整体市场表现 - 2025年8月70个大中城市商品住宅销售价格环比下降，但同比降幅总体继续收窄 [1] - 前8个月商品房销售面积同比下降4.7%，降幅比去年同期收窄13.3个百分点 [4] - 前8个月商品房销售额下降7.3%，降幅比去年同期收窄16.3个百分点 [4] - 房地产市场延续分化调整态势，政策利好效应逐步显现，市场信心出现积极变化 [3] 新建商品住宅价格 - 8月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比7月收窄0.1个百分点 [2] - 上海新建商品住宅价格环比上涨0.4%，北京、广州和深圳分别下降0.4%、0.2%和0.4% [2] - 二线城市新建商品住宅价格环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点 [2] - 三线城市新建商品住宅价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点 [2] - 一线、二线、三线城市新建商品住宅销售价格同比降幅分别收窄0.2、0.4和0.5个百分点 [3] 二手住宅市场 - 8月一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅与7月相同 [2] - 二线城市二手住宅价格环比下降0.6%，降幅扩大0.1个百分点 [2] - 三线城市二手住宅价格环比下降0.5%，降幅与7月相同 [2] - 二线、三线城市二手住宅销售价格同比降幅均收窄0.4个百分点 [3] 市场先行指标与景气度 - 8月房产经纪行业景气度指数环比上升2.8至47.26，创年内最大单月涨幅 [3] - 8月新房、二手房找房热度较7月分别小幅上涨0.6和1.0 [3] - 核心城市在政策及'以价换量'带动下，成交周期、议价空间均有望迎来改善 [5] 政策影响与市场预期 - 各地区各部门因城施策稳定房地产市场，推动市场止跌回稳 [1] - 一线城市放宽外围限购、降低房贷利率等政策与市场企稳信号密切相关 [2] - 国务院常务会议明确房地产市场"止跌回稳"政策目标，核心城市陆续出台楼市新政 [5] - 随着"金九银十"传统旺季到来，叠加政策利好，成交量有望增长 [6] 企业资金与库存状况 - 前8个月房地产开发企业到位资金同比下降8%，降幅比去年同期收窄12.2个百分点 [4] - 8月末商品房待售面积比7月末减少317万平方米，连续6个月减少 [4] - 房地产去库存稳步推进，企业资金和库存状况有所改善 [4]

房地产市场整体态势 - 国家统计局表示房地产市场正朝止跌回稳方向迈进 [1] - 从前8个月情况看受国内外形势影响房地产市场有波动 [1] 市场表现数据 - 商品房销售和住宅价格同比降幅收窄 [1] - 去库存有成效 [1] 政策效果与展望 - 近期部分城市优化住房政策效果显现市场交易有所改善 [1] - 下一阶段促进房地产止跌回稳仍需继续努力 [1]

8月经济运行总体平稳 - 全国规模以上工业增加值同比增长5.2% 环比增长0.37% [1] - 服务业生产指数同比增长5.6% [1] - 社会消费品零售总额同比增长3.4% 环比增长0.17% [1] - 货物进出口总额同比增长3.5% 其中出口增长4.8% 进口增长1.7% [1] - 部分经济指标增速相较7月有所下行 但生产端数据整体在5%左右 经济运行总体平稳 [3] 固定资产投资结构分化 - 1-8月全国固定资产投资同比增长0.5% 扣除房地产开发投资后增长4.2% [1][5] - 制造业投资增长5.1% 累计增速持续回落但维持在5%以上 [5] - 基础设施投资同比增长2.0% 增速较1-7月回落1.2个百分点 [5] - 房地产开发投资同比下降12.9% 降幅较1-7月扩大0.9个百分点 [5] 房地产市场持续调整 - 商品房销售和住宅价格同比降幅收窄 去库存成效显现 [7] - 部分城市调整优化住房政策 市场交易出现改善 [7] - 房地产销售仍在下降 市场修复需要过程 [7] - 需高质量开展城市更新 增加高品质住房供给 [7] 消费市场保持扩张态势 - 1-8月社会消费品零售总额同比增长4.6% 服务零售额增长5.1% [10] - 限额以上单位家具类增长18.6% 家用电器类增长14.3% 文化办公用品类增长14.2% 通讯器材类增长7.3% [10] - 全国电影票房和观影人次同比分别增长48.6%和66.9% [10] - 消费内生动能仍需增强 需进一步实施消费提升专项行动 [10][11] 外贸展现韧性结构优化 - 1-8月货物进出口总额同比增长3.5% 其中出口增长6.9% 进口下降1.2% [11] - 对美国出口下降32.9% 降幅较上月扩大11.9个百分点 [11] - 对非美国、非东盟地区出口同比增长6.4% [11] 工业品价格出现积极变化 - 8月PPI同比下降2.9% 降幅较上月收窄0.7个百分点 [11] - PPI环比持平 结束连续8个月负增长 [11] - 行业自律和产能治理效果显现 新兴行业需求带动增强 [12] - 需进一步扩大国内需求 促进工业品价格合理回升 [12] 民间投资发展空间广阔 - 民营企业推动新能源汽车、光伏、锂电池等绿色产业发展 [8] - 积极布局人工智能、具身机器人等未来产业 [8] - 民间投资准入环境持续优化 资金和要素保障不断强化 [8]

