五年规划的战略意义 - 五年规划被描述为引领经济社会发展的关键机制 [1] - 该规划体系集中体现了国家治理的成功模式 [1] - 该模式为发展中国家实现现代化提供了可借鉴的方案 [1]

长期规划的定力 - 自1953年起连续实施14个五年规划，形成制度性规划力 [6] - 规划内容涵盖脱贫攻坚、高端制造、高铁及航天等长期布局领域 [6] - 长期规划使经济在周期波动中保持稳健前行 [6] 要素流动的活力 - 经济热度体现在人流、物流、资金流及信息流的稳定与畅通 [7] - AI与5G技术加速融入实体经济，催生新质生产力 [7] - 财政政策积极、货币政策稳中有松，社会融资规模持续增长 [7] 全球比较的韧性 - 在全球经济增长放缓背景下仍保持中高速增长 [8] - 拥有全球最完整的产业体系及14亿人口的超大市场规模 [8] - 不断扩大的开放格局和高效的制度执行力构成硬核底气 [8] 发展核心逻辑 - 以高质量发展的确定性应对世界不确定性为最强逻辑 [10] - 通过深化改革、激活创新及稳定预期来办好自己的事 [9]

宏观经济政策与战略布局 - 宏观政策加力实施更加积极有为，全力促进经济持续回升向好[1] - 通过科学制定和接续实施14个五年规划，有力推动了经济社会发展、综合国力提升和人民生活改善[1] - 经济治理体现了锚定长远目标的持续迈进，是经济能够穿越周期、稳健前行的原因[1] 经济运行要素与活力 - 劳动力市场总体稳定，重点群体就业保障有力，人才红利持续释放[2] - 全国统一大市场建设纵深推进，产业链供应链韧性增强，社会物流成本稳步降低[2] - 5G、人工智能、大数据等加速与实体经济深度融合，新产业、新业态、新模式蓬勃发展[2] - 社会融资规模保持快速增长，金融市场平稳运行[2] 经济韧性与国际比较 - 经济展现出强大发展韧性，源于拥有世界上最完整的产业体系以及强大的生产能力和完善的配套能力[2] - 拥有14亿多人口的超大规模市场，具有丰富的应用场景和巨大的创新空间[2] - 坚定不移扩大高水平对外开放，对全球要素资源保持着强大吸引力[2] - 独特的制度优势能够有效应对各种风险挑战，确保经济社会发展大局稳定[2] 当前挑战与未来方向 - 经济发展仍面临一些困难和挑战，需坚定信心并凝心聚力办好自己的事[3] - 着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，深化改革开放创新[3] - 努力完成全年经济社会发展目标任务，为“十四五”收官和“十五五”开局打下坚实基础[3]

在世界经济史上，通过制定国家发展战略规划，实现拉动经济增长、促进社会繁荣、推动科教发展的案 例并不少见。但是，很少有国家像中国一样，持续编制和实施五年规划，并将其与治理实践深度绑定， 从而有效地配置公共资源、推进国家的现代化进程。我国经济社会能取得如今的良好发展局面，五年规 划发挥了不可替代的关键作用，生动诠释着中国制度与中国之治的独特魅力。 习近平总书记强调："科学制定和接续实施五年规划，是我们党治国理政一条重要经验，也是中国特色 社会主义一个重要政治优势。"经过数十年的探索，五年规划形成了"党中央全会提出规划建议、国务院 编制规划纲要、全国人大审查批准"的制度路径。 今年是"十四五"规划收官之年，也是"十五五"规划谋篇布局之年。即将召开的党的二十届四中全会，计 划审议中共中央关于"十五五"规划的建议，未来五年经济社会发展的行动指南呼之欲出。 如果把国家发展比作一个不断进化的生态系统，那么五年规划便是系统的中枢调控机制。这种系统性思 维，体现在从顶层设计到基层落实的全链条协同中，形成"全国一盘棋"的治理合力。 生态环境部门与水利部门携手破解水环境治理难题，工信部门与自然资源部门协同推进绿色制造，财政 政策与 ...

