财务与债务状况 - 公司整体负债率维持在40%左右的较低水平，债务结构合理 [4] - 第三季度长期股权投资增加系所持海得威公司投资收益确认增加所致 [4] - 第三季度货币资金大幅下降主要因支付核心原材料采购大额款项，且核电业务回款周期集中在第四季度，预计后续财务指标将改善 [5] 业务运营与产能 - 公司在手核电订单总计超30亿元 [3] - 公司产能利用率整体表现良好，核电产能扩建一期、二期已完成，三期项目持续推进中 [3][4] - 产能建设重点聚焦涉核领域产能扩建与自动化产线、石油石化领域智能化升级、能源与公用领域常规岛及新领域产品产能 [3] 技术实力与竞争优势 - 公司具有全面的核电阀门设计制造资质，2004年即承担国家核能开发项目，核电隔离阀已完全实现国产化并取代进口，在国内每个新建核电项目均获订单 [3] 公司治理与股东结构 - 公司控股股东中国核工业集团有限公司为第一大股东中核苏州阀门有限公司和第二大股东中国核电工程有限公司的实际控制人，与其他流通股股东不存在关联关系或一致行动人关系 [5][6] - 公司坚持聚焦主业、稳健经营，国有法人股东占比较大体现稳健发展战略 [4] ESG与可持续发展 - 公司形成“经营、人才、安全、环保、质量、廉洁”六大ESG愿景，建立ESG工作小组及决策管理制度 [2][3] - 2025年公司ESG获华证、易董双AA级评级、万得A级评级，并荣获“ESG金牛奖百强”“最佳ESG实践奖” [3] 战略发展与重组规划 - 公司坚持内生式增长为主，未来可能考虑在上下游产业链、运维服务等领域具有协同性的外延式并购机会 [5]

调研背景与核心发现 - 北京注协政务服务委员会牵头对136家上市公司及29家非上市公司进行问卷调查，并结合8家企业深度访谈，系统梳理中国企业ESG管理与信息披露现状与核心挑战 [2] - 调研旨在为构建中国特色可持续发展路径、提升企业长期价值创造与国际竞争能力奠定基础 [2] 北京地区ESG发展动态 - 北京成为全国首个可持续信息披露试点地区，推动披露向可信升级，探索将可持续绩效纳入政府采购考量，并试点可持续发展挂钩债与绿色债券 [3] - 北京正构建“披露-鉴证-应用”闭环，旨在打造可复制的“北京样板” [3] ESG政策与宏观趋势 - 党的二十届四中全会部署加快经济社会全面绿色转型，以碳达峰、碳中和为牵引，提出到“十五五”末新增用电需求绝大部分由清洁能源满足 [4] - 全会提出完善碳排放统计核算、碳排放权交易等制度，扩大碳市场覆盖范围，并建立碳达峰、碳中和综合评价考核制度 [4] 当前ESG实践的核心挑战 - ESG信息披露质量有待提升，表现为定量指标披露不足、关键难点指标推进缓慢、数据统计模型复杂、披露口径不统一以及部分企业存在“重披露、轻治理”现象 [5] - ESG管理与信息披露协同不足，治理体系不健全，ESG战略定位偏低，高层参与度有限，信息沟通机制不畅，跨部门协作效率低 [5] - 外部鉴证服务覆盖率不足，其独立性与专业性有待加强 [5] 解决方案与建议 - 监管层面应持续深化强制性披露要求，加强国内外标准衔接，降低企业合规成本 [5] - 企业层面需将ESG深度融入战略体系，建立可量化、可追踪的目标管理机制，加快推进数字化转型，构建统一的数据采集、分析与披露平台 [5] - 行业协会层面应发挥桥梁与赋能作用，推动ESG咨询与鉴证服务的标准化、专业化建设 [5] 制度支撑与准则进展 - 中国注册会计师协会于今年7月31日发布《可持续信息鉴证业务准则第X号——基本准则（征求意见稿）》，并于11月中旬经审计准则委员会审议通过，预计年底前报财政部正式发布 [6] - 该基本准则覆盖从承接、计划到报告出具的全流程，支持合理保证与有限保证两种保证水平，旨在为提升可持续信息披露质量提供制度支撑 [6]

