欧盟对乌克兰农产品关税政策调整 - 欧盟计划在未来几周对进口自乌克兰的商品征收更高关税 大幅削减原本享受免关税待遇的乌克兰农产品进口配额 [1] - 自2022年俄乌冲突爆发以来 欧盟对乌克兰农产品实行关税豁免政策 但2024年已对部分商品设定免税进口数量上限 [1] - 欧盟与乌克兰正在就协议到期后的安排展开谈判 现行协议将于6月初到期 若谈判未完成 欧盟将采取过渡性措施 [1] 过渡方案具体内容 - 欧盟委员会提出的过渡方案将年度免税配额拆分为12个"月度配额" 以压缩进口总量 [1] - 受影响最严重的品类包括玉米、糖、蜂蜜和禽肉 玉米配额将从470万吨骤减至65万吨 禽肉配额从5.711万吨降至4万吨 糖类从10.9万吨减至4.07万吨 [1] 欧盟内部反应与乌克兰立场 - 欧盟农业委员克里斯托夫·汉森表示 进口配额不会维持原样 确实会减少进口 [3] - 乌克兰农产品免税待遇在欧盟内部某些领域敏感 尤其是家禽和鸡蛋 该协议在一些成员国造成问题 [3] - 乌克兰正推动继续维持目前的关税豁免待遇 欧盟征收更高关税将打击基辅经济 乌克兰政府估计每年收入减少约35亿欧元 [3] 成员国抗议与政治影响 - 波兰和法国等国的农业界人士强烈批评乌克兰商品带来的"不公平竞争" [3] - 波兰全国超200个地点爆发农民抗议 要求对乌克兰农产品和食品实施"全面禁运" 波兰已于2023年4月15日起对乌克兰实施粮食禁运 [3] - 在即将举行总统选举的波兰 乌克兰农产品议题是核心问题之一 [3]

航运股表现 - 中远海发(02866)涨4.59%报1.14港元 太平洋航运(02343)涨2.06%报1.98港元 东方海外国际(00316)涨1.15%报131.6港元 中远海控(01919)涨0.14%报13.98港元 [1] 集装箱运输需求激增 - 美国与中国互降关税后 中国到美国的集装箱运输预订量飙升近300% [1] - 出海企业抢抓90天关键"窗口期" 市场节奏紧张 美线整体接近爆舱 [1] - 高盛分析师预测未来90天中国出口将爆火 "抢先"成为关键词 [1] 美线运价与市场动态 - 美线运价整体上行 上海洛杉矶线上报价日度涨幅达500美元/FEU [2] - 90天关税豁免"窗口期"叠加圣诞备货旺季 或带动8月前货量美线走强 [2] 航线运力调整 - 美线船只回流可能导致欧线运力部分转向美线 [2] - 欧线主流船型仍为1.5万TEU以上大船 2023年全球集装箱船队交付比例较高 [2] - 美线从其他航线抽调运力具有虹吸效应 但对欧线拉动效果仍需观察 [2]

进出口总体情况 - 2025年4月我国进出口总金额5352亿美元，同比增长4.6%，出口3156.9亿美元，同比增长8.1%，进口2195.1亿美元，同比 -0.2%，贸易顺差3687.6亿美元，同比增长33.61%；1 - 4月进出口总额累计同比增长1.3%，出口累计同比增长6.4%，进口累计同比下降5.2%[3] 出口情况 - 4月出口表现超预期，主要受关税豁免领域“抢出口”与转口贸易支撑，出口金额3139.1亿元，同比增长8.1%，高于 -2.05%的万得一致预期[5] - 对美出口增速大幅下滑至 -21%，占我国出口总额比重降至10.5%，较上月降2.3个百分点；对东盟出口同比增长20.8%，对印度出口同比增长21.7%，对香港和日本出口增速分别为8.8%和7.8%，对欧盟出口增速8.3%，对拉丁美洲和非洲出口增速分别为17.3%和25.3%[5][6] - 机电产品对4月出口贡献率最高，同比增长10.1%，拉动出口增速5.95个百分点；劳动密集型产品增速由正转负[6] 进口情况 - 4月进口金额2195.1亿美元，增速同比下降0.2%，跌幅收窄；内需疲弱和关税反制使进口仍处收缩区间[11] - 4月对美国进口金额同比下降13.8%，跌幅扩大4.3个百分点；农产品进口金额同比下降17.2%，拖累进口增速1.6个百分点；能源产品中天然气和原油进口金额分别同比下降13.9%和9.5%，拖累进口增速0.33和1.27个百分点；高技术产品和机电产品进口贡献率分别为2.78%和2.11%[11] 后续展望 - 预计5月出口较4月下滑，因4月美中集装箱货运量下降或体现在美国5月进口数据中[11] - 应利用政策窗口期开拓新出口增长点，提振内需；加紧落实已出台政策，激发内需活力对冲外需疲软[11][12]

