12月27日，苏州科技商学院第八期高级科创人才研修班开班仪式在苏州大学天赐庄校区举行，苏州 大学科技商学院揭牌。市委副书记、市长吴庆文，苏州大学校长张桥出席活动。 自成立3年来，苏州科技商学院筑巢引凤，累计培训4000余名高层次科技创新人才。活动中，全球 化智库副主任、中国能源安全研究所所长高志凯，清科集团创始人董事长、清科控股董事长兼CEO倪正 东，中科创星创始合伙人、联席CEO米磊获聘产业导师。现场，星火创投·基金技术经理人培育计划启 动，第五批骐骥研学基金签约，为苏大—元禾青创资金获评项目颁奖。当天还举行了AI+OPC创新论 坛。 省教育厅副厅长杨树兵；苏州大学校领导沈明荣、张正彪，市政府秘书长徐本等参加活动。 吴庆文在致辞时表示，近年来，苏州大力推动发展方式由要素驱动向创新驱动转变，促进开放与创 新、创新与产业、产业与资本深度融合，着力营造"创新主体集聚、创新人才荟萃、创新成果涌流、创 新活力迸发"的创新生态。高级科创人才研修班是科技商学院的"示范班"，旨在深化"政产学研金"协同 创新，努力培养"懂科技、懂产业、懂管理、懂创新"的复合型人才。希望研修班能为学员提供沟通交 流、分享经验的"朋友圈"和各类 ...

明明有300多名会员 月入流水也有30万元+ 不缺生源更不差钱 这样的优质教培机构 竟被硬生生祸害到关门 这离奇一幕的背后 是一群"职业闭店人"伸出的黑手 12月25日，上海市公安局 公布了这样一起案子 近期，上海市局经侦总队牵头侦破一起新型"职业闭店人"合同诈骗案，抓获顾某、韩某等4名犯罪嫌疑人，捣毁一个恶意闭店团伙。本案涉及3家教育培训 机构，涉案金额达100余万元。 此案引起警方高度重视。市局经侦总队通过串并类似警情后发现，上海有多家教培机构出现前述失联闭店的风险苗头，且均指向顾某、韩某。 顾某和韩某是"职业闭店人" 自2023年10月起，顾某、韩某二人开始从事为教培机构闭店转课业务。2024年8月，韩某还曾因从事"职业闭店"不规范被市场监督管理部门处罚过。被处 罚后，顾、韩二人并未收手，而是伙同林某、刘某等社会闲散人员，采用他人代持股份、代办法人等方式继续开展"闭店"业务。 多家机构背后都有相同两人 今年6月，市民肖女士向浦东分局张江派出所报案，称此前买课的一家儿童美术培训机构突然关停、实控人失联。今年4月，她与这家机构签订21250元购 买150节大课包的合同后发现，原有户外写生、节日手工等活动被取 ...

