报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 价格方面，沙河安全5mm大板从7月28日的1301.0降至8月4日的1207.0，周度变化-94.0；沙河长城5mm大板从1280.0降至1156.0，周度变化-124.0等[1] - 合约方面，FG09合约从7月28日的1223.0降至8月4日的1086.0，周度变化-137.0；FG01合约从1300.0变为1229.0，周度变化-71.0等[1] - 价差与基差方面，FG 9 - 1价差从-77.0变为-143.0，周度变化-66.0；09河北基差从44.0变为 - 78.0，周度变化-122.0等[1] - 利润与成本方面，华北燃煤利润从365.0降至258.6，周度变化-106.4；华北燃煤成本从902.0变为892.4，周度变化-9.6[1] - 产销情况，沙河41，湖北38，华东83，华南89；现货方面沙河工厂产销一般，贸易商低价1150左右出货一般，湖北工厂1120左右，成交略有好转但整体一般[1] 纯碱 - 价格方面，沙河重碱从7月28日的1300.0降至8月4日的1250.0，周度变化-50.0；华中重碱从1280.0降至1200.0，周度变化-80.0等[1] - 合约方面，SA05合约从1417.0变为1382.0，周度变化-35.0；SA01合约从1387.0变为1340.0，周度变化-47.0等[1] - 价差与基差方面，SA月差09 - 01从-71.0变为-87.0，周度变化-16.0；SA09沙河基差从-16.0变为 - 3.0，周度变化13.0[1] - 利润与成本方面，华北氨碱利润从-33.9降至-122.2，周度变化-88.3；华北氨碱成本从1313.9变为1322.2，周度变化8.3[1] - 现货与产业情况，重碱河北交割库现货报价1200左右，送到沙河1250左右，下游低价刚需拿货，期现少量成交；工厂库存累库[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪有所改善，但整体基本面仍偏弱，盘面价格或将逐步回归现实交易逻辑，后续需重点关注终端需求的实际修复节奏，以及成本端对成材价格的支撑强度 [3] - 随着预期的降温与相关情绪的退坡，价格将逐步向外挤出由资金投资行为所拔高的那部分估值，转而向现实基本面靠拢，后续基本面需求端的变化情况影响权重将逐步增大 [11] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价为3204元/吨，较上一交易日涨1元/吨（0.031%），当日注册仓单82640吨，环比减少2394吨，主力合约持仓量为174.2635万手，环比减少18068手；现货市场天津汇总价格为3280元/吨，环比减少20元/吨，上海汇总价格为3340元/吨，环比减少20元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价为3417元/吨，较上一交易日涨16元/吨（0.470%），当日注册仓单55998吨，环比减少1176吨，主力合约持仓量为143.7071万手，环比减少17689手；现货乐从汇总价格为3430元/吨，环比减少0元/吨，上海汇总价格为3430元/吨，环比增加20元/吨 [2] - 商品市场整体氛围延续弱势，成材价格呈现弱势震荡走势，出口竞争力有所削弱，本周出口量明显回落 [3] - 螺纹投机性需求回落明显，出现累库情况；热卷需求小幅回升，产量上升较快，库存小幅累积，当前螺纹钢与热卷库存水平均处于近五年低位 [3] 铁矿石 - 铁矿石主力合约（I2509）收至790.50元/吨，涨跌幅+0.96 %（+7.50），持仓变化-7364手，变化至40.26万手，铁矿石加权持仓量94.81万手，现货青岛港PB粉774元/湿吨，折盘面基差31.92元/吨，基差率3.88% [5] - 海外铁矿石发运量环比下滑，澳洲及巴西发运量双双环降，非主流国家发运量有所回升，到港量增加 [6] - 钢联口径日均铁水产量240.71万吨，环比下降1.52万吨，港口库存环比下降，钢厂进口矿库存小幅增加 [6] - 钢厂盈利率处在同期高位，铁水无明显向下压力，需求支撑仍存，供给端整体增长有限，铁矿石港口库存趋势下移 [6] 锰硅硅铁 - 