报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 基于基金持仓将科技创新行业基金分为5类，多数基金经理采用“细分赛道”与“科技 + 卫星”策略 [3] - 科技创新行业基金整体表现略弱于板块指数，选股能力在不同行业有差异，且基金经理具备更强科技股选股能力 [3] - 从7大维度对比不同风格特征的科技创新行业基金，发现高换手并非指向高回报等结论 [3] - 筛选科技创新行业基金观察名单可参考超额业绩动量等定量指标，轮动型和科技 + 卫星风格产品需额外考虑细分赛道轮动效果 [3] 各部分内容总结 科技创新行业基金的分类 - 分类方法：基于持仓特征提炼出AIAIAIAIAI分类结果将科技创新行业基金分为6类，将科技创新行业基金分为五类，包括科技 + 卫星、板块轮动、细分赛道、科技轮动、科技均衡 [12] - 分类结果：可分为科技 + 卫星、细分赛道、科技轮动、科技均衡、板块轮动五类，细分赛道集中在AI相关和其他申万行业对应分类 [12] - 科技ETF情况：近一年规模显示科技ETF与科技创新行业主题基金规模长期接近，2025年Q2开始科技ETF规模上升更突出，规模靠前的科技ETF多跟踪港股通互联网 / 恒生科技指数，聚焦A股且规模较高的有上证科创板、国证半导体芯片类ETF [17][21] - 科技ETF跟踪指数：列出跟踪规模超过20亿元的指数情况，涉及恒生科技、港股通互联网等多个指数 [22] - 科技ETF跟踪指数权重股与集中度：展示了各指数的集中度及权重股情况 [23] 持股特征：科技创新行业基金能否创造正超额 - 整体超额情况：科技创新行业基金整体表现不如被动指数，与科技集中度有关，样本中含较多科技仓位低或有轮动特征的样本 [29] - 行业维度超额：科技创新行业基金相对擅长电子、通信、传媒行业，相对不擅长计算机行业 [30] - 选股能力：科技创新行业基金经理在科技股选股能力更突出，基金业绩弱于指数表现更多源于科技仓位不足 [33] - 持股特征对比：与均衡型基金对子赛道倾向一致，仅持有比例有差异，科技创新行业基金更注重AI算力相关股票投资 [38] - 聚类分析：将科技行业基金分为五类，黄一 - 黄三多聚焦AI相关个股投资，绿一、绿二风格有所不同 [41] 不同风格特征的科技创新基金对比 - 换手交易维度：近一年适度换手基金表现更优，近两期平均换手率3 - 10倍区间内有业绩出色产品，极高换手无绩优表现 [44][47] - 持股风格维度：科技主题基金持股成长与质量正相关，绩优产品兼顾成长性与质量，持股市值风格整体均衡，近两年绩优产品多为中大市值或市值轮动风格 [51][53] - 持股热门度维度：市场偏好股中科技板块比例近几期提升且结构变化，各类型产品均有绩优产品，偏好股为主的选手近两年表现略优 [59] - 左右侧维度：科技基金整体左右侧在市场中位数偏右水平，细分赛道有差异，左右侧均有近两年绩优选手，多为AI相关赛道产品 [63] - 选股能力维度：挑选适度右偏、适度有峰度且均值 / 标准差高的产品，AI设备与AI算力产品居多，多数近两年回报超130% [66] - 顺逆境维度：能有效区分不同赛道产品顺逆境环境并定量衡量，不同类型产品市场环境适应性不同，逆境及顺逆境均衡产品多为AI设备、科技均衡产品，顺境较强产品AI算力产品较多 [70] - 细分赛道轮动维度：科技主题基金细分赛道轮动表现分布散，有积极轮动、淡化轮动或适时轮动产品 [76] - 近一年绩优产品：均主要布局AI主题赛道股 [81] - QDII主动科技基金：投资方式差异大，部分兼顾大中华地区与美股，部分聚焦美股，还有分散配置或配置海外指数基金的产品 [85] 科技创新主题基金观察名单 - 筛选指标：参考超额业绩动量、顺逆环境表现、选股能力、左右侧投资能力等定量指标，轮动型和科技 + 卫星风格产品额外考虑细分赛道轮动效果，还需考虑基金经理任职时间和规模 [89] - 观察名单：列出各类型基金的观察名单及相关数据，包括近2年表现、超额业绩动量与顺逆境表现、选股超额分布系数、左侧系数、轮动能力等 [91]

