核心观点 - 湖南娄底经开区通过数字孪生、AI、5G等技术推动钢铁产业数智化转型 显著提升生产效率、降低能耗和质量损失 实现工业总产值超1000亿元 [1][2][3][4] 数字孪生技术应用 - 涟钢通过数字孪生技术预判设备故障和优化生产参数 关键工序数控化率超90% [2] - 上线130个智能化应用项目 生产效率提升39.2% 质量损失率降低34.8% [2] - 湖南金磁实现全流程自动化生产 智能滑轨年运输量达40万吨 分条线年处理量稳定在40万吨 铁芯车间实现零差错生产 [2] AI技术深度应用 - 涟钢AI质检系统缺陷识别率达99.5% 设备故障预警准确率提升至98%以上 [3] - 攻克9大视觉检测场景 包括烧结机料面异常识别和焦罐挂钩识别 [3] - VAMA通过5G网络实现0.01毫米级参数远程调控 镀锌板和汽车板年产能稳定在百万吨以上 [3] 基础设施与政策支持 - 建成5G基站258座 打造省级工业互联网平台2个 9个项目入选湖南省数字新基建标志性项目 [4] - 近两年兑现奖补资金4380万元 撬动规上企业数智化改造率达70%以上 [4] - 推动2706家中小企业上云上平台 建成1个灯塔工厂和3个省级智能制造标杆车间 [4] 经济效益与产业影响 - 涟钢5G+智慧钢厂吨钢能耗下降12% 中兴液压件灯塔工厂生产效率提升35% [4] - 2024年钢铁新材产业链工业总产值逾1000亿元 2025年一季度增加值同比增长11.4% [4] - 园区钢铁产业告别传统生产模式 成为观察中国工业转型升级的窗口 [5]

全球制造业竞争格局变化 - 国际形势复杂多变及大国战略竞争加剧导致全球制造业竞争格局深刻变化 我国制造强国建设进入新阶段 [1] - 新一代人工智能等技术快速演进 对制造业生产方式 发展模式和企业形态带来深远影响 [1] - 2025智能制造论坛指出 智能制造成为重塑全球产业竞争格局的关键变量 AI大模型 具身智能 数字孪生等技术正深刻影响制造业 [1] 政府政策导向 - 《政府工作报告》明确提出因地制宜发展新质生产力 大力推进新型工业化 做大做强先进制造业 [1] - 需发挥我国制造业门类齐全 场景丰富 数据潜能巨大等优势 加快人工智能技术与制造业融合创新 [1] 智能制造发展趋势 - 智能制造呈现多技术融合 产业协同升级及绿色可持续发展三大趋势 [2] - 2025年中国制造业需从"规模红利"转向"创新红利" 将人工智能等技术变量转化为高质量发展增量 [2] - 绿色可持续发展成为智能制造重要方向 通过智能化手段降低能耗 减少污染 实现经济与环境效益双赢 [8] 智能制造核心技术体系 - 智能制造三要素包括智能制造装备 智能工业软件 赛博物理系统 [3] - 智能制造装备是现代制造之母 智能工业软件是智能制造之魂 赛博物理系统是智能工厂之核 [3] - 智能制造发展分为数字化制造(30多年) 网络化制造(10余年) 智能化制造(刚进入萌芽期但发展迅速)三个阶段 [3] 智能制造装备发展 - 智能制造装备通过融入AI 物联网 大数据等技术 具有状态感知 决策优化 自主控制和执行能力 [4] - 发展智能制造装备需从制造装备本体升级与融合技术突破两方面发力 推动高端数控机床 工业机器人等自主发展 [4] - 制造装备本体基础精度和稳定性决定智能制造上限 若硬件不足 AI算法再精妙也无法弥补 [4] 智能工业软件现状 - 智能工业软件是我国制造业"短板中的短板" 与国际先进水平存在很大差距 [5] - 高端工业软件市场被国外垄断: CAD市场90%以上被法国达索 德国西门子等占据 CAE软件95%以上被美国ANSYS等占据 [6] - 国内智能工业软件发展机遇: 加强算法模型和工业机理研究 加快AI技术融入实现弯道超车 [6] 赛博物理系统作用 - 赛博物理系统是智能工厂之核 实现虚拟对现实的感知与操控 打破虚拟与物理世界界限 [7] - 通过数据流动形成"装备数据采集-CPS传输-软件分析决策-CPS反馈指令-装备任务执行"闭环 [7] 制造业转型建议 - 制造业企业应把握三个着力点: 场景智能化驱动 渐进式升级替代颠覆式革命 人才重塑支撑系统变革 [9] - 需破技术瓶颈之局立自主创新 破模式固化之局立生态协同 破数据孤岛之局立价值创新 [8] 企业数字化转型案例 - 中国中车面临个性化需求带来的产品多样性和成本上升挑战 需看清数字化转型的四个关键点 [10] - 中国钢研开发钢铁分割大模型Steel-SAM 工艺机理导入工具等 解决AI在钢铁行业应用卡点 [11] - 中国联通推广元景大模型 浪潮落地AI质检等解决方案 蓝凌借助DeepSeek升级传统OA能力 [12]