锰硅主力（SM509合约）延续震荡，日内收涨0.17%，收盘报5972元/吨，现货端天津6517锰硅现货市场报价5850元/吨，环比上日下调50元/吨，折盘面6040吨，升水盘面68元/吨 [8] - 硅铁主力（SF509合约）延续震荡，日内收跌0.14%，收盘报5674元/吨，现货端天津72硅铁现货市场报价5850元/吨，环比上日下调50元/吨，升水盘面176元/吨 [9] - 锰硅与硅铁日线级别均站在6月初以来的短期反弹趋势线之上，日K走势松散、无序，建议投资头寸观望为主，套保头寸可择机参与 [9] - 锰硅是过剩的产业格局，未来需求边际弱化，成本端锰矿及电价仍存在下调空间；硅铁未来也将面临需求边际趋弱的情况 [10] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2509合约）收盘价报8360元/吨，涨跌幅-1.65%（-140），加权合约持仓变化+5434手，变化至501981手，现货端华东不通氧553市场报价9300元/吨，环比-250元/吨，主力合约基差940元/吨；421市场报价9900元/吨，环比-250元/吨，折合盘面价格后主力合约基差740元/吨 [13] - 工业硅盘面价格震荡下行，下跌过程中呈缩量走势，关注8250元/吨下方支撑，价格短期预计维持高波动，建议观望 [13] - 工业硅各主产区供给均有不同程度增加，西南产区丰水期电价下调后，成本支撑有限，8月多晶硅预期增产，对工业硅复产有一定承接，累库压力短期可控 [14] - 多晶硅期货主力（PS2511合约）收盘价报48980元/吨，涨跌幅-0.84%（-415），加权合约持仓变化-1955手，变化至362474手，现货端N型颗粒硅平均价44.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价46元/千克，环比持平；N型复投料平均价47元/千克，环比持平，主力合约基差-1980元/吨 [14] - 多晶硅价格受行业产能整合方案预期以及企业挺价策略影响，呈现高位震荡走势，8月预期增产，下游排产有所增加，但幅度相对上游硅料有限，硅料库存整体或小幅累库，短期硅料价格或宽幅震荡 [15] 玻璃纯碱 - 玻璃周一沙河现货报价1190元，环比前日下跌55元，华中现货报价1220元，环比前日持平，华北地区生产企业价格多有所下调，出货明显减缓，业者观望心态浓厚 [17] - 截止到2025年7月31日，全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比-239.7万重箱，环比-3.87%，同比-13.88%，折库存天数25.5天，较上期-1.1天，净持仓方面，多空双增，多头入场意愿强于空头 [17] - 玻璃随市场情绪降温出现大幅度回调，预计短期内以宽幅震荡为主，中长期来看，玻璃跟随宏观情绪波动，房地产方面若有实质性政策出台，期价或能延续上涨趋势，但若需求继续疲软，则需要供给端持续收缩，才能有较大的上涨空间 [17] - 纯碱现货价格1240元，环比前日持平，价格整体波动不大，成交灵活 [18] - 截止到2025年8月4日，国内纯碱厂家总库存185.18万吨，较上周四增加5.60万吨，涨幅3.12%，其中，轻质纯碱70.90万吨，环比增加1.60万吨，重质纯碱114.28万吨，环比增加4万吨 [18] - 下游浮法玻璃开工率略有上升、光伏玻璃开工率继续下降，下游需求不温不火，采购积极性放缓，按需补库为主，纯碱装置大稳小动，个别企业负荷小幅增加，供应端呈现小幅增加，库存压力增大，净持仓昨日空头增仓为主 [18] - 纯碱价格随煤化工板块大幅波动而宽幅震荡，预计短期内仍以震荡为主，中长期来看，基本面供需矛盾仍存，建议短期内观望为主，中长期等待高空机会 [18]

