贵金属市场表现 - 周五亚洲时段现货白银价格达每盎司48.86美元，创下历史新高 [1] - 现货黄金报价为3977美元/盎司，现货白银报价为49.50美元/盎司 [5] - 白银技术指标显示价格在下轨附近运行，下方支撑位为48.05 [8] 美元与利率环境 - 美元指数上涨0.5%，连续四个交易日走强，盘中创近两个月新高至99.55 [1] - 美联储官员发表鹰派言论，9月会议记录显示对顽固通胀保持警惕 [1] - 交易员预计美联储10月和12月分别降息25个基点的概率为95%和80%，较上周有所降温 [3] - 美国10年期国债收益率上涨1.7个基点至4.148%，30年期收益率上升0.8个基点至4.732% [3] 市场驱动因素 - 美元指数强劲反弹抬高了以美元计价的黄金对海外买家的成本，使其吸引力下降 [1] - 美国债市波动放大黄金市场调整压力，收益率的上升反映了投资者对通胀风险的谨慎态度 [3] - 黄金长期看涨前景的驱动力包括央行强劲买盘、ETF资金流入增加、美国降息预期以及与关税相关的经济不确定性 [4] - 今年黄金上涨52%的背后是宏观力量的合力推动 [4] 行业前景与支撑 - 黄金和白银的长期看涨基础犹存，主要驱动力为储备多样化和巨额、不断增长的全球主权债务 [4] - 白银的供应紧张为其提供了额外支撑，未来若全球经济复苏，白银的工业需求或将进一步放大涨幅 [4] - 地缘政治风险并未完全消退，中东局势的任何反复都可能重燃避险需求 [4]

美国国债市场表现 - 周四早间美国国债收益率整体稳定，基准10年期、2年期和30年期收益率均微涨不足1个基点 [1] - 周三进行的10年期国债拍卖过程相对顺利，提振了市场对美国国债的信心 [1] 美联储政策动向 - 美联储9月份会议纪要显示，官员们在9月份降息行动上达成共识，但对于未来的降息次数存在分歧 [1] - 当前货币市场认为美联储在10月再次降息的概率高达95% [1] 政府停摆影响 - 政府停摆进入第九天，官方数据发布陷入停滞 [1] - 政府停摆导致美国财政赤字持续扩大，交易员们密切关注投资者对美国国债的需求状况 [1] - 政府停摆给市场带来不确定性，增加了市场风险 [1]

美国国债收益率表现 - 美国10年期国债收益率下跌2.71个基点至4.1249%，日内高点为4.1753%，低点为4.1114% [1] - 两年期美国国债收益率下跌2.06个基点至3.5677%，日内交投区间为3.6028%至3.5615% [1] - 2/10年期美债收益率利差下跌0.864个基点，报+55.498个基点 [1]

美联储政策预期与就业数据 - 美国月度就业报告是影响美联储10月降息信心的关键因素 交易员预计10月会议再次降息的概率约为80% [1] - 若就业数据足够疲软 可能巩固美联储进一步宽松预期 并支撑美国国债保持在自2020年以来最佳年度回报的轨道上 [1] - 美联储官员对货币政策看法存在分歧 部分经济数据强于预期导致交易员减少了对进一步宽松政策的押注 [1][2] 美国国债市场表现 - 10年期美债收益率在9月17日跌至略低于4%的五个月低点后 上周攀升至4.2% [2] - 截至9月25日 美国国债今年以来已上涨5.1% 有望创下2020年以来的最佳表现 [2] - 美联储本月降息25个基点提振了债券市场 尽管通胀率高于2%的目标 [2] 经济数据与市场预期 - 预测中值显示美国9月非农就业岗位预计增加5万个 较前三个月平均增加不到3万个有所回升 [2] - 交易员仍强烈倾向于下个月以及可能在12月降息25个基点 未来12个月的降息幅度料约为1个百分点 [2] - 美联储主席鲍威尔表示近期就业创造速度似乎低于维持失业率不变所需的平衡点 [2] 市场参与者观点与仓位 - 有国债期权买家瞄准10年期收益率在11月底前降至4% 而摩根大通的客户调查显示国债空头头寸增加 [3] - 投资组合经理James Athey认为需要一份足够疲软的报告来推动收益率进一步下降的门槛相当高 其目前低配美国国债 [1] - Vanguard固定收益部门全球主管Sara Devereux认为10年期收益率水平大致合理 若收益率升至近期区间高端 其主动型基金经理倾向于买入5年期至10年期债券 [3]

美国国债收益率表现 - 周五美国10年期国债收益率上涨0.57个基点至4.1755% 本周累计上涨4.81个基点 9月24日曾跌至4.0965%随后反弹至4.1989% [1] - 周五两年期美债收益率下跌1.23个基点至3.6430% 本周累计上涨7.15个基点 9月24日微跌至3.557%后于25日涨至3.6676% [1] 通胀数据市场反应 - 美联储青睐的PCE通胀数据发布后 两年期美债收益率微跌至3.6369%刷新日低 随后快速反弹至3.6676%刷新日高 [1]