数字教育技术应用 - 武汉大学研发的智能仿生鱼配备AI导航和避障传感器 可在水中续航3小时 已应用于长江生态数据采集项目[2] - 北京航空航天大学推出国内首个月球科研基地数实混合教学平台Lunar—X 整合数字孪生 增强现实与智能交互技术[3] - 科大讯飞AI黑板实现虚拟人"司马迁"与学生跨时空对话 哈尔滨工程大学水下机器人虚仿平台提供逼真作业训练场景[4] 教育场景数字化创新 - 武汉音乐学院虚拟编钟演奏平台完整复原曾侯乙编钟演奏场景 实现沉浸式音乐教学[4] - AI技术使教学设备升级为互动智能伙伴 支持几何图形动态拆解和英语虚拟助教发音指导[4] - 职业技术院校通过数字化培养创新型"数字工匠" 大模型技术应用于农业教育助力果农增产[4] 教育资源普惠化进展 - 国家智慧教育公共服务平台持续上线优质资源 推动城乡学校"同步教学"覆盖[4] - 全国师生通过统一网络共享资源 实现优质课程跨地域实时交互[4] - 数字技术有效缩小教育鸿沟 促进教育公平从理念向实践转化[4][5]

公司概况 - 诺比侃成立于2015年，专注于人工智能技术和数字孪生等先进技术的产业化应用，形成AI+交通、AI+能源及AI+城市治理三条核心业务主线 [2] - 公司自主研发NBK-INTARI人工智能平台，为交通、能源及城市治理领域客户提供智能化监测、检测和运维解决方案 [2] - 公司二度递表港交所，此前曾计划冲刺科创板IPO，转战港交所原因为拓展全球业务及获取境外资本 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为2.53亿元、3.64亿元、4.03亿元，利润分别为6316.1万元、8856.6万元、1.15亿元 [3] - AI+交通业务毛利率达70.9%，AI+能源业务毛利率为49.6%，但AI+城市治理业务2024年收入骤降83.1%，毛利率下滑27.3个百分点 [5][6] - 经营性现金流净额持续为负，2024年末账面现金及现金等价物为1.67亿元 [8] 业务布局 - AI+交通领域：覆盖中国超过80%的铁路局，累计铁路应用里程约37万公里，检测缺陷超过20万个，2023年在中国AI+轨道交通检测监测解决方案市场排名第七 [3][4] - AI+能源领域：中国第二大AI+供电系统检测监测解决方案提供商，市场份额6.9%，业务涵盖电网融合建设智慧运维及石化企业智能机器人巡检系统 [5][10] - AI+城市治理领域：应用场景涵盖园区管理、智慧校园等，但竞争格局高度分散 [5] 客户与应收账款 - 前五大客户销售额占比分别为61.1%（2022年）、85.9%（2023年）、66.6%（2024年），第一大客户"客户B"销售额占比达28.2%（2024年） [7] - 贸易应收款项从2022年1.76亿元增至2024年4.74亿元，周转天数从192天延长至352天，主要因公共部门付款周期长及疫情影响验收 [8] 行业竞争与研发 - 中国内地为全球第二大AI市场，2023年AI支出148亿美元，预计2028年达363亿美元 [9] - AI+轨道交通检测监测市场竞争分散，第一名市场份额仅11%，诺比侃份额6.9% [10] - 2022-2024年研发投入分别为4450万元、5660万元、5960万元，但研发收入占比从17.6%降至14.8% [10] 募资用途 - 上市募集资金将用于核心技术研究、研发设施和总部大楼建设、潜在投资和收购机会及一般公司用途 [10]

