12月19日，广东省统计局发布11月经济运行简况。今年以来，全省经济运行总体平稳，1—11月全省规 模以上工业增加值同比增长3.2%，制造业增长3.4%；重点行业中汽车制造业同比增长9.9%，增速比1 —10月提高0.4个百分点。民用无人机、工业机器人、服务器、3D打印设备等高技术产品产量继续保持 两位数增长。 此外，今年前10月，全省规模以上服务业营业收入同比增长6.9%。1—11月，全省社会消费品零售总额 同比增长2.5%。 工业生产平稳增长 高技术新能源产品增长较快 1—11月，全省规模以上工业增加值同比增长3.2%。分门类看，采矿业增加值增长3.6%，制造业增长 3.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长0.2%。 重点行业支撑稳定，计算机、通信和其他电子设备制造业增长7.1%，电气机械和器材制造业增长 5.2%；汽车制造业，专用设备制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业分别增长9.9%、 7.2%、11.6%，增速比1—10月分别提高0.4个、1.0个、0.1个百分点。 1—10月，全省规模以上服务业营业收入同比增长6.9%。支柱行业支撑有力，信息传输、软件和信息技 术服务业，租赁和商 ...

四川省1-11月规模以上工业增加值 - 1至11月四川省规模以上工业增加值同比增长6.8% [1] 分行业工业增加值增长情况 - 41个大类行业中有33个行业增加值实现同比增长 [1] - 汽车制造业增加值同比增长18.2% [1] - 电气机械和器材制造业增加值同比增长13.7% [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比增长12.7% [1] - 化学原料和化学制品制造业增加值同比增长12.0% [1] - 石油和天然气开采业增加值同比增长11.1% [1] 主要工业产品产量增长情况 - 天然气产量同比增长11.5% [1] - 智能电视产量同比增长65.6% [1] - 锂离子电池产量同比增长45.9% [1] - 工业机器人产量同比增长42.1% [1] - 汽车产量同比增长33.9% [1] - 液晶显示屏产量同比增长22.2% [1] - 集成电路产量同比增长14.8% [1] - 智能手表产量同比增长12.3% [1] - 发电量同比增长0.7% [1] 固定资产投资情况 - 第一产业投资同比增长10.8% [1] - 第二产业投资同比增长7.7% [1] - 工业投资同比增长8.0% [1] 消费品市场情况 - 1至11月四川省社会消费品零售总额26395.7亿元 同比增长5.5% [1] - 城镇消费品零售额21378.2亿元 同比增长5.4% [1] - 乡村消费品零售额5017.5亿元 同比增长6.0% [1] - 餐饮收入3614.0亿元 同比增长3.7% [2] - 商品零售22781.7亿元 同比增长5.8% [2] - 限额以上企业通过互联网实现的商品零售额2110.2亿元 同比增长21.2% [2]

上海经济与产业发展核心数据与动态 - 上海港2025年度集装箱吞吐量再次突破5000万标准箱，较2024年首次达成该纪录提前26天，预示年度吞吐量将再创历史新高 [2] - 第八届进博会意向成交额达834.9亿美元，较上届增长4.4%，累计进场92.2万人次，同比增长8.2% [2] - 上海浦东国际机场口岸出入境人员总量截至10月27日突破3000万人次，同比增长19.8%，约占全国空港口岸总量的四分之一 [2] 经济增长与产业结构 - 上海前三季度GDP增速达5.5%，高于全国平均水平 [3] - 工业战略性新兴产业产值占全市工业总产值比重升至44.1% [3] - 人工智能、集成电路、生物医药三大先导产业制造业产值同比增长8.5%，增速快于全市工业2.8个百分点 [3] - 船舶航空航天、计算机通信、电气机械制造业等新动能保持高速增长 [3] 服务业与对外贸易发展 - 上海在全球资管中心排名中进入前五，在资管科技、底层资产、增长率、数字基础设施、AI风投和专利产出方面表现突出 [3] - 面对传统外贸市场压力，上海积极开拓非传统市场，对印度、中国香港、东盟出口分别增长44.2%、43.5%和27.6% [3] - 临港新片区、长三角生态绿色一体化示范区等战略承载区崛起，推动空间布局优化 [3] 消费市场与新经济活力 - 上海前三季度社会消费品零售总额达12302.77亿元，同比增长4.3% [4] - 国庆中秋假期接待游客2550万人次，同比增长近20% [4] - “赛事黄金周”举办六大国际顶级赛事，累计吸引现场观众超80万人次 [4] - “票根经济”、“谷子经济”等新消费模式推动消费链条延伸，如“百联ZX造趣场”和复兴岛二次元主题改造 [4] 基础设施与重大项目进展 - 上海东方枢纽国际商务合作区先行启动区已于11月28日通过封闭验收 [2] - 上海东站场站区地下工程主体结构已完工，地上工程正在建设中 [2]

