起初，玩家们以为这只是常见的网络问题。但在社交平台和玩家社群里，越来越多登不上的反馈，让大家很快意识到情况不对。 没有停服公告，没有最后告别，这款上线仅五个月的游戏，就此失联。 01 崩塌 又一个明星团队倒下了。 今年7月10日，有玩家发现，《黄金四目》的服务器突然连不上了。 虽然在TapTap和好游快爆等渠道上，《黄金四目》的下载按钮依然亮着，但这款游戏已经无法正常游玩。 | 策略 角色扮演 卡牌 二次元 都市 美少女 战争 怪谈 | #99+ | 5506 | | --- | --- | --- | | | 飙升榜 > 下载人数 | | 这场看似突然的停服，其实早有预兆。在B站，《黄金四目》官方账号的动态更新定格在了5月13日。在那条庆祝游戏活过100天的帖子里，团队还写下了 希望长久运营下去的期许。 不久后，关于公司欠薪、员工申请劳动仲裁的消息也开始在业内流传。对鸟鸣的部分员工来说，这一幕充满了既视感：外部融资断绝，内部薪资停发…… 这些状况，都跟两年前公司前身"炎喵网络"的解散过程大同小异。 不过，在上次危机发生后，据多名鸟鸣前员工表示，他们很快获得了蓝鲸网络的1500万投资，还保留了团队，拿回了版权 ...

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入25.18亿元 同比增长28.49% [2] - 归母净利润6.45亿元 同比增长24.50% [2] - 经营活动现金流量净额10.77亿元 同比增长81.18% [2] - 拟每10股派发现金红利66元 分红总额4.74亿元 占归母净利润比例73.46% [2] 业务驱动因素 - 两款自研新品《杖剑传说》《问剑长生》推出带动业绩显著提升 [4] - 《问道》端游实现19年超长线运营 《问道手游》上线9年持续迭代 [4] - 自主运营平台雷霆游戏为自研及代理产品提供运营支持 [4] 战略规划 - 研发资源集中于三类项目：商业化成功项目、盈亏平衡项目及技术探索型项目 [5] - 采用"思辨共创"和"小步快跑"研发方式 [5] - 聚焦核心产品运营与核心用户服务 提升发行专注度与运营效率 [5] 产品管线 - 推进《问剑长生》2025年下半年在韩国等地区全球化发行 [5] - 代理储备三国题材赛季制SLG手游《九牧之野》已取得版号并完成多轮测试 [5] 历史分红记录 - 自2017年上市以来累计现金分红64.89亿元 为IPO融资净额的7.21倍 [5]

分红方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利66元（含税）[1] - 预计分红总额约4.74亿元，占当期归母净利润比例达73.46%[4] 财务表现 - 公司上半年实现营业收入25.18亿元，同比增长28.49%[4] - 归母净利润6.45亿元，同比增长24.50%[4] - 经营活动现金流量净额10.77亿元，同比增长81.18%[4] - 截至2025年6月30日，公司资产负债率约为32%，货币资金高达34.93亿元[10] 业务发展 - 两款自研新品《杖剑传说》《问剑长生》带动业绩显著提升，实现营收和利润双增长[5] - 多款经典IP游戏持续迭代，《问道》端游已实现19年超长线运营，《问道手游》上线9年[5] - 自主运营平台雷霆游戏为自研、代理产品的良好表现提供有力支持[7] 未来规划 - 将持续进行研发投入，资源集中于三类项目：商业化成功的项目、盈亏平衡或小亏的项目、技术探索积累型的项目[8] - 进一步聚焦业务方向，提升发行业务的专注度与运营效率[8] - 推进两款新品的全球化发行，《问剑长生》预计于今年下半年在韩国等地区上线[8] - 代理产品储备包括三国题材赛季制SLG手游《九牧之野》，已取得版号并经过多轮测试[8] 分红历史 - 自2017年上市以来，公司已实施12次现金分红，累计分红金额超60亿元，远超同期IPO募资9.6亿元的规模[10] - 2021年年报"10股派160元"，单次分红金额达11.5亿元，现金分红比例达78.30%[10] - 2025年半年度，公司实控人、董事长卢竑岩将获得现金红利约1.41亿元（含税）[10] 市场表现 - 8月19日公司收报382.90元/股，总市值达276亿元[10] - 股息率TTM为3.15%，PE TTM为25.74，PB为5.21[11]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入25.18亿元，同比增长28.49% [3] - 