核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8400.89万元 同比增长87.37% [1] - 归母净利润3081.68万元 同比增长2119.12% [1] - 第二季度营业总收入4355.91万元 同比增长459.92% [1] - 第二季度归母净利润1348.14万元 同比增长264.77% [1] 盈利能力指标 - 毛利率56.53% 同比下降11.25个百分点 [1] - 净利率35.47% 同比增长1045.29% [1] - 扣非净利润2310.51万元 同比增长695.42% [1] - 每股收益0.3元 同比增长1600.57% [1] 成本控制效率 - 三费总额1014.68万元 占营收比12.08% [1] - 三费占营收比同比下降64.83% [1] - 有息负债810万元 与上年同期持平 [1] 资产质量状况 - 货币资金2.64亿元 同比增长114.79% [1] - 应收账款1.65亿元 同比增长18.52% [1] - 应收账款占最新年报营业总收入比达212.5% [1] - 每股净资产8.17元 同比下降24.71% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.09元 同比下降176.51% [1] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数8.26% [2] - 2024年ROIC为-3.65% 投资回报极差 [2] - 上市以来已有年报3份 亏损年份1次 [2] 业务运营评价 - 去年净利率为-37.5% 产品附加值不高 [2] - 存货占营收比达105.22% [2] - 公司现金资产状况非常健康 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.29亿元 同比增长9.51% [1] - 归母净利润3247.31万元 同比下降2.04% [1] - 第二季度营收2.38亿元同比下降4.37% 但净利润1506.59万元同比上升21.56% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.15% 同比下降16.69个百分点 [1] - 净利率6.09% 同比下降2.09个百分点 [1] - 扣非净利润1967.5万元 同比大幅下降27.92% [1] 资产质量状况 - 应收账款3.93亿元 同比下降19.48% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达1492.54% [1][2] - 货币资金2.42亿元 同比下降16.98% [1] - 存货占营收比例达110.16% [2] 现金流与负债结构 - 每股经营性现金流0.17元 同比大幅增长345.59% [1] - 有息负债1.61亿元 同比下降46.32% [1] - 货币资金/流动负债比例为41.02% [2] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-0.77% [2] 运营效率指标 - 三费总额7079.47万元 占营收比13.37% 同比下降1.2% [1] - 每股净资产3.96元 同比增长0.93% [1] - 每股收益0.08元 与去年同期持平 [1] 历史业绩对比 - 2024年ROIC为1.25% 净利率2.38% [1] - 上市以来ROIC中位数为13.03% [1] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [1]

财务表现 - 营业总收入3.45亿元 同比增长15.08% [1] - 归母净利润4129.25万元 同比下降4.57% [1] - 第二季度营收1.66亿元 同比大幅增长98.43% [1] - 第二季度归母净利润1477.61万元 同比激增3596.54% [1] - 扣非净利润3340.77万元 同比下降22.36% [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.08% 同比下降20.37个百分点 [1] - 净利率12.1% 同比下降15.12个百分点 [1] - 历史净利率中位水平12.55% 显示产品附加值较高 [3] - 三费占营收比9.89% 同比下降18.46% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金3.02亿元 较去年同期下降28.66% [1] - 应收账款规模2.13亿元 占净利润比例达208.96% [1][3] - 每股经营性现金流0.37元 同比大幅提升106.93% [1] - 货币资金覆盖流动负债比例仅为37.29% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为6.59% [3] 资本结构与回报 - 每股净资产9.44元 同比增长4.33% [1] - 有息负债135.3万元 [1] - 2024年ROIC为7.37% 