融资方面，孩子王当日融资买入1.18亿元。当前融资余额7.15亿元，占流通市值的5.33%，融资余额超 过近一年70%分位水平，处于较高位。 融券方面，孩子王12月23日融券偿还8400.00股，融券卖出1.85万股，按当日收盘价计算，卖出金额 19.76万元；融券余量23.37万股，融券余额249.59万元，超过近一年80%分位水平，处于高位。 资料显示，孩子王儿童用品股份有限公司位于江苏省南京市麒麟科技创新园智汇路300号,香港铜锣湾勿 地臣街1号时代广场2座31楼，成立日期2012年6月1日，上市日期2021年10月14日，公司主营业务涉及从 事母婴童商品零售及增值服务,是一家数据驱动的,基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供 商。主营业务收入构成为：母婴商品销售88.10%，供应商服务6.83%，母婴服务2.56%，平台服务 1.25%，招商服务0.73%，广告服务0.47%，其他0.05%。 12月23日，孩子王跌4.39%，成交额10.28亿元。两融数据显示，当日孩子王获融资买入额1.18亿元，融 资偿还1.14亿元，融资净买入415.26万元。截至12月23日，孩子王融资融券余额合计7.1 ...

公司资本运作与市场地位 - 公司继A股上市后，正式启动赴港IPO，拟发行H股不超过发行后总股本的15% [2] - 公司曾于2016年在新三板挂牌，2018年摘牌后于2021年10月登陆创业板 [3] - 根据弗若斯特沙利文数据，2024年按GMV计，公司在中国母婴童产品及服务市场份额为0.3%，排名第一 [2][3] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为85.2亿元、87.53亿元和93.37亿元，同比增速分别为-5.84%、2.73%、6.68% [3] - 同期归母净利润分别为1.22亿元、1.05亿元、1.81亿元，同比增速分别为-39.44%、-13.92%、72.44% [3][4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入73.49亿元，同比增长8.1%；归母净利润为2.09亿元，同比增长59.29% [4] - 2024年归母净利润中，有57.7%（1.0454亿元）来自收购乐友国际的并表贡献 [4] 业务结构与运营状况 - 公司主营业务包括母婴童商品销售、母婴服务、供应商服务、广告业务和平台服务等 [3] - 2022年至2025年前三季度，母婴童业务销售收入占总收入比例分别约为90.0%、90.1%、90.3%、88.3% [4] - 2025年上半年，奶粉类产品实现收入27.26亿元，营收占比达55.51%，但该品类毛利率同比减少1.38个百分点至17.21% [4] - 公司整体母婴商品毛利率在2025年上半年降至19.56%，同比下滑1.69个百分点 [4] - 公司采用“大店+重度会员服务”模式，2024年租赁及物业费、装修摊销、折旧摊销三项销售费用达8.73亿元，人力开支7.72亿元，合计占营收17.6% [5] - 核心坪效指标连续三年下滑，从2022年的6289.72元/平方米降至2024年的5533元/平方米 [5] - 截至2025年9月30日，公司母婴童业务共有1143家门店，其中自营门店占比90.4% [5] 扩张战略与并购活动 - 公司为应对增长困境，提出“扩品类、扩赛道、扩业态”三扩战略，进行密集并购跨界扩张 [2][6] - 2023年至2024年，公司累计耗资约16亿元全资收购母婴连锁龙头乐友国际，合并后2024年合计市场份额升至7% [6] - 2024年12月，公司以1.62亿元收购上海幸研生物60%股权，切入成人功效护肤赛道 [6] - 2025年7月，公司以16.5亿元收购头皮护理龙头丝域集团65%股权，该集团2024年市场份额达3.3%，拥有2503家门店与200万会员 [6] - 通过收购，公司形成“母婴+个护”双业态格局 [6] 并购带来的财务影响与风险 - 截至2025年9月30日，公司商誉账面价值飙升至19.32亿元，较2024年末暴增147.1% [2][7] - 