证券日报网讯 12月18日，维峰电子在互动平台回答投资者提问时表示，公司已开发FAKRA、MINI FAKRA、HSD及车载以太网、TYPE C等高频高速连接器，适配智能座舱、自动驾驶系统及车联网数据 传输信号需求，同时具备汽车雷达、摄像头等定制化配套产品。依托工业控制连接器技术积累，公司加 速切入汽车智能化领域，逐步替代国际厂商同类产品。未来公司将持续聚焦产能扩张与技术迭代，深化 与头部车企及Tier1供应商合作，同时拓展海外市场，把握全球智能驾驶连接器国产化机遇。 （编辑 楚丽君） ...

公司业务与技术布局 - 公司高度重视商业航天发展，长期深度参与国家航天重大项目[1] - 公司自主研发并掌握了耐辐照、大功率等满足极端环境应用的航天级核心技术[1] - 公司依托在连接器领域的长期技术积累，已预研出适用于量子计算机的射频传输系统及组件，目前正在积极跟进中[1] 产品拓展与价值提升 - 公司不断扩充商业航天的产品种类，除原先配套的射频连接器、射频组件外，新增微矩形连接器、高速连接器、集束线束、光纤组件等多种产品[1] - 公司单星价值量不断提升[1] 产能与市场策略 - 公司将做好产能储备，不断提高保障能力，提高市场份额[1]

公司业务与技术优势 - 公司高度重视商业航天发展，长期深度参与国家航天重大项目 [2] - 公司自主研发并掌握了耐辐照、大功率等满足极端环境应用的航天级核心技术 [2] - 公司依托在连接器领域的长期技术积累，已预研出适用于量子计算机的射频传输系统及组件，目前正在积极跟进中 [2] 产品线与市场策略 - 公司不断扩充商业航天的产品种类，除原先配套的射频连接器、射频组件外，新增微矩形连接器、高速连接器、集束线束、光纤组件等多种产品 [2] - 公司在商业航天领域的单星价值量不断提升 [2] - 公司将做好产能储备，不断提高保障能力，提高市场份额 [2]

公司业务现状 - 商业航天相关业务目前尚处于前期投入和市场拓展阶段 [1] - 商业航天业务营收占比较低，未对公司整体业绩构成重大影响 [1] 公司战略布局 - 公司正围绕自身技术积累，在商业卫星领域专用连接器细分环节积极布局 [1] - 公司正围绕自身技术积累，在深空探测领域专用连接器细分环节积极布局 [1]

公司业务进展 - 积极实施商业航天领域布局和市场拓展并已取得一定成果 [1] - 今年上半年开发了军用112G高速连接器 [1] - 今年上半年开发了卫星用56G高速线缆连接组件 [1] 行业影响力 - 牵头制定了两项商业航天高速连接器行业团体标准 [1]