报告行业投资评级 - 玻璃投资观点为震荡[3] - 纯碱投资观点为震荡[4] 报告的核心观点 - “反内卷”题材是市场主要交易逻辑，市场对政策取向摇摆，情绪波动大，玻璃纯碱价格大幅回调，反内卷逻辑延续但预期较前期减弱，价格仍受情绪影响[41] - 玻璃终端需求有韧性但供给偏高，反内卷逻辑下远月更适合多配[41] - 纯碱供给震荡，需求中性，成本支撑强化，但近月库存大，面临交割压力[41] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 玻璃 - 供给偏空，本周全国浮法玻璃日产量15.96万吨，较24日增0.38%，行业开工率75%与24日持平，产能利用率79.78%较24日增0.3个百分点，一条前期点火产线开始出玻璃，下周暂无产线冷修或点火计划[3] - 需求中性，淡季需求整体承压，短期有韧性，价格上涨刺激部分需求，产销改善[3] - 库存偏多，企业库存5949.9万重箱，环比降239.7万重箱，环比降3.87%，同比降13.88%，折库存天数25.5天，较上期降1.1天[3] - 基差/价差中性，本周基差大幅走强，09 - 01价差走低[3] - 估值中性，目前价格大幅波动，成本有支撑[3] - 宏观及政策中性，反内卷逻辑延续，但预期摇摆，整体情绪波动剧烈[3] - 投资观点为震荡，市场预期摇摆，价格震荡[3] - 交易策略为单边轻仓布局远月多单，套利无，关注日熔量、产销、海内外宏观政策扰动[3] 纯碱 - 供给中性，本周纯碱产量69.98万吨，环比减2.40万吨，跌幅3.32%，轻质碱产量30.11万吨，环比减1.38万吨，重质碱产量39.87万吨，环比减1.02万吨，个别企业设备问题致供应下降，检修企业恢复后供应将增加[4] - 需求中性，短期直接需求偏弱，光伏持续减产，但终端需求改善，下游采购放量[4] - 库存偏多，厂家总库存179.58万吨，较上周四减6.88万吨，跌幅3.69%，轻质纯碱69.30万吨，环比跌4.92万吨，重质纯碱110.28万吨，环比跌1.96万吨，临近月底企业发货增加，个别企业发货受阻[4] - 基差/价差中性，本周基差震荡，09 - 01价差持稳[4] - 估值中性，目前价格大幅波动，成本有支撑[4] - 宏观及政策中性，反内卷逻辑延续，但整体情绪波动剧烈[4] - 投资观点为震荡，弱现实依旧，库存偏高[4] - 交易策略为单边无，套利期现正套，关注碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动[4] 期货及现货行情回顾 玻璃 - 本周价格大幅向下，主力合约收于1102（ - 260），沙河现货价格1184（ + 20）[6] 纯碱 - 本周价格大幅向下，主力合约收于1256（ - 184），沙河现货价格1247（ - 151）[11] 价差/基差 - 纯碱09 - 01价差震荡，基差震荡[20] - 玻璃09 - 01价差走低，基差大幅走强[20] 供需基本面数据 玻璃 - 供给稳中有增，产量增加，本周全国浮法玻璃日产量15.96万吨，较24日增0.38%，行业开工率75%与24日持平，产能利用率79.78%较24日增0.3个百分点，一条前期点火产线开始出玻璃，下周暂无产线冷修或点火计划，现货价格上涨使玻璃生产利润修复[23] - 需求有韧性，下游深加工订单偏弱，全国深加工样本企业订单天数均值9.55天，环比增2.7%，同比降1.55%，地产中后端竣工数据不佳，1 - 6月房屋施工面积633321万平方米，同比降9.1%，新开工面积30364万平方米，降20.0%，竣工面积22567万平方米，降14.8%，库存去化明显[26][27] 纯碱 - 供给产量震荡，供应小幅减少，本周纯碱产量69.98万吨，环比减2.40万吨，跌幅3.32%，轻质碱产量30.11万吨，环比减1.38万吨，重质碱产量39.87万吨，环比减1.02万吨，个别企业设备问题致供应下降，检修企业恢复后供应将增加，碱厂利润修复[31][32] - 需求整体中性，短期直接需求偏弱，光伏持续减产，但终端需求改善，下游采购放量，库存去化，厂家总库存186.46万吨，较上周四减4.10万吨，跌幅2.15%，轻质纯碱74.22万吨，环比跌4.08万吨，重质纯碱112.24万吨，环比跌0.02万吨[35][36] 策略推荐 - 玻璃关注远月多单，纯碱关注期现正套[39] 风险关注 - 检修、新产能投产及下游需求等[40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期纯碱市场供需双弱供应趋于宽松且库存攀升，需求未见明显改善市场回归基本面逻辑，后市或继续承压运行，短期震荡偏弱，中长期关注新增产能投放和下游需求改善情况，建议交易者谨慎操作，关注反弹后逢高布局机会，跟踪库存和成本波动 [33] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周纯碱主力合约 SA2509 价格在 1228 - 1432 元/吨之间运行，价格回落，截至 2025 年 8 月 1 日下午收盘，当周下跌 184 元/吨，周度跌幅 -12.78%，报收 1256 元/吨 [6] 基本面分析 纯碱供需情况 - 产量、产能利用率双降：截至 2025 年 7 月 31 日，上周国内纯碱产量 69.98 万吨，环比减少 2.40 万吨，跌幅 3.32%；综合产能利用率 80.27%，前一周 83.02%，环比下降 2.75%，个别企业设备问题致供应下降 [7][10][11] - 纯碱库存压力仍存：截至 2025 年 7 月 31 日，国内纯碱厂家总库存 179.58 万吨，较上周一增加 1.22 万吨，涨幅 0.68%，临近月底企业发货有变化，部分企业发货受阻 [8][15] - 出货量、出货率增加：7 月 31 日当周中国纯碱企业出货量 76.86 万吨，环比增加 0.50%；整体出货率为 109.83%，环比 +4.17 个百分点，因产量下行和发货前期订单致库存下降 [17] 下游产业情况 - 浮法玻璃行业产量环比增加：截至 2025 年 7 月 31 日，全国浮法玻璃日产量为 15.96 万吨，比 24 日 +0.38%；上周产量 111.52 万吨，环比 +0.64%，同比 -6.37% [23] - 浮法玻璃行业库存环比下降：截至 2025 年 7 月 31 日，全国浮法玻璃样本企业总库存 5949.9 万重箱，环比 -239.7 万重箱，环比 -3.87%，同比 -13.88%，折库存天数 25.5 天，较上期 -1.1 天 [27] 现货市场情况 - 国内纯碱各区域价格 2025 年 7 月较 6 月大多呈下降趋势，且同比 2024 年 7 月降幅明显，如东北地区轻碱环比 -6.52%，同比 -34.24% [32] 综合分析 - 近期纯碱市场供需双弱，供应趋于宽松且库存高位，8 月产量预计增加，需求平淡，市场回归基本面，交投氛围淡，成本支撑有限，行业微利或亏损 [33] - 后市或继续承压，短期震荡偏弱，中长期关注新增产能投放和下游需求改善，建议交易者谨慎操作，关注反弹后逢高布局，跟踪库存和成本波动 [9][33]

南华期货玻璃纯碱产业周报 ——交易回归现实 寿佳露（投资咨询证号：Z0020569） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年8月3日 一、玻璃核心观点 【供应】 目前玻璃日熔处于15.96万吨，整体稳定。暂无预期外变动，安徽冠盛 600 吨预计 7-8月点火，安全六线预计 7-8月点火，乌海中玻 800 吨一线预计 8-10 月前后冷修。 【库存】 玻璃厂内库存5949.9万重箱，环比-239.7万重箱，环比-3.87%，同比-13.88%。折库存天数25.5天，较上 期-1.1天。沙河中游库存快速增加；负反馈下，现货跟跌，产销疲弱。 【利润】 隆众数据，各工艺玻璃产线利润，天然气-150元，煤制气+138元，石油焦+138元。 【需求】 截至7月底，深加工样本企业订单天数均值9.55天，环比+2.7%，同比-1.55%；深加工持有原片库存13天，环 比+25%，同比+54.76%。本周各区平均产销84，上周123，环比上周明显走弱。 【策略观点】 交易回归产业现实，不过政策预期或在持续与降温中反复，市场情绪亦有反复。基本面看，供应端日熔小幅 回升，暂无预期外状况。当前玻璃累计表需下滑8 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场核心矛盾为宏观预期和产业逻辑的矛盾，09合约面临交割，交易归回现实 [2] - 不排除政策预期第二次发酵的可能 [2] - 中游库存高企，开启负反馈 [2] - 市场情绪有所反复，波动加大，现实角度近端仓单压力较大，开始走交割逻辑 [2] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱价格区间预测 - 玻璃月度价格区间预测为1000 - 1400，当前20日滚动波动率为51.76%，3年历史百分位为97.8% [1] - 纯碱月度价格区间预测为1100 - 1500，当前20日滚动波动率为39.03%，3年历史百分位为75.6% [1] 玻璃纯碱套保策略 玻璃库存管理 - 