有趣的是，尽管降息预期降温，美股却依然坚挺，尤其是核电板块，因为像Meta这样的科技巨头，正 在大手笔签署长期的核能供电协议，为AI和数据中心的未来囤积"电力粮草"。这暗示了什么呢？聪明的 产业资本，正在为长远的增长做布局，而不是被短期的利率波动所困扰。 那么，对我们中长线投资者有何启示？帮主的观点是：第一，不必对单一数据的短期冲击过度反应。美 联储的决策看的是一系列数据的趋势，一扇门暂时关上，不意味着所有通道都已锁死。第二，目光要放 远。市场的焦点会从"何时降息"逐步转向"经济韧性如何"以及"企业盈利能否持续"。第三，在波动中保 持定力。越是预期混乱、情绪摇摆的时候，越要回归你投资的核心逻辑——你持有的资产，其长期价值 是否依然坚实？ 记住，投资是看方向的马拉松，不是猜明天天气的短跑。风口的门可能开开关关，但真正有价值的赛 道，会自己找到出路。我是帮主郑重，我们下次再聊。 美国昨晚公布了12月的非农就业报告，新增岗位5万个，比预期的少。但真正让市场变脸的，是另一个 数字：失业率降到了4.4%，比预期的更好。在美联储眼里，失业率这个指标，往往比单纯的新增岗位 数更有分量。它像一把钥匙，这次的数据，似乎让美联储 ...

2025年美国经济在政策扰动下呈现"前低后高"态势，全年GDP增速预估在1.8%-2.0%。上半年，加征关税预期促 使厂商"抢进口"囤积货物，净出口拖累GDP短暂转负，关税预期也使得通胀略有降温，移民政策让失业率处于供 需双紧的特殊低位。下半年，关税正式落地、政府停摆及流动性短暂收紧等因素影响下，通胀缓步回升，就业市 场下行压力加大，但进出口回升，GDP增速在消费支撑下展现出韧性。 今天分享的是：多重约束下的韧性与分化-美国2025年经济回顾及2026年经济展望报告 报告共计：21页 美国2025年经济回顾及2026年展望总结 展望2026年，美国经济将在多重变量作用下呈现"韧性与不平衡并存"特征，中性情形下GDP增速预计为2.3%左 右。私人消费方面，受薪资"K型"分化、关税政策、财政政策及财富效应影响，将呈现高收入群体消费韧性强、 低收入群体消费降温的"K型"分化，且因上半年就业和通胀压力较大，消费表现或"前低后高"。 投资领域，2026年有望实现回升。库存投资方面，前期"抢进口"累库逐渐去化，随着关税不确定性减弱及宽财政 落地，补库将逐步恢复；地产投资受美联储降息带动长端利率回落影响，利率限制效应逐步趋 ...

核心观点 - AI算力基础设施成为资本系统性布局的确定性赛道，其增长潜力和投资热度已超越部分热门AI应用公司 [1][3][12] 数据中心运营与服务 - 南兴股份通过收购唯一网络切入IDC和云计算服务，预计去年净利润增长中值达159% [1][3] - 北向资金于去年三季度新进成为其第三大流通股东，买入272万股，推动其股价放量上涨并即将突破平台 [3] - 公司业务转型契合企业数字化转型需求，是AI算力需求的直接受益者 [3] 数据中心关键部件与环境控制 - 三花智控预计净利润增长中值为37.5%，其温度控制技术是关键数据中心冷却部件 [5] - 外资在A股对其略有减持，但在港股大幅增持，总体仍在加码，股价沿周线上升趋势创出新高 [6] - 立讯精密预计2025年净利润增长26%，其连接器产品深入数据中心服务器内部 [6] - 北向资金连续两个季度巨量加仓，继二季度买入8000万股后，三季度再次加仓1亿股 [6] 专业冷却技术与设备 - 山东章鼓预计年报利润增长中值为6.24%，其参股的章鼓高孚公司生产磁悬浮和空气悬浮压缩机，为数据中心提供高效冷源 [6] - 高盛公司于去年三季度新进成为其第五大流通股东，买入104万股，中信香港新进成为第九大股东，买入71万股 [6] - 公司股价近期因被立案调查的消息下跌，走势与其他公司不同 [6] 数据高速传输与液冷技术 - 光模块是数据中心内部数据高速传输的关键，AI算力需求推动800G及1.6T速率光模块成为刚需 [8] - 剑桥科技因其1.6T光模块技术进展，被摩根士丹利、瑞银和高盛三家顶级投行关注，吸引超过70家机构调研 [8] - 高澜股份因其液冷技术已进入数据中心供应链，同样进入瑞银和高盛的股票池 [8] - 液冷技术成为解决高性能AI芯片（如功耗高达1400瓦的英伟达芯片）散热问题的必需方案 [8] 上游设备与能源保障 - 杰瑞股份成功转型，去年获得北美数据中心超过1亿美元的发电机组订单 [9] - 公司前十大流通股东中，出现北向资金大幅增持以及社保基金新进上榜的情况 [9] 国内资本动向 - 2025年二季度，主动偏股基金增持市值排名前十的股票中，算力概念股占据四席，包括中际旭创、新易盛、沪电股份等 [11] - 国内公募基金的动作与外资形成共振，共同布局算力基础设施链条 [11] 资本布局逻辑 - 外资及聪明钱正系统性地布局从数据中心运营、环境控制、内部连接到冷却设备的整个算力基础设施链条 [8][12] - 投资逻辑在于无论哪家AI公司胜出，其对数据中心、服务器、光模块、连接器、冷却系统和电源的需求是确定性的 [12] - 资本争夺的是AI浪潮下最坚实的“地基”，其动向直接反映在年报数字和股东名单的变化上 [12]

美股科技板块指数收益展望 - 展望2026年，预计美股科技板块指数层面20%收益仍是合理的可预期目标 [1] - 每股收益增长为主要贡献因子 [1] - 实现过程料将充满曲折 [1] 市场核心交易主线 - AI叙事演绎为市场核心交易主线之一 [1] - 市场风格平衡为市场核心交易主线之一 [1] - 特朗普政府政策不确定性为市场核心交易主线之一 [1] 市场确定性及参与策略 - 市场上半年确定性料将显著优于下半年 [1] - 边走边看、逆向思维仍是最佳参与策略 [1]

文章核心观点 - AI算力需求的爆发式增长正在暴力改写全球半导体产业的资源分配法则，导致产能、投资和技术路线全面向AI相关的高端产品倾斜，消费级PC硬件因此面临严重的供应短缺和成本飙升，行业进入“量减价增”的艰难调整期 [12][16][20] PC硬件价格普涨现状 - 市场研究机构IDC预测，2026年PC平均价格将上涨4%至8%，而主要PC厂商已预警产品价格涨幅可能普遍在15%至20%之间 [4] - 存储芯片是涨价风暴眼，TrendForce数据显示2025年12月主要存储芯片合同价已暴涨80%至100%，短缺可能持续至2027年 [6] - 显卡市场面临接力上涨，AMD计划从2026年1月起调涨显卡价格，英伟达可能自2月跟进并采取“逐月调涨”策略 [7] - CPU市场也受波及，AMD已通知渠道伙伴上调处理器价格，同时晶圆代工龙头台积电计划在2026年对先进制程全面涨价5%～10%，其中用于CPU的制程涨幅约7% [7] - 主板市场因装机成本高企需求萎缩，2025年末线下渠道销量骤降超50% [8] - 笔记本电脑品牌商计划对搭载新一代CPU平台的产品采取“一次涨足”定价策略，预计新品定价较前代将有至少15%，高端机型甚至30%的涨幅 [8] AI需求对半导体产业链的重构 - AI数据中心对高带宽内存的饕餮需求是存储涨价的根源，为满足英伟达、谷歌、亚马逊等巨头的订单，三星、SK海力士等存储巨头将大量产能转向利润丰厚的HBM，挤压了消费级产品的标准DRAM和NAND闪存供应 [6] - HBM市场规模在2025年同比增长300%，存储巨头为满足AI芯片订单，将超过40%的DRAM产能转向HBM生产 [13] - AI芯片（如英伟达H100）单颗价值数千乃至上万美元，驱动半导体产业增长，并占用台积电、三星最先进的3nm/2nm制程产能 [13] - 对于台积电，为AI芯片提供3nm制程代工的单晶圆收入，是消费级CPU制程代工的3倍以上，导致其优先分配高端产能给AI订单 [14] - PCB产业为适配AI服务器需求向高端产品转型，上游资源倾斜使得消费级PC主板的PCB供应成本上涨了25%以上 [14][15] - 产业投资逻辑转向谨慎，由于建造先进晶圆厂需投入数百亿美元且周期长达3-5年，厂商对大规模永久性扩产持谨慎态度，更倾向于在现有产能基础上进行结构性调整 [15] - 集邦咨询预测，2026年全球DRAM产能同比增幅仅为8%，远低于消费级市场15%以上的需求增幅，供需缺口将持续扩大 [16] 市场需求与产业矛盾的碰撞 - 2025年第二季度全球PC出货量同比增长8.4%，创下自2022年以来的最大同比增幅，核心驱动力是Windows 10系统终止服务的倒计时效应 [11] - AI PC兴起进一步放大需求，Gartner预测到2025年末AI PC份额将达到31%，2026年将跃升至55% [11] - AI PC需要专用NPU且对内存要求大幅提升，主流配置已从8GB升级至16GB，高端机型标配32GB以上 [11] - 集邦咨询数据显示，自2025年第三季度起，DRAM产业营收环比增幅达35%，第四季度部分消费级DRAM合约价涨幅高达45%～50%；NAND Flash价格2025全年累计涨幅突破60% [12] - 戴尔首席运营官指出硬件成本上涨曲线陡峭，已超出行业常规周期性波动范畴 [12] - IDC将Windows 10换机需求与成本飙升的碰撞称为一场“完美风暴” [10] 产业链各方的应对策略 - PC品牌商如联想被曝出内存库存较正常水平高出约50%，以平稳度过短缺期，出货量大的品牌商凭借更强的库存和议价权可能夺取市场份额 [18] - 上游存储巨头策略分化，三星电子计划将部分HBM产能转向利润率可能更高的通用DRAM生产，而美光科技则更加聚焦数据中心市场，甚至终止了旗下消费级品牌Crucial的业务 [18] - 下游厂商如宏碁、华硕均表态将适度反映成本上调PC售价 [19] - 模块化笔记本厂商Framework为打击黄牛，停止了独立内存模组的零售；部分预装PC厂商开始提供不含内存的“准系统”配置，将采购选择与成本风险转移给消费者 [20] - 短期内“量减价增”将成为市场新常态，在AI对先进产能的虹吸效应减弱前，消费级硬件的供应紧张和价格高位运行难以根本扭转 [20]

市场行情与板块热度 - 2026年1月9日，A股三大指数延续上攻，沪指涨0.92%站上4100点，深证成指涨1.15%，创业板指涨0.77% [3] - 沪深京三市成交额突破3万亿元，达到31526亿元，较前一交易日放量3261亿元 [3] - 市场呈现“局部躁动”行情，商业航天是当前市场主流核心板块，虽有其他题材涌现，但资金仍聚焦于此 [3] - 商业航天概念板块盘中受“小作文”利空消息冲击后完成日内调整并继续大涨，显示主线韧性 [3] - 中国卫通实现9天5板创新高，航天电子等近20只个股涨停 [3] 顶级游资动向与格局 - 头部游资操作呈现“冰火两重天”格局，资金在商业航天与AI等赛道的博弈加剧 [3] - “作手新一”所在席位单日净买入额达12.48亿元，为当日龙虎榜最活跃游资，主要买入航天电子(7.664亿元)、金风科技(3.189亿元)和强一股份(1.624亿元) [4] - “消闲派”所在席位单日净买入额达7.539亿元，主要买入航天电子(6.871亿元)、金风科技(2.594亿元)和雷科防务(1.283亿元)，并卖出雪人集团(3.210亿元) [4] - “章盟主”所在席位转战AI赛道，买入昆仑万维1.72亿元，买入易点天下1.61亿元 [6] - “徐晓”所在席位加仓金风科技，买入金额达4.15亿元 [7] - “赵老哥”所在席位卖出乾照光电1.037亿元，卖出航天南湖3326万元 [8] - 中山东路席位买入金风科技3.525亿元，买入利欧股份1.994亿元，卖出南兴股份6007万元 [5] 商业航天核心个股龙虎榜解析 - **航天电子**：“作手新一”与“消闲派”两大顶级游资联手加持，分别净买入7.66亿元和6.87亿元，合计达14.5亿元 [10] - **金风科技**：“作手新一”与“消闲派”再度联手封板，分别买入3.22亿元和2.63亿元，该股已连续4个涨停板 [13] - 金风科技旗下江瀚资产持有蓝箭航天4.14%股权，为第六大股东，其潜在投资收益及SpaceX拟IPO事件可能带来估值重估 [14] - **乾照光电**：获“余哥”所在席位买入4.18亿元，深股通席位买入4.7亿元，当日为该股第二个20cm涨停，同时“赵老哥”所在席位卖出1.54亿元 [12] 机构与游资席位特征分析 - “作手新一”是A股顶级新生代游资，以短线强势股博弈和对市场情绪的极致洞察闻名，风格兼具激进爆发力与精准风控 [10] - “消闲派”是新生代游资标杆，以稳健型超短著称，核心风格为“以首板为锚、以情绪为核、以分仓为盾”，选股注重股性与市场合力 [11] - “余哥”是江浙资金核心代表，其席位聚焦主线绝对龙头，敢于重仓接力并锁仓做趋势，单次出手金额常达数亿元级别 [12] - **震有科技**龙虎榜显示机构资金活跃，买一和买三均为机构专用席位，分别买入1.61亿元和3649万元，买二为沪股通席位买入9845万元 [15] - 震有科技与银河航天围绕“灵犀06”卫星项目有深入合作 [16]

行业定义与特征 - AI漫剧是“漫剧”这一既有品类与新兴AI生成视频技术结合的产物，其画面介于漫画与动漫之间，剧情则具有短剧的快节奏与大转折特征[2] - 该品类依托AI强大的视频生成能力，能够迅速、廉价地制作出传统动画需耗费数月及大量经费才能完成的特效[4] - 通过与动漫、小说IP直接联动，AI漫剧的剧情通常较为扎实，并能继承原IP的流量，例如腾讯动漫的《传武》在改编后即获得成功[6] 市场增长与平台布局 - 2025年下半年行业呈现爆发式增长，仅9月单月抖音平台新上线的AI漫剧就超过6500部[11] - 2025年上半年漫剧累计上线量已达3000部，复合增长率高达83%[11] - 各大平台争相布局：抖音开辟新板块，红果制作专属APP，快手推出创作扶持计划，爱奇艺等长视频平台开辟漫剧模块，腾讯上线两个负责漫剧的微信小程序[10] 内容生产与消费数据 - 生产侧：根据巨量引擎统计，2025年上半年漫剧累计上线量3000部，复合增长率83%[11]；新浪财经估算，仅AI图像生成应用的单月费用就可能接近亿元级别[11] - 消费侧：在抖音单日上新超300部的前提下，单日播放量破千万的作品层出不穷[13]；现象级作品播放量达“亿次”级别，例如《斩仙台下，我震惊了诸神》在12月抖音播放总量达10亿次，《全民诡异：开局掌握零元购》12月抖音播放量达3.2亿次[14] - 榜单数据显示头部作品播放量巨大，例如《斩仙台下，我震惊了诸神》总播放量达4.11亿次，《开心锤锤2025 下》总播放量达14.27亿次[12] 成本结构分析 - AI漫剧制作成本极低，S级别、质量高的3D动画内容成本（含人工）已压缩至1300元每分钟[21] - 