文章核心观点 - 节前市场调整是机会，节后上涨概率更高，回调应视为布局良机 [2][10][11] - 科技成长股（AI算力、国产半导体、机器人等）是未来超额收益的核心来源，政策支持明确且产业催化密集 [14][15][20][21][45] - 当前市场调整由节前避险情绪、融资盘兑现压力及基金风格漂移等因素导致，但不同于以往，本次有政策支持和产业趋势强化支撑 [6][7][9][13][14][15] 节前调整的概率、规律与不同情景的策略推演 - 节前避险情绪和融资盘兑现压力导致市场流动性下降，两融余额达2.417万亿元 [6][7] - 基金为应对季度末考核从高波动科技板块转向低估值蓝筹，加剧市场分化 [9] - 历史数据显示节前10个交易日万得全A上涨概率仅39%，节后5个交易日上涨概率高达78% [10][11][12] - 本次不同之处在于FOMO效应未完全发酵，政策支持明确提升"含科量"，AI算力需求爆发及国产替代加速等产业趋势强化 [13][14][15] - 可能调整的板块包括高位获利盘集中的AI算力链、机器人概念股及风格漂移基金重仓的消费金融 [16][17] - 可能错杀方向包括AI算力基建、国产半导体及机器人核心环节，国产摩尔线程科创板IPO募资80亿元用于AI芯片研发 [18][19] - 万得全A市盈率22.10倍处于近十年89%分位，但科技板块PEG普遍低于1，估值具吸引力 [22] - 策略建议短期控制仓位关注回调低吸机会，重点布局AI算力、国产半导体等主线，中长期坚定持有科技龙头 [24][25] 当下中美全面竞合的宏观形势与AI科技竞赛的产业趋势 - 中美竞合大局已定，短期摩擦不可避免但长期合作与竞争并存，科技竞争升级如半导体出口限制 [27][28][29] - AI产业突破显著，国内算力芯片加速发展，中国智能算力规模预计2025年达788EFLOPS，大模型持续开源推动应用落地 [33][34] - 美联储降息25个基点，全球流动性拐点将至利好科技股风险偏好 [36] - AI科技四大主线方向包括AI算力基建（全球需求年复合增长率超40%）、国产半导体（国产替代率有望从15%提升至30%以上）、机器人（2025年全球市场规模或突破500亿美元）及消费电子/端侧 [37][38][39][41] - 长期看"小登股"（新经济）代表经济转型方向，回调后配置价值更高 [44][45] - 投资策略聚焦中美竞合方向如国产替代、出海优势产业链，关注两创弹性及赛道龙头效应 [46][47] 十月重点事件前瞻与节后投资机会展望 - 美联储9月降息25个基点释放流动性利好，中美元首919通话缓解市场担忧 [49] - 十月四中全会可能加码科技投入明确AI、机器人产业地位，APEC会晤提供信心 [50] - 产业催化密集包括OpenAI开发者大会或发布GPT-5、世界智能网联汽车大会利好AI芯片、三星XR头显带动VR/AR产业链 [50] - 策略建议节前利用回调布局AI算力、国产半导体、机器人、消费电子等，中长期超配十五五规划重点支持的AI、半导体、机器人等领域 [51]

硅基负极市场发展现状 - 2025上半年全球硅基负极材料纯品产量达4396吨 同比增长76% [4] - 硅碳负极商业化应用主要集中在消费电子和电动工具领域 动力电池领域渗透率相对较低 [4] - 多孔硅碳技术突破将推动硅基负极在动力电池领域进入产业化快速导入阶段 [4] 硅基负极未来增长预期 - 预计2028年硅基负极单体产量将达2.53万吨 [5] - 2024-2028年硅基负极年复合增长率预计高达50% [5] - 固态电池将成为硅基负极材料应用的主要增长点 [4] 技术挑战与产业突破 - 硅基负极产业化面临材料本征缺陷、工艺复杂度高和产业链协同不足等挑战 [5] - 行业将通过技术创新与生态重构实现突破 [5] - 论坛将探讨新型硅基负极产品开发瓶颈及解决方案 [7] 行业会议与交流 - 2026硅基负极与固态电池高峰论坛将于2025年11月12-13日在上海召开 [3][5] - 会议将汇聚专家学者、企业代表和科研人员探讨技术发展趋势和产业化挑战 [5] - 设置企业参观活动和招待晚宴 仅面向已缴纳会议费的客户开放 [6] 参会企业与议题 - 杉杉科技、贝特瑞、碳一新能源等企业将分享硅基负极开发制备经验 [7][8] - 议题涵盖硅基负极降本策略、大规模制备难点、固态电池需求差异等关键技术方向 [7][8] - 先导集团将分享装备智造如何赋能固态电池加速量产 [8]

