公司里程碑与市场地位 - 公司自主研发生产的CCS全球累计出货量突破一亿片，标志着市场广泛认可与技术实力 [1] - 公司历经三十余年深耕，已成长为全球领先的全场景电连接解决方案提供商 [1] 发展历程与关键节点 - 公司于1991年成立，从家电线束业务起步，为国产电视品牌配套 [1] - 2000年起切入汽车赛道，产品逐步打入各大汽车品牌 [1] - 2013年与宁德时代建立合作，为后续爆发式增长奠定基础 [1] 核心竞争力构建 - 公司竞争力源于技术研发、规模化制造、与头部客户深度绑定及全产业链布局的“共生效应” [2] - 在行业降本增效压力下，公司坚持“三不”原则：不降低品质、不拖延交期、不推诿责任 [2] - 公司通过技术、管理和生态布局的系统性优化来构建综合成本优势与差异化竞争力 [2] 产品技术与工艺创新 - CCS产品向更轻、更薄、集成度更高方向演进，涉及材料科学、接触技术、散热管理等底层技术突破 [3] - 公司800V CCS采集板产品自主开发了铝合金复合材料成分研究、铝巴形状设计等关键工序 [3] - 公司采用高端激光焊接设备及独有技术，使焊接良品率达到99.99% [3] - 产品线从CCS拓展至FPC领域，形成提供整体解决方案的能力 [4] - 在CCS领域独创多材料复合焊接工艺，提升连接可靠性与循环寿命，兼容CTP/CTC等先进电池包技术 [4] - 在FPC领域通过基材配方革新，将耐弯折次数提升至10万次以上，并推出超薄型产品 [4] 智能制造与生产体系 - 公司构建了集精密加工、激光焊接、智能检测于一体的高端制造体系 [5] - 公司于2025年8月成功通过CMMM三级认证，在智能制造战略规划、技术应用等领域达到行业领先水平 [5] 客户战略与市场拓展 - 公司坚持技术独立性，通过研发创新、品质保障、就近配套提供领先方案，维持与客户的平等对话关系 [6] - 公司策略为深度服务核心客户，同时将经验转化为标准化、平台化能力，以高效赋能多元化客户，实现“以点带面”的拓展 [6] - 公司正将电连接与热管理技术拓展至储能、工业控制等新领域 [6] - 公司已成为阳光电源、海博思创等储能龙头企业核心供应商，其“车规级”制造和品控体系是打入高端储能供应链的优势 [7] - 预计未来三到五年，储能、工业控制等新业务有望成为驱动公司业绩持续增长的第二曲线 [7] 行业未来展望 - 电连接领域未来将由需求与技术双轮驱动，核心将围绕数字世界、能源革命、智能社会以及极限探索四大场景展开，市场空间广阔 [3]

