在主题线路方面，郑芳介绍，市文化和旅游局推出三大主题线路，解锁冬日新旅行的乐趣。围绕冬日暖 游，市文化和旅游局将推出10条"围炉煮茶"主题游线路；围绕激情冰雪，推出古都冰韵城市漫游之旅、 双奥遗产动感欢乐之旅等10条北京冰雪文化旅游主题线路，市民游客可跟着线路感受冰雪旅游的乐趣； 围绕乡聚迎新，北京将聚焦"非遗寻味、亲子趣玩、好友欢聚、康养静心"四大特色场景，推出10条冬季 乡村旅游线路。 北京商报讯（记者 吴其芸）12月15日，在"钟鼓齐鸣 京彩启程——2026年北京元旦跨年文商旅体展融合 系列活动"新闻发布会上，北京市文化和旅游局党组成员、副局长郑芳介绍，元旦将至，市文化和旅游 局围绕市民游客的"新年新期待"，以"元气跨年，京彩迎新"为主题，联动各区和文旅市场主体，推出京 彩跨年夜、新年音乐会、冬日新旅行三大板块活动和系列线路玩法，与广大市民游客一起迎接"新年新 气象"。 ...

IPO市场整体概况 - 截至2025年12月14日，A股市场IPO排队企业总数为266家 [2] - 按板块划分，北交所排队企业数量最多，为164家，占排队企业总数的61.7% [2] - 科创板排队企业36家，创业板28家，沪主板18家，深主板20家 [2] 各板块IPO审核阶段分布 - 在266家排队企业中，处于“问询”阶段的企业最多，达163家，占总数的61.3% [3] - 处于“中止”阶段的企业有60家，“提交注册”阶段有24家，“受理”阶段有11家，“通过”阶段有8家 [3] - 北交所是“问询”阶段企业最多的板块，达111家，占该板块排队企业总数的67.7% [3] - 科创板有6家企业处于“提交注册”阶段，是各板块中最多的 [3] 新增上市企业情况 - 2025年12月8日至14日期间，仅有一家企业挂牌上市：百奥赛图(北京)医药科技股份有限公司 [4] - 百奥赛图于12月10日在科创板上市，股票代码688796 [5] - 该公司是一家创新技术驱动的国际性生物技术公司，专注于基于基因编辑技术的全人抗体药物发现与开发 [5] - 公司正在实施“千鼠万抗TM”计划，对1000多个潜在靶点进行规模化药物开发，并已建立超100万条全人抗体序列库 [5] - 上市首日，公司股价报收65.80元/股，较发行价上涨146.63%，成交额达16.71亿元，换手率为75.80% [5] 新增辅导备案企业情况 - 2025年12月8日至14日期间，新增17家辅导备案企业 [6][7] - 这些企业覆盖多个行业，包括精密制造、新能源、新材料、半导体、生物科技等 [7][8][9][10][11][12] - 辅导机构涉及多家主流券商，其中国泰海通证券担任了5家企业的辅导机构，是期间最活跃的保荐机构 [8] - 按地域分布，备案企业来自广东(5家)、浙江(3家)、上海(2家)、安徽(2家)、江苏(2家)等多个省份 [8] 证监会上会审核情况 - 2025年12月8日至14日期间，共有7家企业成功通过发审会审核 [13] - 过会企业分布在创业板(2家)、沪主板(2家)、北交所(3家) [14] - 过会企业业务多元，涵盖新材料、循环经济、橡塑科技、金属复合材料、电子元器件、数字内容制作及商旅服务等领域 [14][15][16] 证监会注册通过情况 - 2025年12月8日至14日期间，有2家企业取得证监会注册批文 [17] - 江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司(北交所)于12月10日获准注册，主要从事康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材 [18] - 世盟供应链管理股份有限公司(深主板)于12月12日获准注册，专注于为跨国制造企业提供定制化供应链物流解决方案 [18] IPO终止审核情况 - 2025年12月8日至14日期间，有2家企业终止了IPO进程，均为主动撤回申请 [19] - 两家终止企业均来自北交所，分别是创正电气股份有限公司和哈尔滨东盛金材科技(集团)股份有限公司 [20] - 创正电气是一家防爆解决方案提供商，东盛金材则主营铝合金元素添加剂等新型金属功能材料 [20]

