报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年5月19日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 |合约|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P2509|8104|8012|8050|7954|7984|-120|-1.48%|514650|397913|10473| |P2601|8102|8034|8046|7958|7988|-114|-1.41%|28634|92306|1103| |Y2509|7840|7776|7792|7706|7754|-86|-1.10%|378133|602914|-2419| |Y2601|7836|7762|7776|7678|7744|-92|-1.17%|39987|123982|5102| |OI2509|9352|9266|9315|9216|9277|-75|-0.80%|352218|287993|-897| |OI2601|9163|9104|9119|9021|9073|-90|-0.98%|15352|48191|2636| - 华东市场豆油基差价格：一豆现货09 + 300，6 - 7月09 + 220；6 - 9月09 + 300；华东三菜09 + 150，华东一菜09 + 350；华东24度5月20日至6月15日提货P09 + 480元/吨，6月25日至7月25日提货P09 + 400元/吨 [7] 操作建议 - 受美国生物燃料目标担忧致外盘CBOT大豆和美豆油大跌拖累，国内三大油脂日内走低；棕榈油出口改善预期抵消产量增加担忧，价格预计在当前位置震荡；菜油受政策主导，近端供应宽松局面延续，基本面暂无新驱动；豆油未来进口大豆到港较多，部分港口大豆检验检疫时间缩短，国内大豆压榨量有望提升，后期基差有下调可能，期货盘面延续窄幅震荡；油脂上方有压力，向下有驱动但空间不大，若单边追空，建议同时买入看涨期权保护；关注关税和美国生物柴油等政策变化 [8] 行业要闻 - 船运调查机构ITS公布，马来西亚5月1 - 15日棕榈油出口量为524596吨，较4月1 - 15日的469750吨增加11.7%；独立检验机构AmSpec公布，马来西亚5月1 - 15日棕榈油出口量为514713吨，较4月1 - 15日的450657吨增加14.2%；船运调查机构SGS公布，马来西亚5月1 - 15日棕榈油出口量为448972吨，较4月1 - 15日的376584吨增加19.2% [9] - 印度溶剂萃取商协会称，印度4月份棕榈油进口量环比下降24.29%，为321446吨；豆油进口量增加1.6%，达到360984吨；葵花籽油进口量下降5.5%，为180128吨 [9] 数据概览 - 报告展示了华南24度棕榈油现货价格、棕榈油基差变动、华东三级菜油现货价格、华东四级豆油现货价格、豆油基差变动、菜油基差变动、P1 - 5价差、P5 - 9价差、P9 - 1价差、美元兑林吉特汇率、美元兑人民币汇率等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [11][20][21][22][27][28]

刘德华教授当选加拿大工程院外籍院士 - 清华大学化学工程系刘德华教授当选2025年加拿大工程院7名外籍院士之一 [1] - 研究领域涵盖可再生资源利用、生物能源工程、发酵工程与技术、生物反应器等 [1] 刘德华教授的学术与商业成就 - 国际公认的生物燃料和生物化学品生物炼制技术领导者 [2][3] - 全球首次商业化酶法生产生物柴油和直接从粗甘油发酵生物PDO技术 [2][3] - 相关技术获联合国工业发展组织蓝天奖和日内瓦发明展金奖 [2][3] - 领导酶法生物柴油技术在巴西的技术转让与示范 被联合国南南合作办公室列为典型案例 [2][3] - 培养72名博士/硕士研究生 申请132项专利 [2][3] 合成生物学行业动态 - 新皮革材料技术利用合成生物学重现恐龙皮 即将进入奢侈品市场 [6] - 灵蛛科技完成数千万元天使轮融资 专注于重组蛛丝蛋白的合成生物制造 [6] - 发改委发布名单 多个生物基材料、生物燃料项目入选 [6] - 万华化学签约布局生物新材料等生物制造领域 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油期货受产量增长和库存增加预期影响或回落调整，连棕油期货短线突破8200元后震荡，乐观时可冲高至8300元；豆油因美国政策提案若通过将使生物燃料生产中豆油用量大幅上升，短线有上涨可能，但国内工厂豆油库存将增加拖累行情 [1] 白糖 - 短期原糖在17 - 20美分/磅区间宽幅震荡，国内糖价因供应宽松预期验证、销售强劲且原糖未大量进入市场而获支撑，但后期进口糖增加，糖价上方空间有限，预计维持震荡，主力参考区间5800 - 5950 [3] 棉花 - 产业下游积弱、成品库存累积但压力小，新棉生长好且播种面积预期稳中有增，国内供应宽松，短期棉价或区间震荡，关注宏观动向及13500 - 13700元/吨压力情况 [4] 鸡蛋 - 全国鸡蛋供应量充足，多数市场需求一般，少数低价刺激采购，供需矛盾紧张，预计本周鸡蛋价格小幅下跌后走稳 [6] 粕类 - 美豆油大跌拖累美豆下行，美豆播种进度偏快，巴西供应压力兑现，国内大豆到港充裕，油厂开机回升但需求无提振，基差承压，关注豆粕在2900附近表现 [9] 玉米 - 短期市场购销平稳，盘面震荡运行，中长期因供应收紧、进口及替代减弱、养殖需求增加而偏强，回调可逢低多，需关注市场情绪、小麦替代及政策情况 [11] 生猪 - 现货价格稳定，供需关系变化不大，肥猪压力增大，二次育肥或有出栏需求，需求平淡，猪价预计维持震荡格局，09合约受资金带动重回14000以上，行情无大幅下挫基础但上行驱动不强，关注二育出栏表现 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 江苏一级豆油现价8290元，较5月14日跌70元，跌幅0.84%；期价Y2509为7950元，跌80元，跌幅1.00%；基差涨10元，涨幅3.03%；仓单无变化 [1] - 广东24度棕榈油现价8600元，较5月14日跌200元，跌幅2.27%；期价P2509为8340元，跌110元，跌幅1.30%；基差跌90元，跌幅25.71%；盘面进口成本跌125.4元，跌幅1.43%；盘面进口利润涨15元，涨幅5.17%；仓单无变化 [1] - 江苏四级菜籽油现价9500元，较5月14日跌30元，跌幅0.31%；期价OI2509为9397元，跌209元，跌幅2.22%；基差涨179元，涨幅134.59%；仓单减少2张 [1] - 豆油跨期09 - 01价差涨4元，涨幅300.00%；棕榈油跨期09 - 01价差跌2元，跌幅50.00%；菜籽油跨期09 - 01价差涨4元，涨幅2.26%；豆棕现货价差涨130元，涨幅29.55%；豆棕2509价差涨18元，涨幅6.67%；菜豆油现货价差涨40元，涨幅3.42%；菜豆油2509价差跌24元，跌幅1.57% [1] 白糖 - 白糖2601现值5750元/吨，较前值跌9元，跌幅0.16%；白糖2509为5886元，跌20元，跌幅0.34%；ICE原糖主力为17.66美分/磅，跌0.42美分，跌幅2.32%；白糖1 - 9价差涨11元，涨幅7.48%；主力合约持仓量增2137手，涨幅0.71%；仓单数量减21张，跌幅0.07%；有效预报无变化 [3] - 南宁现货价6165元，较前值跌20元，跌幅0.32%；昆明现货价6000元，涨5元，涨幅0.08%；南宁县差无变化；昆明星差涨25元，涨幅28.09%；进口糖巴西配额内为4919元/吨，涨65元，涨幅1.34%；配额外为6264元，涨85元，涨幅1.38%；进口巴西配额内与南宁价差涨85元，涨幅6.39%；配额外与南宁价差涨105元，涨幅1750.00% [3] - 全国食糖产量累计值1110.72万吨，同比增115.72万吨，涨幅11.63%；销量累计值724.46万吨，增149.81万吨，涨幅26.07%；广西产量累计值646.50万吨，增28.36万吨，涨幅4.59%；销量当月值65.73万吨，跌0.88万吨，跌幅1.32%；全国销糖率累计65.22%，增7.49%，涨幅12.97%；广西销糖率累计63.96%，增6.03%，涨幅10.41%；全国工业库存386.26万吨，跌34.48万吨，跌幅8.20%；广西工业库存232.97万吨，跌27.07万吨，跌幅10.41%；云南工业库存104.70万吨，跌3.46万吨，跌幅3.20%；食糖进口7.00万吨，增6.00万吨，涨幅600.00% [3] 