坚持"改"字攻坚，以全面深化改革开放为根本动力，激活经济发展"一池春水"。一是推动国企改革"破 冰攻坚"，区属国企在城更、养老、金融、数据、教装等领域新增投资7.1亿元，产业布局不断优化。制 定新的国企绩效考核办法，实行末等调整和不胜任退出制度，让区属国企从"舒适区"走向"绩效区"。二 是推动营商环境"优无止境"，实施231条改革举措，打造全市首个"跨省通办及高效办成一件事"服务专 厅，推出100个"高效办成一件事"服务场景，实践经验多次入选国家和天津市典型案例，成功入选第三 批全国法治政府建设示范区。三是推动对外开放"乘风破浪"，制定加快服务业扩大开放23条举措，加强 与国际商会、投顾机构合作，推动美国碧迪医疗、英国IWG等项目落地；服务"中交系""设计系""水电 系""能源系"企业积极融入"一带一路"、承揽海外业务，2024年全区进出口总额较"十三五"末增长近 20%。 坚持"文"字赋能，以文化作为推动高质量发展的重要支点，提升城区发展"软实力"。一是深耕精神文明 建设，将社会主义核心价值观融入城区肌理，开展"争做文明有礼天津人"主题活动500余场。打造新时 代文明实践矩阵，发动2万余名党员干部和志愿者深 ...

新华财经成都9月26日电 记者26日从四川省发展和改革委员会获悉，今年1至8月，320个共建成渝地区 双城经济圈重点项目完成投资3323.61亿元，投资完成率75.29%，超时序进度8.62个百分点。 其中，现代基础设施项目完成投资1933.64亿元，投资完成率67.88%。成渝中线高铁四川段首座牵引变 电所封顶，渝湘高铁重庆至黔江段正式开通运营，巫溪至开州高速公路主体工程基本完工，成都天府站 配套综合交通枢纽工程站台及上下主体结构完工。 现代产业、科技创新和生态屏障项目完成投资1266.61亿元，投资完成率90.00%。两江龙兴智能制造基 地一期二标段完工，重庆高新区安意法半导体8英寸碳化硅外延、芯片项目正式投产，四川永盈新材料 有限公司年产80万吨功能性新材料一体化产业链项目一期工程试生产，资阳市临空智谷科创园项目部分 投产。 文旅、开放和公共服务项目完成投资123.36亿元，投资完成率77.88%。西部陆海新通道渝黔综合服务区 三江公铁联运枢纽至雷神店互通连接道建设完工，成都蒲江铁路物流港核心区一期建设项目完成鹤栖路 蒲江河大桥桥梁主体工程建设。 （文章来源：新华财经） ...

上证指数全天震荡明显，下午有小幅度的拉升，从盘面来看，券商指数收盘涨1.15%起了关键性的作用。 下午的拉红，不少朋友估计会觉得是不是盘后的会议有什么重磅消息。 央妈也是很懂市场的，直接说明发布会主要介绍十四五时期金融业发展情况，不涉及短期政策调整。 这是个总结会，所以我们是没有提前提到这个的。 其实市场更关注的是，是否会跟着美联储的步伐，同样进行降息。 从结果来看，今天LPR利率是连续四个月都保持不变。 会议期间也是回应了美联储降息：将根据宏观经济运行情况和形势变化，综合应用多种货币政策工具保证流动性充裕。 虽然美联储降息也是打开了降息空间，但是否降息当下确实是挺矛盾的，基本面有降的必要性，但同时又面临银行息差的压力。 目前市场预期10月底，11月前后或许会有一次降息，如果为了基本面需要再次降息，那又是我们之前看到的"银行让利"情况。 中证银行指数今天跌破了250日牛熊分界线，年内涨幅2%。 回到行情上，估计最近很多新朋友会感觉很不适应，因为有非常大的"落差" 上证指数在8.18日之前基本都是小碎步的上涨，直到突破近十年新高，情绪才迎来了一波大的抬升。 我们可以发现8.20-25日，四个交易日的涨跌幅是，1 ...