摘要 政策风向：中央经济工作会议明确"巩固拓展经济稳中向好势头"，并要求财政政策"更加积极"与"内需主导"，首次提出"推动投资止跌回稳"，并时隔十年 重提房地产"去库存" 境内宏观：11月CPI同比回升至0.7%，PPI同比回落至-2.2%，CPI主要受到食品、消费补贴政策及金价上涨推动，国际油价下行对PPI价格形成拖累，下游 耐用品消费价格仍然偏弱。11月美元计价的中国出口增速5.9%（前值-1.1%），进口增速1.9%（前值1.0%），非美非转口地和设备类资本品的出口动能较 强。 境外宏观：12月美联储降息25bp至3.50%-3.75%，美联储降息25bp基本符合预期，对美国经济和通胀边际上更加乐观，开启技术性扩表，在货币政策表述 上更谨慎。 债券市场：综合来看，债券市场在年内出现趋势性反转的概率不大，大概率维持区间震荡格局，需重点关注通胀数据、政策工具落地节奏及长债供给节奏 等关键变量的变化。 权益市场：考虑近期经济活动转淡与房地产销售面积下滑加快，政策预期有望上修。在交易层面，保收益降仓位已经步入尾声，岁末年初的再配置与机构 资金回流有望改善市场流动性和活跃成交，跨年攻势或逐渐开始。 投资策略：我们 ...

同时，近期热映的《疯狂动物城2》效应明显，带动上海迪士尼度假区元旦期间门票量稳坐热门景区 TOP1，同比2025年增长5.2倍。北京环球度假区热度高涨，同比增近3倍。 去哪儿旅行大数据显示，截至目前，2026年1月1日～3日入住热门城市酒店订单量同比增3倍以上。酒店 预订量最高的10个城市分别是广州、南宁、上海、北京、哈尔滨、深圳、南京、重庆、武汉、郑州。 暖冬游与冰雪游商机 春秋旅游最新数据显示，截至目前，元旦假期出游预订人次同比增长超60%，国内游、出境游预订人次 同比增幅均突破50%。同时，春节假期预订已全面启动，预订人次同比增长近50%。 随着元旦3天小长假与春节9天长假的相继临近，旅游市场热度持续攀升。差异化的假期时长，"请3休 8"等正为旅游市场带来多元化的消费场景与增长动能。 "打飞的"去看跨年演唱会 去哪儿旅行数据显示，2025年底到2026年初，全国多地举办跨年演唱会，带动当地文旅消费热度飙升。 南宁将在元旦期间迎来胡夏、华晨宇的专场演出，演唱会所在的体育中心商圈成为南宁元旦期间最热门 商圈，周边酒店订单量同比激增数十倍，加之温度适宜，南宁市酒店预订量同比增长17倍，热度超过上 海、北京，首 ...

格隆汇12月15日｜香港旅发局15日表示，今年1至11月共录得约4500万访港旅客人次，按年增加12%， 已超越2024年全年访港旅客量的总数。前11个月访港中国内地旅客占约3450万人次，按年增11%。非中 国内地旅客录得约1000万人次，按年增16%，其中短途及长途市场均录得接近两成增长。 ...

财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 香港旅发局公布的最新数据显示，11月初步访港旅客数字为418.92万人次，同比升17%。其中内地旅客 304.13万人次，同比增19%，非中国内地旅客114.79万人次，同比增14%。 今年首11月共录得约4500万访港旅客人次，同比增加12%，亦已超越2024 年全年访港旅客量的总数。 首11月访港中国内地旅客占约3450万人次，同比多11%；非中国内地旅客录得约1000万人次，同比增加 16%，其中，短途及长途市场均录得接近两成增长。 责任编辑：栎树 ...