案件核心事实 - 上海市公安局经侦总队牵头侦破一起新型“职业闭店人”合同诈骗案 抓获顾某、韩某等4名犯罪嫌疑人 捣毁一个恶意闭店团伙[1] - 本案涉及3家教育培训机构 涉案金额达100余万元[1] - 犯罪嫌疑人顾某、韩某在自身经营的多家培训机构已关停并拒不履行债务 自身已无资金实力的情况下 仍在本市继续寻找经营盈利、生源良好但因个人原因想要转让的机构 通过吹嘘、夸大等手段 陆续取得3家机构经营权[8] - 顾某、韩某安排无收入来源、无任何从业经验的林某、刘某担任法人和名义上的股东 骗取3家机构原有实控人40余万元转让款[8] - 顾某和韩某接手后 将公司账户资金用于挥霍 新收课时费的70%被用于挥霍 5个月花掉40多万[9] - 截至案发 顾、韩二人非法占有本该用于机构经营的100余万元转让款、课时费 用于归还个人债务及维持高消费 导致本可以继续经营的3家机构先后关停[14] 犯罪手法分析 - 顾某、韩某自2023年10月起开始从事为教培机构闭店转课业务 2024年8月 韩某曾因从事“职业闭店”不规范被市场监督管理部门处罚 被处罚后伙同林某、刘某等社会闲散人员 采用他人代持股份、代办法人等方式继续开展“闭店”业务[6] - 顾某、韩某一方面要求原机构负责人对转让事宜保密 同时不计成本大肆推销 另一方面则采取无故降薪以及故意拖延工资、社保和租金等方式逼走员工 刻意制造难以维系经营的假象 恶意闭店后企图通过失联来逃避履约[8] - 警方指出其采用一种消极履约的方式 慢慢耗尽机构的资金 最终导致机构因为资金的原因关停[9] - 当机构被抽干闭店后 没有偿还能力的背债人林某被留下来承担民事责任 顾某和韩某则金蝉脱壳[11] 案件发现与调查过程 - 今年6月 市民肖女士向浦东分局张江派出所报案 称此前买课的一家儿童美术培训机构突然关停、实控人失联 她与机构签订21250元购买150节大课包的合同后 发现原有户外写生、节日手工等活动被取消 销售人员和老师陆续离职 1对1课程也被安排到了大课[3] - 该机构已转由顾某、韩某经营 机构在今年6月突然关停 关停时肖女士尚有大量课时未能销课 损失2万余元[5] - 警方指出 这家机构决定下午关店 直到中午11点多才通知老师下午不用来上班 正常的闭店流程基本上需要提前两个月[5] - 市局经侦总队通过串并类似警情后发现 上海有多家教培机构出现前述失联闭店的风险苗头 且均指向顾某、韩某[5] - 今年9月 警方在查清相关犯罪事实后展开收网行动 将顾某、韩某、林某、刘某等4名犯罪嫌疑人抓获归案[7] - 随后 顾某和韩某又对松江九亭和嘉定新城的两个画画班出手 直到今年9月 警方在串并案件后 将两人抓获归案[13] 行业监管与整治行动 - 警方透露 今年已主动配合市场监管、行业主管等部门 针对教培、健身、美容等行业存在的恶意闭店跑路问题开展集中清查和风险研判工作 重拳整治“职业闭店”乱象[15] - 市公安经侦部门严厉打击“概念式”理财类非法集资犯罪 全年破获200余起假借康养旅游、数字藏品、养老保健、名师荐股、分仓配资等为名实施的非法集资案件[15] 案件后续进展 - 目前 顾某、韩某因涉嫌合同诈骗罪已被公安机关依法移送至检察机关审查起诉 林某、刘某因涉嫌合同诈骗罪被依法采取刑事强制措施 相关案件正在进一步办理中[15]

报告行业投资评级 - 报告未对整体行业给出明确的投资评级，但针对具体公司给出了“买入”评级建议，例如携程集团和同程旅行 [17][18] 报告核心观点 - 海外教育板块：新东方经营效率提升，利润率扩张提速，预计其2QFY26收入同比增长12.2%，Non-GAAP净利润同比增长77.8% [1][5] - 海外医药板块：港股创新药公司达成多项对外授权（BD）交易，行业出海活跃，例如先声药业、加科思等公司达成高额授权协议 [13] - 海外社服板块：在线旅游公司业绩稳健增长，携程和同程旅行3Q25收入分别同比增长16%和10%，国际业务表现亮眼 [17][18] 海外教育板块总结 - **新东方业绩前瞻**：预计2QFY26总收入11.65亿美元，同比增长12.2%，其中教育业务收入9.57亿美元（+11%），其他业务（主要为东方甄选）收入2.08亿美元（+18%），预计Non-GAAP净利润0.63亿美元，同比增长77.8%，Non-GAAP净利率为5.4%，同比扩张2个百分点 [1][5] - **留学业务分析**：预计2QFY26出国考试培训及咨询业务收入2.42亿美元，同比下降3%，增速较去年同期放缓33.3个百分点，公司通过调整班型（1对1转1对多）和扩展青少年客群以提升业务韧性，预计增速将在本季度触底 [2][5] - **新业务增长**：预计2Q新业务（K9素养教培+学习机等）收入同比增长21%至3.64亿美元，非学科素养业务持续高增，公司通过产品矩阵（小学素养班课、初中学习机订阅）满足差异化需求 [3][6] - **运营与利润率**：预计2Q教学网点增至1368个，同比增长20%，公司通过挖掘网点产能利用率提升运营效率，预计2QFY26 Non-GAAP经营利润率同比扩张约2个百分点至4.7%，其中教育业务利润率4.1%（+0.9个百分点），其他业务（东方甄选）利润率8%（+8.5个百分点） [3][6] - **东方甄选数据**：本周（12/18-12/24）东方甄选及其子直播间在抖音平台GMV约1.6亿元，日均GMV 2308万元，环比下降23.8%，同比下降21%，累计粉丝数达4293万人，本周增加4.6万人 [7][8][9] - **投资建议**：建议关注港股职教公司（首推中国东方教育）、港股高教公司（如宇华教育、中教控股等）以及中概教培公司（如新东方、好未来等） [10] 海外医药板块总结 - **市场表现**：本周恒生医疗保健指数上涨0.02%，跑输恒生指数1.24个百分点 [12] - **重点BD交易**： - 先声药业与Ipsen就LRRC15 ADC达成授权，潜在款项高达10.6亿美元 [13] - 加科思与阿斯利康就pan-KRAS抑制剂达成授权，获得1亿美元首付款及高达19.15亿美元的里程碑付款 [13] - 荃信生物与Windward Bio就TSLP/IL-13双抗达成授权，潜在总额高达7亿美元 [13] - **产品进展**：再鼎医药精神分裂症药物、和誉CSF-1R抑制剂获NMPA批准上市 [13] - **海外动态**：赛诺菲以约22亿美元收购疫苗公司Dynavax，武田TYK2抑制剂银屑病三期临床达到主要终点 [14] - **投资建议**：建议关注1）创新药公司（如百济神州、信达生物等）的BD机会与管线进展；2）Pharma公司（如三生制药、翰森制药等）的创新转型 [15] 海外社服板块总结 - **携程业绩**：3Q25收入同比增长16%至184亿元，non-GAAP经营利润61亿元，超预期，其中国际OTA平台总预订同比增长超60%，入境旅游预订同比增长超100%，出境酒店和机票预订较2019年增长140% [17] - **同程旅行业绩**：3Q25收入同比增长10%至55亿元，经调整净利润同比增长17%至10.6亿元，超预期，年付费用户达2.529亿人创历史新高，出境机票贡献交通收入约6%并已盈利，公司预计国际业务收入贡献在2027年将提升至10-15% [18] - **投资建议**：维持携程集团和同程旅行“买入”评级，同时建议关注美高梅中国、银河娱乐、蜜雪集团、古茗等公司 [17][18][19] 重点公司盈利预测与估值摘要 - **海外教育公司**：新东方（EDU.N）市值624亿元，26E PE为16.5倍，预计24A-26E利润复合增速30% [22] - **海外医药公司**：百济神州（06160.HK）市值2498亿港元，26E收入预计449.54亿元，同比增长20% [23] - **海外社服公司**：携程集团（09961.HK）市值4021亿港元，26E PE为18倍，预计26E收入708亿元 [25]

