文章核心观点 - “十四五”期间中国能源绿色低碳转型加速，绿电在电力供给中占比显著提升，全社会用电量中绿电占比已达约三分之一[1] - 国家“十五五”规划建议将持续提高新能源供给比重，并着力构建新型电力系统，建设能源强国[1] - 绿电的跨区域远距离输送能力增强，有效支撑了东部地区的用电需求，同时绿色低碳的能源消费方式在生活和工业领域日益普及[1][2] - 行业展望聚焦于保障新能源项目利用率及拓展非电多元化利用场景，如绿电制氢、新能源供暖等[2] 发电侧发展 - “十四五”是中国能源绿色低碳转型最快的五年，期间新增光伏板总面积可覆盖53万座足球场，新增风机叶片连接长度相当于中国东西跨度[1] - 绿电实现跨区域远距离输送，例如内蒙古风光资源通过3000公里“电力天路”送至海南，宁夏—湖南±800千伏特高压直流工程每年向湖南输送电量超360亿千瓦时，其中新能源电量占比超50%[1] - 来自西部的绿电目前支撑了东中部地区约五分之一的用电需求[1] 用电侧发展 - 绿色出行普及，截至今年10月底，中国电动汽车充电基础设施总数达1864.5万个，同比增长54%[2] - 清洁能源供暖改造推进，例如内蒙古兴安盟科右前旗今年已完成27所中小学校的清洁能源供暖改造[2] - 工业领域使用绿电助力产业升级与突破贸易壁垒，例如惠达卫浴2024年消费绿电2560万千瓦时，折合节约3146.24吨标准煤，减排二氧化碳8463.39吨[2] 行业未来展望 - 需保障新建及存量新能源发电项目的合理利用率[2] - 需拓展新能源非电多元化利用场景，例如绿电制氢、新能源供暖等，并加快各类消纳技术的创新突破[2]

核心观点 - 国网重庆市电力公司在“十四五”期间，通过大规模电网投资与建设，显著提升了重庆电网的电力保供能力、跨区域电力调配能力及绿色能源消纳能力，为经济社会高质量发展提供了坚强电力保障 [1][2][3][4][6][9] 电网建设与保供能力提升 - 2025年11月，渝黔背靠背联网工程获核准，将在重庆新建柔性直流背靠背换流站，新增换流容量300万千瓦，以加强国家电网与南方电网互联 [1] - “十四五”期间，重庆电网构建“一交一直”特高压网架，正式迈入特高压交直流混联新阶段 [2] - 川渝1000千伏特高压工程于2024年12月投运，将川渝两地电力最大输送能力提升400万千瓦 [2] - 哈密—重庆±800千伏特高压直流工程于2024年6月投产，单日最大输电量近1亿千瓦时，最大输送功率超过重庆电网最大负荷的10% [2] - “十四五”期间，重庆市对外联络通道输电容量从1000万千瓦跃升至2000万千瓦以上，外电入渝在夏季高峰首破1000万千瓦，占全市用电负荷的1/3 [2] - “双环两射”坚强主网架基本成形，“十四五”期间累计投产69项主网度夏保供工程 [3] - 截至“十四五”末，10千伏线路总长超12.65万公里，较“十三五”末增加30.45% [3] - “十四五”期间，公司完成电网建设投资582亿元，较“十三五”末增长39.9% [3] - “十四五”期间，市内电力装机增加1500万千瓦以上，总规模超过4200万千瓦，分别是“十三五”末的4倍和1.6倍 [3] 能源绿色转型与清洁能源发展 - “十四五”期间，重庆以年均2.4%的能源消费增速支撑了年均5.6%的经济增长，单位地区生产总值能耗降至0.31吨标准煤/万元 [4] - 2024年5月，西南地区首座百万千瓦级抽水蓄能电站——重庆蟠龙抽水蓄能电站全面投产，设计年发电量20.04亿千瓦时，今夏发电量超2亿千瓦时 [4] - “十四五”期间，重庆累计建成投产电网侧新型储能项目13个，合计装机规模达140万千瓦 [5] - 公司服务“百万千瓦屋顶分布式光伏”建设行动，全市新增屋顶光伏达239.64万千瓦 [6] - 目前，重庆光伏发电装机容量累计超过500万千瓦，约占全市电源总装机的14% [6] - “十四五”期间，重庆风光新能源发电装机容量年均增速超35.75%，发电量年均增速达36.94% [6] - 目前，重庆新能源装机容量达815万千瓦 [6] 绿色消费与配套设施建设 - 目前全市新能源汽车保有量已超过80万辆 [7] - 公司简化充电设施接电流程，居民最快可在5个工作日内完成接电 [7] - “十四五”时期已累计投入16亿元，用于充电设施接入电网的建设改造 [7] - 截至2024年9月30日，全市累计接入公共充电站6170座、居民私人充电桩38.2万户，总充电量达17.05亿千瓦时 [8] - “十四五”时期，公司实现市内长江沿线主要游轮码头岸电全覆盖，累计替代电量超60亿千瓦时 [8] 未来发展规划 - 公司正着力谋划“十五五”时期重庆电网发展规划 [8] - 未来将以“清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”为方向，引入优质清洁能源，发展虚拟电厂等新业态 [9] - 规划加快建设以川渝特高压交流环网为支撑、跨区直流和省间灵活互济为保障、500千伏“双环两射”为骨干的“西电东送”能源资源配置枢纽 [9] - 将加快碳管理和碳业务体系建设，服务新型用能、分布式能源、零碳园区等发展 [9]

行业政策与战略方向 - 2025第八届中国能源产业发展年会在北京举行 年会主题为“构建新型电力体系 建设能源强国” [1] - 党的二十届四中全会《建议》提出加快建设新型能源体系 持续提高新能源供给比重 推进化石能源安全可靠有序替代 着力构建新型电力系统 建设能源强国 [1] - 构建新型电力系统与建设能源强国是战略目标与实施路径的深度绑定 建设能源强国是引领电力系统变革的顶层设计 构建新型电力系统是实现能源强国的必由之路 [1] - 新型电力系统作为新型能源体系的支撑和关键枢纽 通过关键技术突破与产业升级 夯实能源强国的技术根基与产业实力 [1] 行业活动与参与方 - 本届年会由中国能源报、中国能源研究会主办 G20青年企业家联盟中国总部联合主办 并设置“中东能源投资论坛”等活动 [1] - 中央和国家机关有关部门负责同志、外国驻华使节、地方政府主管部门代表、中外企业负责人和专家学者等参加论坛 [1]

江苏省分布式光伏装机情况 - 截至今年11月底，江苏省分布式光伏新增装机量已超1650万千瓦，总装机规模已达6221万千瓦，两项指标均居全国首位 [1] - “十四五”期间，江苏分布式光伏从不足800万千瓦发展到超6220万千瓦，年均增量超千万千瓦 [1] 江苏省新能源整体发展 - 截至今年11月底，江苏省新能源装机总量已超1.1亿千瓦，其中分布式光伏占比约72% [1] - 分布式光伏成为江苏省能源结构调整的重要推动力 [1] 分布式光伏发展的驱动因素与特点 - 作为制造业大省，江苏电力需求旺盛、新能源消纳能力强 [1] - 分布式光伏“自发自用、余电上网”的特性，可以匹配广大企业的白昼用电需求，既能降低企业用能成本，又能实现绿色电力就近高效消纳 [1] 新型电力系统建设举措 - 为保障新能源消纳，江苏加快建设新型电力系统 [1] - 通过提升分布式光伏调控能力、整合建设虚拟电厂等举措，实现光伏发电高效消纳与灵活调度 [1]

项目建设与进度 - 鲁山抽水蓄能项目总装机1300MW，预计2027年第一台机组投产，2028年全容量投产 [2] - 林州弓上抽水蓄能项目总装机1200MW，预计2029年第一台机组投产，2030年全容量投产 [2] - 两个抽水蓄能项目均为国家重点项目，已获批政策性金融工具额度并获得银团贷款 [2] 融资与信用 - 公司于2025年7月发行的超短期融资券利率为1.74% [3] - 公司当前新增贷款利率均处于行业较低水平，在自律机制底线利率附近 [3] - 公司2025年度主体信用评级为AA+，是低成本融资的根基 [4] 煤矿资产与布局 - 新乡市陈召新煤田开发有限责任公司生产规模为60万吨/年，采矿许可证有效期至2043年2月27日，目前正开展前期工作 [5] - 公司持有中煤河南新能开发有限公司30%股权，其王行庄煤矿设计生产能力为120万吨/年，为正常生产矿井 [6] - 公司战略围绕“一进:布局上游煤矿；一优:做优煤电结构；一加强:加强新能源布局”展开 [6] 运营与财务管理 - 