同期，公司长期借款达20.44亿元，同比暴增125.35%，主要为新增的“并购贷” [2][8] - 公司资产负债率攀升至64.26% [2][8] - 截至2025年三季度末，公司账面货币资金为12.62亿元，交易性金融资产为24.16亿元 [8] 资本市场表现与估值 - 截至2025年12月19日，公司A股股价报收11.3元/股，总市值为142.5亿元 [8] - 公司总市值较2022年3月7日巅峰时期的292亿元跌去51.2% [8] 未来资金用途与发展方向 - 本次赴港IPO募集资金将用于海外拓展及收购、扩展销售网络及品牌推广、数字化与智能化升级、研发新品及拓展产品组合、营运资金和一般公司用途 [2] - 公司近年转向加盟模式以降低成本，加盟门店数量从2024年末的9家激增至2025年三季度末的110家 [5]

公司战略转型与业务扩张 - 公司从首创“商品+服务+社交”的“大店模式”起家，门店平均面积约2500平方米，2021年登陆创业板时已成为行业龙头 [2] - 面对新生儿数量下降及业绩压力，公司于2023年提出“三扩”战略：扩品类、扩赛道、扩业态，旨在从母婴商品零售商转型为满足新家庭全方位需求的“全生命周期服务”提供商 [3] - 为执行战略，公司开启一系列收购：2023年以10.4亿元全资收购乐友国际65%股权；2024年底以1.62亿元收购幸研生物60%股权；2025年年中以16.5亿元（溢价超500%）收购丝域集团，业务从母婴延伸至养发赛道 [3] - 公司线下网络截至2025年9月底共包括3710家门店，包含约1033家亲子家庭自营门店、174家科技养发直营门店及超过2500家收购整合的丝域养发门店 [8] 财务表现与并购影响 - 公司营收从2022年的85.2亿元稳步增至2024年的93.37亿元；2025年前9个月营收达73.49亿元，同比增长8.10%，归母净利润2.09亿元，同比增长59.29% [4] - 2024年公司归母净利润1.81亿元中，收购的乐友国际贡献了1.0454亿元，占比高达57.7%，显示内生增长乏力 [4] - 频繁高溢价收购导致公司商誉总额在2025年三季度末暴增至19.32亿元，同比激增147.1%，其中仅收购丝域集团就新增约14亿元商誉 [4][5] - 为支付收购对价，公司于2025年6月变更原计划用于门店升级的4.3亿元募集资金用途，以投入对丝域集团的收购 [5] - 公司财务风险提升，2025年三季报显示短期借款达1.5亿元，而同期现金及现金等价物为10.26亿元，长期借款也较前期大幅增加 [5] 市场挑战与竞争格局 - 母婴行业面临新生儿数量断崖式下跌的结构性压力，公司店均收入从2018年的2414.92万元/年一路跌至2024年的1248.46万元/年 [3] - 根据弗若斯特沙利文数据，2024年公司在高度分散的母婴童市场份额为0.3%，连续三年排名第一；收购的丝域集团在头发护理市场份额为3.3%，亦为该细分市场第一，两者份额绝对值均表明市场格局分散 [7] - Z世代父母消费理性，追求“质价比”，极度看重产品安全与口碑信息，对公司服务质量和体验提出更高要求 [8] 资本市场动态与港股IPO - 公司于2025年12月11日正式向港交所递交招股书，谋求“A+H”双平台上市 [2] - 近一年来，重要股东大幅减持：创始人汪建国控制的一致行动人南京千秒诺持股比例从11.44%降至5.13%；高瓴旗下HCMKW持股从6.26%降至4.04% [5] - 公司股价较历史高点已跌超50%，市值蒸发逾170亿元 [5] - 此次港股IPO募资计划用于产品创新、扩大销售服务网络、品牌推广及战略收购与投资，包括探索健康美学、AI产品等新赛道 [7] - 分析认为，赴港上市既有拓展融资渠道的考量，也有寻求价值重估的意图，因港股对多元化消费平台的估值可能比A股更为友好 [7]

