投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年12月18日16时17分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨0.33%，沪银主力收涨3.44%，铂金主力收涨5.32%，钯金主力收涨涨6.99%。逻辑：①核心 逻辑，短期避险方面，贸易战避险消退，地缘异动风险仍在；美国就业走弱通胀温和，降息预期放缓。②避险属性方面，美欧考虑 停火后向乌克兰提供安全保护，德总理称必要时可对俄军动武。中美经贸磋商成果共识公布。中东等地缘异动风险仍存。③货币属 性方面，美国11月就业反弹超预期，失业率升至四年高位。美联储在重重分歧中下调利率，暗示将暂停行动明年或仅降息一次。 鲍威尔指出，美联储的利率政策已处于良好位置，可以应对未来经济走势，但他拒绝就近期是否会再次降息提供指引。目前市场预 期美联储26年1月不降息概率维持在80%附近，下次降息或到4月。美元指数和美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，白银受到 供应偏紧支撑。铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲。钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数 震荡偏弱，人民币升值利空内价格。⑤预计贵金属短期金弱银强，铂钯上行，中期高位震荡 ...

随着全球投资者们追踪委内瑞拉不断升级的紧张局势，并等待美国通胀数据，黄金现货价格在历史最高 位附近持稳。近期涨势如虹的铂金则延续迅猛涨势，盘中一度大涨4%，仍然位于2008年以来的最高价 位水平——距离历史最高位相差320美元，众多宏观利好因素推动下的这一轮猛烈涨势有望推动铂金在 长达17年后创下历史新高点位。 黄金与铂金价格近期持续强势，主要受益于地缘政治局势持续升温，以及美联储降息预期之下的宏观流 动性宽松预期，铂族金属相比于黄金则还大幅受益于供需失衡——世界铂金投资协会(WPIC)预计2025 年全球铂金市场将迎来连续三年供给短缺。对于黄金来说，若铂金持续上涨，从这两大贵金属的历史线 性关系来看，有望推动黄金接下来一段时间的持续上涨步伐，这也意味着黄金在2026年涨至华尔街心心 念念的5000美元超级关口并非不可能之事。 现货金条价格在每盎司4,335美元附近交投，周三已上涨约0.8%。它距离10月创下的历史最高点仅仅约 50美元。周四即将公布的通胀数据将被市场密切关注，以寻找美联储进一步降息意愿的线索。 上图显示，金价在创纪录高位附近交投，距离突破历史最高位仅一步之遥，投资者们焦点转向美国数据 与美国 ...

【导读】周大福对部分一口价产品提价 中国基金报记者 忆山 临近年底，周大福宣布对部分一口价商品进行提价。 部分产品提价幅度为 4% ～ 16% 日前，周大福天猫官方旗舰店在首页发布提示信息称，受市场因素影响，部分商品即将提价。点击进入商品介绍栏可以发现，部分商品将 在 12 月 19 日提价。 马年生肖 ∨下拉进入店铺直播间 周大福官方旗舰店 天猫 十 关注 ★★★★ 878万粉丝 === ▽ 天猫官方认证的周大福官方旗舰店 1 3千人评价外型很好看 | ■ 近一年30万+88VIP下单 双旦礼遇季官方立减|距结束 7天09 04 24 更多 > 官方8.8折起 已有8000+人下单 AND STATE 官方立减12% 官方立减12% 官方立减12% 周大福时尚气质 周大福新中式优 周大福爆闪碎碎 ¥536 已售500+ ¥158 已售4千+ ¥246 已售3千+ 抢购倒计时 立即选购> *受市场因素影响,部分商品即将提价,点击了解更多提价商品 提价商品 馨提示:因本页面可展示商品数量有限,部分调价商品未在此透 , 具体调价款式以实际为准。 CHOW TAI FOOK CHOW TAI FOOK 周 大 福 ...

在年末全球市场风险情绪再度升温的背景下，国际金价持续走强，现货黄金一度上探至4348美元上方，逼近历史高点区域。此轮上涨并非单一因素推动，而 是由美国经济数据转弱、美联储降息预期回暖以及地缘政治风险骤然升温共同催化，令黄金的避险与抗通胀属性再次成为市场焦点。 首先，美国劳动力市场释放出明显分化信号。尽管11月新增就业人数仍高于预期，但失业率意外攀升至4.6%，创下近四年新高。这一变化被市场解读为就 业结构开始松动的早期信号，削弱了对美国经济"软着陆"的信心。随着失业率上行，美联储继续维持高利率的合理性受到质疑，市场对未来进一步降息的预 期随之升温。在低利率或降息环境中，持有黄金的机会成本下降，资金重新回流至贵金属市场，成为推动金价上行的核心宏观逻辑。 其次，地缘政治风险的急剧升温显著放大了避险需求。围绕委内瑞拉局势的紧张传闻持续发酵，美国对受制裁油轮的封锁行动，以及市场对潜在军事行动的 猜测，引发投资者对能源供应和区域稳定性的担忧。历史经验表明，一旦涉及能源出口国的军事或政治冲突预期升温，黄金往往率先反映风险溢价。本轮金 价冲高，很大程度上正是避险情绪集中释放的结果。 与此同时，美国股市的同步回调也对金价形成 ...