新能源及有色金属日报 | 2025-05-14 期现：无 期权：卖出虚值看涨或熊市价差期权 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年5月8日电池级碳酸锂报价6.35-6.7万元/吨，较前一交易日下跌0.14万元/吨， 工业级碳酸锂报价6.31-6.41万元/吨，较前一交易日下跌0.14万元/吨。碳酸锂现货成交价格重心暂时维稳。根据SMM 调研，下游企业采购意愿较为薄弱，整体需求量级主要由客供及长协供应来满足。上游锂盐厂在成本亏损的压力 之下，挺价意愿表现得十分强烈。目前仅在贸易商与下游企业之间存在一定的成交情况。美国关税豁免90天，对 储能电池出口有利，中国储能电芯或许存在抢出口预期，从而带动对碳酸锂的需求量级提升。 策略 整体来看，现货成交重心下移，带动矿价下跌，整体过剩格局并未改变，当前成交仍以刚需为主。关税减免后短 期宏观情绪或好转，或盘面出现反弹，可逢高卖出套保。 单边：逢高卖出套保 跨期：无 矿价及锂盐价格重心下移，碳酸锂盘面偏弱运行 市场分析 2025年5月13日，碳酸锂主力合约2505开于64200元/吨，收于63220元/吨，当日收盘价较昨日结算价收跌0.82%。当 日成交量为217033手，持 ...

进出口数据 - 2025年4月出口同比增长8.1%，进口为 -0.2%[3] 商品出口表现 - 传统消费品出口走势不及整体，4月鞋靴、玩具等累计同比为负，合计当月同比为 -3.9%[5] - 机电产品出口表现出色，4月出口金额累计同比增速为8.3%[5] 地区出口情况 - 4月对美、欧、东盟等出口金额当月同比增速分别为 -21%、8.3%、20.8%等[5] 进口情况 - 进口降幅显著收窄，部分大宗和机电产品进口增速上升[5] 出口超预期原因 - 中国对美出口规模降幅有限，豁免约占对美出口27.1%，刚需约占25.3%[5] - 转口贸易对冲幅度超预期，对冲比例可能在44.5% - 90%之间[5]

在中美贸易因为畸高的关税几乎陷入完全中断的状况下，首批被加征了145%关税的中国货船终于抵达了美国，缓解了部分美国市场的紧张情况，然而这对 于庞大的美国市场需求而言只是杯水车薪，很快美国民众将迎来商品又贵又缺货的日子。 01 美国进口因为关税政策受到重创 美国洛杉矶港的执行董事吉恩·塞罗卡日前透露消息，该港口的货运量相比较去年已经下降了35%，特别是从中国进口的货物数量已经降低了50%以上。在这 高昂的关税政策下，美国进口商并不愿意支付这笔额外的金钱，因此大批订单被直接取消，按预计本来该港口在这个月将有80艘船只，但现在已经有20%的 船只被取消，而下个月的航次中更是已经有13个被取消。 如果说支付关税的话，那么为了保证利润这些商品的价格就必须要翻倍，然而商品价格翻倍的话就根本卖不动，这就导致大量零售商更倾向于将商品储存在 仓库中并不愿意运往美国，在特朗普的这种关税政策下，洛杉矶港的进口量将继续下降，而洛杉矶港作为全美最大也是最繁忙的港口，它的货物进口量大幅 减少也意味着整个美国货物进口量的大幅减少。 按照特朗普的政策。在对中国征收145%关税之后，对中国香港和内地的"小额豁免"政策也在5月2日到期；目前第一 ...

