报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 展示2025年8月25日股指期货各品种价差数据 包括期现价差、跨期价差、跨品种比值等 以及各价差较前一日变化和历史分位数情况 如IF期现价差最新值21.87 较前一日变化16.00 历史1年分位数96.70%等 [1] 国债期货价差日报 - 呈现2025年8月25日国债期货各品种基差、跨期价差、跨品种价差数据 包含最新值、较前一交易日变化和上市以来百分位数 如TS基差最新值1.1805 较前一交易日变化0.0273 上市以来百分位数9.30% [2] 贵金属期现日报 - 记录2025年8月25日贵金属国内外期货收盘价、现货价格、基差、比价、利率与汇率、库存与持仓等数据及变化 如国内AU2510合约8月22日收盘价773.40元/克 较8月21日跌1.72元 跌幅0.22% [10] 集运产业期现日报 - 展示2025年8月25日集运产业现货报价、集运指数、期货价格及基差、基本面数据 如上海 - 欧洲未来6周运价参考中MAERSK马士基8月25日报价2273美元/FEU 较8月24日跌77美元 跌幅3.28% [11] 交易日历 - 提供2025年8月25日海外和国内不同板块品种的经济指标/财经事件及数据来源 如海外农产品板块美国有USDA出口检验、作物生长数据 国内黑色有色板块锰硅有全球锰矿发运量、锰矿到港量等数据 [12] 资金流向及重点席位持仓变化日报 - 内容不完整 未获取到有效信息

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告内容总结 股指期货价差日报 - IC期现价差最新值为 -75.56，较前一日变化17.40，历史1年分位数17.60%，全历史分位数7.00% [1] - IM期现价差最新值为 -80.01，较前一日变化12.73，历史1年分位数90.00%，全历史分位数18.00%，次月 - 当月为 -13.20，较前一日变化 -2.00，历史1年分位数28.20%，全历史分位数31.40%等 [1] - IF跨期价差、IH跨期价差、IN跨期价差等各合约间价差有不同数值及变化 [1] - 跨品种比值方面，中证500/上证50为2.2865，较前一日变化 -0.0046，历史1年分位数97.90%，全历史分位数59.80%等 [1] 国债期货价差日报 - TS基差最新值1.1662，较前一日变化0.0396，上市以来百分位数9.10%；TF基差最新值1.4695，较前一日变化0.0230，上市以来百分位数36.90%等 [2] - TS跨期价差当季 - 下季为 -0.0100，较前一日变化0.0350，上市以来百分位数26.20%；TF跨期价差当季 - 下季为0.1150，较前一日变化0.0100，上市以来百分位数36.20%等 [2] - 跨品种价差TS - TF为 -3.3770，较前一日变化 -0.0060，上市以来百分位数9.80%；TS - T为 -6.0820，较前一日变化0.0490，上市以来百分位数9.10%等 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货AU2510合约8月12日收盘价776.04元/克，较8月11日跌3.44元，跌0.44%；AG2510合约8月12日收盘价9187元/千克，较8月11日跌23元，跌0.25% [5] - 外盘期货COMEX黄金主力合约8月12日收盘价3393.70，较8月11日跌64.50，跌1.87%；COMEX白银主力合约8月12日收盘价37.65美元/盎司，较8月11日跌0.86，跌2.25% [5] - 现货伦敦金8月12日价格3347.64，较8月11日涨5.89，涨0.18%；伦敦银8月12日价格37.89美元/盎司，较8月11日涨0.31，涨0.81% [5] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值 -2.87，较前值涨0.75，历史1年分位数29.70%；白银TD - 沪银主力现值 -24，较前值涨13，历史1年分位数47.70% [5] - 比价方面，COMEX金/银现值90.15，较前值涨0.35，涨0.39%；上期所金/银现值84.47，较前值跌0.16，跌0.19% [5] - 利率与汇率，10年期美债收益率现值4.29，较前值涨0.02，涨0.5%；2年期美债收益率现值3.72，较前值跌0.04，跌1.1%等 [5] - 库存与持仓，上期所黄金库存现值36045千克，较前值无变化；上期所白银库存现值1151209，较前值跌753，跌0.07%等 [5] 集运产业期现日报 - 现货报价中，MAERSK马士基8月13日上海 - 欧洲未来6周运价为2651美元/FEU，较8月12日涨152美元，涨6.08%；CMA达飞8月13日为3199美元/FEU，较8月12日涨9美元，涨0.28%等 [6] - 集运指数，SCFIS（欧洲航线）8月11日结算价指数2235.48，较8月4日跌62.4，跌2.71%；SCFIS（美西航线）8月11日结算价指数1082.14，较8月4日跌48.0，跌4.25% [6] - 上海出口集装箱运价，SCFI综合指数8月8日为1489.68，较8月1日跌61.1，跌3.94%；SCFI（欧洲）8月8日为1961美元/TEU，较8月1日跌90.0，跌4.39%等 [6] - 期货价格，EC2602合约8月12日收盘价1528.0，较8月11日涨10.9，涨0.72%；EC2604合约8月12日收盘价1350.0，较8月11日涨5.1，涨0.38%等 [6] - 基差（主力）8月12日为753.4，较8月11日跌47.4，跌5.92% [6] - 基本面数据，全球集装箱运力供给8月13日为3282.66万TEU，较8月12日无变化；港口准班率（上海）7月为32.58，较上月跌1.99，跌5.76%等 [6] 交易日历 - 海外数据/资讯，0:00 EIA公布月度短期能源展望报告；4:30美国公布至8月8日当周API原油库存（万桶）；22:30美国公布至8月8日当周EIA原油库存（万桶） [7] - 国内数据/资讯，晚上钢联进行双焦523矿山周度产销情况调研；14:30隆众资讯公布中国港口商业原油库存（万吨）；晚上调研玻璃产销率、纯碱交割库库存等 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各报告总结 股指期货价差日报 - 展示了多种股指期货价差数据，包括期现价差、跨期价差、跨品种比值等，如IF期现价差最新值为 -46.20，较前一日变化3.86，历史1年分位数为11.00%，全历史分位数为5.60% [1] 国债期货价差日报 - 呈现了国债期货的基差、跨期价差、跨品种价差等数据，如TS基差最新值为1.6501，较前一交易日变化 -0.0151，上市以来百分位数为26.50% [2] 贵金属期现日报 - 涵盖了上金所白银T+D价格，以及黄金和白银的基差、比价、利率与汇率、库存与持仓等数据，如黄金TD - 沪金主力基差现值为 -5.49，历史1年分位数为0.80% [4] 集运期现日报 - 包含现货报价、集运指数、期货价格及基差、基本面数据等，如上海 - 欧洲未来6周运价参考中，MAERSK马士基7月7日报价2978美元/FEU，较7月6日下跌5.13% [7] 海外数据/资讯 - 列出海外宏观数据、农产品相关数据等，如欧元区7月Sentix投资者信心指数将于16:30公布 [9] 国内数据/资讯 - 展示国内宏观数据、各品种经济指标等，如中国6月外汇储备数据将于0:00公布 [9]

核心观点 - 商品周期与工业企业利润方面，2025年1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额同比降1.1%，5月单月同比降9.1%，PPI同比和环比均下降；商品周期价格变化频繁不对称，本轮PPI下行周期长；库存周期上，2024年国内先补库后去库，美国趋势不明显；上游原料价格拖累效应边际放缓，中游制造业盈利持续性增强，商品价格仍承压，建议关注海外需求变量 [2][9] - 利率与人民币汇率方面，7月流动性压力放缓，资金利率或保持低位，国债收益率涨跌不一，短期货币政策宽松必要性不强，美债收益率短期震荡，人民币汇率预计在7.20左右波动 [2][10] - 新一周全球主要经济数据有全球制造业和服务业PMI调查等，市场不确定性增强，关注美联储降息预期，预计劳动力市场走软，欧元区商业活动温和增长，日本私营部门扩张加快 [11] 全球大类资产回顾 - 6月27日当周全球股市整体收涨，A股、日股、美股表现亮眼，商品期货中铜、铝收涨，黄金、原油收跌，美元指数回落，非美货币普遍升值 [2][12] - 国内大金融和军工板块带动市场情绪，海外中东局势降温，市场增加对美联储9月降息预期 [13] - 原油、黄金因地缘风险溢价消退下跌，工业品期货价格回落，高炉开工率不变，乘用车零售量上升，BDI指数下跌 [2][13] - 国内利率债收益率涨跌不一，美债收益率普遍下行，10Y日债收益率上行 [13] 国内权益市场回顾 - 至6月27日当周，风格上成长>金融>周期>消费，日均成交额增加 [19] - 申万一级行业中28个行业上涨，3个行业下跌，计算机、国防军工、非银金融涨幅靠前，石油石化、食品饮料、交通运输跌幅靠前 [2][19] 利率及汇率跟踪 资金面 - 