公司融资与业务现状 - 公司于2024年初完成pre-A轮融资，由红杉中国种子基金和阿尔法公社联合领投 [1] - 公司目前单月收入约几十万美金，近期一个月收入为20万美金 [1][7] - 公司当前业务是为国内外卖家群体提供围绕全球短视频达人营销赛道的营销数字化平台 [1] 创始人背景与公司演进 - 创始人于北川是抖音早期核心成员，曾负责抖音早期社交关系构建，并经历其用户从几千万增长至6亿日活的过程 [1] - 公司前身为2022年创立的海外电商公司，后因TikTok店铺关闭导致资金链断裂，于2024年转型创立当前的AI营销公司 [1] - 创始人认为创业是一个认识自己的过程，初期“ego很大”，现在认识到应专注于产品技术主导的事，而非BD资源为主的事 [22] 产品战略与愿景 - 公司目标从AI营销服务演进为“AI版LinkedIn”，旨在将“关系网络”变为实时运转的智能系统，而非静态的通讯录 [2][4] - 新产品核心是解决“找对的人”的问题，将AI营销场景中处理达人合作的能力泛化至所有商业关系场景 [2] - 长期愿景是实现“双边Agent”，即当沟通双方都使用Agent时，由同一平台实现最高效、最低成本的协同 [10][11] 目标用户与核心价值 - 新产品首要服务对象是每天需要花大量时间“找人”的专业人士，包括营销经理、创业者、BD、研究员和招聘方 [5] - 这些用户的共同痛点是需在LinkedIn、数据库、社交媒体中手动进行搜索、筛选、建表和写外联等重复性工作 [6] - 产品价值在于通过AI帮助用户摆脱繁琐事务，使人最终只需获取结果，优化除熟人社交和线下会议外的大部分工作 [14] 技术路径与产品方法论 - 公司下注的核心是“大模型和垂类应用的边界”，认为边界在于那些不能被大模型内化的能力，如私有数据和实时用户反馈 [8] - Agent产品的核心壁垒在于能让所有用户成为模型标注员，通过快速反馈和学习形成数据闭环，而非仅仅依赖公开语料 [8][9] - 产品发布策略是优先保证头部场景达到80分效果，通过上线获取用户和数据反馈来迭代优化长尾需求，而非追求一步到位 [17][18] - 当前产品在职业领域或网红社媒领域表现较好，例如可精准寻找营收在5000万美金以下的美国公司CMO [19]

公司产品发布与战略 - 百度智能云于10月30日正式发布「智能营销产品免费权益」计划，旨在帮助企业以较低成本进入智能营销阶段[1] - 公司同期在国内首次亮相面向海外的AI营销视频创作平台Keevx，该平台于今年5月在海外上线[1] - 免费权益计划包含客悦智能客服终身免费使用，以及客悦智能外呼、数字员工、Keevx等产品的免费权益[1] - 百度智能云的智能营销产品矩阵完整覆盖“找对人 - 吸引ta - 转化ta - 留住ta”的营销全链路[2] - 智能化全链路营销解决方案是百度智能云“云智一体”战略在智能营销领域的延伸[5] AI营销平台Keevx的功能与优势 - Keevx是一款通过数字人+大模型加持的营销视频创作平台，可在几分钟内克隆用户的专属数字人和声音[1] - 平台能在无需重拍的基础上秒级复刻爆款视频，支持一键完成URL链接转视频、视频翻译、创意转视频等[1] - 经过近半年运营，Keevx已支持178种语言与方言互译，并能自动匹配口型与音色[2] - 平台可通过商品链接或图片快速生成数字人营销视频，帮助出海企业破解高昂制作成本、复杂本土化落地及语言文化壁垒等痛点[2] 技术基础与行业地位 - 百度智能云的闭环运营机制依托于公司全栈自研AI技术和十年对话业务积累的行业Know-How[4] - 作为全球AI云首倡者，公司构建了从芯片、算力到模型、应用的新一代全栈AI云基础设施，其自研AI芯片昆仑芯已实现3万卡集群的规模化验证[5] - 根据IDC报告，百度智能云已连续六年位列中国AI公有云服务市场份额第一[6] 行业应用与成效案例 - 在电商领域，泽沐集团引入数字员工后，实现了直播话术与短视频素材自动生成，效率提升200%，视频制作成本降低150%，直播销售GMV提升50%[5] - 在智能产品营销与售后服务领域，百度智能云联合云趣为企业打造智能产品营销Agent及售后服务专家Agent，覆盖从体验邀约、辅助下单到全链路售后的场景[5] - AI技术正将营销门槛打平，使大企业、小品牌及个体创业者都能“有资源、有工具、有影响力”[2]