公司基本信息 - 2025 年 5 月 16 日，公司在全景路演平台及东方财富路演中心举行 2024 年年度报告业绩说明会 [3] - 接待人员包括董事长贾友、董事兼总经理陈利、财务负责人弓龙社等 [3] 2024 年业绩表现及原因 - 营业收入 17,850.61 万元，同比增长 14.95%；归属上市公司股东净利润 583.29 万元，同比增长 1.43%；扣非净利润 152.64 万元，同比增长 121.18% [4] - 业绩变动原因：加大市场开拓和技术创新、推进降本增效使营收和毛利率提升；部分应收账款回款慢致信用减值损失增加；政府补助减少使非经常性损益减少 [4] 分红预案 - 拟以股权登记日总股本为基数，每 10 股派现金红利 0.50 元（含税），每 10 股转增 2 股 [4] - 预案需经 2024 年年度股东会审议通过，通过后两个月内完成分派 [4] 荣誉与称号 - 2024 年以来获陕西省科学技术进步奖等多项荣誉，取得全国测绘地理信息科技创新型优秀单位等称号 [5][6] 现金流量净额改善原因 - 2024 年经营活动现金流量净额较上期增长 104.38%，因加大项目款回收力度，项目回款增加 [6] 核心竞争力 - 人才优势：拥有年轻稳定、执行力强且具开拓创新精神的管理和专业技术团队 [6] - 技术优势：在多方向加强研发，有百余项知识产权，参与多项标准编制，建有院士专家工作站和合作平台 [7] - 资质优势：取得测绘甲级等重要资质，通过多项体系认证，展业范围广 [7] - 市场优势：布局全国、全球，有二十余家分、子公司，在香港设分支机构 [7] - 品牌优势：获多项荣誉，品牌知名度和美誉度提升 [8][9] 业务开展情况 实景三维与数字孪生业务 - 打造实景三维多源数据融合可视化分析平台，完善相关技术，结合人工智能实现实景三维建设 [9] - 参与制定规范标准，完成多个项目，参与香港高精度三维数码地图建设并推出线上服务 [9] 云服务 - 整合多源数据，开发三维信息模型平台等多项云平台，三维信息模型平台获批国家审图号并集成三百余座城市信息 [9] 数据要素领域 - 以专项工作委员会为平台组建产业联盟，设立创新数字孪生产业研究院 [10] - 取得多项认证和奖项，自研平台获自然资源部审核批准 [10][11] 鲲鹏应用创新大赛 - 三个项目团队参赛获金、银、铜奖，三个软件产品通过鲲鹏兼容性测试认证 [11] - 融入鲲鹏国产化生态，开展生态合作，开发昇腾认证平台 [12] 香港业务 - 实施多个“三维数码地图”项目，部分成果公开发布，获金奖，2024 年新中标服务项目 [12] - 设立香港子公司，强化香港支点作用，拓展国际化业务 [12] 理财产品投资 - 为提高资金使用效率，用闲置资金买安全性高、流动性强、低风险理财产品，不影响日常经营 [13] 行业政策 - 《“数据要素”三年行动计划（2024—2026 年）》推动数据要素流通使用 [14] - 《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》等鼓励时空信息与多领域融合 [15][16] - 多项政策为时空信息产业提供发展方向、支持和保障 [14][15][16] 内涵式发展 业务拓展 - 提升时空信息基础设施建设能力，升级云服务平台；深化遥感全产业链服务；推动智慧应用生态服务平台建设；探索个人用户创新应用场景 [17] 技术创新 - 突破多源异构遥感数据融合处理技术；深化人工智能在遥感中的应用；推动数字孪生技术研发；拓展时空大数据技术 [18] 市场开拓 - 优化客户结构，拓展企业级和个人端市场；完善市场布局，构建服务网络，推动全球化应用 [18] 未来规划 2025 年发展计划 - 市场运营：深化数字领域布局，拓展国内外市场；优化运营管理体系，提升效率 [21][22] - 外延式发展：寻找并购标的，推进股权激励，探索融资方式；加强投资者关系管理 [22] - 创新研发：加大研发投入，参与标准制定；推动技术成果转化，构建产业生态 [23] - 管理提升：完善公司治理结构；加强人才队伍和企业文化建设 [23][24] 其他规划 - 关注并购重组机会，如有计划将及时披露 [21] - 未收到大股东减持通知，如有将预先披露及报备 [24] - 定期报告披露前十大股东持股，接受调研情况关注相关公告，欢迎投资者实地调研 [25]