核心观点 - 公司近期因产品出现白色虫子等事件再次陷入食品安全舆情，但尚未明确来源且未正式回应，同时投诉平台与社交媒体上存在大量关于产品质量、异物及服务态度的投诉 [2][4][8][10] - 公司面临结构性经营挑战，表现为总销量、营业收入持续下滑及门店数量锐减，但通过关闭低效门店实现了显著的利润增长 [12][14][18] - 公司创始人回归后推行包括关闭低效门店、拓展新品与异业联盟、出海展业在内的“三板斧”战略，以期扭转局面并寻找新的增长点 [18][19][21] 食品安全与舆情 - 2024年12月9日，有网友视频曝光在电商平台购买的未拆封周黑鸭鸭翅包装袋内有5条白色虫子蠕动，事件引发广泛关注，但相关视频后被删除，公司截至报道时未对舆情进行正式回应 [2][4][8] - 近两年不止一次有网友发布视频质疑产品出现虫子，例如2024年有消费者在南昌火车站线下门店购买的鸭翅内部发现一窝小蛆虫 [4] - 在黑猫投诉平台，最近一个月出现多条针对公司的投诉，理由包括产品不干净有毛皮、有虫洞发霉、内含塑料异物以及商家服务态度差等 [8] - 在小红书等社交平台，近期存在不少用户吐槽产品质量（如食用后拉肚子）、口味口感失望以及对店员关于产品新鲜度描述的不满 [10] 经营与财务表现 - 公司总销量持续下滑：2024年全年总销量为26,159吨，较2023年的31,453吨同比下滑16.83%；2025年上半年总销量进一步降至1.44万吨，同比下滑1.61% [12] - 2025年上半年营业收入为12.23亿元人民币，核心产品鸭及鸭副产品收入为9.88亿元，同比下滑0.7%；其他产品收入为2.22亿元，同比下滑10.41%；特许经营费收入为1291.4万元人民币，较去年同期的1709.9万元下降 [13][14] - 公司门店数量大幅收缩：2023年末门店总数为3,816家，2024年末降至3,031家，净关闭785家；2025年上半年再关店167家，截至2025年6月30日门店总数已降至2,864家，一年半内关闭近千家门店 [14] - 通过大规模关闭低效门店降低刚性成本，公司2025年中报显示利润增幅高达228% [18] 行业背景与战略调整 - 根据行业报告，2024年中国卤味品类市场规模为1,573亿元人民币，同比增速3.7%；预计2025年市场规模微增至1,620亿元，增速趋于平稳 [20] - 公司战略调整第一项为优化渠道，关闭低效门店以降本增效，此举与世界500强企业小米近期宣布关闭部分低效亏损门店以聚焦“质量提升”的策略相似 [18] - 战略调整第二项为拓展新品与异业联盟，例如2025年初与泰国IMCOCO集团联合推出天然椰子水品牌“丫丫椰”，以及与翠宏辣业签署战略合作协议共同开发卤制专用辣椒 [19] - 战略调整第三项为出海寻求增长，公司首家海外门店已于2025年12月5日在马来西亚巴生港正式开业，被视为布局东南亚市场、开辟第二增长引擎的关键举措 [21]

核心观点 - 数据已成为与土地、资本并列的核心生产要素，“区块链 + 隐私计算”作为底层技术，需通过中间层服务连接应用场景，关键在于形成可持续的商业闭环[3][8] - 公司通过构建可信数据空间整合多方数据资源，已在医疗、金融等领域形成可复制、可推广的商业化案例，并探索法律、能源、文旅等多行业应用[3][4][9][10] 医疗领域应用 - 针对医疗体系数据分散、学科割裂的痛点，公司构建医疗可信数据空间，整合卫健、医院、数据局等多方数据资源，依托隐私计算与区块链平台及个人授权机制[3][8] - 在智慧医疗领域，整合皮肤科、心血管科、眼科等多科室数据，打造高质量数据集与AI多模态融合大模型，实现智能导诊、影像判断等功能[3][8] - 与北大口腔合作解决数据分散与临床科研割裂问题，推出国内首张口腔AI三类医疗注册证，通过智能诊断系统提供全流程服务，降低就医成本并形成可持续盈利模式[3][8] - 在保险直赔领域，于温州落地意外险快速理赔项目，打通医保、卫健委、医院、交警与保险公司的数据链路[4][9] - 在网约车事故等场景中，患者无需垫资即可实现线上直赔，使保险公司年均成本降低80%，形成用户、企业、数据厂商三方共赢格局，具备全国推广价值[4][9] - 在药物研发与AI创新领域，依托整合后的高质量医疗数据为药物研发提供支撑，并孵化更多医疗AI应用，推动行业数字化转型[4][9] 金融领域应用 - 金融机构对数据可信性、安全性要求极高，公司通过“区块链 + 隐私计算”技术实现金融数据的合规共享与高效利用，解决多方协同中的隐私泄露风险[4][9] - 该技术为信贷审批、风险管控、数据资产化等场景提供支撑[4][9] - 金融行业被视作技术落地的“付费意愿强、场景需求明确”的领域，已形成多个可复制的商业化案例[4][10] 技术发展与市场展望 - 除医疗和金融外，技术还在法律监督、能源、文旅等领域进行应用探索[4][10] - 当前数据要素市场基础设施建设已日趋完善，下一步核心是聚焦场景落地，技术必须形成可持续的商业闭环[4][10] - 未来需进一步挖掘各行业数据价值，推动更多场景实现“降本增效 + 价值创造”，共同构建规范有序、繁荣活跃的全国一体化数据市场[5][10]

