文章核心观点 - 工业富联作为全球AI算力基础设施核心供应商 其基本面在算力需求爆发周期中持续向好 但近期股价因外部市场情绪等因素出现震荡调整 这为长期投资者提供了聚焦核心价值的布局窗口 [1][4] 行业趋势与需求 - 算力行业处于政策、技术、需求三重利好驱动的超级风口 全球主要经济体将AI算力基建提升至战略高度 国内“东数西算”工程持续落地 [2] - 技术端 GPT-4o等大模型迭代及多模态应用渗透 推动AI算力需求从训练端向推理端扩散 边缘计算、智能驾驶等新场景带来指数级需求增长 [2] - 需求端爆发直观 全球头部云服务商开启算力军备竞赛 微软为Copilot生态扩建智算中心 谷歌加码AI训练集群 国内字节、腾讯智算中心项目进入密集交付期 [2] 公司业务表现与订单 - 公司AI服务器业务2025年第三季度营收同比暴涨5倍 高速交换机业务同比翻倍 800G交换机实现27倍的爆发式增长 [2] - 公司在全球高端AI服务器制造中占据领先份额 整体超过四成 其GB300服务器量产进度快于市场预期 [3] - 市场传闻公司NVL72机柜订单已排至2027年 与行业分析中头部ODM厂商AI订单能见度普遍延伸至2027年的判断一致 [3] - 公司通过澄清市场传闻 披露GB系列产品良率持续上行 单位成本下降支撑毛利率提升 [3] - 公司持续攀升的存货规模与行业领先的订单能见度 是判断未来业绩持续性的关键先行指标 [3] 股价表现与估值 - 近期工业富联股价在64-68元区间反复拉锯 出现震荡调整 [1] - 股价调整主要受外部因素扰动 包括美联储议息对大盘的整体影响 A股处于历史高位的反复争夺 以及科技板块的估值消化 [4] - 经过前期调整 公司市盈率已回落至合理区间 显著低于机构目标价对应的估值水平 安全边际大幅提升 [4] - 公司正通过调整回购价格上限、加速推进回购等动作稳定市场信心 [4] 未来前景与催化剂 - 美联储降息落地 美元走弱推动外资回流的趋势已现 支撑上涨的宏观与资金面逻辑正在强化 [4] - 公司层面 GB300服务器正常出货 1.6T交换机量产在即等利好持续释放 [4] - 当前的震荡是穿透短期情绪、聚焦核心价值的布局窗口 当降息预期落地、市场情绪回暖 公司价值将回归 [4]