核心观点 - 10月工业企业利润同比大幅回落，主要受高基数、利润率走弱和营收下行这“三重拖累”影响 [2][10] - 10月工业企业利润当月同比回落31.3个百分点至-8.8%，利润环比为-15.2%，显著弱于往年同期的-3.8% [2][10] - 利润率走弱主要因费用率和其他损益项对利润同比的拉动明显回落，分别较前月下行18.8和6.2个百分点至-6.8%和4.3% [2][10] - 营收增速有所回落，对利润同比的拉动回落6.8个百分点至-3.1% [2][10] 总体利润表现 - 10月工业企业利润累计同比为1.9%，较前值3.2%回落 [1][9] - 营业利润率当月同比较上月回落20.9个百分点至-6.1% [5][44] - 量价表现分化，工业增加值当月同比回落1.6个百分点至4.9%，而PPI当月同比回升0.2个百分点至-2.1% [5][44] 营业收入分析 - 10月工业企业营业收入累计同比为1.8%，较前值2.4%下降 [1][9] - 剔除价格后的实际营收增速下行幅度更大，当月同比回落6.8个百分点至-1.4% [2][16] - 分产业链看，石化链、冶金链、消费链实际营收均有回落，当月同比分别较前月下行6.3、6.6、6.3个百分点至-3.4%、-1.7%、1.8% [2][16] - 分行业看，汽车、造纸、设备修理行业营收降幅较小，当月同比分别为8.8%、-5.1%、12.8% [7][55] 分行业利润表现 - 非金属制品、橡胶塑料、通用设备等行业利润增速回落幅度较大，对整体利润的拉动分别下行2、1.4、1.9个百分点至-0.6%、-0.5%、-0.8% [3][19][20] - 电气机械、计算机通信、汽车利润也有较大回落，对整体利润的拉动分别回落3、2.7、1.5个百分点 [3][20] - 上述行业营业收入大幅回落，非金属制品、橡胶塑料、电气机械营业收入同比分别回落19.7、14.2、9.5个百分点 [3][20] - 化学纤维、非金属制品、橡胶塑料行业利润回落幅度最大，同比分别较前月下行235.3、94.1、56.6个百分点 [53] 成本与费用压力 - 10月工业企业成本率为85.6%，处于近年同期相对高位，成本对利润同比的拉动维持在-3.2% [3][27] - 冶金链、消费链成本率分别为86.1%和85.1%，分别高于去年同期0.6个百分点和持平去年同期 [3][27] - 石化链成本率延续回落至85.3%，可能与近月油价走低有关 [3][28] - 农副食品、酒和饮料、食品等行业成本率上行幅度较大，环比分别上升46、31.7、17.5个基点 [28] 库存状况 - 10月末产成品存货同比3.7%，较前值2.8%回升 [1][9] - 剔除价格因素后，实际库存当月同比持平在8.2% [7][66] - 结构上，上游库存有较大回落，中游、下游库存保持相对稳定 [66] 分所有制表现 - 外商企业利润回落幅度较大，当月同比较前月下降44.4个百分点至-8.9% [61] - 私营企业利润也有所下降，当月同比较前月下降34.9个百分点至-17% [61] - 私营、股份制、外商及港澳台企业营收下降较大，当月同比分别较上月下降12.1、8.4、5.2个百分点 [61] 后续展望 - 工企盈利压力加大主因下游内卷式投资导致刚性成本压力上升 [4][42] - “反内卷”政策推进以来，中上游部分工业品供给回落，产能利用率偏低问题出现改善迹象 [4][42] - 重点行业强调推进“反内卷”工作，企业加快清偿款项约束投资上行，后续成本压力有望逐步缓解 [4][42] - 应收账款增速持续回落，10月同比降至5.1%，反映清偿欠款政策在加速推进 [36][37]