处于历史较低水平 [3] - 上市以来ROIC中位数达22.56% 显示历史回报良好 [3] - 存货/营收比率达129.38% [3] 运营特点 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [3] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 上市时间不足10年 财务数据参考周期有限 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.89亿元，同比下降20.25%，第二季度营业总收入3.99亿元，同比下降7.36% [1] - 归母净利润亏损3.78亿元，同比下降4.05%，第二季度归母净利润亏损1.97亿元，同比下降4.72% [1] - 毛利率4.54%，同比下降65.64%，净利率-61.8%，同比下降34.18% [1] 资产负债结构 - 货币资金10.77亿元，同比下降21.51%，主要因现金及现金等价物净增加额为负且部分受限货币资金下降 [1][3] - 应收账款19.67亿元，同比下降23.33%，占最新年报营业总收入比重达101.64% [1] - 有息负债8.72亿元，同比下降29.66% [1] - 存货随项目实施进度增加10.34% [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.14元，同比改善24.87% [1] - 投资活动现金流量净额同比下降99.88%，因上年同期子公司大额存单到期 [3] - 筹资活动现金流量净额同比下降65.18%，因经营活动净现金流改善导致借款减少 [3] - 现金及现金等价物净增加额同比下降703.14% [3] 费用管控与税务 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.04亿元，三费占营收比29.66%，同比下降7.44% [1] - 销售费用同比下降39.18%，因公司降本增效及人员相关费用下降 [3] - 财务费用同比上升123.33%，因利息收入较同期下降 [3] - 所得税费用同比下降161.80%，因确认递延所得税资产增加 [3] 历史业绩与商业模式 - 近10年中位数ROIC为5.64%，2023年ROIC低至-22.93% [4] - 公司上市以来31份年报中出现3次亏损，生意模式较脆弱 [4] - 业绩主要依赖研发驱动，需关注驱动力实际情况 [4] 机构持仓情况 - 创金合信先进装备股票A基金持有51.89万股，持仓未发生变动 [5] - 该基金规模0.29亿元，近一年净值上涨58.68% [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.21亿元，同比增长23.47% [1] - 归母净利润1809.63万元，同比增长20.41% [1] - 第二季度营业总收入1.99亿元，同比增长28.91%，归母净利润1073.33万元，同比增长33.37% [1] - 扣非净利润832.04万元，同比下降9.76% [1] - 毛利率28.47%，同比下降5.49个百分点；净利率5.65%，同比下降2.0个百分点 [1] - 每股收益0.15元，同比增长25%；每股净资产7.37元，同比增长6.17% [1] 现金流与负债 - 货币资金1.71亿元，同比下降3.53%，主要因生产备货及分配股利支出 [1][2] - 有息负债1.34亿元，同比大幅增长317.77% [1] - 每股经营性现金流-1.33元，同比基本持平 [1] - 筹资活动现金流净额同比增长70.15%，主要因银行贷款净增加额增多 [5] - 经营活动现金流净额同比微降0.05%，因生产季节性影响；投资活动现金流净额同比下降6.2%，因持续改造生产设施 [5] 资产与运营效率 - 应收账款1.37亿元，同比下降23.66%，但占归母净利润比例达198.27% [1][6] - 存货同比增长14.91%，因生产备货增加，存货/营收比达159.67% [2][6] - 在建工程同比增长33.71%，因图木舒克天鹅项目投资增加 [2] - 三费占营收比15.26%，同比下降11.86个百分点 [1] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因收获机械类产品收入增加及采棉机出口大幅增长 [3] - 营业成本同比增长26.39%，与收入增长匹配 [4] - 财务费用同比大幅增长221.41%，因银行贷款增加导致利息支出上升 [4] - 研发费用同比下降17.69%，因项目周期性和差异化影响 [5] 资本结构与投资回报 - 历史ROIC中位数6.84%，2024年ROIC为7.15%，回报水平一般 [5] - 净利率历史水平为8.98%，产品附加值一般 [5] - 货币资金/流动负债比为19.85%，经营性现金流/流动负债近三年均值仅2.81% [6] 机构持仓 - 中信保诚多策略混合(LOF)A基金持仓160.77万股，较上期增仓 [6] - 该基金规模12.45亿元，近一年收益率80.03% [6]