归母净利润6.45亿元，同比增长24.50% [3] - 经营活动现金流量净额10.77亿元，同比增长81.18% [3] - 货币资金34.93亿元，资产负债率约32% [8] 分红情况 - 拟每10股派发现金红利66元（含税），分红总额4.74亿元，占归母净利润73.46% [3] - 上市8年累计实施12次现金分红，总金额超60亿元，远超IPO募资9.6亿元规模 [8] - 2021年单次分红11.5亿元，分红比例达78.30% [8] - 实控人卢竑岩持股29.72%，将获得半年度分红约1.41亿元 [8] 业务运营 - 两款自研新品《杖剑传说》《问剑长生》驱动业绩增长 [4] - 《问道》端游运营19年，《问道手游》运营9年，持续迭代内容 [4] - 自主运营平台雷霆游戏为自研及代理产品提供支持 [6] - 储备三国题材SLG手游《九牧之野》已取得版号并完成多轮测试 [7] 战略规划 - 研发资源集中于三类项目：商业化成功项目、盈亏平衡项目及技术探索型项目 [7] - 采用"思辨共创""小步快跑"研发模式 [7] - 聚焦核心产品运营与核心用户服务 [7] - 推进《问剑长生》下半年在韩国等地区全球化发行 [7] 市场表现 - 当前股价382.90元/股，总市值276亿元 [9] - 市盈率（TTM）25.74倍，动态市盈率21.39倍 [11] - 股息率（TTM）3.15% [11] - 当日成交额6.80亿元，换手率2.46% [11]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入25.18亿元，同比增长28.49% [3] - 归母净利润6.45亿元，同比增长24.50% [3] - 经营活动现金流量净额10.77亿元，同比增长81.18% [3] - 拟向全体股东每10股派发现金红利66元(含税)，分红总额约4.74亿元，占归母净利润比例达73.46% [3] 业务发展 - 两款自研新品《杖剑传说》《问剑长生》推出，带动业绩显著提升 [4] - 经典IP游戏《问道》端游已运营19年，《问道手游》上线9年，持续迭代 [4] - 自主运营平台雷霆游戏为自研、代理产品提供有力支持 [6] - 未来将持续进行研发投入，聚焦三类项目：商业化成功项目、盈亏平衡项目、技术探索项目 [7] - 推进《问剑长生》在韩国等地区上线，储备三国题材SLG手游《九牧之野》 [7] 分红与股东回报 - 自2017年上市以来累计现金分红超60亿元，远超IPO募资9.6亿元 [8] - 2021年年报分红比例达78.30%，单次分红金额11.5亿元 [8] - 董事长卢竑岩持有29.72%股权，2025年半年度将获现金红利约1.41亿元 [8] - 截至2025年6月30日，公司货币资金高达34.93亿元，资产负债率约32% [8] 市场表现 - 8月19日收报382.90元/股，总市值276亿元 [9] - 当日股价跌幅1.82%，成交金额6.80亿元 [11] - 市盈率(TTM)25.74，股息率(TTM)3.15% [11]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入25.18亿元，同比增长28.49% [1] - 归母净利润6.45亿元，同比增长24.50% [1] - 经营活动现金流量净额10.77亿元，同比增长81.18% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利66元(含税)，分红总额约4.74亿元，占归母净利润比例达73.46% [1] 业绩驱动因素 - 两款自研新品《杖剑传说》《问剑长生》推出，带动营收和利润双增长 [2] - 经典IP游戏持续迭代，《问道》端游已运营19年，《问道手游》上线9年 [2] - 自主运营平台雷霆游戏为自研、代理产品提供运营支持 [2] 研发与运营策略 - 未来研发资源集中于三类项目：商业化成功的项目、盈亏平衡或小亏的项目、技术探索积累型项目 [3] - 采用"思辨共创""小步快跑"的研发方式 [3] - 运营聚焦核心产品运营和核心用户服务，提升发行专注度与效率 [3] 新品与全球化计划 - 推进《问剑长生》下半年在韩国等地区上线 [3] - 代理储备三国题材赛季制SLG手游《九牧之野》，已取得版号并经过多轮测试 [3] 分红历史 - 自2017年上市以来，公司现金分红累计金额达64.89亿元，为首次公开发行股票融资净额的7.21倍 [3]