特朗普生气了！ 美国总统特朗普当地时间24日表示，联合国23日发生了三件"非常险恶"的事件，他已要求联合国秘书长立即展 开调查。 与此同时，关税领域也有新消息传出。特朗普政府24日发布正式公告，实施美国与欧盟达成的贸易协议，确认 自8月1日起，对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%的关税。 来看详细报道！ 特朗普：联合国发生三件"非常险恶"事件 另据新华社报道，白宫新闻秘书莱维特在社交媒体发布英国《泰晤士报》21日一篇文章的截图。这篇文章谈及 特朗普政府削减美国对联合国的出资、退出联合国机构等事件时说，曾有一些联合国工作人员"开玩笑"道，在 特朗普出席联大会议时"可能关闭"电梯，"从而告诉他，我们缺乏资金，所以他只能走楼梯"。 莱维特接受美国保守派媒体福克斯新闻频道采访时称，特朗普不仅遭遇"坏电梯"和"坏提词器"，而且在联大发 言时音响设备传出的声音"比在他之前发言的人小且不一样"，这一切"看上去不是巧合"。 莱维特说，美国特勤局等部门已着手调查，"如果我们发现有联合国人员蓄意给美国总统及第一夫人使绊子， 应该追究这些人的责任"。 对于特朗普和白宫的说法，联合国发言人迪雅里克回应说，美方代表团中一名摄影师在自动扶 ...

•美联储官员：可能需要进一步调整政策 转自：新华财经 【资讯导读】 •美国发布与欧盟正式敲定关税协议的文件 •美财长贝森特公开表达对鲍威尔的不满 •美国8月新屋销售年化总数80万户，远超预期的65万户，环比大涨20.5%，达到自2022年初以来的最快 增速。8月待售新房库存降至49万套，为今年以来的最低水平。 •澳大利亚8月CPI同比上涨3%，为2024年7月后的最高水平，升至澳洲联储2%-3%通胀目标区间上限。 •德国9月IFO商业预期指数从8月修正后的91.4降至89.7，自4月以来首次下跌。 【全球市场动态】 •英国央行行长：利率仍有下行空间 【市场资讯】 •美国发布与欧盟正式敲定关税协议的文件，确认自8月1日起，对欧盟汽车及零部件征收15%的关税。 同时，自9月1日起，欧盟药品、飞机及其零部件、仿制药及其原料，以及部分金属和矿石等被列入关税 豁免清单。 •美国财长贝森特公开表达对美联储主席鲍威尔的不满，批评其未能为降息建立清晰的议程。贝森特 称，当前的利率"限制性过强，需要下调"，并敦促美联储年底前降息100-150个基点。 •美联储戴利表示，"完全支持"美联储上周降息的决定。展望未来，可能需要进一步 ...

特朗普政府贸易调查 - 特朗普政府对机器人、工业机械和医疗设备进口启动调查 为实施新关税措施奠定基础 依据《贸易扩展法》第232条开展 调查于9月2日启动 [1] - 总统有权对涉及国家安全的商品征收关税 商务部需在270天内提交政策建议 [1] - 调查范围扩大至药品、半导体、飞机、关键矿产及中重型卡车等产品 与基于国家的关税政策并行执行 [1] 医疗设备调查细节 - 调查反映美国对医疗用品过度依赖外国供应商的担忧 包括注射器、缝合线、导管和纱布等产品 [2] - 商务部将审查个人防护设备贸易 如防护手套和口罩 [2] - 调查不涉及处方药、生物制剂及其他药品 这些已在另一项审查中 [3] 工业机械调查范围 - 机器人及工业机械调查重点针对计算机控制机械系统、铣床及工厂用冲压压装设备 [4] 相关ETF表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌2.84% 市盈率20.37倍 份额增加2700万份至87亿份 主力资金净流入147.6万元 [6] - 游戏ETF(159869)近五日下跌1.25% 市盈率45.91倍 份额增加1亿份至58.5亿份 主力资金净流入1.2亿元 [6] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨18.18% 份额增加400万份至8.1亿份 主力资金净流出1.2亿元 [6] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨1.94% 市盈率123.26倍 份额增加600万份至3.6亿份 主力资金净流出6.3万元 [7]