A股上市公司ESG综合绩效 - 2018至2025年A股上市公司ESG综合评分从约1.03逐步攀升至1.79左右，呈现稳步提升态势[1] - ESG管理及披露评分从1.0左右提升至1.68，风险管控能力持续增强[1] - 中证800成分股公司ESG平均绩效在7年间提升了27.42%[28] ESG三大维度表现 - 环境维度评分从2018年的1.04稳步提升至2025年的接近1.34[2] - 社会维度评分从2018年的1.07增长至2025年的1.25左右[2] - 治理维度评分从2018年的1.0左右提升至2025年的1.24，三大维度发展相对均衡[2] - 2018-2025年间环境绩效提升25%，社会绩效提升34%，治理绩效提升24%[40] 行业ESG绩效差异 - 电力、热力、燃气及水的生产行业以及医药制造业ESG表现较为突出[2] - 部分传统制造业及服务业ESG相对绩效偏低，低于1.0[2] - 2025年ESG平均绩效排名前五的行业为水利环境和公共设施管理业、卫生服务业、汽车制造业、食品饮料制造业、运输设备和通用专用设备制造业[43] - ESG平均绩效最低的5个行业为采矿业、其他服务业、房地产业、信息传输软件和信息技术服务业[43] 强制披露主体表现 - 强制披露主体的ESG表现整体优于非强制披露主体[2] - 2025年400余家强制披露主体中ESG报告发布率为92.1%[48] - 强制披露主体在ESG综合绩效和ESG管理及披露维度均优于中证800平均绩效[48] ESG评级分布变化 - 2024年全A股5377家上市公司中，760家ESG评级在A-级（含）以上，占比14.13%，同比2022年提升8.24个百分点[10] - 评级在B+级（含）以上的公司共有1804家，占比为33.55%，同比提升超过11个百分点[10] - 中证800成分股中获得B+级（含）以上的公司比例从2018年的7.88%增加到2025年的81.38%[28] - 获得C+级（含）以下的公司比例从2018年的24.88%减少到2025年的2.88%[28] 专项议题进展 - 负责任的供应链管理指标达标率从2019年的13.00%持续上升至2025年的51.13%[3] - 供应链监督体系建设达标率从2019年的7.00%提升至2025年的63.13%[3] - 气候相关议题日益受到重视，51家新增温控相关企业中建筑业、部分工业企业成为重点领域[3] - 中证800成分股中近八成公司已将ESG纳入董事会或高管职责，27%的公司将ESG绩效与董事/高管绩效挂钩[14]

全球格局与中国崛起 - 中国将取代美国成为下一个世界强国 因其曾多次登上世界之巅并正在再次崛起 而美国负债累累且债务每日增加 状况与1925年衰落前的英国如出一辙 [3][4] - 美国世界强国地位可能在二十或三十年后不复存在 中国虽然也有一些债务但不是巨额债务且拥有众多有利因素 [4] - 国际投资家持有中国股票并未卖出 同时卖掉了日本的所有资产 因为日本负债累累且人口减少 不会带来美好未来 [5] 中国市场投资前景 - 对中国市场未来几年发展持乐观态度 计划增加对中国股票的配置 比对其他大多数国家的配置更多 [5] - 中国拥有庞大人口、新兴经济和新技术 这样的新兴经济体往往将引领许多新技术发展并带来巨大机遇 [5] - 建议中国出台激励措施鼓励人们投资股市 如税收优惠 因为活跃的资本市场和投资市场对国家和经济体总是好事 [5][6] 人工智能发展机遇 - 人工智能将改变一切并成为绝佳投资 但最终会演变成巨大泡沫 目前还不是泡沫 正处于人们开始感兴趣的阶段 [8][9] - 历史上重大技术变革如铁路、汽车、电力都曾是泡沫 但在成为泡沫并未破灭过程中有很多财富可以赚取 [9] - 中国企业在新事物出现时更具竞争力和价格优势 因中国每年培养成千上万工程师 拥有大批有竞争力公司和工程师 在人工智能赛道上将拥有巨大优势 [9] 深圳区域发展潜力 - 深圳未来将会非常成功 因汇聚大量人才和勤劳的人 是天时地利的好地方 在2025年是令人兴奋的市场 且未来将变得更加重要 [1][10] - 当前硅谷是世界上最重要的经济和科技区域之一 但一开始也一无所知 类似当年的深圳 后因聪明工程师和技术人员创办公司而发展起来 [10]

