特朗普中东之行成果 - 特朗普访问沙特、阿联酋、卡塔尔等中东国家，获得数千亿美元的军购合同和投资承诺 [1] - 卡塔尔额外赠予特朗普一架波音大型飞机 [1] 中美贸易谈判进展 - 特朗普政府给予多数贸易伙伴90天临时关税豁免，但除英国外未达成任何协议 [3] - 中国虽未被纳入豁免名单，却率先与美国达成减税协议，协议基于"平等互利"原则 [3] - 该协议为其他国家与美国谈判提供了"样板"，为中国后续谈判创造有利局面 [3] 中国对美企业管制调整 - 中国商务部宣布暂停对28家美国实体的出口管制措施90天，原措施禁止向其出口军事用途物品 [5] - 对17家美国"不可靠实体"的相关管制措施也进行调整，部分措施暂停90天或完全暂停 [6] - 这些调整实质是为美企提供90天豁免缓冲期，后续是否延长取决于美方表现 [8] 中美战略资源博弈 - 中国掌握稀土等战略矿产供应，对美国科技和军工企业至关重要 [11] - 中国实施战略矿产出口管制，打击走私并禁止第三国企业向美提供含中国矿产的产品 [13] - 稀土提炼需800多道工序，美国在该领域存在技术瓶颈 [13] 特朗普态度转变 - 特朗普主动释放访华意愿，称"中美关系对全球格局具有不可替代的战略价值" [8] - 这一转变源于中国给予美企90天豁免期，美国急需解决战略矿产供应问题 [11]

白银期货行情 - 白银期货当前交投于9372美元/盎司，较开盘价9300美元/盎司下跌0.53%，日内波动区间为9290-9447美元/盎司，呈现震荡走势 [1] - 沪银本周9520空单目标9320已实现，利润空间达200点，9300支撑位确认有效，整体维持多头趋势但需警惕高位震荡 [4] - 沪银关键压力位9550，若突破则上看9650-9700区域，下方9300为重要支撑位，短线建议区间操作 [4] 美欧贸易谈判进展 - 欧盟优先通过谈判解决与美贸易争端，双方正探索类似美日协议的框架，预计达成可行方案 [3] - 美方提案对欧盟商品征收15%基准关税（原威胁30%），覆盖汽车、药品等行业，但钢铁50%关税或难松动 [3] - 欧盟可能降低10%汽车进口关税作为对等让步，但拒绝效仿日本对美投资承诺 [3]

报告核心观点 - 本周美国与多国进行贸易谈判，印尼再提B50 [1] 各板块总结 大豆系与菜籽系粕类油脂 - 截至7月15日当周，约7%的美国大豆种植区域受干旱影响，前一周为9%，去年同期为5% [2] 棕榈系油脂 - 印尼研究将生物柴油掺混比例提高至50%，相关研究预计年底完成，截至7月16日，印尼今年生物柴油消费量达742万千升 [3] - 马来西亚8月毛棕榈油参考价格为每吨3864.12林吉特（约合910.28美元），较7月显著上涨，出口税从7月的8.5%提升至9% [3] 综合 - 7月16日，美国与印尼达成贸易协议，印尼增加购买美国飞机、价值150亿美元能源和价值45亿美元农产品，美国将关税税率从32%降至19%；美国可能维持给日本设定的关税税率，或与印度达成贸易协议，接近与印度达成协议，有可能与欧洲达成协议 [4] - 印尼就与美国贸易协议细节谈判，寻求美国免除印尼可可、橡胶、粗棕榈油和镍的关税，美国科技产品不受印尼“本地成分”规定约束；除酒精饮料和猪肉外，美国商品享受零关税，部分不受进口配额限制；印尼鹰航将从波音买飞机，印尼国家石油公司将从美国进口能源 [5]

印尼橡胶行业关税政策 - 印尼官员要求美国豁免橡胶产品的关税 [1]

印尼与美国关税谈判 - 印尼正与美国谈判寻求豁免棕榈油、可可和镍的19%关税 [1]

美国能源部长：美国总统特朗普并不打算为能源行业设立关税豁免。 ...

贸易谈判与关税政策 - 美国计划自8月1日起对韩国商品加征25%关税，但韩国政府视此为新设定的谈判宽限期[1] - 韩国将利用剩余时间加紧谈判，以达成互利结果并消除关税不确定性[1] - 美国要求韩国提出开放市场并取消关税与非关税壁垒的方案，理由是两国关系未实现互惠[1] 韩国政府的应对措施 - 韩国紧急派遣首席贸易谈判代表和总统安保室长赴美开展贸易及防务磋商，力求获得关税豁免[2] - 韩方在华盛顿与美国国务卿卢比奥会晤，双方就同盟关系及贸易谈判达成共识，并认为首脑会谈将促进合作[2] - 韩国新政府上台后承认缺乏足够时间就所有议题与美方达成一致，但已从技术层面讨论升级为高层谈判[2] 贸易数据与协定背景 - 2024年韩国对美贸易顺差达556亿美元，创历史新高，较2023年增长25%，主要受汽车出口增长推动[1] - 根据2007年签署并于2018年修订的自贸协定，韩国对美国的实际关税税率已接近零[1] 谈判前景与美方立场 - 美国国务卿卢比奥表示，8月1日关税实施前仍有协商时间，期待两国通过密切沟通达成协议[2] - 美国总统特朗普表示8月1日的期限并非100%确定，对韩国提出替代方案持开放态度[2]

