业绩说明会概况 - 2025年半年度业绩说明会于9月19日举行 总经理吴正国、董事会秘书兼财务负责人李尧、独立董事柴毅出席 [1] - 投资者共提问14个 公司答复率100% 实现良好互动 [1] 产品研发与业务布局 - 公司聚焦工业自动化仪表主业 持续对标赶超 加快中高端产品研制 [2] - 2025年新推出汽机旁路调节阀、多回转直流电动执行机构、熔盐耐高温超声波流量计、新一代高压加氢多点热电偶、APL全系列智能仪表等产品 [2] - 未涉及光刻机用真空规研发 [2] - 未涉及机器人用谐波减速器产品 [2] - PDS智能压力变送器、燃料调节阀、超低温蝶阀、温度仪表等产品已在航空航天领域应用 [2] - 智能压力变送器、温度仪表产品中标山东电建三公司沙特PP12仪器成套设备采购项目 [3] - 熔盐浮子流量计、高温耐辐照超声波流量计等产品陆续运用或中标中科院钍基熔盐堆项目 [3] 产能与基地建设 - 仪器仪表基地（蔡家）三期工程主要生产大口径阀门和特殊用阀门 [3] - 受前期工程建设进度影响 三期工程进度有所减缓 现阶段正在安装厂房和研发大楼幕墙 [3] - 目前主力产品产能及产能利用率保持在合理区间 [3] 行业市场与业务前景 - 国家高度重视煤化工行业 新疆、内蒙古等地煤化工投资不断增加 [3] - 下半年煤化工项目相关招标信息将有所增加 公司与煤化工头部企业保持紧密技术合作和商务联系 [3] - 横河川仪核心产品EJA变送器在国内中高端市场市占率排名第一 下游领域中石油化工行业营收占比较高 [3] - 2024年下半年以来受石油化工行业有效需求不足和竞争加剧影响 横河川仪业绩和利润受到冲击 [3] 财务与分红政策 - 公司坚持持续稳定分红 公司章程约定"每年以现金形式分配的利润不低于当年实现的可供分配利润的30%" [2] - 2024年度权益分派已于2025年6月24日实施 [2] - 2025年经营目标为营收85亿元 利润8.08亿元 但目标达成受多方面因素综合影响 [3] 控股股东变更进展 - 国机集团受让公司控制权事项审批时间较长 目前正在推进中 [2][3] - 中央企业对上市公司控制权的受让审批时间相对较长 后续进展需关注公司公告 [2][3] 市值管理策略 - 公司认为市值管理核心是价值管理 将扎实做好主业经营 夯实基本面 提升内在价值 [2][3] - 将继续加强与资本市场互动 保持与投资者良好沟通 推动公司规范运作和持续成长 [2][3]

机队与航线布局 - 截至2025年6月公司拥有全货机25架（含4架已退役待转让），其中13架B777货机、5架A330货机、3架B747货机 [1] - 形成以B777和B747为主力机型覆盖欧美长航距市场，A330为辅助机型补充中远程市场的布局 [1] - 全货机执飞航线25条，其中国际航线23条，国内航线2条，新开境外货机航点包括河内、格拉斯哥、迪拜等 [1] 运营效率 - 2025年1-6月全货机日平均利用小时数约为13.29小时，较2024年同期提升明显 [2] - 通过强化生产组织等措施，飞机日利用率在运力引进基础上总体保持稳中有升趋势 [2] 战略发展 - 公司密切关注中美贸易政策变化，当前关税处于"暂停期"仍在磋商谈判，4月以来美国关税引发的短期影响已被市场逐步消化 [2] - 立足于"双循环"格局拓展航线网络，加强与上下游协作应对贸易保护背景下的不确定性 [2] - 落实"客货并举"战略，通过多种途径加强投资者交流，并研究市值管理工具适时运用 [2] 股东回报 - 已制定《首次公开发行人民币普通股（A股）股票并上市后三年股东回报规划》 [2] - 将综合考虑企业发展与投资者回报合理确定利润分配方案 [2]