总体利润表现 - 10月工业企业利润当月同比大幅回落31.3个百分点至-8.8%，环比下降15.2%，显著弱于往年同期-3.8%的水平[7] - 利润累计同比从9月的3.2%下降至10月的1.9%[1][6] - 利润走低受高基数、利润率走弱和营收下行三重拖累[7] 利润率与成本分析 - 营业利润率当月同比大幅回落20.9个百分点至-6.1%[34] - 费用率和其他损益项对利润同比的拉动分别较前月下行18.8和6.2个百分点至-6.8%和4.3%[7] - 工业企业成本率为85.6%，处于近年同期高位，成本对利润同比的拉动为-3.2%[24] - 冶金链和消费链成本率分别为86.1%和85.1%，冶金链成本率高于去年同期0.6个百分点[24] 营收状况 - 工业企业营收累计同比从9月的2.4%下降至10月的1.8%[1][6] - 剔除价格后的实际营收当月同比回落6.8个百分点至-1.4%，对利润同比的拉动回落7.1个百分点至-1.2%[14] - 石化链、冶金链、消费链实际营收当月同比分别较前月下行6.3、6.6、6.3个百分点至-3.4%、-1.7%、1.8%[14] 行业表现 - 非金属制品、橡胶塑料、通用设备行业利润增速回落幅度大，对整体利润的拉动分别下行2.0、1.4、1.9个百分点至-0.6%、-0.5%、-0.8%[16] - 电气机械、计算机通信、汽车行业利润也有较大回落，对整体利润的拉动分别回落3.0、2.7、1.5个百分点[16] - 非金属制品、橡胶塑料、电气机械营业收入同比分别回落19.7、14.2、9.5个百分点至-26.9%、-13.6%、-5.6%[16] 库存与应收账款 - 10月末产成品存货同比从9月的2.8%上升至3.7%[1][6] - 剔除价格因素后，实际库存当月同比为8.2%[45] - 10月工业企业应收账款同比降至5.1%，应收账款周转率持平前月为5.3次[31] 所有制结构 - 10月外商企业利润当月同比较前月回落44.4个百分点至-8.9%，私营企业利润同比较前月回落34.9个百分点至-17.0%[43] - 私营、股份制、外商及港澳台企业营收当月同比分别较上月下降12.1、8.4、5.2个百分点至-12.2%、-4.6%、-1.5%[43]