房地产市场整体趋势 - 1-8月全国房地产市场呈现止跌回稳态势，销售、资金及库存指标均较去年全年有所改善[1][2] - 全国新建商品房销售面积同比下降4.7%，销售额同比下降7.3%，但同比降幅分别较去年全年收窄8.2和9.8个百分点[1][4][7] - 商品房待售面积连续6个月减少，8月末较7月末减少317万平方米，显示去库存成效显现[1][8] 商品房销售情况 - 1-8月全国新建商品房销售面积达57304万平方米，销售额达55015亿元[4] - 销售面积和销售额的同比降幅分别较去年同期收窄13.3和16.3个百分点，部分一线和二线城市保持增长[7] - 政策支持刚性及改善性住房需求释放是销售降幅收窄的主要原因[7] 房地产开发企业资金状况 - 1-8月房地产开发企业到位资金64318亿元，同比下降8.0%，但降幅较去年全年收窄9个百分点[1][10][12] - 从资金来源看，国内贷款10232亿元，实现同比增长0.2%，而自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款均同比下降[10] - 企业资金状况有所改善，到位资金同比降幅较去年同期收窄12.2个百分点[12] 政策影响与市场展望 - 各地区各部门因城施策稳定房地产市场，近期部分城市优化住房政策后市场交易出现改善[12] - 行业修复仍需过程，需继续增加高品质住房供给以满足居民刚性和改善性需求[12]

记者丨 李莎 杨乔羽 编辑丨周上祺 设计丨 郑嘉琪 8月70个大中城市中， 上海、杭州、沈阳、合肥、南宁、西宁、乌鲁木齐、吉林、宜昌这9个 城市新房价格环比上涨 ，上涨城市数量较7月增加3个。同时，70城中多数城市商品住宅销售 价格同比降幅有所收窄。 9月15日，国家统计局公布前8月房地产数据。前8月房地产市场 呈现市场销售降幅收窄，新房 价格环比上涨城市增加、同比降幅收窄等积极信号 。 IND 下跌 新房涨跌 二手房涨跌 新房领涨城市(环比) 新房领跌城市(环比) 上海、杭州、宜昌 包头、惠州 ¥ -0.9% 公 0.4% 南宁 会 0.3% ¥ -0.7% 重庆、扬州 南京、济南、贵阳、 沈阳、合肥、吉林 西安、唐山、湛江、￥-0.6% 公 0.2% 大理 二手房领涨城市(环比) 二手房领跌城市(环比) 北京 长春 ¥ -1.2% 公 0.1% ¥ -1.1% 西安 889 ¥ -1.0% 上海、青岛、常德 各线城市房价同比降幅收窄 上海新房价格同比上涨5.9% 一线城市新房销售价格同比下降0.9%,降幅比上月收窄0.2个 百分点。二、三线城市同比分别下降2.4%和3.7%,降幅分别 收窄0.4个和0.5 ...