报告行业投资评级 - 同步大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 煤炭生产正常，北方气温走高使港口被动去库、煤价下行，但夏季备库需求释放、关税环境改善，非电需求有望回升；内外贸价格倒挂，进口煤增速或回落，国内动力煤价格下跌空间不大，双焦价格有弹性；降准降息释放流动性，保险等长期资金入市，龙头煤企业绩尚可且重视投资者回报，煤炭板块回调后估值及股息率吸引力提升；建议关注具备业绩支撑且被低估标的，以及弹性高股息和稳定高股息品种 [8][83] 根据相关目录分别进行总结 1. 煤炭行业动态数据跟踪 1.1 动力煤：库存走低，夏季备库需求待发 - 需求：5 月 15 日，电煤采购经理人需求指数 48.61 点，周变化 -1.47 点（-2.94%）[19] - 价格：截至 5 月 16 日，环渤海动力煤现货参考价 629 元/吨，周变化 -2.18%；大同浑源动力煤车板价 493 元/吨，周变化 -6.63%；广州港山西优混库提价 610 元/吨，周变化 -8.96%；欧洲三港 Q6000 动力煤 658.20 元/吨，周变化 -7.78% [23] - 库存：5 月 16 日，北方港口煤炭库存合计 3047 万吨，周变化 -1.99%；当周环渤海港口日均调入 175.69 万吨，周变化 -13.98%；调出 181.79 万吨，周变化 +4.23%；日均净调出 6.10 万吨 [23] 1.2 冶金煤：外贸环境改善，冶金煤继续去库 - 价格：截至 5 月 16 日，山西吕梁主焦煤车板价 1180 元/吨，周持平；京唐港主焦煤库提价 1320 元/吨，周持平；京唐港 1/3 焦煤库提价 1110 元/吨，周变化 -5.93%；日照港喷吹煤 980 元/吨，周变化 -1.31%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价 204 美元/吨，周持平；京唐港主焦煤内贸与进口平均价差 +195 元/吨，周持平 [35] - 库存：截至 5 月 16 日，国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存分别 752.38 万吨和 791.02 万吨，周变化分别 -2.93%、+0.46%；247 家样本钢厂喷吹煤库存 405.14 万吨，周变化 -1.53% [35] - 需求：截至 5 月 16 日，独立焦化厂炼焦煤库存可用天数 10.60 天，周变化 -0.30 天；样本钢厂炼焦煤、喷吹煤库存可用天数分别 12.58 和 11.85 天，周变化分别 +0.07 天和 -0.19 天；独立焦化厂焦炉开工率 75.25%，周变化 +0.22 个百分点 [35] 1.3 焦钢产业链：开工提高，焦炭价格回落 - 价格：5 月 16 日，天津港一级冶金焦均价 1480 元/吨，周变化 -3.27%；全国港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差 249 元/吨，周变化 -9.45% [53] - 库存：5 月 16 日，独立焦化厂焦炭总库存 65.48 万吨，周变化 +0.58%；247 家样本钢厂焦炭总库存 663.52 万吨，周变化 -1.08%；四港口焦炭总库存 222.62 万吨，周变化 -1.30%；样本钢厂焦炭库存可用天数 12.01 天，周变化 -0.09 天 [53][54] - 需求：5 月 16 日，全国样本钢厂高炉开工率 84.13%，周变化 -0.51 个百分点；截至 5 月 16 日，全国市场螺纹钢平均价格 3333 元/吨，周变化 +0.97%；全社会螺纹钢库存 434.97 万吨，周变化 -6.51% [54] 1.4 煤炭运输：备库需求增加，沿海运价企稳回升 - 煤炭运价：5 月 16 日，中国沿海煤炭运价指数 661.75 点，周变化 +3.34%；鄂尔多斯煤炭公路长途运输 0.20 元/吨·公里，周持平 [64] - 货船比：截止 5 月 16 日，环渤海四港货船比 40.60，周变化 -15.94% [64] 1.5 煤炭相关期货：下游开工回落，双焦期价下行 - 焦煤焦炭期货：5 月 16 日，南华能化指数收盘 1621.90 点，周变化 +0.84%；炼焦煤期货（活跃合约）收盘价 852.50 元/吨，周变化 -2.85%；焦炭期货（活跃合约）收盘价 1445.50 元/吨，周变化 -0.07% [69] - 下游相关期货：5 月 16 日，螺纹钢期货（活跃合约）收盘价 3082 元/吨，周持平；铁矿石期货（活跃合约）收盘价 728 元/吨，周变化 +1.32% [69] 2. 