金价，持续上涨！ 9月22日，金价再度大涨，现货黄金站上3720美元/盎司，再创历史新高，日内涨幅超过1%。自8月20日启动新 一轮行情以来，现货黄金累计涨幅超过12%。而自今年年初以来，金价涨幅更是超过42%。 今日美股盘前，黄金概念股集体上涨，伊格尔矿业、巴里克黄金、哈莫尼黄金涨超3%，纽蒙特矿业、金罗斯 黄金涨超2.5%，盎格鲁黄金涨近2%。 当天，在A股市场上，黄金概念股也大幅走强。截至收盘，盛达资源涨停，中金黄金、晓程科技涨超9%，西 部黄金涨超8%，四川黄金涨近7%。 有研究机构指出，美联储再次重启降息后，货币政策逐步宽松的趋势或已确立，金价中枢或持续抬升。 黄金和白银是今年表现最好的大宗商品之一，这得益于一系列广泛的支持因素，包括美联储放松货币政策，各 国央行增持黄金等。包括高盛集团、摩根大通在内的各大投行都表示了对进一步上涨的预期。 近日，摩根大通上调了对金价的价格预测，该行预计现货金价将在2025年第四季度达到3800美元/盎司，并在 2026年第一季度突破4000美元/盎司大关。同时，若美联储独立性受到冲击，投资者的资金轮动可能在两个季 度内将金价推至5000美元/盎司的高位。摩根大通的报 ...

美股或将从历史高点回落，在事件日历相对清淡的一周伊始，交易员们正降低风险敞口。黄金价格则创 下新高。 标普 500 指数期货下跌 0.2%。此前，由于市场对一系列降息举措的预期，该基准指数在上周 末创下新高。欧洲股市基本持平。随着市场对日本央行计划减持交易所交易基金（ETF）的担忧缓解， 亚洲股市出现反弹。 在美联储今年首次降息后，本周的数据日历显得较为单薄，周五公布的政策制定 者首选的核心通胀指标将是主要数据看点。鉴于美联储的鸽派立场在很大程度上受劳动力市场走弱影 响，下周的非农就业报告，以及下个月开启的财报季，将成为更重要的催化因素。 潘穆尔・利伯伦姆 （Panmure Liberum）策略师约阿希姆・克莱门特（Joachim Klement）表示："从宏观层面来看，本周总 体是本月最平静的一周。随着财报季结束，市场走势可能会受传言和市场情绪左右。尽管美联储已重启 降息，投资者对美国股市六个月前景的乐观情绪日益升温，但我们认为这是一种集体过度自信的表 现。" 黄金价格突破每盎司 3700 美元，ETF 资金流入量达到三年高点。白银价格也升至 2011 年以来的 最高水平。由于低利率通常会推高无息贵金属的价 ...

. 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的 ...

日内收盘，沪金大涨破历史新高，上涨2.01%，报收846.5元/克。。 来看华尔街对黄金的后市看法。 在美联储降息后，华尔街分析师回归中性观点，40%预期未来一周金价上涨，20%看跌，40%认为横 盘。 散户方面，投资者也冷却热情，58%看好上涨，24%预测下跌，18%预期盘整。 相比之前，狂热的看涨有所回落。 期货公司观点 广发期货： 本次美联储利率决议市场解读偏中性对于影响基本计入，随着美元指数止跌回升，9月以来贵金属价格 持续快速突破并创新高后部分周期技术指标反映市场已经出现超买迹象，在"买预期卖事实"的逻辑下多 头驱动暂缓资金离场使贵金属回调。展望后市在美国就业市场下行风险增加的情况下，美联储政策路径 呈现"预期强化-独立性受挫"的双重特征持续压低美元指数和美债收益率，同时欧美国家政治和地缘局 势动荡使机构投资者对贵金属避险的配置需求增加带来价格中枢不断抬升，后续等待10月美联储会议酝 酿新的利多因素。短期黄金走势或转入高位震荡整理保持区间操作思路，可以在波动区间下沿择机买 入，或在波动率上升后逢高卖出虚值看跌期权。 ...