2025年第三季度，全球经济市场经历了显著的转变，VT Markets在分析报告中指出，相比上半年持续低 迷的经济形势，第三季度迎来了多个利好消息，许多资产纷纷创下历史新高。此次市场的反弹，既源于 地缘政治风险的阶段性消退，更始于美联储货币政策立场的根本性转变。市场呈现出了积极走向，成为 投资者寻求机会的理想时机。 进入第四季度，尽管市场情绪仍然乐观，但挑战与机遇并存。美联储降息带来的宽松政策为市场提供了 强劲的支撑，但全球其他央行的货币政策却表现出分歧，可能对市场走势产生一定影响。 美联储降息：劳动力市场疲软推动宽松政策 与此同时，美国经济的另一重要因素——美联储的货币政策，也对市场情绪产生了深远的影响。VT Markets报告显示，第三季度非农数据的表现低于市场预期，尤其是7月和8月的非农就业数据表现疲 弱，以及美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的表态，都进一步强化了市场对美联储降息的预期。 9月中旬，美联储宣布将基准利率下调至4%至4.25%之间，并且没有排除今年还有两次降息的可能，无 疑为市场注入了信心。美联储此次政策调整主要是为了应对疲弱的劳动力市场，此外，在最新的SEP中 美联储上调了今明两年的G ...

高关税冲击下，法国化妆品业的生产基地、物流链路和供应链都被迫重新评估和调整。形势所迫，有些 企业开始不断压缩成本，比如减轻包装重量或调整包装尺寸，但大多数企业管理者仍处于观望状态，未 作出实质性决策。行业人士指出，未来一到两年，行业前景都不会太乐观。 法国《回声报》日前刊文说，受美国关税政策影响，法国化妆品行业正"遭受重创"，该行业面临出口受 阻、成本攀升和产业链重组的多重压力。文章摘要如下： 法国化妆品行业组织化妆品谷负责人克里斯托夫·马松说，自今年年初以来，企业进入司法重组的比例 明显上升，许多公司更是陷入了支付中止甚至停业的境地。他强调，法国生产的超过一半的化妆品都依 赖出口，"我们正经历最糟糕的情况"。 在法国，化妆品行业中有85%是中小微企业。由于抗风险能力有限，它们受到美国高关税政策严重影 响。2024年，法国化妆品出口总额接近30亿欧元，其中美国是最大的海外市场。然而，目前每件出口美 国的化妆品都必须缴纳15%的关税，而部分包装产品，如发胶喷雾罐，还需额外承担50%的钢铁和铝材 附加税。 据阿斯泰尔咨询公司统计，法国化妆品行业共有约5.5万个岗位，欧美贸易协议可能威胁到1500个直接 就业岗位和 ...

新华社巴黎9月24日电（记者崔可欣）法国《回声报》日前刊文说，受美国关税政策影响，法国化妆品 行业正"遭受重创"，该行业面临出口受阻、成本攀升和产业链重组的多重压力。文章摘要如下： 据阿斯泰尔咨询公司统计，法国化妆品行业共有约5.5万个岗位，欧美贸易协议可能威胁到1500个直接 就业岗位和3500个间接就业岗位，并可能造成3亿欧元损失。法国海关数据显示，2025年上半年，法国 化妆品对美出口已下滑12%。 高关税冲击下，法国化妆品业的生产基地、物流链路和供应链都被迫重新评估和调整。形势所迫，有些 企业开始不断压缩成本，比如减轻包装重量或调整包装尺寸，但大多数企业管理者仍处于观望状态，未 作出实质性决策。行业人士指出，未来一到两年，行业前景都不会太乐观。 【纠错】 【责任编辑:王佳宁】 在法国，化妆品行业中有85%是中小微企业。由于抗风险能力有限，它们受到美国高关税政策严重影 响。2024年，法国化妆品出口总额接近30亿欧元，其中美国是最大的海外市场。然而，目前每件出口美 国的化妆品都必须缴纳15%的关税，而部分包装产品，如发胶喷雾罐，还需额外承担50%的钢铁和铝材 附加税。 法国化妆品行业组织化妆品谷负责人克 ...