宏观经济政策与战略布局 - 宏观政策加力实施更加积极有为，全力促进经济持续回升向好 [1] - 通过科学制定和接续实施14个五年规划（计划），有力推动了经济社会发展、综合国力提升和人民生活改善 [1] - 经济治理体现了锚定长远目标的持续迈进，使经济能够穿越周期、稳健前行 [1] 经济运行要素与活力 - 劳动力市场总体稳定，重点群体就业保障有力，人才红利持续释放 [2] - 全国统一大市场建设纵深推进，产业链供应链韧性增强，社会物流成本稳步降低 [2] - 5G、人工智能、大数据等加速与实体经济深度融合，新产业、新业态、新模式蓬勃发展 [2] - 积极的财政政策和适度宽松的货币政策落实落细，社会融资规模保持快速增长，金融市场平稳运行 [2] 经济韧性与国际比较优势 - 经济展现出强大发展韧性，源于拥有世界上最完整的产业体系以及强大的生产能力和完善的配套能力 [2] - 拥有14亿多人口的超大规模市场，具有丰富的应用场景和巨大的创新空间 [2] - 坚定不移扩大高水平对外开放，对全球要素资源保持着强大吸引力 [2] - 独特的制度优势能够有效应对各种风险挑战，确保经济社会发展大局稳定 [2] 当前挑战与未来方向 - 经济发展仍面临一些困难和挑战，需坚定信心并凝心聚力办好自己的事 [3] - 着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，深化改革开放创新 [3] - 努力完成全年经济社会发展目标任务，为“十四五”圆满收官和“十五五”良好开局打下坚实基础 [3]

行业与公司 * 行业涉及宏观经济政策、国家战略规划及多个重点产业领域，包括战略性新兴产业、未来产业（脑机接口、量子信息、人形机器人）、文化旅游业、制造业、服务业等 [1][14] * 公司层面未具体提及特定上市公司，但内容对整体资本市场和各类行业公司均有广泛影响 [1] 核心观点与论据 **1 十五五规划的战略定位与关键节点** * 十五五规划是继二十大报告和二十届三中全会之后，确定政策节奏和力度的关键文件，侧重细节性确定，不会偏离前述两个文件的总体趋势 [1][3] * 投资者应关注三个关键时间节点：2025年10月20日至23日召开的四中全会（审议建议稿）、建议全文公布（闭幕后约三天）、2026年两会期间（审议通过规划纲要全文）[2] **2 经济增长目标设定转向量化** * 与十四五规划的定性表述不同，十五五期间更大的可能性是以定量方式确定经济增长目标，全国人大常委会已明确表示要将经济较快增长放在更为重要的位置 [11] * 预计十五五期间会设定4.6%至4.8%的年均增长目标，以保持社会稳定和高质量发展，此设定参考了国际经验（人均GDP达1.3万美元时对应平均增速约5%）[11] **3 扩大内需作为中长期战略** * 扩大内需被认为是中长期战略之举，全国人大财经委员会将其作为十五期间首要调研内容之一 [12] * 依据是2000年至2023年，中国消费占比相较于美国、德国、英国、日本有所下降，这与加入WTO后以投资驱动和出口导向型经济为主有关 [12] * 预计十五五规划会将消费对经济增长贡献度作为定量指标列入，并层层分解到各地方政府，重点推进服务业发展，清理汽车、高端消费等领域政策壁垒 [12] **4 新质生产力发展为重要主线** * 新质生产力的发展是十五五规划的重要主线之一，以全要素生产率（TFP）的提升为核心标志 [14] * 预计战略性新兴产业增加值占GDP比重将在2030年达到不低于20% [14] * 将前瞻布局未来产业，如脑机接口、量子信息、人形机器人等领域，并制定专项政策文件 [14] **5 投资导向与重大项目安排** * 投资方面遵循"项目跟着规划走，资金要素跟着项目走"的原则 [13] * 预计十五五期间将释放80至100个重大项目，包括基建项目和顺周期项目，并注重民生领域投资 [13] **6 高度重视高水平安全** * 高水平安全是第三条主线，明确提出以高效能治理促进高质量发展与高水平安全良性互动 [15] * 重点关注金融安全、产业链供应链安全、粮食能源安全及军事安全，重视程度达到了历史最高水平 [15][16] 其他重要内容 **1 五年规划完成率与制度化水平提升** * 从一五到十四五，五年规划指标完成率呈现显著上升趋势，十二五、十三五及十四五均达到90%以上 [1][5] * 国家发改委提交《国家发展规划法》，以法律形式明确规划内容，提升制度化水平 [1][5] **2 对未来体系性重构风险的警示** * 未来几年可能面临三重体系性重构的不确定性：贸易体系重构（逆全球化、地缘政治摩擦）、金融体系重构（数字技术、链上金融冲击货币体系）、科技体系重构（人工智能涌现性拐点）[9] **3 全国人大常委会建议的关注领域** * 全国人大常委会对十五五规划提出的重要议题包括：扩大消费需求、海南自由贸易港建设、新时代推进新型城镇化高质量发展、推动文化旅游业成为支柱产业、积极应对人口老龄化等 [7][8] **4 对经济形势的评价方法论** * 对当前经济形势需辩证看待，产业转型升级不是齐头并进过程，应横向全视角和纵向全周期全面客观评价，不宜简单与美国比较 [6]

