报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2025年12月3日股指期货相关数据进行日度跟踪，涵盖指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及开仓成本、换月点数差及成本等内容 [1] 各部分内容总结 指数走势 - 12月3日上证综指跌0.51%，收于3878.0点，成交额6471.67亿元；深成指数跌0.78%，收于12955.25点，成交额10227.96亿元 [1] - 中证1000指数跌0.89%，成交额3350.34亿元；中证500指数跌0.62%，成交额2513.09亿元；沪深300指数跌0.51%，成交额3744.86亿元；上证50指数跌0.52%，成交额854.95亿元 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价跌64.91点，传媒、电子、计算机等板块向下拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价跌43.94点，机械设备等板块向上拉动明显，电力设备、计算机、电子等板块向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价跌23.28点，有色金属等板块向上拉动明显，非银金融、电力设备、银行等板块向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价跌15.39点，有色金属等板块向上拉动明显，食品饮料、非银金融、银行等板块向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -63.93，IM01日均基差 -136.48，IM02日均基差 -289.28，IM03日均基差 -526.85 [13] - IC00日均基差 -55.35，IC01日均基差 -110.49，IC02日均基差 -225.35，IC03日均基差 -432.23 [13] - IF00日均基差 -18.54，IF01日均基差 -34.56，IF02日均基差 -55.17，IF03日均基差 -103.62 [13] - IH00日均基差 -7.43，IH01日均基差 -13.16，IH02日均基差 -14.61，IH03日均基差 -28.05 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及15分钟均值和折算年化成本数据 [23][25][27]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 央行公开市场连续净回笼但银行间资金市场稳中偏宽，本周有大量逆回购到期，12月国内将召开重要会议为明年政策和资金布局提供指引，近期市场调整为明年股指上行提供布局机会，交易者可在调整阶段建多头头寸并借股指期货贴水结构提升长线胜率 [4][6] 各目录总结 宏观金融数据 - DR001收盘价1.30，较前值变动0.20bp；DR007收盘价1.44，较前值变动0.03bp；GC001收盘价1.38，较前值变动 -2.50bp；GC007收盘价1.49，较前值变动 -0.50bp；SHBOR 3M收盘价1.58，较前值变动0.00bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.40，较前值变动0.35bp；5年期国债收盘价1.56，较前值变动 -0.05bp；10年期国债收盘价1.84，较前值变动0.00bp；10年期美债收盘价4.07，较前值变动 -1.40bp [3] - 央行开展793亿元7天期逆回购操作，2133亿元逆回购到期，单日净回笼1340亿元，本周央行公开市场将有15118亿元逆回购到期，周五还有1万亿元91天期买断式逆回购到期 [3][4] 股票市场数据 - 沪深300收盘价4531，较前一日变动 -0.51%；上证50收盘价2963，较前一日变动 -0.52%；中证500收盘价6996.4，较前一日变动 -0.62%；中证1000收盘价7248.3，较前一日变动 -0.89%；沪深两市成交额16700亿，较昨日放量765亿，行业板块涨少跌多，煤炭、风电设备、中药板块涨幅居前，能源金属、互联网服务等板块跌幅居前 [5] 股指期货数据 - IF当月收盘价4518，较前一日变动 -0.4%，成交量97758，较前一日变动19.7%，持仓量265846，较前一日变动4.1%；IH当月收盘价2958，较前一日变动 -0.4%，成交量39317，较前一日变动10.4%，持仓量90614，较前一日变动4.5%；IC当月收盘价6950，较前一日变动 -0.5%，成交量102068，较前一日变动21.4%，持仓量252765，较前一日变动4.4%；IM当月收盘价7195，较前一日变动 -0.6%，成交量177486，较前一日变动26.7%，持仓量370984，较前一日变动6.6% [5] 股指期货升贴水情况 - IF升贴水当月合约6.47%，下月合约5.28%，当季合约3.66%，下季合约3.96%；IH升贴水当月合约3.60%，下月合约3.16%，当季合约1.37%，下季合约1.62%；IC升贴水当月合约14.98%，下月合约12.16%，当季合约10.48%，下季合约11.17%；IM升贴水当月合约16.64%，下月合约14.54%，当季合约13.18%，下季合约13.16% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 