报告行业投资评级 能源化工整体延续震荡整理格局，多数品种中期展望为震荡偏弱，部分品种如甲醇、塑料、PP、PVC、烧碱等为震荡[3]。 报告的核心观点 - 地缘局势升级，北约表态及俄罗斯考虑柴油出口禁令，重燃市场对俄乌地缘影响油价的担忧，且俄罗斯成品油出口减量，隔夜油价反弹，不过OPEC+加速增产，后期原油供应压力延续，能源化工整体维持震荡整理[1][3]。 - 化工贸易数据显示大部分品种进口同比下滑，甲醇、PX、纯苯进口同比增长，PVC、PE、PP和苯乙烯出口表现亮眼，聚酯链中短纤出口接近记录、瓶片出口降至低点，贸易数据影响或已反映在盘面，化工链条估值略有压缩，原油反弹可能引发补库需求，化工品价格近期将企稳[2]。 各品种情况总结 原油 - 观点：地缘担忧重燃，供应压力延续 - 市场要闻：涉及伊朗核谈判、美国原油及成品油库存数据、特朗普对俄关税表态等 - 主要逻辑：隔夜油价反弹，地缘端担忧支撑区间底部，但OPEC+增产，后期原油面临炼厂开工回落与增产双重压力，伊拉克库尔德地区石油出口恢复有望改善增产执行率 - 展望：油价震荡偏弱，关注地缘短期扰动 [6] 沥青 - 观点：沥青 - 燃油价差快速下行 - 主要逻辑：沙特推动增产、美国或加征关税、俄罗斯可能停出口柴油致油价涨，沥青期价涨幅有限利润压缩；价差走低，十月排产计划同比增19%，供应紧张缓解，高溢价驱动松动，当前估值仍高 - 展望：沥青绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落 [8] 高硫燃油 - 观点：地缘扰动驱动燃油期价大涨 - 主要逻辑：沙特推动增产等消息使燃油期价涨，虽9月上旬俄罗斯燃料油出口创新高，但被地缘消息盖过；我国关税提升、美国汽油弱势等使需求预期恶化；支撑因素近期反复但方向偏弱 - 展望：地缘升级对价格扰动短暂，关注俄乌局势变动 [9] 低硫燃油 - 观点：低硫燃油跟随原油震荡走高 - 主要逻辑：跟随原油走高，3500压力位短期有效；面临航运需求回落等利空，估值偏低，有望随原油变动；国内成品油政策使供应增加、需求回落，或维持低估值 - 展望：受绿色燃料等替代影响，但估值低，跟随原油波动 [11] 甲醇 - 观点：内地外采提振，甲醇期价震荡 - 主要逻辑：部分烯烃企业外采需求释放使内蒙古北线价格上涨，但高价成交受阻；陕西榆林竞拍因外采消息溢价成交；内地库存压力有限，港口库存压力大，近远月矛盾仍存，远月停车预期难证伪，部分资金逢低博弈，油价和下游烯烃支撑有限 - 展望：短期震荡 [22] 尿素 - 观点：供需宽松格局难改，期价沿成本线持续承压 - 主要逻辑：供应端日度产量和开工率高位，需求端支撑不足，出口预期减弱，盘面震荡整理 - 展望：基本面供需宽松未改，节前需求收单为主，下游成交适度推进，震荡整理等待利好 [23] 乙二醇 - 观点：下游需求支撑乏力，供需边际转弱 - 主要逻辑：成本端无支撑，商品氛围不佳，期价震荡偏弱；供应维持高位，四季度检修量级有限，新装置投产或致累库 - 展望：价格震荡偏弱，寻找下方支撑 [16] PX - 观点：供需边际转弱，需求不及预期，加工费承压 - 主要逻辑：油价低位震荡，能化氛围不佳，PX价格震荡走弱；供应高位，下游需求弱，节前备货释放，供应宽松，加工费承压 - 展望：震荡偏弱 [12] PTA - 观点：基差持续走弱，持货意愿低下 - 主要逻辑：成本端震荡偏弱，支撑不足，价格偏弱整理；供应检修增加但难抑制流通性，基差弱，工厂出货积极，加工费未好转，短期或跟随上游震荡磨底 - 展望：震荡偏弱 [12] 短纤 - 观点：库存小幅去化，加工费坚挺 - 主要逻辑：上游原料价格震荡走弱，成本支撑不足；自身供需供应持稳，下游产销平淡，加工费或让渡利润，但目前坚挺 - 展望：绝对值跟随原料波动，短期震荡偏弱整理 [19] 瓶片 - 观点：加工费持稳运行，关注合约谈判情况 - 主要逻辑：上游原料表现不佳，成本支撑不足，瓶片绝对价格震荡回落；加工费相对坚挺，关注低价下游投机性补库情况 - 展望：震荡偏弱，绝对值跟随原料波动 [19] PP - 观点：检修提升，PP关注前低支撑力度 - 主要逻辑：油价震荡，OPEC+增产使弱现实体现在库存，后期面临双重压力；PP至6月低点附近有支撑，下游拿货有放量；双节临近有补库需求；供给端仍偏增量，需高检修平衡，上中游库存有压力 - 展望：短期震荡偏弱 [26] 丙烯 - 观点：跟随PP波动，PL短期震荡回落 - 主要逻辑：PL主力震荡回落，商家预期偏空，下游囤货意愿一般，刚需为主，市场交投平淡，PP - PL价差震荡，波动率或抬升 - 展望：短期震荡偏弱 [27] 塑料 - 观点：下游成交仍有放量，塑料震荡走低 - 主要逻辑：油价震荡，OPEC+增产使弱现实体现，后期有双重压力；塑料期价短期下行，下游成交放量；进入旺季下游开工提升慢，但价格低位，节前有补库意愿；基本面承压，日度产量高，库存高位去化，供给有压力 - 展望：基本面支撑有限，短期震荡 [25] 纯苯 - 观点：后市预期仍悲观，纯苯重回下跌 - 主要逻辑：周初华东港口去库、下游补货、检修消息等使盘面偏强，后因利好兑现、检修延后等价格回落；年底前难去库，10月进口压力大累库明显 - 展望：9 - 10月苯乙烯检修落地则重回供大于求累库局面 [14] 苯乙烯 - 观点：基本面利好不足，苯乙烯恢复下跌 - 主要逻辑：浙石化检修等消息使盘面偏强，后价格回落；上下游高库存难去化，9 - 10月去库有限，11 - 12月累库，成本端纯苯库存难去拖累价格 - 展望：利润至低位可尝试做阔利润，反弹空思路不变 [15] PVC - 观点：市场情绪回落，PVC谨慎偏弱 - 主要逻辑：宏观上市场情绪易反复，微观上PVC基本面承压，成本上移趋缓，上游秋检产量下滑，下游开工改善、签单好转，电石涨价或趋缓，烧碱现货企稳，静态成本上移，动态成本或持稳 - 展望：偏震荡，中长期基本面承压，动态成本和市场情绪回暖提供支撑 [29] 烧碱 - 观点：强预期弱现实，盘面偏震荡 - 主要逻辑：宏观上市场情绪易反复，微观上烧碱基本面有压力，如魏桥收货量高、非铝开工持稳、10月检修减少产量回升，但需求预期偏好，因2026Q1广西氧化铝投产备货预期强，山东碱价企稳反弹 - 展望：中长期偏震荡，节前现货弱企稳，盘面或反弹，节后若备货预期落地或回归弱现实 [30] 品种数据监测 能化日度指标监测 包含各品种跨期价差、基差和仓单、跨品种价差等数据及变化情况 [32][33][34]。 化工基差及价差监测 涉及甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、沥青、原油、LPG、燃料油、LLDPE、PP、PVC、烧碱等品种，但文档未详细给出各品种具体数据 [35][48][60]。 商品指数情况 - 综合指数：商品指数2220.36，跌0.73%；商品20指数2492.22，跌0.75%；工业品指数2229.14，跌0.76% - 特色指数：能源指数2025 - 09 - 23为1179.87，今日涨跌幅 - 1.64%，近5日 - 4.31%，近1月 - 4.01%，年初至今 - 3.91% [276][278]。

美国最大铝生产商美国铝业公司(AA.US)首席执行官比尔·奥普林格(Bill Oplinger)于周一接受采访时发出 警示：进口关税将扼杀美国铝需求，这与特朗普政府宣称"关税将重振本土产业"的说法形成直接对立。 作为美国铝业的领军企业，美国铝业的警告凸显了市场对关税政策的长期担忧。铝作为广泛应用于窗框 制造、福特F-150皮卡等产品的基础金属，其价格飙升将显著推高建筑及制造业成本。经济学家担忧， 这种成本压力将传导至终端消费，引发通胀并最终抑制市场需求。 奥普林格指出，受美国总统唐纳德·特朗普对进口铝加征50%关税的影响，美国国内铝价已大幅攀升。 他强调，若政策不作调整，最终将由美国消费者或企业股东为这部分涨价买单。 受美国铝需求疲软影响，美国铝业股价今年以来已累计下跌逾17%。目前，美国铝需求正受到出口大幅 下滑与工业用途缩减的双重拖累，市场疲软态势明显。 这一表态是对其1月言论的升级，当时他仅称关税将对需求产生"抑制效应"。回顾政策脉络，特朗普政 府在3月率先对进口铝征收25%关税，又于6月将税率翻倍至50%，宣称此举为保护美国铝产业、重振生 产所必需。奥普林格透露，这一税率已使美国铝业每年承担约8.5亿 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 现货运价下跌不止，多头情绪出尽，盘面再度下行，不建议继续加仓，需设置好止损[2] - 关税问题呈现边际化效应，现货价格小幅下降，主力合约保持弱势，远月合约较强，已建议多单止损，等待筑底机会，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损[4] - 国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，主力合约或处于筑底过程，套利策略建议暂时观望或轻仓尝试；长期策略建议各合约冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向[4] - 