还有一点小变化，对比7月，8月份新房价格上涨的城市从此前的6个变为9个。二手房价上涨的城市数量保持不变，依然为1个。包括上海、杭州、宜昌、南 宁、沈阳、合肥、吉林、西宁、乌鲁木齐。上海作为全国楼市风向标我们还要继续关注。 一月一度的70城大中城市房价出炉，9月15日早上，8月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况公布。这次房价的数据在意料之中，但也有一些小变化， 这些信号也向外界释放出不一般的意义。 8月作为传统淡季，但又赶上各地楼市利好政策陆陆续续出台，所以，大家对8月份的数据还是非常期待的，希望这次能有一些大的变化。大的变化倒没有， 但政策效果确实发挥了一些作用。 8月份，一线城市新房价格环比下降0.1%，但值得关注的是，这次的降幅比上月收窄了0.1个百分点，虽然微乎其微，但信号意义比较明显。其中，上海上涨 0.4%，北京、广州和深圳分别下降0.4%、0.2%和0.4%。 二线城市新房价格环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点。三线城市新房价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点。由此可见，一二线城市总体在向好了 转，三线城市压力依然巨大。 二手房市场作为楼市的晴雨表，更能反映楼市真实情况，所以我 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前浮法玻璃企业利润和日熔量较稳，本周暂无放水、点火产线计划，产量或平稳运行；终端需求仍偏弱，华东市场商谈重心上行带动产销，企业整体出货尚可；预计玻璃价格近期震荡运行，01合约下方支撑1140一线；建议短线逢低做多并注意止损 [2][23] 根据相关目录分别进行总结 第1章 行情回顾 国内浮法玻璃市场现货商谈重心上涨，周内均价1160元/吨，较上期上涨5.31元/吨；华北市场出货好、库存降、价格上调，沙河地区经销商销售一般，周末工厂出货减弱；华东市场商谈重心上行，山东、苏北等地跟调，价格走高带动产销，但下游订单改善有限、多数对后市缺乏信心 [8] 第2章 价格影响因素分析 2.1 供需分析 - **供应端分析**：截至9月11日，浮法玻璃行业平均开工率76.01%，环比+0.1个百分点，平均产能利用率80.08%，环比+0.3个百分点；本周暂无放水、点火产线计划，产量或平稳运行；以天然气为燃料的周均利润-174.13元/吨，环比增加4.28元/吨，以煤制气为燃料的周均利润100.40元/吨，环比减少7.14元/吨，以石油焦为燃料的周均利润29.94元/吨，环比增加5.71元/吨 [12] - **需求端分析**：截至20250901，全国深加工样本企业订单天数均值10.4天，环比+7.8%，同比+8.3%，多数深加工订单环比无明显变化，行业整体利润偏低，部分企业工程订单环比好转；浮法玻璃终端需求仍偏弱，2025年1 - 8月房地产竣工面积累积27694万平方米，同比下降17%，8月中国汽车经销商库存预警指数为57%，同比上升0.8个百分点，环比下降0.2个百分点，8月汽车产量281.5万辆，销量285.7万辆；8月份制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，比上月上升0.1个百分点，生产指数为50.8%，比上月上升0.3个百分点，新订单指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点 [14][15] - **库存分析**：截至20250911，全国浮法玻璃样本企业总库存6158.3万重箱，环比-146.7万重箱，环比-2.33%，同比-14.94%，折库存天数26.3天，较上期-0.6天；华北地区出货好、库存降，华东市场出货由弱转强、库存下滑 [17] 2.2 持仓分析 截至9月12日，玻璃期货前20会员持买仓量770040，增加6982，持卖仓量986666，增加35331，前20会员净持仓量偏空 [20] 第3章 行情展望与投资策略 浮法玻璃企业利润和日熔量较稳，本周暂无放水、点火产线计划，产量或平稳运行；终端需求仍偏弱，华东市场商谈重心上行带动产销，企业整体出货尚可；预计玻璃价格近期震荡运行，01合约下方支撑1140一线；建议短线逢低做多并注意止损 [23]