煤炭板块行情回顾 - 本周煤炭板块随大盘回升，并跑赢主要指数；中信煤炭指数周五收报 3244.52 点，周变化 +1.65%；子板块中煤炭采选Ⅱ(中信)周变化 +1.73%；煤化工Ⅱ(中信)指数周变化 +0.81%；煤炭采选个股普涨，大有能源、安源煤业、开滦股份、郑州煤电、晋控煤业涨幅居前；煤化工个股以涨为主，安泰集团、陕西黑猫、金能科技涨幅居前 [7][71] 3. 行业要闻汇总 - 李强强调加快推进全国统一大市场建设，做强国内大循环要体现在资源要素高效配置、科技创新和产业创新深度融合、产业链供应链自主完备、供给和需求动态平衡四个方面 [78] - 中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，到 2030 年城市更新行动要取得重要进展，提出八项主要任务及加强支撑保障措施 [79] - 山东 6 部门联合印发《山东省关于加强煤炭清洁高效利用的实施方案》，到 2030 年要建成煤炭清洁高效利用体系，提出鼓励资源勘查、优化矿区布局、推进绿色矿山和智能化建设、改造洗选设施等措施 [79] - 淮北矿业集团利用数字孪生技术对煤矿生产洗选过程进行全面、精确模拟和映射，实现生产全要素可视化追溯 [80] - 中蒙嘎顺苏海图 - 甘其毛都口岸跨境铁路开工建设，将提升蒙古国煤炭等矿产资源出口能力，重塑中蒙经贸合作格局 [80] 4. 上市公司重要公告简述 - 大有能源全资子公司孟津煤矿发生事故致 1 人死亡，矿井停止除通风、排水、瓦斯检查外的一切作业活动 [81][82] - 昊华能源诉讼二审（终审）判决驳回上诉，维持原判，不会对公司生产经营及本期利润产生影响 [82] - 云维股份拟购买云南能投红河发电有限公司 100%股权，交易构成关联交易和重大资产重组，相关工作正在推进 [82] - 冀中能源控股股东冀中能源集团增持公司股份触及 1%，不触及要约收购，控股股东及实际控制人不变 [83] - 平煤股份将于 2025 年 5 月 23 日召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩暨现金分红说明会 [83] 5. 下周观点及投资建议 - 建议关注具备业绩支撑且被低估标的，非煤业务占比小的公司中关注【新集能源】【昊华能源】【中煤能源】，非煤业务占比大的公司中关注【陕西能源】【电投能源】，山西区域关注【晋控煤业】【华阳股份】；关注弹性高股息品种和稳定高股息品种，稳定高股息品种相对更看好【中国神华】【陕西煤业】，弹性高股息品种相对更看好【淮北矿业】【平煤股份】 [8][83]

港交所上市活动概览 - 上周（5月12日至5月18日）共有2家公司递表、3家通过聆讯、4家公司招股、1家公司上市 [1] 递表公司 - 东方妍美（成都）生物技术股份有限公司于5月12日递表港交所 建银国际担任独家保荐人 公司主要从事再生医学医疗器械及特医食品研发、生产及商业化 拥有13款主要再生医学材料注射剂候选产品 其中两款已进入注册审评阶段 2023年营业收入为人民币1288.2亿元 2024年营业收入为人民币1452.0亿元 2023年净亏损人民币6350.1万元 2024年净亏损人民币6938.3万元 [2] - 诺比侃人工智能科技（成都）股份有限公司于5月14日递表港交所 中金公司担任独家保荐人 公司专注于人工智能技术和数字孪生等先进技术在AI+交通、AI+能源及AI+城市治理等领域的产业化应用 提供基于AI行业模型的软硬一体化解决方案 自主研发NBK-INTARI人工智能平台 