文章核心观点 - 缅甸电力部部长明确表示中国是缅甸电力领域最核心的合作伙伴，双方合作是推动缅甸电力安全稳定供应和能源结构转型的核心动力 [2] - 缅甸未来20年发展规划将与中国在水电、光伏、风电及输配电系统建设等领域深化合作，目标是共建区域能源枢纽 [2][7] 缅甸电力行业现状 - 截至今年9月，缅甸全国总装机容量达6357兆瓦，能源结构以水电为主（占比51%），天然气发电为辅（占比40%），光伏发电约占3% [4] - 主干输电电压为230千伏，连接中部与南部的500千伏输电线路已建成，配套变电站预计明年完工，将提升电力传输效率 [4] - 缅甸计划到2030年，将不含水电的可再生能源占比提升至11%（装机容量2000兆瓦），若获国际支持，比例有望提升至17%（装机容量超3000兆瓦） [4] 清洁能源项目进展 - 全国8座集中式光伏电站（总装机240兆瓦）已全部接入国家主干网，多个离网小型光伏项目（约23兆瓦）稳定运行 [4] - 目前有9座水电站、13座太阳能电厂在建，并正开展30处光伏和39处水电项目的可行性研究 [4] - 未来将重点出台光伏产业扶持政策，鼓励地面、水上及屋顶光伏项目全面铺开 [4] 中缅电力合作深度 - 在缅甸跨境电力合作项目中，约70%的投资来源于中国，合作覆盖电源开发、输配电系统建设及跨境联网等关键环节 [2][7] - 未来合作将聚焦四大领域：水电升级、地面及水上光伏开发、陆上与海上风电布局、全产业链协同 [7] - 所有合作规划围绕保障电力供应安全稳定、提升系统可靠性展开，以解决区域电力分配不均和电网承载能力不足等问题 [7]

全社会用电量与新能源汽车销量 - 前三季度全社会用电量达77675亿千瓦时，同比增长4.6% [1] - 8月份全社会用电量达10154亿千瓦时，同比增长5.0%，是继7月份后单月用电量再次突破万亿千瓦时 [1] - 2025年前8个月国内新能源汽车销量达808.8万辆，同比增长30.1%，推动负荷侧用电需求攀升 [1] 新型电力系统特征与建设路径 - 当前新型电力系统呈现多层次能源结构稳定保供、源网荷储柔性协同、清洁化智能化等特征 [1] - 国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书》，制定“三步走”发展路径：加速转型期（2023-2030年）、总体形成期（2030-2045年）、巩固完善期（2045-2060年） [3] - 目标到2030年推动新能源成为发电量增量主体，截至2025年3月全国电力装机达34.3亿千瓦，清洁能源装机占比超过59%，风光新能源装机首次超过火电 [3] 电源侧：火电与新能源协同 - 火电作为电力系统“压舱石”，超临界机组可根据新能源发电峰谷进行柔性调节，负荷率深调至30%为新能源让路，夜间快速提升负荷补位 [2][3] - 大唐湘潭发电公司2025年迎峰度夏期间机组平均负荷率41.75%，同比下降9.31% [5] - 云南祥云经开区鸿新新能源厂区建设集风光储为一体的智慧能源示范项目，提升可再生能源就地消纳比例 [2] 电网侧：特高压与输电技术 - 全国已建成“22交21直”共43项特高压工程，“西电东送”能力超过3亿千瓦，支撑东中部地区约1/5的用电需求 [6] - 酒泉至湖南、宁夏至湖南两条±800千伏特高压直流输电工程有效缓解湖南用电缺口 [6] - 长缆科技研发的110KV至550KV系列电缆附件及高压直流电缆附件，应用于如东±400kV、厦门柔直±320kV等海上风电柔直并网示范工程 [7] 负荷侧与储能侧：智能化与顶峰填谷 - 威胜信息通过新能源接入解决方案实现光伏并网刚性可控、柔性可调，提升分布式光伏并网效率与电网稳定性 [7] - 浙江今年夏季储能最大充放电功率突破220万千瓦，抽蓄最大充放电功率超过900万千瓦，创历史新高，增强系统“顶峰填谷”能力 [7] - 源网荷储协同增强系统调节能力，实现电力稳定供应，提升能源利用效率与系统运行韧性 [8] 系统智能化与数字化转型 - 华银电力应用超临界技术减排，通过无人机盘煤及人工智能分析技术每年减少煤炭损耗5000吨 [9] - 湖南长缆智能科技有限公司部署管道可视化机器人对地下电缆通道实施智能巡检，提升故障识别效率与运维精度 [9] - 威胜信息通过智慧园区解决方案实现园区级光储充一体化智能调控 [9] 技术瓶颈与未来挑战 - 柔性直流输电技术与装备、长时电化学储能技术亟待创新，特高压套管、分接开关等核心装备研发尚未全面突破 [10] - 需加速人工智能技术与电力发展深度融合，建立健全电力交易市场 [10] - 新型电力系统建设在可再生能源装机规模、电网基础设施、电力技术等方面处于全球领先地位，为经济发展提供强劲引擎 [9]