机队与航线情况 - 截至2025年6月，公司拥有全货机25架（含4架已退役待转让），其中13架777货机、5架330货机、3架747货机 [2] - 全货机执飞航线25条，其中国际航线23条，国内航线2条，覆盖14个国家的23个城市 [2] - 2025年上半年新开6条远程货机航线（上海-河内、广州-巴黎等），其中河内、格拉斯哥、迪拜为首次开航的境外航点 [2][3] 运营效率指标 - 2025年1-6月全货机日平均利用小时数约为13.29小时，较2024年同期明显提升 [3] - 通过优化运力投放和市场布局，飞机日利用率总体稳中有升 [3] 外部环境应对策略 - 中美关税处于"暂停期"，公司密切关注外部因素对物流业的影响 [3] - 中国上半年经济增长5.3%，4月以来美国关税的短期影响已被市场逐步消化 [3] - 基于国家"双循环"发展格局，服务中国制造业创新成长和产业升级 [3] - 持续拓展航线网络，加强与上下游合作伙伴协作以增强风险抵御能力 [3] 市值管理与投资者回报 - 制定《市值管理办法》，明确市值管理是公司战略管理重要内容 [4] - 聚焦航空货运主责主业，落实"客货并举"战略，打造航空物流综合服务商 [4] - 通过多种途径加强与投资者交流，增强投资者信心 [4] - 已制定上市后三年股东回报规划，将持续增强现金分红稳定性、持续性和可预期性 [4]

战略体系与业务布局 - 确立"11445"战略体系 以产融结合国际知名、国内一流金融服务企业为愿景 着力实施创新、市场、服务、绿色四大战略 [1] - 昆仑银行推进产融战略布局 形成"上通下贷+线上线下"产融特色产品体系 [1][2] - 中油财务深耕司库服务与产业金融 在财务公司行业享有较高认可度 [2] - 昆仑金融租赁实施差异化、特色化、国际化战略 资产规模稳中有升且质量良好 [2] - 昆仑信托围绕能源化工产业链转型 建设国内一流能源信托公司 [2] - 专属保险强化保险保障支撑 为中国石油集团提供资产、责任及员工健康保险保障 [2] - 中意人寿坚持产业金融定位 围绕"五篇大文章"推动高质量发展 [2] 市值管理与资本运作 - 将市值考核指标纳入管理层年度业绩合同 [2] - 制定《质量回报双提升》行动方案 涵盖产融结合、风险防控、股东回报等七大举措 [2] - 研究引入长期耐心资本 综合运用多种市值管理工具 [3] - 少数股东权益金额较大 目前暂无收购部分股权的计划 [3] 数字人民币与合规管理 - 关于WDB领域坚持依法合规原则 目前无具体举措但持续跟踪政策研究 [3]

市值管理与股价表现 - 公司股价长期低迷，净资产7元多，但股价长期低于净资产 [1][2] - 公司2025年4月3日公告估值提升计划，包含七项措施，正在逐步落实中 [1][2] - 公司暂无股份回购计划 [3] 财务状况与盈利能力 - 公司持有现金38亿元 [1][2] - 公司每年都进行分红 [1][2] - 子公司大有期货2025年上半年实现营业收入21.66亿元，营业利润2226.48万元 [2] 资产注入与投资机会 - 公司正在积极推进大股东资产注入及寻找投资机会 [2] - 公司未知大股东是否有将主营芯片的长城银河注入上市公司的计划 [2] 投资者关系活动 - 公司于2025年9月19日通过全景网召开业绩说明会 [1] - 公司董事会秘书、证券事务代表及证券事务部副部长参与活动 [1] - 公司就投资者提出的10个问题进行了回复 [1][2][3]

