核心观点 - 极米科技2025年上半年营业收入16.26亿元 净利润0.88亿元 但政府补助占净利润比例超过50%[3] - 过去两年半公司净利润合计3.28亿元 其中政府补助累计达2.49亿元 占比75.82%[7] - 宜宾极米产业园获得超8亿元政府补助 占项目总投资85%以上[15] - 子公司宜宾极米营收经常高于上市公司合并报表营收 但盈利能力薄弱[20][24] 财务表现与政府补助 - 2025年上半年实现净利润0.88亿元 其中政府补助4887万元 占比55.5%[3] - 2023年政府补助1.12亿元 占净利润93%[9] - 2024年政府补助8800万元 占净利润73%[9] - 2023-2025年政府补助分别为1.12亿元、0.88亿元、0.49亿元[8] - 宜宾极米产业园累计获得政府补助至少8.35亿元[15] 宜宾极米产业园项目 - 2018年与宜宾临港经开区管委会签订投资协议 计划投资15亿元建设产业园[11] - 实际总投资额约9.7亿元[13] - 获得政府补助包括：3500万元产业入驻资金 4亿元建设扶持资金(2022年) 4亿元扶持资金(2023年)[15] - 政府补助按资产使用寿命分摊计入利润表 2023-2024年每年计入其他收益约2900万元[15] - 截至2025年6月末 递延收益余额7.63亿元[16] 子公司经营异常 - 宜宾极米2020年营收18.92亿元 2021年起每年营收超30亿元[19] - 2022年子公司营收比合并报表高7000万元 2024年差距扩大至4亿元[20] - 2025年上半年子公司营收19.19亿元 较合并报表16.26亿元高出近3亿元[20] - 但2020-2025年上半年子公司累计净利润仅约400万元[24] - 子公司净资产仅2157万元 与实缴注册资本2000万元基本持平[24] 行业专家观点 - 地方政府补助比例通常在30%-50%之间 极米获得85%以上补助比例远超常规[17] - 大额资金以补助形式出现并不多见 尤其是对新建项目的大额补助[17] - 子公司营收高于合并报表可能源于内部交易抵销[22] - 利润差异可能来自内部低价关联销售和成本费用分摊不合理[25]

公司股价表现 - 公司股价从历史高点614.43元/股跌至127元/股 总市值从超过400亿元降至89亿元 较历史高点跌幅接近80% [1] 政府补贴依赖程度 - 过去两年半净利润合计3.28亿元 政府补助累计达2.49亿元 占净利润比重75.82% [5] - 2023年政府补助1.12亿元 占年度净利润93% 2024年政府补助8800万元 占净利润73% [6] - 宜宾极米产业园项目获得政府补助至少8.35亿元 占产业园总投资9.7亿元的85%以上 [11] 宜宾产业园项目详情 - 2018年与宜宾临港经开区管委会签订协议 约定投资15亿元建设产业园 管委会承诺提供8亿元项目建设扶持资金及额外补贴 [8] - 项目实际总投资额约9.7亿元 预算经过多次调整 2021年增至9.65亿元 [9][10] - 政府补助作为递延收益处理 截至2025年6月末递延收益余额7.63亿元 2023年和2024年每年计入其他收益近2900万元 [12] 子公司经营异常 - 子公司宜宾极米2020年营收近19亿元 2021年以来每年营收超30亿元 [16] - 宜宾极米营收经常高于上市公司合并报表营收 2022年高出7000万元 2024年差距扩大至4亿元 2025年上半年高出近3亿元 [16] - 四家子公司2024年合计营收63.9亿元 大幅超过上市公司合并报表营收 [17] 盈利能力差异 - 宜宾极米2020年至2025年上半年累计净利润仅约400万元 净资产2157万元 [19] - 极米科技同期累计净利润达15.8亿元 [20] - 利润差异可能源于内部低价关联销售 成本费用分摊不合理及业务环节分配 [20]

