、期权转债策略增持标的，以及双低增强荣誉得特标的（TOP10） [3][5][7] 策略表现相关 - 次低价策略过去一周上涨2.72%，相较万得可转债低价指数超额收益0.07%，今年以来上涨18.32%，相较基准超额收益1.01% [10] - 期权策略过去一周上涨3.21%，相较万得可转债低价指数超额收益0.55%，今年以来上涨20.66%，相较基准超额收益2.93% [10] - 双低增强策略过去一周上涨3.08%，相较万得可转债双低指数超额收益1.16%，今年以来上涨24.14%，相较基准超额收益9.67% [10] - 行业轮动策略过去一周上涨3.21%，相较万得可转债双低指数超额收益1.30%，今年以来上涨18.37% [10] 风险收益特征相关 - 近一年次低价策略年化收益率33.58%，Calmar比率5.58，最大回撤6.02% [12] - 近一年期权策略年化收益率33.20%，Calmar比率7.09，最大回撤4.68% [12] - 近一年双低增强策略年化收益率45.33%，Calmar比率5.92，最大回撤7.65%，年化超额收益率13.60% [12] - 近一年行业轮动策略年化收益率43.77%，Calmar比率6.61，最大回撤6.62%，年化超额收益率12.22% [12] 因子回测结果相关 - 次低价策略使用priceavg因子，权重100%，IC均值 -3.44%，IC标准差17.53%等 [20] - 期权策略使用amplitude_mean_6m因子，权重100%，IC均值 -4.41%，IC标准差19.36%等 [20] - 双低增强策略使用多个因子，如impliedvol diff1、MaxPricePremium等，部分因子IC均值 -3.02%，IC标准差9.17%等 [20] - 行业轮动策略使用diff1 1m等因子，部分因子IC均值 -3.29%，IC标准差23.44%等 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 临近阅兵节点，市场资金出现抢跑迹象，在权重板块带动下大盘表现相对稳定，受阅兵相关情绪提振，市场或迎来阶段性冲高，但需注意冲高后的调整压力，短期市场可能震荡整固，中长期依然具备向上基础 [3] 各目录总结 宏观经济 - 美国景气度不及预期，8月ISM制造业指数从7月的48微升至48.7，低于市场预期的49，连续六个月低于荣枯线，新订单指数升至51.4，自今年年初以来首次扩张，但产出指数下滑3.6点至47.8，重新跌入收缩区间 [1] - 国内财政部、税务总局发布通知，明确4项免税举措支持划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理，自2024年4月1日起执行，已缴税款符合条件可退回，税收优惠降低承接主体运营成本，提升社保基金投资回报率 [1] 现货市场 - A股三大指数震荡调整，沪指跌0.45%收于3858.13点，创业板指跌2.85%，板块指数跌多涨少，银行、公用事业、家用电器行业涨幅居前，通信、计算机、电子、国防军工行业跌幅居前，沪深两市成交金额为2.87万亿元 [2] - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普批准对多国征收关税时援引法律无征税权力，美国三大股指全线收跌，纳指跌0.82%报21279.63点 [2] 期货市场 - 股指期货基差回升，IC、IM的深贴水情况有所改善，成交量和持仓量同步增加 [2] 策略 - 临近阅兵节点市场资金抢跑，当日大盘在权重板块带动下相对稳定，今日受阅兵情绪提振市场或阶段性冲高，需注意冲高后调整压力，短期市场可能震荡整固，中长期具备向上基础 [3]

电池50ETF表现 - 电池50ETF(159796)盘中上涨3.41% 最新价报0.759元 [1] - 获超1.6亿份净申购 资金连续3日增仓超3.5亿元 [1] 指数及成分股表现 - 中证电池主题指数上涨3.05% [3] - 亿纬锂能大涨14.20% 阳光电源、上能电气涨超8% [3] - 国轩高科涨超5% 欣旺达涨超4% 宁德时代跟涨 [3] - 指数前十大成分股包含阳光电源(权重12.32%)、宁德时代(权重8.32%)、亿纬锂能(权重6.28%) [4][5] 固态电池技术突破 - 亿纬锂能固态电池研究院成都基地投产 年产能50万颗电芯 [6] - "龙泉二号"全固态电池能量密度达300Wh/kg 面向人形机器人及低空飞行器领域 [6] - 国轩高科全固态电池中试线贯通 良品率达90% 启动2GWh量产线设计 [6] - 固态电池成为下一代技术方向 具备高能量密度和高安全性优势 [7] 行业供需状况 - 国轩高科上半年出货40GWh 同比增长超48% 产能利用率保持高位 [6] - 锂电材料价格有望企稳回升 产业链排产及出货量持续提升 [7] - 中国锂电池行业全球优势显著 动力电池全球占比达68.79% [8] 政策与产业环境 - 反内卷整治措施持续推进 2025年7月中央财经委推进全国统一大市场建设 [8] - 隔膜企业和铁锂企业召开反内卷闭门会议 政策加码提升产业全球竞争力 [8]

市场成交与波动 - 上周市场成交额屡破3万亿大关但K线未呈现强势形态 多次出现盘中跳水[1] - 本周初盘中下跌股票数量一度超过4500家 成交额接近3万亿水平却伴随大盘大幅下跌[1] - 本轮牛市成交量可能接近顶峰达3.2万亿水平 成交量见顶或使大盘难以继续向上突破[3] 资金动向与机构行为 - 部分机构在高位兑现利润 显示买方机构对市场走势看法存在分歧[3] - 融资余额突破2.28万亿创A股历史新高 超过2015年牛市巅峰水平[3] - 单日融资净买入额达353.96亿 融资集中推动科技股暴涨如中际旭创和新易盛[3] 板块与个股表现 - 特斯拉订单传闻引发机器人概念股异动 拓普集团涨停/安培龙涨超13%/震裕科技涨超14%[5] - 通信/计算机/电子/国防军工等科技板块大幅下跌 银行/公用事业/家用电器等防守板块表现较好[5] - 创业板指大幅下跌2.85% 上证指数微跌0.45% 港股恒生指数跌0.47%/恒生科技指数跌1.22%[5]