公司产品发布与定位 - 百度智能云于10月30日正式发布“智能营销产品免费权益”计划，旨在帮助企业以较低成本进入智能营销阶段 [1] - 该免费计划包括客悦智能客服终身免费，以及客悦智能外呼、数字员工、Keevx等产品的免费权益 [1] - 公司首次在国内亮相面向海外市场的AI营销视频创作平台Keevx，该平台于今年5月在海外上线 [1] - Keevx平台可在几分钟内克隆用户的专属数字人和声音，并能秒级复刻爆款视频，支持一键完成URL链接转视频、视频翻译等功能 [1] 产品技术能力与优势 - Keevx平台经过近半年运营，已能够支持178种语言与方言互译，并自动匹配口型与音色 [1] - 平台可通过商品链接或图片快速生成数字人营销视频，帮助出海企业破解高昂制作成本、复杂本土化落地及语言文化壁垒等痛点 [1] - 完整的智能营销产品矩阵覆盖“找对人 - 吸引ta - 转化ta - 留住ta”的营销全链路 [2] - 其闭环运营机制依托于百度全栈自研AI技术和十年对话业务积累的行业Know-How，形成“大脑”优势 [2] 行业应用与成效 - 在电商领域，泽沐集团引入数字员工后，实现效率提升200%，视频制作成本降低150%，直播销售GMV提升50% [3] - 在智能产品营销与售后服务领域，百度智能云联合云趣为企业打造智能产品营销Agent及售后服务专家Agent，覆盖前端营销及全链路售后场景 [3] - AI技术将营销门槛打平，使大企业、小品牌及个体创业者都能“有资源、有工具、有影响力” [2] 公司战略与市场地位 - 智能化全链路营销解决方案是百度智能云“云智一体”战略在智能营销领域的延伸 [3] - 公司构建了从芯片、算力到模型、应用的新一代全栈AI云基础设施，其自研AI芯片昆仑芯已实现3万卡集群的规模化验证 [3] - 根据IDC报告，百度智能云已连续六年位列中国AI公有云服务市场份额第一 [4]

煤炭行业动态研究 - 2025Q3主动型基金重仓股中煤炭行业持仓市值占比为0.30%，环比下降0.06个百分点，处于2008年以来23%分位数的较低水平，板块拥挤度低，赔率优势明显[4] - 截至10月24日北方港口动力煤价格达770元/吨，创年内新高，四季度冬季旺季来临叠加查超产政策对供给的持续约束，煤价有望保持上涨[6] - 煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，人工成本刚性上涨、安全环保投入加大等因素驱动煤价长期呈现震荡向上趋势，头部企业呈现高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际特征[6] - 基金加仓较多的公司包括兖矿能源HK、平煤股份、华阳股份等，减仓较多的包括新集能源、陕西煤业等，建议关注稳健型标的如中国神华、陕西煤业及弹性较大的兖矿能源、淮北矿业等[5][6] 易点天下公司点评 - 2025年前三季度实现营业总收入27.17亿元，同比增长54.94%，归母净利润2.04亿元，同比增长4.4%[9] - 2025Q3单季度营收9.8亿元，同比增长46.8%，毛利率13.06%，同比下降8.99个百分点，归母净利润6006万元，同比下降4.80%[10] - 程序化广告平台zMaticoo日均广告请求达2200亿次，直连APP数超12000个，核心客户包括Viber、腾讯视频等，平台完成SDK2.0升级并内测DSP2.0，2025Q3研发费用5153万元，同比增长104.4%[11] - 公司应用Sora2、GPT-5等大模型，通过AI Drive 2.0解决方案将服务能力渗透至中长尾市场，期末合同负债9030万元，同比增长59%[12] 安利股份公司点评 - 2025年前三季度营业收入16.79亿元，同比下降6.8%，归母净利润1.21亿元，同比下降19.2%[14] - 