核心观点 - 中国证券投资基金业协会发布《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，旨在系统性改革基金公司薪酬与绩效考核体系，核心是建立以基金投资收益为核心的长期考核机制，并将从业人员薪酬与投资者利益深度绑定，以促进行业高质量发展 [1][2][14] 薪酬管理要求 - 要求基金公司建立薪酬总额管理机制并优化内部薪酬分配结构 [2] - 将绩效薪酬递延支付比例不少于40%的人员范围，从基金经理扩展至董事长、高管、主要业务部门负责人、分支机构负责人和核心业务人员 [2][8] - 绩效薪酬递延支付期限不少于三年，支付速度不快于等分比例 [8] - 鼓励公司建立企业年金，支持员工参加个人养老金制度 [2] 绩效考核机制改革 - 要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，纳入产品实际盈亏、业绩比较基准对比等指标 [2][5] - 考核指标中，三年以上中长期指标的权重不得低于80% [2][5] - 对高管、投资人员、销售人员设置差异化考核指标和权重 [2] - 对高级管理人员考核时，基金投资收益指标权重不低于50% [9][10] - 对主动权益类基金经理考核时，基金产品业绩指标权重不低于80%，其中业绩比较基准对比指标权重不低于30% [10] - 对负责销售的高管及核心销售业务人员考核时，投资者盈亏情况指标权重不低于50% [11] 与投资者利益绑定机制 - 要求高管、主要业务部门负责人、基金经理等人员，在原有基础上将绩效薪酬跟投购买基金的比例提高10% [2][7] - 高管及主要业务部门负责人需将不少于当年绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不低于60% [6] - 基金经理需将不少于当年绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金 [6] - 跟投持有期限不得少于一年 [2][6] - 过去三年业绩不佳、导致投资者亏损较大的基金产品，相关基金经理的绩效薪酬与分红应当下降 [2] - 具体规定：若过去三年产品业绩低于业绩比较基准超十个百分点且基金利润率为负，其绩效薪酬降幅不得少于30% [4] 问责与约束机制 - 要求基金公司建立严格的问责机制，包括薪酬止付、追索与扣回等 [12] - 该问责机制同样适用于已离职的人员 [13] 过渡安排 - 不符合绩效薪酬递延支付或购买基金相关规定的，需自归属于2025年的绩效薪酬核定发放时起符合要求 [14] - 不符合绩效考核相关规定的，在2025年度考核时需至少有50%的产品符合要求，2026年度考核时需全部产品符合要求 [14]

文章核心观点 中国证券投资基金业协会发布《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，旨在通过改革薪酬与绩效考核体系，将基金公司高管、基金经理等核心人员的利益与投资者利益深度绑定，并强化长期投资导向，以促进行业高质量发展 [1][11] 薪酬管理要求 - 要求基金公司建立薪酬总额管理机制并优化内部薪酬分配结构 [2] - 将绩效薪酬递延支付比例**不少于40%**的人员范围扩展至董事长、高管、主要业务部门负责人、分支机构负责人和核心业务人员 [2][7] - 绩效薪酬递延支付期限**不少于三年**，且支付速度不快于等分比例 [7] - 鼓励公司建立企业年金，支持员工参加个人养老金制度 [2] 绩效考核机制改革 - 要求全面建立以**基金投资收益**为核心的考核体系，纳入产品实际盈亏、业绩比较基准对比等指标 [2] - 考核指标中，**三年以上中长期指标**的权重**不得低于80%** [2][5] - 对高级管理人员、投资人员、销售人员设置差异化考核指标和权重 [2] - 对高级管理人员考核时，基金投资收益指标权重**不低于50%** [7] - 对主动权益类基金经理考核时，基金产品业绩指标权重**不低于80%**，其中业绩比较基准对比指标权重**不低于30%** [8] - 对负责销售的高管及核心销售业务人员考核时，投资者盈亏情况指标权重**不低于50%** [9] 与投资者利益绑定机制 - 要求高管、主要业务部门负责人、基金经理等人员，在原有基础上**提高10%**的跟投比例 [2][6] - 高管及主要业务部门负责人需将**不少于当年绩效薪酬的30%**购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金**不低于60%** [6] - 基金经理需将**不少于当年绩效薪酬的40%**购买本人管理的公募基金 [6] - 所有跟投基金的持有期限**不得少于一年** [2][6] - 过去三年业绩不佳、导致投资者亏损较大的基金产品，相关基金经理的绩效薪酬与分红应当下降 [2] - 具体规定：过去三年产品业绩低于业绩比较基准**超过十个百分点**且基金利润率为负的，其绩效薪酬降幅**不得少于30%** [4] 问责与调整安排 - 建立严格的问责机制，包括薪酬止付、追索与扣回等，该机制**同样适用于离职人员** [10][11] - 对于不符合绩效薪酬递延支付或购买基金规定的，需自归属于**2025年**的绩效薪酬核定发放时符合要求 [11] - 对于不符合绩效考核相关规定的，在**2025年**度考核时需有**至少50%**的产品符合要求，**2026年**度需全部产品符合要求 [11]