空气质量改善成效 - 自2013年实施清洁空气行动以来，全国PM2.5浓度水平大幅下降，2024年全国339个地级及以上城市整体PM2.5年均浓度相比2013年下降59% [3] - 重污染天气减少九成以上，重点区域及部分城市实现空气质量历史性改善 [1][3] 地方治理最佳实践 - 上海市工业源VOCs治理从2007年起步，历经试点探索到2020年开启深化治理新阶段，形成“先行先试、以点带面、稳步推开”的推进模式 [2] - 上海大气污染治理模式从“一厂一策”升级为“一行一表、照表施治”，实现从个性化方案向标准化管理的跨越 [2] - 上海通过搭建多源融合数据信息底座，形成重型柴油车全天候实时监管，建立算法驱动的全链条智慧化监管，构建全过程闭环管理体系 [3] - 成都市开展近零碳施工工地试点，京津冀及周边地区推行大气污染联防联控 [2] 未来政策与标准导向 - 多位专家建议尽早加严环境空气质量标准，以25微克/立方米作为目标驱动产业结构优化升级 [5] - 实施更严格标准将驱动能源结构转型，推动电力部门向清洁能源转型，表现为煤电占比下降、清洁能源发电占比增长 [5] - 标准加严会驱动产业结构优化升级，高污染行业产出下降，低污染行业产出提升 [5] 深度攻坚挑战与方向 - 大气污染防治步入深度攻坚新阶段，面临产业升级、能源结构调整和绿色交通等综合措施同步推进的挑战 [4] - 跨区域污染传输问题对区域协作提出更高要求 [4] - 下一步需提升PM2.5及其主要组分浓度精准预报能力，完善减排清单，提升重污染天气应急监管效能 [4] 结构性调整核心领域 - 专家建议聚焦能源、产业与交通三大领域的结构性调整措施 [6] - 具体措施包括加快能源结构优化、优化供热与终端用能体系、推动产业结构升级与布局优化、以交通结构优化和清洁化终端为抓手 [6]

