社会融资规模存量与增长 - 2025年8月末社会融资规模存量达433.66万亿元 同比增长8.8% [1] - 对实体经济发放的人民币贷款余额为265.42万亿元 同比增长6.6% [1] 社会融资增量结构 - 2025年前8月社会融资规模增量累计26.56万亿元 较上年同期多4.66万亿元 [1] - 对实体经济发放的人民币贷款增加12.93万亿元 同比少增4851亿元 [1] 政策与融资结构变化 - 积极财政政策与适度宽松货币政策形成合力 政府债券发行节奏靠前且力度提升 [1] - 政府债券与企业债券为主的直接融资在社融存量中比重逐步上升 与经济转型适配性增强 [1] 未来融资与政策展望 - 四季度增量政策预计同步推出 基建及房地产领域有望迎来更多利好 [2] - 政府债券发行保持较快增长及房地产"金九银十"因素影响 融资规模预计保持稳定增长 [2]

"十四五"期间财政政策有何特点？下一步如何发力？财政部回应 中新网9月12日电(记者 石睿)过去4年，我国经济实现了平均5.5%的增速，对世界经济增长贡献率保持在 30%左右。 比如，更加注重促进微观经济循环，通过支持地方置换存量隐性债务、发行专项债券支持土地储备和收 购存量商品房用作保障性住房等，畅通地方和企业资金链条，打通循环堵点。 再比如，加强财政与货币等政策协同，形成政策合力。今年专门发行5000亿元特别国债，为大型商业银 行注入资本金，预计可撬动信贷投放约6万亿元。 蓝佛安强调，财政政策统筹考虑防风险和促发展，始终留有后手，未来财政政策发力空间依然充足。 他进一步介绍，一是我国经济长期向好的趋势没有变，这决定了财政运行的基本盘始终是坚实稳固的。 二是这些年我们积累了越来越多的宏观调控经验，政策工具不断丰富，逆周期、跨周期调节能力大大增 强。三是随着重点领域风险防范的制度机制进一步健全，以及存量风险逐步消化，财政应对未来挑战更 有底气、更加从容。 财政政策从积极到更加积极，战略上更加主动、战术上更加精准，成为支撑经济平稳健康发展的重要力 量。 9月12日，财政部部长蓝佛安在"高质量完成'十四五'规划" ...

财政政策与宏观调控 - “十四五”以来赤字率从2.7%提高到3.8% 2024年进一步提高到4% 安排新增地方政府专项债券额度19.4万亿元 新增减税降费及退税缓税缓费超10万亿元 财政政策空间进一步打开[2] - 财政政策统筹考虑防风险和促发展 始终留有后手 未来财政政策发力空间依然充足 将继续保持政策连续性稳定性 增强灵活性预见性 做好政策储备 主动靠前发力[2] - 截至2024年末我国政府全口径债务总额为92.6万亿元 包括国债34.6万亿元 地方政府法定债务47.5万亿元 地方政府隐性债务10.5万亿元 政府负债率为68.7% 处于合理区间 风险安全可控[6] 扩大内需与投资 - 截至2024年8月底 国家财政投入约4200亿元支持消费品以旧换新 带动各类商品销售额超2.9万亿元[3] - 安排超长期特别国债1.5万亿元推进“两重”建设 五年来共安排地方政府专项债券19.4万亿元支持建设项目15万个 安排中央预算内投资3.33万亿元支持水利交通等基础设施建设[3] - 下一步将创新运用财税政策工具 激发有潜能的消费 扩大有效益的投资 开发内需“富矿”[2][3] 科技创新与产业支持 - “十四五”时期全国财政科技支出预计达到5.5万亿元 比“十三五”时期增长34% 资金重点投向基础研究和国家战略科技任务[2][5] - 基础研究累计投入达到7300亿元 年均增长12.3% 带动全社会研发投入强度从2.41%提高到2.68% 研发投入规模稳居世界第二位[5] - 实施专精特新中小企业财政奖补政策 支持培育专精特新“小巨人”企业1.46万家 针对科技创新和先进制造业发展的新增减税降费累计达3.6万亿元[5] 地方政府债务管理 - 截至2024年8月底 一次性增加的6万亿元专项债务限额已累计发行4万亿元 各地置换后债务平均利息成本降低超2.5个百分点 可节约利息支出超4500亿元[6] - 2024年已发行新增地方政府专项债券2.78万亿元 其中安排8000亿元补充政府性基金财力 专门支持地方用于化债[6] - “十五五”期间将继续落实好一揽子化债举措 提前下达部分2026年新增地方政府债务限额 靠前使用化债额度 多措并举化解存量隐性债务[7] 民生保障与社会发展 - “十四五”以来民生领域财政投入占全国一般公共预算支出70%以上[2][9] - 全国参加基本养老保险人数超10.7亿人 参加基本医疗保险人数达13.27亿人 领取基本生活救助群众4500多万人 建成世界最大社会保障体系[9] - “十四五”时期居民医保财政补助标准从每人每年580元增加到700元 全国农村城市低保标准均提高20%左右[9] 财会监督与国际合作 - 过去两年对4600多家会计师事务所 近1500家资产评估机构开展执业质量检查 严肃查处财务舞弊 会计造假等行为[8] - 积极推动完善会计法 注册会计师法等法规制度 营造崇法守信 诚信经营的市场生态[8] - 通过多边“定锚” 双边“架桥”增进国际宏观政策协同 健全“一带一路”投融资体系 支持推进一批标志性工程[10]