新基金发行规模与结构 - 上周新成立基金56只 合计发行规模767.15亿元 为近3年单周最高水平 [1] - 前10只爆款产品募资243.8亿元 其中8只为被动指数型债券基金 头部效应显著 [1] - 12只基金募集规模不足1亿元 部分产品认购期最长延至82天 [1] 债券型基金主导发行市场 - 债券型基金成立21只 发行规模486.21亿元 占总规模63% [1] - 新华中证同业存单指数7天持有基金以41.57亿元发行规模领跑 [1] - 14只科创债ETF合计募资407.86亿元 占债券型新基总规模超八成 [1] 科创债ETF具体表现 - 多只科创债ETF募集规模接近30亿元 包括兴业/银华/华泰柏瑞中证AAA科技创新公司债ETF [2] - 中银上证AAA科创债ETF与天弘中证AAA科技创新公司债ETF募集规模均达29.90亿元 [2] - 多数科创债ETF认购周期仅1日 多只产品实现一日售罄 [2] 科创债ETF市场特征 - 14只科创债ETF于9月24日集中上市 [2] - 11只产品机构投资者持有比例超过98% [2] - 债券ETF总规模突破6000亿元 [1] 科创债ETF投资价值分析 - 科技创新企业是经济高质量发展重要力量 科创债提供关键融资渠道 [3] - 发行主体信用评级较高 债券安全性优势显著 [3] - 投资者可通过ETF间接支持科技创新企业并分享发展红利 [3] 行业发展趋势 - 科创债市场持续扩容 投资者对科技创新关注度提升 [3] - 基金公司可能推出专精特新/半导体/AI等细分领域科创债ETF [3] - 产品布局将进一步满足市场多元化需求 [3]

新基金发行规模与结构 - 上周新成立基金56只 合计发行规模767.15亿元 创近3年单周发行规模新高 [1] - 前10只爆款产品合计募资243.8亿元 其中8只为被动指数型债券基金 头部效应显著 [1] - 12只基金募集规模不足1亿元 部分产品认购期最长延至82天 资金向头部优质产品集中趋势明显 [1] 债券型基金发行表现 - 债券型基金成为发行主力 21只新成立产品发行总规模达486.21亿元 占比63% [1] - 新华中证同业存单指数7天持有以41.57亿元发行规模领跑 [1] - 14只科创债ETF合计募集407.86亿元 占债券型新基总规模超八成 [1] - 债券ETF总规模突破6000亿元 [1] 科创债ETF产品细节 - 多只科创债ETF募集规模接近30亿元 包括兴业、银华、华泰柏瑞等机构产品 [2] - 中银上证AAA科创债ETF和天弘中证AAA科技创新公司债ETF募集规模均达29.90亿元 [2] - 多数科创债ETF认购周期仅1天 多只产品实现一日售罄 [2] - 14只科创债ETF将于9月24日集中上市 其中11只产品机构投资者持有比例超过98% [2] 科创债ETF投资价值与前景 - 科创债ETF投资价值体现在支持科技创新企业发展和债券安全性较高两方面 [3] - 科技创新企业是经济高质量发展重要力量 科创债提供重要融资渠道 [3] - 科创债发行主体信用评级较高 对追求稳健收益投资者吸引力大 [3] - 未来更多机构可能布局细分领域科创债ETF 如专精特新、半导体、AI人工智能等主题 [3]

硅基负极材料市场与产业现状 - 全球硅基负极材料纯品产量2025上半年达4396吨 同比增长76% [4] - 硅碳负极商业化应用主要集中在消费电子和电动工具领域 动力电池领域渗透率相对较低 [4] - 多孔硅碳技术取得突破性进展 推动硅基负极在动力电池领域进入产业化导入快速阶段 [4] - 预计2028年硅基负极单体产量将达2.53万吨 2024-2028年复合增长率高达50% [5] - 产业化面临材料本征缺陷、工艺复杂度高和产业链协同不足等挑战 [5] 技术发展与创新方向 - 新型硅基负极产品开发瓶颈及解决方案由碳一新能源集团分享 [7] - 贝特瑞新材料集团将探讨硅基负极规模化应用的降本策略 [8] - 上海杉杉科技专注于高首效长循环硅基负极开发制备 [8] - 深圳索理德新材料科技介绍多孔碳材料开发制备及技术趋势 [8] - 单壁碳管在硅负极材料体系的应用价值由道氏科技阐述 [8] - 全固态电池技术开发路径及规模化应用难点由中国科学院苏州纳米所解析 [8] 行业论坛与生态建设 - 2026硅基负极与固态电池高峰论坛定于2025年11月12-13日在上海举办 [3][5] - 论坛汇聚专家学者、企业代表和科研人员 探讨技术发展趋势和产业化挑战 [5] - 杉杉科技作为生态合作伙伴参与会议 [3] - 会议包含企业参观活动、招待晚宴和全天会议议程 [6] - 往届会议包括2024年度硅基负极产业化突破奖评选活动 [12] - 2025年7月曾举办第三届中国固态电池技术发展与市场展望高峰论坛 [13] 市场应用拓展前景 - 硅基负极优势在快充性能和高续航要求下更加凸显 [5] - 固态电池或将成为硅基负极材料应用的主要增长点 [4] - 硅基负极在数码和大圆柱电池应用市场前景由鑫椤资讯分析 [8] - 新兴产业如新能源汽车、eVTOL和人形机器人对高能量密度电池需求爆发式增长 [4]