白银在投机情绪的助推下增仓上涨，同时工业需求端的光伏、新能源汽车、半导体等领域的白银需求持 续增长，使白银维持供不应求格局。此外，当前内盘的金银比处于83附近，外盘位于85左右，仍高于历 史60-80的合理区间，表明白银价格仍有修复空间。因此在投机情绪、工业基本面、降息周期与地缘不 确定性等多重因素共同作用下，白银预计将展现出较黄金更强的价格弹性。 美联储方面，新任美联储理事米兰表示，其投票未受政治压力影响，9月点阵图中的低利率预期由他提 出，并预计未来几个月将继续降息，理由是当前利率水平仍远离中性。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利 同样持鸽派立场，认为今年再降息两次是合适的，并强调劳动力市场快速恶化的风险可能大于通胀超预 期上行的风险。 两位官员的表态进一步强化了市场对美联储宽松政策路径的预期，持续为贵金属价格提供支撑。降息预 期的巩固使实际利率和美元持续承压，从而增强黄金和白银的配置吸引力。 地缘方面，中东地缘局势再度升级，成为推动贵金属价格走强的重要催化剂。美国加速武装以色列，地 区多国迅速重组军事同盟，对抗性格局持续深化，显著推升全球市场的避险情绪。沙特与巴基斯坦建立 防御同盟，57个伊斯兰国家联合应对美 ...

来源：市场资讯 （来源：同小泰话基金） 国际金价再次逼近3700美元关口，港股黄金板块全线走强，背后是全球央行持续购金与地缘政治风险的 双重支撑。 今日板块行情 今日亚洲早盘时段，现货黄金价格小幅走高，上涨0.1%，报每盎司3687.84美元。市场在美联储降息后 弥漫观望情绪，等待更多关于利率路径的线索。 与此同时，港股黄金概念股表现强劲，黄金股的强劲表现吸引了市场目光，资金涌入黄金相关资产明 显。 黄金卷土重来？ 黄金市场在经过短暂盘整后再次展现强势。今年以来，金价已经上涨40%，市场密切关注在美联储启动 降息循环过程中，黄金是否仍能保持上涨动能。 美联储9月FOMC会议如期降息25个基点，点阵图显示年内还将降息50个基点，符合市场预期。降息落 地后，黄金可能面临"卖事实"的回调压力。 然而，全球央行购金热潮成为金价的重要支撑。自2022年中期以来，各央行的黄金购买量增加了两倍， 达到每季度约1千万盎司。 高盛在近期发布的报告中指出："我们证明了自2022年中期以来，央行推动了黄金需求的增长，而新的 地缘政治或金融冲击可能会大幅推高金价。" 后市展望 多家机构对黄金后市保持乐观态度。渣打银行分析认为，技术支 ...

同时，鲍威尔将在周二发表经济展望讲话，或再次影响市场情绪。 据市场调查显示，交易员目前预计 今年仍有接近两次降息的可能性。 汇通财经APP讯——黄金在美联储降息后维持强势 美联储上周三宣布首次降息25个基点，刺激黄金走强，因低利率提升了无息资产的吸引力。现货黄金报 3688.40美元/盎司，距离历史高点仅差20美元。 不过，美联储主席鲍威尔强调，未来政策将采取"逐次会议"评估的方式，令市场对快速降息的预期降 温，金价在冲高后短暂回落。 市场分析人士指出："即便降息节奏放缓，但金价的整体上行趋势并未改变，因市场对进一步宽松仍有 较强预期。" 金，金价走势依旧坚挺。 本周市场关注的焦点将是美国个人消费支出（PCE）价格指数，作为美联储偏好的通胀衡量指标，该数 据若显示物价涨幅放缓，将进一步强化年内追加降息的预期。 日线图显示，现货黄金在3650美元附近形成强劲支撑，短期阻力位集中在3700美元关口，若突破该水 平，有望再度冲击历史高点3710-3720美元区域。 均线系统维持多头排列，MACD仍处于正动能区间，但动能柱有所收窄，显示上行趋势放缓。若价格跌 破3650美元，则可能回调至3600美元整数位寻求新的支撑 ...