房地产市场仍朝着止跌回稳方向迈进。 企业资金有所改善 国家统计局的数据显示，1—8月份，房地产开发企业到位资金64318亿元，同比下降8.0%。其中，国内贷款10232亿元，同比增长0.2%；利用外资18亿 元，同比下降11.5%；自筹资金22974亿元，同比下降8.9%；定金及预收款18844亿元，同比下降10.5%；个人按揭贷款8857亿元，同比下降10.5%。 付凌晖指出，房地产去库存稳步推进，企业资金状况有所改善。从资金来源看，1—8月份，房地产开发企业到位资金同比下降8%，降幅比去年同期收窄 12.2个百分点，比去年全年收窄9个百分点。 9月15日，国家统计局发布的数据显示，1—8月份，房地产市场销售降幅收窄，全国新建商品房销售面积和销售额同比降幅较去年全年分别收窄8.2个和9.8 个百分点。同时，房地产企业资金和库存有所改善，房地产开发企业到位资金同比降幅比去年全年收窄9个百分点，商品房待售面积连续6个月减少。 国家统计局新闻发言人付凌晖在"8月份国民经济运行情况新闻发布会"上表示，从前8个月情况看，房地产市场虽有所波动，但仍朝着止跌回稳方向迈进。 房地产市场修复需要一个过程，促进房地产止跌回稳还 ...

房地产市场整体趋势 - 房地产市场仍朝着止跌回稳方向迈进 [1] - 房地产市场虽有所波动但修复需要一个过程 [1][8] - 房地产去库存稳步推进且企业资金状况有所改善 [8] 商品房销售情况 - 1—8月份全国新建商品房销售面积57304万平方米，同比下降4.7% [3][5] - 1—8月份新建商品房销售额55015亿元，同比下降7.3% [3][5] - 销售面积同比降幅比去年全年收窄8.2个百分点 [1][5] - 销售额同比降幅比去年全年收窄9.8个百分点 [1][5] - 部分一线和二线城市新建商品房销售面积和销售额保持增长 [5] 房地产企业库存与资金 - 8月末商品房待售面积76169万平方米，比7月末减少317万平方米 [3][6] - 商品房待售面积连续6个月减少 [1][6] - 1—8月份房地产开发企业到位资金同比下降8% [8] - 到位资金同比降幅比去年全年收窄9个百分点 [1][8] 政策影响与市场展望 - 各地区各部门积极支持居民刚性和改善性住房需求释放 [5][8] - 近期部分城市进一步调整优化住房政策，效果有所显现且市场交易出现改善 [8] - 促进房地产止跌回稳还需要继续努力 [1][8]

市场销售表现 - 1-8月全国新建商品房销售面积57304万平方米，同比下降4.7%，但降幅比去年同期收窄13.3个百分点，比去年全年收窄8.2个百分点 [1][4] - 1-8月新建商品房销售额55015亿元，同比下降7.3%，但降幅比去年同期收窄16.3个百分点，比去年全年收窄9.8个百分点 [1][4] - 相较1-7月，前8个月销售面积和销售额的同比降幅分别扩大0.7和0.8个百分点，显示市场仍面临下行压力 [8] 新房价格走势 - 8月70个大中城市中，有9个城市新房价格环比上涨，数量较7月增加3个，包括上海、杭州、沈阳、合肥等 [1][3] - 8月一线城市新房价格环比下降0.1%，但降幅比上月收窄0.1个百分点，其中上海环比上涨0.4% [3] - 8月二线城市新房价格环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点 [3] - 8月各线城市新建商品住宅销售价格同比降幅均有所收窄，一、二、三线城市同比降幅分别收窄0.2、0.4和0.5个百分点 [2] 库存与资金状况 - 8月末商品房待售面积76169万平方米，比7月末减少317万平方米，已连续6个月减少 [9] - 8月末住宅待售面积减少307万平方米 [9] - 1-8月房地产开发企业到位资金同比下降8%，但降幅比去年同期收窄12.2个百分点，比去年全年收窄9个百分点 [10] 政策环境与市场展望 - 各地区各部门因城施策稳定市场，8月以来地方稳市场新政密集发布，包括24次公积金优化政策、13次补贴和税费优惠政策 [12] - 北京、上海、深圳等核心城市相继松绑限购，加快了置业需求的入市节奏 [12] - 市场进入“金九”传统营销旺季，房企在核心城市加快推盘节奏，新规项目入市有望带动改善需求释放，市场活跃度或阶段性回升 [13] - 预计随着9、10月行业优质供应和营销力度加强，70城房价指数将延续向好局面，更多城市房价指数将企稳 [13]