公司公告与资本运作 - 塔牌集团于12月9日发布公告，拟将存放于回购专用证券账户中的1812.45万股回购股份的用途，由“用于公司实施员工持股计划”变更为“用于注销并减少公司注册资本” [2] - 变更股份用途并注销的目的是提高公司长期投资价值，提升每股收益水平，进一步增强投资者信心 [2] 公司业务概况 - 塔牌集团是粤东市场极具竞争力的区域水泥龙头企业，主要从事各类硅酸盐水泥、预拌混凝土的生产和销售 [2] - 公司拥有广东省梅州市、惠州市和福建省龙岩市三大水泥生产基地，年产水泥2000万吨 [2] 2025年前三季度财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入29.16亿元 [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润5.88亿元，同比增长54.23% [2] 业绩增长驱动因素 - 产品销量实现同比上升，水泥销量同比上升6.37%，“水泥+熟料”销量同比上升5.05% [3] - 水泥平均销售成本同比下降了7.03%，大于水泥销售价格的同比降幅4.34%，水泥主业盈利水平同比有所改善 [3] - 成本下降得益于煤炭价格的下降和公司采取的瘦身强体、降本增效措施的累积效应 [3] - 管理费用实现同比下降 [3] - 投资收益（含浮盈）同比大幅增长，叠加处置关停企业的收益增加，公司非经常性损益同比增加1.41亿元 [3] - 销量增长得益于所处市场区域气候好转及受上年同期销量基数较低的影响 [3]

核心观点 - 公司创始人通过全员信正式否认被九阳收购的传闻 强调公司正全力以赴冲刺香港上市 资本市场团队已进入最后冲刺准备阶段 [1][2] - 公司近期完成由腾讯与北京机器人产业基金联合领投的1亿美元融资 当前估值已突破百亿人民币 员工期权池总规模已超过创始人个人股份 [2] - 公司面临内部管理层频繁变动与外部行业红海竞争的双重挑战 2026年将被定位为关键一年 战略聚焦高效经营与降本增效 以应对竞争并保障上市进程 [3][4] 公司资本化进程与治理 - 明确否认收购传闻 称其为动摇军心的谣言 尽管有外部合作方提出收购或战略投资意向 但公司推进香港上市的决心不变 [2] - 2025年4月完成1亿美元融资 由腾讯与北京机器人产业基金联合领投 公司估值已突破百亿人民币 [2] - 员工期权池总规模已超过创始人个人股份 以此凸显对核心团队的激励与绑定 [2] 公司内部管理与人员变动 - 2025年管理层变动频繁 2021年加入的产品负责人李阳于2025年7月离职 后续选择AI陪伴机器人赛道创业 [3] - 2024年加入、肩负提振中国市场表现重任的中国区负责人王俊刚近期也已离职 [3] - 2024年底 公司人员从1600人调整至1400人 公司称此为“减肥增效” 组织效率已显著提升 并非大规模裁员 [3] 行业竞争格局与市场环境 - 扫地机器人行业已进入红海竞争阶段 2025年第三季度 公司在中国扫地机器人线上市场销量份额为14.7% 排名第四 落后于科沃斯、石头、米家 [3] - 安克、大疆等新势力也在加速布局该赛道 公司陷入前后夹击的竞争格局 [3] - 2025年以来扫地机器人平均出货单价下滑 厂商利润空间被进一步挤压 [3] - 行业前五大品牌市占率已逼近90% 市场集中度提升意味着中小玩家生存难度加大 [3] 公司未来战略与经营方向 - 2026年被定位为公司关键的一年 呼吁全员提升经营意识 将经营结果和效率放在首位 坚决避免“大公司病” [4] - 战略方向强调以高效低成本的方式达成目标 通过降本增效应对行业利润压力 保障上市进程 [4] - 公司已完成极速的改革调整 以应对今年组织变化和经营过程中所踩的坑 [4]

