报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦碳酸锂市场，指出多空博弈加剧，建议关注大厂复工进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 碳酸锂基本面数据呈现多维度变化，如2601合约收盘价91,020元，较T - 1减少7,960元；成交量1,137,824手，较T - 1减少457,822手；持仓量411,327手，较T - 1减少68,275手等 [2] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格92801元/吨，环比上一工作日上涨401元/吨；电池级碳酸锂均价9.23万元/吨，环比上一工作日上涨1000元/吨；工业级碳酸锂均价8.99万元/吨，环比上一工作日上涨1000元/吨 [3] - 11月15日到11月21日，36个项目招标，总规模20.31GWh；15个项目中标，总容量6.338GWh [3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，处于中性状态，取值范围在【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂期货合约大涨大跌、重心上移，2601合约收于91020元/吨，周环比涨3660元/吨，2605合约收于91960元/吨，周环比涨4080元/吨，现货周环比涨7150元/吨至92300元/吨 [1] - 供需基本面去库速度放缓，原料端市场预期项目复工加速，本周澳矿发运量3.0万吨较低、智利发运量7323吨处于高位，周度产量提高585吨至2.2万吨，价格回落后成交活跃度提升，下游月底或采购，本周碳酸锂库存去库2052吨，较前两周大幅回落，期货仓单数量2.68万吨持续去化 [2] - 后市月末下游补库、矿山复工预期使多空博弈加剧，预计11月前高位震荡，12月整体价格重心回落 [3] - 单边走势为高位震荡后偏弱运行，期货主力合约价格运行区间预计8.0 - 9.5万元/吨 [4] - 跨期建议正套，关注11月强制注销后交割量可能不足的矛盾，锂盐厂建议做好利润锁定套保策略，下游企业建议降低套保比例 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 包含碳酸锂现货与期货价差、碳酸锂期货跨期价差相关数据图表 [7] 锂盐上游供给端——锂矿 - 有锂辉石精矿加工现货和盘面利润、锂辉石精矿平均价格走势、锂精矿月度进口量及价格、澳大利亚锂精矿月度进口量及价格等相关数据图表 [7][8] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 涉及华东地区电池级碳酸锂价格、国产电池级碳酸锂价格、国产电碳与工碳价格走势、工碳转化电碳加工成本及期货贴水成本、电池级氢氧化锂CIF中日韩与国内价差、碳酸锂与氢氧化锂月度出口量、国内碳酸锂月度产量、国内电池级碳酸锂月度产量、国内工业级碳酸锂月度产量、国内碳酸锂分原料月度产量、国内电碳与工碳月度产量、国内碳酸锂分地区产量、国内碳酸锂周度产量、国内碳酸锂周度开工率、国内碳酸锂月度开工率、碳酸锂月度进出口量、碳酸锂月度进口量、智利与阿根廷碳酸锂月度进口量、国内碳酸锂月度库存、国内碳酸锂下游与冶炼厂月度库存等相关数据图表 [8][9][10][11][12] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 - 涵盖磷酸铁锂月度产量、磷酸铁锂月度开工率、三元材料月度产量、三元材料月度开工率、各类三元材料月度产量、各类三元材料月度开工率、三元材料进出口量、中国锂电池装机量、国内各类动力锂电池产量等相关数据图表 [13][14]