公司电厂主机设备折旧年限20年，年折旧率4.85%，残值率3% [7] - 公司电厂房屋建筑物折旧年限40年，年折旧率2.43%，残值率3% [7] - 资产折旧到期后仍能正常使用，后续折旧费用减少 [7] - 公司通过推动应急机组容量电价落地、进行机组灵活性改造以提升在辅助服务市场中的收益 [6]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年12月3日下午13:00-14:00通过网络文字互动方式召开了2025年第三季度业绩说明会 [1] - 公司董事长兼总经理李立峰、董事兼财务总监胡爱华、独立董事沃健、董事会秘书吴建刚出席了会议并与投资者进行了交流 [1] 2025年前三季度财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入23,499.16万元，同比下降12.38% [2][4] - 2025年前三季度，公司实现归属母公司净利润11,715.54万元，同比下降5.89% [2][4] - 2025年前三季度，公司实现扣非后净利润7,852.53万元，同比下降29.51% [2][4] - 业绩下滑主要原因为：周边供热用户需求下降导致蒸汽销售量下降、受煤热价格联动影响蒸汽销售价格同比下降、固定资产折旧同比大幅增加 [2][4] 公司业务与未来展望 - 公司是一家以生活垃圾和燃煤为主要原材料的热电联产企业，为客户提供工业用蒸汽并发电上网 [4] - 公司以提供清洁、高效、稳定、可靠的综合能源服务为宗旨，通过焚烧处置将生活垃圾转变为清洁能源 [4] - 公司未来将巩固核心竞争优势，坚持技术创新与管理模式创新以降本增效 [4] - 公司计划在传统供热业务基础上，为园区企业提供压缩空气等工业气体，并计划利用自身热源开展污泥干化处理，以实现更高效的能源利用和资源循环 [4] 行业未来发展前景 - 在全球双碳和能源转型背景下，国家政策强调积极稳妥推进碳达峰碳中和，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系 [2] - 行业前景一：推进煤炭清洁高效利用，加快能源绿色低碳转型，煤电仍将在一定时期内发挥能源安全兜底保障作用 [2] - 行业前景二：发展新质生产力，推动可再生能源向热电联产转型，国家鼓励垃圾焚烧热电联产产业化发展，未来该领域有较大发展前景 [2][3] - 行业前景三：加快构建新型电力系统，实现能源清洁低碳转型，需要科学统筹能源安全、绿色、经济三者关系 [3][4] 其他投资者问答信息 - 截至2025年第三季度末，公司股东人数为9,804人 [3]

公司改革深化提升行动成果 - 公司高质量推进国有企业改革深化提升行动，紧扣“三个作用”发挥、聚焦“三个排头兵”建设，走出具有自身特色的全面深化改革之路 [1] - 2025年是改革深化提升行动收官之年，公司将深化改革作为推动高质量发展的根本路径，形成了一批具有示范引领意义的实践成果与改革样板 [1] 强化功能使命与发挥“三个作用” - 公司围绕发挥科技创新、产业控制、安全支撑“三个作用”深化改革，以数字化绿色化协同促进新型能源体系和新型电力系统建设 [2] - 建成技术装备先进、科技含量高的交直流混联大电网，并建成一批因地制宜、各具特色的新型电力系统示范区 [2] - “电鸿”生态实现行业级突破，建成广东广州南沙、深圳前海和珠海横琴三大全域综合示范区，链接产业链生态伙伴超500家，并牵头成立开放原子电鸿开源社区 [2] - 统筹实施科技创新“十新行动”，研发出“伏羲”电力主控芯片、“大瓦特”人工智能大模型等重要科技成果，昆柳龙直流工程取得多项柔性直流特高压技术突破 [2] - 建设国家人工智能应用中试基地（能源领域电力方向）、国家新型储能创新中心等高能级创新平台 [2] 电力市场建设与绿色交易 - 打造统一电力市场建设标杆，南方电力市场启动连续结算试运行，成为全国首个多省区全主体全电量统一出清的电力现货市场 [3] - 公司与国家电网实现跨经营区常态化多品类交易全面贯通，有力支撑全国统一电力市场初步建成 [3] - 绿色交易体系基本构建，据广州电力交易中心数据，南方区域2023年以来累计开展绿电绿证交易4441亿千瓦时，2023至2025年交易电量年均增速499% [3] 体制机制改革与公司治理 - 公司深化体制机制改革，着力构建与中国式现代化进程相适配、与高质量发展要求更相适应的生产关系 [4] - 坚持将党的领导融入公司治理各环节，用“一张清单”厘清各治理主体权责界面，用“治理型行权”打破传统管理模式 [4] - 5项治理文件收录为中央企业公司治理范本，公司成为国务院首批国有企业公司治理示范企业，并入选世界一流法治企业建设试点央企 [4] - 科学构建现代企业“管理大厦”，成立企业架构部、发布企业架构规划，构建“M-21S”管理体系框架，通过“体系化、架构化、数字化”路径全面推进企业管理体系升级 [4] 经营责任制与激励机制 - 公司以全员契约化管理为抓手，系统构建责任分解、落实、评价、应用四大责任体系，推动企业“真正按市场化机制运营” [5] - 相关实践输出为央企改革先进案例，2022至2024年连续3年在国企改革有关重点任务考核中位列央企前列 [5] 依法治企与权益保障 - 公司创新构建违规追责与尽职免责并重的制度体系，全面保护六大核心权益，有效支撑15个战略主题 [6] - 该体系既强化监督问责主体责任、促进全面合规经营，又依法为改革创新者撑腰鼓劲 [6]

国际合作与技术交流 - 战略所参与中德能源工作组会议，围绕碳捕集利用封存和电力系统灵活性两大专题开展交流，并探讨后续全球能源战略研究合作 [1] - 主网部受邀参加第十三届电力系统控制、运行及管理发展国际会议，主持新型电力系统规划先进技术与实践专家研讨会，并发表适应新能源高渗透率系统的主旨演讲 [10] - 战略所研究员在IEEE能源工程与电力系统国际学术会议向国际学术界阐述大语言模型驱动电碳核算方法论的前沿研究 [9] 新型电力系统技术前沿 - 主网部参与柔性直流电网关键装备技术专题调研，围绕基础稳定理论、规划设计技术、关键装备研发等主题与高校及企业交流 [3][28] - 主网部研究员在全国电网技术交流会介绍南方电网保底电网规划建设历程、保底网架构建思路及防灾减灾差异化设计原则 [2][27] - 战略所研究员在新型电力系统国际论坛展示基于大语言模型的电碳核算认证关键技术，强调AI工具提升核算精准度与效率的潜力 [5][31] 电网规划与建设成果 - 广州电力设计院在全国优秀工程勘察设计奖评选中斩获3个奖项，包括220千伏漱玉变电站二等奖、500千伏楚庭送电线路三等奖等 [7][35] - 2025年标准设计与典型造价体系文件通过评审，为电网十四五末至十五五初期的规划建设提供统一技术依据与成本参考 [13][38] - 主网部研究员在《中国电力》年会介绍南方区域新型电力系统示范区建设的规划布局、示范成效及柔性构网技术展望 [5][32] 智能化与数字化转型 - 配网部调研电鸿物联操作系统实验室，就统一物联网数字化架构、智能终端等交流，支撑配电网十五五规划 [12][37] - 玉林供电局与南网能源院围绕新型配电系统转型，讨论四力提升、三大协同和六大推广技术在十五五规划中的应用 [16][41] - 战略所研究员在多个论坛探讨大语言模型在电碳核算、可持续交通燃料等领域的应用，展示智能化工具在能源行业的潜力 [5][9][21] 新能源与跨领域研究 - 咨询评审中心研究员在氢电协同技术论坛发表氢能在新型电力系统中作用的主旨演讲，探讨多种应用场景和发展趋势 [19][44] - 新能源部调研成都勘探设计研究院，围绕西南水电基地开发建设等议题深入交流 [23][48] - 投资所与北京大学探讨超充技术对电网风险影响、课题合作等，战略所参与可持续交通燃料专委会预备会讨论绿色转型等议题 [19][21][44][46]