格隆汇9月19日｜美盘时段，黄金价格延续上涨态势。虽然投资者认为美联储对未来政策的表态不如预 期那般"鸽派"，但受美国降息预期、避险需求及各国央行购金支撑，本月黄金价格仍累计上涨近10%。 德国商业银行的Barbara Lambrecht表示："我们认为，目前黄金上涨势头已暂歇，尽管下周的数据可能 显示，亚洲黄金买家正逐渐'适应'当前的高价水平。但鉴于我们预计美联储明年的降息次数将超过市场 预期，从长期来看，我们认为黄金价格仍将进一步走高。" ...

周五，黄金吸引了一些买家，并止住了持续两天的从历史高点回调的势头。 地缘政治风险重燃了对避险货币黄金/美元（XAU/USD）的需求，尽管上行空间似乎有限。 美联储主席鲍威尔的降息立场支撑了美元，并限制了这种无收益商品的走势。 周五亚洲时段，黄金（XAU/USD）维持小幅盘中上涨，但未能突破3,660美元的关口。俄乌战争和中东冲突加剧，地缘政治紧张局势加剧，为这种避险贵金 属提供了一些支撑。然而，美元走强对黄金构成阻力，限制了其上涨空间。 美元有望在FOMC会议后从2022年2月以来的最低水平反弹，因市场对美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三讲话的评估偏鹰派。这一立场，加上市场普遍乐观的基 调，抑制了金价的上涨。因此，在确认本周从历史高点（超过3700美元）回调的回调行情结束之前，需要保持谨慎。 此外，周四公布的数据显示，截至9月13日当周，美国初请失业金人数从近四年高点大幅下降，经季节性调整后为23.1万人。此外，费城联储制造业指数9月 份从1.7升至23.2，超出预期，创下自1月份以来的最高水平。 这有助于美元守住自三年半低点以来的强劲反弹势头，并抑制了黄金/美元多头的激进押注。因此，谨慎的做法是等待强劲的后续买盘 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储点阵图显示年内再降息50bp，黄金短线获利回吐，中期维持多头思路 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 美联储周三将利率下调25个基点，并暗示将在今年余下时间稳步降低借贷成本，以回应就业市场疲软担忧，联储内部广泛支持 [2] - 特朗普周三对英国进行第二次国事访问，向英王查尔斯表达敬意，盛赞两国特殊关系 [2] - 美国众议院中国特别委员会主席穆勒纳尔对中美TikTok框架协议表示忧心，该协议拟将TikTok美国资产转由美方控股 [2] 价格逻辑 - 黄金在美联储9月降息后震荡整理，维持在3660 - 3700区间，年初至今上涨约39%，创下纪录高位后回落，短线获利回吐，中期上行动能仍存 [3] - 驱动因素包括美联储点阵图显示年内再降息50bp、2025年继续宽松，实际利率下行支撑金价；全球央行持续购金；特朗普施压美联储独立性、地缘冲突升级强化避险需求；全球ETF持仓低于3000吨，有回升空间 [3] - 短期关注3500 - 3800震荡区间，中期维持多头思路，周度伦敦金现关注【3500,3800】，周度伦敦银现关注【39,45】 [3] 商品指数 - 综合指数方面，商品20指数为2224.80，跌幅0.94%；工业品指数为2489.53，跌幅1.04%；贵金属指数2025 - 09 - 18为2878.86，今日跌幅1.22%，近5日跌幅1.53%，近1月涨幅6.56%，年初至今涨幅30.12% [42][44]