▲美联储主席鲍威尔 当地时间10日，美联储主席鲍威尔在议息会议后宣布降息25个基点，将联邦基金利率的目标区间下调至3.5%-3.75%。 这是美联储连续三次会议后进行降息，节奏和幅度均符合主流预期。11日早盘，日韩股市高开，日本东证指数涨至历史新高，现货白银突破62美元续创新 高。 在美联储之后，全球宏观研究的目光转向日本央行，目前普遍预测日本央行会在下周的议息会议上决定加息。野村证券首席外汇策略师Yujiro Goto认为，美 联储按预期降息，给日元的汇率提供了一定的支撑。因为随着日元加息的步伐，日美两国之间的利率差距将进一步缩小，有利于缓解日本资本流出压力，阻 止日元连续贬值的趋势。 红星新闻记者 郑直 编辑 许媛 审核 官莉 有评论称，25个基点的降息堪称"不那么鹰派的鹰派降息"，温和的降息幅度和鲍威尔小心谨慎的措辞在短期内平息了市场的过分担忧。不过本次议息会议 上，联邦公开市场委员会的12名成员中有3人投出反对票，这是2019年以来该委员会内部意见分歧最大的一次。 在三张反对票中，来自地方的芝加哥联储主席古尔斯比和堪萨斯城联储主席施密德两人均支持维系当前利率不变，而特朗普"钦点"的心腹人选斯蒂芬·米兰 ...

美联储货币政策决议 - 美联储在12月10日的政策会议后宣布将基准政策利率下调25个基点至3.50%-3.75%的区间 [2] - 美联储释放谨慎信号，暗示2026年可能仅降息一次，这与市场部分预期形成对比 [2] - 美联储主席鲍威尔强调下一步行动不太可能是加息，而是根据经济数据灵活调整 [2] - 美联储内部存在分歧，三位决策者提出异议：两位主张维持利率不变，一位希望更大幅度降息50个基点 [2] - 美联储启动了技术性购债操作以维护市场流动性 [2] 市场对美联储决议的反应 - 美联储的决策引发了市场广泛反应，包括股市上涨、美元走软以及国债收益率下跌 [2] 国际白银价格走势 - 12月11日亚盘时段，国际白银交投于62.32美元/盎司一线上方，开盘于61.80美元/盎司，暂报62.68美元/盎司，上涨1.45% [1] - 当日最高触及62.87美元/盎司，最低下探61.61美元/盎司，盘内短线偏向看涨走势 [1] 国际白银长期技术分析 - 从三个月的时间维度看，白银价格突破了自上世纪80年代形成的、长达45年的阻力区间，成功站稳55美元/盎司关口 [3] - 若突破得到有效确认，将为后续上行奠定重要基础 [3] - 55美元/盎司关口是验证突破有效性的关键回调支撑位，价格可能在此完成“回踩确认”后向三位数的长期目标冲击 [3] - 若市场波动加剧，价格可能深度回调至50美元/盎司乃至45美元/盎司的水平，之后才可能重新开启上行趋势 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 热点资讯 - 上期所自2025年12月12日收盘结算时起调整白银期货AG2602合约交易保证金比例和涨跌停板幅度，涨跌停板幅度调为15%，套保持仓交易保证金比例调为16%，一般持仓交易保证金比例调为17% [2] - 美联储连续第三次会议降息25个基点至3.50%-3.75%，年内累计降息75个基点，19位官员对2026年降息预期不同 [2] - 据国际货币基金组织预测，2025年中国经济增长5.0%，较10月《世界经济展望》上调0.2个百分点 [2] - 马来西亚11月棕榈油进口环比减少36.12%，库存量环比增长13.04%，出口环比减少28.13%，产量环比减少5.30% [2] - 北京光和谦成科技有限责任公司近日成立，注册资本30亿元，由通威股份旗下通威光伏科技有限公司等共同持股 [3] 重点关注 - 重点关注白银、菜油、纸浆、沪铜、沪金 [4] 夜盘表现 - 商品期货主力合约夜盘各板块涨跌幅不同，非金属建材涨2.78%，贵金属涨30.86%，油脂油料涨8.82%等 [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况 [5] 大类资产表现 - 展示不同类别大类资产的日涨跌幅、月内涨跌幅、年内涨跌幅及近一年走势等数据，如上证指数日涨跌幅-0.23%，月内涨跌幅0.31%等 [6] 主要大宗商品走势 - 展示股市风险偏好及主要大宗商品走势相关图表，涉及波罗的海干散货指数、CRB现货指数等 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂上方承压明显，钯震荡偏上 [2] - 铂趋势强度为0，钯趋势强度为1 [4] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业新闻 - 美国第三季度劳动力成本增速降至四年最低 [3] - 美联储12月议息宣布未来30天内购买400亿美元短债，降息25个基点，声明措辞新增相关内容，点阵图中值维持对明后两年各降息1次的预期，鲍威尔称利率处于中性水平区间上端，购债规模未来数月保持高位 [5] - 特朗普在美联储降息后批评鲍威尔，称降息幅度太小应翻倍并降至全球最低 [5] - 印尼对黄金出口征收浮动关税，最高税率达15% [5] - 特朗普称美国在委内瑞拉附近扣押一艘委油轮，马杜罗称委内瑞拉必要时“打掉美国的牙齿” [5]

