报告行业投资评级 未提及 核心观点 - 各股指均震荡反弹 沪深京三市全天成交额18894亿元 较上日放量2917亿元 [4] - 11月制造业PMI为49.2% 相比上月回升0.2个百分点 但仍处于荣枯线下方 宏观内需有效需求不足问题仍存 未来政策面利好预期较强 可期待12月中央经济工作会议带来增量利好 [4] - 海外美联储降息预期上升 AI资产投资泡沫风险降温 市场避险情绪降温 [4] - 未来政策面利好预期以及长线资金入市趋势不变 股指支撑力量较强 预计短期内股指震荡偏强运行 [4] - 考虑到股指中长线向上 期权可采用牛市价差或者比例价差温和看涨的思路 [4] 各部分总结 期权指标 - 2025年12月1日 50ETF涨0.77%收于3.137 300ETF(上交所)涨1.12%收于4.687等多只ETF及指数有不同涨幅 [6] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR与上一交易日相比有不同变化 如上证50ETF期权成交量PCR为104.01 上一交易日为102.26 [7] - 各期权2025年12月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同 如上证50ETF期权平值期权隐含波动率为11.79% 标的30交易日历史波动率为11.17% [8] 相关图表 - 展示上证50ETF期权、上交所300ETF期权等多种期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [10][20][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期货股指板块短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，预计股指区间震荡，主要支撑来自政策面利好预期，但短期内市场驱动力量减弱 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强、中期观点上涨，参考观点震荡偏强，核心逻辑是昨日各股指窄幅震荡整理，股市全市场成交额14051亿元，较上日缩量914亿元，股指支撑来自政策面利好预期，内需不稳定，信贷与通胀数据偏弱，市场关注7月政治局会议政策指引，6月下旬以来股指涨幅可观，短期内上涨动能减弱，成交量回落，追涨情绪降温，预计短期内区间震荡 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指震荡偏强为主，中期上涨，主要因政策端利好预期构成较强支撑，5月信贷、通胀指标边际走弱使政策面托底预期升温，外部风险因素边际放缓，市场情绪转向积极 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 各股指连续多日持续反弹后反弹动能放缓，股市全市场成交额16231亿元，较上日缩量163亿元，市场主要支撑力量来自未来政策面利好预期 [4] - 后市需关注7月重磅会议政策指引，短期内关注市场乐观氛围持续性和股市成交量能变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指以区间震荡为主，中期有望上涨，日内震荡偏强。市场主要支撑来自未来政策面利好预期，但短期政策无增量信号，需等待7月政治局会议指引。外部风险因素或扰动市场风险偏好，关注中东地缘局势及中美关税战演变 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，整体区间震荡，政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 昨日各股指单边上涨，股市全市场成交额14479亿元，较上日放量3011亿元 [4] - 伊朗接受停火方案，地缘风险缓和，市场风险偏好回升 [4] - 因信贷、通胀等数据偏弱，宏观内需走弱，政策面托底需求政策预期升温 [4] - 短期政策面无增量信号，需等7月政治局会议政策指引 [4] - 本轮伊朗与以色列停火协议能否坚持存疑，外部风险因素或扰动市场风险偏好 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策端利好预期构成较强支撑，短期股指区间震荡为主，等待新的驱动力量；中期上涨 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2506短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点区间震荡；核心逻辑是5月信贷数据表明实体融资需求仍偏弱，政策面利好预期升温，股指底部支撑较强，可关注18日陆家嘴论坛金融政策指引；外部因素方面，中美关税战和中东地缘危机存在不确定性，股市风险偏好以防御为主 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多空因素并存，预计假期前股指震荡整理为主，外部环境不确定性上升，4月政治局会议释放稳定预期和信心信号，但政策面未集中加码，关注后续宏观经济指标，经济数据走弱政策预期将升温，外部关税战影响边际减弱，国内政策面在观察期，股指驱动力减弱陷入震荡盘整，股市成交金额稳定在1万亿元左右投资者观望情绪升温追涨意愿不强，股指反弹至4月初跳空缺口面临技术性抛压，临近五一假期投资者保持谨慎 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2506短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策面利好预期与外部不确定性风险并存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点区间震荡，核心逻辑是昨日各股指延续窄幅震荡整理，股市成交金额10417亿元较上日缩量350亿元，外部环境不确定性上升，4月政治局会议释放稳定信号但政策未集中加码，关注宏观经济指标，经济数据走弱政策预期升温，外部关税战影响减弱，国内政策在观察期，股指驱动力减弱陷入震荡盘整，股市成交金额稳定在1万亿元左右投资者观望情绪升温追涨意愿不强，股指反弹至4月初跳空缺口面临技术性抛压，临近五一假期投资者保持谨慎 [5]