核心观点 - 公司目前尚未与华为技术有限公司在智能化领域开展相关合作 [1] - 公司持续关注AI人工智能等新兴技术发展并探索工业互联网+技术在化工行业的运用 [1] - 公司未来将持续推动人工智能、大数据、物联网等技术与安全、生产、经营管理深度融合 [1] 技术发展布局 - 公司先后开展工业互联网平台项目、ERP项目、安全生产管控平台项目、智慧运销管理项目、云数据中心项目、工控网络安全项目 [1] - 公司全面推进企业数字化转型 [1]

政策支持 - 国家于7月底下达第3批690亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新 [1] - 9月1日起全国多地实施新一轮汽车消费补贴政策 [1] - 个人消费贷款财政贴息政策于2025年9月1日至2026年8月31日期间实施 单笔5万元及以上家用汽车消费在贴息范围内 [1] - 2025年新能源汽车下乡活动由五部门联合推动 选取推广比例不高但潜力大的县域城市为中心辐射乡镇 [2] - 千县万镇新能源汽车消费季活动从7月持续到12月 主题为乐享消费焕新出行 旨在释放消费潜力和培育新增长点 [2] 市场机遇与规模 - 县域市场常住人口约7.48亿人 占全国人口总数的52.97% [4] - 县域乡镇和村两级消费市场占全国消费市场总体的38% [4] - 中国内地共有县域1867个 占全国国土面积90% 占人口和GDP比重分别为52.4%和38.5% [4] - 2024年新能源汽车下乡车型累计销量超200万辆 同比增长45% 占新能源汽车总销量的22% [4] - 2025年上半年农村市场部分热门车型出现供不应求情况 [4] 行业活动与创新模式 - 湖北推出新能源汽车超市提供试驾购车充电桩安装一条龙服务 并打造汽车加赛事加文旅加消费的复合生态 [3] - 汽车消费嘉年华联动餐饮旅游房车露营户外改装等新型业态构建多维体验场景 [3] - 山东通过AI交互智能体和组合辅助驾驶体验营推动新能源汽车下乡向场景化服务升级 [3] - 未来出行科技体验区展示驾驶技术表演和零重力座椅体验以吸引消费者 [3] 县域市场特点与挑战 - 下沉市场用户购车决策价格敏感度较高 换购需求更大 偏爱经济实用型车型 [4] - 市场开拓面临渠道网络构建消费认知差异产品适配需求盈利能力考验及基础设施配套等挑战 [4] - 车企需转变思路 开发真正适配当地需求的乡村定制款产品 [5] - 需针对新品牌新技术新配置新功能进行落地有效的用户培育 [5] - 售后服务需做到专业接地气高效率有温度以建立长久可靠的用户生态和服务网络 [5] 战略方向 - 县域市场是汽车行业的第二增长曲线 值得车企长期深度经营 [5][6] - 关键在于将务虚理念转化为下沉行动 通过搭建用户信任来把握增长机遇 [5][6]