兴业证券A股市场展望与躁动行情布局策略 - 核心观点：兴业证券认为，随着国内外政策验证窗口落下帷幕，市场有望进入由流动性和风险偏好驱动的躁动行情 配置上应遵循“价值搭台 成长唱戏”的节奏 以景气预期为锚 布局AI产业趋势、优势制造业、“反内卷”及内需结构性复苏四大方向 [1][4][19][20] 一、市场环境与躁动行情基础 - 国内外政策验证窗口基本落下帷幕 整体基调好于市场预期 为躁动行情开启奠定良好基础 [4] - 美国11月失业率略有回升 CPI数据大幅低于预期 市场继续定价软着陆 叠加特朗普表态支持大幅降低利率 为美联储进一步宽松打开想象空间 [4] - CME FedWatch工具显示 市场预期美联储在2026年1月28日将利率维持在3.25%-3.50%区间的概率为77.9% 在3月18日维持在该区间的概率为44.2% [5] - 日本央行如期加息25个基点 但由于行长植田和男未给出明确加息路径 鹰派程度不及预期 缓解了市场对套息交易平仓冲击流动性的担忧 [7] - 国内中央经济工作会议后政策环境持续偏积极、偏呵护 资金行为有望从观望博弈转向积极寻找机会 [8] 二、躁动行情的历史规律与潜在启动信号 - 历轮躁动行情开启大多需要标志性事件催化 根据启动时间可分为三类：11月启动需强宏观政策明确转向 12月启动是年初偏强市场在岁末扰动缓解后开启 1-2月启动是历史上最常见的时点 [9] - 复盘历史躁动行情 例如2008年由“四万亿”政策催化 期间建筑材料行业上涨119% 有色金属上涨107% 国防军工上涨103% [11] - 2019年由中美就第一阶段经贸协议文本达成一致催化 2020年由海外不确定性落地及公募基金天量发行推动 [11][12] - 本轮情况较为符合第二类（12月启动） 即年初以来市场表现偏强、临近岁末扰动缓解后开启躁动 [11] - 躁动行情前置开启通常需要三个条件：年末会议偏积极政策定调托底风险偏好 经济基本面稳中向好 货币政策及流动性充裕 [13] - 本轮已具备良好基础：经济工作会议延续偏扩张的积极定调 宏观与微观数据有望继续验证国内基本面改善 宏观流动性充裕且降准降息仍是可选项 [13] - 潜在的躁动行情启动信号主要有三类：前期压制市场的不确定性因素落地 降准降息等宽松政策催化 关键数据验证基本面向好 [18] - 本轮需关注岁末年初降准降息落地的可能性 以及PPI、PMI、M1、社融信贷、上市公司年报预告等关键数据对基本面预期的提振 [18] 三、配置节奏与市场风格 - 岁末年初市场风格呈现“价值搭台 成长唱戏”特征 [19] - 12月至1月 市场风格通常较为均衡 大盘、低估值、顺周期风格相对占优 这与年末稳增长政策加力预期及险资等配置型资金偏好大盘红利风格有关 [1][19] - 随着春节临近直到两会前 市场进入典型的由流动性和风险偏好驱动的躁动窗口 风格转为小盘、科技成长等高弹性板块明显占优 [1][19] 四、高景气行业投资方向 - 根据一致预测 2026年预测净利润增速大于30%的高景气行业可概括为四条线索 [1][20] - **AI产业趋势**：硬件包括通信设备、元件、半导体产业链、消费电子 软件应用包括IT服务、软件开发、游戏、广告营销 [1][20][25] - **优势制造业**：新能源产业链（锂电池、锂矿、风电设备、新能车）、军工（地面兵装、航空航天装备、军工电子）、机械（机器人、机床）、医药（创新药） [1][20][25] - **“反内卷”**：钢铁、建材（水泥、玻璃玻纤、装修建材、塑料）、化工（化学原料、化学纤维、橡胶）、新能源（光伏、硅料硅片）、航空机场 [2][20][23] - **内需结构性复苏**：服务消费（影视院线、教育、零售、电商、酒店餐饮、旅游景区、医院）、新消费（休闲食品、文娱用品）、服装家纺 [3][20][23] 五、具体板块配置建议 - 顺周期板块：重视受益于海外宽松和国内PPI上行预期的“反内卷”及涨价资源品（化工、钢铁、有色） 消费板块中具备内需修复动力、政策倾斜的新消费及服务消费（零售、休闲食品、教育、出行链等）、农业 以及非银金融在躁动行情中的向上弹性 [23] - 科技成长板块：海外流动性预期转暖、国内风险偏好提升 适合科技成长配置的环境正在回归 若躁动信号明确 板块向上弹性有望进一步打开 [25] - AI内部重视国产半导体产业链（国产芯片龙头、上游设备材料产业链、国内存储芯片龙头）、AI端侧和软件应用（人形机器人、游戏、港股互联网、软件） [25] - 海外宽松环境下 流动性敏感的创新药迎来配置时点 商业航天产业趋势继续为军工补涨提供弹性 [25]

国内外政策验证窗口落下帷幕，市场躁动具备良好基础 - 12月以来市场波动加大，反映国内外一系列影响流动性和基本面预期的重要事件相继迎来验证，资金观望和博弈情绪较重 [1] - 随着美联储议息会议、国内中央经济工作会议召开，以及美国就业物价数据发布、日本央行加息落地，国内外政策验证窗口基本落下帷幕，整体基调好于市场预期，为躁动行情开启奠定良好基础 [1] - 美国11月失业率略有回升、CPI数据大幅低于预期，市场继续定价软着陆，叠加特朗普表示下一任美联储主席需支持大幅降低利率，为美联储进一步宽松打开想象空间 [1] - 根据CME FedWatch工具数据，市场预期美联储在2026年1月28日会议上维持利率在300-325基点的概率为22.1%，在325-350基点的概率为77.9%，显示市场对宽松的预期 [2] - 日本央行如期加息25个基点，由于市场预期充分且美元错配敞口已显著收敛，此前担心的套息交易平仓风险并未出现，且因行长植田和男未给出加息路径，鹰派程度不及预期，日元在加息后反而贬值 [4] - 预计日本央行下一次加息时间点为明年年中到下半年 [4] - 海外影响流动性预期的事件相继落地，叠加国内经济工作会议后政策环境持续偏积极，资金行为有望从观望博弈转向积极寻找机会，备战躁动行情的共识正在凝聚 [6] 本轮躁动行情的潜在启动信号 - 参考历史经验，历轮躁动行情的开启大多离不开一个标志性事件的催化，从启动时间和催化因素可分为三类：11月启动需要强宏观政策明确转向，12月启动是年初以来市场表现偏强但临近岁末扰动缓解后开启，1月-2月启动是历史上大部分躁动行情启动的时间点 [7][9] - 本轮较为符合第二类，即年初以来市场表现偏强、临近岁末扰动缓解后开启躁动的情况 [8] - 复盘显示，2017年躁动行情由“春节限定版降准”开启，2019年由中美贸易摩擦缓和开启，2020年由海外不确定性落地奠定基础 [8] - 年初以来表现偏强的年份，躁动行情通常能够前置开启的三个重要因素是：年末会议偏积极政策定调托底风险偏好、经济基本面稳中向好且企业盈利步入上行通道、货币政策宽松及宏微观流动性充裕 [10] - 本轮上述有利条件已具备良好基础：经济工作会议延续去年偏扩张的积极定调、数据有望继续验证国内基本面改善、国内宏观流动性充裕且降准降息仍是政策可选项 [10] - 可能成为躁动行情启动信号的标志性事件主要有三类：前期压制市场的不确定性因素落地、降准降息等宽松政策催化、关键数据验证基本面向好 [16] - 本轮在海外不确定性相继落地后，需关注的下一个可能有效开启躁动行情的信号包括：岁末年初降准降息落地的可能性、关键数据对基本面预期改善的提振 [17] 配置节奏与重点关注方向 - 岁末年初风格呈现明显的“价值搭台，成长唱戏”特征，12月至1月市场风格通常较为均衡，大盘、低估值、顺周期风格相对占优，而春节后至两会前，市场风格转为小盘、科技成长等高弹性板块明显占优 [18] - 根据一致预测，明年高景气行业可以概括为AI产业趋势、优势制造业、“反内卷”、内需结构性复苏四条线索 [19] - AI产业趋势包括硬件和软件应用，硬件涵盖通信设备、元件、半导体产业链、消费电子，软件应用包括IT服务、软件开发、游戏、广告营销 [19] - 优势制造业包括新能源产业链、军工、机械、医药，具体为锂电池、锂矿、风电设备、新能车、地面兵装、航空航天装备、军工电子、机器人、机床、创新药 [22] - “反内卷”线索包括钢铁、建材、化工、新能源、航空机场，具体为水泥、玻璃玻纤、装修建材、塑料、化学原料、化学纤维、橡胶、光伏、硅料硅片 [22] - 内需结构性复苏线索包括服务消费和新消费，具体为影视院线、教育、零售、电商、酒店餐饮、旅游景区、医院、休闲食品、文娱用品、服装家纺 [22] - 经济工作会议对于“反内卷”、服务消费、投资止跌回稳等重点工作的部署，继续为顺周期板块创造估值修复环境，应重视受益于海外宽松和国内PPI上行预期的“反内卷”及涨价资源品、新消费及服务消费、农业以及非银的向上弹性 [20] - 科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手，海外流动性预期转暖、国内风险偏好提升，适合科技成长板块的配置环境正在逐步回归 [24] - 若躁动信号进一步明确，应重视国产半导体产业链、AI端侧和软件应用、创新药以及商业航天产业趋势催化的军工补涨弹性 [24]

通鼎互联公告称，公司股票于2025年12月17日至19日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%， 属于异常波动。经核实，公司前期信息无需更正补充，经营正常，无应披露未披露重大事项，控股股东 及实控人未买卖股票。此外，公司此前披露持股5%以上股东吴企创基减持计划，12月17 - 18日，其已 通过集中竞价卖出592.48万股，占总股本0.4817%，与减持计划一致。 ...

针对本次警示函所提及的问题，超讯通信对GPLP犀牛财经表示，目前管理层已着手完善客户信息收集与评估机制，并加强催收策略与执行力度等措施，以 进一步强化内部控制。目前，超讯通信正对相关事项进行全面整改，计划在收到决定书之日起30日内完成整改工作，并向证监局报送整改报告，同时抄报上 海证券交易所。超讯通信将持续关注上述事项的后续进展情况，并及时履行信息披露义务。 12月12日，超讯通信股份有限公司（603322.SH，以下简称"超讯通信"）发布公告称，收到广东证监局出具的警示函，超讯通信因收入核算不准确、内部控 制不规范等问题被采取责令改正措施，董事长梁建华、总经理钟海辉等3名相关责任人同步收到警示函。 公告显示，超讯通信的违规问题主要涉及两方面：一是收入核算存在双重偏差，2023年至2024年前三季度，超讯通信将定制算力服务器业务按总额法确认收 入，但实际仅承担代理人角色，应采用净额法核算，导致多份定期报告信息披露不准确；2024年7-8月交付的两批算力服务器因业务人员未及时录入数据， 出现跨期核算问题，造成前三季度营收和利润少计。二是内部控制存在明显缺陷，一方面对GPU购销等业务的客户授信额度过大，应收账款账 ...