2025Q3单季度营收5.79亿元，同比下降14.2%，归母净利润0.28亿元，同比下降51.4%，毛利率23.61%，同比下降0.68个百分点[15] - 主营产品销售单价同比增长5.57%，客户和产品结构优化，安利越南订单增加且亏损减少，与耐克、阿迪达斯等品牌合作深化，并通过New Balance认证[16][17] - 产品在比亚迪、丰田等车企部分车型上应用，并切入苹果、三星等消费电子品牌供应链，医疗健康及半导体材料领域取得进展[17] 南京银行公司点评 - 2025Q3营业收入419.49亿元，同比增长8.79%，归母净利润180.05亿元，同比增长8.06%[20] - 截至2025Q3末资产总额2.96万亿元，较2024年末增长14.31%，贷款总额1.41万亿元，较上年末增长12.34%，其中对公贷款1.07万亿元，增长14.63%[20] - 不良率0.83%，较2025H1下降1bp，拨备覆盖率313.22%，上升1.57个百分点[21] 玲珑轮胎公司点评 - 2025年前三季度营业收入181.61亿元，同比增长13.87%，归母净利润11.67亿元，同比下降31.81%[22] - 2025Q3单季度营收63.49亿元，同比增长14.00%，轮胎销量2309.56万条，同比增长7.78%，均价273.08元/条，同比增长6.14%[23][25] - 全球配套销量累计突破3亿条，连续稳居中国轮胎配套榜首，为大众、宝马、比亚迪等70余家主机厂配套，新能源配套居首，拟在巴西投资11.93亿美元设立第三基地[27] 无锡银行公司点评 - 2025Q3单季度营收同比增长4.9%，归母净利润同比增长4.6%，较Q2增速分别提升1.5和0.7个百分点[31] - 截至2025Q3末贷款同比增长10.2%，存款同比增长11.1%，对公贷款净增28亿元，为2024年同期两倍[31] - 不良率0.78%，环比持平，拨备覆盖率427.87%，环比上升3个百分点[31] 中国铝业公司点评 - 2025年前三季度营业收入1765亿元，同比增长1.57%，归母净利润108.7亿元，同比增长20.65%[33] - 2025Q3单季度归母净利润38.0亿元，环比增长7.6%，同比增长90.3%，原铝产量600万吨，同比增长6.76%[33][34] - 2025Q3长江A00铝均价20707元/吨，环比上涨507元/吨，氧化铝均价3165元/吨，环比上涨108元/吨，营业成本环比下降8.6亿元[35] 劲仔食品公司点评 - 2025Q3营收6.85亿元，同比增长6.55%，增速由负转正，归母净利润0.61亿元，同比下降14.77%[37] - 毛利率28.93%，同比下降1.13个百分点，销售费用率同比上升1.58个百分点，净利率8.89%，同比下降2.22个百分点[38] - 核心产品小鱼实现正向增长，零食量贩渠道占比提升，推出京门爆肚等新品，坚持鱼制品、禽类制品、豆制品三大品类品质化路线[38][39] 中煤能源公司点评 - 2025年前三季度营业收入1105.8亿元，同比下降21.2%，归母净利润124.85亿元，同比下降14.6%[40] - 2025Q3自产煤吨煤售价482.2元/吨，环比上涨7.5%，吨煤成本247.3元/吨，环比下降3.6%，吨煤毛利234.9元/吨，环比增长22.3%[41] - 煤化工业务中尿素销量180.5万吨，同比增长19.5%，吨毛利476元/吨，同比增长6.25%，聚乙烯吨毛利环比扭亏至517.1元/吨[42] 横店影视公司点评 - 2025Q3营收5.22亿元，同比增长15.9%，归母净利润0.04亿元，同比扭亏，毛利率7.55%，同比提升15.97个百分点[44][45] - 直营影投票房4.19亿元，同比增长15.43%，市占率3.68%，出品影片10部累计票房46.41亿元，设立大横小竖短剧品牌，加大短剧投资[46][47] 江瀚新材公司点评 - 2025年前三季度营业收入14.25亿元，同比下降16.38%，归母净利润3.22亿元，同比下降29.50%[50] - 