国家战略与政策驱动 - 算力是推动城市智慧转型与产业升级的核心动力，国家《算力基础设施高质量发展行动计划》要求提升算力高效运载能力，城区重要算力基础设施间时延不高于1ms，国家枢纽节点内不高于5ms [1] - 四川作为承接“东数西算”国家战略的核心区域，以1ms城市算网建设为抓手，推动算力资源从专业资源转变为城市公共服务，为AI大模型训练、智能制造等产业提供支撑 [1] 区域发展格局与目标 - 成渝地区双城经济圈核心城市成都率先发力，已实现城市内1ms、经济圈内3ms、全省5ms的时延圈布局，推动算力像水电一样融入生产生活 [2] - 城市算网作为算力基建核心载体，对传统产业升级、新生态培育意义重大 [2] - 四川通过“建用研”一体推进，探索出了一条算力产业特色发展之路，为全国算网建设提供了可借鉴的“四川方案” [4] 运营商网络建设与技术架构 - 三大运营商在四川1ms城市算网建设中发挥主力军作用，构筑算力“高速公路”的核心骨架 [5] - **四川移动**：发布F5G-A 1ms天府光网精品网络，打造“1+3+X”算力DC为中心的立体架构，实现全省算力“一张网”管理，城域中型及以上数据中心间光层单向时延均小于1ms，成都全部区县到天府数据中心集群及相邻区县间时延均控制至1ms以内 [6] - **四川电信**：目标构建算存运融合的高品质城市算力网络，2025年投资约1.8亿元建设300PFLOPS国产昇腾智算能力，2026年实施算力能力倍增计划，力争形成国产智算千卡池，算力规模将超1EFLOPS，部署400G超高速算间传输网络实现“一跳直达”，并融合量子加密技术建成量子城域网 [7] - **四川联通**：构建“1+4+21+N”全省算力布局，打造以成都为核心的“1+2”智算集群，三地时延压缩至毫秒级，部署400G立体双平面全光网络打造环“蓉”1-3-5毫秒低时延圈，其算力智联网（AINet）完成1500公里跨域异构混训验证，千亿参数AI大模型跨域训练等效算力达95%以上 [8] 技术融合与创新 - 四川的1ms城市算网融合了全光交换OXC、400G传输、智能调度等多项前沿技术，实现算力资源的“一跳直达” [4] - 四川电信通过全光交叉OXC设备与智能路由算法实现算力节点间“Mesh组网、一跳直达”，并创新推出“算力快线”产品，以“弹性带宽、参数随选、即呼即用”模式应用于TB/PB级数据迁移场景 [7] - 四川联通自研算力智联网（AINet）实现跨域高效协同 [8] 产业应用与场景赋能 - 1ms城市算网为实体经济深度赋能，其提供的确定性低时延保障让工业数据的实时采集、分析和反馈成为可能，在四川省制造业智改数转赋能平台展厅有东方电气的无人车间及黑灯产线、卡诺普的机器人生产车间等数智化成果 [9] - **智能制造案例-四川领克汽车**：在焊点质量管理、AI视觉质检等场景深度应用1ms算网，数百台机器人精准协同，焊接参数实时动态优化，工业相机在毫秒间完成数据分析和缺陷识别，借助超低时延网络将车辆设计迭代周期大幅缩短 [11][12] - **数字文创案例**：景秀子非公司依托1ms算网大带宽、低时延优势，实现虚拟数字人在各分支机构与算力中心间高效协同，降低单站点用算成本并提供“类本地”体验，在数智影视制作中，云端渲染采用算网协同方式提升效率 [12] - **影视特效案例-成都世纪川翔科技**：1ms算网支持的分布式缓存加速和GPU云电脑方案，让制作环境搭建周期缩短至传统模式的1/10，实现“资源秒级发放、数据安全无泄漏、创意不间断” [12] 未来发展方向 - 未来需强化技术创新、深化算力赋能、优化协同机制，政企产学研用需携手共建 [14] - 四川将持续深化算网建设，统筹推进“国家枢纽-区域节点-城市边缘”多层次算力供给体系，落实算力强基揭榜行动推动技术创新，创新服务模式培育“算力超市”“模型即服务”等普惠化服务以降低企业用算门槛，完善开放协作生态 [14]

发展新质生产力的核心方法论 - 发展新质生产力不能忽视或放弃传统产业，需防止一哄而上、泡沫化和单一模式 [1][3] - 各地应坚持从实际出发，遵循先立后破、因地制宜、分类指导的原则 [1][3] - 需根据本地资源禀赋、产业基础、科研条件等，有选择地推动新产业、新模式、新动能发展 [3] - “十五五”规划建议明确提出要因地制宜发展新质生产力 [3] 传统产业与新兴产业的辩证关系 - 传统产业与新兴、未来产业并非对立，而是可以相互促进，需统筹培育新动能和更新旧动能 [4] - 传统产业是产业体系的基础支撑，应统筹推进传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育 [5] - 青海盐湖工业股份有限公司将钾肥生产后的矿渣“吃干榨净”，作为提锂的重要原料，体现了传统产业升级与资源综合利用 [1] - 宝钢股份与华为合作，利用数智技术开发“高炉大模型”，收集了40多万条数据，应用于105个典型场景，关键工序覆盖率超过85%，助力企业效益持续增长 [5] 因地制宜的实践案例与产业动态 - 青海依托盐湖资源，改造提升传统钾肥产业，并发展锂资源提取等关联产业 [1] - 广东深圳在光明科学城建设合成生物研究重大科技基础设施，形成了链条完整的合成生物产业生态，近3年国内新成立的合成生物企业约有40%落户深圳 [1] - “东数西算”工程在全国布局了八大国家算力枢纽节点和10个国家数据中心集群，覆盖东、中、西部14个省份，带动社会投资超万亿元 [6] - 内蒙古利用“冷资源”驱动大模型训练等高强度任务，贵州成为全国首个大数据综合试验区，甘肃通过绿电等项目削减电力成本，宁夏打造毫秒级“时延圈” [6] - 各地区正加紧绘制发展新质生产力的“路线图”，例如辽宁的机器人、上海的脑机接口、江苏的光伏、陕西的煤化工等产业 [7]

