氧化铝市场行情 - 隔夜氧化铝价格继续下行 现货价格跌幅扩大[1] - 山东成交0.5万吨氧化铝现货 以2510合约+50元/吨点价交易 折合一口价约2970元/吨[1] - 南北氧化铝现货价差超200元/吨 南方低价成交增多 广西成交0.5万吨 离港价3165元/吨发往云南[1] - 上期所库存仓单增3591吨至114111吨 贸易商出货意愿强 贴水成交增加[1] - 供应压力增大 氧化铝宜持偏空思路 10合约运行区间2900-3100元/吨 空单持有为主[1] 宏观环境影响 - 美国非农年度修正差于预期 下修91.1万 加大美联储降息压力[1] - 宏观情绪调整引发市场对劳工数据可信度的质疑[1] 电解铝市场动态 - 氧化铝现货价回落推动电解铝冶炼利润回升[1] - 年底新增产能将释放 短期供应压力来自进口回升[1] - 下游加工企业开工率小涨 需求边际改善但未大幅回暖[1] - 铝锭社会库存47.5万吨 环比持平[1] - 现货交投稍弱 铝价走高压制升水 沪铝10合约运行区间20400-21000元/吨[1] 铝合金市场表现 - 隔夜合金震荡整理 原料端部分地区税返取消推进[1] - 带票废铝价格坚挺 涨跌不一[1] - 冶炼利润走高推动再生铝厂开工回升[1] - 压铸厂观望 9月初需求差[1] - AD2511 - AL2511价差低位震荡在-430左右 保太报价涨至20400元/吨[1] - 现货转小幅升水 现货挺价支撑合金高位震荡[1] - 主力合约运行区间20200-20600元/吨附近 操作上高抛低吸[1]

美豆盘面及国内粕类市场动态 - 美豆盘面明显回落，因产区天气良好且需求端无实质利多 [1] - 国内豆粕盘面随成本端下行，现货转弱，菜粕支撑有限但压力增大后跌幅增加 [1] - 豆菜粕价差走扩，豆粕和菜粕盘面月间价差均回落 [1] 美豆基本面分析 - 美豆新作平衡表好转，受生柴政策对压榨的提振，但产量和出口缺乏利多 [1] - 截至6月15日当周，美豆优良率达66% [1] - 截至6月12日当周，美豆旧作出口检验量21.58万吨 [1] - 美国5月大豆压榨数据佳，NOPA口径压榨量1.92829亿蒲，环比增1.37%，利润反弹 [1] 南美市场情况 - 巴西农户卖货进度慢，处于历史同期低位，近期继续放缓，价格压力显现 [1] - 巴西压榨量下降，虽4月压榨量表现好但利润低，因中国买船多 [1] - 阿根廷后续压榨量或好转，前期因产能下降，现终端产品价格企稳，但大豆出口可能增加 [1] 国内市场供需 - 国内现货宽松，油厂开机率升，供应足，提货和库存增加，成交一般 [1] - 截至7月4日，油厂大豆压榨量233.22万吨，开机率65.56%，大豆库存636.4万吨，较上周减29.47万吨 [1] - 豆粕库存82.24万吨，较上周增13.08万吨 [1] - 菜粕需求转弱，虽供应有不确定性但需求也弱，预计偏震荡 [1] - 截至7月4日当周，沿海油厂菜籽压榨量4.7万吨，开机率12.53%，菜籽和菜粕库存均减少 [1] 宏观因素 - 中美伦敦谈判完成，市场无明确信息，因缺乏宏观指引，市场担忧后续供应不确定 [1] - 中国远期大豆对美需求高，短期内难大幅回落 [1] 逻辑分析与交易策略 - 国内豆粕盘面压力大，受外盘影响，美豆因产区天气和需求因素回落 [1] - 月度供需报告或有影响，巴西卖货慢也施压价格，美豆或阶段性转弱，国内跌幅有限 [1] - 盘面月间价差受外盘和现货压力影响，但深跌空间有限 [1] - 菜粕受豆粕影响大，难明显走强，豆菜粕价差扩大，菜粕月间价差维持高位，后续有压力 [1] - 单边建议以低位多单思路为主，套利建议MRM09价差扩大，期权建议观望 [1]

原糖市场动态 - 原糖期价本周呈现宽幅震荡走势 [1] - 德国2025/26榨季甜菜种植面积减少6.6%至40.85万公顷，主要受欧盟糖价低迷影响 [1] - 印度2024/25榨季食糖总产量预计2611万吨，期末库存480至500万吨，可满足2025年10至11月国内需求 [1] - 国内现货价格：广西制糖集团报价6120至6200元/吨，云南制糖集团报价5910至5960元/吨 [1] - 进口糖价格：配额内估算价4760至4790元/吨，配额外估算价6060至6090元/吨 [1] - 云南糖已收榨，预计24/25榨季云南产糖245万吨，全国产量预估1120万吨，略高于农业农村部预计 [1] - 进口糖利润窗口打开，未来到港后压力仍存，价格重心缓慢下移 [1] 棉花市场动态 - 供应端：USDA预计2025/26年度全球棉花产量同比下降，中国和澳大利亚降幅大，巴西棉产量预计同比增加，美国基本持平 [1] - 需求端：4月终端纺服零售同比增加但增速放缓，纺织企业开机负荷环比基本持平，淡季需求端支撑有限 [1] - 进出口：4月我国服装出口额同比下降，美棉进口量偏低 [1] - 库存端：棉花商业库存环比下降，位于近年同期低位，纺织企业产成品库存环比开始下降 [1] - 国际市场：近期宏观是主导因素，基本面影响有限，预计短期ICE美棉低位震荡 [1] - 国内市场：宏观影响减弱，基本面无明显驱动，郑棉期价进入新震荡区间，重心环比小幅上移 [1] - 预计短期郑棉在当前区间震荡运行，关注国际形势等 [1]