2025Q3功能性硅烷销量3.12万吨，同比增长2080吨，销售均价15229元/吨，同比下降2255元/吨，毛利率29.29%，同比下降5.46个百分点[51][52] - 主流功能性硅烷KH550、KH560、KH570价格较10月14日低点分别上涨2000元/吨、5000元/吨、6000元/吨，行业回暖可能性增大[54] 宁波银行公司点评 - 2025年前三季度营收同比增长8.32%，归母净利润同比增长8.39%，利息净收入同比增长11.83%[58] - 截至2025Q3末贷款总额较年初增长16.31%，其中公司贷款增长30.83%，个人贷款下降4.04%，不良率0.76%，环比持平[58] 佩蒂股份公司点评 - 2025Q3营收3.61亿元，同比下降24.29%，归母净利润0.34亿元，同比下降39.35%，毛利率32.24%，同比上升1.29个百分点[61][62] - 自主品牌爵宴推出小型犬冻干新品、牛骨汤主食罐等，好适嘉品牌填补中端价格带空白，形成双品牌协同效应[62] 扬农化工公司点评 - 2025年前三季度营业收入91.56亿元，同比增长14.23%，归母净利润10.55亿元，同比增长2.88%[64] - 2025Q3营收29.23亿元，同比增长26.15%，归母净利润2.50亿元，同比下降5.01%，贸易业务营收占比提升导致毛利率下降[65] - 葫芦岛一期项目包括年产4500吨杀虫剂、8050吨除草剂等，累计投入达预算的91%，一阶段项目产能爬坡顺利[67] 国瓷材料公司点评 - 2025年前三季度营业收入32.84亿元，同比增长10.71%，归母净利润4.89亿元，同比增长1.50%[69] - 2025Q3营收11.29亿元，同比增长11.52%，经营活动现金流净额2.88亿元，同比增长42.15%[70][72] - MLCC粉体新产品需求增长，固态电解质产线预计2025年底完成，氧化锆分散液等产品导入客户，应用于显示、AI眼镜等领域[74] 博源化工公司点评 - 2025年前三季度营业收入86.56亿元，同比下降17%，归母净利润10.62亿元，同比下降41%[76] - 2025Q3纯碱均价1143元/吨，同比下降28%，小苏打均价1083元/吨，同比下降21%，拟收购银根矿业10.65%股权，持股比例增至70.65%[78][80] - 银根化工规划建设纯碱产能780万吨/年、小苏打80万吨/年，一期已达产，二期预计2025年12月建成[80] 三美股份公司点评 - 2025年前三季度营业收入44.29亿元，同比增长45.72%，归母净利润15.91亿元，同比增长183.66%[81] - 2025Q3氟制冷剂销售均价39830元/吨，同比增长56.50%，R32、R125、R134a均价同比分别增长59.58%、46.06%、58.95%[83] - 第三代制冷剂实行生产配额管理，竞争格局优化，R32、R125、R134a的Q3平均毛利同比分别增长102.05%、110.27%、113.48%[83]

公司财务与经营表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入27.34亿元，归母净利润0.36亿元，在宏观市场承压背景下展现出稳健的经营韧性和健康现金流 [1] - 公司通过加强客户精细化运营、优化业务结构、持续投入技术创新来应对市场压力 [1] 核心平台技术升级与生态整合 - 第三季度WEIQ平台成功打通小红书蒲公英API接口，并已对接抖音巨量星图、B站花火等平台，实现资源-数据-工具的全面整合 [1] - 平台构建了覆盖短视频、视频合集、直播等多场景的全自动化订单处理体系，显著降低人工跨平台操作成本，提升投放效率与流程透明度 [1] - 9月上线的WEIQ BOSS红人智投产品基于Deepseek大模型，对公司平台350万红人资源进行多维标签化处理，可将过去需要专业团队数天完成的投放方案缩短至数十秒内由AI生成 [1] - 此次升级核心是将公司十余年积累的营销数据与AI能力深度融合，把复杂投放决策转化为可复制、可标准化的服务形态 [1] AIGC业务发展 - 