股价表现 - 汇量科技早盘股价涨超10% 高见18.95港元并刷新历史新高 年内累计涨幅超1.1倍 截至发稿报18.42港元 成交额达7.24亿港元 [1] 财务业绩 - 上半年公司实现收入9.38亿美元 同比增长47% [1] - 经调整EBITDA达8868.1万美元 同比增长41% [1] - 旗下Mintegral业务收入8.97亿美元 同比增长48.6% [1] 业务构成 - Mintegral业务中游戏品类收入6.62亿美元 同比增长51.7% [1] - 非游戏垂类收入2.36亿美元 占Mintegral总收入的26% [1] 增长驱动因素 - AI驱动智能出价体系持续迭代强化飞轮效应 规模效应进一步显现 [1] - 开源证券基于智能出价体系放量及非游戏垂类拓展 上调2025-2026年并新增2027年盈利预测 [1] - Mintegral业务被持续看好贡献收入增量 [1]

公司股价表现 - 汇量科技股价涨超10%至18.36港元 创历史新高18.95港元 年内累计涨幅超1.1倍 [1] - 成交额达6.56亿港元 [1] 公司财务业绩 - 上半年收入9.38亿美元 同比增长47% [1] - 经调整EBITDA为8868.1万美元 同比增长41% [1] - Mintegral业务收入8.97亿美元 同比增长48.6% [1] 业务细分表现 - 游戏品类收入6.62亿美元 同比增长51.7% [1] - 非游戏垂类收入2.36亿美元 占Mintegral收入26% [1] 业绩驱动因素 - AI驱动智能出价体系持续迭代强化飞轮效应 [1] - 规模效应进一步显现 [1] - 开源证券上调2025-2026年盈利预测并新增2027年预测 [1] 行业政策环境 - 国家发布"人工智能+"行动意见 系继2015年"互联网+"后新一轮产业变革纲领性文件 [2] - 政策有望加速AI应用落地 推动未来五年AI应用及Agent渗透率快速提升 [2] 行业应用现状 - 中国大企业AI应用及AIAgent普及率处于快速提升阶段 [2] - 中小企业尝试意愿相对较弱 AI应用落地处于早期阶段 [2] - 政策将加速AI在SMB企业普及 助力实现"最后一公里"落地 [2]

市场表现与股指动态 - 美国三大股指全线收涨 道指涨350.06点（涨幅0.77%）报45621.29点 纳指涨209.96点（涨幅0.98%）报21707.69点 标普500指数涨53.82点（涨幅0.83%）报6502.08点[2][3] - TAMAMA科技指数上涨1.18%至19180.78点[7] 就业数据与货币政策预期 - 美国8月ADP就业人数增加5.4万人 低于预期的6.5万人 前值从10.4万修正为10.6万[5] - 上周首次申请失业救济人数升至23.7万人 超出预期且较前周增加8000人[5] - CME FedWatch工具显示交易员加大押注美联储9月17日降息[5] 科技行业动态 - 大型科技股集体上涨 亚马逊涨4.29% 脸书涨1.57% 特斯拉涨1.33% 谷歌涨0.71% 英伟达涨0.61% 苹果涨0.55% 微软涨0.52%[6][7] - OpenAI宣布将于明年推出AI驱动招聘平台 同步启动2030年前培训认证1000万美国人计划[8] - 特斯拉向公众开放Robotaxi应用程序 符合马斯克预测的9月公开发布时间表[8] 能源市场走势 - WTI原油10月期货下跌0.8% 结算价报63.48美元/桶 布伦特原油11月期货下跌0.9% 结算价报66.99美元/桶[9] - 美国原油库存增加240万桶 库欣库存升至5月初以来最高水平[9] - 能源股多数上涨 斯伦贝谢涨2.83% 康菲石油涨1.15% 埃克森美孚涨0.46% 西方石油涨0.67% 雪佛龙跌0.21%[9][10] 贵金属市场表现 - 黄金现货下跌0.4%报3545.85美元/盎司 COMEX黄金期货跌0.95%报3601.00美元/盎司[10] - 费城金银指数收跌0.94%报254.66点[10] - 市场等待美国非农就业报告验证美联储降息预期合理性[11] 企业融资与基础设施 - 摩根大通与三菱日联金融集团牵头380亿美元债务融资 支持甲骨文在威斯康星州和得克萨斯州数据中心建设[8] - 多家银行承诺为得克萨斯州数据中心园区提供230亿美元贷款[8] - 数据中心由万捷数据中心公司开发 建成后为OpenAI提供算力支持[8]

