纪要涉及的行业或公司 * 纳思达公司及其旗下奔图打印机业务、芯片业务（极海/吉海）[2][4][13] * 全球及中国打印机行业、信创市场、半导体芯片行业[2][10][20] 核心观点和论据 公司财务业绩 * 2025年上半年整体营收123亿元 其中利盟贡献约10亿美元[3] * 归母净利润负3.12亿元 终止经营净利润约负5.5亿元（主因利盟处置及经营亏损）[3] * 扣除特定影响后整体净亏损约2.4亿元[2][3] 打印机业务发展 * 奔图打印机业务自2016年并购利盟后显著增长：营收从2017年5000万美元增至2022年近50亿元人民币 六年增长14倍[5] * 毛利额从几乎为零增至1.8亿美元 六年增长超40倍[5] * 产品从A4黑白低端机扩展至中速黑白机、低速彩色机、低速A3机等多品类[6][7] * 全球激光打印机市场规模约300亿美元（A4占100亿 A3占200亿）[10] * 中国硬件市场总量约30亿美元 其中40%为A4黑白机[10] * 信创市场2025年上半年同比增长65% 销量达34万台[11][29] * 海外市场受挫后调整战略 加大对核心国家投入 计划覆盖全球50%以上打印机市场[4][19] * A3机型2024年增长200% 2025年上半年同比增长超100%[35] 芯片业务转型与创新 * 芯片团队达1100人 每年投入营收40%用于新业务[13] * 2025年上半年芯片出货量近3亿颗 同比增长16% 其中非耗材芯片1.82亿颗[13] * 推出DSP实时控制芯片：国内市场规模约100亿元 国产渗透率不足5%[15][25] * 推出国产首颗车规级超声波传感芯片 与广汽合作 填补自动驾驶倒车雷达芯片空白[4][15] * 打印机主控芯片国产化率超90% 全球市占率不足10% 累计量产超1000万颗[24] * 与宇树、汇川等客户实现批量供货 在充电桩、机器人领域应用广泛[4][26] 国产化与信息安全 * 中国信息安全测评中心新增打印机主控芯片品类 提升信息安全重视度[12] * 国家国测中心将AI芯片SoC和打印机SoC列入核心目录 预计2026年上半年进入国企批量供应市场[4][17] * 奔图在部分省份商用市场超越行业龙头 国内排名第二[7] 新产品与市场拓展 * 推出"扛打系列"中档打印设备 解决卡纸痛点 获世界纪录认证[11] * 布局带打印头墨盒新赛道 2024年启动 2025年6月批量销售[22] * 超声波雷达芯片市场需求约2亿颗 每车需12颗 未来需求巨大[28] * 医疗和教育领域取得进展（如北京协和医院采用） 与头部AI公司合作开发AI打印机[30][31] 战略调整与风险管控 * 出售利盟后切割重大不确定因素 剩余业务健康且现金流良好[32] * 应对Lexmark仲裁风险 承诺风险可控[34] * 重点发展喷墨打印机业务 支持国产化进程[4][32] * 加强欧洲及一带一路市场拓展 发挥中国产品性价比优势[33] 其他重要内容 * 通用耗材业务年营收五六十亿元但暂未盈利 公司坚持维持稳定[16] * 打印市场具周期性 2025年处于"小年" 但销售数量增长10%以上[21][22] * 公司股价表现一般主因业绩不佳及历史不确定性 未来将通过加强研发销售改善[36] * 人才战略注重年轻化管理层引进 为未来两三年快速发展奠基[37]

业绩预告 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损2亿元至4亿元，上年同期盈利9.7364亿元 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1亿元至2亿元，上年同期盈利6.2352亿元 [1] - 基本每股收益预计亏损0.1406元/股至0.2813元/股，上年同期盈利0.6891元/股 [1] - 剔除重大资产出售影响后，归属上市公司股东的净利润为3亿元至4亿元 [1][2] 打印机业务 - 奔图在信创市场的打印机销量上半年同比增长约65%，二季度环比增长显著 [1] - 奔图A3复印机销量上半年同比增长约115%，二季度环比增长约30% [1] 集成电路业务 - 极海微非耗材芯片营收约2.54亿元，同比增长约52% [2] - 芯片总出货量达2.93亿颗，同比增长约16%，其中非耗材芯片销量约1.82亿颗，同比增长47% [2] - 二季度非耗材芯片营收约1.5亿元，环比增长约44% [2] - 二季度芯片总出货量达1.68亿颗，环比增长约34%，其中非耗材芯片销量约1.09亿颗，环比增长50% [2] 打印机通用耗材业务 - 通用耗材业务营收同比下降约61%，但总销量同比持平 [2] 重大资产出售 - 公司已完成Lexmark International II, LLC 100%股权交割，交割日为2025年7月1日 [2] - 交割资金金额尚未最终确定，可能对业绩预告数据与半年报财务数据产生影响 [2]