产成品库存偏高，担心价格下跌，可根据库存做空FG2509玻璃期货锁定利润，卖出FG601C1420看涨期权收取权利金降低成本，套保比例均为50%，建议入场区间分别为1250和40 - 50 [1] 玻璃采购管理 - 采购常备库存偏低，可买入FG2601玻璃期货提前锁定采购成本，卖出FG601P1000看跌期权收取权利金降低成本，套保比例均为50%，建议入场区间分别为1000和40 - 50 [1] 纯碱库存管理 - 产成品库存偏高，担心价格下跌，可根据库存做空SA2509纯碱期货锁定利润，卖出SA601C1500看涨期权收取权利金降低成本，套保比例均为50%，建议入场区间分别为1400和50 - 60 [1] 纯碱采购管理 - 采购常备库存偏低，可买入SA2601纯碱期货提前锁定采购成本，卖出SA601P1200看跌期权收取权利金降低成本，套保比例均为50%，建议入场区间分别为1200 - 1250和50 - 60 [1] 玻璃盘面价格/月差 - 2025年8月1日，玻璃05合约价格1295，较前一日跌3，跌幅0.23%；09合约价格1102，较前一日跌15，跌幅1.34%；01合约价格1224，较前一日持平 [6] - 月差方面，（5 - 9）为193，较前一日涨12；（9 - 1）为 - 122，较前一日跌15；（1 - 5）为 - 71，较前一日涨3 [6] - 基差方面，05合约沙河基差 - 47，较前一日跌16.4；湖北基差 - 75，较前一日涨23；09合约沙河基差146，较前一日跌4.4；湖北基差98，较前一日涨15 [6] 玻璃现货价格 - 2025年8月1日，沙河交割品安全价格1254，较前一日跌39；长城价格1207，较前一日跌21；金宏阳价格1308，较前一日持平；德金价格1211，较前一日跌37；玉晶价格1260，较前一日持平；均价1248，较前一日跌19.4 [7] - 各区域5mm浮法玻璃价格，华北地区1240，较前一日跌10；华南地区1320，较前一日持平；华中地区1220，较前一日跌10；华东地区1220，较前一日跌10；东北地区1170，较前一日持平；西北地区1190，较前一日持平；西南地区1180，较前一日持平；广东（大板）1350，较前一日持平；山东1260，较前一日持平；江苏1320，较前一日跌20；浙江1320，较前一日持平；沙河（大板）1164，较前一日跌20；沙河（小板）1056，较前一日跌12 [7] 纯碱盘面价格/月差 - 2025年8月1日，纯碱05合约价格1379，较前一日涨1，涨幅0.07%；09合约价格1256，较前一日涨9，涨幅0.72%；01合约价格1333，较前一日涨8，涨幅0.6% [8] - 月差方面，（5 - 9）为123，较前一日跌8，跌幅6.11%；（9 - 1）为 - 77，较前一日涨1，跌幅1.28%；（1 - 5）为 - 46，较前一日涨7，跌幅13.21% [8] - 基差方面，沙河重碱基差 - 9，较前一日跌9；青海重碱基差 - 136，较前一日跌9 [8] 纯碱现货价格/价差 - 2025年8月1日，重碱市场价华北、华南、华东、华中、东北、西南地区均较前一日持平，青海地区1120较前一日持平，沙河地区1246较前一日跌1 [9] - 轻碱市场价华北、华南、华东、华中、东北、西南、青海地区均较前一日持平 [9] - 重碱 - 轻碱价差方面，华北、华东为100，华南、东北、西南为50，华中为70，青海为0 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 价格方面：7月24 - 31日沙河安全5mm大板从1250.0变为1284.0，周度变化34.0，日度变化 - 17.0；FG09合约从1307.0变为1117.0，周度变化 - 190.0，日度变化 - 74.0等[1] - 产销情况：沙河产销73，湖北50，华东78，华南96；沙河工厂产销一般，贸易商低价1233左右，出货一般，期现成交一般；湖北省内工厂1160左右，湖北期现09 - 30，成交一般[1] - 利润与成本：华北燃煤利润从320.8变为342.8，周度变化22.0，日度变化13.3；华北燃煤成本从920.2变为890.2，周度变化 - 30.0，日度变化 - 13.3；华南天然气利润 - 129.1无变化；华北天然气利润从 - 152.0变为 - 126.4，周度变化25.6，日度变化14.7[1] 纯碱 - 价格方面：7月24 - 31日沙河重碱从1390.0变为1250.0，周度变化 - 140.0，日度变化 - 60.0；SA05合约从1518.0变为1378.0，周度变化 - 140.0，日度变化 - 74.0等[1] - 现货与产业情况：重碱河北交割库现货报价在1210左右，送到沙河1250左右，下游拿货意愿一般，期现少量成交；工厂库存去库，交割库大量累库，整体小累[1]