公司战略布局 - 公司美国客户在电气平衡系统（EBOS）方面制定了发展战略并建立专属供应链，公司已就此进行相关战略布局 [1] - 公司凭借在通讯连接器领域的技术积累和客户资源，积极把握电力系统转型升级带来的新机遇 [1] - 公司在美国、泰国设立生产基地，构建全球化供应网络以快速响应区域客户需求并增强应对贸易壁垒的能力 [3] 财务与业务表现 - 公司2025年上半年营收30.45亿元，其中连接器业务收入12.14亿元，同比增长9.06% [2] - 通讯连接器产品收入达6.01亿元，大幅增长28.14% [2] - 公司是国内少数实现高速连接器及高速光电模组量产的企业，相关高端产品已实现批量交付 [2] 核心竞争力 - 公司拥有自主模具开发能力，模具开发周期短、精度高，机加工模具零配件精密度达0.002mm，具备开发1模128穴精密注塑模具的能力 [3] - 公司自主开发了高速连接器及光电模组的自动组装与检测设备，有效控制制造成本并提升生产效率 [3] - 公司与华为、中兴、富士康等优质客户建立了长期合作关系，为业务拓展奠定基础 [2] 行业政策与市场机遇 - 国家发改委、能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025-2027年）》，旨在提升电力系统调节能力，加速新型电力系统建设 [1] - 国家能源局等部门发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》，强调能源装备是构建新型能源体系的重要载体 [1] - 在AI算力高景气驱动下，公司高速连接器产品需求量有望迎来进一步增长 [2] 未来发展前景 - 随着全球构建新型电力系统步伐加快，公司有望在新能源电力设备配套市场打开新的成长空间 [4] - 公司凭借技术积淀和在EBOS领域的前瞻布局，未来战略卡位有望转化为业绩增长，实现连接器与电力设备双轮驱动 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 瑞可转债发行规模10亿元，建议积极申购，首日目标价129 - 134元，首日转股溢价率预计32% - 37%，首日打新中签率预计0.0063% - 0.0075% [3][20][21] - 公司通过发行募集资金用于项目升级和补充流动资金，以提升综合竞争力保持领先优势 [3][19] 各部分总结 瑞可转债打新分析与投资建议 转债基本条款分析 - 发行方式为优先配售和网上发行，债项和主体评级AA -，发行规模10亿元，初始转股价格73.85元，11月14日正股收盘72元，转债平价97.49元，纯债价值92.79元 [2][16] - 博弈条款中下修、赎回、回售条款正常，债券发行规模和流动性一般，评级尚可，债底保护性好，机构入库不难，一级参与无异议 [2][16] 新债上市初期价格分析 - 公司主营连接系统产品，募集资金用于项目升级和补充流动资金以提升竞争力 [19] - 参考类似转债，结合市场环境及平价，预计上市首日转股溢价率32% - 37%，目标价129 - 134元，建议积极申购 [3][20] 转债打新中签率分析 - 假设老股东配售比例35% - 45%，留给市场规模5.5 - 6.51亿元，假定网上有效申购867万户，打满中签率0.0063% - 0.0075% [21] 正股基本面分析 公司主营业务及所处行业上下游情况 - 公司从事连接系统产品研产销服，有完整产品链供应和光、电、微波连接系统研发生产能力，与知名企业建立合作关系 [22] - 上游为基础原材料和配件行业，产能充足竞争充分；下游应用广泛，新能源汽车等行业发展拉动连接器制造行业 [22][23] 公司经营情况 - 2022 - 2025年上半年营收分别为16.25亿、15.55亿、24.15亿和15.25亿，新能源领域收入占比逐年升高 [26] - 2022 - 2025年上半年综合毛利率分别为27.09%、25.07%、22.12%和23.11%，净利率分别为15.58%、8.78%、7.37%和10.49% [29] - 2022 - 2025年上半年期间费用分别为0.57亿、1.17亿、1.67亿和0.96亿，研发费用分别为0.88亿、1.16亿、1.47亿和0.70亿 [31][32] - 2022 - 2025年上半年应收款项分别为7.50亿、7.10亿、10.19亿和11.07亿，占营收比重总体下降，应收账款周转率平稳 [38] - 2022 - 2025年上半年归母净利润分别为2.53亿、1.37亿、1.75亿和1.57亿，加权ROE分别为19.88%、7.10%、8.68%和7.23% [40][41] 公司股权结构和主要控股子公司情况 - 截至2025年6月30日股权结构分散，吴世均为控股股东、实际控制人，合计持有29.37%股份 [45] 公司业务特点和优势 - 技术研发优势：有400余人研发团队，针对不同领域建研发小组 [49] - 持续工艺创新能力：在新能源和移动通信领域通过创新实现产品性能和成本平衡 [50] - 提供综合解决方案能力：能按客户需求提供方案，具备全流程制造能力 [52] - 客户资源优势：与知名客户建立长期稳定合作关系，客户认可度高 [52] 本次募集资金投向安排 - 高频高速连接系统改建升级项目：投资6.69亿，用募集资金5亿，新增556万套产能，达产年收入127,770.53万元，税后IRR15.94%，回收期7.47年 [53] - 智慧能源连接系统改建升级项目：投资2.79亿，用募集资金2亿，新增670万套产能，达产年收入37,408.22万元，税后IRR13.84%，回收期7.69年 [54]

公司与核心客户关系 - 闪迪是公司的核心客户 [1] 存储类产品定价机制 - 存储类产品价格主要受存储芯片价格波动影响 [1] - 公司的存储类连接器销售价格相对比较稳定 [1]

公司业务与产品应用 - 公司可为新一代信息技术及数据中心领域提供光电液互联解决方案 [1] - 在脑机接口方面提供轻便快捷的ICP系列塑料直插拔连接器及组件 用于连接脑电信号至外设设备 [1] - 在医疗机器人方面提供MG系列连接器及组件 实现从显控操作台到手术机械臂之间的网络信号 控制信号 电源信号的集成化混合传输 [1]

合作公告核心内容 - 永贵电器与智元机器人于11月11日签署战略合作框架协议 [1] - 双方旨在共同探索连接器及线束在人形机器人上的应用以及人形机器人在连接器制造领域及连接器上下游行业的创新应用 [1] - 协议不涉及具体交易金额 无须提交公司董事会或股东会审议 [1] - 预计对公司本年度经营业绩不构成重大影响 对未来年度经营业绩的影响视后续具体合作协议签署及实施情况而定 [1] 合作具体内容与目标 - 合作目标是加速推进人形机器人在连接器智能制造及行业应用的商用落地 共同打造全球领先的"人形机器人+连接器智能制造及行业应用"系统产品和解决方案 [1] - 合作内容包括凭借永贵电器在连接器制造及应用领域智能装备行业的深刻理解 以及智元机器人在具身智能机器人领域领先的核心技术优势 展开人形机器人在连接器制造端的应用以及人形机器人核心零部件的合作 [2] - 后续将建立项目组进行相关部件的开发 [2] 公司业务与财务表现 - 永贵电器核心业务涵盖电连接器、连接器组件以及精密智能产品的研发、制造与销售 已构建轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大支柱业务 [2] - 公司服务轨道交通、工业应用、新能源汽车及充电设施、通信等关键下游领域 [2] - 今年前三季度公司实现营业收入15.86亿元 同比增长15.68% [2] - 在车载与能源信息板块 公司已进入比亚迪、吉利、长城、本田等头部车企供应链 [2] - 年产912万套车载连接器项目已获得19.44亿元意向订单 [2]