核心观点 - 10月工业企业利润同比大幅回落31.3个百分点至-8.8%，主要受高基数、利润率走弱和营收下行三重因素拖累 [2][10] - 利润率走弱主要由于费用率和其他损益项对利润同比的拉动分别较前月下行18.8和6.2个百分点至-6.8%和4.3% [2][10] - 营收增速回落对利润同比的拉动下降6.8个百分点至-3.1% [2][10] 总体利润表现 - 10月工业企业利润累计同比为1.9%，较前值3.2%回落 [1][9] - 利润环比下降15.2%，明显弱于往年同期的-3.8% [2][10] - 营业利润率当月同比较上月回落20.9个百分点至-6.1% [5][44] 营收表现 - 10月工业企业营收累计同比为1.8%，较前值2.4%下降 [1][9] - 剔除价格后的实际营收增速当月同比回落6.8个百分点至-1.4% [2][16] - 石化链、冶金链、消费链实际营收当月同比分别较前月下行6.3、6.6、6.3个百分点至-3.4%、-1.7%、1.8% [2][16] 行业表现 - 非金属制品、橡胶塑料、通用设备行业利润增速回落幅度较大，对整体利润的拉动分别下行2、1.4、1.9个百分点至-0.6%、-0.5%、-0.8% [3][19][20] - 电气机械、计算机通信、汽车利润对整体利润的拉动分别回落3、2.7、1.5个百分点 [3][20] - 非金属制品、橡胶塑料、电气机械营业收入同比分别回落19.7、14.2、9.5个百分点 [3][20] 成本压力 - 10月工业企业成本率为85.6%，处于近年同期相对高位，成本对利润同比的拉动为-3.2% [3][27] - 冶金链成本率为86.1%，高于去年同期0.6个百分点；消费链成本率为85.1%，持平去年同期 [3][27] - 石化链成本率延续回落至85.3%，可能与油价走低有关 [3][28] 库存情况 - 10月末产成品存货同比为3.7%，较前值2.8%上升 [1][9] - 剔除价格因素后，实际库存当月同比持平在8.2% [7][66] - 中游和下游库存保持相对稳定，分别变动-0.2和+0.9个百分点至5.1% [66] 所有制结构 - 外商企业利润当月同比较前月回落44.4个百分点至-8.9% [61] - 私营企业利润当月同比较前月回落34.9个百分点至-17% [61] - 私营、股份制、外商及港澳台企业营收当月同比分别较上月下降12.1、8.4、5.2个百分点 [61] 政策展望 - 反内卷政策加码，中上游部分工业品供给回落，但成本压力仍在历史高位 [4][42] - 企业加快清偿款项，应收账款同比降至5.1%，回款周期边际改善 [36][37] - 后续成本压力有望逐步缓解，带动企业盈利修复 [4][42]

总体利润表现 - 10月工业企业利润当月同比大幅回落31.3个百分点至-8.8%[1][7] - 利润环比下降15.2%，显著弱于往年同期的-3.8%[1][7] - 工业企业利润累计同比从9月的3.2%下降至10月的1.9%[1][6] 利润下滑驱动因素 - 利润率走弱对利润同比的拉动回落18.8个百分点至-6.8%[1][7] - 其他损益项（如投资收益）对利润同比的拉动回落6.2个百分点至4.3%[1][7] - 营业收入增速回落对利润同比的拉动下降6.8个百分点至-3.1%[1][7] 营收表现 - 10月工业企业营业收入累计同比从9月的2.4%下降至1.8%[1][6] - 剔除价格后的实际营收当月同比回落6.8个百分点至-1.4%[2][14] - 三大产业链实际营收均回落：石化链、冶金链、消费链当月同比分别降至-3.4%、-1.7%、1.8%[2][14] 行业利润贡献 - 非金属制品、橡胶塑料、通用设备行业对整体利润的拉动分别回落至-0.6%、-0.5%、-0.8%[2][16] - 电气机械、计算机通信、汽车行业对整体利润的拉动分别回落3.0、2.7、1.5个百分点[2][16] - 非金属制品、橡胶塑料、电气机械营业收入同比分别回落19.7、14.2、9.5个百分点[2][16] 成本压力 - 10月工业企业成本率为85.6%，处于近年同期高位[3][24] - 成本对利润同比的拉动维持在负区间（-3.2%）[3][24] - 冶金链和消费链成本率分别为86.1%和85.1%，均处于历史高位[3][24] 库存与应收账款 - 10月末产成品存货同比从9月的2.8%上升至3.7%[1][6] - 剔除价格因素后，实际库存当月同比为8.2%[4][46] - 10月工业企业应收账款同比降至5.1%，回款周期边际改善[31] 政策展望与风险 - 反内卷政策加码，但成本压力仍处高位，政策效果有待显现[3][34] - 风险提示包括外部环境变化、房地产形势变化及稳增长政策推进不及预期[4][53]