作为对比，S级别短剧每分钟平均成本在1.5万至4万元区间，AI漫剧成本约为其十分之一[21] - 在不苛求质量的基础上，漫剧成本可进一步压缩至每分钟400元[22] - 一年前（AI未普及时），同类内容成本在2000元到5000元每分钟，AI技术显著降低了成本[23] - 整部90集漫剧的整体成本通常在15万元左右甚至更低，涵盖AI工具会员费、投流费用等[23] 盈利模式与收益 - 盈利模式沿用短剧成熟方案，主流为“免费观看+广告”，制作精良的年番式作品可通过会员、单片付费获得更高收益[25] - 一部播放量破千万的付费AI漫剧平均净利润在20万至30万元左右[25] - 抖音单平台漫剧付费日均GMV超过1000万元，且该数据有望继续增长[25] - 高热IP可通过品牌联名实现衍生收益，例如《有山灵》与if果酒联名，在七夕两周内GMV超200万元，销量破3万单[28] 受众画像 - AI漫剧受众比短剧受众更为年轻，核心观众集中在24至30岁之间[30] - 短剧用户中40岁以上群体占比近半（40-59岁占37.3%，60岁以上占12.1%）[30] - 动漫类短剧（含AI漫剧）的观众中，Z世代占比超过60%[30] 行业生态与公司案例 - 行业出现“一人成军”的财富神话，小型团队凭借技术迅速崛起[32] - 酱油动漫作为早期系统化制作AI漫剧的公司，凭借首部漫剧《代管截教，忽悠出了一堆圣人》获得成功，该剧制作成本仅十几万元，上线后获得约4000万播放量和40万元收益[32] - 截至2025年12月，酱油动漫团队规模已达上千人，月产量100-150部，每月营收达5000万元[32] 行业挑战与市场现状 - 行业尚处早期，存在大量不规范操作，如团队依赖大量生成内容后“抽奖”式筛选拼凑成剧[38] - 新人入行面临专业软件门槛高、培训市场骗子多、作品易被侵权且因AI版权模糊而维权困难等问题[41][43][44] - 市场成功率分化严重：根据2025年6-8月数据，累计播放量破千万的漫剧仅占总数12%，而64%的作品播放量不足100万[47] - 内容安全尺度仍在摸索，存在因内容违规（如宣扬封建迷信）导致作品下架的风险[48]

2026年第一季度存储器市场展望 - 核心观点：由于DRAM原厂将先进制程和新产能大规模转移至服务器和HBM应用，以满足AI服务器需求，导致其他市场供给严重紧缩，预计2026年第一季度各类存储器产品合约价将全面持续上涨 [2] - 2026年第一季度，整体一般型DRAM合约价预计将季增55-60% [2] - 2026年第一季度，各类NAND Flash产品合约价预计将持续上涨33-38%，主要因原厂控管产能及服务器强劲拉货排挤其他应用 [2] - 2025年第四季度，一般型DRAM合约价已上涨45-50%，HBM混合合约价上涨50-55% [3] - 2025年第四季度至2026年第一季度，NAND Flash总合约价均预计上涨33-38% [3] MLC NAND Flash产能与供应链变化 - 核心观点：随着国际主要NAND Flash制造商退出或减少MLC NAND Flash生产，并集中资源于先进制程，预计将引发供应链重组 [3] - 预估2026年全球MLC NAND Flash产能将年减41.7%，供需失衡情况加剧 [3] HBM4量产时程延迟 - 核心观点：受规格提升与英伟达策略调整影响，HBM4量产时程预计将延迟至2026年第一季度末 [6] - NVIDIA于2025年第三季度调整Rubin平台的HBM4规格，将Speed per Pin要求上修至高于11Gbps，导致三大HBM供应商需修正设计 [6] - AI热潮刺激NVIDIA前一代Blackwell产品需求优于预期，Rubin平台量产时程顺势调整，两项因素导致HBM4放量时间点延后 [6] - HBM4预期最快于2026年第一季末进入量产 [6] 2026年第一季度LCD电视面板供需 - 核心观点：受中国农历春节减产影响，预估2026年第一季度LCD电视面板供需转紧 [7][8] - 由于春节来临，BOE、TCL CSOT和HKC等三大LCD电视面板厂均规划针对后端模组厂实施五至十天的停产，前端产线同步减产 [8] - 预估2026年第一季度整体LCD电视面板稼动率将季减3.5个百分点至87.7%，供需转为偏紧格局 [8] 2025年第三季度电动车SiC逆变器市场 - 核心观点：2025年第三季度电动车SiC逆变器装机量创单季新高，渗透率上升 [9] - 受惠于新能源车市场成长，2025年第三季度全球电动车牵引逆变器总装机量达835万台，年增22% [9] - 2025年第三季度，碳化硅逆变器在纯电动车及插电混合式电动车的渗透率上升至18% [9]

文章核心观点 - 两家中国大模型公司MiniMax与智谱相继在港交所上市，市值表现分化，标志着中国AI行业进入资本认可与商业价值验证的新阶段，并可能重塑行业格局，从“大模型六小龙”的混战向头部“双雄”集中 [1][6] 上市表现与市场反应 - MiniMax于1月9日上市首日股价大涨近110%，收报345港元/股，总市值超过1050亿港元 [1] - 智谱于1月8日上市，首日上涨超13%，次日（1月9日）继续大涨超20%至158.6港元/股，总市值达698亿港元 [1] - 两家公司上市前均获超千倍认购：MiniMax公开发售超额认购超1837倍，智谱获得1159倍超额认购 [2] - 上市后两家公司市值拉开超300亿港元的差距，显示市场对其商业模式有不同侧重 [2] 商业模式与收入对比 - **MiniMax：聚焦C端全球化产品** - 主打C端全球化产品矩阵，旗下包括Talkie、海螺AI等应用，积累超2亿用户 [2] - 2024年主要收入来源为Talkie，占比近64%；2025年前三季度，海螺AI收入占比提升至33%，与Talkie共同成为营收支柱 [3] - 2025年前九个月收入为5340万美元（约人民币3.8亿元），同比增长174.7%；2024年收入3050万美元（约人民币2.2亿元），同比增长782% [3] - 2025年前三季度超70%收入来自海外，收入结构更多元 [4] - **智谱：聚焦B/G端政企市场** - 主要面向政府端（ToG）及大型企业端（ToB），核心收入来自本地化部署大模型，截至2024年该业务贡献84.5%的收入 [4] - 2025年上半年营收为1.9亿元，同比增长325%；2024年营收3.1亿元，同比增长约150% [4] - 客户集中且交付周期长，收入稳定但增长爆发力相对较弱 [2] 融资背景与估值 - **MiniMax融资情况** - 成立于2022年初，上市前累计完成7轮融资，总额15.6亿美元（约人民币111亿元） [4] - 最后一轮融资投后估值42亿美元（约人民币302亿元） [4] - 吸引了阿里巴巴、腾讯、高瓴资本、IDG资本等机构，以及阿布扎比投资局、Aspex等国际资本 [4] - **智谱融资情况** - 成立于2019年，累计完成8轮融资，规模接近84亿元 [4] - IPO前估值约为244亿元 [4] - 获得更多地方政府国资支持，包括北京、上海、杭州等多地国有资本战略入股，有“国家队”标签 [4] - **IPO估值与募资** - 两家公司IPO估值均在500亿港元附近 [2] - MiniMax以165港元定价上限发行，募资总额约55.4亿港元；智谱发行价116.2港元，募资约43.5亿港元 [2] 财务亏损与核心挑战 - **亏损状况** - 因高额研发投入，两家公司均处亏损：2022年至2025年上半年，智谱累计亏损超62亿元；2022年至2025年9月，MiniMax累计亏损约92亿元 [5] - **未来发展挑战与路径** - MiniMax需突破C端付费转化与成本控制瓶颈，提升用户ARPU值、降低算力依赖，并依托多模态技术孵化现象级应用以巩固估值 [5] - 智谱需打破B端项目制模式的规模化限制，通过云端API降低客户门槛加速收入扩张，并凭借技术壁垒与国资资源在垂直领域构建生态壁垒 [5] 行业影响与格局演变 - **行业节点意义** - 两家公司上市验证了不同的成功路径，推动行业从技术竞赛进入资本认可和商业价值验证阶段 [6] - 市值透明化将收入增速、毛利率等指标摆上台面，倒逼创业公司从参数比较转向实际盈利能力，加速商业模式收敛 [6] - **格局重塑** - 行业格局从“大模型六小龙”的混战向头部“双雄”集中 [1][6] - 资本市场对AI企业的定价逻辑将被重塑 [6] - **未来变数** - 垂直领域专用模型开发商、硬件协同解决方案提供商等仍可能凭借差异化优势突围 [7] - 政策监管（如数据安全与跨境流动规则）可能制约MiniMax的全球化布局 [7] - 科技巨头加大自研投入会挤压中小玩家生存空间 [7] - GPU等上游硬件国产替代进程、单位算力成本下降及客户留存率提升的可持续性也将影响竞争态势 [7] 估值讨论与市场观点 - **当前估值审视** - 有市场观点认为当前估值情绪“过于高涨”，按营收50倍定价是合理思路 [8] - 若MiniMax年营收达2亿美元，50倍定价对应100亿美元（约780亿港元）估值被视为合理，但其当前营收未达此水平而市值已超 [8] - **国际对标** - OpenAI 2025年年化收入超200亿美元，估值达5000亿美元（约为营收的25倍），并有计划以约8300亿美元估值融资（约为年化营收的40倍左右） [8] - Anthropic 2025年年化营收约90亿美元，计划以3500亿美元估值融资（接近年化营收的40倍），并计划在2026年将年化营收翻倍 [8]

活动概述 - 一项名为“青少年健康用网公益行动”的全国性公益活动于2025年9月启动 [1] - 活动由共青团中央宣传部指导，多地团省委主办，快手平台作为战略合作单位发起 [1] - 活动组织来自网络安全、司法、教育等领域的专家及正能量内容创作者，走进昆明、佛山等10地的校园与社区 [1] 活动内容与形式 - 活动直面网络沉迷、隔空猥亵、网络诈骗、个人信息保护等青少年用网现实问题 [2] - 通过专家讲座形式进行，例如检察官用真实案例拆解“隔空猥亵”等新型网络犯罪手法 [2] - 采用多元互动形式，如在云南举办包含“反诈套圈圈”、“数据分类小管家”等游戏的八大主题“科普集市”游园会 [3] - 结合地方文化创新宣传，如在山西将安全使用AI知识编入国家级非物质文化遗产“太原莲花落”进行表演 [3] - 活动包含科技启蒙内容，如可灵AI创作者展示利用AI技术生成“唤醒”文物的动态影像 [1] 核心理念与发现 - 活动旨在联动学校、社区、家长、青少年及社会各方力量，提升青少年网络素养 [3] - 专家指出，不少青少年对网络侵害行为的违法性认识模糊，且可能因害怕而选择沉默，需要构建让孩子敢于求助的支持通道 [2] - 研究发现，家长采用“断网、没收”等简单管控方式效果不彰甚至引发逆反，建议针对不同年龄段（小学生、初中生、高中生）采取差异化引导策略 [2] - 活动最终目标是构筑教育、法治、技术多方支撑的防护体系，助力青少年在清朗网络环境中成长 [3]