棉花 - 棉花2509现值13415元/吨，较前值跌30元，跌幅0.22%；棉花2601为13490元，跌45元，跌幅0.33%；ICE美棉主力为65.55美分/磅，跌0.06美分，跌幅0.09%；棉花9 - 1价差涨15元，涨幅16.67%；主力合约持仓量增266手，涨幅0.05%；仓单数量增60张，涨幅0.52%；有效预报减111张，跌幅23.27% [4] - 新疆到厂价3128B为14469元，较前值涨40元，涨幅0.28%；CC Index: 3128B为14524元，涨40元，涨幅0.28%；FC Index:M: 1%为13355元，跌58元，跌幅0.43%；3128B - 01合约涨70元，涨幅7.11%；3128B - 05合约涨85元，涨幅9.51%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%涨98元，涨幅9.15% [4] - 商业库存415.26万吨，较前值跌36.26万吨，跌幅8.0%；工业库存95.42万吨，较前值跌0.01万吨，跌幅0.0%；进口量7.00万吨，跌5.00万吨，跌幅41.7%；保税区库存39.90万吨，跌2.70万吨，跌幅6.3%；纺织业存货同比 - 0.20%，较前值跌4.50%，跌幅4.4%；纱线库存天数20.98天，较前值增1.20天，涨幅6.1%；坯布库存天数29.17天，较前值增2.00天，涨幅6.9%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1456.40元/吨，较前值跌44.00元，跌幅3.1%；服装鞋帽针纺织品类零售额1240.00亿元；当月同比3.60%，较前值增0.30%，涨幅9.1%；纺织纱线、织物及制品出口额125.80亿美元，较前值增5.29亿美元，涨幅4.4%；当月同比16.06%，较前值增12.86%，涨幅80.1%；服装及衣着附件出口额116.07亿美元，较前值增2.55亿美元，涨幅2.2%；同比 - 9.96%，较前值增8.79%，涨幅113.3% [4] 鸡蛋 - 鸡蛋09合约现值3795元/500KG，较前值跌5元，跌幅0.13%；鸡蛋06合约为2885元，跌36元，跌幅1.23%；鸡蛋产区价格3.31元/斤，跌0.03元，跌幅0.81%；基差401元/500KG，涨9元，涨幅2.34%；9 - 6价差910元，涨31元，涨幅3.53% [6] - 蛋鸡苗价格4.20元/羽，无变化；淘汰鸡价格5.25元/斤，较前值涨0.01元，涨幅0.19%；蛋料比2.69，较前值涨0.04，涨幅1.51%；养殖利润 - 6.03元/羽，较前值增2.51元，涨幅29.39% [6] 粕类 - 江苏豆粕现价3050元，较前值跌50元，跌幅1.61%；期价M2509为2923元，涨9元，涨幅0.31%；基差127元，跌59元，跌幅31.72%；广东现货基差m2509 + 80，较前值降40；巴西6月船期盘面进口榨利146元，较前值跌2元，跌幅1.4%；仓单无变化 [9] - 江苏菜粕现价2450元，较前值涨20元，涨幅0.82%；期价RM2509为2537元，涨28元，涨幅1.12%；基差 - 87元，跌8元，跌幅10.13%；广东现货基差rm09 - 100，无变化；加拿大7月船期盘面进口榨利 - 107元，较前值跌33元，跌幅44.59%；仓单无变化 [9] - 哈尔滨大豆现价3980元，无变化；期价豆一主力合约为4172元，跌2元，跌幅0.05%；基差 - 192元，涨2元，涨幅1.03%；江苏进口大豆现价3640元，无变化；期价豆二主力合约为3555元，跌17元，跌幅0.48%；基差82元，较前值涨17元，涨幅25.00%；仓单30098张，较前值减300张，跌幅0.99% [9] - 豆粕跨期09 - 01价差 - 51元，较前值涨3元，涨幅5.56%；菜粕跨期09 - 01价差222元，较前值涨25元，涨幅12.69%；油粕比现货2.72，较前值涨0.021，涨幅0.79%；主力合约2.67，较前值跌0.049，跌幅1.79%；豆菜粕现货价差600元，较前值跌70元，跌幅10.45%；2509价差386元，较前值跌19元，跌幅4.69% [9] 玉米 - 玉米2507锦州港平舱价2342元，较前值跌14元，跌幅0.59%；基差 - 22元，较前值涨14元，涨幅38.89%；玉米7 - 9价差 - 15元，较前值跌4元，跌幅36.36%；蛇口散粮价2380元，较前值涨10元，涨幅0.42%；南北贸易利润 - 16元，较前值涨10元，涨幅38.46%；到岸完税价CIF 2076元，较前值跌99元，跌幅4.55%；进口利润304元，较前值涨109元，涨幅55.94%；山东深加工早间剩余车辆945辆，较前值增222辆，涨幅30.71%；持仓量2088149手，较前值减20762手，跌幅0.98%；仓单201802张，较前值增55张，涨幅0.28% [11] - 玉米淀粉2507为2689元，较前值跌13元，跌幅0.48%；长春现货2670元，无变化；潍坊现货2880元，无变化；基差 - 19元，较前值涨13元，涨幅40.63%；玉米淀粉7 - 9价差 - 72元，较前值跌1元，跌幅1.41%；淀粉 - 玉米盘面价差347元，较前值涨1元，涨幅0.29%；山东淀粉利润 - 147元，无变化；持仓量307170手，较前值减12939手，跌幅4.04%；仓单21368张，无变化 [11] 生猪 - 主力合约基差1200元/吨，较前值涨240元，涨幅25.00%；生猪2507为13495元，较前值跌150元，跌幅1.10%；生猪2509为13780元，较前值跌240元，跌幅1.71%；生猪7 - 9价差285元，较前值跌90元，跌幅24.00%；主力合约持仓77561手，较前值增5221手，涨幅7.22%；仓单701张，无变化 [15] - 河南现货价14980元，无变化；山东现货价15050元，较前值跌100元；四川现货价14400元，较前值跌100元；辽宁现货价14230元，较前值跌200元；广东现货价15240元，无变化；湖南现货价14400元，较前值跌150元；河北现货价14900元，较前值跌100元 [15] - 样本点屠宰量 - 日146858头，较前值跌824头，跌幅0.56%；白条价格 - 周20.77元/公斤，较前值跌0.1元，跌幅0.43%；仔猪价格 - 周26.13元，较前值跌0.9元，跌幅3.22%；母猪价格 - 周32.52元，较前值涨0.01元，涨幅0.03%；出栏体重 - 周129.71公斤，较前值增0.5公斤，涨幅0.38%；自繁养殖利润 - 周84元/头，较前值跌0.7元，跌幅0.85%；外购养殖利润 - 周58元/头，较前值增9元，涨幅20.46%；能繁存栏 - 月4039万头，较前值跌27.0万头，跌幅0.66% [15]

2025/5/16 10:13 【国富期货早间看点】印尼上调⽑棕榈油出⼝专项税⾄10% Anec 5 1427 20250515 【国富期货早间看点】印尼上调毛棕榈油出口专项税至10% Anec上 调巴西大豆5月出口预估至1427万吨 20250515 2025年05月15日 07:38 02 现货行情 | 期货 | 现货 | 现货价格 | 基差 | 基差隔日变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | | DCE棕榈油2505 | 华北 | N/A | N/A | N/A | | | 华东 | 8620 | 460 | -20 | | | 华南 | 8680 | 520 | -10 | | DCE豆油2509 | 山东 | 8160 | 266 | -34 | | | 江苏 | 8280 | 386 | ୧ | | | 广东 | 8250 | 356 | ୧ | | | 天津 | 8260 | 366 | 56 | | DCE豆箱2509 | 山东 | 2960 | 57 | -38 | | | 江苏 | 2990 | 87 | -8 | | | 广东 | 3030 | 127 ...