第三季度旗下AIGC平台灵感岛完成从单点工具向营销生态的升级，贯通创意灵感、内容生成、矩阵分发、效果追踪的完整链路 [2] - 平台推出覆盖AIGC图文、AI视频混剪、数字人直播等多场景的SaaS级解决方案，已服务上百家企业客户，覆盖汽车、电商、餐饮等多个行业 [2] 全球化战略与出海业务 - 2025年公司在香港、东京、新加坡、吉隆坡等地设立办公室，组建一站式出海营销团队 [2] - 出海业务覆盖Instagram、TikTok、YouTube等主流平台，面向3C、互联网、电商、快消等多品类头部客户，提供从品牌策略、红人营销到落地活动的全链路服务 [2] 未来战略规划 - 公司未来战略主线明确为深耕红人经济、聚焦AI+出海 [2] - 在红人营销领域，以WEIQ为核心，通过技术升级与MCN矩阵拓展，强化平台化、生态化优势 [2] - 在创新业务方面，加速灵感岛的技术迭代与海外场景融合，推进东京AI创新孵化中心建设 [2] - 在全球化方面，依托海外办公室网络扩展跨境服务版图，整合多语种平台与社媒资源 [2] - 公司以长期主义应对短期波动，以技术创新夯实护城河，以全球化布局驱动长远发展，持续在红人经济多维赛道构建系统性竞争力 [3]

OpenAI商业化战略转向 - OpenAI从反对广告转向积极拥抱广告和电商商业化，公司CEO山姆·奥特曼态度发生根本性转变，认为广告可以带来净收益并改善用户关系[1] - 公司通过招聘广告平台工程师和发布"Instant Checkout"（即时结账）功能，正式进入电商领域，在美国率先推出与Etsy卖家的直接购买功能[1] - OpenAI的野心是构建交易生态，通过掌握流量入口和交易闭环来变革营销和电商行业[2] AI广告与电商的新场景 - AI广告形态进化为基于上下文的、服务式的主动建议，在用户最需要解决方案的时刻无缝植入商业推荐，其特点是精准、及时且直接提供转化动作[3][4][5] - AI电商通过"Instant Checkout"功能实现一站式对话闭环，用户无需跳转应用或重新登录，AI在对话中完成从需求分析到确认支付的全过程，彻底消灭比价和跳转环节[6][7][8][9] AI对营销行业的重构 - 流量入口从搜索框重构为AI助理，AI成为新的超级入口，营销战场从占领有形场域转向融入用户生活的每一个决策瞬间[11][12] - 广告形态从打扰式进化到服务式，其核心转变为基于用户直接需求和AI深度理解的自然推荐，无用推荐会导致AI失去用户信任[13] - 消费者决策链路从漫长的AISAS漏斗模型被极致压缩为"对话→行动"的即时闭环，AI整合信息并直接提供最佳选项，带来更高转化效率[14] - 用户连接从依赖粗糙的群体画像深化为基于完整、动态对话历史的个体对话，实现真正的一对一营销[15] - 效果归因模型从复杂的点击追踪转向清晰的对话追踪，"对话即转化"模式使广告ROI衡量更精准，营销预算分配更高效[16][17] 品牌应对AI营销的策略 - 品牌需从搜索引擎优化转向生成式引擎优化，核心是优化被AI采纳为首选答案的概率，关键在于提供极致结构化的产品数据、建立权威性和使用自然语言兼容的描述[18][19] - 营销思维需从卖产品转变为帮助用户解决问题，品牌应预设用户提问场景并提供结构化的、能被AI识别的解决方案[20] - 品牌心智占领依然重要，需在AI渠道外持续投入以建立强大认知和用户忠诚度，目标是让用户主动指定品牌而非让AI做选择[21][22] - 品牌应积极与AI平台建立共生关系，寻求成为其首选服务商，通过打通API将产品和履约能力内嵌到AI服务流中，这被视为一种新的私域[24] - 企业需重构营销团队技能结构，打破部门边界，引入AI营销策略师、对话设计师、营销技术专家等新角色以胜任AI营销时代的要求[25]

