行业趋势与机遇 - 随着经济运行周期调整和经济结构转型，资产多元化处置需求持续攀升，特殊资产类业务步入市场机遇期，被视为金融市场的“价值洼地” [1][2] - 特殊资产业务的资产供给呈现“量增质变”，类型从传统银行不良贷款扩展至企业应收账款、违约债券、困境股权等，为专业处置与重组提供了丰富标的 [4] - 政策环境高度支持，信托业务“三分类”新规将“风险处置服务信托”明确列为资产服务信托的重要类型，为信托公司深度参与特殊资产业务提供了直接的政策依据和制度基础 [4] - 特殊资产业务模式正向“价值重塑”升级，从简单的“收购—处置”转向“收购—重组—运营—退出”的投行化模式，通过专业手段深度盘活困境资产 [4] 信托公司的角色与优势 - 信托的风险隔离、架构灵活等核心特性，是特殊资产处置的天然适配工具 [2][5] - 信托公司并非简单扮演资金提供方或资产受让方角色，而是以“制度赋能者、结构设计者、资源整合者”的定位，在特殊资产价值重塑链条中占据不可替代的节点位置 [1][5] - 信托业作为我国金融体系的重要组成部分，在服务实体经济和人民美好生活方面发挥重要作用，特殊资产管理处置是防范化解金融风险、助力存量资产盘活的关键抓手 [2] 建元信托的战略定位与资源禀赋 - 公司对自身的定位是“特殊资产价值的发现者、盘活者与赋能者”，未来将重点发力风险处置服务信托、国资国企存量资产盘活和不良资产全链条服务等业务方向，形成“风险化解－价值提升－产业赋能”的良性循环 [1][13] - 公司注册地位于上海，拥有上海国际金融中心的区位优势，以及活跃的金融市场、丰富的专业人才储备和完善的司法与营商环境 [3] - 公司股东上海电气、上海机场、上海国盛和上海国际产业资源的加持，能够为特殊资产服务信托项下资产价值的提升提供资源协同 [3] - 公司自带重组基因和积累的不良资产处置经验，在对原安信信托清收重组的过程中，处置了600多亿元的不良资产，回收现金超300亿元，为深耕特殊资产业务奠定了坚实基础 [3] 业务实践与核心方法论 - 公司在特殊资产业务方面取得不错成效，两年间业务规模达到1300亿元，并预计明年该业务收入将进一步翻番 [1][12] - 公司总结了三大核心处置经验：抓住时机敢于决策以多元化工具打破僵局、构建生态协同作战从“被动处置”转向“主动经营”、秉持战略耐心守住受益人利益底线 [6][7] - 在具体案例中，公司运用破产重整工具，如在宁夏某光伏电站项目处置中，在光伏估值高位完成现金回收；也运用市场化重组，如在深圳罗湖某城市更新烂尾项目中协调引入国资与纾困资金，推动项目重启 [6] - 公司专门打造了超40人的特殊资产处置专业人才队伍，将不良资产处置能力转化为对风险处置服务信托的专业服务模块 [9] 重点业务方向与创新 - 风险处置服务信托是公司将不良资产处置经验与信托制度结合的核心载体，创新性地推出了“低效资产处置信托架构+对赌平台信托架构+代持股权信托架构”的三维一体化破产服务信托架构，以破解企业重整实施中的难题 [9][10] - 在国资国企存量资产盘活方面，公司形成REITs投资、资产代持处置、定制化服务架构等业务范式，助力国企实现资产优化与风险出表 [10] - 例如，在上海某国资行政管理服务信托中，构建“股权管理+债权保障”双轮驱动模式；在上海某大楼股权投资项目中，通过信托工具高效盘活国有存量资产 [11] - 公司正从传统的信托金融服务转型为能够为国资国企提供“盘活、隔离、优化、退出”全链条服务的综合金融解决方案提供者 [11] 未来发展方向 - 特殊资产业务未来的行业破局点在于实现从“被动处置”到“主动赋能”的思维转变与模式升级，必须立足产业思维，把特殊资产看作“待激活的优质资源” [12] - 公司希望通过一系列项目实践，形成良性循环，打造可复制、可推广的“建元方案”，为行业探索特殊资产业务的转型路径提供有益借鉴 [13]