"目前A股科技板块市值占比超过1/4，已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比。"据吴清 介绍，市值前50名公司中，科技企业从"十三五"末的18家提升至当前的24家。 为更加包容优质企业上市，今年6月以来，在科创板推出设置成长层等举措，目前已有3家未盈利科创企 业在重启科创板第五套标准后完成注册，创业板第三套标准也迎来首单受理。 从投资端看，相比"十三五"，上市公司分红、回购力度在近五年显著增强。吴清称，这5年上市公司通 过分红、回购派发"红包"合计达到10.6万亿元，比"十三五"增长超过八成，相当于同期股票IPO和再融 资金额的2.07倍。另据第一财经记者了解，A股市场近五年实施股份回购5500亿元，处于历史最⾼⽔ 平。 各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较"十三五"末增长32%。 10万亿、21万亿、100万亿，A股市场"十四五"期间在分红回报、中长期资金入市以及总体市值等方 面，都跃上了新台阶。 9月22日，证监会主席吴清在介绍"十四五"时期金融业发展成就时披露的一系列数字，直观地展现了中 国资本市场过去五年的显著变化。同时，他表示，下一步证监会将从四个方面持续着力，提升基础制 ...

美联储降息决策 - 美联储于9月18日下调联邦基金利率25个基点至4.00%-4.25%区间 为今年1月以来首次降息[1] - 11位票委一致支持降息 仅新任理事米兰主张降息50个基点[3] - 鲍威尔将此次操作称为"风险管理式降息" 主要目的是应对就业市场下行压力[3] 美国就业市场数据 - 今年8月美国非农新增就业仅2.2万人 远低于市场预期的7.5万人[3] - 失业率升至4.3% 创近四年来新高[3] - 就业数据表现糟糕引发美联储对就业形势的担忧[3] 美联储政策预期 - 美联储内部支持年内降息三次的委员人数从6月的2人增加至9人[6] - 芝商所数据显示10月再次降息概率高达87.7% 全年累计降息预期达2.77次[6] - 内部一致性反映对就业数据的理性决策而非经济恐慌[6] 全球资本流动影响 - 美债收益率降低和美元走弱促使全球资本寻求新兴市场资产[6] - 8月北向资金中被动型资金流入总额达36.84亿美元 较7月的3.13亿美元大幅增长[8] - 主动型资金流出规模大幅收窄 显示国际资本正在逐步调仓[8] 人民币资产吸引力 - 美联储降息有助于缓解人民币贬值压力 增强汇率稳定性[8] - 人民币资产吸引力提升 预期稳定后外资投入A股趋势将进一步加强[8] 中国货币政策支持 - 中国央行联手证监会和金融监管总局推出稳市场一揽子措施 包括降准、降息和下调存量房贷利率等[9] - 新增两项结构性货币工具支持资本市场 释放稳定市场预期明确信号[9] - 美联储降息让中国货币政策更加游刃有余 为A股市场打开政策支持空间[9] 出口与制造业表现 - 中国3月出口同比增长12.30% 8月回落至4.4%但仍维持中速增长态势[11] - 出口成为稳增长重要支撑 全球降息潮有望进一步改善外需环境[11] - 出口增长表明未来几个月中国制造业盈利预期有望修复[11] 受益行业板块 - 有色金属板块直接受益于美元走弱和避险情绪升温 黄金和铜价持续上涨[13] - 券商板块因市场交易活跃度提升而改善盈利 具有估值弹性[14] - 科创领域的算力硬件、机器人和固态电池在政策与流动性双轮驱动下表现活跃[14]

