公司财务运作 - 公司间接全资附属公司宁波旷世于2025年12月10日向基金管理人发出书面通知，要求赎回其于霁海智泽磐石私募证券投资基金的部分权益 [1] - 此次赎回事项的所得款项为人民币3000万元 [1]

"投资中国" 基金全面赎回工作的开展，承载着规范基金市场、保障创业者权益的重要使命。上一轮赎 回中，违规投资行为的出现，让基金运营秩序受到冲击，合规创业者的利益面临威胁。为了扭转这一局 面，"投资中国" 品牌战略工作领导小组果断启动全面赎回，而 "投资中国全球专属卡" 作为赎回结算的 专用载体，其丰富的权益内容，成为了守护创业者每一份期待的关键利器。 从资金结算的安全性与专业性来看，"投资中国全球专属卡" 具备无可替代的优势。本次基金赎回工作 严格执行 "专卡专项" 管理要求，所有赎回款项均通过该卡进行发放，这一规定从制度层面确保了资金 流转的安全性和可追溯性。在金融市场中，资金挪用、截留等问题时有发生，普通的资金结算方式往往 难以完全规避这些风险。而 "投资中国全球专属卡" 由中国人民银行特别发行，并经过国家金融监督管 理总局审批，其发行与管理都遵循严格的监管标准。每一笔赎回资金从基金账户划拨到持卡人账户的过 程，都将受到央行的全程监管，确保资金能够精准、及时地到达创业者手中，不会出现任何中途流失的 情况。同时，该卡独立于银联支付体系，采用单独的监管机制，进一步降低了资金在支付环节可能面临 的风险，让创业者 ...

投资事件概述 - 公司全资附属公司US-Biostar于2024年11月29日使用自有闲置资金500万美元认购LFM Stable Income Fund SP子基金 [1] - 该投资原预计于2025年11月29日到期 但公司已于2025年1月21日提交赎回请求 [1] 赎回障碍与资金状况 - 赎回障碍源于子基金曾认购Global Peace International Limited本金额500万美元的票据 该票据将于2026年3月到期 [1] - 由于相应资金已支付给Global Peace且截至公告日尚未收回 导致该投资目前无法赎回 [1] 法律行动进程 - 因多次沟通及提交赎回请求未获及时回应或处理 公司拟采取法律行动 [2] - 公司于2025年5月委聘Conyers Dill & Pearman LLP担任法律顾问 以根据开曼群岛法律推进基金清盘呈请及接管程序 [2] - 法律顾问于2025年9月12日向开曼群岛大法院提交呈请 寻求对子基金委任接管人 [2] - 接管申请已于2025年11月19日审理 法院预计两周内裁定是否指定接管人清算基金 [2] 债权人地位与清算安排 - 若法院指定接管人 现有管理层或普通合伙人将不再控制LFM Fund [2] - 作为赎回投资者的US-Biostar将正式成为LFM Fund的债权人 [2] - 接管人将清算基金资产以支付欠付US-Biostar的赎回价款 [2] 连带责任追索 - 公司法律顾问于2025年11月21日向LFM Fund经理的唯一股东LFM Oversea Investment Limited发出法定要求偿债书 [3] - 要求该股东根据认购协议条款及承诺函 对LFM Fund的赎回承担连带保证责任 [3]

