财务表现 - 2025年中报营业总收入20.42亿元，同比增长2.57%，归母净利润1.61亿元，同比增长4.3% [1] - 第二季度营业总收入10.87亿元，同比增长4.66%，归母净利润9247.66万元，同比增长1.13% [1] - 毛利率33.18%，同比增长3.55个百分点，净利率6.67%，同比下降2.26个百分点 [1] - 每股收益0.53元，同比增长4.29%，每股经营性现金流0.52元，同比增长7.29% [1] 资产负债结构 - 货币资金5.79亿元，同比增长19.44%，应收账款7.47亿元，同比增长12.49% [1] - 有息负债14.01亿元，同比增长15.31%，有息资产负债率达24.42% [1][8] - 每股净资产7.65元，同比下降15.22% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达229.94% [1][8] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额同比增长39.74%，主要因销售收到现金增加 [3] - 投资活动现金流量净额同比下降621.94%，主要因支付投资项目款 [3] - 筹资活动现金流量净额同比增长43.72%，主要因票据贴现 [4] - 现金及现金等价物净增加额同比下降46.71%，主要因支付投资项目款 [5] - 货币资金/流动负债比例为98.16% [8] 投资回报与业务评价 - 2024年ROIC为8.65%，净利率6.7%，资本回报率和产品附加值一般 [6] - 上市以来ROIC中位数12.63%，2022年最低为6.9% [6] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [7] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.65亿元，每股收益均值1.19元 [8] 机构持仓 - 鑫元国证2000指数增强A基金新进十大股东，持有5.20万股 [9] - 该基金规模0.69亿元，最新净值1.3622，近一年上涨80.86% [9]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入16.6亿元，同比下降0.07% [1] - 归母净利润-9535.82万元，同比下降54.32% [1] - 第二季度营业总收入9.72亿元，同比上升4.73%，但归母净利润-4509.18万元，同比下降110.49% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.62%，同比减少0.31个百分点 [1] - 净利率-5.26%，同比下降31.64% [1] - 扣非净利润-1.22亿元，同比下降12.66% [1] - 每股收益-0.06元，同比下降52.63% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元，三费占营收比13.68%，同比下降4.38% [1] - 财务费用下降35.87%，主要因汇兑净收益较上年同期增加 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.17元，同比下降22.01% [1] - 货币资金19.01亿元，同比增长10.53% [1] - 应收账款15.6亿元，同比增长9.87% [1] - 投资活动现金流净额变动幅度554.59%，因理财产品赎回增加 [3][5] 资本结构与偿债能力 - 有息负债23.98亿元，同比增长2.88% [1] - 每股净资产2.79元，同比增长1.75% [1] - 现金资产健康但货币资金/流动负债仅54.01% [6] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.8% [6] 历史业绩表现 - 近10年中位数ROIC为2.84%，2021年最低达-7.49% [6] - 上市15年来亏损年份3次，显示生意模式脆弱 [6] - 去年净利率-4.75%，产品附加值不高 [6] 机构持仓动向 - 华夏中证机器人ETF持有2804.21万股并增仓，规模144.71亿元 [7] - 天弘、易方达等9只机器人主题ETF均呈现增仓态势 [7] - 华夏中证机器人ETF近一年上涨84.91% [7] 行业ETF表现 - 科创半导体ETF近五日上涨10.41%，份额增加3400万份 [10] - 云计算50ETF近五日上涨9.02%，市盈率143.59倍 [11] - 游戏ETF近五日上涨4.40%，估值分位达70.75% [10]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1071.64亿元，同比增长8.51% [1] - 归母净利润2.07亿元，同比下降36.99% [1] - 第二季度归母净利润1454.72万元，同比下降82.75% [1] - 