12月LPR报价即将公布；成品油将迎调价窗口；下周解禁市值近1900亿元。 【重磅新闻】 12月LPR报价即将公布 12月22日，1年期和5年期以上LPR将公布最新值。11月20日，央行公布的1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。至此，LPR已连续6个月保持不变。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，6月以来LPR报价一直按兵不动，背后的根本原因是受年初以来出口超预期、国内新质生产力领域较快发展等推动，宏 观经济走势稳中偏强，逆周期调节需求相应下降，货币政策保持较强定力。 成品油将迎调价窗口 根据"十个工作日"原则，本轮调价窗口为12月22日24时。据金联创测算，截至12月19日第九个工作日，参考原油品种均价为59.05美元/桶，变化率 为-3.21%，对应的国内汽柴油零售价应下调165元/吨。 下周解禁市值近1900亿元 Wind数据统计显示，下周（12月22日-12月26日）共有47只限售股解禁，按最新收盘价计算，解禁总市值近1900亿元。 17只个股解禁市值超10亿元，7股解禁市值超百亿元，其中首创证券、三一重能、微导纳米解禁市值居前，分别为423.12亿元、248.75亿元、225.36亿元 ...

核心观点 - 对2026年A股市场持“慢牛”行情判断，建议以科技创新与新质生产力为长期核心，同时配置高股息资产作为组合“压舱石”[5] - 市场已从“叙事牛”转向“产业牛”，行情主线向“硬科技”收敛，业绩兑现成为关键[5][26] - 当前A股估值未大幅扩张，人民币资产在全球比价中具备安全边际，且已进入业绩修复阶段，为后市提供支撑[5] - 2026年宏观环境预计“总量趋稳、结构趋优”，政策重点转向“提质增效”，产业趋势围绕AI驱动、能源安全与高端制造升级展开[5][6] 市场复盘：从“叙事牛”到“产业牛” - **阶段一（政策驱动）**：“9.24”政策组合拳（降准、降息、调降房贷利率等）成为牛市启动标志，推动上证指数从约2700点快速拉升至3500点左右，市场呈现底部反转后的指数行情[13][15] - **阶段二（叙事共振）**：DeepSeek-R1模型于2025年1月发布，点燃人工智能板块行情，人工智能指数年内最大涨幅达126.08%[5][16]；同时，机器人、国潮新消费、创新药、反内卷周期等板块轮番表现，形成多重叙事共振[5][13][18][20][23] - **阶段三（产业收敛）**：市场主线向“硬科技”收敛，人工智能、算力、光模块、存储等领域表现突出，行情进入业绩验证期[5][26]；例如，光模块指数年内最大涨幅达312.46%，存储指数下半年最大涨幅达79.3%[26][27] 2025年明星板块与公司 - **贡献集中的行业**：电子、电力设备、有色金属、通信、银行、机械设备、基础化工、医药生物八大行业对沪深300、中证500、中证1000指数涨幅贡献显著，各指数前五大行业贡献度集中度均超60%[29][30] - **明星公司表现**：筛选出的45家“明星公司”对指数增长贡献巨大，相对沪深300指数的平均超额涨幅为151.16%[36][37] - **具体增长逻辑**： - **数字芯片**：受“国产替代+AI算力需求”驱动，寒武纪涨幅105.93%[40] - **光模块**：受全球AI算力竞赛及800G/1.6T技术迭代驱动，中际旭创涨幅337.02%，新易盛涨幅359.12%[41] - **存储**：受AI需求挤占产能导致涨价驱动，东芯股份涨幅354.66%，香农芯创涨幅337.53%[41] - **锂电池**：受储能需求超预期及“反内卷”政策支撑，海博思创涨幅338.03%[42] - **人形机器人**：受产业从0到1突破预期驱动，胜宏科技涨幅548.01%[43] - **有色金属/稀土**：受资源战略重估及新兴需求驱动，洛阳钼业涨幅185.76%[43] - **高股息板块**：受长线资金在低利率环境下追求稳定现金流驱动，农业银行涨幅53.02%[44] 