核心观点 - 报告核心观点认为中国"碳达峰"目标与三轮国家自主贡献（NDC）紧密相关，将推动能源结构转型、产业低碳化和技术创新，并在"十五五"规划期间成为重要投资主线 [2][6][9] - 中国二氧化碳排放当量目前仍处于上升状态，但同比增速已呈现收敛趋势，2024年总量为12533亿吨，占全球总量的3071% [4][5][15][20] - 各行业碳达峰进展不一，电力、钢铁、水泥、铝等行业已实现或即将达峰，而交通、石油化工等行业实现2030年达峰难度较大 [6][24][25] - 投资重点将围绕非化石能源加码、高耗能产业深度脱碳和终端用能电气化三大领域展开，短期市场受中美贸易冲突和3900点压力位影响可能宽幅震荡，但碳达峰相关方向预计成为关注焦点 [6][7][9][30] 碳达峰政策演变 - 中国已公布三轮NDC：第一轮（2015年）目标为2030年左右二氧化碳排放达峰，单位GDP碳排放比2005年下降60%-65%，非化石能源占比20%左右 [11] - 第二轮（2020年）目标升级为2030年前二氧化碳排放达峰，单位GDP碳排放比2005年下降65%以上，非化石能源占比25%左右，风电、太阳能装机达12亿千瓦以上 [12] - 第三轮（2025年）覆盖全经济环节，首次设定绝对减排量，目标为2035年温室气体净排放比峰值下降7%-10%，非化石能源占比30%以上，风电、太阳能装机力争达36亿千瓦 [3][13] 全球与中国碳排放现状 - 2024年全球能源相关碳排放量增长132%至40812亿吨二氧化碳当量，创历史新高 [15] - 中国内地2024年二氧化碳排放当量为12533亿吨，占全球总量的3071%，居世界首位，美国、印度、俄罗斯分别占1252%、799%、551% [15][20] - 2014-2024年间中国二氧化碳当量排放总量呈现震荡上升态势，但同比增长呈现收敛趋势 [5][22] 重点行业碳排放与达峰进展 - 电力行业碳排放量最大，为564亿吨，占总量的4500% [23] - 钢铁行业碳排放180亿吨，占比1436%；水泥行业约120亿吨，占比957%；交通行业约130亿吨，占比1037% [23] - 截至2025年三季度，水泥、铝、电力、钢铁等行业已实现或即将实现碳达峰 [6][24] - 交通行业新能源汽车渗透率超40%，但达峰难度仍大；石油化工行业因成品油消费问题达峰"极难" [6][25][26] 未来投资方向 - 能源系统清洁化：重点包括大型风电光伏基地、分布式光伏、农光互补、配套储能系统（新型锂电、液流电池）、智能电网升级及煤电灵活性改造 [6][26] - 高耗能产业深度脱碳：钢铁行业推广短流程与氢冶金、废钢回收；水泥行业推广非碳酸盐原料和生物质燃料替代、配套CCUS集群；石化行业推行绿氢炼化、生物基材料研发 [6][27] - 终端用能电气化：交通领域推广新能源重卡、充电桩/换电站网络、船舶岸电改造、可持续航空燃料（SAF）；建筑领域推广超低能耗建筑、热泵、光伏建筑一体化（BIPV） [7][29] 短期市场观点与建议 - 2025年10月以来中美贸易冲突升温，上证指数处于3900点压力位附近，预计对A股市场造成影响，延长宽幅震荡时间 [9][30] - "十五五"规划落地在即，碳达峰相关投资方向大概率成为重要关注方向 [9][30] - 建议关注前期已充分调整的银行、保险等金融板块，反内卷、大环保相关板块，以及实现碳达峰相关的新能源领域 [9][30]

文章核心观点 - 非洲能源转型矿产储量丰富且品位高 在全球转型矿产体系中具有关键战略地位 中非在资源和技术等方面存在显著互补性 合作潜力巨大 但将合作潜力转化为实际落地仍面临诸多系统性难题 [2][2][2] 非洲矿产资源禀赋 - 非洲钴储量占全球约55% 主要集中在刚果（金）[2] - 刚果（金）拥有非洲超过70%的铜矿储量 [2] - 非洲铂族金属储量约占全球90% 且集中在南非 [2] - 铝土矿资源集中在西非国家几内亚 [2] 全球能源转型背景 - 全球能源结构向清洁化低碳化转型 本质是构建以可再生能源为核心的新型工业体系 [2] - 这一系统性变革高度依赖铜铁铝锂钴镍稀土及铂族金属等能源转型矿产资源 [2]