公司近期动态 - 公司于2025年12月26日召开第七届第九次董事会会议，审议了《关于公司部分贷款延期的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为167亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中教育培训业务占比97.49%，其他业务占比2.51% [1]

报告行业投资评级 - 报告对海外教育行业持“看好”评级 [1] 报告核心观点 - 报告核心观点聚焦于海外教育行业，特别是新东方，认为其经营效率提升，利润率扩张正在提速 [1] - 报告同时关注海外医药与社服行业，指出港股创新药公司BD交易活跃，以及在线旅游公司业绩稳健增长 [4][21][22] 海外教育行业分析 - **新东方业绩前瞻**：预计新东方2QFY26总收入为11.65亿美元，同比增长12.2%，其中教育业务收入9.57亿美元（+11%），其他业务（主要为东方甄选）收入2.08亿美元（+18%）[1][6] - **新东方盈利能力**：预计归属母公司的Non-GAAP净利润为0.63亿美元，同比大幅增长77.8%，Non-GAAP净利率为5.4%，同比扩张2个百分点 [1][6] - **留学业务趋势**：预计2QFY26出国考试培训及咨询业务收入2.42亿美元，同比下降3%，增速较去年同期放缓33.3个百分点，报告判断该业务增速将于本季度触底 [2][6] - **新业务增长强劲**：预计2QFY26新业务（K9素养教培+学习机等）收入同比增长21%至3.64亿美元，非学科素养业务高增持续 [3][7] - **运营与网点扩张**：预计2QFY26教学网点增至1368个，同比增长20%，但增速较1QFY26放缓3.7个百分点，公司将通过挖掘现有网点产能利用率提升运营效率 [3][7] - **利润率改善**：预计2QFY26 Non-GAAP经营利润率同比扩张约2个百分点至4.7%，呈现加速扩张趋势（1Q扩张1个百分点）[3][7] - **分部利润率**：其中教育业务Non-GAAP经营利润率为4.1%（同比+0.9个百分点），其他业务（主要为东方甄选）Non-GAAP经营利润率为8%（同比+8.5个百分点）[3][7] - **市场表现**：本周（12/19-12/25）教育指数上涨2.8%，跑赢恒生国企指数1.8个百分点，年初至今累计涨幅13.1%，跑输恒生国企指数9.18个百分点 [5] - **投资建议**：建议关注港股职教公司（首推中国东方教育）、港股高教公司（如宇华教育、中教控股等）以及中概教培公司（如新东方、好未来等）[12] 海外医药行业分析 - **市场回顾**：本周恒生医疗保健指数上涨0.02%，跑输恒生指数1.24个百分点 [14] - **重点BD交易**：先声药业与Ipsen就LRRC15 ADC达成授权协议，潜在款项高达10.6亿美元 [16] - **重点BD交易**：加科思与阿斯利康就pan-KRAS抑制剂达成授权协议，将获得1亿美元首付款及高达19.15亿美元的里程碑付款 [16] - **重点BD交易**：荃信生物与Windward Bio就TSLP/IL-13双抗达成授权协议，潜在付款总额高达7亿美元 [16] - **海外并购**：赛诺菲以约22亿美元收购疫苗公司Dynavax [4][17] - **研发进展**：武田TYK2抑制剂zasocitinib在银屑病两项关键三期临床达到主要终点 [17] - **投资建议**：建议关注创新药公司（如百济神州、信达生物等）及Pharma公司（如三生制药、翰森制药等）[19] 海外社服行业分析 - **携程业绩**：3Q25收入同比增长16%至184亿元，non-GAAP经营利润61亿元，国际OTA平台总预订同比增长超60%，入境旅游预订同比增长超100% [21] - **同程旅行业绩**：3Q25收入同比增长10%至55亿元，经调整净利润同比增长17%至10.6亿元，年付费用户达2.529亿人创历史新高 [22] - **出境游展望**：同程旅行预计国际机票和酒店收入贡献在2027年将提升至10-15% [22] - **投资建议**：维持携程集团与同程旅行的买入评级，并建议关注美高梅中国、银河娱乐、蜜雪集团、古茗等公司 [21][22][23] 东方甄选运营数据 - **近期GMV**：本周（12/18-12/24）东方甄选及其子直播间在抖音平台GMV约1.6亿元，日均GMV 2308万元，环比下降23.8%，同比下降21% [8] - **粉丝数据**：东方甄选及子直播间累计粉丝数达4293万人，本周增加4.6万人，增幅0.1% [11] - **GMV构成**：本周GMV中，东方甄选主账号占比34%（0.55亿元），东方甄选美丽生活占比34%（0.54亿元）[10] - **SKU数据**：过去30天场均SKU，东方甄选主账号为207件，东方甄选自营产品为202件 [10] 重点公司盈利预测与估值摘要 - **新东方**：市值624亿元，彭博一致预期25E/26E PE分别为18.3倍/16.5倍，24A-26E利润复合增速30% [28] - **好未来**：市值470亿元，25E/26E PE分别为34.1倍/25.2倍 [28] - **中国东方教育**：市值137亿元，25E/26E PE分别为17.3倍/14.0倍，24A-26E利润复合增速38% [28] - **携程集团**：市值4021亿港元，彭博一致预期25E/26E PE分别为20倍/18倍 [31] - **同程旅行**：市值527亿港元，25E/26E PE分别为15倍/13倍 [31] - **百济神州**：市值2984亿港元，25E/26E PE分别为97倍/49倍 [29] - **信达生物**：市值1390亿港元，25E/26E PE分别为133倍/38倍 [29]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予豆神教育“买入”评级 [1] - 报告核心观点：公司作为大语文教培龙头，在完成破产重整、治理结构理顺后，正积极向“AI+教育”生态转型 [13] 公司依托十六年教研与语料沉淀，自研教育垂类大模型，打造了“AI软件服务+硬件终端”双轮驱动的产品矩阵，有望打通教育场景应用闭环，实现业绩的持续高增长 [8][14][75] 公司概况与业务转型 - 公司前身为2009年上市的立思辰，2018年通过收购中文未来转型教育业务，现为国内大语文教培领域龙头 [13] - 2023年末公司进入破产重整，2024年初完成重整计划，资产负债表出清修复，2024年一季度实现扭亏 [13] 2024年5月完成管理层改选，治理结构理顺，同年确立AI教育战略 [13] - 公司主营业务包括：AI教育业务、艺术类学习服务业务、直播电商销售业务、文旅游研学业务及智慧教育服务业务 [14][15][16][17] - 重整完成后，公司实控人、董事长窦昕及其一致行动人合计持股约20.71% [18] 核心管理层在教育领域拥有超过十年的深厚行业经验 [18] 财务表现与预测 - 2024年公司营业总收入为756.83百万元，同比下降23.77% [1] 归母净利润为137.13百万元，同比大幅增长334.04% [1] - 2025年上半年，公司实现营业收入4.5亿元，同比增长36.1% [20] 实现归母净利润1.0亿元，同比增长50.3% [20] - 公司毛利率显著改善，2025年上半年毛利率达66.2%，同比增长24.5个百分点 [22] 教育业务毛利率由2020年的33.1%提升至2025年上半年的68.0% [25] - 盈利预测：预计公司2025-2027年营业总收入分别为1,050.60、1,388.65、1,850.13百万元，同比增速分别为38.82%、32.18%、33.23% [1][82] 预计同期归母净利润分别为90.62、208.10、555.02百万元 [1][82] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为165.3、72.0、27.0倍 [1][84] 可比公司2025-2027年平均PE分别为20.6、24.1、19.0倍 [84] 行业分析：教培与AI教育前景 - 教培需求刚性凸显：高考报名人数从2017年的940万人增长至2024年的1342万人，而本科录取率从2017年的43.7%下降至2023年的37.0% [8][34] 普高比例提升趋势有望延续 [34] - 测算2019年K12教培总市场空间约为3985亿元 [36] 行业经历“双减”出清，义务教育阶段线下学科类培训机构压减率高达96% [39] 目前政策口径趋于温和，为行业成长提供土壤 [47] - AI技术打破教育“不可能三角”：能同时实现高质量、大规模和个性化教育 [51] AI已广泛应用于校内外的教学、测评、批改等场景，实现降本、增效、提质 [8][55] - AI教育或提升行业门槛，拥有场景Know-How和数据优势的头部公司集中度有望提升 [57] 公司核心竞争力与AI产品生态 - 公司拥有十六年教研积淀，构建了专属的高质量语料库和知识图谱，为AI大模型训练奠定了数据基础，构筑了短期难以复制的竞争壁垒 [8][75] - 自研语言文学类AI垂类大模型“豆神AI”，并推出三大核心AI产品 [8][64] - **AI双师**：沉淀名师方法论，扩展教学半径，采用“真人名师+AI虚拟主讲+AI训练师+真人班主任”模式 [8][14][64] - **AI超能训练场**：集成知识图谱与自适应算法，提供即时诊断与个性化训练，发售10天累计GMV突破1740万元 [8][67] - **学伴机器人**：于2025年12月22日预售首发，提供实时答疑、作业辅导、情感化陪伴，与软件产品形成“学-习-伴”生态闭环 [14][71] - 深化技术生态合作：与微软合作引入GraphRAG技术以提升内容准确性 [76] 接入DeepSeek、智谱等主流模型，并与腾讯云战略合作强化多模态能力 [76] - 通过“九霄”内容生产平台实现课件、题库的自动化生成，提升教研产能，助力降本增效 [78] 各终端数据沉淀有望形成“数据积累—模型优化—体验升级”的飞轮效应 [78]

行业趋势 - 国内考研市场正朝着规模化与精细化并存的方向发展，竞争日趋激烈[1] - 考生对备考支持的需求愈发深入，不再满足于单向知识灌输，更渴望获得兼具专业教学体系与人文温度的学习陪伴[1] 公司战略与品牌理念 - 公司品牌理念为“更懂考研、更懂你”，致力于与考生并肩前行[1] - 公司价值在于持续整合优质教育资源、构建科学教学体系[1] - 公司通过汇聚名师与团队智慧，融合科技与人文力量，以温暖陪伴守护考生[9] 核心合作与师资建设 - 公司于12月21日正式宣布与考研英语名师颉斌斌达成独家合作，以强化英语教学体系[1] - 颉斌斌老师加入后，公司英语教学团队形成屠皓民、唐迟、颉斌斌三位名师协同引领的新格局[6] - 颉斌斌老师选择合作源于对公司平台格局与支持实力的认可，以及公司拥有一群真正懂考研、潜心教研的同仁[2] - 公司教学矩阵以张雪峰、徐涛、曲艺、屠皓民、颉斌斌、杨超六位名师为核心，进一步完善[8] - 在六位学科领头人背后，是超百余位经过严格培养的专业教研团队[8] 教学体系与产品规划 - 通过三位英语名师的优势互补，公司构建一个覆盖备考全阶段、满足不同学习习惯与能力层次的立体化英语教学体系[6] - 颉斌斌老师将深度参与公司多项核心课程体系建设，包括“蜕变计划”、“全程班”在内的重磅产品[6] - 其教学内容将贯穿备考始终，从长难句精讲带学到阅读解题方法，再到历年真题与模考讲评[6] - 三位名师共同构成“夯实基础、多元方法、强化输出”的英语教学三角，能够相互支撑、协同增效[6] - 公司构建了标准化、系统化的教学闭环，确保优质教育理念的精准落地与规模化传递[8] 公司运营与服务能力 - 公司自2016年创立至今，从苏州走向全国，累计服务学子超数百万[8] - 公司构建了线上线下深度融合的学习服务网络[8] - 公司通过专业教务团队为学员提供涵盖学习计划跟踪、进度管理与实时沟通在内的全程陪伴式督学服务[8] - 公司在智能化教学领域持续取得显著成果，屡获国家级权威认定[8]