【导读】美国三大股指全线收涨；大型科技股集体上涨；油价下跌 美东时间9月4日（周四），美国三大股指全线收涨，ADP就业数据强化投资者对美联储降息的预期，市场等待8月的非农就业数据。 市场强化降息预期 截至收盘，道指涨350.06点，涨幅为0.77%，报45621.29点；纳指涨209.96点，涨幅为0.98%，报21707.69点；标普500指数涨53.82点，涨幅为0.83%，报 6502.08点。 美国8月ADP就业人数增加5.4万，低于预期的6.5万，前值从10.4万修正为10.6万。8月企业招聘活动放缓，增幅不及预期，支持了劳动力市场需求降温的观 点，并加强了市场对美联储降息的预期。 周四发布的失业救济申请报告进一步印证了劳动力市场的放缓趋势。美国上周首次申请失业救济的人数上升至23.7万，这一数字超出了预期，并比前一周 增加了8000人。 美联储威廉姆斯表示，他预测"随着时间的推移"降息将"变得合适"，但没有明确说明此类行动的时间或步伐。 大型科技股集体上涨 大型科技股集体上涨，亚马逊涨超4%，脸书涨逾1%，特斯拉涨超1%，谷歌涨0.71%，英伟达涨0.61%，苹果涨0.55%，微软涨0.52%。 ...

尽管谷歌在最新判决中暂时避免了最严厉的拆分措施，但美国司法部明确表示不会就此止步，誓言继续 推进对大型科技公司的反垄断行动。 在本周二的判决中，美国地区法官Amit Mehta拒绝了司法部要求分拆谷歌的请求，仅要求谷歌不得签订 独家分销协议，并加强搜索数据共享。对此，司法部反垄断部门负责人Gail Slater表示，"我们还没结 束"，强调该案具有历史意义，并将继续推进对谷歌及其他科技巨头的反垄断诉讼。 最新判决对谷歌而言是一次重大胜利，华尔街对此反应积极，认为最严厉的拆分措施暂时得以避免。然 而，司法部及相关官员的强硬表态，打破了外界对政府可能放松监管的预期。 政府内部对科技监管存分歧，政策走向受关注 谷歌、亚马逊、Meta等科技巨头持续加大对政府的游说力度。 谷歌CEO皮查伊、亚马逊创始人贝佐斯、Meta创始人扎克伯格等高管均与特朗普政府保持密切互动， 并在总统就职典礼上提供捐助。苹果CEO Tim Cook近期也与特朗普会面，获得关税减免承诺，并宣布 在美追加投资。 尽管如此，苹果仍面临司法部指控其滥用智能手机市场主导地位的反垄断诉讼。Meta则在FTC的反垄断 案中等待判决。谷歌除本案外，还将在本月于 ...