"十五五"规划下的可持续发展新周期 - 可持续发展从关键战略升级为衡量未来经济高质量发展的重要标尺，2025年成为从"理念构建"迈向"实践深化"的关键年份[3] - 企业非财务信息披露经历"范式迁移"，相关政策密集出台推动信息披露从"可选披露"迈向"规范披露"[3] - 金融机构从理念倡导者转变为关键行动者，将ESG深度融入战略与业务流程，引导金融活水支持实体经济绿色低碳转型[3] 2025可持续发展典型案例征集活动 - 活动旨在搭建高层次实践交流平台，通过征集、遴选并展示优秀案例树立行业标杆，促进经验共享[4] - 征集范围涵盖银行机构、保险机构、证券机构、资产管理机构以及上市公司、能源交易所等[6] - 案例提交截止时间为2025年12月31日，邮件主题需统一格式为"单位名称+征集主题名称+案例名"[11] 案例征集主题维度 - 环境维度包括应对气候变化、污染物排放、废弃物处理、生态系统和生物多样性保护等8个细分议题[8] - 社会维度涵盖乡村振兴、社会贡献、创新驱动、科技伦理、供应链安全等9个细分议题[8] - 治理维度包含尽职调查、利益相关方沟通、反商业贿赂及反贪污、反不正当竞争等4个细分议题[8] 案例征集具体要求 - 案例须反映金融机构及上市公司在可持续发展方面的积极风貌，展示实践成果，提交单位须对案例真实性和严谨性负责[8] - 报送文件格式为word文件，原则上总字数控制在3000字以内，要求信息完整准确，文字通顺，排版规范[8] - 案例框架应包括报送单位基本情况、核心要点、应用情况与效果展示、对行业发展的积极作用和意义等内容[8] 优秀案例应用方式 - 优秀案例将在《清华金融评论》微信公众号和官方微博号、今日头条号、视频号等新媒体端进行权威发布[12] - 优秀案例机构代表将有机会受邀在《清华金融评论》主办的活动中进行案例分享[12] - 对精选优秀案例单位将进行实地走访调研和深入报道[12]

A股ESG评级趋势 - 2024年26%的中国公司MSCI ESG评级上调，创历史新高，上调比例远超下调比例 [1] - 过去五年A股上市公司MSCI ESG评级整体稳步提升，领先企业比例显著上升 [1] - 监管机构持续推出ESG信披指引，推动公司将ESG管理从被动合规主动融入企业战略与核心业务流程 [1] 企业违规与处罚事件 - 中林集团下属国林双碳管理公司原副总经理汪德智涉嫌严重违纪违法被调查，该集团此前亦有高管落马 [2] - 北京银行因反洗钱等9项违规被警告并罚没约2527万元，11名责任人被罚 [3] - 华夏银行因反洗钱等10项违规被警告并罚没约1381万元，8名责任人被罚 [3] - 东江环保全资子公司厦门绿洲因2015年收购旧家电时取得第三方虚开发票偷税，被处以所偷税款0.5倍罚款，共计2,024,203.58元 [4] - 龙佰集团全资子公司襄阳钛业因2025年9月2日闪爆事故造成5死1伤，直接经济损失648.16万元，被处以149万元罚款 [5] 绿色能源与储能行业 - 中意财险发布《储能保险白皮书》，指出行业商业模式演进将催生以“风险即服务”为核心的新增值服务市场 [6] - “风险即服务”市场规模预计从2025年约109亿美元迅速扩张至2035年近1800亿美元，该模式可将风险转化为可量化变量并动态调整保费 [7] 企业社会责任与环保实践 - 2025年CSR中国教育榜发布，长江电力案例显示其2024年梯级电站累计发电2959.04亿千瓦时，减排二氧化碳24293.72万吨 [8] - 长江电力电动船与氢能船每年累计减少二氧化碳排放约1043吨，并累计催产珍稀鱼类受精卵306.7万粒，孵化仔鱼约192万尾 [8] - 北京市公布首批74个电动自行车锂电池回收服务网点，以构建废锂电池回收体系，截至2025年10月北京新能源汽车保有量已达120万辆 [9]