当前市场位置分析 - **业绩修复已开始**：2025年第三季度，全A股营业收入累计同比增长1.29%，归母净利润累计同比增长4.00%，业绩迎来拐点[45][46]；科创板与创业板弹性更优，科创板Q3单季归母净利润同比增速达72.92%[49] - **盈利质量改善**：A股非金融企业ROE(TTM)在25Q3企稳回升至6.68%，销售净利率提升是主因，反映“反内卷”政策初见成效[55][58]；电子、通信等科技行业在资产负债率、资产周转率等指标上表现积极，活力较强[59] - **估值具备安全边际**：A股估值回升至近10年70分位线附近，但本轮上涨核心非估值大幅扩张，且从全球比价看，人民币资产估值洼地特征突出[5] - **股债收益差位于底部**：股债收益差仍运行在5年平均值之下，未来股市上行核心驱动将是业绩和产业趋势而非股债性价比[5] 2026年宏观与产业展望 - **地缘局势**：大国博弈转向经贸与周边，美国战略转向“美国优先”并聚焦拉美；2026年需关注拉美局势对油价的扰动及台海等周边风险[5] - **经济与政策**：宏观经济预计呈现“总量趋稳、结构趋优”，供强需弱格局收敛；政策基调从“以进促稳”转向“提质增效”，延续宽财政、宽货币，聚焦产业升级与新质生产力培育[5] - **流动性环境**：美联储预计2026年温和降息2-3次；国内货币政策“适度宽松”，降息降准空间有限；市场资金预计维持净流入，主导力量为保险、公募等长线资金，居民“存款搬家”和外资回流提供增量弹性[5] - **产业趋势三层逻辑**： 1. **宏观政策与需求基调**：如科技创新、扩内需、反内卷等政策奠定基础[5] 2. **核心科技与基础设施**：以AI为核心驱动力，能源安全重估为重要内核，高端装备制造迎来全面升级[5][6] 3. **应用落地与产业赋能**：AI从“工具”迈向“伙伴”，在具体场景中创造价值[6] 2026年投资策略 - **股票策略**：看好科技成长主线，人工智能、算力等硬科技赛道有望继续引领行情；同时，高股息红利资产在经济弱复苏、利率下行环境中具备重要底仓价值，当前估值处于相对低位[5][6] - **FICC策略**： - **债券**：美债收益率在降息周期下预计震荡下行；中债利率受经济新旧动能转换等影响，预计在低位区间震荡，配置价值随中美利差收窄而凸显[6] - **外汇**：人民币对美元汇率有望延续升值趋势，2026年底目标看向6.8，驱动因素包括强劲贸易顺差、结汇需求释放、美元走弱及人民币国际化深化[6] - **商品**：黄金在美联储降息及全球央行增储背景下预计保持强势；国内“反内卷”政策有望对光伏、新能源车产业链相关商品价格形成支撑[6]

华为“见非凡”品牌营销活动 - 2025年，华为“见非凡”品牌计划与深度纪实访谈节目《十三邀》团队合作，开启对“非凡精神”的深度探索之旅 [1] - 本季节目邀请了来自演艺、体育、科技等不同领域的杰出人物，包括惠英红、梁家辉、徐颖、汪顺等，与主持人许知远展开对谈 [1] - 通过嘉宾独特的人生轨迹和心路历程，展现非凡精神的多元面貌，引发大众对“何为非凡”的深入思考 [1] 嘉宾故事与品牌精神共鸣 - 游泳运动员汪顺分享了坚持游泳25年的经历，为改进微小技术动作愿意花费三四周时间形成新的肌肉记忆，体现了对毫厘之差的极致较真 [3][5] - 