2023年为中国轨道交通行业第七大AI+检测监测解决方案提供商 2022年收入约为人民币2.53亿元 2023年收入约为人民币3.64亿元 2024年收入约为人民币4.03亿元 2022年年内利润为人民币6316.1万元 2023年年内利润为人民币8856.6万元 2024年年内利润为人民币1.15亿元 [3] 通过聆讯公司 - Mirxes Holding Company Limited（觅瑞集团）于5月12日通过港交所主板上市聆讯 中金公司、建银国际担任联席保荐人 公司是一家总部位于新加坡的微小核糖核酸(miRNA)技术公司 致力于疾病筛查诊断解决方案在亚洲关键市场（包括新加坡及中国）的推广 拥有一种核心产品GASTROClearTM、两种其他商业化产品LUNGClearTM及FortitudeTM及六种处于临床前阶段的候选产品 是全球首家且唯一一家获得分子胃癌筛查IVD产品监管批准的公司 2022年收益约为1775.90万美元 2023年收益约为2418.50万美元 2024年收益约为2028.27万美元 2022年毛利约为932.64万美元 2023年毛利约为1358.2万美元 2024年毛利约为888.7万美元 [4][5] - 手回集团有限公司于5月15日通过港交所主板上市聆讯 华泰国际、中金公司担任联席保荐人 公司是一家中国人身险中介服务提供商 核心业务为通过数字化平台促成保险交易 收入主要来自保险公司支付的佣金 按2023年长期人身险的总保费计算为中国第二大线上保险中介服务机构 占据7.3%的市场份额 按2023年长期人身险的首年保费计算同样为中国第二大线上保险中介服务机构 2022年营收为8.06亿元 2023年营收为16.34亿元 2024年营收为13.87亿元 2022年经调整后净利润为0.75亿元 2023年经调整后净利润为2.53亿元 2024年经调整后净利润为2.42亿元 [6][7] - MetaLight Inc.（元光科技）于5月16日通过港交所主板上市聆讯 中金公司担任独家保荐人 公司是中国公交领域领先的时序数据智能服务提供商 运营车来了移动APP 提供实时公交车到达信息 截至2024年12月31日为中国城市覆盖率最大的实时公交信息平台 覆盖274个城市 累计用户数约为2.98亿名 2022年营收1.35亿元 2023年营收1.75亿元 2024年营收2.06亿元 2022年年内亏损2003.7万元 2023年年内亏损2032.8万元 2024年年内亏损2613.8万元 [8] 招股公司 - 绿茶集团(06831 HK)于5月8日至5月13日招股 拟发售1.68亿股 香港发售占10% 国际发售占90% 另有15%超额配股权 每股发售价7.19港元 每手400股 已于5月16日在港交所挂牌交易 [9] - 宁德时代(03750 HK)于5月12日至15日招股 拟全球发售约1.18亿股H股 香港发售884.21万股 国际发售约1.09亿股 发售价定为263.00港元/股 融资认购倍数近120倍 预计将于5月20日在港交所挂牌交易 [10] - 恒瑞医药(01276 HK)于5月15日至5月20日招股 拟全球发售2.245亿股H股 香港发售占5.5% 国际发售占94.5% 发售价范围每股41.45港元至44.05港元 每手200股H股 预计将于2025年5月23日在联交所买卖 [11] - Mirxes Holding Company Limited(02629 HK)于5月15日至5月20日招股 拟全球发售4662万股 香港发售占10% 国际发售占90% 发售价为每股23.30港元 每手100股 预期将于2025年5月23日在联交所买卖 [12] 上市表现 - 绿茶集团于5月16日登陆港交所 开盘价7.19港元/股 当日报收6.29港元/股 下跌12.52% 收盘总市值约42.36亿港元 [13][14]