扣非净利润由上年同期盈利8295.22万元转为亏损6695.93万元，同比下降180.72% [1] - 毛利率0.78%，同比下降37.98%；净利率0.32%，同比下降24.92% [1] - 每股收益0.26元，同比下降38.1% [1] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-5.26元，同比改善51.8% [1] - 货币资金73.2亿元，同比增长14.7% [1] - 应收账款74.98亿元，同比增长15.05% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达2032.79% [1][4] - 经营活动现金流量净额变动幅度51.72%，因业务规模扩大但现金流出量同比减少 [3] - 投资活动现金流量净额变动幅度-112.36%，主因套期保值衍生品保证金增加及上年处置子公司产生2.26亿元现金流入 [3] 成本与费用控制 - 三费总额（销售/管理/财务费用）6.31亿元，占营收比例0.59%，同比下降28% [1] - 财务费用同比下降46.93%，主因融资成本降低及汇兑损失减少 [3] - 有息负债124.88亿元，同比下降4.6% [1] 业务与投资回报 - 存货同比大幅增长87.66%，受大宗商品行情影响致周转放缓及新业务拓展投入 [3] - 研发投入同比增长105.95%，因中拓新材料公司高强度紧固件项目投入增加 [3] - 2024年ROIC为5.13%，净利率0.31%，均低于近10年中位数水平（ROIC中位数8.44%） [4] - 公司近10年最差ROIC为2015年的3.55% [4] 资本结构与分红 - 每股净资产6.73元，同比增长1.47% [1] - 有息资产负债率达23.97% [4] - 货币资金/流动负债比例为21.4% [4] - 预估股息率4.5% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入14.73亿元，同比下降11.46% [1] - 归母净利润1.05亿元，同比下降47.2% [1] - 第二季度营业总收入9.09亿元，同比下降6.16%，归母净利润8935.89万元，同比下降37.99% [1] - 毛利率22.24%，同比减少10.29%，净利率7.35%，同比减少38.46% [1] - 每股收益0.25元，同比下降47.51%，每股净资产4.61元，同比下降3.67% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.93亿元，三费占营收比13.08%，同比增加24.04% [1] - 财务费用变动幅度395.39%，主要因短期贷款增加导致利息支出上升及汇率波动影响 [3] 现金流与资产状况 - 货币资金5.98亿元，同比增长23.95%，主要因短期借款增加 [1][3] - 每股经营性现金流0.49元，同比增长28.93% [1] - 应收账款1.6亿元，同比下降3.73% [1] - 有息负债同比增长144.6%，主要因短期借款增加支持投资需求 [1][3] 投资与扩张活动 - 新增2000万权益工具投资导致其他权益工具投资增长114.57% [3] - 长期股权投资增长51.66%，因新增3000万股权投资 [3] - 在建工程增长34.27%，因上海及海南生产基地建设 [3] - 使用权资产增长51.02%，因新增门店房屋租赁 [3] - 投资活动现金流量净额下降148.43%，因新增对绿茶集团投资及交易性金融资产增加 [3] 资本结构与偿债能力 - 有息资产负债率达24.7%，需关注债务状况 [5] - 短期借款增长88.74%，长期待摊费用增长86.1%，主要因海外工厂项目装修及投资需求 [3] - 应付账款增长64.57%，因调整供应商账期 [3] - 筹资活动现金流量净额增长6547.93%，因短期贷款增加支持外部投资 [3] 历史业绩对比 - 公司2024年ROIC为14.78%，净利率10.33% [4] - 上市以来ROIC中位数24.64%，2022年最低为12.48% [4]

财务业绩 - 2025年中报营业总收入2.46亿元，同比下降6.49% [1] - 归母净利润5472.73万元，同比上升4.12% [1] - 第二季度营业总收入1.41亿元，同比下降9.82%，归母净利润4088.51万元，同比下降1.76% [1] - 扣非净利润5292.53万元，同比上升4.22% [1] 盈利能力 - 毛利率53.55%，同比增幅2.62% [1] - 净利率25.42%，同比增幅7.81% [1] - 每股收益0.2元，同比增5.26% [1] - 历史净利率中位水平22.55%，产品附加值较高 [9] 成本与费用 - 三费总额4809.27万元，占营收比19.52%，同比下降0.79% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计控制良好 [1] 资产与负债 - 货币资金4.83亿元，同比下降22.49% [1] - 应收账款2379.74万元，同比下降25.97% [1] - 有息负债1.52亿元，同比下降34.30% [1] - 每股净资产4.93元，同比增3.49% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.19元，同比下降6.54% [1] - 投资活动现金流净额变动-230.49%，因理财产品购买增加 [4] - 筹资活动现金流净额变动-173.94%，因借款减少 [5] 重大财务变动项目 - 在建工程增长60.98%，因南山小寨二期及平桥文旅综合体项目投入增加 [1] - 合同负债下降39.59%，因合作方结算方式变更 [2] - 预付款项增长196.86%，因经营性货款支付增加 [2] - 长期待摊费用增长73.92%，因景区改造工程推进 [3] 特殊收支项目 - 信用减值损失变动110.44%，因坏账收回 [6] - 资产处置收益变动-99.83%，因固定资产处置收益减少 [7] - 营业外收入下降49.5%，因违约金收入减少 [8] - 营业外支出下降89.45%，因赔偿支出减少 [8] 投资回报与资本效率 - 2024年ROIC为7.02%，资本回报率处于一般水平 [9] - 历史ROIC中位数为10.8%，2022年最低至1.37% [9] 机构持仓与市场预期 - 华夏福源养老2045基金持有21万股，为新进十大持仓 [12] - 该基金规模7.86亿元，近一年涨幅17.13% [12] - 分析师普遍预期2025年全年业绩1.34亿元，每股收益0.5元 [11] 偿债能力 - 公司现金资产状况非常健康 [10]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.74亿元，同比增长4.84%，归母净利润4409.1万元，同比增长9.69% [1] - 第二季度营业总收入2.79亿元，同比增长20.45%，归母净利润2341.95万元，同比增长186.31% [1] - 毛利率37.44%，同比下降3.31%，净利率10.07%，同比上升10.19% [1] - 三费占营收比20.19%，同比下降8.49%，每股收益0.1元，同比增长8.23% [1] 资产负债表与现金流 - 货币资金2.93亿元，同比增长19.35%，应收账款11.09亿元，同比增长22.09% [1] - 有息负债33.86亿元，同比微降0.33%，每股净资产5.14元，同比增长3.07% [1] - 每股经营性现金流0.1元，同比下降48.11%，主因本期对外支付增加 [1] - 投资活动现金流净额变动幅度181.92%，主因赎回理财产品 [2] - 筹资活动现金流净额变动幅度-218.24%，主因借款减少 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度193.46%，主因赎回理财产品 [4] 财务健康度与风险指标 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达1871.4% [1] - 货币资金/总资产比为4.36%，货币资金/流动负债比为39.43% [6] - 有息资产负债率达45.35%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达32.66% [7] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达161.74% [7] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为12.56% [6] 投资回报与业务能力 - 2024年ROIC为3.76%，净利率6.4%，资本回报率不强 [5] - 上市以来ROIC中位数8.65%，2024年为历史最低水平 [5] - 污水处理业务具备设计资质和核心技术优势，包括高负荷水解酸化、高效多循环O等技术 [7] - 通过节能技改和精细化管控形成成本优势，项目投资收益较高 [7]

财务表现 - 2025年中报营业总收入63.91亿元，同比增长12.66%，归母净利润6.07亿元，同比增长18.9% [1] - 第二季度营业总收入29.85亿元，同比下降1.92%，但归母净利润3.19亿元，同比增长17.19% [1] - 毛利率19.11%，同比增长2.81%，净利率9.46%，同比增长8.03% [1] - 三费占营收比5.95%，同比下降9.