公司核心动态与回应 - 公司创始人兼CEO张峻彬通过全员信直接否认“九阳计划收购云鲸”的传闻，称其为动摇军心的谣言 [2][3] - 公司正全力以赴冲刺香港上市，资本市场团队已在做最后冲刺准备，继续高速推进上市的决心不变 [2][3] - 为稳定员工信心，公司承诺如有重大事项将及时与员工沟通，避免信息差引发内部动荡 [3] - 公司于2025年4月完成由腾讯与北京机器人产业基金联合领投的1亿美元融资，目前公司估值已突破百亿 [3] - 公司员工期权池总规模已超过创始人个人股份，凸显对核心团队的激励与绑定 [3] 公司内部管理状况 - 公司2025年管理层变动频繁，2025年7月产品负责人李阳离职创业，近期中国区负责人王俊刚也已离职 [4] - 公司在2024年底进行了人员调整，从1600人优化至1400人，公司称此举为“减肥增效”以提升组织效率，并非大规模裁员 [4] - 公司坦言2025年组织变化很大且经营过程踩了一些坑，但已完成极速的改革调整 [6] - 公司将2026年定位为关键一年，呼吁全员提升经营意识，将经营结果和效率放在首位，坚决避免“大公司病” [6] - 公司强调要以高效低成本的方式运营，而非花大钱办小事，传递出通过降本增效应对竞争、保障上市的战略思路 [6] 行业竞争格局与市场环境 - 扫地机器人行业已进入“红海竞争”阶段，市场集中度高 [4] - 2025年第三季度，公司在中国扫地机器人线上市场的销量份额为14.7%，排名第四，落后于科沃斯、石头、米家 [4] - 安克、大疆等新势力也在加速布局该赛道，公司面临前后夹击的竞争格局 [4] - 2025年以来扫地机器人平均出货单价下滑，厂商利润空间被进一步挤压 [4] - 行业前五大品牌市占率已逼近90%，市场集中度提升意味着中小玩家生存难度加大 [4]

格隆汇12月9日｜百事(PEP.US)涨超1%，报147.2美元。消息面上，百事公司宣布一系列业务调整举措， 将削减运营成本并提升运营效率，并将其产生的节约资金用于加大对广告、市场营销等领域的投入。百 事表示，今年其已关闭三家制造工厂和数条生产线，并计划在明年初前将美国市场的产品种类减少近 20%。(格隆汇) ...

文章核心观点 兰花集团旗下各煤矿及子公司近期在安全生产、技术革新、降本增效、绿色环保及智能化升级等多个领域取得显著进展，通过一系列具体的管理优化和技术改造措施，有效提升了运营效率、安全水平和环保合规性，展现了集团在推动煤炭行业高质量发展方面的持续努力和成果 [1][2][3][4][5][6][7][8][10][11][12][13][14][15][16][18][19][20][21][23][24][25][26][27][28][29][30][32][33][34][35][36][37][38][39][41][42][43][44][46] 安全生产与灾害治理 - **东峰煤矿**在3205综放工作面开展瓦斯精准取样作业，共设置53个测点，并首次启用深孔定点快速取样装置，大大提升了取样效率与质量，为瓦斯抽采提供可靠数据支撑 [1][23] - **唐安煤矿**3305工作面瓦斯抽采取得突破，本煤层预抽平均抽采量稳定达到6m³/min，单孔瓦斯抽采浓度持续稳定在50%左右，创新推行“一面一策”和“南北翼分区高负压抽采+动态跟踪监管”一体化治理方案 [5][27] - **伯方煤矿**3306智能化综采工作面历经70余天攻坚，成功攻克建矿以来规模最大的地质构造带，有序恢复正常生产秩序，目前每班进行1个以上循环正常推采作业 [4][26] - **永胜煤业**完成主通风机变频器及不停风倒机系统升级改造，解决了传统风机切换需停风2-5分钟的问题，显著提升了运行稳定性与自动化控制水平 [12][34] - **百盛煤业**实施自救器维护新模式，对790台自救器进行药剂更换，单台换剂成本仅200余元，不足整机采购费用的1/4，实现成本节约10余万元 [15][38] - **芦河煤业**集中采购ZY45X(M)型隔绝式压缩氧自救器，对井下安全防护设备进行全面升级 [16][41] - **煤层气公司**多措并举开展冬季防火、防冻、防滑、防事故“四防”工作，已完成29台供配电设施排查，及时处置严重漏油柱变1台，更换避雷器1组 [13][36] - **物业公司**迅速启动重大火灾隐患排查整治专项行动，聚焦消防生命通道、电动车管理等高风险点 [19][20][42][43] 技术革新与智能化升级 - **大阳煤矿**洗煤厂创新将纵撕传感器改装为堆煤保护装置，安装在煤仓原有保护位置下方约1.2米处，使煤仓堵塞处理时间减少超60% [6][29][30] - **机械制造公司**入选中国职工技术协会第七届理事单位，其自主研发的“马蹄尔迈步式自移机尾”成功入选协会创新成果库，并在行业内推广应用 [7][30] - **玉溪煤矿**选煤厂提前完成全年优质煤洗选任务，通过推行“135检修4小时，2467全天生产”动态连续生产模式，使系统运转效率提升15%以上，并通过技术改造提升精煤产率2.5个百分点 [10][32][33] - **同宝煤业**对洗轮机侧喷高压水管进行升级改造，选用钢骨架复合管替代刚性金属管，使洗轮机清洁效率提升一倍以上 [15][38] 降本增效与成本管控 - **莒山煤矿**引入XVB50-QLJ9-G型锂电池电动叉车，其耗电量为50kWh/日，费用约35元，较传统燃油车日均290元油耗成本，每年可节省开支约9.3万元 [2][24] - **玉溪煤矿**选煤厂通过精细化管理、“避峰就谷”用电策略和设备“能修尽修”，全年累计节约成本数百万元 [11][33] - **百盛煤业**通过自救器换剂维护新模式，实现采购成本节约10余万元 [15][38] 绿色环保与可持续发展 - **莒山煤矿**投用的锂电池电动叉车实现零排放、低噪声运行，有效改善了作业环境 [2][24] - **望云煤矿**成功处置各类危险废物共1617.3公斤，所有处置数据实时上传至省级环保监管平台，实现了危险废物“产、收、存、处”全环节精细化、信息化闭环管理 [3][25] - **同宝煤业**洗轮机水管改造后，减少了水资源浪费，提升了环保合规性 [15][38] 运营管理与效率提升 - **沁裕煤矿**井田西部补充勘探项目正式开工，计划施工钻孔20个，总钻探进尺约5700米，旨在精准掌握煤层赋存规律 [18][41][42] - **宝欣煤业**机电一队经过18小时连续奋战，高效完成生活深井泵抢修，保障了供水稳定 [14][37] - **玉溪煤矿**选煤厂构建“人防+技防”双控质量管控体系，确保产品关键指标合格率稳定在99%以上 [11][33]