近期，玻璃、纯碱期货价格波动加剧。在"反内卷"政策的影响下，玻璃、纯碱产业正经历着深刻的市场 变革。这轮由政策预期主导的市场波动，既让部分企业暂时缓解了经营压力，也暴露了行业供需格局中 的深层次问题，产业链各环节都在预期与现实中寻找新的平衡。针对供需调整、产业驱动因素、企业应 对策略等话题，期货日报记者通过对湖北、河北、山东等地的产业企业的电话调研，深入剖析"反内 卷"背景下玻璃、纯碱行业的真实生态与发展趋势。 把握"反内卷"政策机遇 从情绪驱动到现实检验 近期，在玻璃、纯碱市场，政策与供需预期的博弈，成为市场走势的核心驱动因素。从产能淘汰政策的 推进，到下游需求结构的动态变化，再到短期追涨行为与长期行业整合趋势的交织，市场参与者的情绪 在乐观与谨慎之间频繁切换。对玻璃、纯碱产业企业而言，如何在价格起伏中坚守理性，在诸多不确定 性里锚定经营决策的确定性，已成为当下亟待解决的问题。 "'反内卷'政策的核心，是解决违背经济运行规律的低质量、同质化竞争问题。"中信寰球商贸有限公司 玻璃、纯碱期现业务总经理范国圣表示，这一政策信号的释放，迅速在玻璃、纯碱市场掀起波澜。 2025年6月，玻璃与纯碱价格处于历史低位，玻璃 ...

近期，玻璃、纯碱期货价格波动加剧。在"反内卷"政策的影响下，玻璃、纯碱产业正经历着深刻的市场 变革。这轮由政策预期主导的市场波动，既让部分企业暂时缓解了经营压力，也暴露了行业供需格局中 的深层次问题，产业链各环节都在预期与现实中寻找新的平衡。针对供需调整、产业驱动因素、企业应 对策略等话题，记者通过对湖北、河北、山东等地的产业企业的电话调研，深入剖析"反内卷"背景下玻 璃、纯碱行业的真实生态与发展趋势。 从情绪驱动到现实检验 近期，在玻璃、纯碱市场，政策与供需预期的博弈，成为市场走势的核心驱动因素。从产能淘汰政策的 推进，到下游需求结构的动态变化，再到短期追涨行为与长期行业整合趋势的交织，市场参与者的情绪 在乐观与谨慎之间频繁切换。对玻璃、纯碱产业企业而言，如何在价格起伏中坚守理性，在诸多不确定 性里锚定经营决策的确定性，已成为当下亟待解决的问题。 "'反内卷'政策的核心，是解决违背经济运行规律的低质量、同质化竞争问题。"中信寰球商贸有限公司 玻璃、纯碱期现业务总经理范国圣表示，这一政策信号的释放，迅速在玻璃、纯碱市场掀起波澜。 2025年6月，玻璃与纯碱价格处于历史低位，玻璃行业亏损面持续扩大。 "从往年玻 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃市场情况 价格变化 - 沙河安全5mm大板7月23日价格1240.0，7月29日1301.0，7月30日1301.0，周度变化61.0，日度变化0.0 [1] - 沙河长城5mm大板7月23日价格1248.0，7月29日1280.0，7月30日1233.0，周度变化 - 15.0，日度变化 - 47.0 [1] - 沙河5mm大板低价7月23日1238.0，7月29日1258.0，7月30日1233.0，周度变化 - 5.0，日度变化 - 25.0 [1] - 武汉长利5mm大板7月23日价格1200.0，7月29日1240.0，7月30日1240.0，周度变化40.0，日度变化0.0 [1] - 湖北大板低价7月23日1120.0，7月29日1160.0，7月30日1160.0，周度变化40.0，日度变化0.0 [1] - 华南低价5mm大板7月23 - 30日价格均为1400.