金融总量指标 - 前八个月人民币贷款增加13.46万亿元，社会融资规模增量26.56万亿元 [1] - 截至8月末，社会融资存量增速与广义货币M2增速均为8.8%，保持高增 [1] - 权威专家表示M2与社融规模同比增速保持在8%-9%之间，说明金融总量宽松，对实体经济支持力度大 [1] 信贷结构分析 - 8月末人民币贷款增速为6.8% [2] - 还原近1.9万亿元地方专项债置换影响后，8月贷款增速估计在7.8%左右 [2] - 东部省份某银行1-8月新增制造业贷款占新增对公贷款比重为53%，较2024年全年大幅提升33个百分点 [2] - 8月新增住户贷款得到提振，受益于暑期消费旺季和“以旧换新”等政策推动 [2] 利率水平与融资渠道 - 8月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [3] - 8月份个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [3] - 实体经济融资渠道多样化，企业债券、政府债券等直接融资占比稳步提升 [3] 货币供应与资金活化 - 截至8月末，M1与M2“剪刀差”收窄至2.8%，为2021年6月以来最低值 [1][4] - M1增速为6%，较上月上升0.4个百分点，M2增速为8.8%，与上月持平 [4] - M1-M2“剪刀差”收窄体现资金活化程度提升、循环效率提高 [4][5] 政策影响与展望 - 更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策形成合力，政府债券发行节奏靠前、力度提升 [3] - 未来货币政策重点需在优化结构方面下功夫，发挥结构性工具的牵引带动作用 [1][6] - 宏观政策思路已明确转向惠民生、促消费，需保持连续性和稳定性 [7]

美国经济与货币政策 - 8月新增非农就业超预期疲软，此前两月就业人数被下修，失业率在家庭调查就业人数高增支撑下维持平衡[1] - 周度初请失业金人数创近年高位，就业市场持续走弱且有恶化趋势[1] - 整体CPI环比增速温和抬升，但扣除住房和二手车的超级核心CPI环比增速放缓[1] - 美联储年内降息空间倾向50bp，通胀不确定性仍是连续降息的重要制约[1] - 欧央行按兵不动，市场对2026年年中前再降息一次的预期降至50%以下[1] 中国经济与政策 - 8月出口金额同比增速受高基数影响下滑，对非美国家和地区出口继续优于对美出口[4] - PPI同比增速在低基数和反内卷政策加持下降幅收窄，趋势有望延续[4] - CPI同比增速受食品和能源分项拖累，核心分项在促销费政策及金饰品价格回升背景下形成支撑[4] - 财政部表示将用好用足更加积极的财政政策，加强财政与金融协同配合[4] - 全国要素市场化配置综合改革试点启动，推动资源高效配置并释放市场潜力[4] 高频数据表现 - 房地产成交延续低迷，农产品批发价格回升[4] - 钢铁价格基本持平，水泥价格小幅回升[4] - 焦煤焦炭价格回落，有色金属价格上涨，黄金价格再创新高，原油价格震荡走高[4]

财政实力增强 - 全国一般公共预算收入在“十四五”时期预计达到106万亿元 比“十三五”时期增加17万亿元 增长约19% [1] - 地方财政实力稳步壮大 16个省份2024年财政收入比2020年增长20%以上 7个省份财政收入超5000亿元 其中2个省份超1万亿元 [1] - 全国一般公共预算支出五年预计超过136万亿元 比“十三五”时期增加26万亿元 增长24% [1] 财政政策调控 - “十四五”以来赤字率从2.7%提高到3.8% 今年进一步提高到4% [2] - 创造性发行使用超长期特别国债用于“两重”“两新” 一次性安排6万亿元债务限额置换存量隐性债务 [2] - 财政政策在力度上更加给力 工具上更加丰富 发力上更加精准 时机上更加灵活 [2]

财政政策力度与效果 - 2023年9月底出台的增量财政政策极大提升市场信心并推动经济企稳回升 [1] - 2024年实施更加积极的财政政策 增量与存量政策接续发力 [1] - 财政赤字率从"十四五"初期的2.7%提升至2024年的4% 进一步打开政策空间 [4] - 2024年末政府负债率为68.7% 显著低于G20国家118.2%和G7国家123.2%的平均水平 [4] 宏观调控策略演进 - 财政政策与货币政策协同发力 2024年发行5000亿元特别国债注入商业银行资本金 [4] - 5000亿元特别国债预计撬动约6万亿元信贷投放 [4] - 调控方式从逆周期调节延伸至跨周期调节 注重解决中长期发展动能问题 [2] - 财政宏观调控呈现力度更给力 工具更丰富 发力更精准 时机更灵活四大特点 [3] 经济发展成效与优势 - "十四五"前四年年均经济增速达5.5% 对世界经济增长贡献率保持在30%左右 [2] - 超大规模市场优势为经济长期向好提供支撑 [5] - 财政资金发挥"四两拨千斤"作用 通过支持地方置换隐性债务畅通资金链条 [3] - 国际宏观政策协调为财政调控创造更优环境 [6] 政策实施机制创新 - 宏观调控注重促进微观经济循环 夯实经济回升向好基础 [3] - 财政工具箱日益丰富 政策运用娴熟度提升 前瞻性和针对性增强 [5] - 重点领域风险防范机制健全及存量风险消化有效腾挪政策空间 [6] - 财政政策与经济情景适配性增强 战略更主动 战术更精准 [1]