■田鹏 9月17日，上海证券交易所副理事长霍瑞戎表示，今年6月份科创板"1+6"改革政策发布以来，各项配套制度规则已全部发 布实施，存量32家未盈利企业已于规则发布当日纳入科创成长层，技术系统改造正加快推进，将如期上线。目前已有475万户 投资者开通科创成长层交易权限。 作为风险承受能力等级为C4（积极型）及以上的投资群体，475万户投资者的"入市"对科创板成长层的赋能作用尤为显 著。 然而，需清醒认识到，科创成长层企业普遍处于未盈利状态，创新存在不确定性，其投资逻辑与传统板块差异显著。因 此，475万户投资者需练就一双"火眼金睛"，拥有看透估值迷雾的判断眼光、紧盯风险信号的警觉眼力、陪伴企业成长的长期 视角，在企业上市前、上市中、上市后全周期做好风险把控，从而真正转化为推动资本市场高质量发展的稳定力量。 首先，上市前，要有看透估值迷雾的判断眼光。科创成长层新股采用询价定价方式，个人投资者无法直接参与询价，且企 业"技术壁垒高、业绩波动大"的特性，导致发行定价难度远高于传统板块，加之缺乏可比公司参照，易出现估值偏差。在此阶 段，投资者需主动提升专业认知，摒弃"跟风申购"思维，通过深入研究行业政策、拆解技术路线 ...

市场周期分析 - 2022-2024年上市公司盈利增长缓慢但未大幅下跌 导致市场持续低迷[2] - 2025年部分行业盈利增速恢复 出现估值提升与盈利增速提升的双击行情 典型领域包括科创、军工及港股医疗等[2] - 2025年科创军工港股医疗等品种大幅上涨 主要受基本面好转驱动但估值已处较高水平[2] 资金面周期影响 - 资金面周期受利率变化主导 2024年9月美联储首次降息后A股港股大幅上涨 市场评级从5.9星升至4.8星[2] - 人民币存款利率下降推动2025年A股市场延续上涨趋势[2] 情绪面周期特征 - 情绪面周期呈现"上涨越乐观 下跌越悲观"特征 短期波动易引发投资者对牛熊市的误判[3] - 投资需避免受短期情绪影响 机会往往在市场下跌中显现而风险在上涨中积累[3] 周期协同效应 - 当1-2个周期同时处于顶部或底部时 易触发市场牛熊市转换[4] - 周期循环持续存在 导致牛熊市现象周而复始[4]

东升镇科技园区发展 - 累计改造升级产业空间260万平方米 [1][8] - 园区入驻企业约4000家 其中科技类企业1979家 上市公司总部18家 独角兽企业7家 [1][9] - 构建"海淀AI原点社区引领 中关村东升科技园一至三期主体 十余个专业产业园协同"立体化发展格局 [8] - 配套2000余套集体土地租赁住房 联合十一学校建设海淀未来学校 提供医疗康养服务 [5] - 完成31个公共空间及内部楼宇改造 实现约1万平方米环境提升 推动20余个智能场景落地 [8] - 2025年大学生AI艺术季吸引全球160余所高校 2000余名大学生投稿 选出60余部优秀作品 [9] 文化遗产数字化项目 - RE睿 国际创忆馆依托首钢园4号炼铁筒仓28米高空间 结合720°沉浸式漫游 裸眼3D VR/AR技术 [10] - 《重返 圆明园》光影感映展吸引超千万流量关注 [10] - 鼓楼"时间的故事"数字展累计接待游客近50万人次 入选2023北京十大优秀策展案例 [14] - RE睿 三高炉数字博物馆将工业遗址转变为数字文化综合体 推出《致敬钢铁》光影活动 [14] - 提供XR大空间 遗产地风物市集 高炉特色咖啡 文化沙龙等跨界体验 [17] 区域发展规划 - 东升镇将持续巩固"科技—文化—生态"创新文化体系 建设全球影响力人工智能开源创新生态社区 [1][9] - 海淀区将围绕"人工智能+文化"推出一系列支持政策 [9] - 石景山区瞄准"工业遗存+文化科技"路径 以首钢园为核心联动全域 [17] - 目标2026年底建成北京未来数字空间创新中心 构建"一核引领 多链协同"模式 [17] - 目标2027年数字经济产业规模超2200亿元 数字经济增加值占地区生产总值比重超60% [17]

