报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡价预计年内维持偏强走势，建议多单继续持有，逢回调低多 [1] - 镍短期预计盘面偏弱运行，主力参考110000 - 116000，关注上游减产和印尼政策消息 [2] - 不锈钢短期处在供需双弱博弈中，受沪镍偏弱影响，预计偏弱调整，主力运行区间参考12200 - 12800，关注钢厂减产执行力度和需求边际改善情况 [3][5] - 碳酸锂短期在资金情绪带动下盘面或维持偏强运行，关注大厂复产进度和年底淡季需求改善持续性 [7] - 锌短期沪锌价格或强于伦锌，关注TC拐点、精炼锌库存变化，主力关注22800附近支撑 [10] - 铜价底部重心上移，本周宏观事件或加剧短期价格波动，主力关注90000 - 91000支撑 [11] - 氧化铝预计价格维持底部震荡，主力合约参考区间2450 - 2700元/吨，关注企业实际减产规模和库存拐点 [14] - 铝价短期预计维持偏强运行，但需警惕冲高回撤风险，今日沪铝主力合约预计在21700 - 22400元/吨区间震荡，关注宏观预期变动和国内库存去化情况 [14] - 工业硅预计价格低位震荡，主要波动区间8000 - 9000元/吨，若产量大幅下降有望冲击10000元/吨，若多晶硅大幅减产且工业硅减产不及预期可能跌至7500元/吨，关注产量下降落地情况 [15] - 多晶硅价格维持高位震荡，期货价格偏强上涨，大幅升水现货市场，后期关注减产幅度或价格回落压力，主力合约转至2605，暂观望 [17] - 铝合金预计短期维持高位窄幅震荡，主力合约参考区间20700 - 21400元/吨，关注废铝供应改善进度和下游采购节奏变化 [20] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格：SMM 1锡320500元/吨，较前值跌3600元/吨，跌幅1.11%；长江1锡321000元/吨，较前值跌3600元/吨，跌幅1.11% [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏 - 13349.68元/吨，较前值涨618.34元/吨，涨幅4.43%；沪伦比值7.92 [1] - 月间价差：2601 - 2602合约价差 - 640元/吨，较前值涨210元/吨，涨幅24.71% [1] - 基本面数据：10月锡矿进口11632吨，较前值涨2918吨，涨幅33.49%；SMM精锡10月产量16090吨，较前值涨5580吨，涨幅53.09% [1] - 库存变化：SHEF库存7391.0吨，较前值涨526吨，涨幅7.66%；社会库存8460.0吨，较前值涨448吨，涨幅5.59% [1] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍114750元/吨，较前值跌2600元/吨，跌幅2.22%；1金川镍升贴水5600元/吨，较前值涨300元/吨，涨幅5.66% [2] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本111026元/吨，较前值涨216元/吨，涨幅0.19% [2] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价27480元/吨，较前值跌10元/吨，跌幅0.04%；电池级碳酸锂均价85150元/吨，较前值涨800元/吨，涨幅0.95% [2] - 月间价差：2602 - 2603合约价差 - 200元/吨，较前值涨50元/吨 [2] - 供需和库存：中国精炼镍产量33342吨，较前值降3453吨，降幅9.38%；精炼镍进口量9741吨，较前值降18626吨，降幅65.66% [2] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）12700元/吨，较前值跌100元/吨，跌幅0.78%；期现价差550元/吨，较前值涨60元/吨，涨幅12.24% [3] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价57美元/湿吨，较前值持平；8 - 12%高镍生铁出厂均价888元/镍点，较前值跌1元/镍点，跌幅0.11% [3] - 月间价差：2602 - 2603合约价差 - 50元/吨，较前值涨25元/吨 [3] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）178.70万吨，较前值降1.30万吨，降幅0.72%；不锈钢净出口量23.40万吨，较前值降6.4万吨，降幅21.54% [3] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价95850元/吨，较前值涨700元/吨，涨幅0.74%；基差（SMM电碳基准）95850元/吨，较前值涨700元/吨，涨幅0.74% [7] - 月间价差：2601 - 2602合约价差 - 260元/吨，较前值涨120元/吨 [7] - 