12月上旬市场短期处于宏观数据、业绩、政策多重真空期 缺乏明确交易指引 市场预计保持随机游走态势 股指将维持震荡[2] 根据相关目录分别总结 期货盘面 - IF、IH、IC、IM主力及次主力合约价格均下跌 其中IF主力合约（2512）为4518.2 环比-13.6；IH主力合约（2512）为2958.4 环比-10.4；IC主力合约（2512）为6950.4 环比-28.8；IM主力合约（2512）为7195.4 环比-41.8 [2] - 各合约价差多数下跌 如IF - IH当月合约价差为1559.8 环比-4.6 [2] - 当季 - 当月、下季 - 当月价差多数有变化 如IF当季 - 当月为 - 35.8 环比 +3.0 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓为 - 18,212.00 环比 +96.0；IH前20名净持仓为 - 11,672.00 环比 - 207.0；IC前20名净持仓为 - 21,229.00 环比 - 403.0；IM前20名净持仓为 - 32,954.00 环比 +280.0 [2] 现货价格 - 沪深300为4531.05 环比 - 23.3；上证50为2,963.1 环比 - 15.4；中证500为6,996.4 环比 - 44.0；中证1000为7,248.3 环比 - 64.9 [2] - 各主力合约基差均上升 如IF主力合约基差为 - 12.9 环比 +5.7 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）为16,835.56 环比 +762.89；两融余额（前一交易日，亿元）为24,864.54 环比 +21.43 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）为1797.60 环比 - 500.03；逆回购（到期量，操作量，亿元）为 - 2133.0 环比 +793.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）为 - 526.51 环比 - 686.96 [2] - 上涨股票比例（日，%）为26.45 环比 - 1.82；Shibor（日，%）为1.301 环比 - 0.001 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2512）为63.40 环比 - 11.80；IO平值看涨期权隐含波动率（%）为13.33 环比 +0.34 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2512）为44.20 环比 +5.20；IO平值看跌期权隐含波动率（%）为13.33 环比 - 0.10 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）为14.86 环比 +0.05；成交量PCR（%）为73.74 环比 +1.62；持仓量PCR（%）为73.59 环比 +0.94 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股为3.40 环比 - 0.10；技术面为2.60 环比 - 0.20；资金面为4.20 环比 0.00 [2] 行业消息 - 11月我国制造业PMI为49.2% 比上月上升0.2个百分点；非制造业PMI为49.5% 比上月下降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7% 比上月下降0.3个百分点 [2] - A股主要指数收盘全线下跌 三大指数震荡下行 中小盘股弱于大盘蓝筹股 上证指数跌0.51% 深证成指跌0.78% 创业板指跌1.12% [2] - 沪深两市成交额小幅回升 全市场近3900只个股下跌 行业板块普遍下跌 传媒、计算机板块大幅走弱 交通运输、有色金属板块领涨 [2] 重点关注 - 12月3日21:15关注美国11月ADP就业人数 [3] - 12月4日20:30关注美国11月挑战者企业裁员人数 21:30关注美国11月29日当周首次申请失业救济人数 [3] - 12月5日23:00关注美国11月PCE、核心PCE [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月国内三大PMI均处于收缩区间，对市场情绪或产生负面影响 12月上旬市场短期处于宏观数据、业绩、政策多重真空期，缺明确交易指引，市场预计随机游走，股指维持震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）收盘价4535.8，环比-14.4；IF次主力合约（2603）收盘价4497.0，环比-16.2 [2] - IH主力合约（2512）收盘价2971.4，环比-11.8；IH次主力合约（2603）收盘价2963.8，环比-12.0 [2] - IC主力合约（2512）收盘价6982.2，环比-44.6；IC次主力合约（2603）收盘价6809.8，环比-41.8 [2] - IM主力合约（2512）收盘价7239.6，环比-46.4；IM次主力合约（2603）收盘价7008.0，环比-43.6 [2] - IF-IH当月合约价差1564.4，环比-4.6；IC-IF当月合约价差2446.4，环比-29.8 [2] - IM-IC当月合约价差257.4，环比-1.0；IC-IH当月合约价差4010.8，环比-34.4 [2] - IM-IF当月合约价差2703.8，环比-30.8；IM-IH当月合约价差4268.2，环比-35.4 [2] - IF当季-当月为-38.8，环比-1.6；IF下季-当月为-89，环比-2.6 [2] - IH当季-当月为-7.6，环比+0.4；IH下季-当月为-20，环比-0.4 [2] - IC当季-当月为-172.4，环比+1.4；IC下季-当月为-379.6，环比+6.0 [2] - IM当季-当月为-231.6，环比+0.8；IM下季-当月为-470.8，环比+6.0 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-19640.00，环比-1801.0；IH前20名净持仓-12245.00，环比+18.0 [2] - IC前20名净持仓-21928.00，环比-1279.0；IM前20名净持仓-33266.00，环比-3156.0 [2] 现货价格 - 沪深300收盘价4554.33，环比-22.2；IF主力合约基差-18.5，环比+2.6 [2] - 上证50收盘价2978.5，环比-15.2；IH主力合约基差-7.1，环比+0.2 [2] - 中证500收盘价7040.3，环比-61.5；IC主力合约基差-58.1，环比+12.1 [2] - 中证1000 A股成交额7313.2亿元，环比-73.5；两融余额24843.11亿元，环比+23.1 [2] 市场情绪 - 北向成交合计2297.63亿元，环比+434.09；逆回购到期量与操作量差值-3021.0亿元，环比+1563.0 [2] - 主力资金昨日与今日差值-526.51亿元，环比-31.25 [2] - 上涨股票比例28.27%，环比-34.06；Shibor 1.302%，环比-0.005 [2] - IO平值看涨期权收盘价48.00，环比-10.60；IO平值看涨期权隐含波动率12.84%，环比+0.06 [2] - IO平值看跌期权收盘价60.00，环比+7.20；IO平值看跌期权隐含波动率12.84%，环比+0.06 [2] - 沪深300指数20日波动率14.81%，环比-0.12；成交量PCR 71.35%，环比+9.63 [2] - 持仓量PCR 72.90%，环比-0.87 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股3.50，环比-3.20；技术面2.80，环比-3.40 [2] - 资金面4.20，环比-2.90 [2] 行业消息 - 11月我国制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2个百分点；非制造业PMI为49.5%，比上月下降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点 [2] - A股主要指数收盘全线下跌，上证指数失守3900点，中小盘股弱于大盘蓝筹股 上证 指数跌0.68%，深证成指跌0.76%，创业板指跌0.69%，沪深两市成交额大幅回落，全市场超3700只个股下跌，行业板块普遍下跌，传媒、有色金属板块领跌，石油石化板块涨幅居前 [2] 重点关注 - 12月2日18:00欧元区11月HCPI、核心HCPI、失业率 [3] - 12月3日21:15美国11月ADP就业人数 [3] - 12月4日20:30美国11月挑战者企业裁员人数；21:30美国11月29日当周首次申请失业救济人数 [3] - 12月5日23:00美国11月PCE、核心PCE [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 指数走势 - 12月01日，上证综指涨0.65%，收于3914.01点，成交额7856.58亿元；深成指数涨1.25%，收于13146.72点，成交额10882.79亿元 [1] - 中证1000指数涨0.72%，成交额3923.2亿元，开盘价7356.51，收盘价7386.68，最高价7388.62，最低价7342.6 [1] - 中证500指数涨1.0%，成交额3085.34亿元，开盘价7053.85，收盘价7101.83，最高价7101.83，最低价7040.8 [1] - 沪深300指数涨1.1%，成交额4638.62亿元，开盘价4539.19，收盘价4576.49，最高价4576.97，最低价4531.29 [1] - 上证50指数涨0.81%，成交额1128.13亿元，开盘价2975.27，收盘价2993.68，最高价2994.45，最低价2972.79 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨52.47点，电子、机械设备、有色金属等板块对指数向上拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨70.28点，电子、有色金属、机械设备等板块对指数向上拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨49.83点，电子、有色金属、通信等板块对指数向上拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨24.06点，有色金属、电子、银行等板块对指数向上拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -80.52，IM01日均基差 -155.83，IM02日均基差 -313.92，IM03日均基差 -554.48 [13] - IC00日均基差 -57.52，IC01日均基差 -113.43，IC02日均基差 -230.5，IC03日均基差 -439.6 [13] - IF00日均基差 -19.24，IF01日均基差 -34.79，IF02日均基差 -54.29，IF03日均基差 -102.8 [13] - IH00日均基差 -8.15，IH01日均基差 -12.89，IH02日均基差 -14.48，IH03日均基差 -25.92 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本在不同时间的具体数据 [22][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债最新收益率美国为4.087、英国为4.480、法国为3.484等[3] - 主要经济体2年期国债最新收益率美国为3.531、英国为3.746、德国为2.061等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率巴西最新为5.356、俄罗斯未给出、南非zar为17.092等[3] - 在岸人民币最新为7.072、离岸人民币为7.072、人民币中间价为7.076等[3] - 主要经济体股指最新标普500为6812.630、道琼斯工业指数为47289.330、纳斯达克为23275.920等[3] - 信用债指数欧元区投资级信用债指数最新为265.865、欧元区高收益信用债指数为408.600 [3] 股指期货交易数据 - A股收盘价为3914.01、沪深300为4576.49、上证50为2993.68等 涨跌分别为0.65%、1.10%、0.81%等[4] - 沪深300、上证50、中证500、标普500、德国DAX的PE(TTM)分别为14.05、11.90、32.32、27.08、18.29 环比变化分别为0.11、0.07、0.29、 - 0.14、 - 0.19 [4] - 标普500、德国DAX的风险溢价1/PE - 10利率分别为 - 0.39、2.72 环比变化分别为 - 0.05、0.00 [4] - A股、主板、中小企业板、创业板、沪深300资金流向最新值分别为 - 206.88、 - 98.60、未给出、 - 41.57、144.99 近5日均值分别为 - 226.26、 - 183.11、未给出、 - 26.40、23.23 [4] 其他交易数据 - 沪深两市、沪深300、上证50、中小板、创业板成交金额最新值分别为18739.38、4638.62、1128.13、3556.73、5183.01 环比变化分别为2881.42、1220.30、277.81、458.47、615.80 [5] - 主力升贴水IF、IH、IC基差分别为 - 21.09、 - 7.28、 - 70.23 幅度分别为 - 0.46%、 - 0.24%、 - 0.99% [5] - 国债期货T2303、TF2303、T2306、TF2306收盘价分别为108.25、105.80、108.04、105.84 涨跌均为0.09% [5] - 资金利率R001、R007、SHIBOR - 3M分别为1.3713%、1.4931%、1.5800% 日度变化分别为 - 15.00BP、 - 3.00BP、0.00BP [5]

美股股指期货市场表现 - 2024年12月1日纽约尾盘交易时段，标普500股指期货下跌0.50% [1] - 同期，道琼斯工业平均指数期货下跌0.87% [1] - 纳斯达克100股指期货表现相对抗跌，跌幅为0.34% [1] - 反映小盘股表现的罗素2000股指期货跌幅最大，达到1.14% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月制造业PMI回升至49.2%，我国经济景气水平总体平稳，有助于股指期货短线上行，12月1日期货主力合约大概率偏强震荡[2] 根据相关目录分别进行总结 行情前瞻要点 - 12月1日，股指期货主力合约IF2512、IH2512、IC2512和IM2512小幅高开，冲高遇阻回落，震荡上行[2] - 预计日内IF2512大概率偏强震荡，上攻阻力位4550和4565点，支撑位4511和4492点[2][8] - 预计日内IH2512大概率偏强震荡，上攻阻力位2990和3000点，支撑位2963和2952点[2][9] - 预计日内IC2512大概率偏强震荡，上攻阻力位7054和7112点，支撑位6974和6925点[2][10] - 预计日内IM2512大概率偏强震荡，上攻阻力位7322和7365点，支撑位7260和7211点[3][10] 宏观及股市资讯 - 11月我国制造业PMI为49.2%，较上月升0.2个百分点；非制造业PMI为49.5%，较上月降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，较上月降0.3个百分点，经济景气水平总体平稳[2][4] - 1 - 10月，国有企业营业总收入683529.3亿元，同比增0.9%；利润总额34214.4亿元，同比降3.0%；10月末，资产负债率65.2%，同比升0.4个百分点[4] - 