文丨镜相工作室 阮怡玲 编辑丨邬宇琛 阿里工号11的戴珊曾给过"老白兔"一个形象的定义：那些看起来勤勤恳恳、实际产出不高，还时不时说点风凉话的人，就是"老白兔"。 过去几年，"老白兔"一度是互联网公司公开批判的对象。但那时行业仍风光，巨头们有钱、有资源，既能对外扩张，也能对内安抚，招新人、养老人都不 算难。如今环境变了，增长变慢、故事退潮，大厂对"老白兔"的容忍度也随之下降。当企业不再处在一路狂飙的轨道上，这些"老人"的位置也变得愈发微 妙。 在基层员工眼中，他们占位、压舱、影响晋升；在管理者心里，他们既带不动业务，又动不得——清理他们的成本，往往比留着更高。但更尴尬的是，在 降本增效的周期里，老白兔似乎已并非个人的问题，而是组织缩编的必然产物。 一种新的现实也浮现了——在大厂，人们清除老白兔，但也培养老白兔。 有事勿扰 五年前，周乾刚进百度时，一度很疑惑，为什么给高职级的员工发消息时，对方常常不回复，甚至如果不多催几次或者打电话，永远不会回复。 后来，一位高职级的同事主动给周乾分享了秘密——他会主动立一个人设，"生人勿近"。"为什么呢？"周乾好奇地问。"其他人知道我不好合作，就会知 难而退，避免那些对我利益 ...

公司战略与经营重点 - 公司管理团队的核心目标是推动公司做大做强并保障国有投资保值增值 [1] - 公司当前工作围绕三个主要方面展开 [1] 核心业务发展举措 - 聚焦核心业务攻坚 深耕工业自动化、油气服务等优势板块 [1] - 深化与行业头部客户合作 努力拓展高毛利订单 [1] - 收缩非核心业务 优化资源配置 [1] 内部管理与效率提升 - 推进降本增效 严控运营成本与费用 [1] - 梳理供应链体系 提升管理效率 [1] 区域协同与新增长点培育 - 积极对接宜宾当地产业资源 [1] - 探索与区域内能源、智能制造企业的协同合作 [1] - 培育新增长点 [1] 经营进展与信息披露 - 公司将根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》及时披露经营进展 [1] - 经营改善需经历业务梳理、市场拓展、效益释放的过程 [1] - 目前各项措施已逐步落地 公司将全力推进执行 [1] - 后续进展以公司指定平台公告为准 [1]