基本面数据：碳酸锂产量（11月）95350吨，较前值涨3090吨，涨幅3.35%；碳酸锂需求量（11月）133451吨，较前值涨6490吨，涨幅5.11% [7] - 库存数据：碳酸锂总库存（11月）64560吨，较前值降19674吨，降幅23.36%；碳酸锂下游库存（11月）42030吨，较前值降11261吨，降幅21.13% [7] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭23180元/吨，较前值跌290元/吨，跌幅1.24%；升贴水85元/吨，较前值涨15元/吨 [10] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 2430元/吨，较前值涨1344.70元/吨；沪伦比值7.52，较前值涨0.09 [10] - 月间价差：2601 - 2602合约价差 - 15元/吨，较前值涨25元/吨 [10] - 基本面数据：精炼锌产量（11月）59.52万吨，较前值降2.20万吨，降幅3.56%；精炼锌出口量（10月）0.85万吨，较前值涨0.60万吨，涨幅243.79% [10] - 库存数据：中国锌锭七地社会库存12.57万吨，较前值降1.03万吨，降幅7.57%；LME库存9.6万吨，较前值涨3.11万吨，涨幅48.20% [10] 铜产业 - 价格及价差：SMM 1电解铜91700元/吨，较前值跌565元/吨，跌幅0.61%；SMM 1电解铜升贴水 - 125元/吨，较前值跌185元/吨 [11] - 基本面数据：电解铜产量（11月）110.31万吨，较前值涨1.15万吨，涨幅1.05%；电解铜进口量（10月）28.21万吨，较前值降5.22万吨，降幅15.61% [11] - 库存数据：境内社会库存16.45万吨，较前值涨0.42万吨，涨幅2.62%；保税区库存7.55万吨，较前值降0.20万吨，降幅2.58% [11] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝21630元/吨，较前值跌80元/吨，跌幅0.37%；SMM A00铝升贴水 - 100元/吨，较前值跌60元/吨 [14] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏 - 1983元/吨，较前值涨99.4元/吨；沪伦比值7.57，较前值跌0.01 [14] - 月间价差：AL 2601 - 2602合约价差 - 65.00元/吨，较前值跌20.0元/吨 [14] - 基本面数据：氧化铝产量（11月）743.94万吨，较前值降34.6万吨，降幅4.44%；国内电解铝产量（11月）363.66万吨，较前值降10.6万吨，降幅2.82% [14] - 库存数据：中国电解铝社会库存59.60万吨，较前值涨0.1万吨，涨幅0.17%；中国铝棒社会库存12.65万吨，较前值涨1.0万吨，涨幅8.58% [14] 工业硅产业 - 现货价格及基差：华东通氧S15530工业硅9200元/吨，较前值持平；基差（通氧SI5530基准）832元/吨，较前值跌15元/吨，跌幅1.76% [15] - 月间价差：2601 - 2602合约价差40元/吨，较前值涨30元/吨，涨幅300.00% [15] - 基本面数据：全国工业硅产量40.17万吨，较前值降5.05万吨，降幅11.17%；有机硅DMC产量21.76万吨，较前值涨0.80万吨，涨幅3.82% [15] - 库存变化：新疆厂库库存（周度）12.80万吨，较前值涨0.42万吨，涨幅3.39%；社会库存（周度）56.10万吨，较前值涨0.30万吨，涨幅0.54% [15] 多晶硅产业 - 现货价格与基差：N型复投料 - 平均价52300.00元/千克，较前值持平；N型料基差（平均价） - 6300.00元/千克，较前值跌570.00元/千克，跌幅9.95% [17] - 期货价格与月间价差：主力合约58600元/吨，较前值涨570元/吨，涨幅0.98%；当月 - 连一价差45元/吨，较前值涨45元/吨，涨幅8.65% [17] - 基本面数据：硅片产量（周度）12.15GW，较前值涨0.20GW，涨幅1.67%；多晶硅产量（月度）11.46万吨，较前值降1.94万吨，降幅14.48% [17] - 库存变化：多晶硅库存29.30万吨，较前值涨0.20万吨，涨幅0.69%；硅片库存23.30GW，较前值涨2.00GW，涨幅9.39% [17] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12 21600元/吨，较前值持平；佛山破碎生铝精废价差1901元/吨，较前值涨37元/吨，涨幅1.98% [20] - 月间价差：2601 - 2602合约价差 - 50.00元/吨，较前值涨15.0元/吨 [20] - 基本面数据：再生铝合金锭产量（11月）68.20万吨，较前值涨3.7万吨，涨幅5.74%；原生铝合金锭产量（11月）30.27万吨，较前值涨1.7万吨，涨幅5.84% [20] - 库存数据：再生铝合金锭周度社会库存5.47万吨，较前值降0.1万吨，降幅1.08%；再生铝合金佛山日度库存量34900吨，较前值降41吨，降幅0.12% [20]