市场表现 - 9月4日恒生指数下跌1.12% 恒生科技指数下跌1.85% 科技互联网龙头普遍下跌 阿里巴巴-W跌幅超过3% 小米集团-W跌幅超过2% 腾讯控股下跌1% 美团和哔哩哔哩-W逆势上涨 [1] - 港股互联网ETF（513770）当日场内价格下跌1.52% 成交额超过7亿元 盘中下跌时持续出现宽幅溢价 显示买盘资金逢跌积极进场 [1] - 中证港股通互联网指数年初至8月29日累计上涨39.93% 自最低点最大涨幅达60.89% 同期恒生科技指数上涨26.99% 自最低点最大涨幅48.64% 超额收益超过10个百分点 [7][8] 资金流向 - 港股互联网ETF（513770）近10日累计净流入资金14.77亿元 显示港股科技方向关注度明显升温 [3] - 港股市场成为资金青睐对象 因估值优势和在A股市场稀缺的互联网龙头企业 [6] 估值水平 - 恒生指数PE-TTM为12.3倍 显著低于美国标普500指数的27.4倍 仍是全球估值洼地 [5] - 恒生指数相对10年期中国国债利率的风险溢价高达6.4% 远高于美股的-0.64% 日股的3.38%和欧股的3.35% [6] 行业基本面 - 阿里巴巴亮眼财报显著提振市场情绪 代表中国科技产业在人工智能和云计算等前沿领域的快速崛起 [6] - AI已对互联网巨头广告业务场景 云计算场景和企业效率产生明显作用 港股科技有望从"外卖内卷"回归AI叙事 [6] - AI行情有望从算力向云计算和AI应用扩散 阿里巴巴和腾讯等既是AI算力出资方 又是AI大模型技术研发者和主流应用提供方 [6] 基金持仓 - 港股互联网ETF（513770）前四大权重股为小米集团-W（15.65%）腾讯控股（14.35%）阿里巴巴-W（13.87%）美团-W（10.87%）合计占比54.74% [9] - 前十大持仓股合计占比超过72% 龙头优势显著 [8] - 基金最新规模超过93亿元 年内日均成交额5.96亿元 [9] 历史表现 - 中证港股通互联网指数近五年年度涨跌幅分别为：2020年109.31% 2021年-36.61% 2022年-23.01% 2023年-24.74% 2024年23.04% [10]

欧美数据传输协议法律裁决 - 欧盟普通法院于2025年9月3日维持欧美数据传输协议 驳回法国议员以"未完全尊重欧盟数据保护规则"为由提起的诉讼 法院认定美国确保从欧盟传输的个人数据得到充分保护 [1] 数据传输框架的法律基础与历史背景 - 欧盟法律自1995年起禁止个人数据输出至非欧盟国家 除非接收国提供"基本等同"的数据保护 美国监控法律（如《外国情报监听法》702）允许政府无需司法批准访问科技公司数据 导致欧洲法院两次裁定美国法律不具"基本等同"性（Schrems I和II） 但欧盟委员会仍于2023年7月10日通过"跨大西洋数据隐私框架"（DPF） 依据美国政府行政命令而非国会立法认定"基本等同" [2] 监督机制的依赖与缺陷 - 隐私和公民自由监督委员会（PCLOB）是DPF唯一一般性监督机构 负责审查美国情报活动合规性及DPF投诉补救机制年度审查 欧盟委员会在决定中31次引用PCLOB作为"基本等同"认定依据 [3] - PCLOB因2025年1月23日特朗普解雇所有三名民主党成员而瘫痪 目前仅剩一名成员 无法达到法定人数 其DPF相关职能（如数据保护审查法院法官任命咨询）受到限制 [5] 美国监管独立性的系统性风险 - 特朗普于2025年2月18日发布行政命令 要求联邦贸易委员会等至少18个独立监管机构与行政政策保持一致 可能削弱其独立执行DPF隐私原则的能力 美国监管机构多隶属行政部门 独立性依赖总统授权 可被随时撤销 [6] 协议未来法律挑战与商业影响 - 诉讼可能上诉至欧盟法院（CJEU） 该法院曾两次否决前代数据传输协议 若关键要素（如PCLOB职能）失效 欧盟可能废除协议 导致美国科技公司需隔离欧盟数据以避免母公司访问 [7] - 美国政府对待数据跨境传输存在双重标准：对TikTok收集美国数据采取极端限制 同时以关税威胁阻止欧盟对美国科技公司实施类似禁令 [8] 行业应对与不确定性 - 商业软件联盟（BSA）支持裁决 认为为数千家公司提供法律确定性 但隐私活动人士对法院实质性认可协议感到意外 [1] - 组织机构需持续监测潜在变化并调整国际数据传输方法 以防协议突然失效 [7]