财务业绩 - 2025年前三季度实现归母净利润2.04亿元人民币，同比增长4.41% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润6006.19万元人民币，同比下滑4.80% [1] - 剔除汇兑损益和股份支付影响后，前三季度归母净利润为8972.01万元人民币，同比增长16.95% [1] - 预计2025年至2027年归母净利润分别为2.53亿元、2.93亿元、3.21亿元人民币 [1] 业务发展 - 程序化广告平台实现高增长 [1] - Agentic AI营销智能体生态加速成型 [1] - 预发布AIDrive2.0数智营销解决方案 [1] - 应用Sora2、GPT-5等前沿多模态大模型构建AIDrive2.0解决方案 [1] 产品与技术 - AIDrive2.0架构下形成AI产品矩阵，包括AdsGo.ai、SEOPage.ai、CyberGrow、Sectionly.ai等 [1] - 通过AIAgent将服务头部客户的核心能力产品化 [1] - 业务版图向广阔中长尾市场加速渗透 [1] 客户与媒体资源 - 积极拓展新业态客户 [1] - 媒体资源多维度扩充 [1]

业绩概览 - 2025年前三季度公司实现营业收入27.17亿元，同比增长54.94% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润2.04亿元，同比增长4.41% [1] - 剔除汇兑损益和股份支付后，2025年前三季度归母净利润为2.52亿元，同比增长15.98% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入9.80亿元，同比增长46.80% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润6006.19万元，同比下滑4.80% [1] - 剔除汇兑损益和股份支付后，2025年第三季度归母净利润为8972.01万元，同比增长16.95% [1] 战略与业务发展 - 公司“服务+产品”双轮驱动战略成效显著，跨境电商领域市占率稳步提升 [1] - 公司持续深耕智能家居、新消费、短剧、AI产品等高潜力赛道 [1] - 公司头部客户的LTV及合作粘性显著提升 [1] - zMaticoo程序化广告平台保持高速增长，其SDK与DSP2.0的双端重构升级已完成 [1] 技术研发与AI布局 - 2025年前三季度公司研发投入达1.09亿元，同比增长64.52% [2] - 公司Agentic AI营销智能体生态加速成型 [2] - 2025年7月公司预发布AI Drive2.0数智营销解决方案，致力于打造垂直营销领域的Agentic AI应用 [2] - AI Drive2.0以自研EC MCP Server智能中枢为核心，整合创意素材生成、智能投放管理、产品洞察分析三大Toolbox [2] - 解决方案通过FunsData、KreadoAI、AdsGo.ai、Cycor等核心产品矩阵，实现全链路营销AI自动化闭环 [2] - 公司应用Sora2、GPT-5等前沿多模态大模型，AdsGo.ai、SEOPage.ai等AI产品矩阵加速落地 [2] 合作伙伴关系 - 2025年1月公司旗下平台Cyberklick成为AppLovin大中华区首家电商一级代理商 [3] - 通过与AppLovin合作，公司在用户行为分析、广告素材优化及投放效果监测等方面实现跨越式提升 [3] - 2025年7月Cyberklick获Snapchat官方认证，成为其官方广告服务商 [3] - 与Snapchat的合作标志着在DTC品牌营销领域的深度融合 [3]

投资评级与核心观点 - 报告对易点天下维持"买入"投资评级 [1][5][7] - 目标价为人民币38.00元 [5][7] - 核心观点：尽管Q3单季度毛利率下滑导致短期利润承压，但中长期仍看好公司营销出海发展前景，AI技术赋能与程序化广告业务增长潜力是主要驱动力 [1][5] 财务表现摘要 - 25年前三季度总营业收入27.17亿元，同比增长54.94% [1] - 25年前三季度归母净利润2.04亿元，同比增长4.41%；扣非后归母净利润1.12亿元，同比下降39.16% [1] - Q3单季度营收9.80亿元，同比增长46.8%；Q3单季度归母净利润0.60亿元，同比下降4.80%，环比下降31.42% [1] - 