中美经贸会谈影响 - 中美关税税率短时间内大幅下调超出市场预期 对港股 美股及全球资产产生积极影响 [1] - 此举可能降低美国通胀反弹风险 为美联储六月降息创造空间 进一步利好中国资产 [1] - 中美关税磋商结果将是影响港股市场的关键因素 若谈判释放更多积极信号 围绕关税豁免领域以及出口链有望反弹 [5] 港股市场表现 - 恒生科技指数一度涨超6% 恒生指数 恒生国企指数一度涨超3.5% [1] - 截至收盘 香港恒生指数涨2.98% 恒生国企指数涨3.01% 恒生科技指数涨5.16% [1] - 港股科技股巨头涨幅持续扩大 阿里巴巴-W(09988HK) 京东集团(09618HK)涨超6% 腾讯控股(00700HK)涨超4.5% [3] - 港股苹果指数直线拉升 收涨13.40% 成分股中高伟电子（01415HK）涨超18% 瑞声科技（02018HK）涨超15% 比亚迪电子（00285HK） 舜宇光学科技（02382HK） 丘钛科技（01478HK）涨超13% [3][4] - 汽车与零配件板块大幅上涨 小鹏汽车（09868HK）涨超10% 蔚来（09866HK） 理想汽车（02015HK） 比亚迪股份（01211HK）涨超7% [4] - 家电股中 海信家电（00921HK）涨超10% 泉峰控股（02285HK）涨近10% 海尔智家（06690HK）涨超8% [5] - 南向资金大幅卖出 显示内资为主的投资者态度谨慎 可能倾向于获利了结 [5] 美股及中概股表现 - 美股期货走高 纳指期货涨超3.4% 道指期货涨近2% 标普500指数期货涨超2.5% [8] - 美股盘前热门中概股普涨 万国数据（GDS）涨超10% 小鹏汽车（XPEV）涨超8% 拼多多（PDD）和阿里巴巴（BABA）涨超7% [8] 避险资产表现 - 国债期货跌幅扩大 30年期主力合约跌1.31% 10年期主力合约跌0.46% 5年期主力合约跌0.20% 2年期主力合约跌0.08% [9] - 黄金跌超3% 伦敦金现报322411美元/盎司 COMEX黄金报32277美元/盎司 [9] - 港股黄金股中 灵宝黄金（03330HK） 万国黄金集团（03939HK） 赤峰黄金（06693HK）跌超11% 老铺黄金（06181HK）跌超7% [10] 行业机会 - 电信设备 消费电子 服装等行业因国际市场占有率高 美国进口依存度较高 有更大概率后续获得美国的关税豁免 [5] - 科技板块重点关注受惠政策支持的 AI算力 半导体设备等自主可控领域 [5] - 互联网龙头即将公布业绩 财报催化机会值得关注 [5] - 港元流动性宽松及地产政策调整 香港本地银行 公用事业及地产股或迎来估值修复 [6]