报告行业投资评级 - 同步大市 - A(维持) [1] 报告的核心观点 - 煤炭生产正常，北方气温高使港口被动去库、煤价下行，但夏季备库需求释放、关税环境改善，非电需求有望回升；内外贸价格倒挂，进口煤增速或回落，国内动力煤价格下跌空间不大，双焦价格有弹性 [10][85] - 降准降息释放流动性，保险等长期资金入市趋势明显，龙头煤企业绩好且重视投资者回报，煤炭板块回调后估值及股息率吸引力提升 [10][85] - 建议关注有业绩支撑且被低估标的，如非煤业务占比小的新集能源、昊华能源、中煤能源；非煤业务占比大的陕西能源、电投能源；山西区域的晋控煤业、华阳股份；还可关注弹性高股息品种和稳定高股息品种，稳定高股息品种看好中国神华、陕西煤业，弹性高股息品种看好淮北矿业、平煤股份 [10][85] 根据相关目录分别进行总结 煤炭行业动态数据跟踪 动力煤 - 需求方面，5月15日电煤采购经理人需求指数48.61点，周降1.47点（-2.94%）；南方降雨多、水电出力增加，北方气温回升，港口堆煤出货压力大，下游复工及基建待提高，工业原料用煤支撑减弱 [3][21] - 价格方面，截至5月16日，环渤海动力煤现货参考价629元/吨，周降2.18%；大同浑源动力煤车板价493元/吨，周降6.63%；广州港山西优混库提价610元/吨，周降8.96%；欧洲三港Q6000动力煤658.20元/吨，周降7.78% [25] - 库存方面，5月16日北方港口煤炭库存合计3047万吨，周降1.99%；当周环渤海港口日均调入175.69万吨，周降13.98%；调出181.79万吨，周升4.23%；日均净调出6.10万吨 [25] 冶金煤 - 价格方面，截至5月16日，山西吕梁主焦煤车板价1180元/吨，周持平；京唐港主焦煤库提价1320元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1110元/吨，周降5.93%；日照港喷吹煤980元/吨，周降1.31%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价204.00美元/吨，周持平；京唐港主焦煤内贸与进口平均价差+195元/吨，周持平 [37] - 库存方面，截至5月16日，国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存分别752.38万吨和791.02万吨，周变化分别为-2.93%、+0.46%；247家样本钢厂喷吹煤库存405.14万吨，周降1.53% [37] - 需求方面，截至5月16日，独立焦化厂炼焦煤库存可用天数10.60天，周降0.30天；样本钢厂炼焦煤、喷吹煤库存可用天数分别12.58和11.85天，周变化分别为+0.07天和-0.19天；独立焦化厂焦炉开工率75.25%，周升0.22个百分点 [37] 焦钢产业链 - 价格方面，5月16日，天津港一级冶金焦均价1480元/吨，周降3.27%；全国港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差249元/吨，周降9.45% [55] - 库存方面，5月16日，独立焦化厂焦炭总库存65.48万吨，周升0.58%；247家样本钢厂焦炭总库存663.52万吨，周降1.08%；四港口焦炭总库存222.62万吨，周降1.30%；样本钢厂焦炭库存可用天数12.01天，周降0.09天 [55][56] - 需求方面，5月16日，全国样本钢厂高炉开工率84.13%，周降0.51个百分点；截至5月16日，全国市场螺纹钢平均价格3333元/吨，周升0.97%；全社会螺纹钢库存434.97万吨，周降6.51% [56] 煤炭运输 - 煤炭运价方面，5月16日，中国沿海煤炭运价指数661.75点，周升3.34%；鄂尔多斯煤炭公路长途运输0.20元/吨·公里，周持平 [66] - 货船比方面，截至5月16日，环渤海四港货船比40.60，周降15.94% [66] 煤炭相关期货 - 焦煤焦炭期货方面，5月16日，南华能化指数收盘1621.90点，周升0.84%；炼焦煤期货（活跃合约）收盘价852.50元/吨，周降2.85%；焦炭期货（活跃合约）收盘价1445.50元/吨，周降0.07% [71] - 下游相关期货方面，5月16日，螺纹钢期货（活跃合约）收盘价3082.00元/吨，周持平；铁矿石期货（活跃合约）收盘价728.00元/吨，周升1.32% [71] 煤炭板块行情回顾 - 本周煤炭板块随大盘回升，跑赢主要指数；中信煤炭指数周五收报3244.52点，周升1.65% [73] - 子板块中煤炭采选Ⅱ(中信)周升1.73%；煤化工Ⅱ(中信)指数周升0.81% [73] - 煤炭采选个股普涨，大有能源、安源煤业、开滦股份、郑州煤电、晋控煤业涨幅居前；煤化工个股以涨为主，安泰集团、陕西黑猫、金能科技涨幅居前 [73] 行业要闻汇总 - 5月15日国务院召开做强国内大循环工作推进会，李强强调要加快推进全国统一大市场建设等内容 [80] - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出到2030年城市更新目标及八项任务等 [81] - 山东省6部门联合印发《山东省关于加强煤炭清洁高效利用的实施方案》，提出到2030年建成煤炭清洁高效利用体系等内容 [81] - 淮北矿业集团利用数字孪生技术推进煤炭产业数字化转型，研发出相关数字孪生系统 [82] - 2025年5月14日中蒙甘其毛都至嘎舒苏海图铁路开工建设，将提升蒙古国煤炭出口能力 [82] 上市公司重要公告简述 - 大有能源全资子公司孟津煤矿5月15日发生事故致1人死亡，矿井停止部分作业 [83][84] - 昊华能源诉讼二审（终审）判决驳回上诉，维持原判，不影响公司生产经营及本期利润 [84] - 云维股份拟重大资产重组购买标的公司100%股权，交易构成关联交易和重大资产重组，相关工作持续推进 [84] - 冀中能源控股股东冀中能源集团在2024年11月29日至2025年5月14日增持公司股票，持股比例由57.16%增至58.04% [84][85] - 平煤股份将于2025年5月23日召开2024年度暨2025年第一季度业绩暨现金分红说明会 [85]

行业突破 - 自然资源部北海预报减灾中心在海洋数字孪生领域取得突破，首次获得近岸海洋数字孪生防灾减灾国家发明专利 [1] - 研发近岸海洋动力灾害数字孪生系统，实现青岛近岸环境与水动力过程高精度仿真及实时感知 [1] - 数字孪生系统可模拟极端条件下海浪漫堤、海水倒灌场景及人为减灾措施效果，构建"智慧防潮堤" [2] 技术应用 - 数字孪生系统结合电子围栏、声光报警技术，实现漫堤灾害实时感知、预警信息精准推送及直观传达 [2] - 青岛澳门路数字孪生系统具备全国沿海城市推广潜力，覆盖海洋防灾减灾与生态保护等领域 [2] - 联合国"海洋十年"倡议将海洋数字孪生列为十大挑战之一，凸显其全球应用价值 [2] 发展计划 - 北海预报减灾中心已形成海洋防灾减灾数字孪生技术体系，计划深化国内外合作提升技术影响力 [2]

全球化布局与中国企业创新 - 生成式AI浪潮催生大批C端应用产品，包括文生视频、智能教育助手、生产力工具和虚拟陪伴伙伴，展示中国创新潜力 [1] - 供应链能力支撑消费品类升级，如多模态AI眼镜、环保潮流服饰、智能咖啡壶和庭院机器人，"中国智造"满足全球消费需求 [1] - B端技术如数字孪生、工业仿真和3D打印成为全球数字化转型支点，工业机器人作为新兴出海力量崭露头角 [1] - 碳中和目标推动可再生能源技术迭代，氢能与燃料电池产业链企业加速出海，中国新能源企业构建全球绿色转型力量 [1] 中国企业全球化角色演变 - 2025年全球经济格局复杂多变，中国企业从"跟随者"转变为"弄潮儿"，引领产业变革并重塑全球供应链体系 [2] - 2023年创业邦评选"2023出海企业创新价值榜单TOP100"，包含70家创新品牌和30家创新服务商 [2] - 2024年制造业从产能出海转向产业生态出海，创业邦联合中汽信科评选"2024中国汽车供应链出海企业榜单"70家优秀企业 [2] 2025全球化新势力评选 - 发起"2025中国企业全球化新势力100强榜单"，寻找将本土经验升维为全球解决方案的高价值创新企业 [2] - 关注具有中国基因和全球化战略眼光的"Born Global"和"Day One Global"商业主体 [2] - 评选设置"引领型"和"成长型"两个组别，从业务运营、财务数据、本土化布局和海外市场影响力等维度综合评估 [2] - 2025中国企业全球化新势力100强榜单评选正式启动 [3]