发展新质生产力的方法论 - 核心观点是发展新质生产力不应忽视或放弃传统产业 需防止一哄而上和泡沫化 不能搞单一模式 各地应坚持从实际出发 遵循先立后破、因地制宜、分类指导的原则[1][2] - “十五五”规划建议明确提出要因地制宜发展新质生产力[2] 传统产业与新兴产业的辩证关系 - 传统产业与新兴、未来产业并非对立 而是可以相互促进 统筹培育新动能和更新旧动能是其内在要求[3] - 传统产业是产业体系的基础支撑 需统筹推进传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育 体现守正创新的发展思路[4] - 青海盐湖工业股份有限公司通过钾肥生产 将矿渣“吃干榨净”作为提锂的重要原料 展示了传统产业升级与资源综合利用[1] - 上海宝钢股份与华为合作 利用数智技术开发“高炉大模型” 收集了40多万条数据 该模型在105个典型场景深度应用 关键工序覆盖率超过85% 助力炉热控制精度和硅含量等指标持续改善 成为企业效益持续增长的关键[4] 因地制宜与从实际出发 - 发展新质生产力必须从实际出发 坚持实事求是 有所为有所不为 根据本地的资源禀赋、产业基础、科研条件等 有选择地推动新产业、新模式、新动能发展[2][4] - 应根据“时”与“势”决定取舍 条件成熟的产业和项目应抓紧推进 条件不成熟的则不能急于求成和盲目推进[5] - “东数西算”工程在全国布局了八大国家算力枢纽节点和十个国家数据中心集群 覆盖东、中、西部14个省份 带动社会投资超万亿元[4][5] - 内蒙古利用“冷资源”驱动大模型训练等高强度任务 贵州成为全国首个大数据综合试验区 甘肃通过绿电聚合等项目削减电力成本 宁夏打造毫秒级“时延圈” 相关省份利用各自能源、区位优势加速建设算力基础设施[5] 科技创新与产业融合 - 需强化科技创新和产业创新的深度融合[1] - 广东深圳形成了链条完整的合成生物产业生态 近3年来国内新成立的合成生物企业约有40%落户深圳 森瑞斯生物科技公司利用合成生物研究重大科技基础设施 节省投入并享受定制化服务 缩短研发周期提升效率[1] 地方产业发展实践 - 各地区正加紧绘制发展新质生产力的“路线图” 例如辽宁的机器人、上海的脑机接口、江苏的光伏、陕西的煤化工等[5]

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司有AI算力中心业务吗？ （记者 张明双） 中国能建（601868.SH）12月10日在投资者互动平台表示，国家正在推进8个算力枢纽节点的建设，公 司已在部分节点进行了布局，其中，甘肃庆阳"东数西算"源网荷储一体化智慧零碳大数据产业园一期示 范项目已经建成投运，其他地区已在推进之中。 ...