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.8亿元 [1] - 扣非净利润5.72亿元，同比增长30.31% [1] - 每股收益0.53元，同比增长20.45%，每股净资产6.21元，同比增长10.72% [1] 现金流与负债 - 货币资金13.38亿元，同比下降27.88% [1] - 有息负债18.91亿元，同比大幅增长126.70% [1] - 每股经营性现金流-0.09元，同比下降186.9% [1] - 财务费用变动幅度152.6%，主要因松滋新材料贷款增加导致利息支出增加，以及集团整体利息收入因利率下降而减少 [3] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度-186.53%，因购买商品支付的现金增加 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度196.0%，因理财活动现金流入同比增加及购建固定资产支出减少 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度66.67%，因新增银行借款及股份分红增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度349.91%，因投资活动及筹资活动收到的现金净额增加及经营活动产生现金净流量减少 [3] - 货币资金/流动负债比例为84.35% [4] 投资回报与预期 - 公司去年ROIC为9.6%，资本回报率一般，去年净利率为7.95% [3] - 近10年中位数ROIC为6.99%，投资回报较弱，2019年最低为1.74% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩10.1亿元，每股收益均值0.88元 [4] 基金持仓 - 广发稳健增长混合A(270002)持有2800.76万股，为新进十大持仓，基金规模108.93亿元，最新净值1.5512(8月22日)，近一年上涨9.19% [5] - 兴全恒益债券A(004952)持有337.18万股，增仓，招商成长量化选股股票A(020901)持有318.72万股，新进十大 [5] - 广发睿阳(501070)持有190.00万股，新进十大，兴全汇享一年持有混合A(009611)持有69.36万股，新进十大 [5] - 兴证全球竞争优势混合A(021590)持有45.35万股，增仓，兴证全球招益债券A(018597)持有9.49万股，新进十大 [5] - 华富量子生命力混合A(410009)持有6.36万股，新进十大，汇百川远航混合A(021663)持有3.88万股，新进十大 [5] - 融通跨界成长灵活配置混合(001830)持有3.31万股，增仓 [5]

核心财务表现 - 营业总收入63.69亿元，同比下降4.44%，其中第二季度单季度收入32.72亿元，同比下降8.54% [1] - 归母净利润13.37亿元，同比上升12.48%，但第二季度单季度净利润5.85亿元，同比下降11.65% [1] - 扣非净利润13.17亿元，同比增长12.84% [1] - 盈利能力显著提升，毛利率28.31%（同比增20.87%），净利率26.11%（同比增20.19%） [1] 成本与费用控制 - 三费总额（销售、管理、财务费用）3.36亿元，占营收比例5.27%，同比下降16.25% [1] - 财务费用同比下降29.92%，主要因利率降低及融资规模下降 [5] - 有息负债180.5亿元，同比下降5.95% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.58元，同比下降14.78% [1] - 货币资金56.66亿元，同比减少2.81% [1] - 应收账款64.13亿元，同比增长15.40% [1] - 应收票据同比下降46.5%，因子公司应收票据减少 [1] 投资与筹资活动 - 在建工程同比增长37.79%，因电力建设项目投入增加 [3] - 投资活动现金流净额同比下降30.53%，因项目建设支付现金增加 [5] - 筹资活动现金流净额同比增长75.77%，因取得借款及吸收投资现金增加 [5] 资本结构与专项项目 - 应付职工薪酬同比增长87.0%，因计提应付职工薪酬 [3] - 其他应付款同比增长804.68%，因宣告发放现金股利但期末尚未支付 [4] - 专项储备同比增长61.99%，因权属电力企业计提安全生产费 [4] 基金持仓动态 - 工银红利优享混合A（005833）持仓1777.78万股，为最大持仓基金，近期增仓 [6] - 广发均衡增长混合A（010534）、中欧瑾泉灵活配置混合A（001110）等三只基金新进十大持仓 [6] - 万家颐和灵活配置混合A（519198）等两只基金出现减仓 [6] 历史业绩与分析师预期 - 近10年ROIC中位数7.71%，2024年ROIC为8.3% [5] - 分析师普遍预期2025年归母净利润29.66亿元，每股收益1.07元 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.21亿元，同比增长23.47% [1] - 归母净利润1809.63万元，同比增长20.41% [1] - 第二季度营业总收入1.99亿元，同比增长28.91%，归母净利润1073.33万元，同比增长33.37% [1] - 