出口表现 - 2025年4月出口同比增速8.1%，较3月回落超4个百分点，高于市场预期，显示较强韧性[1][2] - 环比增速处于历年同期中位水平，主要支撑来自抢转口和部分商品关税豁免[2] - 贸易顺差961.8亿美元，较3月减少64.6亿美元[14] 量价分析 - 数量拉动作用下降，价格拖累收窄[1][4] - 电子和劳动密集型产品数量拉动显著回落，机械价格拖累收窄明显[4] - 进口同比增速-0.2%，较3月上升超4个百分点，环比增速高于近5年均值[10] 地区分布 - 对东盟出口同比增21%，日韩8%，RCEP国家14.5%，其余经济体出口增速普遍下滑[6] - 对美国出口同比-21%，大幅回落近30个百分点[6] - 非洲25.9%降幅超10个百分点，拉丁美洲16.9%和俄罗斯-2.5%降幅均超5个百分点[6] 品类表现 - 船舶出口同比增35.5%，较3月回升超30个百分点，汽车增4.4%回升超2个百分点[8] - 集成电路出口同比增21.3%回升超10个百分点，手机-20.9%降幅超30个百分点[8] - 水产品出口6.6%显著下行超10个百分点，塑料制品-0.6%和农产品3.1%降幅超5个百分点[8] 进口结构 - 矿产能源国进口增幅最显著，提升近15个百分点[10] - 铜矿砂进口增34.5%超30个百分点，铁矿砂-8.2%增幅超10个百分点[12] - 集成电路进口增11.4%超5个百分点，医疗器械7.1%和机床26%增幅均超20个百分点[12] 未来展望 - 出口趋势预计整体回落，年中或探底[1][14] - 美国通胀影响显现后可能促使政策让步[1] - 出口下行将同步降低组装进口零部件需求，减缓贸易差额放缓幅度[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油中期三大驱动供需、宏观、地缘均未反转仍偏空 短期OPEC+加速增产使供应过剩预期加剧 中长期下行压力增大 但伊朗地缘因素可能成短线突发驱动 交易上节前空单可下移止盈 止盈后等反弹逢高空 [2] - 油化工品种表现分化 芳烃链品种独立转多但不参与 其余跟随原油动向偏空 尿素、烧碱短期偏多 橡胶震荡 [4] 根据相关目录分别总结 原油 - 周度基本面：OPEC+加速增产使过剩压力加剧成中期下行驱动 短期留意伊朗地缘因素变动 [5] - 日度技术分析：日线和小时线均为下跌结构 上方压力位参考5月7日高点 新仓寻不过压力位反转形态逢高空 [5] 苯乙烯 - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [8] - 日度技术分析：小时线为下跌结构 今日增仓回落 压力参考4月29日高点 节前空单持有 止盈参考该高点 [8] PX - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [11] - 日度技术分析：小时线为上涨结构 今日增仓上行 新短期支撑关注5月8日观点 昨日空单按计划止损 [11] PTA - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [14] - 日度技术分析：小时线为上涨结构 今日增仓上行 新短期支撑关注5月8日观点 昨日空单按计划止损 [14] PP - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [16] - 日度技术分析：小时线为下跌结构 今日日内震荡 延续下跌路径 节前剩余空单持有 止盈参考下移至7060一线 [16] 尿素 - 周度基本面：节前出口放开传闻推动盘面反转未证实 农需旺季已过 有出口放松可能 需关注港口库存验证 [16] - 日度技术分析：小时线为上涨结构 今日日内震荡 下方短期支撑参考4月30日低点 寻不破支撑逢低多 [16] 甲醇 - 周度基本面：节前伊朗阿巴斯港爆炸影响有限 伊朗装置开工恢复使中东甲醇装船加快 进口压力将凸显 [17] - 日度技术分析：小时线为下跌结构 今日增仓回落创新低 短期压力位下移至2250一线 昨日空单继续持有 止损参考该线 [17] 橡胶 - 周度基本面：轮胎库存高使开工率回落6.2% 盘面反应充分 分歧在东南亚开割后产量验证 需求宏观预期偏空 短期关注东南亚天气 [21] - 日度技术分析：日线中期下跌 小时线短期震荡 今日日内震荡 上方压力参考4月8日高点 以时间换空间窄幅震荡修复 暂无机会 [21] 烧碱 - 日度技术分析：日线中期下跌 小时线短期上涨 今日减仓回落回调 关键支撑关注2445一线 暂无机会 [22] 乙二醇 - 日度技术分析：日线中期下跌 小时线短期下跌 今日日内震荡未转势 此前空单止盈参考4月30日高点 [24] 塑料 - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [25] - 日度技术分析：日线和小时线均为下跌结构 今日日内震荡未转势 压力位是4月30日高点 空单持有 止盈参考该点 [29]

美国总统特朗普：不寻求大量的关税豁免。 ...