新华社消息，第二十七届哈尔滨冰雪大世界将于2025年12月17日10时开园。作为世界级冰雪旅游目的 地，其开园消息瞬间点燃了全国游客的出游热情。同程旅行(00780)平台数据显示，截至12月15日上午9 点，与"哈尔滨冰雪大世界"相关的搜索热度相较前日同期暴涨5倍，而12月以来，哈尔滨冰雪大世界相 关搜索热度持续攀升，带动冬季旅游热潮，哈尔滨荣登平台冬季热门旅游目的地榜首。 冰雪大世界的璀璨冰灯与恢弘雪雕，无疑是今冬哈尔滨吸引游客的"金字招牌"。同程旅行平台上，相关 门票套餐预订热度在预售期就呈现爆发式增长。冰雪大世界开园的火爆，也进一步带动了哈尔滨整体旅 游热度，其中哈尔滨极地公园表现尤为亮眼。同程旅行平台数据显示，自11月冰雪旅游季预热启动以 来，哈尔滨极地公园的搜索热度始终居高不下，近一周景区门票预订热度同比去年增长近4倍。 基于对冬季旅游市场的深刻洞察，同程旅行今年创新打破省界限制，整合黑龙江、吉林、辽宁三省的优 质冰雪资源，为游客打造多样化的冰雪体验线路。比如，同程旅行与哈尔滨机场联合上线了空空中转和 空铁中转百元免减活动，即从其他城市飞哈尔滨，然后再转高铁或飞机前往牡丹江等东北城市，可获得 100 ...

今年首11月共录得约4500万访港旅客人次，同比增加12%，亦已超越2024 年全年访港旅客量的总数。 首11月访港中国内地旅客占约3450万人次，同比多11%；非中国内地旅客录得约1000万人次，同比增加 16%，其中，短途及长途市场均录得接近两成增长。 智通财经APP获悉，香港旅发局公布，11月初步访港旅客数字为418.92万人次，同比升17%。其中内地 旅客304.13万人次，同比增19%，非中国内地旅客114.79万人次，同比增14%。 ...

