创业板指下跌翻绿，此前一度涨超1.5%。沪指跌0.7%，深成指跌0.53%，旅游、房地产、互联网电商、 影视院线等板块跌幅居前。 9月23日早盘，截至10:13， A股三大股指全线翻绿。 ...

2025.09. 23 本文字数：1739，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 杜卿卿 封图 | AI生成 10万亿、21万亿、100万亿，A股市场"十四五"期间在分红回报、中长期资金入市以及总体市值等方 面，都跃上了新台阶。 9月22日，证监会主席吴清在介绍"十四五"时期金融业发展成就时披露的一系列数字，直观地展现了 中国资本市场过去五年的显著变化。同时，他表示，下一步证监会将从四个方面持续着力，提升基础 制度、市场功能、监管执法等各方面的适应性、包容性，促进资源更加高效配置，让优质企业和各类 资金更好迸发活力、实现价值。 投融资协同推进，A股站上百万亿 A股市场总市值在今年8月首次突破100万亿元。 总市值增加，源自上市公司数量的增加和上市公司吸引的投资者"真金白银"增加。 从融资端看，近五年交易所市场股债融资合计达到57.5万亿元，直接融资比重较"十三五"末提升2.8 个百分点，达到31.6%。其中，科技企业或科技含量比较高的企业成为近年来上市的绝对主力。 从投资端看，相比"十三五"，上市公司分红、回购力度在近五年显著增强。吴清称，这5年上市公司 通过分红、回购派发"红包"合计达到10.6万亿元，比 ...

市场表现与趋势 - 上证指数累计上涨23.64%，深证成指累计上涨40.51%，创业板指累计上涨71.97%（4月8日至9月22日）[1] - 宏观经济韧性强、企业盈利向好、全球估值吸引力提升及流动性改善支撑中长期向好趋势[1][2] - 全年A股上市公司盈利有望实现3%左右正增长[2] 资金结构与流动性 - 两融余额上升至近2.4万亿元（截至9月19日），占A股流通市值比例约2.4%，显著低于2015年峰值时的4.5%[4] - 外资回流与国内投资者信心形成正向循环，主动型外资因A股强势表现及产业亮点（如人工智能、高端制造）初步回流[4] - 杠杆资金行业分布分散，偏好医药、电子、计算机、高端制造、军工等成长板块[5] 行业与板块机会 - 成长板块（AI、创新药、高端制造、新能源、军工）呈现扩散和轮动特征，强势演绎有望延续至年底[7] - 中长期聚焦三大主线：科技创新（通信设备、半导体、固态电池、机器人）、出海优势（白色家电、工程机械、电网设备）、优质红利（电信、银行）[8] - 中短期关注金融行业（保险、券商）及政策引导的“反内卷”方向（如光伏）[7] 估值与驱动力 - 当前上证指数及沪深300估值在全球主要市场中处于中等偏低水平[2] - 全球货币秩序重构推动人民币资产重估，成为A股未来上涨重要驱动力[3] - 市场筹码结构改善，指数突破成本曲线形成赚钱效应与资金流入的正向循环[4]

● 本报记者刘英杰 今年以来，A股交投活跃，两融余额持续增加，市场迎来一轮稳健上涨。Wind数据显示，4月8日以来， 截至9月22日收盘，上证指数累计上涨23.64%，深证成指累计上涨40.51%，创业板指累计上涨71.97%。 中金公司研究部国内策略首席分析师李求索在接受中国证券报记者专访时表示，当前市场在宏观经济韧 性强、企业盈利向好、全球估值吸引力提升及流动性改善支撑下，中长期向好趋势已然确立。值得关注 的是，市场资金结构显著优化，两融余额虽创历史新高但其健康度远胜往昔，同时外资回流与国内投资 者信心形成正向循环。从中长期看，可聚焦科技创新、出海优势及优质红利三大主线。 市场中长期韧性凸显 "今年4月初为A股市场阶段性底部，可能为全年指数低点，回顾来看也是今年难得的买点。今年A股呈 现较强韧性，全年来看上行机会大，下行风险小。"李求索在谈及今年以来市场表现时表示，A股市场 表现强势主要来自四个方面的支撑： 首先，在宏观环境上，年初以来全球宏观形势发生诸多变化，我国经济在内部结构调整与外部贸易摩擦 的双重挑战下韧性凸显，经济数据表现相对稳健，制造业韧性成为重要贡献点，AI、创新药等领域突 破令全球重新认识 ...

今日A股三大指数今日集体上涨。截至收盘，上证指数涨0.22%，深证成指涨0.67%，创业板指涨0.55%，北证50涨0.71%，科创50指数涨3.38%，全天成交 额21425亿元，较上日缩量2069亿元，超2100只个股飘红。板块题材上，贵金属、消费电子、半导体、液冷服务器板块涨幅居前；影视院线、旅游及酒 店、造纸、能源金属、白酒、农药板块则表现不佳。 值得注意的是，在上周四美联储降息靴子落地后，大盘一度创下了阶段性新高的3899.96点，距离3900点整数关口仅一步之遥，然而受大金融板块疲软的 拖累，市场于上周四午后出现了急剧跳水，大盘直接收出了一根日内振幅接近100点的放量大阴线，让很多投资者无所适从。而随后的上周五和今天，市 场连续两天缩量，似乎出现了暂时止跌的迹象。 大盘何时才会再度上攻3900点甚至4000点呢？相信这是很多投资者心中共同的疑问。 其次，短期内缺乏新的重大消息刺激。 上周之所以市场波动加剧，主要是因为重大事件较多，包括国内经济数据公布、中美新一轮谈判、美联储降息等等。而随着上周四美联储降息靴子的落 地，市场短期内已经缺乏新的重大事件催化。即便今日盘后的金融口新闻发布会备受市场关注， ...