外汇市场动态 - 欧元兑美元维持0.5%的跌幅 持稳于1.1720附近 [1] 欧盟与美国贸易谈判进展 - 欧盟消息人士称 即将与美国举行的贸易谈判可能确保对主要出口产品实施基本关税豁免 包括飞机和烈酒 [1] - 欧盟官员考虑达成潜在协议 以相应的进口抵消美国汽车出口 努力平衡双方汽车贸易 [1]

黄金市场走势 - 国际黄金上周止跌反弹收涨1.9%，周振幅117.74美元，收于3334.83美元/盎司，低点3247.77美元，高点3365.51美元 [1] - 当前金价处于震荡调整阶段，但技术面显示后市仍有走强并创新高的潜力，关键支撑位在60日均线及上升趋势线 [1][3] - 本周初金价短暂走强后回落，但美元指数偏弱限制了下跌空间，主图均线支撑仍存，短期或维持震荡上行趋势 [3] 影响因素分析 - 美元指数走弱、美国商业活动数据萎缩及市场对美联储降息预期（明年3次）共同推动金价反弹 [3] - 非农等数据超预期向好曾导致金价瞬间下跌，但ADP数据疲软及降息预期支撑其触底回升 [3] - 本周重点关注美联储会议纪要鸽派信号及7月9日关税豁免大限，未达成协议或引发避险情绪推升金价至3400美元上方 [5] 技术面分析 - 月线级别显示金价高位震荡调整，若跌破5月均线支撑（当前未破）可能下探3000美元，但牛市趋势未改 [7] - 日线级别中轨下方运行存回落风险，关键支撑位3323-3304美元，阻力位3340-3350美元，突破中轨或冲击3430-3500美元 [9] - 白银支撑位36.70-36.85美元，阻力位37.20-37.60美元 [9] 后市展望 - 基本面与技术面综合指向震荡或看涨上行，3000美元关口附近为潜在看涨入场点 [7][9] - 关税豁免结果将决定短期方向：未达成协议则金价获避险支撑，延期则延续宽幅震荡（3000-3450美元区间） [5] - 长期降息前景下，金价跌破趋势支撑（2500美元）概率较低，3000美元上方仍具看涨机会 [7]

市场表现 - A股三大指数冲高回落 仅沪指收红 银行板块领涨 涨幅超1% [1][4] - 两市成交额达1.43万亿元 银行、电力板块涨幅居前 电池、消费电子板块下跌 [2] - A股估值处于历史中等水平 对比海外成熟市场仍偏低 风险溢价和股息率显示投资性价比高 [3] 银行板块分析 - 银行指数年内上涨15.63% 申万银行板块总市值达15.95万亿元 较年初增长2.37万亿元 [6] - 银行股大涨三大原因： 1) "国家队"流动性支持 2024年至今通过ETF流入银行股资金达1043.5亿元 占自由流通市值3.2% [9] 2) 保险资金等中长期资金入市 银行股因市值大、盈利稳定、股息率高具备吸引力 [12] 3) 公募基金改革引导配置倾向 主动权益基金较基准低配银行股规模达1942.3亿元 占自由流通市值6.4% [13][14] - 银行板块估值修复后仍适中 相比历史高点有空间 央行"加大货币政策调控力度"预期或进一步扩大股息率优势 [15][17] - 市场资金股息策略偏好加强 银行估值有望持续提升 红利投资将延续 [18] 关税影响与应对 - 7月9日为美国"对等关税"豁免到期日 美国表示无意延长暂缓期 将公布具体关税税率 [22] - 若豁免未续期 中国科技、家电等出口商品或面临关税成本回升 短期可能引发外资避险 但冲击力度弱于4月调整 [24] - 长期看关税豁免到期不改中国制造业升级趋势 具备技术壁垒或全球化布局的龙头公司竞争力稳固 [24] - 关注板块： 1) 科技板块短期承压 但国内自主可控政策加速 长期具备投资价值 [25] 2) 银行、红利板块或成资金避险首选 政策预期支撑修复 [25] 3) 贵金属/稀土板块因地缘风险+美元走弱预期 避险属性与战略资源价值有望重估 [26] 投资策略 - 短期侧重银行/红利防御 规避高估值科技 中长期逢低布局全球化龙头+景气硬支撑板块 [27] - 建议均衡配置 分批建仓 避免押注单一行业 享受长期投资红利 [19][27]