公司业绩与财务表现 - 2025年上半年实现营业收入16.26亿元，净利润0.88亿元 [5] - 上半年政府补助金额达4887万元，占当期利润的50%以上 [5] - 过去两年半净利润合计3.28亿元，政府补助累计2.49亿元，占比75.82% [7] - 2023年政府补助1.12亿元，占净利润93%；2024年政府补助8800万元，占净利润73% [7] 政府补助详情 - 宜宾极米产业园项目累计获得政府补助至少8.35亿元，占项目总投资9.7亿元的85%以上 [8][10] - 补助包含8亿元项目建设扶持资金、3500万元产业入驻资金及3亿元产业扶持资金 [8] - 补助作为递延收益处理，2023年、2024年每年计入其他收益2900万元 [10] - 截至2025年6月末，递延收益余额为7.63亿元 [4][10] 子公司经营异常 - 子公司宜宾极米2025年上半年营业收入19.19亿元，高于上市公司合并报表营收16.26亿元 [5][12] - 2024年宜宾极米营收38.18亿元，较合并报表营收34.05亿元高出4亿元 [5][12] - 四家子公司2024年合计营收63.9亿元，大幅超过合并报表营收 [13] - 宜宾极米2020-2025H1累计净利润仅400万元，净资产2157万元，但上市公司同期累计净利润15.8亿元 [14] 股价与市值变动 - 股价从历史高点614.43元/股跌至127元/股，总市值从超400亿元降至89亿元，跌幅近80% [6] 产业园投资与建设 - 宜宾极米产业园总投资额约9.7亿元，2021年预算增至9.65亿元 [3][9] - 项目2019年签订协议，2020年开工建设，2021年基本投入使用 [8] - 项目规划建设5条产线，实际建成6条投影生产线、6条镜头生产线、8条光机生产线 [11]

核心财务表现 - 预计2025年上半年股东应占净利润为人民币660万元至760万元 [1] - 较2024年同期人民币1840万元下降58.8%至64.2% [1] 利润下降原因 - 产能升级导致折旧及摊销费用增加 [1] - 研发投资力度加大 [1] - 政府补贴和增值税加计抵减政策收益减少 [1] 公司运营策略 - 董事会认为集团运营表现保持稳定 [1] - 继续推进技术升级计划 [1] - 持续进行市场拓展战略 [1]

苹果2025财年第三财季业绩 - 公司总营收达940 4亿美元 同比增长10% 创2021年12月以来最大季度增幅 [2] - 大中华区收入153 7亿美元 同比增长4 4% [2] - iPhone营收446亿美元 同比增长13% [2] - Mac营收80亿美元 同比增长15% [2] 大中华区市场表现 - 大中华区收入环比增长4% 主要受iPhone销售推动 [3] - MacBook Air成为全中国最畅销笔记本电脑型号 [3] - 政府补贴政策对多款产品销量产生积极影响 [3] 京东618销售情况 - iPhone Mac Apple Watch在京东618期间销量表现突出 [5] - 国补等政策因素促进产品销售 [5]

特朗普对马斯克公司的表态 - 特朗普明确表示不会通过取消政府补贴来"摧毁"马斯克的公司，希望包括马斯克在内的所有美国企业都能"蓬勃发展" [1][2] - 特朗普强调企业表现越好对美国越有利，这一表态正值特斯拉面临政治和财务压力之际 [2] - 特斯拉股价周四收盘跌超8%，此前马斯克在财报电话会议上警告可能面临"几个艰难的季度" [2] 特朗普与马斯克的关系演变 - 两人关系从密切合作（马斯克曾领导特朗普政府的"政府效率部"并投入数亿美元竞选资金）恶化至公开矛盾 [5] - 矛盾始于马斯克反对特朗普标志性支出法案，随后演变为相互攻击，6月特朗普曾威胁削减马斯克部分政府合同 [5] - 特朗普政府近期审查SpaceX合同但评估发现大部分合同至关重要 [5] 马斯克公司与美国政府业务关联 - SpaceX自2008年以来从NASA、空军等联邦机构获得超过220亿美元合同 [5] - 马斯克新成立的人工智能公司xAI已获得五角大楼最高2亿美元的合同 [6] - 特斯拉通过销售"汽车监管信贷"自2015年以来累计获得122.4亿美元收入，2025年第二季度该项收入达4.39亿美元 [7] 特斯拉的监管信贷依赖与风险 - 特斯拉高度依赖由政府法规催生的监管信贷收入，这些信贷销售直接计入利润 [7] - 特斯拉在季度财务文件中警告特朗普支持的"大漂亮法案"可能导致税收抵免和碳补偿机制丧失，对财务业绩产生负面影响 [7] - 法案条款可能影响电池成本和消费者支出，进而对需求产生负面影响 [7]