多头情绪出尽，现货运价小幅下行，多空博弈下盘面偏弱震荡，整体近强远弱，之后需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况[4] 各部分总结 运价指数情况 - 9月19 - 22日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数783.71点，较上期下跌13.24%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1254.92点，较上期下跌12.9%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线673.61点，较上期下跌7.65%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1193.64点，较上期下跌11.6%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线944.89点，较上期下跌23.30%[3] - 9月19日，上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1198.21点，较上期下跌199.90点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1125.30点，较上期下跌2.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1052USD/TEU，较上期下跌8.8%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1537.28点，较上期下跌6.2%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1636USD/FEU，较上期下跌31.0%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线757.45点，较上期下跌2.2%[3] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 - 3.7，预期 - 8，前值 - 4.5[3] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点[4] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8[4] 期货合约情况 - 9月23日主力合约2510收盘1100.0，跌幅为0.18%，成交量2.85万手，持仓量4.15万手，较上日减手4522手[4] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手[4] 地缘政治情况 - 当地时间9月23日，英国海上贸易行动办公室称，有船只报告在也门亚丁东部约222公里的海域传出爆炸声，该船只及其船员安全并继续正常航行[4] - 澳大利亚、加拿大、英国宣布承认巴勒斯坦国，自2023年10月7日新一轮巴以冲突爆发以来，以色列在加沙地带军事行动造成超6万巴勒斯坦人死亡，以色列在国际上日益孤立，国际社会要求落实“两国方案”呼声加强[4]

2025年9月24日 集运日报 (航运研究小组) 5/5/ 5/3/ 3/11/ 24/1/ 4/3/ 24/9/ 4/5/ 4/7/ 4/11/ 5/1/ 5/7/ 5/9/ 600 8/18 9/18 10/18 11/18 12/18 1/18 2/18 3/18 4/18 5/18 6/18 7/18 8/18 9/18 ECH = EC价差 -2604其差 =2602章美 =2606年 -2608草片 =2510主左 -2512星差 -10-12 -10-02 -10-04 -10-08 -10-06 1,200 4,800 1,000 4,300 3,800 800 3,300 600 2,800 400 2,300 1,800 200 1,300 0 800 300 -200 -200 -400 -700 -600 -1,200 -1,700 -800 11/20 12/20 1/20 2/20 3/20 4/20 5/20 6/20 7/20 8/20 9/20 10/20 12/28 1/28 2/28 6/30 7/31 3/31 4/30 5/31 8/31 商品指数与SCFI走势 人民 ...