政策核心与战略定位 - 2025年10月28日发布的“十五五”规划建议明确提出，要全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，并具体部署了“科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设” [2][8] - 加快智能电网和微电网建设是党中央为提升电力系统安全发展能力和能源保障水平作出的重要部署，其要求源于2024年2月习近平总书记的明确指示 [2][8] - 智能电网是新型电力系统的重要组成部分，是适应高比例新能源快速发展的物理基础，具有高度信息化、自动化、互动化的特征 [3][9] 智能电网建设的核心要求与路径 - 系统推进电网智能化建设是适应高比例新能源发电、保障能源安全的重要路径，需在电源接入、输电、变电、配电、储电、用电等各环节提高设备设施的数智化水平 [3][10] - 需持续完善主网骨干网架，以适应能源资源大范围优化配置和灵活调度要求，筑牢电网数智化基础 [3][10] - 配电网正从单纯分配电能的网络转变为源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的网络，需加强规划统筹，构建适应分布式电源规模化反送和潮流双向波动的网架 [3][10] - 需夯实电网安全运行基础，从规划、设计、建设、运维、调控等重点环节强化安全防护，提高电网对极端灾害的感知、响应和适应能力 [3][10] 智能微电网的发展方向与部署 - 微电网具有自平衡、自安全、小微化、绿色化、数智化、共享化等特征，对新型电力系统的安全稳定、经济高效、绿色低碳发展具有重要意义 [4][11] - 需从电网发展全局统筹建设智能微电网，推动其与大电网兼容并存、与配电网高效协同，促进分布式电源、电动汽车、新型储能、可调节用户等资源的灵活互动与自我平衡 [4][11] - 将布局一批智能微电网示范项目，包括在电网末端和大电网未覆盖地区建设风光储互补项目，以及在新能源富集乡村、高比例新能源供电园区等地建设源网荷储协同项目 [4][11] - 需发挥微电网在电网末端的资源优化配置与灵活管控能力，开展相关技术攻关以提升其自平衡与自调节能力 [4][11] 智能化调度体系的构建重点 - 加快建设先进的智能化调度体系，以有效提升电网对风光等新能源的接纳和灵活调度能力 [5][12] - 需优化电网调度运行机制，建设多层次智能化新型运行体系，并创新有源配电网调度模式，在分布式新能源、用户侧储能、电动汽车充电设施发展较快地区提升配电网就地平衡能力和对主网的主动支撑能力 [5][12] - 需加强分布式光伏运行管理，推动其接受电网调度、参与系统调节并公平承担调峰义务 [5][12] - 需构建统一的分散资源市场交易聚合平台，推动虚拟电厂、电动汽车、用户储能等新兴主体参与市场，通过市场机制引导需求侧资源与新能源良性互动 [5][12] 加快建设的综合效益 - 加快建设智能电网和微电网，实现主网、配电网、微电网多级协同发展，有利于进一步提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力，实现电网安全可靠、经济高效运行 [3][9] - 有利于推动多能互补和源网荷储一体化融合发展 [3][9] - 有利于带动上下游产业转型升级，实现能源科技和装备水平的全面提升 [3][9]

行业政策与监管动态 - 输配电定价四大文件修订版发布 新制度安排重点围绕新能源消纳利用、电力系统安全运行及电网管理效能提升 [1] - 新规将从准许收益、准许成本和收入结构三方面进行优化 推动输配电价政策体系“从优到精” [1] - 政策修订对新型电力系统和全国统一电力市场建设意义重大 [1] 行业投资与市场表现 - 预计“十五五”期间电网投资总额将超过4万亿元 [1] - 电网投资的重点方向是主网建设 尤其是跨省通道和西部电网补强 [1] - 在政策推动下 行业需求有望稳步增长 [1] - 12月3日 电网ETF盘中涨幅超过1% [1] - 近20日 电网ETF资金净流入超过3亿元 [1] 相关金融产品与指数 - 电网ETF跟踪的是恒生A股电网设备指数 [1] - 该指数从内地市场选取收入主要来源于电网设备相关业务的上市公司证券作为样本 以全面反映电网设备行业上市公司证券的整体表现 [1]