剔除信用减值和投资收益变动影响后，25年前三季度同口径内生利润增速约为0.3% [1] 盈利能力分析 - 25年前三季度公司毛利率16.05%，同比下降5.42个百分点；Q3单季度毛利率13.06%，同比下降8.99个百分点，环比下降6.53个百分点 [2] - 毛利率下滑主因大客户媒体业务毛利率承压及中长尾程序化广告业务处于投入拓展阶段 [2] - 25年前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为1.73%/4.40%/4.00%/-1.21%，总体保持稳定 [2] AI技术赋能与产品进展 - 公司发布新一代数智营销解决方案AI Drive 2.0，整合多模态能力，实现智能洞察-创意生成-自动投放-数据归因的全链路营销AI自动化闭环 [3] - 全托管AI广告投放专家AdsGo.ai在内测阶段实现营销策略到广告发布仅需5分钟，创意生产测试效率提升268%，客户平均ROAS提升190% [3] - zMaticoo程序化广告平台完成升级，通过OM SDK合规认证，截至25年10月底直连超12,000款APP，日均广告请求量达2,200亿次，覆盖独立用户超13.3亿、独立设备20亿台 [4] 盈利预测与估值 - 维持25-27年归母净利润预测为2.74/3.47/4.29亿元 [5] - 基于26年可比公司Wind一致预期PE均值49.3X，给予公司26年51.7X PE估值 [5] - 预测25-27年营业收入分别为35.13/43.10/50.17亿元，同比增长37.92%/22.69%/16.41% [12]

文章核心观点 - 抖音平台流量巨大，日活跃用户超过8亿，企业号数量达800万，但70%的企业账号面临“零转化”困境 [1] - 短视频营销已成为企业必修课，商家自播平均转化率在2025年降至1.8%，同比下滑35%，而专业代运营合作品牌的GMV增速高达217% [1] - 代运营服务已从辅助角色升级为企业增长的核心引擎，选择专业、可靠的代运营公司至关重要 [5][16] 市场痛点 - 抖音电商生态持续升级，算法月均调整超过3次，企业响应滞后可能导致流量暴跌超过60% [5] - 中小微企业普遍面临专业人才短缺、平台规则复杂且更新频繁、投入预算有限三大难题 [5] - 代运营行业鱼龙混杂，存在以“纯提点、无服务费”为诱饵后期收费、承诺“保上热门”实则刷数据、完全依赖甲方想法缺乏专业洞察等不良现象 [5] 上海抖音代运营实力机构解析 - 追马网：成立于2016年，深耕工业品获客，核心团队拥有13年经验，独创“四霸法则”可在3个月内将自然流量占比提升至70%，已帮助1000多家企业实现互联网转型，线上获客成交金额达500亿元 [6] - 霸首网：成立于2020年，擅长“工厂实景+剧情反差”内容打法，视频平均完播率达38%（行业平均约22%），曾助力客户业绩暴涨300%，单月最高产出7条百万播放视频 [9] - 芃熠网络：成立于2019年，由前字节跳动算法工程师带队，以技术驱动，AI脚本生成器和智能剪辑系统使效率提升3倍，通过AI批量生成内容帮助客户在三个月内触达潜在企业超1200家，获得27个试样订单 [10] - 沪抖会：成立于2021年，专注于上海本土市场，采用“基础代运营+成果分成”模式，曾联合5家包装机械厂举办系列直播，单场总观看人次突破50万，合计收获询盘230+条 [11] - 浙抖会：成立于2022年，总部在杭州，上海设运营中心，专注于工厂直播等场景，首创“三阶直播法”，曾为外贸工厂策划直播成功吸引欧美采购商，期间收到17封正式采购邮件 [12] 甄别代运营公司核心要点 - 需警惕“虚假承诺”陷阱，如承诺“几条视频做到10万粉丝”或“保上热门” [14] - 应核实案例真实性，重点关注转化指标如询盘量、留资成本下降比例 [15] - 需明确服务内容与收费标准，避免后期纠纷，对“纯提点”模式要特别警惕 [15] - 避免一次性签订长期协议，可先试水3-6个月验证ROI，并保留合作证据 [15] - 应重视数据反馈与沟通机制，靠谱的公司会定期提供数据分析并沟通策略调整 [16]