文章核心观点 - 2025年信托行业监管处罚力度持续，罚单金额高且涉及多家头部公司，标志着行业粗放发展时代结束，进入全面规范操作的新阶段 [1][2] - 监管处罚事由从传统业务领域深入至公司治理、信息披露、合格投资者管理等全流程环节，推动信托公司提升合规意识和风险管理能力 [2][6][9] - 在监管引导下，信托行业资本实力和抗风险能力增强，同时公司通过启用企业微信等具体措施加强内部管理，行业规范发展大幕已拉开 [10][11][15][16] 监管处罚概况 - 2025年共有9家信托公司受到监管处罚，行业罚单总金额合计超过1700万元 [1] - 处罚金额超过400万元的高额罚单数量达到3张 [1] - 受罚公司包括华能信托、中航信托、中诚信托、陆家嘴信托等多家头部或央企背景信托公司 [2][3][4] 主要处罚事由分析 - **公司治理与内部管理问题**：包括高级管理人员未经核准提前履职、员工行为管理不到位、重要信息系统数据不真实等 [2][6] - **项目风控与业务操作违规**：具体表现为尽职调查不审慎、向不符合监管要求的项目提供融资、贷后管理不到位、以投资永续债权方式变相开展融资类业务等 [2][4][6] - **信息披露与投资者管理缺陷**：涉及信息披露不准确不充分不及时、合格投资者人数突破“资管新规”要求、投资者适当性管理不到位等 [2][8][9] - **财务与资产分类不准确**：包括固有资产五级分类不准确、未足额计提资产减值准备、非洁净转让表内不良资产等 [2] 头部公司处罚案例 - **华能信托**：因违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定被罚款38.5万元，相关责任人被罚款0.5万元，该公司截至2024年末注册资本61.95亿元，净资产283.85亿元，累计发行信托规模超7.2万亿元 [2][3] - **中航信托**：因向不符合监管要求的项目提供融资被罚款30万元，三名员工被警告并罚款共计18万元 [2][4] - **中诚信托**：因涉及高管履职、风险项目管理、尽职调查、向不合规项目融资、变相开展融资业务等多项违规被处以660万元罚款 [2] - **陆家嘴信托**：因关联交易管理、项目管理不审慎、证券投资产品违规、信息披露不及时等被罚款420万元 [2] 行业规范发展趋势 - 多家信托公司停用个人微信，改用企业微信作为官方客户沟通平台，以加强业务规范和信息管理，例如陕国投信托和建元信托均在2025年底至2026年初实施了此项措施 [11] - 2025年上半年信托行业固有资产规模达9264.33亿元，较2024年同期增长3.08%；所有者权益规模达7721.8亿元，较2024年同期增长2.22%，显示行业资本积累和抗风险能力增强 [15][16] - 业内人士指出，监管要求促使信托公司重视全流程合规，关注收益而轻视风险的时代已经结束，行业将在业务转型和风险防范体系完善上持续发力 [5][9][18]

建元信托股份有限公司公告 证券代码：600816 证券简称：建元信托 公告编号：临 2026-001 建元信托股份有限公司 诉讼进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、前期诉讼案件的进展情况 公司前期于《诉讼公告》（公告编号：临 2023-013）中披露了涉及河南中阅新 华投资有限公司（以下简称"河南中阅"）的一宗案件，该案件原告为河南中阅， 被告为本公司，涉诉金额 3,639.22 万元。公司于 2025 年 12 月 31 日收到上海市杨浦 区人民法院送达的（2022）沪 0110 民初 12972 号《民事判决书》，判决如下： 1. 被 告 建 元 信 托 应 于 本 判 决 生 效 之 日 起 十 日 内 赔 偿 原 告 河 南 中 阅 损 失 9,112,074.17 元； 2. 驳回原告河南中阅的其余诉讼请求。 如果未按本判决指定的期间履行给付义务，应当依照《中华人民共和国民事诉 讼法》第二百六十四条规定，加倍支付迟延履行期间的债务利息。 案件受理费 191,800 元，由原告 ...