格隆汇12月10日丨中国能建(601868.SH)在投资者互动平台表示，国家正在推进8个算力枢纽节点的建 设，公司已在部分节点进行了布局，其中，甘肃庆阳"东数西算"源网荷储一体化智慧零碳大数据产业园 一期示范项目已经建成投运，其他地区已在推进之中。 ...

| 中科曙光(603019) | | | | --- | --- | --- | | 闭市 12-10 15:00:04 融 通 | | | | 90.12 | 额 47.86亿 股本 14.63亿 市盈 62.6 | | | –10.01 –10.00% 换 3.62% 市值1 1319亿 市净 6.26 | | | | 分时 五日 日Ｋ | | | | 置加 | 均价:90.26 盘口 资 | | | 110.14 | 10.00% 卖五 90.16 1 | | | 90.15 | SE V | | | 90.14 | | | | 90.13 5 | | | | 100.13 | 90.12 28 0.00% 卖一 | | | ak | | | | 25 h | | | | 90.12 | 买五 -10.00% | | | 11:30/13:00 | 15:00 14:56 90.12 | 9:30 | 前一日（9日)晚间，二者双双发布公告，让一桩历时7个月、交易规模约为1159.67亿元的"国产算力最大吸并案"戛然而止，"是否在玩花活"的质疑声在投资 者社群中蔓延。 时间拉回5月25日，由于给出了"算力 ...

公司背景与战略定位 - 芜湖市大数据建设投资运营有限公司于2022年2月与芜湖集群同步成立，核心定位是承接国家“东数西算”重大工程项目 [1][3] - 经过三年发展，公司已打造三大核心产品，形成覆盖算力调度、数据流通、多类型数据运营的业务矩阵 [1][5] 算力基础设施建设与调度 - 芜湖集群已集聚包括华为、抖音、腾讯及三大运营商在内的15个大型和超大型数据中心，实现算力资源饱和布局 [1][5] - 公司自主投资4400万元建设安徽省算力统筹调度平台，该平台已从服务芜湖集群升级为省级唯一算力调度平台 [1][5] - 省级调度平台已实现全省203个数据中心应接尽接，形成算力资源“一本账” [1][5] 数据资源开发与商业化运营 - 依托安徽省《公共数据授权运营管理办法》，公司获得芜湖市公共数据五年授权运营资格，并建成芜湖数据运营平台 [2][5] - 在医疗数据领域，公司联合市数据局、卫健委成立联合实验室，打通19家医疗机构就诊数据与疾控中心数据，打造医疗可信空间，并已上线商业保险核保产品 [2][5] - 在公共资源交易领域，公司通过清洗治理招投标数据，与徽商银行、建设银行合作推出“数e融”、“投标快贷”等金融产品，实现数据价值商业化闭环 [2][5] 产业生态培育与协同发展 - 为培育人工智能产业生态，公司借鉴上海“模速空间”模式，打造了名为“算立方”的人工智能专业孵化加速平台，为初创企业提供免费算力、公共数据资源与办公场所 [2][6] - 公司每周与全国其他九大集群开展交流，旨在推动东中西部算力一体化协同，构建全国算力资源共享网络 [2][6]

新华社音视频部制作 摄制：石强 全国一体化算力网络国家枢纽节点（甘肃）庆阳数据中心集群是我国"东数西算"工程的重要组成部分，于2021年12月20日批复建设，致力于打造面向 全国的算力保障基地。 记者：马莎 【纠错】 【责任编辑:薛涛】 近年来，甘肃庆阳依托全国一体化算力网络枢纽节点优势，建园区、落项目、扩算力、聚集群、促融合，数字经济产业实现了从"赶跑跟跑"到"并跑领 跑"的华丽蝶变。 ...

芜湖市大数据建设投资运营有限公司董事长 胡蓉："算力淘宝"已有58家数据中心，提供了1100余款产 品，这些数据中心不仅是安徽的，也是全国的。我们现在做的是全国的算力运营，正逐步实现国家提到 的"东数西算"战略。 0:00 ...