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 - 油脂方面，毛棕油期货受产量增长和库存增加预期影响，期价有震荡回落风险，维持近强远弱观点；连棕油期货短线突破8200元后会震荡，乐观时可能冲高至8300；美国豆油因政策可能上涨，但国内豆油库存将增加拖累行情 [1] - 白糖方面，短期原糖在17 - 20美分/磅区间宽幅震荡，国内糖价因供应宽松和进口糖增加预期，维持震荡，主力参考区间5800 - 5950 [3] - 棉花方面，产业下游积弱但成品库存压力小，新棉供应宽松，短期棉价区间震荡，关注13500 - 13700元/吨压力情况 [4] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应量充足，需求一般，预计本周价格小幅下跌后走稳 [6] - 粕类方面，美豆受生柴义务掺混量不确定和美豆油大跌影响下行，国内大豆到港充裕，油厂开机回升但需求无提振，基差承压，关注豆粕在2900附近表现 [9] - 玉米方面，短期市场购销平稳，盘面震荡运行，中长期因供应收紧、进口及替代减弱和养殖需求增加而偏强，回调可逢低多 [11] - 生猪方面，现货价格稳定，供需变化不大，猪价预计维持震荡格局，09合约受资金带动重回14000以上，但上行驱动不强 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格表现：江苏一级豆油现价8290元，较5月14日跌70元，跌幅0.84%；广东24度棕榈油现价8600元，较5月14日跌200元，跌幅2.27%；江苏四级菜籽油现价9500元，较5月14日跌30元，跌幅0.31% [1] - 基差情况：豆油Y2509基差330元，较5月14日涨10元，涨幅3.03%；棕榈油P2509基差260元，较5月14日跌90元，跌幅25.71%；菜籽油OI2509基差312元，较5月14日涨179元，涨幅134.59% [1] - 价差情况：豆油跨期09 - 01价差8元，较5月14日涨4元，涨幅300%；棕榈油跨期09 - 01价差 - 6元，较5月14日跌2元，跌幅50%；菜籽油跨期09 - 01价差181元，较5月14日涨4元，涨幅2.26% [1] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601合约现值5750元/吨，较前值跌9元，跌幅0.16%；白糖2509合约现值5886元/吨，较前值跌20元，跌幅0.34%；ICE原糖主力现值17.66美分/磅，较前值跌0.42美分，跌幅2.32% [3] - 现货市场：南宁现货价6165元/吨，较前值跌20元，跌幅0.32%；昆明现货价6000元/吨，较前值涨5元，涨幅0.08% [3] - 产业情况：全国食糖产量累计值1110.72万吨，同比增加115.72万吨，涨幅11.63%；全国食糖销量累计值724.46万吨，同比增加149.81万吨，涨幅26.07% [3] 棉花产业 - 期货市场：棉花2509合约现值13415元/吨，较前值跌30元，跌幅0.22%；棉花2601合约现值13490元/吨，较前值跌45元，跌幅0.33%；ICE美棉主力现值65.55美分/磅，较前值跌0.06美分，跌幅0.09% [4] - 现货市场：新疆到厂价3128B现值14469元/吨，较前值涨40元，涨幅0.28%；CC Index: 3128B现值14524元/吨，较前值涨40元，涨幅0.28% [4] - 产业情况：商业库存415.26万吨，较前值降36.26万吨，降幅8.0%；工业库存95.42万吨，较前值降0.01万吨，降幅0.0% [4] 鸡蛋产业 - 价格表现：鸡蛋09合约现值3795元/500KG，较前值跌5元，跌幅0.13%；鸡蛋06合约现值2885元/500KG，较前值跌36元，跌幅1.23% [6] - 