核心观点 - 静安区"十四五"期间经济实力显著提升 地区生产总值达3369.9亿元 人均生产总值36万元为2020年1.5倍 总部经济税收贡献年均增长11.1% [4] - 重点产业对区域经济贡献度超85% 专业服务业税收比重从15.8%提升至22.1% 商贸服务业占区域经济1/3体量 [5] - 外商直接投资项目1122个 合同外资48.3亿美元 年均外贸进出口额达"十三五"时期1.5倍 [7] 经济发展 - 2024年地区生产总值3369.9亿元突破3000亿元关口 人均生产总值36万元是2020年1.5倍 区级一般公共预算收入302.2亿元居全市前列 [4] - 亿元楼92幢居中心城区首位 其中月亿元楼9幢 社会消费品零售总额居中心城区首位 [4] - 累计引进各类首店991家 总部企业数位居全市前列 总部经济税收贡献年均增长11.1% [4] 产业结构 - 6个重点产业对区域经济贡献度超85% 专业服务业税收比重从2020年15.8%提升至去年22.1% [5] - "全球服务商"企业从48家扩展到103家 集中上海1/3高能级专业服务机构 五大领域在全市营收占比超18%列全市第一 [5] - 商贸服务业占区域经济1/3体量 商品销售总额保持万亿以上规模 离岸服务外包执行金额从5.6亿美元增加至14.7亿美元 [5] 新兴产业发展 - 集聚全市1/3核心大数据企业 全球1/3制药50强企业落地静安 [6] - 打造"数通链谷""视听静界""美创静界"3个载体 聚焦区块链 超高清视听 美妆健康等细分赛道 [6] - 国际财富管理高地建设初见成效 全球证券行业前10名企业落户 PEI300全球私募基金榜单前10名中8家进入中国的均落户静安 [5] 对外开放 - 2021-2024年外商直接投资项目1122个较"十三五"同期增加220个 合同外资48.3亿美元增加2.1亿美元 [7] - 创建全市首个优质产品进口示范区 设立全国首个商业中心"保税仓" 年均外贸进出口额达"十三五"时期1.5倍 [7] - 设立上海中心城区首个境外投资项目许可咨询服务点和首批10个海外服务点 助力长三角地区600余家企业跨境出海 [7] 企业生态 - 累计新设市场主体4.76万户是"十三五"1.8倍 民营企业总量占比近85% 在全区营收200强中占比达1/4 [7] - 实施民营企业总部梯度培育计划 新增跨国公司地区总部及其他总部85家 累计引进跨国公司地区总部142家 民营企业总部26家 [4][7] - 累计实施693项优化营商环境举措 在全市测评中位居前列 [7]

对A股市场而言，美联储货币政策转向具有重要意义。当前A股正处于震荡整固阶段，市场急需外部催化剂打破平衡。历史 经验表明，美联储降息周期往往成为全球资产价格重估的起点，并通过多重渠道影响新兴市场表现。 北京时间9月18日凌晨2点，美联储即将公布9月货币政策决议，市场普遍预期其将再次开启降息周期，政策利率有可能再降 低25-50BP。 通胀风险下行、衰退风险上行背景下，美联储9月降息已成定局。这将如何影响A股市场？我们将从降息对A股的三重驱动 入手，为大家深入解析可能带来的投资机遇。 一、如何预期美联储9月降息决议？ 通胀的短期扰动不会阻碍美联储政策转向。8月美国CPI同比上涨2.9%，符合预期；环比增长0.4%，略高于预期的0.3%。从 本轮通胀周期看，2022年6月，美国CPI同比触及9.1%的历史高点后步入下行通道。2025年前四个月CPI同比分别为3.0%、 2.8%、2.4%和2.3%，随后在关税政策推动下自低位逐步回升至8月的2.9%。尽管关税对物价带来暂时上行压力，但美联储 已评估其影响属短期且有限，将在数月内消化完毕，不会在未来持续推高通胀。因此，尽管当前通胀存在波动，但整体水 平处于可控区间，预 ...