工业领域表现 - 1月至10月全省规模以上工业增加值同比增长6.8% [1] - 10月当月装备制造业、高技术制造业、数字核心产品制造业分别增长8.0%、11.7%、9.4% [1] - 10月当月计算机通信和其他电子设备制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业分别增长12.3%、18.1% [1] 消费市场情况 - 1月至10月全省社会消费品零售总额38816.8亿元，同比增长4.0% [1] - 10月当月限额以上家用电器和音像器材类、计算机及其配套产品类商品零售额分别增长7.4%、48% [1] - 1月至10月全省限额以上批发业、零售业销售额同比分别增长5.1%、7.6% [1] - 1月至10月全省限额以上住宿业、餐饮业营业额同比分别增长2.7%、5.1% [1] 固定资产投资 - 1月至10月全省固定资产投资同比下降8.7% [2] - 基础设施投资同比下降2.2%，其中电力热力生产和供应业、装卸搬运和仓储业投资分别增长22.9%、27.2% [2] - 制造业投资下降4.1%，降幅比1月至9月收窄0.4个百分点 [2] - 房地产开发投资下降19.8% [2] 金融领域数据 - 10月末全省金融机构人民币存款余额26.9万亿元，同比增长7.4% [2] - 10月末全省金融机构人民币贷款余额28.1万亿元，同比增长9.5% [2]

工业经济 - 1-10月全省规模以上工业增加值同比增长6.8% [1] - 10月当月规上工业增加值同比增长5.8% [1] - 10月装备制造业、高技术制造业、数字核心产品制造业分别增长8.0%、11.7%、9.4% [1] - 10月计算机通信和其他电子设备制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业分别增长12.3%、18.1% [1] 消费市场 - 1-10月全省社会消费品零售总额达38816.8亿元，同比增长4.0% [2] - 10月限额以上家用电器和音像器材类商品零售额同比增长7.4% [2] - 10月计算机及其配套产品类零售额同比增长48% [2] - 1-10月限额以上批发业、零售业销售额分别增长5.1%、7.6% [2] - 1-10月限额以上住宿业、餐饮业营业额分别增长2.7%、5.1% [2] 服务业 - 1-9月全省规模以上服务业营业收入同比增长7.2% [2] - 1-9月居民服务修理和其他服务业、租赁和商务服务业、水利环境和公共设施管理业营业收入分别增长14.2%、12.7%、9.7% [2] 固定资产投资 - 1-10月全省固定资产投资同比下降8.7% [3] - 1-10月基础设施投资中，电力热力生产和供应业、装卸搬运和仓储业投资分别增长22.9%、27.2% [3] - 1-10月制造业投资下降4.1%，但降幅较1-9月收窄0.4个百分点 [3]

案件审结总体情况 - 前三季度共审结经营者集中案件528件，同比增长15.8% [1] - 无条件批准案件514件，成为绝对主流 [1] - 附条件批准4件，禁止1件，另有9件在受理后由申报方主动撤回 [1] 行业分布特点 - 制造业表现尤为活跃，集中案件达182件，约占35.4% [1] - 汽车制造、化学原料、通用设备、计算机通信等领域并购活跃 [1] - 汽车制造业中超六成集中案件涉及零部件及配件制造，显示产业链纵深整合趋势 [1] 交易金额分布 - 无条件批准的经营者集中交易金额合计超2.05万亿元 [1] - 交易金额1亿元至10亿元的集中158件，约占30.7% [1] - 交易金额10亿元至100亿元的集中139件，约占27.0% [1] - 交易金额100亿元及以上的集中47件 [1] 企业类型与地域分布 - 境内企业间集中数量达308件，占比近六成 [1] - 涉及外资企业的集中案件218件，占比超四成 [1] - 国有企业、民营企业和外资企业在并购市场中形成多元共进格局 [1] - 参与经营者集中的企业遍布30余个国家和地区，境外企业主要涉及日本、美国、英国、新加坡、法国等 [2] - 中国境内参与集中企业注册地数量前五大省（市）为北京、江苏、广东、浙江、上海 [2] 审查效率与交易类型 - 绝大多数案件在初步审查阶段（30天内）完成审结，审结简易案件457件，约占88.9% [2] - 初步审查阶段审结不实施进一步审查的案件441件，约占85.8% [2] - 涉及同行竞争者的横向集中295件，约占57.4% [2] - 涉及上下游企业的纵向集中213件，约占41.4% [2] - 以股权收购方式的集中为281件，约占54.7% [2] - 以合营企业方式的集中为223件，约占43.4% [2]