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 山东5mm大板7月23 - 30日价格均为1130.0，周度和日度变化均为0.0 [1] 合约价格及价差 - FG09合约7月23日价格1211.0，7月29日1188.0，7月30日1191.0，周度变化 - 20.0，日度变化3.0 [1] - FG01合约7月23日价格1309.0，7月29日1313.0，7月30日1320.0，周度变化11.0，日度变化7.0 [1] - FG 9 - 1价差7月23日 - 98.0，7月29日 - 125.0，7月30日 - 129.0，周度变化 - 31.0，日度变化 - 4.0 [1] 基差情况 - 09河北基差7月23日27.0，7月29日 - 55.0，7月30日 - 87.0，周度变化 - 114.0，日度变化 - 32.0 [1] - 09湖北基差7月23日 - 91.0，7月29日 - 28.0，7月30日 - 31.0，周度变化60.0，日度变化 - 3.0 [1] 利润与成本 - 华北燃煤利润7月23日329.0，7月29日355.6，7月30日329.6，周度变化0.5，日度变化 - 26.1 [1] - 华北燃煤成本7月23日909.0，7月29日902.4，7月30日903.4，周度变化 - 5.5，日度变化1.1 [1] - 华南天然气利润7月23日 - 118.6，7月29日 - 129.1，7月30日 - 129.1，周度变化 - 10.5，日度变化0.0 [1] - 华北天然气利润7月23日 - 144.5，7月29日 - 116.1，7月30日 - 141.1，周度变化3.4，日度变化 - 25.0 [1] - 09FG盘面天然气利润7月23日 - 175.2，7月29日 - 194.0，7月30日 - 189.6，周度变化 - 14.3，日度变化4.5 [1] - 01FG盘面天然气利润7月23日 - 92.6，7月29日 - 87.7，7月30日 - 78.0，周度变化14.6，日度变化9.7 [1] 产销情况 - 沙河工厂产销一般，沙河贸易商低价1233左右，出货一般，期现成交一般；湖北省内工厂1160左右；湖北期现09 - 60，少量成交 [1] - 玻璃产销方面，沙河88，湖北56，华东78，华南103 [1] 纯碱市场情况 价格变化 - 沙河重碱7月23日价格1330.0，7月29日1300.0，7月30日1310.0，周度变化 - 20.0，日度变化10.0 [1] - 华中重碱7月23日价格1240.0，7月29日1280.0，7月30日1280.0，周度变化40.0，日度变化0.0 [1] - 华南重碱7月23日价格1400.0，7月29日1450.0，7月30日1450.0，周度变化50.0，日度变化0.0 [1] - 青海重碱7月23日价格1000.0，7月29日1060.0，7月30日1060.0，周度变化60.0，日度变化0.0 [1] - 华北轻碱7月23日价格1240.0，7月29日1180.0，7月30日1180.0，周度变化 - 60.0，日度变化0.0 [1] - 华中轻碱7月23日价格1240.0，7月29日1180.0，7月30日1180.0，周度变化 - 60.0，日度变化0.0 [1] 合约价格及价差 - SA05合约7月23日价格1452.0，7月29日1447.0，7月30日1452.0，周度变化0.0，日度变化5.0 [1] - SA01合约7月23日价格1411.0，7月29日1407.0，7月30日1394.0，周度变化 - 17.0，日度变化 - 13.0 [1] - SA09合约7月23日价格1338.0，7月29日1318.0，7月30日1311.0，周度变化 - 27.0，日度变化 - 7.0 [1] - SA09沙河基差7月23日 - 8.0，7月29日 - 18.0，7月30日 - 1.0，周度变化7.0，日度变化17.0 [1] - SA月差09 - 01 7月23日 - 73.0，7月29日 - 89.0，7月30日 - 83.0，周度变化 - 10.0，日度变化6.0 [1] 利润与成本 - 华北氨碱利润7月23日24.2，7月29日 - 34.6，7月30日 - 35.9，周度变化 - 60.1，日度变化 - 1.3 [1] - 华北氨碱成本7月23日1295.8，7月29日1314.6，7月30日1315.9，周度变化20.1，日度变化1.3 [1] - 华北联碱利润7月23日16.6，7月29日 - 141.7，7月30日 - 158.6，周度变化 - 175.2，日度变化 - 16.9 [1] 市场现状 - 重碱河北交割库现货报价在1280左右，送到沙河1310左右，下游拿货意愿一般，期现少量成交 [1] - 纯碱产业工厂库存去库，预计转移到交割库不少 [1]