美国8月新屋销售数据 - 美国8月新屋销售年化80万户，大幅高于预期的65万户和前值65.2万户 [1] - 8月新屋销售环比大涨20.5%，远超预期的环比下跌0.3%，增速为2022年初以来最快 [1] - 8月待售新房库存降至49万套，为今年以来的最低水平 [1] 数据超预期的原因 - 数据超出所有经济学家预期，主要得益于建筑商大肆降价以及采取的销售激励措施 [1] - 39%的建筑商报告降价，创疫情后新高 [1] - 房屋建筑商莱纳公司提供的销售奖励相当于其平均售价的14.3%，是通常水平5%或6%的两倍多 [1] 市场反应与影响 - 数据削弱对美国经济的担忧情绪，美国国债收益率走高，10年期美债收益率涨3.85个基点至4.1447% [1] - 10年期与2年期美债利差走阔约2个基点至54个基点 [1] - 市场观点认为，如果房地产复苏，经济将更有可能避开衰退，风险资产在非衰退降息周期中历来表现良好 [2] 后续市场关注点 - 投资者等待美国全国房地产经纪人协会将于周四发布的成屋销售最新报告 [2] - 当天还将公布美国2025年第二季度GDP终值 [2] - 美联储首选的通胀指标PCE物价指数将于周五公布，投资者希冀借此得到对价格压力和美国经济状况的指引 [2]

美联储降息决策背景 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%至4.25%之间，此为2025年首次降息，继2024年三次降息后再次行动 [4] - 降息原因为经济增长预期放缓、就业市场处于低位，长期通胀预期已与美联储目标趋于一致 [5] - 市场普遍认为来自白宫的政治压力是重要原因之一，特朗普政府通过公开批评美联储主席、解雇美联储理事等方式施压 [6] 未来货币政策走向 - 根据美联储点阵图，官员对2025、2026、2027年利率预期中值分别为3.6%、3.4%、3.1%，预示2025年可能还有50个基点的下调空间 [7] - 美联储未来是否连续降息存在不确定性，鲍威尔强调需评估关税政策对通胀的潜在持久性影响 [7] - 美联储在降息同时仍持续缩减资产负债表，若不发生金融危机，大幅度持续降息可能性不高 [8] 对金融市场的影响 - 降息及未来宽松预期滋生乐观情绪，可能推动美国股市新一波上涨 [9] - 宽松货币政策预期导致美元汇率走低，美元指数从108点跌至97.3左右，跌幅达10% [9] - 降息使美国政府融资成本有所下降，国债收益率将降低，但对缓解巨额债务还本付息负担作用有限 [10] 对国际贸易与全球经济的影响 - 美元汇率下跌及高关税政策背景下，美国前7个月商品贸易逆差高达8065.5亿美元，较2024年同期的6610.1亿美元增加22% [9] - 美联储降息缩小美元与其他货币的利差，有助于发展中国家降低美元债务负担并稳定国内金融市场 [11] - 美元汇率下跌及降息周期可能引发资金重新流入发展中国家，若引导不当恐催生信贷和资产泡沫，需加强宏观审慎应对 [11]

黄金价格走势 - 现货黄金价格在亚洲时段温和反弹后下挫，最新交投于3735美元附近 [1] - 黄金在创历史新高后多头情绪过热，存在修正需求 [1] - 短期金价走势维持高位震荡，尚未改变暂时的多头趋势 [1][4] 影响因素分析 - 美联储降息预期为金价提供支撑 [1] - 美联储主席鲍威尔释放审慎降息展望，强调需在控制高通胀与应对就业市场疲软风险之间取得平衡 [2] - 美国10年期国债收益率上升3个基点至4.137%，实际收益率飙升近3.5个基点至1.767%，与金价呈负相关 [2] - 美国国债收益率攀升推动美元指数升至97.85，从而打压金价 [3] 市场关注点 - 市场接下来关注美国GDP、初请失业金人数和核心个人消费支出数据，以寻找美联储宽松政策的新方向 [1] 技术分析 - 日线收阴，布林带可能收口，在3800美元压制下黄金多头表现力度不足 [4] - H4周期布林带收口，均线粘合，显示震荡格局，下方支撑关注3715美元和3680美元，上方压制关注3780美元和3800美元 [4] - 若多头表现强劲，金价可能再次上涨至3780美元，若表现不足则可能下探3715美元或跌破至3680美元低点 [4]

钛媒体App 9月23日消息，周一（9月22日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨1.93个基点，报 4.1467%，日内交投于4.1196%-4.1505%区间。两年期美债收益率涨3.15个基点，报3.6030%，日内交投 于3.5630%-3.6072%区间，北京时间20:51刷新日低，随后持续上涨。02/10年期美债收益率利差跌1.220 个基点，报+54.158个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨3.72个基点，报1.7721%。（科 股宝播报） ...

美国劳动力市场数据 - 美国最新单周首次申领失业救济人数为23.1万，低于预期的24万，扭转前一周猛增态势[1] - 美国持续申领失业救济人数为192万，低于预期的195万[1] - 有分析称这组数据稳健，不过仍认为10月降息25个基点可能性最大[1] 美元指数与国债市场 - 彭博美元指数上涨0.4%，创9月2日以来最大盘中涨幅，自美联储主席鲍威尔强调依赖数据决策后，延续涨势[1] - 10年期美国国债收益率上升约2个基点，至4.11%[1] - 彭博美元指数1个月期风险逆转回升，报约11.6个基点，看跌期权需求强于看涨[1] 主要货币对表现 - 英镑/美元跌至日内低点1.3534，英国央行货币政策委员会以7比2投票维持利率不变，虽暗示对未来降息谨慎，英镑仍跌至盘中低点[1] - 互换交易员预计到2026年底仅一次25个基点降息，高盛称关键看11月会议是否维持按季度降息节奏[1] - 欧元/美元下跌0.2%，至1.0789，虽实钱账户在特定区域买入，但快钱资金仍在卖出欧元，技术图形向欧元多头发出警示[1] - 美元/日元上涨0.6%，至147.89，逼近200日均线148.67[1] - 加元下跌0.2%，美元/加元报1.3796，加元表现好于其他G-10货币[1] 未来市场关注点 - 接下来重要数据是周五零售销售数据[1]