A股上市公司ESG整体表现 - 2020至2025年间A股上市公司ESG综合评分从1.39逐步增长至2.2，呈现稳步提升态势[1] - 中证800成分股作为龙头企业代表ESG表现优于市场平均水平，强制披露主体在信息透明度与合规性上显著领先[1] - 环境、社会、治理三大维度绩效均呈上升态势，环境维度得益于"双碳"目标推进减排降碳指标进步明显，治理维度在公司治理结构优化等方面成效突出，社会维度在供应链管理、客户权益保护等议题持续改善[1] 行业ESG表现分化 - 高污染高耗能行业如原材料加工制造业、采矿业等在环境治理压力下ESG绩效提升幅度较大，污染减排、能源利用效率等指标进步明显[2] - 建筑业、交通运输业等受政策监管较严行业ESG管理体系日趋完善披露规范性不断提高，食品饮料制造业、金融业等行业ESG表现相对稳定[2] - 软件和信息技术服务业等新兴行业在ESG创新实践上表现活跃，但环境维度绩效仍有提升空间[2] 核心ESG议题进展 - 2019至2025年间A股上市公司负责任供应链管理指标渗透率从13.00%大幅提升至51.13%，供应链监督体系指标覆盖率从7.00%增长至63.13%[2] - 随着气候风险影响加剧51家A股上市公司新增气候相关信息披露，电力、建筑业等重点行业已开始评估气候变化对业务的潜在影响[2] ESG与投资价值关联 - 高ESG评级企业的超额净值表现显著优于低ESG评级企业，沪深300、中证500指数中ESG总分择优、ESG管理择优的组合均实现长期超额收益[3] - ESG绩效优异的企业在风险抵御、可持续发展能力上更具优势，长期盈利能力与市场估值得到更好支撑[3] 中证800成分股ESG评级分析 - 2018年至2025年中证800成分股公司ESG平均绩效提升了27.42%，ESG评级获得B+级及以上公司比例从7.88%增加至81.38%[31] - 获得A-级及以上公司从2018年仅3家增加至2025年456家，评级在C+级及以下公司比例从24.88%减少至2.88%[31] - 2025年评级在B+级及以上公司数量为651家超过2018年63家的10倍，评级在C+级及以下公司数量为23家仅为2018年199家的1/9[32] ESG分项绩效变化 - 2018至2025年中证800成分股环境绩效提升25%社会绩效提升34%治理绩效提升24%[44] - 治理维度为平均绩效最高维度，2025年环境维度绩效有较大幅度下滑核心原因是评级对定量绩效披露要求升高[44][46] - 治理维度近一年提升幅度大于环境和社会，与资本市场高质量发展、市值管理等政策背景相关[44] 行业ESG绩效排名 - 2025年ESG平均绩效排名前五行业为水利环境和公共设施管理业、卫生服务业、汽车制造业、食品饮料制造业、运输设备和通用专用设备制造业[50] - ESG平均绩效最低5个行业为采矿业、其他服务业、房地产业、信息传输软件和信息技术服务业[50] - 行业平均水平极差为0.123较2024年0.179进一步降低，头部行业与尾部行业差距缩小[51] ESG信息披露情况 - 截至2025年5月25日A股市场已有2,477家上市公司发布2024年度ESG报告占总数46.09%，沪深300指数成分股报告发布率高达97.33%[63] - 中证800成分股ESG信息披露与交易所指引平均符合程度达72.10%，可持续发展相关治理维度符合程度81.57%环境维度符合程度仅67.96%[71] - 2018至2025年中证800成分股环境指标披露率从29.98%提升至78.84%，社会指标从18.31%提升至54.76%，治理指标从52.39%提升至71.77%[75]

奖项与认证 - 普洛斯上海新西北物流园（一期）于11月27日获得由英国建筑研究院（BRE）和德国莱茵（TÜV）联合颁发的“卓越级”净零碳园区认证（最高等级）并荣获“NetZ净零碳园区甄选项目”奖项 [1][9] - 该认证是国内物流行业首个最高等级净零碳园区认证，体现行业对公司推动零碳园区建设与可持续发展的高度认可 [1][9] - 普洛斯旗下项目此前已多次获得该体系最高认证，包括金义国际物流园获国内首张低碳园区“卓越级”认证，东莞新沙物流园获国内首个净零碳建筑“卓越级”认证 [4][12] 项目运营与客户 - 普洛斯上海新西北物流园是由原西北物流园重建更新的智慧零碳旗舰园区，一期于今年9月正式投入运营 [4][12] - 园区试运营期间出租率已超过90%，并协同旗下智慧冷链平台普冷引入奥乐齐、ASC精品酒业等客户，服务上海及长三角地区民生消费与产业发展 [4][12] 设计与荣誉 - 普洛斯上海新西北物流园由公司旗下专业建筑设计中心海屹设计院设计并提供绿色认证咨询 [4][12] - 该项目已连续两年（2024年-2025年）入选上海市重大项目，荣获城市设计&建筑设计奖年度金奖、零碳地球·锚点奖，入选《2025长三角地区企业绿色低碳创新案例项目集》等多项绿色认证 [4][12] 公司战略与行业影响 - 作为全球领先的以基础设施为依托的生产性服务企业，普洛斯致力于打造智慧化、零碳化的现代物流基础设施网络 [6][14] - 公司在建筑设计、施工建造、管理运营各环节促进节能减碳、降本增效，致力于带动全行业高标准发展，推进产业链绿色进程 [6][14]