大势研判：市场进入击球区，跨年攻势已开始 - 核心观点：在较长时间横盘震荡后，中国“转型牛”将重振旗鼓，拾级而上，跨年攻势已经开始 [1][5] - 关键位置：11月24日上证指数跌至3800点悲观之际，策略团队判断市场进入“击球区”，应“布出先手棋”，近两周创业板指已基本收复失地 [1][5] - 政策预期上修：中央经济工作会议明确“巩固拓展经济稳中向好势头”，要求财政政策“更加积极”与“内需主导”，首次提出“推动投资止跌回稳”（2025年负增长），并时隔十年重提房地产“去库存” [1][5] - 增量政策可期：中财办副主任韩文秀表示将根据形势变化出台实施增量政策，继续实施“国补”与靠前实施“十五五”重点项目，隐含实现“十五五”良好开局的重要性 [1][5] - 流动性改善：在交易层面，保收益降仓位已步入尾声，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性和活跃成交 [1][5] - 降息预期：在人民币稳定的前提下，2026年初中国央行降息预期有望提高 [1][5] 春季行情规律：大盘搭台小盘唱戏，优质主线率先发力 - 时间窗口：春季行情通常集中于上年12月至次年4月，经验性启动时点为春节前10–15个交易日 [2][7] - 提前启动条件：若前期市场充分调整，且政策与流动性预期向好，则启动时间将显著提前，例如12-13年、18-19年、22-23年 [2][7] - 风格轮动特征：风格特征为“大盘搭台，小盘唱戏”，以春节为分水岭 [2][7] - 春节前风格：受年报预告压力、险资配置偏好等影响，以中证800为代表的大盘风格占优 [2][7] - 春节后风格：步入经济与业绩空窗期，叠加流动性环境季节性改善，以中证2000为代表的中小成长显著跑赢 [2][7] - 主线抢跑规律：若上一年度强势主线在年初仍具备景气支撑，高确定性将使其率先启动“估值切换”并抢跑市场上涨，例如14年初的游戏指数上涨46.2%、15年初的互联网指数上涨85.8%、20年初的半导体指数上涨87.7%、21年初的茅指数上涨40.0% [2][7][10] - 当前布局窗口：考虑到前期股指大幅调整、总量政策加码与增量入市环境，当下是布局春季行情的重要窗口，春节前具备产业趋势的大盘成长有望占优，受益险资“开门红”配置的大盘价值也有望反弹 [2][7] 行业比较：看好科技、大金融与顺周期消费 - 科技成长：AI模型和应用进展加快，国内算力基础设施短缺，推荐港股互联网、传媒、计算机、算力，以及具备全球竞争优势的制造业出海，如电力设备、机械设备 [3][10][11] - AI基建需求强劲：国内AI应用快速发展，截至2025年9月豆包大模型日均tokens调用量超过30万亿次，较2024年5月增长近253倍，AI模型训练算力需求每年大约增长3倍（×4），国内人均和产均算力规模与美国有明显差距，算力基础设施仍然短缺 [11] - 资本品出口韧性：2025年11月以美元计价的中国出口增速为5.9%，较10月的-1.1%大幅回升，汽车、船舶、集成电路等科技资本品出口增长表现出较强韧性 [11] - 大金融：资本市场改革纵深有望重振风险偏好，推荐券商、保险 [3][10] - 金融板块配置价值：四季度股市成交中枢延续高位，非银板块业绩有望延续偏强，银行股息率仍超过4%，截至2025年12月13日，银行/非银金融PB历史分位数（2010年以来）分别为17.42%/19.78%，明显低于市场平均水平（沪深300为39.91%），配置性价比凸显 [20] - 顺周期消费：调整三年后，估值与持仓处于低位，消费板块景气线索增多，推荐低股价、低库存、景气改善的消费股，如食品饮料、农林牧渔、酒店、旅游服务 [3][10] - 消费复苏动能增强：2025年8月以来中国CPI单月同比增速连续改善，11月CPI同比增速大幅回升至0.7%，服务消费（医疗服务/旅游）、食品（鲜菜/牛肉/羊肉）和部分耐用品价格边际改善明显，11月电影票房同比大幅提升，上海迪士尼拥挤度指数同比显著提升 [22] - 顺周期板块：周期行业看好有色、化工 [3][10] 主题投资推荐：四大方向 - 商业航天：长征十二甲可重复使用火箭发射在即，中国星网加速卫星组网，截至2025年12月12日已完成16组127颗低轨卫星组网，组网进度显著加快，预计2030年我国年卫星发射需求较2024年增长10余倍 [25] - 商业航天投资方向：看好火箭制造/发射场等新基建、卫星通信/遥感等新场景、可回收/液体火箭等新技术 [25] - 能源强国：扩大绿电应用成为能源战略重点，看好智能电网、新型储能、核聚变能 [3] - AI应用：中央提出深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理，看好受益全球应用场景落地的港股互联网与全球智算中心基建 [3][26] - AI应用进展：2025年11月，阿里千问APP月活增速高达149.03%，在AI产品榜全球增速榜位列第一，谷歌发布的新一代大型语言模型Gemini 3在多项行业基准测试中表现领先，政策要求2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% [26] - AI应用投资方向：受益应用端产品升级与新场景落地的港股互联网与金融/办公/游戏/政务等领域应用场景；受益全球智能算力投资加码的数据中心电力设备、国产算力、AIDC [26] - 内需消费：中央提出建设强大国内市场，拓展内需增长新空间，看好体育赛事、冰雪旅游、新兴消费与动销改善的大众消费品 [3][27] - 消费新场景数据：“苏超”溢出效应已带动江苏全域多场景消费超380亿元，2024-2025冰雪季我国冰雪运动消费规模超1875亿元，同比增长25% [29] - 内需消费投资方向：受益新场景新需求涌现的冰雪运动场馆设施、赛事运营、运动装备；受益促消费与假期政策优化的旅游、免税、酒店；受益情绪价值消费高增和大众消费底部修复的游戏、潮玩、动销改善大众品等 [29]

【 宏观】 稳中求进，修炼内功——2025年12月中央经济工作会议学习体会 中央经济工作会议 12 月 11-12 日在北京举行，会议贯彻了 12 月 8 日中央政治局会议对经济工作的定调，部署了 2026 年经济工作的八大重点任务。 总体来看，会议充分肯定了今年的经济工作，总结当前经济面临的机遇与挑战，下调对外风险评价，重视短期的扩大内需和中长期的"内功"修炼。预计 2026 年宏观政策有望延续积极基调，但不搞大水漫灌强刺激，做好"逆周期"调节的同时，也会注重"跨周期"调节。 具体来看，会议新闻稿有以下六个亮点： 第一，政策基调偏温和，聚焦内部形势和中长期问题。 总体基调由 2024 年底经济工作会议的"稳中求进，以进促稳、守正创新"，转变为"坚持稳中求进、 提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应"。表态上偏温和，预计 2026 年宏观政策有望延续 2025 年基调，整体积极，但也不会大水漫灌强刺激。 第二，明确财政和货币政策具体方向，表达出政策态度的连续性。财政政策方面， 一是，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，预计赤字率维持在 4% 左右。二是，提出"规范税收优惠和财政补贴政策"，是从制度层面 ...