政策支持 - 国家发展改革委和财政部于7月底下达第三批690亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新 [1] - 全国多地自9月1日起实施新一轮汽车消费补贴政策 [1] - 《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》出台，规定2025年9月1日至2026年8月31日期间，单笔5万元及以上家用汽车消费可享受财政贴息 [1] - 五部门发布《关于开展2025年新能源汽车下乡活动的通知》，选取典型县域城市辐射乡镇，推动资源向乡村倾斜 [2] - 商务部办公厅发布通知，于7月至12月开展“千县万镇新能源汽车消费季”活动，主题为“乐享消费 ‘焕’新出行” [2] 市场活动与趋势 - 9月迎来年度最密集新车发布潮，车企在传统销售旺季“金九银十”抢占竞争先机 [1] - “千县万镇”活动提出多项举措，包括推进汽车换能、创新消费场景、举办系列活动及优化购买使用环境 [2] - 湖北出现“新能源汽车超市”提供一站式服务，汽车消费与文旅体育融合打造复合生态 [3] - 山东推出AI交互智能体和辅助驾驶体验营，推动新能源汽车下乡向场景化服务升级 [3] - 2024年新能源汽车下乡车型累计销量超200万辆，同比增长45%，占新能源汽车总销量22% [4] - 2025年上半年增长趋势持续，部分热门车型在农村市场出现供不应求情况 [4] 县域市场潜力与特点 - 2020年县域常住人口约7.48亿人，占全国人口总数52.97% [4] - 2021年县域乡镇和村两级消费市场占全国消费市场总体38% [4] - 截至2023年底，中国内地共有县域1867个，占全国国土面积约90%，人口和GDP占比分别为52.4%和38.5% [4] - 下沉市场用户购车决策特点为价格敏感度较高、换购需求更大、偏爱经济实用型车型 [4] - 下沉市场面临渠道网络构建、消费认知差异、产品适配需求、盈利能力考验及基础设施配套等挑战 [4] 行业战略方向 - 县域市场值得车企长期深度经营，需从根本上转变思路，开发真正适配当地需求的“乡村定制款”产品 [5] - 在用户培育上需针对新品牌、新技术、新配置做有效推介，售后服务需专业、接地气、高效率、有温度 [5] - 构建长久可靠的用户生态和完善的服务网络是关键，需将理念转化为下沉行动以把握第二增长曲线 [5]

产品发布与定位 - 公司发布全新AI健身私教Mia2.0版，相较于1.0版结合“吃练一体”为用户提供一站式解决方案 [1] - 该产品定位为打造“专业、懂你、主动”的24小时陪伴式健身体验 [1] - 公司依托超过4000名国家队运动员的训练数据，开发出行业首个健身垂直AI系统 [1] 产品功能与迭代 - Mia初始功能覆盖AI制定锻炼计划、AI问答及精准匹配专业运动课程 [2] - 5月更新运动饮食功能，用户可拍照记录饮食信息并即刻识别卡路里 [2] - 5月底上线语音功能，6月上线智能调阻功能，7月试水“吃练一体”功能 [2] - 产品每月更新技能，公司通过收集千名用户反馈并落实于产品改进 [2] 用户规模与市场定位 - AI健身私教Mia的用户规模已达7万多 [2] - 产品针对全球及国内约75%的亚健康人群，旨在满足其时间管理及健身行动需求 [2] - 产品设计需匹配现代亚健康人群“既要又要”的要求 [2] 用户反馈与产品效果 - 用户反馈显示产品可利用碎片时间进行锻炼，如等待孩子上兴趣班时跟练 [3] - 有用户通过使用产品三个月瘦身30斤，从徒手锻炼升级到使用跑步机 [3] - 用户认为产品是“解压神器”，并成功带动家庭亲子健身计划 [3] 未来发展规划 - 公司表示AI健身私教Mia将继续优化升级，聚焦用户核心利益点 [3] - 公司将结合AI人工智能、智能运动算法和AR增强实景技术，提供家庭场景全面解决方案 [3] - 公司计划推动整个家庭健身行业向智能化、个性化方向发展 [3]

硅基负极材料行业现状与增长 - 全球硅基负极材料纯品产量在2025上半年达到4396吨，同比增长76% [4] - 硅基负极材料商业化应用目前集中在消费电子和电动工具领域，在动力电池领域渗透率相对较低 [4] - 预计到2028年硅基负极单体产量将达2.53万吨，2024-2028年复合年增长率高达50% [5] 技术发展与产业化挑战 - 硅基负极产业化面临材料本征缺陷、工艺复杂度高、产业链协同不足等挑战 [5] - 多孔硅碳的突破性进展和应用将推动硅基负极在动力电池领域进入产业化导入快速阶段 [4] - 未来固态电池或将成为硅基负极材料应用的主要增长点 [4] 行业会议与生态合作 - 鑫椤资讯将于2025年11月12-13日在上海举办"2026硅基负极与固态电池高峰论坛" [2][3][5] - 会议将探讨硅基负极与固态电池的技术发展趋势、关键科学问题和产业化挑战 [5] - 会议议题包括新型硅基负极产品开发瓶颈、规模化应用降本策略、不同电解质体系需求差异等 [7][8] - 参会费用为2800元/位，提供限时免费参会名额200个 [9]