公司股价与交易表现 - 12月19日，孩子王股价上涨5.17%，报收11.40元/股，成交额10.78亿元，换手率7.79%，总市值143.78亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 孩子王儿童用品股份有限公司成立于2012年6月1日，于2021年10月14日上市，是一家数据驱动的、基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供商 [1] - 公司主营业务为母婴童商品零售及增值服务，其主营业务收入构成为：母婴商品销售88.10%，供应商服务6.83%，母婴服务2.56%，平台服务1.25%，招商服务0.73%，广告服务0.47%，其他0.05% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）位列孩子王十大流通股东，该基金在三季度减持7.68万股，当前持有807.45万股，占流通股比例为0.64% [2] - 根据测算，12月19日孩子王股价上涨使南方中证1000ETF（512100）在该持仓上浮盈约452.17万元 [2] 相关基金概况 - 南方中证1000ETF（512100）成立于2016年9月29日，最新规模766.3亿元，今年以来收益率为23.72%，近一年收益率为18.96%，成立以来收益率为9.49% [2] - 该ETF基金经理为崔蕾，累计任职时间7年44天，现任基金资产总规模1227.6亿元，任职期间最佳基金回报为183.96%，最差基金回报为-15.93% [3]

文章核心观点 - 公司正式向港交所递交招股书，计划冲刺“A+H”双平台上市，但招股书同时暴露了公司面临的多重困境，包括产品品控与信任危机、激进的并购扩张导致的财务风险、以及战略转型引发的市场疑虑 [1] 产品与品控危机 - 公司门店销售的童装在监管抽检中因pH值、色牢度、绳带要求等关键安全指标不合格被点名，这些问题可能刺激儿童皮肤、导致有害染料吸收或存在窒息风险 [2] - 公司旗下子公司曾因销售不合格的中童汉服违反《产品质量法》而受到市场监管部门处罚 [2] - 消费者投诉平台出现多起关于公司“全球购”渠道所售SK-II神仙水等美妆产品在气味、质地、包装上与正品不符的质疑，且无法通过掌上海关查询到相关产品信息 [2] - 进口奶粉等核心品类也面临类似的真伪质疑，公司未能提供有效凭证自证清白 [3] 财务风险与并购依赖 - 公司为推行“三扩战略”，通过多笔高溢价并购快速扩张，合计收购金额近30亿元 [4] - 为筹措并购资金，公司大幅举债，并采取了变更IPO募集资金用途、股权质押及高额担保等方式，导致财务杠杆急剧攀升 [4] - 截至2025年第三季度，公司资产负债率高达64.26%，远超行业健康水平，账面有息负债规模显著高于货币资金 [5] - 尽管2025年上半年净利润同比激增79%，但经营活动现金流远无法覆盖巨额投资与融资支出，2024年净现金流出达14.3亿元，呈现“增收不增现”的窘境 [5] - 公司超55%的收入依赖毛利率持续下滑的奶粉销售，传统门店单店赚钱能力连年走低 [6] - 公司主业增长疲态，2024年1.81亿元净利润中，58%来自收购而来的乐友国际，剔除并购贡献后，自有业务利润较三年前不增反减 [6] - 频繁并购催生了巨额商誉，截至2025年三季度，商誉账面价值飙升至19.32亿元，其中对丝域实业的收购溢价率高达583.35%，且未设置常规业绩对赌条款，存在大额减值风险 [6] 战略转型与市场反应 - 公司核心母婴零售业务面临结构性瓶颈，包括单一品类依赖严重、线上渠道增长乏力、门店扩张后效率下滑 [7] - 为寻求新增长曲线，公司以超10亿元跨界收购丝域实业（养发服务），并以1.6亿元收购幸研生物（美妆品牌），试水“母婴+服务”领域 [8] - 但跨界战略的协同效应备受质疑，丝域实业的加盟模式与公司重资产直营的“大店模式”基因相悖 [9] - 养发、美妆业务与母婴消费群体的需求连接点尚不清晰，引发投资者对公司分心失焦及管理整合难度的担忧 [10] - 资本市场反应消极，公司市值较历史高点蒸发超160亿元，高瓴资本等重要机构股东持续减持离场 [11] 港股上市融资计划 - 面对高负债、高商誉压力及主业增长乏力，公司计划赴港上市以搭建“A+H”双融资平台，优化资本结构 [13] - 根据招股书，港股IPO募集资金将主要用于产品创新、扩大销售网络、品牌推广、战略收购投资、提升数字化能力及补充营运资金 [13] - 此举引发了投资者关于“刚并购完，又要募资并购”的更深疑虑 [13] 公司背景与实控人 - 公司实控人为汪建国与其子汪浩，汪建国早年创办五星电器，后于2009年创立孩子王，并于2021年在深交所创业板上市 [14] - 据《2025年胡润全球富豪榜》显示，汪建国父子以155亿元人民币财富上榜，位列全球第1796名 [14]