核心财务预测 - 预计公司2QFY26总收入为11.65亿美元，同比增长12.2% [1] - 预计2QFY26教育业务（含文旅）收入为9.57亿美元，同比增长11% [1] - 预计2QFY26其他业务（主要为东方甄选）收入为2.08亿美元，同比增长18% [1] - 预计2QFY26归属母公司的Non-GAAP净利润为0.63亿美元，同比增长77.8% [1] - 预计2QFY26 Non-GAAP净利率为5.4%，同比扩张2个百分点 [1] - 维持公司FY26-FY28财年收入预测为53.8亿、59.8亿、67.3亿美元 [3] - 维持FY26-FY28财年Non-GAAP净利润预测为5.55亿、6.1亿、6.79亿美元 [3] 留学业务分析 - 预计2QFY26出国考试培训及咨询业务收入为2.42亿美元，同比下降3% [1] - 该业务增速较去年同期放缓33.3个百分点，较1QFY26放缓4个百分点 [1] - 高端出国考培1对1业务增长面临挑战，公司正通过调整班型至1对多以降低课时单价 [1] - 公司通过增加青少年出国考培业务扩展服务对象，以提升业务增长韧性 [1] - 预计出国留学考培及咨询业务增速将于2QFY26触底 [1] 新业务发展 - 预计2QFY26新业务（K9素养教培+学习机业务等）收入同比增长21%至3.64亿美元 [2] - 非学科素养业务保持高速增长 [2] - 公司通过产品矩阵满足差异化需求：小学阶段提供素养班课，初中阶段推出学习机订阅服务 [2] - 预计2QFY26教学网点增至1368个，同比增长20%，增速较1QFY26放缓3.7个百分点 [2] - 公司将通过挖掘现有教学网点产能利用率来提升运营效率 [2] - 公司计划将全年教学网点增长速度放缓至10% [3] 盈利能力与运营效率 - 预计2QFY26 Non-GAAP经营利润率同比扩张约2个百分点至4.7%，呈现加速扩张趋势 [2] - 其中教育业务Non-GAAP经营利润率为4.1%，同比扩张0.9个百分点 [2] - 其他业务（主要为东方甄选）Non-GAAP经营利润率为8%，同比扩张8.5个百分点 [2] - 高利润率的留学业务增长放缓的影响，被素养业务利润率提升所抵消 [2] - 公司持续推进人员精简、费用控制等措施 [2] - 随着留学业务收缩触底及教学网点增速调整，对利润率的拖累预计即将出清 [3]

12月24日下午，有消息称，东方甄选即将迎来新任掌舵人，孙进将担任公司执行总裁，预计近期将发布公告。 在俞敏洪接任执行总裁两年后，东方甄选(01797.HK)正着手换人。 孙进现任新东方教育科技集团副总裁、广州学校校长，2006年加入新东方，是拥有19年经验的"老将"。 对此消息，截至长江商报记者发稿，东方甄选暂未发布相关公告。不过，东方甄选接受媒体采访时，确认了上述 消息，回应称情况属实。 2023年底，时任东方甄选执行总裁的孙东旭，因处理与头部主播董宇辉之间关于文案创作归属的争议方式不当， 被免去公司执行董事和执行总裁的职务。随后，俞敏洪开始担任执行总裁至今。 业绩方面，2025财年，东方甄选实现营业收入43.92亿元，同比下降32.69%；净利润仅为573.50万元，同比猛降 99.67%。 长江商报记者发现，2023财年至2025财年，东方甄选普通员工数量分别为1403人、1226人和845人，两年降幅约为 40%，净减少558人。 东方甄选确认孙进履新 12月24日下午，有消息称，东方甄选即将迎来新任掌舵人，孙进将担任公司执行总裁，预计近期将发布公告。 对此消息，截至长江商报记者发稿，东方甄选暂未发 ...