国庆前后A股市场表现规律 - 近十年国庆假期前5个交易日上证指数整体上涨概率仅30% [1][2][6] - 节前最后一个交易日上涨概率达70% [1][2][6] - 节后第一个交易日上涨概率达70% [2][6] - 节后5个交易日上涨概率为60% [2][6] 具体年份市场涨跌幅表现 - 2024年节前5日涨幅达21.37% 为近十年最高 [2] - 2018年节后5日跌幅达-7.60% 为近十年最差表现 [2] - 2023年节前5日涨幅0.84% 节后5日跌幅-0.72% [2] - 2015年节后5日涨幅6.87% 表现最佳 [2] 行业轮动特征 - 2020年节前领涨行业为食品饮料 社会服务 国防军工 [4] - 2020年节后领涨行业变为纺织服饰 电力设备 美容护理 [4] - 2023年节前领涨行业为传媒 通信 计算机 [4] - 2023年节后领涨行业变为电子 汽车 医药生物 [4] - 2024年节前领涨行业为公用事业 银行 石油石化 [4] - 2024年节后领涨行业为电子 计算机 银行 [4] 机构观点 - 光大证券预计节前市场延续震荡格局 呈现"存量博弈下的结构平衡"特征 [6] - 配置关注三个方向：服务消费 TMT方向 反内卷与涨价主线 [6] - 招商证券指出融资盘呈现"节前收敛 节后迸发"规律 [7] - 建议关注固态电池 AI算力 人形机器人 商业航天等低渗透率赛道 [7]

9月22日，证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表示，在"十四五"期间，A股市场的韧性和抗风险能 力明显增强，上证综指年化波动率15.9%，较"十三五"下降了2.8个百分点。 ...

9月22日，中国证监会主席吴清在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上介 绍，目前A股科技板块市值占比超过1/4，市值前50名公司中科技企业从"十三五"末的18家提升至当前的 24家；吴清同时指出，上市公司发"红包"更"大方"——"十四五"期间上市公司通过分红、回购10.6万亿 元，比"十三五"增长超8成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍。 9月22日，在介绍"十四五"时期金融业发展成就时，吴清在国新办新闻发布会上表示，国务院去年出台 新"国九条"，中国证监会又会同相关方面相继出台了60余项配套规则，基础制度和监管底层逻辑得到全 方位重构，为资本市场稳定发展打下制度基础。 今年8月，A股市场的总市值首次突破了100万亿元。吴清表示，中国资本市场产品日趋丰富，公募 REITs、科创债、资产证券化等创新品种也在加快发展。全市场期货期权品种达到157个，广泛覆盖了 国民经济的主要产业领域。 同时，上市公司主动回报投资者的意识明显增强。吴清表示，这5年上市公司通过分红、回购派发"红 包"合计10.6万亿元，比"十三五"增长超8成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍。 "十四 ...

法规制度建设 - 国务院出台新"国九条"并配套60余项规则 基础制度和监管底层逻辑全方位重构 [1] - 四梁八柱法规制度体系建构成型 为资本市场稳定发展打下制度基础 [1] 市场体系建设 - A股总市值于2024年8月首次突破100万亿元 [1] - 多层次股权市场结构完善 推进科创板创业板改革并设立北交所 [1] - 期货期权品种达157个 覆盖国民经济主要产业领域 [1] - 交易所债券市场快速发展 推出公募REITs科创债等创新品种 [1] 投融资功能 - 近5年交易所市场股债融资总额达57.5万亿元 [2] - 直接融资比重较"十三五"末提升2.8个百分点 [2] - 科技板块市值占比超25% 高于金融地产板块总和 [2] - 市值前50公司中科技企业数量从18家增至24家 [2] 投资者回报 - "十四五"期间上市公司分红回购总额10.6万亿元 较"十三五"增长80% [2] - 分红回购金额相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍 [2] 市场稳定性 - 上证综指年化波动率15.9% 较"十三五"下降2.8个百分点 [2] - 协同政策资金预期三重对冲机制 防范市场大幅波动 [2] 监管执法 - "十四五"期间对财务造假等案件作出行政处罚2214份 较"十三五"增长58% [3] - 罚没金额达414亿元 较"十三五"增长30% [3]

吴清在国新办新闻发布会上表示，国务院去年出台新"国九条"，证监会又会同相关方面相继出台了60余 项配套规则，基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构，为资本市场稳定发展打下制度基础。 吴清：5年来上市公司通过分红、回购派发"红包"合计超过10.6万亿元 9月22日，在介绍"十四五"时期金融业发展成就时，中国证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表示， 这五年，上市公司通过分红、回购派发"红包"合计超过10.6万亿元，比"十三五"增长超过8成，相当于 同期股票IPO和再融资金额的2.07倍。 吴清：A股市场韧性和抗风险能力明显增强 上证综指年化波动率15.9％ 9月22日，在介绍"十四五"时期金融业发展成就时，中国证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表 示，"十四五"期间，A股市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9％，较"十三五"下 降2.8个百分点。 吴清：近五年交易所市场股债融资合计达57.5万亿元 作者：孙璐璐 贺觉渊 程丹 国务院新闻办公室于今日下午3时，举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，中国人民 银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、 ...