汪顺将东京奥运会延期的一年视为“重生的机会”，其经历印证了“非凡是天分与勤奋在时间里雕刻出的痕迹” [5] - 影帝梁家辉的演艺之路历经起伏，曾因行业低谷在街头摆摊，其信念是“没有突如其来的非凡，只有厚积薄发的寻常” [6] - 投身北斗事业二十载的科学家徐颖，在工作中对细节极致追求，曾因“Butterfly”模块代码的命名冲突微小细节反复调试，她认为“通往非凡的道路，是由无数平凡的细节铺就的” [8][9] - 嘉宾们的故事与华为非凡大师“寻常处，见非凡”的品牌主张深度共鸣，诠释了“非凡是一个坚持和创造的过程” [6][9] 华为Mate 80 RS非凡大师产品亮点 - 华为Mate 80 RS非凡大师是华为超高端品牌的最新力作，采用高亮钛玄武机身与双面昆仑玻璃，耐用性大幅提升 [9] - 背部首创5D昆仑玻璃后盖，运用芯片级LDI激光成像技术与精密蚀刻工艺，雕琢出微米级细腻纹理 [9] - 首发支持全链路BT.2020超广色域技术，相较于主流的DCI-P3色域，按CIE1976标准，色域面积提升高达30% [10] - 实现了从拍摄、浏览到编辑等全流程的BT.2020色彩管理，构筑了端到端的高品质影像链路 [10] - 采用全新高低频双振膜立体声单元，精准还原声音细节 [10] 华为Mate 80 RS非凡大师通信与生态能力 - 蜂窝网络信号强度显著超越同级高端机型，在弱信号环境下仍能保持稳定连接 [11] - 集成北斗卫星消息与天通卫星通话双卫星通信能力，可在无地面网络环境下发起紧急联络 [11] - 创新支持双实体SIM卡与双eSIM卡协同工作，实现四卡双待、全球无缝漫游 [11] - 鸿蒙生态已汇聚超过30万应用与元服务，主流应用适配度已超过95% [11] - 华为Mate 80系列的发布是鸿蒙生态步入全面成熟、体验至臻的里程碑 [11] 产品定位与市场信息 - 华为Mate 80 RS非凡大师代表了超高端旗舰产品的全面进化，将“寻常处，见非凡”的精神内核融入设计与体验 [12] - 产品全方位呼应了高端用户对至臻品质和身份象征的追求 [12] - 华为Mate 80系列起售价为4699元，较前两代直降800元 [12] - 购机可享1200元鸿蒙有礼权益、最高1000元日日新签到红包等多重礼遇 [12]

文章核心观点 - ESG（环境、社会与公司治理）正从政策推动迈向战略实施，成为企业实现基业长青、驱动新质生产力发展的核心动力，其本质是一场深刻的管理变革，旨在找到社会价值与商业价值的“最大公约数”[2][8][12] ESG成为企业战略与价值创造核心 - ESG不再被视为额外的“合规成本”或“负担”，而是赋能长远发展的“战略资产”和“投资”，能提升企业财务绩效、创新能力和优化融资成本[4][8][12] - 资本市场正用“真金白银”支持ESG表现优异的企业，截至9月19日，在全市场107只ESG主题基金中，约87%的基金今年以来收益率为正，部分基金收益率甚至超过30%[5] - 企业需将ESG理念上升为核心商业战略，与业务深度融合，从被动披露转向主动引领，以构建长期竞争力[4][8][9] 企业出海与ESG协同发展 - 中国对外投资与工程业务增长显著，2024年国内全行业对外直接投资11592.7亿元，同比增长11.3%；对外承包工程业务完成营业额11819.9亿元，同比增长4.2%，为企业出海提供广阔空间[3] - 企业出海需将ESG打造为“新牌”，通过内外融合（对内融入战略，对外对标国际标准与本土化运营）和多方协同（联动产业链上下游），提升整体竞争力[3][4] - 建议将企业“走出去”与对外贸易、对外援助结合，培育全球知名跨国公司，利用ESG建设实现品牌溢价，并借助香港、澳门、海南自贸港等角色支持出海[3][15] ESG评价体系与信息披露演进 - 