银华中证国新央企科技引领ETF联接基金潜在终止事宜 - 基金资产净值已连续30个工作日低于5000万元，若此情况持续至连续50个工作日，基金合同将自动终止并进行清算 [1] - 基金合同终止的触发条件为连续50个工作日基金份额持有人数量不满200人或基金资产净值低于5000万元 [1] - 若进入清算程序，基金将不再办理申购、赎回等业务 [1] 银华基金系统维护安排 - 公司网上交易系统及客户服务系统将于2025年11月29日8:00至24:00期间暂停服务，涉及登录、开户、申购、赎回等业务 [4] - 系统维护结束后将恢复相关业务，不再另行公告 [4] 银华多策略稳健三个月持有期混合型FOF基金成立 - 基金合同于2025年11月26日生效，基金管理人正式开始管理本基金 [5] - 基金募集期间的律师费、会计师费等由基金管理人承担，不从基金财产中列支 [5] - 基金经理持有本基金份额区间为50万份至100万份（含） [5] - 基金管理人将在基金合同生效之日起不超过3个月内开始办理赎回 [5] 银华尊和养老目标日期2030三年持有期混合型发起式FOF Y类份额开放赎回 - Y类基金份额于2025年11月26日起开放日常赎回业务，开放日为证券交易所的正常交易日 [9] - 每笔赎回申请的最低份额为10份，赎回后账户保留余额不足10份的需一同赎回 [10] - 对持有份额持续期少于7天的投资者收取不少于1.5%的赎回费并全额计入基金财产 [12] - 销售机构包括公司直销中心、网上交易系统及多家银行、证券公司及第三方销售机构 [14][15] - 赎回申请确认通常需要T+3日，投资人可于T+4日后查询确认情况 [17] - 基金份额设有三年最短持有期，持有期内的份额不可赎回 [18]

基金份额变动 - 三季度主动偏股型基金遭遇存量赎回2155亿份 赎回规模较二季度大幅增加[1] - 赎回主要原因为上一轮牛市中入场的公募基金整体净值已实现回本[1] - 同期基金新发份额环比增长53% 季度新发规模创2022年三季度以来新高[1] - 7月 8月 9月新发份额分别为97亿份 170亿份 294亿份 三季度合计新发561亿份[1] 重仓股与行业配置 - 主动偏股型基金三季度末前三大重仓股为宁德时代 新易盛 中际旭创[1] - 公募基金在三季度加仓电子 通信等行业[1] - 公募基金在三季度减仓银行 食品饮料等行业[1] - 基金超配的行业包括电子 通信 电新[1] - 基金低配的行业包括非银金融 银行 公用事业[1]

事件核心 - 杰富瑞旗下规模约30亿美元的Point Bonita Capital基金因投资组合中约四分之一资产与破产的汽车配件制造商First Brands Group应收账款相关而引发连锁反应 [1][2] - First Brands Group突然倒闭并暴露近120亿美元复杂债务与表外融资问题成为此次赎回潮的直接导火索 [2] - 包括新加坡主权财富基金GIC 贝莱德 摩根士丹利资管部门和德州财政安全信托公司在内的顶级机构投资者已寻求赎回形成挤兑风暴 [1][3] 投资者反应与赎回安排 - 新加坡主权财富基金GIC近几周与杰富瑞谈判要求从Point Bonita Capital基金赎回部分资金 [1] - 摩根士丹利资产管理部门已正式启动撤资程序其他顶级机构也已提交赎回申请 [1][3] - 所有赎回请求将于12月31日生效资金将通过四次季度付款按比例返还给投资者最后一笔付款预计在2026年10月完成整个退出过程近两年 [1][4] 基金管理人回应 - 杰富瑞子公司Leucadia Asset Management在发现First Brands问题后与基金投资者沟通并同意投资者提交赎回请求是合理选择 [4] - 杰富瑞强调其自身在该基金中对First Brands相关应收账款的投资敞口为4300万美元占59% [4] - 杰富瑞表示过去十多年一直为First Brands在杠杆贷款市场融资提供咨询服务但对该公司任何欺诈活动并不知情 [4]