10月我国国际收支货物和服务贸易出口3416亿美元，进口2625亿美元，顺差792亿美元；6月末，对外证券投资资产（不含储备资产）16942亿美元，其中股权类投资10763亿美元，债券类投资6179亿美元[4] - 国家航天局近期设立商业航天司，我国商业航天企业超600家，产业链有望全线受益[5] - 美国国务卿鲁比奥称美乌会谈“富有成效”，美国未来一周加强外交努力，特使将前往莫斯科会谈，美官员与俄保持接触[5] - 证监会就《证券期货市场监督管理措施实施办法（征求意见稿）》公开征求意见[7] - 11月28日，中证指数有限公司等对沪深300、上证50等多个指数样本股进行定期调整，分别于12月12日、15日生效[7] 技术分析与行情前瞻 - 12月1日，IF2512午盘报收4539.4点，涨0.72%，最高4545.6点，最低4511.8点，9月4日以来中短线支撑4511.2点支撑明显，突破10日均线阻力，未突破60日均线阻力[7] - 12月1日，IH2512午盘报收2973.6点，涨0.33%，最高2982.8点，最低2964.2点，11月28日收盘价2963.2点支撑明显，突破10日均线支撑阻力，未突破60日均线阻力，5日均线支撑失而复得[8] - 12月1日，IC2512午盘报收7028.2点，涨0.83%，最高7049.0点，最低6977.4点，11月28日收盘价6974.2点支撑明显，未有效突破60日均线阻力[9] - 12月1日，IM2512午盘报收7300.2点，涨0.70%，最高7328.4点，最低7256.4点，11月28日收盘价7260.8点支撑失而复得，未有效突破40日、20日均线阻力，60日均线支撑明显[10] - 预期股指期货IF主力合约2025年12月大概率宽幅震荡，支撑位4426和4307点，阻力位4690和4741点[10] - 预期股指期货IH主力合约2025年12月大概率宽幅震荡，支撑位2908和2872点，阻力位3030和3080点[11] - 预期股指期货IC主力合约2025年12月大概率宽幅震荡，支撑位6650和6565点，阻力位7395和7470点[11] - 预期股指期货IM主力合约2025年12月大概率宽幅震荡，支撑位6976和6850点，阻力位7500和7600点[11]

开户条件 - 资金门槛要求开户前连续5个交易日期货账户内可用资金不低于50万元，且需为投资者自有资金，期货公司会实时核查[1] - 交易经验要求近3年内具有10笔以上商品期货、股指期货或其他金融衍生品的实盘交易记录，或通过期货公司组织的知识测试且分数不低于80分[1] - 合规与诚信要求投资者近3年无严重不良诚信记录，如无期货市场禁入或行政处罚，且不属于法律规定的禁止参与金融衍生品交易的情形[1] 交易规则 - 合约类型包括认购期权和认沽期权，例如预期沪深300指数上涨可买入认购期权，预期下跌则买入认沽期权[3] - 合约有特定到期日，例如每个月的第三个星期五，到期后期权买方可选择行权或放弃[3] - 涨跌幅限制依据标的指数的涨跌幅来确定，有助于控制交易风险[3] 操作方法 - 开户需先在期货公司完成，并满足资金、知识测试及交易经验等一系列要求[4] - 分析行情可运用基本面分析和技术分析，例如通过宏观经济数据和政策来判断指数走势[5] - 下单交易在确定交易方向和合约后进行，可选择限价单或市价单等委托方式[6] 产品定义与特性 - 股指期货是由交易所统一制定的标准化合约，约定在未来特定时间以约定价格交割一定数量的股票指数[8] - 产品本质是买卖指数价格涨跌的预期，而非直接买卖股票，例如买入沪深300股指期货即押注该指数未来上涨并通过价差获利[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周四个股指期货品种走势以企稳反弹为主，A股市场呈现“指数企稳、板块结构分化、资金偏好聚焦”特征，11月市场整体震荡调整，热点轮动快，资金偏好低估值、高股息资产 [2] - 2025年11月制造业PMI为49.2%，较上月回升0.2个百分点；非制造业PMI为49.5%，较上月回落0.6个百分点，11月制造业景气回落或与需求偏弱和工作日少有关 [3][4] - 央行降准改善资金面，中央经济工作会议临近带来政策预期升温，构成市场筑底回升支撑，但外部市场波动或引发短期情绪反复，短期市场或延续“底部震荡、结构为王”特征 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周四个股指期货品种企稳反弹，中证1000和中证500反弹幅度较大，基差波动不大，主力合约保持期货贴水模式，IH、IF、IC、IM主力合约期货 - 现货基差分别收于 - 6.42、 - 20.86、 - 57.35、 - 73.41 [2] - 上周A股市场“指数企稳、板块结构分化、资金偏好聚焦”，主要股指普遍小幅上涨，全周成交金额萎缩，11月市场震荡调整，热点轮动快，核心热点在电池产业链、区域题材及算力硬件，部分国有大行月内创阶段新高 [2] 综合分析 - 2025年11月制造业PMI为49.2%，较上月回升0.2个百分点；非制造业PMI为49.5%，较上月回落0.6个百分点，11月制造业景气回落或与需求偏弱和工作日少有关 [3][4] - 央行降准改善资金面，中央经济工作会议临近带来政策预期升温，构成市场筑底回升支撑，但外部市场波动或引发短期情绪反复，短期市场或延续“底部震荡、结构为王”特征 [4]