AI业务发展 - 人工智能业务聚焦AI+电力领域四大方向：问答咨询助手、智能分析报告、领域专业智能体应用、智能设备（如速断开关、无人机巡检机器人）[2] - 通过"总部标杆+区域复制"模式拓展发电集团及地方能源市场 并向医疗、建筑等非电行业延伸[2] 医疗行业拓展 - 服务数十家医院智慧财务项目 包括深圳市第二人民医院多院区一体化平台完成预算/报账/资金管理等模块上线[5] - 复旦大学附属华山医院数字财经系统实现预算管理/合同管理等全院科室全面上线[5] - 持续优化北大口腔医院、河南省人民医院等十多家医院业务[5] DAP全域应用推进 - 电网主业工程物资资产精益管理：支撑国家电网资产价值精益管理三年行动方案 覆盖工程全过程/物资全领域/资产全寿命业财融合[4] - 原集体企业工程施工应用：完成辽宁、湖南试点单位工程及物资应用上线 打造集体企业DAP全域应用标杆[5] 投资者关系管理 - 2025年累计开展二十余场投资者交流会（含AI/RWA专题会、重点机构一对一沟通会）吸引两百余位投资者参与[5] - 定期举办"走进上市公司"活动 探索新模式增强沟通效果[6] - 公司市值约100亿元 股价受宏观经济/行业周期/市场情绪等多因素影响[6] 公司战略定位 - 作为国网数科控股的唯一上市公司和重要创新平台[3] - 重视市值管理 致力于提升经营能力和盈利水平[2][5][6]

深铁对万科财务支持力度 - 深铁2025年向万科提供260亿元借款 远超上半年运营现金回款128% [2][7][11] - 深铁通过信用担保融资和接盘资产等方式对万科进行全方位救助 [2] - 深铁持有万科27.18%股份 接近30%要约收购红线 [11] 深铁自身经营状况 - 上半年地铁业务营收55.92亿元（同比+16.34%）但成本68.6亿元（同比+13.66%）导致毛利亏损12.68亿元 [4] - 站城一体化开发业务营收16.25亿元（同比-63%）在总营收占比降至22.3% 为近年来首次跌破三成 [4] - 上半年净利润亏损33亿元 归母净利润亏损34亿元 受万科亏损拖累投资收益 [6] - 销售商品提供劳务收到现金114亿元（同比-13%）因房地产销售疲弱 [5] 深铁资金结构与外部支持 - 资本公积增加189亿元（2025上半年）远超2023年73亿元和2024年117亿元全年水平 [9] - 2023年获得财政拨款76亿元 2024年获得98亿元 计入资本公积项目 [7] - 上半年新增借款203亿元（同比增加78亿元）而去年同期减少52亿元 [11] - 债权投资科目突然出现155亿元（2023年末16亿元 2024年末0元）未在财报中说明 [12] 深铁投资与建设支出 - 上半年完成固定资产投资442.82亿元（同比+34%）用于17条地铁线路及西丽枢纽建设 [6] - 非流动负债合计3550.38亿元 负债合计4796.20亿元（2025年6月） [10] - 2017年以来累计投资万科709亿元 获得现金分红191亿元（2017-2022年） [14] 行业背景与万科现状 - 房地产开发业务反哺地铁模式受阻 行业持续下探调整 [4][6] - 万科市净率处于低位 投资者建议深铁进行市值管理但实施存在困难 [3][11] - 地产开发行业经历洗牌后参与者大幅减少 [15]