基金赎回到账时间规则 - 货币基金赎回时间通常为T+0至T+1 可实现快速赎回并立即用于支付 [2][3] - 股票基金赎回需经历净值计算和清算交收环节 到账时间为T+1至T+3 市场大幅波动可能导致延迟清算 [4] - 债券基金流动性介于货币基金与股票基金之间 纯债基金通常T+1到账 含可转债基金可能延长至T+2 [6][7] 影响赎回到账时间的因素 - 交易截止时间以交易日15:00为分界线 此前提交按当日净值确认且资金次日到账 此后提交则顺延至下一交易日 [6][12] - 赎回申请遇法定节假日时到账时间将顺延至节后首个交易日 建议重大节日前3天避免赎回非货币基金 [10][13] - 不同销售渠道清算效率存在差异 银行渠道可能比基金公司直销晚1天 第三方平台如支付宝到账效率更高 [11][13] 大额赎回的特殊处理 - 单日赎回申请超过基金规模10%时可能触发延迟支付条款 资金分批次到账以保障剩余持有人利益 [14] - 大额赎回前需联系基金公司确认是否触发延迟规则 或选择分批赎回降低影响 [15] 赎回策略与费用优化 - 情绪化赎回可能导致错失市场反弹收益 2022年沪深300指数单日暴跌5%后次日反弹3.2% [16][21] - 分批赎回可平滑市场波动影响 将10万元资金分为3-5份每月赎回2万元可降低风险 [18] - 赎回费按持有期限递减 持有不足7天收取1.5%惩罚性费率 持有满1年多数基金免赎回费 [19][22] - 短期资金宜选C类基金（持有满30天免赎回费） 长期资金宜选A类基金（持有满2年费用更低） [19] 特殊产品赎回限制 - 封闭式基金需等待合同约定的开放期才能赎回 提前赎回可能收取高额违约金 [22] - 定期开放基金开放期通常仅持续3-5个工作日 需注意开放时间安排 [22] - 部分基金要求单笔赎回后剩余份额不得低于100份 否则需一次性全部赎回 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期债市波动源于政策预期变化，随着反内卷表态边际缓和，债市压力缓解 [2][31] - 债券增值税政策调整推升新券利率中枢5 - 10BP，风险可控，不影响债市整体趋势，利率维持低位托底经济逻辑不变，若无超预期政策冲击，利率大幅上行风险有限，保险预定利率下调增加配债需求，债市有参与机会 [2][31] - 短期内，关注增值税政策调整后新老券切换博弈机会及未受影响的信用债机会；中期看，基本面和机构需求使债市总体向好，可逢高配置，收益率能否突破前低需观察货币政策动向及基本面数据变化 [3][31] 根据相关目录分别进行总结 赎回缓释后，机构行为的新变量 - 基金赎回压力好转：上周债市调整，基金遭遇赎回压力，本周明显好转，本轮赎回“短平快”，债市起伏由反内卷政策预期变动驱动，利率维持低位托底经济逻辑未变 [15] - 机构行为的新变量：保险预定利率调降，增加超长债需求，短期内促进保费收入增长，增加配债需求，抑制收益率大幅上行，长期压制30Y国债回调空间；债券增值税政策调整，新老券产生5 - 10BP利差，波动增加，公募基金等资管机构税收优势利好阶段性扩容，银行委外或放大债市波动 [20][21][27] 机构资金跟踪 - 资金价格：本周跨月流动性收紧，R007收于1.69%，较上周增加19BP，DR007收于1.65%，较上周增加15BP，6个月国股转贴利率收于0.84%，较上周增加7BP [4][39] - 融资情况：本周银行间质押式逆回购余额128315.9亿元，较上周增加16.2%，基金公司、银行理财分别净融资1294.4亿元及2303.6亿元 [42] 机构行为量化跟踪 - 把脉基金久期：本周绩优利率债基金久期测算值为6.87，较上周减少0.03，一般利率债基金久期测算值为5.86，较上周增加0.02 [52] - “资产荒”指数：未提及具体数据变化情况 [61] - 机构行为交易信号：介绍二级资本债、超长国债、10Y地方债的交易信号，灰色区间表示策略给出看多信号 [61][64][67] - 机构杠杆全知道：本周全市场杠杆率为108.0%，较上周增加1.2个百分点，广义资管方面，保险机构杠杆率录得117.0%，较上周增加2.0个百分点，基金杠杆率录得104.2%，较上周增加2.7个百分点，券商杠杆率录得189.3%，较上周增加3.0个百分点 [69] - 银行自营比价表：展示银行自营对一般贷款、10Y国债、10Y国开等不同投资标的的名义收益率、税收成本、扣除税收成本后的收益、资金占用成本、考虑税收和风险资本后的收益等数据 [73] 资管产品数据跟踪 - 基金：展示每周各类型基金成立规模及2025年基金收益率分布情况 [75] - 银行理财：本周全市场理财产品破净率较上周有所上行，为1.6%，展示银行理财每周发行数量及2025年理财产品收益率分布情况 [78] 国债期货走势跟踪 - 展示跨期价差走势及次季T合约基差水平 [83] 广义资管格局 - 展示广义资管规模变化情况，涉及私募基金、券商资管、公募基金、银行理财、保险、信托、基金专户等 [85]