市场整体表现 - 港股主要指数全线下跌 恒生指数下跌1.12%报25000点 国企指数下跌1.25% 恒生科技指数下跌1.85% [1] - 南向资金净买入7.06亿港元 其中港股通(沪)净买入13.86亿港元 港股通(深)净卖出6.8亿港元 [10] 科技板块 - 权重科技股普遍下跌 阿里巴巴下跌超3% 快手和小米集团下跌超2% 腾讯控股下跌1% 网易和京东微跌 [2] - 美团小幅上涨 百度上涨超2% 表现相对强势 [2] 半导体与芯片 - 半导体股跌幅居前 晶门半导体和英诺赛科下跌超7% [3] - 中芯国际 上海复旦 华虹半导体 中电华大科技 芯智控股等跟随下跌 [3] 能源板块 - 石油股走低 中国石油化工股份 中国石油股份 中海油田服务下跌超1% [4] - 油价下跌因市场关注欧佩克+会议 预计将考虑提高产量目标 [4] - 煤炭股表现活跃 久泰邦达能源上涨4% 充煤澳大利亚 中国神华 首钢资源跟涨 [7] - 煤炭价格6月低点已现 煤企盈利触底回升 供给隐患支撑煤价上行空间 [7] 黄金板块 - 黄金股大幅回调 潼关黄金下跌近9% 中国黄金国际 灵宝黄金等跟跌 [5] - 现货黄金冲高回落下跌0.27% 失守3550美元/盎司 短期技术性回调风险增加 [5] 消费板块 - 影视娱乐股走强 橙天嘉禾上涨超7% 网易云音乐 腾讯音乐跟涨 [6] - 暑期档票房超119亿元 观影人次超3.20亿 两项数据均超过去年同期 [6] - 餐饮股逆势上涨 小菜园 百胜中国 呷哺呷哺均有涨幅 [1] 金融板块 - 内银股上涨 农业银行上涨超2% 中国光大银行 交通银行等跟涨 [8] - 保险股下跌 [1] 其他板块表现 - 创新药 钢铁 机器人概念股 汽车 锂电池股等下跌 [1] - 电力股 猪肉概念 教育股上涨 [1] 个股表现 - 再鼎医药下跌近12%报23.04港元 市值257.5亿港元 [9] - 公司公告贝玛妥珠单抗III期临床研究最终分析显示生存获益幅度减弱 [9] 相关ETF - 恒生红利ETF(159726)近五日下跌1.98% 最新份额3.2亿份 主力资金净流入40.7万元 [12]

市场整体表现 - 港股三大指数延续跌势 恒生指数跌1.12%险守25000点 国企指数跌1.25% 恒生科技指数跌1.85% [1] - 市场呈现高开低走行情 情绪持续低迷 [1] 科技与金融板块 - 大型科技股普遍下跌 阿里巴巴跌3.2% 小米跌超2% [1] - 大金融板块表现疲弱 招商证券与广发证券跌近2% 中国太保跌超5%领跌保险股 [1] - 内银股尾盘部分拉升但整体仍显弱势 [1] 半导体与黄金板块 - 半导体芯片股显著下跌 晶门半导体跌超7% 龙头中芯国际跌6.67% [1] - 黄金股大幅回调 潼关黄金跌近9% 中国黄金国际与灵宝黄金跌超7% 主因金价获利了结走弱 [1] 消费与部分逆势板块 - 消费股逆势上涨 农产品、餐饮、乳制品板块表现突出 小菜园、百胜中国、呷哺呷哺均有涨幅 [1] - 风电股与影视娱乐股盘中冲高 橙天嘉禾一度涨超25% [1] 其他行业表现 - 生物医药股、汽车股、苹果概念股等热门板块集体下跌 [1]

Meta Platforms的马克·扎克伯格，苹果公司的蒂姆·库克， 和微软公司的Satya Nadella等业领袖预计将于 当地时间周四参加由美国第一夫人梅拉尼娅·特朗普主持的人工智能（AI）活动，然后参加美国总统唐 纳德·特朗普在新装修的玫瑰园举行的晚宴招待会。 "白宫的玫瑰园俱乐部是华盛顿乃至全世界最热门的地方。总统期待着欢迎商界、政界和科技界的顶级 领袖参加这次晚宴，以及未来在新装修的、美丽的新玫瑰园露台上举行的许多晚宴。"白宫发言人Davis Ingle在给The Hill的一份声明中说道，也由此率先报道了这次活动和预期嘉宾名单。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 一位白宫官员表示，其他与会者预计包括OpenAI的Sam Altman，Alphabet的Sergey Brin和Sundar Pichai 以及微软联合创始人比尔·盖茨。最近加入Meta AI项目的Alexandr W ...