北京公募基金高质量发展系列活动启动 - 在北京证监局指导下，北京证券业协会携手北京公募基金管理人、基金销售机构等多方启动“北京公募基金高质量发展系列活动”，主题为“新时代・新基金・新价值——北京公募基金高质量发展在行动”，聚焦普惠金融推进与投资者教育保护 [1] 中邮基金的产品策略与投资者适配 - 公司紧扣“投资者利益绑定”理念，依托固收+产品特性与精细化陪伴服务，为不同生命周期投资者提供适配方案 [1] - 针对青年积累期（25-35岁）投资者，提供低波动型固收+产品，以纯债为底仓严控风险，搭配低仓位、低波动增强资产，日波动维持低位，部分产品波动率甚至低于纯债，且申赎灵活 [2] - 针对中年稳健期（36-55岁）投资者，提供中高弹性型固收+产品，纯债打底筑基，增强资产仓位可动态调整，通过配置顺周期品种捕捉收益，避开纯债收益瓶颈，规避权益产品高波动，多数交易日波动率维持低位 [2] - 针对老年养老期（56岁以上）投资者，采用“稳健型固收+产品+长期持有策略”，选择经市场周期检验、长期业绩稳定的固收+品类，并结合长期持有费率优惠 [2] 中邮基金的投资者陪伴服务体系 - 围绕投资者“看不懂逻辑、怕波动、难择时”的痛点，公司构建“线上+线下”陪伴体系 [3] - 定期沟通形成“三层传递”机制：发布《固收+市场解读》解析债市与转债动态；开展“基金经理面对面”直播直接解读增强资产仓位调整逻辑；发布相关报告梳理品类表现与策略 [3] - 针对“收益波动”“申赎时机”等高频问题，通过场景化投教化解焦虑，线上直播对比固收+与纯债、权益产品波动，明确其“短期小幅波动、长期波动率远低于权益”的特性；线下沙龙采用“案例教学”分享盲目赎回错失收益的场景 [3] 中邮基金的长期考核机制 - 公司重构固收+团队考核机制，将“陪伴效果”与品类业绩、风险控制赋予同等权重 [4] - 考核聚焦三大维度：一是投资者留存率，重点关注持有3年以上客户占比；二是投教转化效果，要求投研人员每年参与多场沟通活动，投教内容覆盖产品逻辑与风险提示，并通过问卷验证投资者理解程度；三是投资者满意度，从信息及时性、内容易懂性等维度评分 [4] - 这种“长期主义”导向让团队跳出短期业绩焦虑，市场调整时通过投教沟通解释市场影响与策略逻辑，不追求固收+一时领先，而是希望投资者长期认可其稳健价值 [4] 模式总结与未来展望 - 公司以固收+产品为核心的“需求适配-陪伴升级-考核保障”模式，响应了北京公募基金高质量发展活动要求，也为行业投资者服务提供了实践参考 [5] - 未来，公司将持续优化服务，助力更多投资者通过科学配置实现资产稳健增值 [5]

文章核心观点 - 中国证监会发布的《推动公募基金高质量发展的行动方案》旨在通过一系列改革措施规范行业，促进行业持续健康高质量发展，核心在于强化基金管理人与投资者的利益绑定，推动行业从“重规模”向“重回报”转变，形成“回报增、资金进、市场稳”的良性循环 [1][2][3] 优化运营与考核机制 - 优化基金运营模式，对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，扭转基金公司旱涝保收现象 [2] - 全面强化长周期考核与激励约束机制，降低规模排名、收入利润等经营性指标考核权重，将基金产品业绩和投资者盈亏纳入考核体系 [2] - 对基金投资收益全面实施长周期考核，明确三年以上中长期收益考核权重不低于80% [2] - 建立健全与基金投资收益相挂钩的薪酬管理机制，促使基金从业人员聚焦长期绩效及保障投资者利益 [2] 行业价值观与能力建设 - 改革督促基金公司从“重规模”向“重回报”转变，有助于行业回归业绩本源，以长期视角重构行业价值观 [3] - 基金公司需淡化规模思维，践行金融普惠，依靠真正的投研核心能力为投资者创造长期回报才能获得发展 [3] - 公司表示将深入学习行动方案，加强投研核心能力建设，坚持长周期考核，持续聚焦长期回报 [4] - 公司强调践行“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”的长期投资理念，加强投资者利益优先的企业文化建设 [4] 业绩比较基准的强化 - 行动方案提出强化业绩比较基准的约束作用，制定公募基金业绩比较基准监管指引 [3] - 相对于业绩比较基准的超额收益是判定管理费率浮动的关键因素 [3] - 强调业绩比较基准有利于推动管理人规范基准与产品投资策略的匹配，防止基金风格漂移 [3] - 未来基金公司对业绩比较基准的选择将更加审慎，需能代表基金经理长期投资理念和策略 [3]

核心观点 - 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出25条举措，旨在推动行业从“重规模”向“重回报”转变，形成高质量发展“拐点” [1] 优化收费与激励机制 - 对主动管理权益类基金推行与业绩挂钩的浮动管理费率，业绩明显低于比较基准的须少收管理费 [1] - 全面建立以基金投资收益为核心的行业考核评价体系，引入业绩比较基准对比、基金利润率等指标 [2] - 提高基金公司高管、基金经理跟投本公司产品的比例和锁定期要求 [2] - 建立健全与基金投资收益挂钩的薪酬管理制度，对中长期业绩差的基金经理，要求其绩效薪酬明显下降 [2] 提升投资服务与能力 - 引导行业机构围绕投资者最佳利益优化资源配置，践行长期投资、价值投资、理性投资 [2] - 抓紧出台公募基金投资顾问管理规定，促进投顾业务规范发展 [2] - 加快推出机构投资者直销服务平台，便利机构投资者参与基金投资 [2] 促进权益投资发展 - 优化基金注册安排，推出更多场内外指数基金和中低波动含权型产品 [3] - 强化基金产品业绩比较基准的约束力 [3] - 对基金投资业绩全面实施三年以上长周期考核，提升投资行为稳定性 [4] 强化监管与行业建设 - 完善监管制度，丰富执法手段，提升基金公司治理水平，督促大股东、董事会、经营层归位尽责 [4] - 完善行业多层次流动性风险防控机制，提高行业合规水平 [4] - 提升行业声誉管理能力，弘扬中国特色金融文化，加快建设一流投资机构 [4]