美联储12月议息决议与政策动向 - 美联储12月议息会议宣布在未来30天内购买400亿美元短债，并在3张异见票支持下决定降息25个基点 [2] - 会议声明新增措辞“将考虑进一步调整利率的幅度和时机”，点阵图中值维持对明后两年各降息1次的预期 [2] - 美联储主席鲍威尔表示可以等待并观察经济如何发展，没人预期会加息，利率处于中性水平区间的上端，购债规模将在未来数月保持在高位 [2] 特朗普对美联储政策的评论 - 特朗普在美联储降息后继续批评鲍威尔，认为降息幅度太小，可以翻倍，并应降至全球最低 [3] 宏观经济与就业前景 - 从会议内容及特朗普讲话中透露，利率前景仍有下降的可能性 [3] - 就业前景劳动力存在下行风险，失业率略有上升 [3] 国际黄金价格走势与市场表现 - 截至12月11日亚盘时段，国际黄金最新报4237.97美元/盎司，涨幅0.26%，日内最高上探至4247.50美元/盎司，最低触及4222.90美元/盎司，短线偏向看涨走势 [1] - 美联储降息后，国际金价有明显回升，但整体仍处于此前的震荡区间之内 [3] - 凌晨决议公布后，黄金如期探底反弹，最低触及4182美元，最高冲至4238.6美元 [4] 国际黄金技术分析与交易策略 - 技术分析显示，短期上方需关注4245-60美元一线的重要压制，其次留意4225-30美元的短线阻力 [4] - 下方支撑先看4190-95美元，关键支撑位于4165-75美元一线 [4] - 从4小时图看，上方4245-60美元为重要压制区，短线阻力在4225-30美元，下方4190-95美元为短期支撑，核心支撑在4165-75美元 [4] - 技术面呈现震荡偏多格局，交易策略上今日延续回踩不破做多为主，震荡格局下调整回落时看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货上有压力下有支撑，短期内以震荡整理为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，参考观点为震荡整理，核心逻辑是短期降息概率较低，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 中长期来看，明年货币政策环境将偏向宽松，政策利率存下调预期，国债期货支撑力量较强 [5] - 短期内降息必要性不足，且明年一季度国债集中供应带来压力，上行动能不足 [5]