公司荣誉与战略定力 - 公司在2025资本市场高质量发展论坛上荣获三项重量级称号，包括“2025年度最具影响力券商互联网投教基地”、“2025年最佳ESG创新研究案例”以及子公司山证资管获得的“2025年度创新突破券商资管”称号 [1] - 面对复杂市场环境，公司展现出战略定力，资管业务管理规模突破633亿元，并深耕ESG专业研究，实现商业价值与社会价值的共振 [1] 资产管理业务 - 山证资管受托管理总规模达601.99亿元，其中集合资产管理计划规模185.79亿元，单一资产管理计划规模82.55亿元，资产支持专项计划产品规模58.87亿元，公募基金管理规模274.77亿元 [2] - 公司投资策略以“固收为基、多元战略、发展两翼”为核心，旨在平衡收益与风险，应对市场波动和投资者需求 [2] - 公募基金和资管产品已形成固收、绝对收益、主动权益、多策略和投行资管五大产品线，固收产品线因长期稳定业绩在整体规模中占比突出 [3] - 山证资管充分利用母公司山西证券的丰富牌照资源和广泛客户群体，通过内部协同实现差异化突围 [3] ESG研究与创新 - 公司ESG实践以“研究驱动”为核心，将绿色金融与产业研究深度结合，旨在为市场提供专业研究报告，助力地方经济绿色转型 [4] - 公司已连续五年发布《碳中和研究报告合集》，推出10篇具有行业影响力的专题报告，如《我国碳中和政策及投资机会》等 [4] - 公司与复旦大学合作开展《ESG评级与信用评级》及《企业漂绿行为的甄别与ESG投资》两项课题研究，探究企业预测违约概率与ESG评级关联，并深度甄别“漂绿”行为 [5] - 公司积极参加绿色金融相关会议及实地调研，如山西省金融学会绿色金融与转型金融专题讲座、太原市气候投融资研讨会等，持续服务绿色转型发展 [6] 投资者教育 - 公司建成并稳定运行一个国家级实体投资者教育基地和一个省级互联网投资者教育基地，实行差异化定位、协同运作，构建覆盖线上线下的立体化投教服务网络 [6] - 投教基地将“晋商文化”中“诚实守信、稳健经营、经世济民”的精神内核深度融入投教实践，推出“晋商老西儿”系列图文，融合关公、剪纸等山西特色视觉元素 [7] - 互联网投教基地年均举办线上线下活动超两千场，触达投资者数千万人次，形成以文化为纽带、以专业为支撑的投教服务新格局 [7]

公司未成年人保护体系概述 - 公司发布《未成年人网络保护社会责任报告(2025)》，系统展示其在身份认证、防沉迷机制、隐私与数据保护等关键领域的治理成果 [1] - 该报告的发布凸显平台在合规治理与社会责任建设方面的系统性成果，为投资者评估企业ESG表现提供重要依据 [1] - 通过“技术+制度”双轮驱动的治理模式，平台建立了覆盖事前预防、事中管控、事后处置的全流程防护机制 [3][5] 核心治理框架与模块 - 公司构建覆盖“事前预防、事中管控、事后处置”的闭环防护机制，确保保护工作严密规范且高效务实 [3] - 在全流程框架基础上，细化形成“身份认证、年龄识别、18周岁以下注册限制、防沉迷系统、正能量内容池、隐私保护”六大核心模块 [3] - 这套标准化治理体系彰显公司在上市进程中的合规决心，实现保护工作制度化、规范化、可追溯 [3] 技术应用与风险防控 - 公司持续优化风险防控机制，升级智能识别技术，依托算法迭代与数据积累提升风险预判、识别与处置能力 [3] - 运用AI大模型技术构建多维度用户行为分析与身份识别模型，通过分析用户行为习惯、交互特征等数据自动精准识别“假成年人用户” [4] - 通过升级算法模型、增加“设备信息+行为轨迹+内容偏好”等多维度验证指标，进一步提升“假成年人用户”识别准确率 [4] 具体保护措施与场景优化 - 严格执行“18周岁以下用户禁止注册”核心要求，通过身份信息核验从注册源头切断未成年人接触不适宜内容的渠道 [4] - 针对内容推荐、社交互动等高频率场景新增多项专属保护策略，如限制陌生用户社交频次、过滤非适龄内容标签 [4] - 在青少年模式下对平台内容进行合规性、适龄性、正向性三重审核，仅推送符合青少年认知水平与价值观的内容 [4] 治理成效与战略意义 - 报告中详实的治理数据与创新实践展现出平台在未成年人保护这一关键议题上的管理效能 [1] - 随着平台在未成年人保护等社会责任领域的实践不断深化，其治理成效与风险管理能力是企业ESG价值观的体现 [5] - 该治理成果在上市计划稳步推进的重要节点，凸显了公司在合规治理与社会责任建设方面的系统性成果 [1][5]