扣非净利润832.04万元，同比下降9.76% [1] - 毛利率28.47%，同比下降5.49个百分点；净利率5.65%，同比下降2.0个百分点 [1] - 每股收益0.15元，同比增长25%；每股净资产7.37元，同比增长6.17% [1] 现金流与负债 - 货币资金1.71亿元，同比下降3.53%，主要因生产备货及分配股利支出 [1][2] - 有息负债1.34亿元，同比大幅增长317.77% [1] - 每股经营性现金流-1.33元，同比基本持平 [1] - 筹资活动现金流净额同比增长70.15%，主要因银行贷款净增加额增多 [5] - 经营活动现金流净额同比微降0.05%，因生产季节性影响；投资活动现金流净额同比下降6.2%，因持续改造生产设施 [5] 资产与运营效率 - 应收账款1.37亿元，同比下降23.66%，但占归母净利润比例达198.27% [1][6] - 存货同比增长14.91%，因生产备货增加，存货/营收比达159.67% [2][6] - 在建工程同比增长33.71%，因图木舒克天鹅项目投资增加 [2] - 三费占营收比15.26%，同比下降11.86个百分点 [1] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因收获机械类产品收入增加及采棉机出口大幅增长 [3] - 营业成本同比增长26.39%，与收入增长匹配 [4] - 财务费用同比大幅增长221.41%，因银行贷款增加导致利息支出上升 [4] - 研发费用同比下降17.69%，因项目周期性和差异化影响 [5] 资本结构与投资回报 - 历史ROIC中位数6.84%，2024年ROIC为7.15%，回报水平一般 [5] - 净利率历史水平为8.98%，产品附加值一般 [5] - 货币资金/流动负债比为19.85%，经营性现金流/流动负债近三年均值仅2.81% [6] 机构持仓 - 中信保诚多策略混合(LOF)A基金持仓160.77万股，较上期增仓 [6] - 该基金规模12.45亿元，近一年收益率80.03% [6]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入11.13亿元，同比增长3.87%，归母净利润2.76亿元，同比增长5.44% [1] - 第二季度单季营业总收入5.73亿元，同比增长4.47%，但归母净利润1.38亿元，同比下降0.82% [1] - 毛利率35.66%，同比增长8.74%，净利率24.79%，同比增长1.45% [1] - 每股收益0.67元，同比增长6.35%，每股净资产8.42元，同比增长16.03%，每股经营性现金流0.81元，同比增长56.95% [1] 费用与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3271.34万元，三费占营收比2.94%，同比增长126.33% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长56.38%，主要因营业收入增加且客户回款良好 [3] - 投资活动产生的现金流量净额同比大幅下降1381.23%，主要因募投项目等固定资产投资较上年增加约2.3亿元 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增长118.72%，主要因2024年度股东会决议已公告但尚未实施权益分派，而上年同期支付现金股利约1.44亿元及回购股份支付约6500万元 [4] 资产与负债变动 - 长期股权投资同比大幅增长175.93%，主要因本期对外股权投资增加2200万元 [3] - 其他应付款同比大幅增长3248.2%，主要因应付股利1.24亿元尚未实施 [3] - 一年内到期的非流动资产变动因定期存款转入，其他流动资产同比下降42.13%因定期存款和大额存单到期 [2] - 财务费用同比增长47.19%，主要因上年同期汇兑收益较本年多约1500万元 [3] 投资回报与业务评价 - 公司去年ROIC为15.5%，资本回报率强，净利率为24.6%，产品或服务附加值高 [4] - 公司上市以来ROIC中位数为14.33%，2020年最低为8.91%，投资回报较好 [4] - 应收账款/利润已达86.21%，建议关注应收账款状况 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩5.77亿元，每股收益均值1.39元 [4] 基金持仓情况 - 创新成长LOF（160910）持有223.46万股，减仓，该基金规模9.22亿元，最新净值0.997，近一年上涨25.58% [5] - 景顺长城专精特新重化优选股票A（014062）新进十大，持有54.02万股 [5] - 泰信互联网+混合（001978）新进十大，持有8.82万股 [5] - 其他新进十大的基金包括兴银高端制造混合A、泰信智选成长灵活配置混合A、银华专精特新重化优选股票发起A、兴银先进制造智选混合发起A等 [5]