6月27日当周同业存单到期规模与政府净融资大，市场流动性有压力，央行全口径净投放1.27万亿，短期流动性充裕，DR007加权均价上升，同业存单收益率整体稳定 [21] 利率债 - 周内国债收益率涨跌不一，短端下行，长端上行，物价指数改善依赖外力和内生动力，低利率环境支撑债市 [22] - 短期货币政策进一步宽松必要性不强，下半年银行息差与外部利率约束缓解，债市或转机，关注央行恢复购买国债时点、银行息差压力缓解情况、外部利率约束减轻 [23][24] 美债 - 前半周美债收益率因官员鸽派信号和资本要求降低提案下行，周五因5月核心PCE物价指数同比上升反弹，短期或维持震荡格局 [25] 人民币汇率 - 周内美元指数走弱，人民币对美元升值，央行例会删除“三个坚决”表述，预计人民币汇率在7.20左右波动 [26] 原油、黄金、金属铜等大宗跟踪 能源跟踪 - 6月23日WTI原油开盘下跌，后弱势震荡，美国原油产量增长，炼厂吞吐量和开工率高，钻机数减少 [27] - 日本捷热能源需确保LNG合同，阿巴拉契亚盆地天然气产量和价格预计7月初反弹，国内独立炼厂进口燃料油可能性上升，俄罗斯北极液化天然气2号项目或恢复装货作业，预计布伦特原油短期内60 - 90美元/桶区间震荡 [28][29][30] 黄金跟踪 - 伊以冲突缓和，周内金价震荡下行，美元及美债避险属性削弱，黄金避险需求凸显，长期上涨逻辑增强 [46] - 美债利率震荡下行，中债利率震荡运行，中美贸易冲突未解决，美国化债受阻，建议逢低买入黄金 [47] 金属铜跟踪 - 2025年金属精炼铜价格震荡上行，铜精矿价格提升，冶炼成本增加 [58] - 4月我国电解铜产量环比降1.8%，同比增15.7%，产能利用率79.9%，产量和需求缺口约38.02万吨，进口可覆盖缺口 [58] - 6月27日电解铜现货库存和铜精矿港口库存均下降，受政策和市场消费预期影响，两者库存呈反向变化，全球铜供应紧缺，价格波动大 [59][62] 行业及主题 行业高频跟踪 - 地产方面，30大中城市商品房销售面积环比升44.9%，同比降8.8%，各线城市表现有差异 [86] - 消费出行方面，国内和国际航班执飞架次环比上升，电影票房和观影人次环比大幅上升 [86] - 外需方面，BDI指数和CCFI指数环比分别下降9.9%和上升2.0% [86] - 物价方面，南华工业品和农产品指数、螺纹钢、水泥价格指数等有不同变化 [86] - 生产开工率方面，部分行业开工率有升有降 [86] 主要指数及行业估值水平 - 主要指数估值（PE）分位数水平为创业板指<创业板50<中证1000<中证500<沪深300<上证180<上证50<科创50 [89][90] - 主要行业估值（PE）分位数水平在周期、消费、高端制造、科技、金融等板块有不同表现 [90][91][92] 重要市场数据及流动性跟踪 5月工业企业利润 - 5月规模以上工业企业利润总额累计同比降1.1%，利润环比弱于季节性，当月同比由正转负 [93] - 营收利润率同比拖累，投资收益等短期因素有影响，中游装备制造对整体利润有支撑但边际下滑 [93][94] - 细分行业利润增速多数边际回落，价格回落致名义和实际库存背离，当前或处主动去库阶段，需增量政策推动利润修复 [95][96] 资金及流动性跟踪 - 6月26日融资余额增长，6月27日当周普通股票型、偏股混合型基金平均仓位下降，资金利率有升有降 [100] 美国流动性及利率跟踪 - 量的角度，6月25日当周美国金融流动性平稳，金融流动性指标增加240亿美元 [105] - 价的角度，美国货币市场流动性收紧，SOFR上升，SOFR - FFR利差转正，房地产贷款利率下降 [105] 市场资讯 海外市场资讯 - 美联储发布半年度货币政策报告，指出经济放缓原因，鲍威尔表示经济良好，可耐心等待政策调整信号 [114] - 伊朗同意停火，美国第一季度GDP和消费支出数据有变化，5月核心PCE物价指数同比创新高 [114][115][116] 国内市场资讯 - 国务院总理李强强调应对全球不确定性，推进科技强国建设，完善政务服务，推动农村公路发展 [117] - 中美双方就伦敦框架保持沟通，全国政协会议围绕经济改革讨论，央行开展MLF操作，发改委下达消费品以旧换新资金 [117][118][119] 政策面 - 《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》印发，提出19条举措支持消费 [120] - 《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》印发，提出16条措施优化普惠金融服务 [120] 财经日历 - 未来一周有中国、欧盟、美国等地区的多项经济数据公布，如PMI、失业率、非农就业人口变动等 [121]