公司表现与前景 - Rivian Automotive连续多个季度实现正毛利率 [1] - 公司计划明年年初推出三款售价低于5万美元的新车型 可能吸引数千万潜在买家 [1] - 2024年第四季度 公司通过出售监管积分获得约3亿美元收入 占总毛利润1.7亿美元的大部分 [6] - 若剔除监管积分收入 公司毛利润将为负值 [6] 政策变化影响 - 特朗普总统签署的预算法案将逐步取消电动汽车税收抵免 2025年底完全终止 [3] - 新预算法案取消对不合规汽车制造商的罚款 削弱其他车企购买监管积分的动力 [6] - 联邦监管积分计划将被取消 但加州等地方性计划仍保留 [9] - 分析师估算 Rivian约75%的积分来自美国市场 其中半数可能来自联邦计划 [10] - 联邦积分取消可能导致公司年收入减少约1.2亿美元 [10] 财务与估值 - 即使扣除1.2亿美元联邦积分收入 公司2024年仍能保持约5000万美元毛利润 [11] - 公司当前市销率仅为2.8倍 市场预期已处于低位 [12] - 现金流减少可能迫使公司推迟部分增长计划 但大众市场车型发布时间表不受影响 [13] 行业趋势 - 电动汽车制造商长期依赖政府补贴来抵消高资本支出 [2] - 调查显示 超过80%的购车者若面临25%的价格上涨将取消订单 [3] - 每辆车的联邦税收抵免最高可达7500美元 政策取消将直接提高消费者购车成本 [4] - 监管积分销售对电动车企具有接近100%的利润率 [5]

股价表现 - 截至2025年7月11日收盘，苏垦农发报收于9.93元，较上周的9.87元上涨0.61% [1] - 7月9日盘中最高价报9.99元，7月7日盘中最低价报9.81元 [1] - 当前最新总市值136.84亿元，在种植业板块市值排名4/20，在两市A股市值排名1202/5149 [1] 政府补贴 - 公司获得111,611,662.20元政府补贴，预计增加2025年度收益 [1] - 补贴资金为江苏省财政厅拨付的2025年耕地地力保护补贴资金 [1] - 补贴将作为其他收益计入公司当期损益，预计增加公司2025年度收益111,611,662.20元 [1] - 2023年、2024年分别收到该项补贴资金116,196,135.00元、115,739,878.20元，影响当年损益110,781,505.80元、110,945,363.40元 [1] 补贴政策 - 耕地地力保护补贴资金是中央财政公共预算安排的专项转移支付资金 [1] - 补贴由农作物良种补贴、种粮农民直接补贴和农资综合补贴三项补贴合并而来 [1] - 我国自2004年开始实施此类直接面向种粮农民、农业企业的补贴政策 [1]

特朗普与马斯克冲突 - 特朗普声称自己向《纽约时报》透露马斯克吸毒消息 [1] - 特朗普多次在电话中质疑马斯克精神状态并提及吸毒传闻 [1] - 白宫通讯主任驳斥相关指控 称爆料作者有精神问题 [1] 马斯克涉毒争议 - 《纽约时报》报道马斯克2024年使用氯胺酮 摇头丸等违禁药物 [2] - 马斯克否认吸毒指控 称仅曾用处方氯胺酮治疗抑郁 [2] 政策与商业冲突 - 马斯克公开反对特朗普"大而美"法案 威胁组建新政党 [2] - 特朗普暗示可能驱逐马斯克 并调查特斯拉与SpaceX政府补贴 [3] - 特朗普称马斯克反对法案是因取消新能源汽车补贴影响特斯拉 [4] SpaceX业务动态 - 美国空军暂停SpaceX太平洋环礁高超音速火箭货运测试计划 [4] - 该项目原计划测试90分钟全球运送100吨货物的可重复使用火箭 [4] 立法进展 - 特朗普签署"大而美"税收和支出法案 正式生效 [5] - 法案在众议院以218-214票微弱优势通过 [5]

马斯克与特朗普的公开冲突 - 特朗普声称自己向《纽约时报》透露了马斯克"吸毒"的消息，并多次在电话中质疑马斯克的精神状态 [1] - 《纽约时报》报道称马斯克在2024年总统选举期间使用多种违禁药物，包括氯胺酮、摇头丸和迷幻蘑菇等，但马斯克在社交平台否认 [1] - 特朗普考虑将马斯克驱逐出境，并暗示可能利用"政府效率部"(DOGE)来对付马斯克 [2] 马斯克的政治立场与行动 - 马斯克公开批评特朗普力推的"大而美"税收和支出法案，威胁如果法案通过将组建新政党"美国党"挑战共和党候选人 [1][2] - 马斯克连发数十条推文抨击美国两党体制，称民主党和共和党表面是对手实则一体两面，美国需要替代选择 [2] - 马斯克置顶推文威胁要曝光支持债务增长法案的国会议员，使用匹诺曹形象和"骗子"字样进行讽刺 [2] 特朗普对马斯克的指控 - 特朗普指责马斯克是"美国历史上获得政府补贴最多的人"，讽刺称没有补贴可能早已关门回南非 [2] - 特朗普声称"政府效率部"会盯着马斯克，能省下一大笔钱，警告马斯克不该跟他玩这种游戏 [2]