五年规划的战略意义 - 五年规划周期有助于国家在复杂国际环境中保持政策定力并提前布局 例如八五计划适应世贸组织规则 十一五规划为全球金融海啸打下基础 [5] - 十四五规划直面百年未有之大变局 预设国内国际双循环方案以应对地缘冲突和全球供应链震荡 [7] - 十三五规划强调创新协调绿色开放共享五大发展理念 推动国家走上高质量发展道路以应对经济增长乏力和国际博弈加剧 [8] 发展目标的演变 - 发展目标从一五到六五阶段的绝对值指标 转向十五以后的结构性比率和占比指标 [18] - 十三五和十四五时期目标进一步转向创新绿色效率等综合性指标 如科技进步贡献率和全员劳动生产率 [18] - 十四五规划新增每千人口拥有执业助理医师数每千人口拥有3岁以下婴幼儿托位数等民生福祉指标 显示发展重点转向社会公平和生活质量 [18] 重大工程与执行效率 - 国家重点项目执行效率高 从第一颗原子弹到第一颗氢弹爆炸成功仅用32个月 时间对比其他国家大大缩短 [23] - 党的十八大以来重点项目建设成果显著 中国空间站从建造到全面建成用时不到两年 国产大飞机和大型邮轮实现突破 [28] - 科学的五年规划能将宏大目标切分为可完成的阶段任务 通过拆解目标和日积月累实现逐步落地 [28] 规划周期的合理性 - 五年周期既不太短以致来不及发展 也不太长避免目标虚无缥缈 是恰到好处的时间刻度 [31] - 合理的规划节奏使国家发展更有韧性和方向 有助于实现一次次突破 [31]

宏观经济与政策 - 国民经济和社会发展五年规划为经济与社会发展设定目标与方向，重点关注经济、改革和社会发展等领域[1] - 五年规划侧重点已从关注三次产业比例转向重视科技创新与研发投入[1] - “十五五”期间产业结构调整首要方向是转型升级，同时需重点关注“反内卷”与服务业发展[1] - “十五五”规划将指引中国经济发展方向，并为资本市场提供重要投资线索[1] - 美联储年内还有两次议息会议，市场预期两次降息仍是大概率事件，总体有利于风险资产价格表现[1] 市场表现与趋势 - 本周市场震荡反弹，沪指重心有所上移，假期归来创出本轮反弹新高[2] - 深圳成指表现略有落后，主要源于周五获利回吐幅度较大[2] - 本周两市量能较上周出现回升[2] - 市场热点主要集中在上游资源品和周期性行业[2] - 投资风格方面，中小盘涨幅领先，科技股表现落后[2] - 沪指经过一个多月横盘整固后尝试向上拓展空间，八月底以来进入横向整理阶段，上有阻力、下有支撑[2] - 期间调整低点仍在2021年市场高点之上，显示原先阻力位突破后成为重要支撑位[2] - 节后市场向上突破，周五回落位置仍在前期小箱体顶部，目前尚属于技术性回踩[2]