国产GPU行业IPO动态 - 国产GPU四小龙中摩尔线程、沐曦已完成IPO辅导，壁仞科技、燧原科技仍处于辅导阶段 [1] - 格兰菲智能科技已于2024年2月启动IPO辅导，其第一大股东为兆芯集成（持股27.44%）[1][2] - 兆芯集成近期已向上交所递交科创板IPO申请，其招股书披露了格兰菲的财务数据 [1] 格兰菲业务发展现状 - 公司原为兆芯集成GPU部门，2020年6月分拆独立以发展独立显卡业务 [2] - 产品已兼容各类国产CPU并形成收入，但2024年仍亏损4.37亿元 [2] - 2024年总收入2.63亿元，总资产8.19亿元，净资产6.65亿元（未经审计）[2] - 研发投入巨大，对兆芯集成的财务报表产生不利影响 [4] 格兰菲与兆芯集成的关联交易 - 2022-2024年兆芯集成向格兰菲采购集成显卡IP技术服务合计3.08亿元 [3] - 2024年采购额0.62亿元，占格兰菲收入比例近25% [3] - 交易合理性基于x86架构CPU适配性需求，双方可能采取配套策略开拓信创市场 [3] 兆芯集成财务状况 - 2024年净亏损达9.51亿元 [5] - 格兰菲IPO进程或有助于缓解兆芯集成的资金压力 [6]

公司经营情况 2024 年业绩 - 公司营业总收入 264.15 亿元，同比增长 9.78%，归属于上市公司股东的净利润 7.49 亿元，同比增长 112.11% [4] - 奔图营业收入 46.58 亿元，同比增长 19.87%，第四季度营收 14.82 亿元，环比增长 38.03%，净利润 6.15 亿元，同比增长 10.87% [4] - 利盟国际营业收入 22.43 亿美元，同比增长 7.98%，打印机销量同比增长 31.13%，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）2.83 亿美元，同比增长 69.30% [4] - 极海微营业收入 14.00 亿元，同比下降 1.52%，净利润 3.63 亿元，同比增长 109.97%，扣非净利润 1.30 亿元，同比增长 14.52% [4] - 通用耗材业务营业收入 61.72 亿元，同比增长 10.45%，净利润 0.74 亿元，同比下降 44.17% [4] - 公司对相关子公司计提资产减值损失（主要为商誉减值）总计 9.03 亿元，减少 2024 年度归属于母公司所有者的净利润 8.93 亿元，剔除长期资产减值影响，归属上市公司股东的净利润为 15.49 亿元 [4] 2025 年第一季度业绩 - 公司营收 59.27 亿元，同比下降 5.79%，归母净利润为 0.84 亿元，同比下降 69.64%，扣非归母净利润 0.80 亿元，同比下降 69.83% [4] - 奔图营业收入 9.92 亿元，同比下降 3.34%，净利润 0.97 亿元，同比下降 49.89% [4] - 利盟营业收入 5.13 亿美元，同比下降 4.85%，净利润 253.82 万美元，同比下降 74.08% [4] - 极海微营业收入 2.54 亿元，同比下降 19.72%，净利润 0.12 亿元，同比下降 70.40% [4] - 公司通用耗材业务营业收入 13.22 亿元，净利润 0.16 亿元，整体通用耗材出货量同比下降 0.56% [4] 问答环节 芯片市场反馈 - 极海中低端 MCU 产品占领市场形成基本盘，中高端 MCU 经小批量量产验证后逐步获市场认同，复杂国际局势下中高端产品需求增加带来机遇 [5] - 极海在人形机器人芯片布局完善，超声波雷达芯片、高性能实时控制 DSP 芯片等既可用在汽车也可用在机器人，多款芯片实现国产化替代并与主流汽车厂商、头部供应商及工控大客户合作 [5] 信创市场趋势 - 国产化市场今年第一、二季度主力是政府，下半年金融和能源等行业信创预计发力，政府市场呈常态化，有增量替代和存量更替 [6] - 公司针对行业信创市场组建团队配合推动国产化打印机市场进展，行业信创市场今年有望继续增长 [6]

财务表现 - 2024年公司营业收入10.47亿元，同比增长42.91%，首次突破十亿元大关 [4][10] - 归母净利润亏损4840.70万元，但同比减亏27.35% [4][10] - 经营活动现金流量净额6166.35万元，同比增长253.48% [4][10] - 境内业务收入6.56亿元（占比62.61%），同比增长129.85%；境外业务收入3.91亿元（占比37.39%）[2][7] 业务板块 半导体存储业务 - 2024年营收8.77亿元（占总营收83.74%），同比增长51.31% [9] - 主要产品包括DDR3/DDR4/DDR5/LPDDR4X等DRAM及eMMC/BGA NAND等NAND Flash [16][19] - 已通过瑞芯微、晶晨半导体等SoC平台认证，布局AI手机/PC/服务器存储方案 [18] - 2025年重点：LPDDR5量产、信创市场渗透（政务/金融领域国产化替代）[13][15] 新能源业务 - 郴州锂电项目一期规划年产2万吨电池级碳酸锂，已取得备案/环评/用地许可 [8][21][23] - 自有桂阳大冲里矿区探明氧化锂品位0.15%，锂回收率78% [21][24] - 2024年碳酸锂业务收入2284.31万元，采用套期保值对冲价格风险 [20][22] - 成本优势：露天开采、综合提取铷/钨等元素、运输成本低 [24] 汽车业务 - 2025年战略：拓展东南亚/中东市场，推动新能源客车缓速器标配化 [26] 研发投入 - 2024年研发费用973.81万元，同比增长49.96% [4] - 重点投入方向：汽车零部件、半导体存储、郴州锂电项目 [4] 未来规划 - 双轮驱动战略："新能源+汽车"+"半导体存储+智能终端" [5][11] - 数字化/低碳化转型：利用数字技术赋能制造，实现产品全生命周期低碳管理 [6][12] - 海外市场拓展：提升半导体存储国际份额，加速新能源车海外布局 [6][12]