市场回暖与基金表现 - 近期市场回暖，Wind数据显示截至8月1日已有6只公募基金年内收益翻倍 [2] - 多位知名基金经理代表作反弹幅度超过50%，包括葛兰、高楠、闫思倩、赵蓓等 [2] - 部分曾被深度套牢的基金账户近期悄然翻红，基民在社交平台讨论"基金回本"现象增多 [1][2] 投资者行为分析 - 市场高点入场的基民在回本后呈现分化：有人立即赎回，有人分批撤退，有人加仓，也有新投资者入场 [2] - 某大型基金公司渠道人士透露，反弹幅度较大且刚回面值的基金出现赎回潮，反映投资者落袋为安心态 [2] - 历史经验显示市场回暖初期常伴随基金赎回，投资者信心修复需要时间，容易错过低位布局机会 [3] 差异化投资策略案例 - 案例1：高乐在2021年高点买入基金浮亏40%后回本即赎回，体现风险规避倾向 [2] - 案例2：王倩采用分批赎回策略，净值每涨5%赎回10%，平衡踏空风险与收益锁定 [2] - 案例3：林洋通过低位加仓定投实现30%盈利后继续追加，看好悦己消费和文化产业升级赛道 [3] - 案例4：资深基民赵梦将高波动的算力、创新药基金调仓至钢铁、光伏等低位板块，优化组合风险收益比 [4] 行业趋势与投资逻辑 - 文化产业升级被部分投资者视为长期机会，现象级IP（如《哪吒》、泡泡玛特）出海反映文化软实力崛起 [3] - 反内卷政策推动钢铁、光伏等传统行业成为调仓方向，显示政策导向对资金配置的影响 [4] - 投资者行为差异本质源于风险偏好、投资目标及对后市判断的分化，理性认知风险边界是长期投资关键 [5]

主动权益类基金业绩表现 - 主动权益类基金今年以来平均收益率达13.74% [1] - 超4000只基金实现正收益 占比超90% [1] - 近400只基金收益率超30% 近60只基金收益率超60% [1] - 长城医药产业精选混合基金收益率120.89% 中银港股通医药混合基金收益率112.25% 永赢医药创新智选混合基金收益率109.01% [1] 基金发行市场动态 - 当前48只权益类基金正在发行 39只即将发行 [1] - 永赢基金李文宾 国金基金马芳 前海开源基金崔宸龙 大成基金韩创 西部利得基金盛丰衍等知名基金经理推出新基金 [1] 资金流向与市场结构 - 私募基金及融资资金推动6月23日以来市场上行 [2] - 行业主题类ETF参与强化结构性行情 [2] - 主动权益类基金赎回情况较去年改善 指数突破扭亏阻力位 [2] - 赚钱效应积累可能使下半年基金赎回转为小幅净申购 [2]