董事会决议与公司治理 - 建元信托股份有限公司第九届董事会第三十次会议于2025年12月29日召开，应出席董事9名，实际出席9名，会议由董事长秦怿主持，会议召集召开及程序合法有效 [1] - 会议审议并通过了《关于制定公司〈董事会对董事长、总经理的业务授权方案〉并同步废止〈安信信托股份有限公司业务授权制度〉的议案》，表决结果为同意9票 [1] - 会议审议并通过了《关于修订公司〈内部控制评价制度〉的议案》，该事项已先经董事会风险控制与审计委员会第二十二次会议审议通过，表决结果为同意9票 [2][3] 制度制定与修订 - 会议审议并通过了《关于制定公司〈数据治理管理制度〉的议案》，表决结果为同意9票 [4] - 会议审议并通过了《关于修订公司〈信息披露事务管理制度〉的议案》，具体制度内容同日披露于上海证券交易所网站，表决结果为同意9票 [10] 财务预算与关联交易 - 会议审议并通过了《公司2026年度财务预算方案》，表决结果为同意9票 [5] - 会议审议并通过了《关于与中国信托业保障基金有限责任公司开展流动性支持业务暨关联交易的议案》，因该公司持有公司5%以上股份，本次交易可免于按关联交易方式审议披露，关联董事钱晓强回避表决，表决结果为同意8票 [6][7] - 会议审议并通过了《关于与董事、高级管理人员及其关联方开展关联交易的议案》，包括与董事及其关联方、与高级管理人员及其关联方开展关联交易两个子议案，关联董事在相关子议案中回避表决，表决结果分别为同意8票和同意9票 [8][9] - 上述关联交易涉及公司提供的日常金融产品与服务，包括资产管理信托、资产服务信托、公益慈善信托等，交易将遵循监管要求与商业原则，确保定价公允，重大关联交易将按规定另行履行审议程序 [10]

公司股价与基本面 - 12月30日，建元信托股价下跌1.05%，报收2.83元/股，成交额2467.26万元，换手率0.16%，总市值278.60亿元 [1] - 公司主营业务为资金信托、理财信托、公益信托、投资银行、自有业务，其信托业务收入占总收入的89.36%，固有业务占10.64% [1] 主要股东动态 - 南方基金旗下的南方中证500ETF（510500）是建元信托十大流通股东之一，三季度减持141.08万股 [2] - 截至三季度末，该基金持有建元信托5744.87万股，占流通股比例为1.05% [2] - 以12月30日股价计算，该基金当日持仓浮亏约172.35万元 [2] 相关基金概况 - 南方中证500ETF（510500）最新规模为1400.98亿元，今年以来收益率为32.01%，近一年收益率为28.13%，成立以来收益率为150.48% [2] - 该基金基金经理罗文杰累计任职时间12年256天，现任基金资产总规模1702.51亿元，其任职期间最佳基金回报为156.46%，最差基金回报为-47.6% [3]

公司治理与制度更新 - 建元信托于12月29日召开第九届董事会第三十次会议 [2] - 会议审议通过了包括《关于制定公司并同步废止的议案》、《关于修订公司的议案》、《关于制定公司的议案》在内的多项议案 [2]

会议信息 - 建元信托第九届董事会第三十次会议于2025年12月29日召开，9名董事全部出席[1] 议案表决 - 《关于制定公司<董事会对董事长、总经理的业务授权方案>并同步废止<安信信托股份有限公司业务授权制度>的议案》全票通过[1] - 《关于修订公司<内部控制评价制度>的议案》全票通过[2] - 《关于制定公司<数据治理管理制度>的议案》全票通过[3] - 《公司2026年度财务预算方案》全票通过[4] - 《关于与中国信托业保障基金有限责任公司开展流动性支持业务暨关联交易的议案》8票同意通过，关联董事回避表决[6] - 《关于与董事及其关联方开展关联交易的议案》8票同意通过，董事回避表决[7] - 《关于与高级管理人员及其关联方开展关联交易的议案》全票通过[7] - 《关于修订公司<信息披露事务管理制度>的议案》全票通过[8] 关联方信息 - 中国信托业保障基金有限责任公司持有本公司股份5%以上，为本公司关联方[5]

公司近期动态 - 公司于2025年12月29日以现场结合视频方式召开了第九届第三十次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《公司2026年度财务预算方案》在内的文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2024年1至12月，公司营业收入中金融信托业占比98.49%，其他业务占比1.51% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为282亿元 [1] - 公司股票收盘价为2.86元 [1]