文章核心观点 - 公司正冲刺港股“A+H”上市，但招股书暴露其面临产品品控与信任危机、激进并购导致的财务风险、主业增长乏力及跨界战略受质疑等多重困境 [1] 产品与信任危机 - 公司门店童装产品在监管抽检中因pH值、色牢度、绳带要求等关键安全指标不合格被点名 [3] - 公司曾因销售不合格中童汉服违反《产品质量法》被处罚 [4] - 消费者投诉其全球购渠道所售SK-II神仙水等美妆产品在气味、质地、包装上与正品不符，且无法通过掌上海关查询 [4] - 进口奶粉等核心品类也面临真伪质疑，公司未能提供有效凭证自证清白 [5] 财务风险与并购依赖 - 公司为推行“三扩战略”，通过多笔高溢价并购快速扩张，收购标的合计近30亿元 [6] - 截至2025年第三季度，公司资产负债率高达64.26%，远超行业健康水平，有息负债规模显著高于货币资金 [7] - 2024年公司净现金流出达14.3亿元，经营活动现金流无法覆盖巨额投资与融资支出，呈现“增收不增现” [8] - 公司超55%收入依赖毛利率持续下滑的奶粉销售，传统门店单店赚钱能力连年走低 [9] - 2024年公司1.81亿元净利润中，58%来自收购的乐友国际，剔除并购贡献后，自有业务利润较三年前不增反减 [9] - 截至2025年三季度，公司商誉账面价值飙升至19.32亿元，其中对丝域实业的收购溢价率高达583.35%，且未设常规业绩对赌，存在大额减值风险 [9] 主业瓶颈与跨界战略 - 公司核心母婴零售业务面临单一品类依赖严重、线上渠道增长乏力、门店扩张后效率下滑等结构性瓶颈 [10] - 为寻求新增长，公司以超10亿元跨界收购丝域实业（养发服务），以1.6亿元收购幸研生物（美妆品牌） [11] - 跨界战略协同效应受质疑，丝域实业的加盟模式与公司重资产直营的“大店模式”基因相悖，且养发、美妆业务与母婴消费群体的需求连接点不清晰 [12] 市场反应与上市意图 - 公司市值较历史高点蒸发超160亿元，重要机构股东如高瓴资本持续减持离场 [13] - 公司赴港上市旨在搭建“A+H”双融资平台以优化资本结构，IPO募集资金拟用于产品创新、扩大网络、战略收购、数字化及补充营运资金等 [14] - 此举引发投资者疑虑，认为公司“刚并购完，又要募资并购” [15] 公司背景 - 公司实控人汪建国与其子汪浩对公司战略与资本运作有重要影响 [16] - 汪建国早年创办五星电器，于2009年创立孩子王，并于2021年在深交所创业板上市 [17] - 据《2025年胡润全球富豪榜》，汪建国父子以155亿元人民币财富位列全球第1796名 [17]

公司上市与业务概况 - 国内母婴零售龙头企业孩子王于12月11日向港交所递交招股书，寻求“A+H”两地上市，独家保荐人为华泰国际 [1] - 公司创立于2009年，主营中高端品牌母婴童商品销售，为准妈妈及0-14岁婴童提供一站式购物及成长服务 [2] - 公司主营业务收入包括母婴商品销售收入、母婴服务收入、供应商服务收入、广告收入和平台服务收入等 [2] 整体财务业绩表现 - 2020年至2024年，公司营收分别为83.55亿元、90.49亿元、85.2亿元、87.53亿元、93.37亿元，同比变动分别为1.37%、8.30%、-5.84%、2.73%、6.68% [2] - 2020年至2024年，公司归母净利润分别为3.91亿元、2.02亿元、1.22亿元、1.05亿元、1.81亿元，同比变动分别为3.61%、-48.44%、-39.44%、-13.92%、72.44% [2] - 2025年前三季度，公司母婴童业务收入为64.87亿元，占总收入的88.3% [4] 核心母婴童业务增长乏力 - 母婴童业务是公司核心收入来源，2022-2024年及2025年前三季度，该业务收入占总收入比例分别为90.0%、90.1%、90.3%及88.3% [4] - 