构建符合中国国情的权威ESG国家评价标准和机构成为当务之急，以推动中国从全球可持续发展的“跟随者”转变为“引领者”[5] - ESG信息披露要求发生质变，难点在于需按四要素（治理、战略、风险管理、指标与目标）披露实质性议题及完成财务重要性分析[8] - 高质量ESG信息披露依赖于扎实的内部管理根基，如建立专业团队、持续披露报告等[9] 企业实践与创新案例 - **宁德时代**：全球13家工厂实现“碳中和”，单位产品碳排放强度降低20.97%；通过“时代碳链”平台管理供应链排放，并将ESG指标纳入高管绩效考核，获得MSCI ESG AA级评级[10] - **天合光能**：将碳足迹核算等工具融入公司战略，其扎实的“绿色数据”使其获得兴业银行设计的ESG维度贷款方案，将ESG绩效与贷款利率优惠直接绑定[10] - **上海高沃投资**：通过跨机构数据互认与算法调优，将尽职调查初稿生成时间从两周缩短至48小时内；企业凭借高水平ESG评级，在“茶园生态资产价值融资”中获得较基准利率下浮50个基点的贷款[11] - **东莞某制造企业**：引入AI智慧能源管理平台，实现空调节能率30%~50%的突破，提升能效并降低运营成本[11] - **中兴通讯**：因已建立专业战略与可持续发展团队并连续多年披露报告，其ESG信息披露推进工作相对顺畅[9] - **广州南菱汽车**：探索利用汽车的移动属性开展“移动公益服务”（如乡村医疗巡诊），并强调需要科技、文旅、金融等跨界伙伴协同设计可持续的公益金融产品[9] - **南方电网国际公司**：将ESG深度融入项目开发、建设和运营全过程，旨在为当地提供可靠能源的同时留下中国企业口碑[9] 湾区协同与机构合作 - 粤港澳大湾区企业需凝聚多方合力，依托突出的产业集群优势，联动产业链上下游共同落实ESG标准，构建海外协同发展生态[4] - **广州民营企业基金会联盟**正式成立，旨在通过光彩基金会牵头筹措资金打造资金池，整合联盟会员的小微项目建立项目库，并动员会员提供资金、人才、技术等资源建立资源库，以培育孵化项目品牌，探索民企义利兼顾的新路径[6][7] - 企业向善发展从“单打独斗”转向“抱团取暖”的合作模式，通过分享项目与资源，凝聚多方力量共同落地[6] 政策支持与能力建设 - 广州市生态环境局今年以来出台了一系列与ESG理念高度契合的政策文件，激励企业和公众参与低碳行动，实现环境与经济效益双赢[16] - 广州市组织召开碳足迹能力建设培训会，搭建政策解读、技术交流与经验分享平台，加深企业对碳足迹政策的理解，为碳足迹应用奠定基础[16]

"虽然'万物智能互联'的愿景在5G时代已经被提出，但在6G时代这一概念还将得到不断深化和推广。"徐 晧表示，边缘计算、智能体、机器人等技术的持续融合，将成为推动6G向前发展的核心动力，也将重 塑未来网络的能力边界。 02 智能体AI的兴起正在改变交互方式 随着6G标准化元年的到来，通信行业正从频谱、架构、算力等多个维度重新审视下一代网络的底层逻 辑。在近期的一次产业分享中，高通全球副总裁、高通中国研发负责人徐晧系统阐述了6G的技术演进 方向，并分析了AI、智能体等新技术对未来网络形态的深远影响。他从技术路径、流量结构、终端演 进等关键角度提出了一系列重要观察，为行业理解6G的发展趋势提供了更具现实意义的视角。 01 技术演进与应用趋势交织 为6G奠定演进逻辑 徐晧指出，回顾移动通信过去几十年的演进可以发现，每一次代际升级都由两条主线共同推动——一条 是技术本身的持续演进，另一条则是行业应用趋势的变化。从技术层面看，通信系统经历了从1G、2G 的模拟到数字，从3G的CDMA，到4G及之后的OFDM、大规模MIMO、先进编码等一系列技术突破， 使新的应用场景成为可能。而另一方面，技术的发展同样受到应用需求的牵引： ...