行业宏观背景与趋势 - 全球碳中和目标深化与能源结构转型驱动别墅价值锚点改变 从传统硬件转向绿色基因和内在智慧 [1] - 别墅光储市场正加速从萌芽期走向成长期 展现出作为家庭能源基础设施的经济价值与投资属性 [1] - 别墅光储解决方案深度参与高端不动产的价值重构 成为一个值得关注的细分赛道 [1] 产品核心价值与功能 - 别墅光储系统是覆盖"发、储、用、管"全链条的一体化解决方案 而非简单的安装光伏板 [1] - 系统能全面满足别墅多样化生活场景用能需求 白天光伏发电自用 多余电能储存 夜间储能系统释放电能以保障用电稳定并降低电费 [2] - 系统具备离网运行能力 遭遇突发断电时可快速切换至紧急供电模式 满足24小时不间断用电需求 保障用电安全 [2] - 核心价值在于提供绿色、高效、智能、安全的能源使用体验 使用户从能源的"被动消耗者"转变为"主动管理者" [3] - 配合能源管理App 用户可实时掌握发电与用电情况 灵活调整用能策略 [3] 高端客群需求与价值认同 - 精英阶层寻求更深层次的价值表达 从显性奢华转向关注精神层面的获得感 别墅绿电成为身份新标签 [4] - 产品采用极致美学设计 使光伏组件与建筑屋顶完美融合 提升整体美感以回应高端客群对美学的严苛要求 [4] - 提供从勘测、设计、安装到售后的一站式管家服务 以全程尊享式体验回应高端客户对省心与安心的期待 [4] 经济价值与资产属性 - 绿电解决方案不应被视为家庭消费 而应被理解为启动不动产价值的"绿色金融引擎" 增强房产韧性与价值潜力 [6] - 产品深度融合家庭绿电与智能科技 契合高净值人群对全屋智能与前瞻生活方式的追求 [6] - 具体案例显示 约150平方米屋顶每年可发约2.6万度绿电 节约电费2万多元 实现减碳20吨左右 相当于种植一千多棵树木 [6]

国家电投集团新疆哈密有限公司红星二场光伏一电站运营情况 - 电站将太阳能转化为清洁电能并汇入电网 [1] - 电站今年上半年发电量约1354万千瓦时 [3] - 电站发电量相当于替代标准煤4000吨 减少二氧化碳排放约7000吨 减少粉尘排放1.2吨 [3] 新疆第十三师新星市清洁能源产业发展 - 当地园区已落地企业8家 累计装机容量达270兆瓦 [5] - 园区年发电量可达4.59亿千瓦时 电力接入国家电网 [5] - 当地立足丰富光照和风力资源 构建新能源与传统能源协调发展的能源体系 [5] - 当地打造“风光水火氢储”六位一体综合能源体系 [5] 新疆第十三师新星市能源产业经济数据 - 综合能源产业规上企业实现产值26.4亿元 增加值（可比价）17.3亿元 [5] - 综合能源产业增加值占规上工业增加值比重达23.2% [5] - 新能源装机占总装机比重已达54% 清洁能源成为重要组成部分 [5]

电站项目概况 - 句容抽水蓄能电站是世界坝体最高抽水蓄能电站，总投资96.06亿元，总装机容量135万千瓦 [2] - 电站安装6台22.5万千瓦可逆式水轮发电机组，枢纽主要由上水库、下水库、输水系统等建筑物组成 [2] - 截至调研时，1-5号机组已投入使用，6号机组计划在10月28日实现投产发电 [2] 技术特点与运行机制 - 电站坝高182.3米，依托上、下水库的天然落差实现能量转换，用电低谷时抽水蓄能"充电"，用电高峰时放水发电"放电" [4] - 电站通过机组调峰、调频、调相运行等方式消纳富余电能，配合核电、风电等多种电源运行 [4] 经济效益与环保贡献 - 电站全部投产后，年抽水电量将达18亿千瓦时，年发绿电13.5亿千瓦时，可满足约36万户家庭一年用电需求 [7] - 电站每年可减排二氧化碳、二氧化硫约35.7万吨，对缓解江苏调峰压力、促进新能源消纳具有重要意义 [7] 区域电力需求背景 - 江苏省去年全社会用电量达8487亿千瓦时，今年夏天最高用电负荷达到1.55亿千瓦，同比增长5.99% [1] - 截至今年8月底，江苏省风电和光伏装机容量达10861.63万千瓦，对配套储能消纳提出新要求 [1]