历史表现影响因素 - 政策和外部事件是核心影响因素，在政策和外部事件偏积极的年份如上证综指在2010、2015、2020等"五年规划"落地的年份10月均上涨 [1][2] - 流动性是主要影响因素，流动性宽松如2010年美国QE2预期、2015年央行降准降息、2019年美联储降息等可能导致A股10月走强 [2] - 三季报对A股10月表现有较大影响 [2] 当前市场展望 - 10月积极的政策预期可能上升，四中全会即将召开可能提升积极的政策预期 [3] - 10月流动性可能进一步宽松，美联储10月大概率继续降息，国内央行可能加大逆回购力度，外资、融资和新发基金流入可能进一步上升 [3] - 10月经济可能延续弱修复，三季报盈利可能结构性回升，科技和周期等行业盈利增速可能回升 [3] 行业配置建议 - "十五五"规划相关的科技成长行业10月表现可能相对占优，可能重点强调科技创新和提振内需，与此相关的科技和消费可能表现占优 [4] - 10月三季报披露背景下，三季报盈利增速预期较高的是计算机、传媒、军工、电新、电子等科技成长行业和钢铁、建材、有色金属、化工等周期行业 [4] - 美联储降息周期下科技成长和部分周期行业可能相对占优，产业趋势上行或高景气的行业相对占优 [4] - 10月建议继续逢低配置通信、机械设备、电子、传媒、计算机、有色金属、化工等行业，以及电新、医药、食品、军工等基本面可能改善的行业 [4]

中国发展模式的核心优势 - 中国模式具有极强稳定性，已持续极长周期 [2] - 强有力的中央政府实现举国协同以抵御危机，避免了美国政体因两党对立导致的政策“钟摆效应”和内耗式博弈 [2] - 通过选贤任能机制和长期系统评估干部政绩来确保体制质量 [3] - “五年规划”体现强大执行力，中央设定目标后，各省市行业制定落实方案并形成全民共同践行的路线图 [3] 产业政策与执行成效 - 产业政策是中国的终极战略优势，顶层确立方向后汇聚高校、国企、私企、部委顶尖人才，配以政府补贴与十年蓝图形成高效行动方案 [5] - 改革开放模式汇聚顶尖人才、凝聚全民共识、以产业政策锚定方向、以五年规划保障执行、以问责机制强化落实 [5] - 未来几年中国预计将占据全球制造业总产值的40%，而美国占比恐仅剩个位数且持续下滑 [6] - 在5G和人工智能等前沿领域取得突破性成就，例如华为成为5G全球领军者，DeepSeek引发关注 [7] 文化价值观与社会共识 - 儒家价值观核心是每个人肩负自我精进的责任，通过勤奋与教育提升自我以造福家庭与社会，形成集体主义思维 [5] - 同文同种的优势使国民在相同儒家价值观与族群背景下成长，国家动员时因共享世界观更易达成共识 [5] - 《孙子兵法》主张“不战而胜”的“止战于未发”智慧，被视为中国的隐性实力 [6] 中美关系与竞争态势 - 美国近七到八年采取“遏制中国”战略，但因中国STEM人才储备远超美国，该战略注定失败 [7] - 中国多位学者在美国公开表态“你们遏制不了中国”，华为以更低成本推出媲美iPhone的手机 [7] - 美国试图将生产线迁回本土面临根本性挑战，包括缺乏重建制造业所需的人才储备，以及产品质量更低而成本更高导致投资吸引力不足 [8]