该业务增长已呈现明显疲态，2023年、2024年及2025年前三季度，营收同比增幅分别仅为2.9%、6.9%和5.4% [4] - 公司收入高度集中于低毛利品类，超过55%的收入来自奶粉销售 [6] - 2025年上半年，奶粉品类毛利率同比下降1.38个百分点至17.21% [6][7] 门店运营效率持续下滑 - 2023年，孩子王店均收入同比下降10.79%，坪效同比下降9.14% [1][8] - 2024年，孩子王直营店均收入为1248.5万元，同比下降4.31%；门店坪效为5533.29元/平方米，同比下降3.17% [8] - 2024年，华东地区店均收入同比下降6.42%，坪效同比下降5.67%；其他地区店均收入同比下降10.92%，坪效同比下降7.64% [9][10] 行业整体景气度低迷 - 2024年，母婴整体全年增速较上年同期下滑1.6%，母婴品类整体及其细分品类均呈现销量下滑态势 [6] - 具体品类中，婴配牛奶粉同比下滑2.5%，婴儿辅食同比下滑15.7%，奶瓶/奶嘴市场需求同比下滑2.9%，婴配羊奶粉市场基本持平，婴儿尿布同比增长1.5% [6] 重资产大店模式面临挑战 - 公司长期依赖“重资产大店模式”，门店多集中在核心商圈大型购物中心，平均单店面积约2500平方米，最大的超过7000平方米 [7] - 该模式下租金和人力成本高企，不断侵蚀利润，2024年公司营业成本费用高达65.6亿元，占当年总营收93.4亿元的一半以上 [7] 对外收购与战略扩张 - 公司提出“扩品类、扩赛道、扩业态”的“三扩”战略，试图构建“母婴+个护+美妆”的泛家庭消费生态 [10] - 2023年及2024年，公司分两次、耗资总计约16亿元，完成了对北方母婴连锁龙头乐友国际的全资收购 [11] - 2024年12月，公司以1.62亿元收购上海幸研生物科技60%股权，跨界进入成人美妆赛道 [12] - 2025年6月，公司宣布将以16.5亿元收购头皮及头发护理连锁企业丝域实业，正式切入养发赛道，该交易增值率达583.35%且未设置业绩对赌条款 [12] 收购标的乐友国际的业绩表现 - 乐友国际在收购时有为期三年（2023-2025年）的业绩承诺，需分别实现不低于8106.38万元、1亿元和1.18亿元的税后净利润 [11] - 2023年乐友实现净利润8296.35万元，完成率102.34%；2024年实现净利润1.05亿元，完成率104.65% [11] - 2025年上半年，乐友国际仅实现净利润3369.88万元，不到全年目标1.18亿元的三分之一 [1][11] - 2025年上半年，乐友店均收入为133.81万元，同比下降5.45%；门店坪效为5241.61元/平方米，同比下降9.69% [1][11] 频繁收购后的财务状况 - 截至2025年三季度末，公司资产负债率达到64.26%，有息负债规模远超货币资金 [13] - 截至2025年三季度末，公司商誉账面价值高达19.32亿元，较去年同期暴增147.1% [13]

公司资本运作与战略意图 - 国内母婴零售龙头企业孩子王正式向港交所递交招股书，寻求“A+H”双重上市，独家保荐人为华泰国际 [1] - 公司实际控制人汪建国被描述为精明的“资本猎手”与“择时大师”，曾于2009年电商崛起前夜将五星电器出售给美国百思买，并转身投入母婴及农村电商赛道 [3] - 公司赴港上市的核心目的并非国际化虚名，而是为汪建国的资本版图寻求新的流动性出口，并可能旨在置换境内高息债务或为未来资产运作做准备 [6][7] - 公司近期进行了一系列激进收购，包括分两步以超16亿元吞并北方母婴巨头乐友国际、以16.5亿元现金收购丝域养发、以及以1.62亿元控股幸研生物切入成人美妆 [6][13] 公司财务表现与增长驱动 - 2025年前三季度，公司营收73.49亿元，同比增长8.1%；净利润2.09亿元，同比大幅增长59.29% [9] - 公司增长主要依赖收购并表，2024年全年1.8亿元净利润中，乐友国际贡献了1.05亿元，暗示公司原有单体业务盈利能力薄弱 [10] - 