信息披露时间 - 信息披露需在起算日或触及披露时点的两个交易日内完成[3] - 公司应在每个会计年度结束后四个月内披露年度报告，半年结束后两个月内披露半年度报告，前三个月、前九个月结束后一个月内披露季度报告[18] - 公司临时报告知悉重大事项两小时内书面报告，经起草、审核、审批后披露[33] 信息披露责任人 - 董事长承担信息披露首要责任，董事长、总经理、财务负责人对财务会计报告披露负责[8] - 董事会负责实施信息披露制度，应定期自查，风险控制与审计委员会监督董高职责履行[8][9] - 董事会秘书协调执行制度，组织管理信息披露工作[16] - 各部门、单位负责人是信息披露第一责任人[11] 信息披露范围 - 持有公司百分之五以上股份的股东或实际控制人股份或控制权变化应告知公司[12] - 除对外担保、财务资助外，交易涉及资产总额等多项指标占公司相应指标10%以上应及时披露[23] - 公司发生涉案金额超一千万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上的诉讼、仲裁事项应及时披露[25] - 任一股东所持公司5%以上股份被质押、冻结等情况需进行信息披露[13] - 股东拥有公司已发行有表决权股份的5%以上或股份变动涉及规定情形需通知公司并公告[27] 重大事件披露 - 公司应在董事会决议等时及时披露重大事件，难以保密时应披露现状及风险因素[28][29] - 公司控股、参股公司发生重大事件可能影响股价时公司应披露[29] 报告编制与披露 - 公司定期报告由董事会秘书组织，各部门配合编制，经审核后披露[32][33] - 公司年度报告中的财务会计报告需经符合规定的会计师事务所审计[41] 保密与豁免披露 - 涉及国家秘密信息依法豁免披露，涉及商业秘密信息符合条件可暂缓或豁免披露[36] - 拟对特定信息作暂缓、豁免披露处理，需填写审批表并经多级审批[38] - 建元信托股份有限公司有暂缓或者豁免披露事项知情人保密承诺函[60] 其他规定 - 信息披露相关文件保存期限至少为十年[44] - 公司及相关义务人信息应同时向所有投资者披露，不得提前泄露[46] - 信息披露管理失职违规，公司将视情节处分或追究责任人责任[47] - 本制度自董事会审议通过生效，原相关制度同步废止[50]

案件核心进展 - 建元信托与三峡资本之间历时五年的信托纠纷案已进入二审程序 三峡资本因不服一审判决已向上海市高级人民法院提起上诉 [1] - 一审判决由上海金融法院于2025年8月作出 判决建元信托需向三峡资本赔偿约1.55亿元 驳回原告其余诉讼请求 [1][6] - 一审判决赔偿金额仅占原始诉讼标的4.98亿元的31.17% 三峡资本面临近七成的潜在本金损失 因此提起上诉请求二审法院改判支持其全部诉讼请求 [1][6] 案件历史与现状 - 该诉讼始于2020年 三峡资本向北京市第一中级人民法院提起诉讼 涉诉金额为49,783.65万元 后案件移送至上海金融法院审理 [3] - 2025年12月11日 建元信托收到二审受理通知 二审案号确定为（2025）沪民终567号 案件尚未开庭 [6] - 案件核心争议可能涉及信托产品收益权转让协议 保底承诺等条款的法律效力认定 以及双方在信托项目运营管理中的责任划分 [7] - 此类信托纠纷案件审理周期长 法律关系复杂 从2020年立案到2025年一审判决已历时五年 二审结果仍存在较大不确定性 [9] 公司背景与诉讼风险 - 建元信托前身为安信信托 2018年下半年出现产品违约和延期兑付 后经风险处置与重组 于2023年完成股权重组并更名 成为国有控股信托公司 [2][10] - 截至2025年上半年末 公司作为被告的未决诉讼案件达45宗 涉诉金额合计13.18亿元 诉讼压力依然沉重 [2] - 截至2025年第三季度末 因前期信托业务保底承诺引发的诉讼尚存11宗 涉诉本金高达26.96亿元 一审未判决案件涉诉本金为9.09亿元 [11] - 尽管公司已通过收回兜底文件 达成和解等方式化解部分风险 但截至最新财报批准日 尚有涉诉本金约5.09亿元未落实解决方案 [11] 公司经营与财务影响 - 公司于2023年4月完成定向增发 募集资金90.13亿元 控股股东上海砥安持股50.30% 股东包括中国信保基金 上海电气等国资及产业资本 [10] - 2025年前三季度 公司实现营业总收入1.89亿元 实现归母净利润5157万元 同比增长24.25% 手续费及佣金收入达1.35亿元 固有业务投资收益实现2.74亿元 [11] - 若二审维持原判 建元信托需承担的1.55亿元赔偿金额约为其2025年上半年净利润的近四倍 若二审改判支持全部诉讼请求 公司面临的财务压力将进一步加大 [13]