指数表现与权重股影响 - 指数贡献度最差的10只个股全部下跌 其中新易盛下跌7.80%至358.20元 中际旭创下跌5.44%至384.00元 天孚通信下跌10.34%至199.18元 中油资本下跌10.02%至11.76元 中兴通讯下跌6.60%至44.83元 深南电路下跌10.00%至179.89元 东方财富下跌2.93%至27.85元 蓝思科技下跌7.14%至30.03元 立讯精密下跌3.25%至43.80元 鹏鼎控股下跌7.33%至54.20元 [1] - 这些科技权重股进入筹码派发期 预计将横盘震荡下跌 并带动指数跟随下行 [1] - 贡献度前10名个股集中在消费 石油 创新药 固态电池和机器人领域 但贡献度远低于跌幅榜个股 [2] 潜在投资方向 - 指数对冲科技股下跌需依靠消费 固态电池 创新药和机器人方向 这些题材人气较好易形成抱团 [3] - 电力板块值得重点关注 上海电力出现T字板 500亿大盘股被抢至一字板显示极高人气 [3] - 上海电力走强根本原因在于上海作为人工智能算力高地 算力基建带来几何级电力需求增长 [6] 市场走势预判 - 指数将进入震荡期 9月份呈现震荡上涨节奏 不同于8月份疯涨行情 [7] - 市场成交额维持在3万亿水平 大幅高于此前5000亿成交时期 [7] - 题材可能出现轮动 8月至9月易发生题材切换 [8] 板块轮动机会 - 大消费 固态电池 创新药 机器人方向出现成为9月主线的迹象 但需等待领涨龙头出现 [9] - 军工板块表现不及预期 存在再次洗盘可能 若出现旱地拔葱式大涨反而是离场时机 [9] - 持仓结构已从科技股转向消费股和固态电池 表现优于市场平均值 [10]

市场整体表现 - 沪指9月2日下跌0.45% [2] - 申万行业中6个行业上涨 涨幅前两位为银行(+1.95%)和公用事业(+0.99%) [2] - 通信(-5.73%)和计算机(-4.06%)行业跌幅居前 [2] - 两市主力资金全天净流出1512.76亿元 [2] 行业资金流向 - 4个行业主力资金净流入 银行行业净流入34.17亿元居首 [2] - 公用事业行业净流入9.36亿元 [2] - 27个行业主力资金净流出 电子行业净流出345.44亿元最多 [2] - 计算机行业净流出245.60亿元 通信、有色金属、电力设备等行业净流出较多 [2] 家用电器行业表现 - 家用电器行业上涨0.91% 位居涨幅榜第三 [3] - 行业主力资金净流出9.74亿元 [3] - 行业94只个股中21只上涨 70只下跌 [3] 家用电器个股资金流向 - 21只个股资金净流入 5只净流入超3000万元 [3] - 三花智控净流入2.59亿元居首 美的集团(1.89亿元)和日出东方(1.09亿元)紧随其后 [3][6] - 资金净流出个股中9只净流出超5000万元 [3] - 四川长虹净流出3.95亿元最多 天银机电(-1.24亿元)和海尔智家(-8176.60万元)净流出居前 [3]

市场整体表现 - A股深度调整 创业板指一度跌近4%失守2900点 深证成指 科创50 中证500跌超2% 上证50高开高走小幅飘红 北证50午后快速反弹翻红 超4100只个股下跌 [1] - 油气开采 林业 减速器 银行等板块涨幅居前 通信设备 元器件 多元金融 芯片等板块跌幅居前 [2] - 前期热门股走低 德创环保连续5涨停后出现天地板 建业股份连续4涨停后出现天地板 智度股份 济民健康 中油资本 日丰股份等近50股跌停或跌超10% [2] 资金流向 - 银行获得主力资金净流入逾65亿元 汽车净流入逾52亿元 公用事业 机械设备均净流入超30亿元 家用电器净流入逾20亿元 [5] - 电子行业遭主力资金大幅净流出逾303亿元 计算机净流出逾205亿元 通信净流出逾169亿元 [5] 行业与概念热点 - 人形机器人概念午后走强 减速器方向领涨 板块指数由跌逾2%快速拉升至涨逾2% [6] - 浙江荣泰由跌5.65%垂直拉涨停 巨轮智能 斯菱股份 恒工精密午后异动拉升涨停或涨超10% [6] - 星尘智能与仙工智能达成人形机器人千台级订单战略合作 从今年四季度起分批交付 [8] - 优必选与Infini Capital签署10亿美元战略合作协议 同步推进中东建厂及产业链投资 [8] - 国内人形机器人领域今年已发生111起投资事件 较2023年40起和2024年69起显著增长 [8] - 林业概念股午后放量走强 板块指数一度直线拉升涨逾3% 福建金森直线封涨停 ST景谷 永安林业出现异动 [8] 政策动态 - 中国人民银行 金融监管总局 国家林草局联合发布《关于金融支持林业高质量发展的通知》 提出15条具体措施支持林业发展 [8]