财政实力与支出成效 - "十四五"时期全国一般公共预算收入预计达106万亿元，较"十三五"增长19%[4] - 地方财政实力显著增强，16个省份2024年财政收入较2020年增长超20%，7个省份超5000亿元[4] - 全国一般公共预算支出五年超136万亿元，较"十三五"增长24%，支出结构持续优化[4] 财政政策特点与空间 - 赤字率从2.7%提升至3.8%，政策空间进一步扩大[11] - 综合运用政府债券、税收、财政贴息等工具强化政策协同[12] - 政策发力注重精准性和灵活性，确保早落地早见效[13][14] 民生保障投入 - 民生领域财政投入占全国一般公共预算支出70%以上[50] - "十四五"期间教育支出20.5万亿元、社会保障就业支出19.6万亿元、卫生健康支出10.6万亿元[6] - 基本养老保险参保人数超10.7亿人，基本医疗保险参保人数达13.27亿人[50] 科技与教育发展 - 全国财政科技支出预计达5.5万亿元，较"十三五"增长34%[25] - 持续优化科技经费管理模式，强化企业创新主体地位[26][27] - 建成世界最大规模教育体系，教育投入质效显著增强[29][33] 政府债务管理 - 专项债务限额增加6万亿元，累计发行4万亿元，债务利息成本降低超2.5个百分点[35] - 节约利息支出超4500亿元，政府负债率处于合理区间[35] - 建立全生命周期债务管理机制，推进隐性债与法定债"双轨合并"[36] 内需扩大措施 - 财政支持消费品以旧换新投入约4200亿元[22] - 安排超长期特别国债1.5万亿元推进"两重"建设[22] - 脱贫地区农村居民人均可支配收入增长近40%，2024年达17522元[39] 国际财经合作 - 负责26个多边双边财经对话机制，担任18个国际组织窗口部门[8] - 亚投行融资总规模超600亿美元，成员达110个[8] - 关税总水平降至7.3%，深化"一带一路"投融资体系建设[8][45] 财税体制改革 - 深化预算制度改革，加强资金资源资产统筹[7] - 建立高质量发展转移支付激励约束机制[7][18] - 制定财税体制改革实施方案和分年度工作计划[18] 乡村振兴与脱贫攻坚 - 中央财政衔接资金规模从1565亿元增至1770亿元，五年总量8505亿元[38] - 较"十三五"时期增加3200亿元，增幅达60%[38] - 每个脱贫县均培育特色优势产业，农村基础设施显著改善[39] 财会监督机制 - 深入开展财经纪律专项整治，确保决策部署落实[47] - 健全预算管理一体化系统，加强预算执行监督[48] - 强化与其他监督体系贯通协调，形成监督合力[48]

财政实力增强 - 全国一般公共预算收入预计达106万亿元 较“十三五”时期增加17万亿元 增长约19% [1] - 地方财政实力稳步壮大 16个省份2024年财政收入比2020年增长20%以上 7个省份超5000亿元 其中2个省份超1万亿元 [1] - 全国一般公共预算支出五年预计超136万亿元 较“十三五”时期增加26万亿元 增长24% [1] 财政政策调控 - 赤字率从2.7%提高到3.8% 2024年进一步提高到4% [2] - 创造性发行使用超长期特别国债 用于“两重”“两新” [2] - 一次性安排6万亿元债务限额置换存量隐性债务 减轻地方偿债压力 [2] - 财政政策在力度、工具、发力和时机上更加给力、丰富、精准和灵活 [2]

财政政策力度与工具创新 - 赤字率从2.7%提高到3.8% 2024年进一步提高至4% [1] - 新增地方政府专项债券额度达19.4万亿元 [1] - 新增减税降费及退税缓税缓费规模超10万亿元 [1] - 发行超长期特别国债支持"两重""两新"领域 [1] - 安排6万亿元债务限额置换存量隐性债务 [1] 政策协同与微观循环支持 - 通过专项债券支持土地储备和收购存量商品房用作保障性住房 [3] - 发行5000亿元特别国债为大型商业银行注入资本金 [3] - 特别国债发行预计撬动信贷投放约6万亿元 [3] - 综合运用政府债券、税收、财政贴息等工具强化政策协同 [1] 政策实施特点与效果 - 财政政策保持积极取向推动经济平稳健康发展 [1] - 政策出台时机灵活确保早落地早见效 [1] - 注重增强政策针对性灵活性应对形势变化 [3] - 畅通地方和企业资金链条打通经济循环堵点 [3]