交付事件与船舶规格 - 全球首座吊装能力突破三千吨级的全直流供电风电安装船“北欧之风”号在山东烟台正式交付 [1] - 该船由烟台中集来福士海洋工程有限公司打造，全长146米，最大排水量达5.6万吨 [1] - 船上配备3200吨主吊机与2级动力定位系统，可在欧洲北海8级风浪、零下15℃低温的恶劣海况下稳定作业 [1] 技术突破与性能优势 - 核心突破在于采用全直流供电模式，通过燃油发电机为蓄电池充电、蓄电池供应设施用电的运行逻辑 [2] - 该供电方式减轻了空船重量、提升了船舶负载能力，并最大程度减少燃油消耗 [2] - 船舶可兼容当前主流15兆瓦、20兆瓦风机的运输与安装任务，为远海大型风电项目建设提供关键装备支撑 [1] 环保效益与碳排放 - 经测算，该船安装风电设备的碳排放量仅为传统交流供电船舶的30% [2] - 单兆瓦碳排放减少70%以上 [2] 行业影响与战略意义 - 填补了全球超大型全直流风电安装船的技术空白，标志着在超大型风电安装装备领域掌握核心技术 [1] - 技术突破将增强在全球新能源装备产业链中的竞争力，助力全球海上风电向深远海、大型化方向发展 [2]

上市概况与市场热度 - 长江能科于2025年10月16日在北京证券交易所上市，证券代码920158 [1] - 公司IPO审核流程仅7个月，远快于北交所平均12个月，刷新行业上市速度 [1] - 公开发行股票3000万股，全额行使超额配售选择权后增至3450万股，发行价格为5.33元/股 [1] - 网上申购环节有64.26万户投资者参与，有效申购量达1365.68亿股，冻结资金高达7279.06亿元，申购倍数4791.84倍，中签率仅0.0209% [2] 财务表现与盈利能力 - 2022至2024年净利润连续增长，分别为4068.19万元、4085.45万元、4916.39万元 [2] - 2024年净资产收益率为15.12% [2] - 2025年上半年营收微降6.23%，但净利润仍实现4.02%的同比增长 [2] 募集资金用途与项目效益 - 本次募集资金1.6亿元将投入“年产1500吨重型特种材料设备及4500吨海陆油气工程装备项目”与“研发中心建设项目” [3] - 装备制造项目税后静态投资回收期为5.66年，税后内部收益率为25.14% [3] - 研发中心项目计划升级镇江基地、新建南京中心，重点攻关氢能装备、海工装备等前沿技术 [3] 核心技术与行业地位 - 公司是国内电脱设备领域连续三年市占率第一的“隐形冠军”，国家级专精特新“小巨人”企业 [1][4] - 截至上市前拥有17项发明专利、44项实用新型专利，7项科技成果被鉴定为“国际先进或领先” [4] - “单系列1200万吨/年高酸重质原油电脱盐成套技术”获“国家重点新产品”认证，电脱设备运行能耗显著降低，油水分离效率提升15%以上 [4] 客户基础与市场拓展 - 公司是中国石化、中国石油、中国海油的长期合格供应商 [4] - 海外市场获得阿联酋阿布扎比国家石油公司、科威特原油公司、卡塔尔能源公司等国际巨头的合格供应商资格，产品远销20余个国家和地区 [5] 产品矩阵与业务发展 - 主营业务涵盖电脱设备、分离设备、换热设备等六大类产品，广泛应用于油气工程、炼油化工、海洋工程等领域 [2] - 已形成覆盖海工装备、换热设备、气体设备、新能源设备的多元产品矩阵 [5] - 在换热设备领域，研制的浮式LNG微通道换热装置达“国际先进”水平 [5] 新兴赛道与技术储备 - 在LNG设备领域，“SXLG-7000大型船舶LNG供气系统气化装置”入选“江苏省首台（套）重大装备” [6] - 在氢能设备领域已获7项实用新型专利授权，5项相关发明专利进入实质审查阶段 [6] - 结合新型碳矿化CCUS技术研制钢渣固碳装置，并研发易凝高粘原油高压电场改性技术 [6]