公司业务结构呈现多元化，2025年前三季度，母婴童产品销售占比85.6%，儿童发展及育儿服务占比2.7%，新增的头皮及头发护理产品与服务合计占比2.3%，向供应商及平台提供的增值服务占比8.0% [10] 行业背景与市场挑战 - 2025年中国新生儿出生率预计跌破千分之7，出生人口滑落至870万区间，母婴行业面临人口结构带来的根本性挑战 [3] - 母婴行业出现倒闭潮，知名连锁“爱家月子中心”曾一夜之间跑路，凸显行业经营困境 [9] - 年轻父母消费习惯转向线上，在线下门店更多是“遛娃”蹭空调，而非消费高毛利商品，导致线下获客艰难 [16] 公司业务转型与战略调整 - 为对抗出生率下滑，公司通过收购进行“缝合怪”式扩张，战略从服务儿童转向服务家庭，特别是中产女性 [11][14] - 收购乐友国际属于行业存量整合，旨在成为全国霸主 [11] - 高溢价收购丝域养发（增值率高达583%）且未设业绩对赌，意图切入母婴客户群体的头发护理需求，但存在业务场景割裂与整合风险 [12] - 收购行为在公司账面上堆积了巨额商誉，未来存在商誉减值风险，可能严重侵蚀公司利润 [12] 公司运营效率与渠道困境 - 公司沿用“开大店”的万达模式，但在人口红利消退后，大店成为成本黑洞 [15] - 2024年，公司门店坪效同比下滑3.17%，降至5533元/平方米，店均收入萎缩4.31%，该指标已连续三年恶化 [16] - 为获取流量，公司于2024年与头部主播辛巴（辛选）成立合资公司“链启未来”，这反映了线下获客的艰难以及品牌调性面临的挑战 [16][18]

公司核心资本动作 - 孩子王于2025年12月11日正式向港交所递交招股书，计划发行H股以实现“A+H”两地上市 [2] - 此次赴港上市旨在应对核心业务疲态，被视为公司寻求重回高增长轨道的关键一步 [2] - 公司计划将港股募资用于产品创新、扩大销售网络、战略收购、提升数字化能力及补充营运资金 [10] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的母婴童产品及服务提供商，提供来自600多个第三方的产品，并拥有超过15个自有品牌 [3] - 截至2025年9月30日，公司线下网络包括3710家门店，其中包含1030家亲子家庭自营门店和174家科技养发自营门店 [3] - 按GMV计，2024年孩子王在中国母婴童产品及服务市场排名第一，市场份额为0.3% [3] - 2025年7月，公司收购丝域集团，将业务扩展至头皮及头发护理市场；丝域集团在该市场2024年按GMV计排名第一，市场份额为3.3% [4] 行业市场规模与增长 - 中国母婴童产品及服务市场规模于2024年达39950亿元，2020-2024年复合年均增长率为3.4%，预计2029年达48650亿元，2025-2029年复合年均增长率为4.1% [3] - 中国头皮及头发护理市场规模于2024年达611亿元，2020-2024年复合年均增长率为9.1%，预计2029年达1030亿元，2025-2029年复合年均增长率为11.0% [4] 公司财务表现 - 公司收入持续增长但增速为个位数：2022年收入85.20亿元，2023年87.53亿元（同比增长2.73%），2024年93.37亿元（同比增长6.68%）[8][9] - 2025年前九个月收入73.49亿元，较2024年同期的67.98亿元增长8.1% [9][10] - 归母净利润波动较大：2021年2.02亿元，2022年1.22亿元，2023年1.05亿元，2024年1.81亿元（较2023年增长72.4%）[9] - 2025年前九个月归母净利润为2.09亿元 [8] 公司发展历程与战略 - 创始人汪建国早期创立五星电器，后于2009年创立孩子王 [5] - 公司于2016年改制并在新三板挂牌，2021年成功登陆深交所创业板 [6] - 赴港上市旨在深入推进国际化战略、布局海外业务并打造国际品牌影响力 [6] - 近年来公司通过收购（如乐友国际、丝域集团）来拓展业务范围并寻求增长 [4][10]

公司对股价波动的回应 - 公司表示股价波动受宏观经济、市场环境、市场流动性及投资者预期等多方面因素影响 [2] - 公司将持续抓好经营管理和投资发展，以提升经营质量与内在投资价值 [2]