黄金期货市场表现 - 纽约商品交易所交投最活跃的2026年2月黄金期价于12月10日上涨22.1美元，收于每盎司4258.3美元，涨幅为0.52% [1] - 当天3月交割的白银期货价格上涨1.360美元，收于每盎司62.200美元，涨幅为2.24% [3] 美联储货币政策 - 美联储于12月10日结束货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间 [1] - 美联储声明指出经济活动正以温和速度扩张，就业增长有所放缓，失业率在9月份略有上升，通胀率自年初以来有所上升且仍处于较高水平 [1] - 美联储预计明年GDP将增长2.3%，高于9月份预测的1.8% [1] - 美联储预计明年失业率将升至4.4%，与9月份预测持平，并预计2027年和2028年失业率将稳定在4.2% [1] - 关于通胀，美联储预计明年核心消费者价格指数将上涨2.5%，略低于9月份预测的2.6%，并预计2027年通胀率放缓至2.1%，2028年降至2.0% [1] 其他央行动态与市场观点 - 加拿大央行于12月10日维持2.25%利率不变，符合市场预期，其指出第三季度经济增长强劲、通胀趋于缓和以及劳动力市场改善是原因 [2] - 加拿大利率决定宣布后，加拿大元兑美元大幅下跌 [2] - 世界黄金协会数据显示，波兰央行11月份购入14吨黄金，目前黄金总持有量为544吨，占其黄金储备总量的27% [2] - 巴西当月是第二大黄金买家，官方黄金储备增加了11吨，这也是巴西连续第三个月购入黄金 [2] - 美国银行认为2026年金价有很大的上涨空间，并指出黄金牛市通常只有在最初引发牛市的潜在因素消退后才会见顶 [2]

贵金属期货市场动态 - 受美联储货币政策宽松预期及美元走弱推动，贵金属期货价格显著上涨[1] - 纽约期金突破4260美元/盎司，日内涨0.57%，此前一度突破4250美元/盎司，日内涨幅达0.40%[1] - 现货黄金突破4230美元/盎司，日内涨0.53%，盘中曾触及4220美元/盎司，涨幅0.38%[1] - 高盛表示，其对2026年末每盎司4900美元的黄金价格预测有显著上调空间[1] 宏观政策与市场预期 - 美联储宣布将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%区间，为年内连续第三次降息，累计降息75个基点[2] - 会议纪要显示，19位官员对2026年降息路径存在分歧：7位反对降息，4位支持降息25基点，4位支持降息50基点，2位支持降息75基点，1位支持降息100基点，1位支持降息150基点[2] - 鲍威尔主席强调“没有人将加息作为基本假设情景”，当前政策处于中性利率区间高端，通胀受关税影响“有所上升”，若抛开关税因素则处于2%左右偏低水平[2] - 据CME“美联储观察”，市场预期明年1月维持利率不变的概率为77.9%，降息25基点概率为22.1%[3] - 阿联酋央行同步下调基准利率25个基点[4] 地缘政治与能源市场 - 美国众议院以312票赞成、112票反对通过9010亿美元《国防授权法案》，下一步将提交参议院审议[4] - 特朗普政府在委内瑞拉海岸附近扣押一艘油轮，总统特朗普表示“想必我们会留下委内瑞拉油轮上的石油”[4] - 美国能源信息署数据显示，原油库存减少181万桶[5] 美股与科技股表现 - 美股三大指数在美联储决议后集体收涨，道指涨1.05%，纳指涨0.33%，标普500指数涨0.67%[6] - 大型科技股分化，高通涨超3%，亚马逊、特斯拉涨超1%，苹果、甲骨文小幅收涨；奈飞跌超4%，微软跌超2%，Meta跌超1%[6] - 甲骨文因第二财季调整后营收160.6亿美元及云营收80亿美元不及预期，美股盘后跌幅扩大至10%[6] 中概股与加密货币市场 - 纳斯达克中国金龙指数涨0.64%，虎牙涨超6%，大全新能源、禾赛科技涨超2%[7] - 加密货币市场同步走强，比特币升破94000美元，日内涨1.43%；以太坊升破3400美元，日内涨2.77%[7]

12月11日，香港金管局将基准利率下调25个基点至4.0%，隔夜美联储降息25个基点。 ...

Back to Market on Close. I'm Marley Caden here in Chicago alongside Sam Bodis at the New York Stock Exchange. We'll close out our show with some final thoughts on the session today.Of course, it was Fed day. We finally got our rate cut decision from the Federal Reserve and it was 25 basis points that the market had predicted. The decision was split as expected with the FOMC signaling a tougher road ahead for further reductions.The closely watched dot plot indicated just one cut in 2026 and another in 2027. ...