股价表现与市值 - 截至2025年9月19日收盘价5.78元 较上周下跌1.87% 本周最高价5.92元 最低价5.75元 [1] - 当前总市值66.27亿元 在电力板块市值排名66/102 在A股整体市值排名2651/5153 [1] - 公司持续关注股价表现 通过稳健经营和规范治理实现市值增长 [1][3] 业务发展规划 - 暂未布局储能项目 将根据国家政策与项目可行性综合评估 [1][3] - 作为晋能控股集团清洁能源上市平台 优先发展山西省内新能源项目 [1][3] - 新设9家新能源项目公司专注于当地项目建设与运营 无对外收购计划 [2] 财务状况与资本配置 - 2024年度未分红 资金用于清洁能源项目子公司建设资本金及参股公司注资 [2][3] - 货币资金充足源于电网企业电费收支行业特点及资金管理效率提升 [4] - 未来资本支出主要用于新项目资本金投入 子公司技术改造和电网建设 [4] 公司治理与ESG - 目前没有股权激励计划 [2][3] - ESG工作涵盖绿色能源转型、节能减排、员工关怀、乡村振兴及治理合规 [2] - 详细ESG信息参见上交所披露的《2024年度可持续发展报告》 [2]

债券投资策略与营收影响 - 债券市场波动对银行业营业收入产生扰动 深化营收驱动"三大收入"有效轮动是实现可持续增长的关键[3] - 利息净收入在净息差小幅收窄和生息资产规模增长带动下保持平稳 中间业务降幅预计逐步收窄 其他非息收入保持稳健增长[3] - 后续债券投资策略包括优化资产投向结构挖掘信用利差 拓展离岸资产投资布局多币种策略 提升主动波段交易能力 控制组合久期防范利率风险[4] 零售信贷业务发展 - 上半年住房按揭贷款在上海 北京 深圳地区累计投放110.93亿元同比增长16.98% 带动按揭贷款整体投放148.65亿元同比增长6.44%[5] - 上半年新能源汽车贷款余额达146.42亿元较上年末增长12.78%[5] - 下半年将重点拓展房生态和车生态领域 深耕优质区域实现按揭贷款投放提速 以新能源汽车为重点巩固汽车消费贷款增长[5] 对公贷款投放计划 - 下半年坚持服务实体经济重点领域和重点区域 实现重点领域及重点区域占比双提升目标[6] - 打造科技金融服务体系通过产业研究院建设专业化行业研究能力 提高对"早 小 硬"科技型企业服务覆盖面[7] - 建立重点区域信贷投放 包括上海地区"五个中心"建设 长三角一体化金融服务 京津冀央国企司库建设 粤港澳制造业产业集群经营[8] 可转债转股与市值管理 - 公司2021年1月发行200亿元可转债将于2027年1月到期 推进可转债转股是补充核心一级资本的有效方式[9] - 2025年中期分红现金分红比例提升至32.22%保持上市银行较高水平 主要股东累计投入83亿元增持股份[9] - 目前股价处于可转债转股价上方 将实施市值管理制度 估值提升计划 加强市值管理措施稳步推进可转债转股[9]

业绩表现 - 2025年上半年营收和利润出现近五年来首次双降 安徽省内市场营收同比减少12% 其中二季度营收同比下降20.29% [1] - 省外市场同样下滑幅度较大 品牌影响力不足是原因之一 [2] - 公司2025年财务预算目标为营收76亿元同比增长3.49% 净利润26.2亿元同比增长1% 但管理层表示预算目标不代表盈利预测且具有不确定性 [1] 市场状况 - 安徽省内白酒市场受消费疲软和需求偏弱影响 公司持续深耕省内市场 双节动销按计划推进 [1] - 省外以上海和江苏为重点市场 通过稳定现有产品发展并全面导入洞藏系列产品 [2] - 行业头部酒企纷纷提出市值管理措施包括提高分红和回购等 [3] 费用与运营 - 上半年营业成本因销量减少显著下滑 但销售费用和管理费用均同比上涨 其中管理费用同比增长17% [3] - 公司未解释费用增长原因 但表示将通过精细化运营和效率提升促进盈利能力 [3] - 股价今年下跌近18% 已连续两年下跌 管理层未正面回应市值稳定计划 [3] 财务数据 - 当前股价42.7元/股 市值约341.60亿元 [4]