锂矿行业动态 - 中国有色金属工业协会锂业分会强调防止"内卷式"恶性竞争，呼吁合理布局新建产能 [3][10] - 江西宜春8家涉锂矿山企业需在9月30日前完成矿种变更储量核实报告编制，因存在越权审批问题 [5] - 8座矿山采矿权生产规模为7390万吨/年，实际在产规模为4390万吨/年，占国内月度产量的20% [6] 宁德时代锂矿事件 - 宁德时代宜春锂矿因采矿证到期于8月9日暂停开采，市场预期暂停至少3个月 [4][5] - 公司此前对采矿权续期持乐观态度，认为申请材料要件齐全 [8] - 停产消息导致碳酸锂主力期货合约4个交易日累计上涨18.5%，报价达82520元/吨 [5] 市场反应与资本博弈 - 碳酸锂期货价格剧烈波动：7月7日6.34万元/吨→7月25日7.95万元/吨→跌至6.78万元/吨→8月12日82520元/吨 [7][5][11] - 投资者采取极端手段获取信息，包括夜间蹲守矿区、使用无人机勘察 [9] - 多空双方核心博弈点聚焦于9月30日涉事企业能否按时提交储量报告及审核周期 [13] 行业影响分析 - 若宁德时代3个月后复产且其他矿山正常运营，预计影响供应3-3.5万吨，对下半年供需影响有限 [14] - 悲观情景下若全部停产，可能导致月度产出减少1.5-1.6万吨（占全国20%），或推动价格回升至10万元/吨以上 [15] - 锂电产业链人士认为当前行情由资本情绪主导，现货涨幅相对温和，难现历史60万元/吨高位 [12]

事件背景与市场反应 - 中国有色金属工业协会于8月7日提出防止"内卷式"竞争 拉开锂矿监管风暴序幕 [1] - 宁德时代江西宜春锂矿因采矿证8月9日到期确认暂停开采 市场传闻停产至少3个月 [1][3] - 碳酸锂期货主力合约4个交易日累计上涨18.5% 8月12日报价82520元/吨 期间出现单日7.73%涨幅及涨停行情 [1] 政策监管动因 - 江西宜春市自然资源局7月7日要求8家涉锂矿山企业9月30日前完成矿种变更储量核实报告编制 因存在以"陶瓷土矿"名义越权审批锂矿问题 [2] - 涉及企业包括宁德时代、国轩高科、科力远、天华新能、永兴材料等上市公司 [3] - 8座矿山年生产规模7390万吨原矿 在产7座实际年规模4390万吨 占国内月度产量20% [2] 多空博弈焦点 - 市场将宁德时代采矿证续期视为多空博弈关键 公司原对续期持乐观态度并已提交齐全申请材料 [3] - 投资者采取实地蹲守方式监测矿区动态 8月9日晚间观察到采矿设备准时停产 [3] - 期货市场杠杆效应显著 部分投资者亏损达上亿元 出现使用无人机勘察等极端监测手段 [4] 行业影响评估 - 除宁德时代外其余7座矿山目前正常开采 国轩高科、科力远均表示生产经营正常开展 [5][6] - 若仅宁德时代停产3个月 预计影响碳酸锂供应3-3.5万吨 对下半年供需影响有限 [6] - 若全部8座矿山因换证停产 月度产出将减少1.5-1.6万吨 约占全国月产量20% 可能推动价格升至10万元/吨以上 [6] 后续发展关键节点 - 多空核心博弈点聚焦9月30日涉事企业能否按时提交资源储量报告及审核周期长短 [5] - 报告编制面临较大难度 需重新勘探钻探 流程较长可能导致提交逾期 审核严格程度增加变数 [6] - 锂业分会8月12日发布倡议书 再次强调防止恶性竞争 合理布局产能 [5]

核心事件 - 智利LaNegra锂盐厂因生产安全问题被匿名投诉 可能导致部分产线停产 [1] - 事件触发因素为智利政府因铜矿事故加强安全审查 众议员于8月6日要求对ALB产线进行审查 [1] - 消息引发碳酸锂期货价格波动 下午一度奔涨停而去 [1] 产能影响 - ALB在智利LaNegra锂盐厂2024年产能为8.5万吨 实际生产配额约6万吨 [1] - 月产量约5000吨 略高于刚停产的江西枧下窝矿体量 [1] - 参考智利铜矿停产案例（埃尔特尼恩特铜矿因4.2级地震坍塌停产） 实际影响时间不足10天 预计对锂盐厂影响有限 [1] 行业背景 - 智利中部铜矿此前发生4.2级地震 造成6人死亡9人受伤 引发矿井坍塌 [1] - 智利矿业部于8月1日下令暂停铜矿运营 但该铜矿已于8月10日恢复正常生产 [1]