养殖情况：蛋鸡苗价格4.20元/羽，较前值持平；淘汰鸡价格5.25元/斤，较前值涨0.01元，涨幅0.19%；养殖利润 - 6.03元/羽，较前值涨2.51元，涨幅29.39% [6] 粕类产业 - 价格表现：江苏豆粕现价3050元，较前值跌20元，跌幅1.61%；江苏菜粕现价2450元，较前值涨20元，涨幅0.82%；哈尔滨大豆现价3980元，较前值持平 [9] - 基差情况：豆粕M2509基差127元，较前值跌26元，跌幅31.72%；菜粕RM2509基差 - 87元，较前值跌8元，跌幅10.13%；豆一主力合约基差 - 192元，较前值涨2元，涨幅1.03% [9] - 价差情况：豆粕跨期09 - 01价差 - 51元，较前值涨3元，涨幅5.56%；菜粕跨期09 - 01价差222元，较前值涨25元，涨幅12.69%；油粕比现货2.72，较前值涨0.021，涨幅0.79% [9] 玉米产业 - 玉米方面：玉米2507锦州港平舱价2342元，较前值跌14元，跌幅0.59%；基差 - 22元，较前值涨14元，涨幅38.89%；南北贸易利润 - 16元，较前值涨10元，涨幅38.46% [11] - 玉米淀粉方面：玉米淀粉2507合约现值2689元，较前值跌13元，跌幅0.48%；长春现货价2670元，较前值持平；基差 - 19元，较前值涨13元，涨幅40.63% [11] 生猪产业 - 期货市场：生猪2507合约现值13495元/吨，较前值跌150元，跌幅1.10%；生猪2509合约现值13780元/吨，较前值跌240元，跌幅1.71%；主力合约持仓77561手，较前值涨5221手，涨幅7.22% [15] - 现货市场：河南现货价14980元/吨，较前值持平；山东现货价15050元/吨，较前值跌100元；四川现货价14400元/吨，较前值跌100元 [15] - 产业情况：样本点屠宰量 - 日146858头，较前值降824头，降幅0.56%；白条价格 - 周20.77元/公斤，较前值跌0.1元，跌幅0.43%；能繁存栏 - 月4039万头，较前值降27万头，降幅0.66% [15]

市场担忧生物燃料相关大宗商品前景，美豆从10个月高点回落，美豆油价格暴跌，这一因素带来的利空 影响也不容忽视！ 相关链接 期货热点追踪 ...

绿色低碳先进技术示范项目清单 - 国家发改委发布第二批绿色低碳先进技术示范项目清单 共101个项目 涵盖源头减碳、过程降碳、末端固碳三个方向 [1] 生物可降解聚酯橡胶项目 - 江苏恒诺新材料科技建设11万吨生物可降解聚酯橡胶新材料示范项目一期 采用生物基聚酯橡胶材料及其制备技术 破解传统合成橡胶无法降解难题 [2] - 项目主要建设终缩聚反应器、增粘反应器等生产线 建成后年产1万吨生物可降解聚酯橡胶 降碳率高于31% [2] 生物基可降解材料项目 - 浙江元素智造生物材料建设3万吨高性能环保降碳生物基材料PBX项目 采用先进聚合工艺生产新一代生物基可降解材料 [4] - 项目主要建设聚合装置、动力装置等 建成后年产3万吨生物基可降解材料 年减碳3万吨以上 [5] 可持续航空燃料项目 - 河南君恒实业集团建设100万吨弃油脂加工可持续航空燃料示范项目 采用油脂加氢工艺处理废弃油脂 [6] - 项目建成后年处理废弃油脂100万吨 年产可持续航空燃料67万吨 同时产出生物柴油3万吨以上、生物轻油7万吨以上 [6] - 蓝鲸生物能源建设50万吨工业级油脂制生物柴油及可持续航空燃料项目 采用自主研发油脂加氢技术 [8] - 项目建成后年处理废弃油脂50万吨 生产生物液体燃料40万吨 其中可持续航空燃料出油率达75% [8] 行业动态 - 路德环境以酒糟为原料研发生物基材料应用场景 [9] - 贻如生物与聚杰微纤成立合资公司瞄准生物基皮革 [9] - 合成生物学初创公司完成670万美元种子轮融资 开发蛋白纤维人工智能定制 [9] - 宁波家联科技在泰国投产生物全降解制品工厂 推进全球化布局 [9]