专题：ATFX外汇专栏投稿 12月18日，在年末全球市场风险情绪再度升温的背景下，国际金价持续走强，现货黄金一度上探至4348 美元上方，逼近历史高点区域。此轮上涨并非单一因素推动，而是由美国经济数据转弱、美联储降息预 期回暖以及地缘政治风险骤然升温共同催化，令黄金的避险与抗通胀属性再次成为市场焦点。 图1：美国11月失业率-ATFX 首先，美国劳动力市场释放出明显分化信号。尽管11月新增就业人数仍高于预期，但失业率意外攀升至 4.6%，创下近四年新高。这一变化被市场解读为就业结构开始松动的早期信号，削弱了对美国经济"软 着陆"的信心。随着失业率上行，美联储继续维持高利率的合理性受到质疑，市场对未来进一步降息的 预期随之升温。在低利率或降息环境中，持有黄金的机会成本下降，资金重新回流至贵金属市场，成为 推动金价上行的核心宏观逻辑。 其次，地缘政治风险的急剧升温显著放大了避险需求。围绕委内瑞拉局势的紧张传闻持续发酵，美国对 受制裁油轮的封锁行动，以及市场对潜在军事行动的猜测，引发投资者对能源供应和区域稳定性的担 忧。历史经验表明，一旦涉及能源出口国的军事或政治冲突预期升温，黄金往往率先反映风险溢价。本 轮金价冲 ...

在经历昨日的高位盘整后，今日国内金店金价结束企稳态势，多数品牌上调报价。其中，老庙黄金上涨 6元/克，报1359元/克，为新的最高价金店。上海中国黄金上涨至1262元/克，还是市场最低价。两者之 间的价差为97元/克，较昨日微幅收窄1元。 以下是各大品牌金店详细报价： 今日金价 单位 变动幅度 涨跌 老庙黄金价格 1359 元/克 6 涨 六福黄金价格 1351 元/克 1312 元/克 5 涨 0 平 周大福黄金价格 1353 元/克 0 平 周六福黄金价格 今日金店黄金价格一览（2025年12月18日） 金店报价 金至尊黄金价格 1351 元/克 0 平 老凤祥黄金价格 1358 元/克 9 涨 潮宏基黄金价格 1353 元/克 0 平 周生生黄金价格 1356 元/克 4 涨 菜百黄金价格 1320 元/克 8 涨 上海中国黄金价格 1262 元/克 7 涨 元/克 0 黄金 965.70 元/克 菜百黄金 941.70 元/克 平 今日金价上涨，铂金饰品价格涨势更惊人，还是拿周大福黄金来说，今日铂金饰品价格大涨32元/克， 报782元/克。如需了解其他品牌铂金价格，欢迎留言，我们将及时汇总更新。 今日 ...

随着全球投资者们追踪委内瑞拉不断升级的紧张局势，并等待美国通胀数据，黄金现货价格在历史最高位附近持稳。 近期涨势如虹的铂金则延续迅猛涨势，盘中一度大涨4%，仍然位于2008年以来的最高价位水平——距离历史最高位相 差320美元，众多宏观利好因素推动下的这一轮猛烈涨势有望推动铂金在长达17年后创下历史新高点位。 黄金与铂金价格近期持续强势，主要受益于地缘政治局势持续升温，以及美联储降息预期之下的宏观流动性宽松预 期，铂族金属相比于黄金则还大幅受益于供需失衡——世界铂金投资协会(WPIC)预计2025年全球铂金市场将迎来连续 三年供给短缺。对于黄金来说，若铂金持续上涨，从这两大贵金属的历史线性关系来看，有望推动黄金接下来一段时 间的持续上涨步伐，这也意味着黄金在2026年涨至华尔街心心念念的5000美元超级关口并非不可能之事。 现货金条价格在每盎司4,335美元附近交投，周三已上涨约0.8%。它距离10月创下的历史最高点仅仅约50美元。周四即 将公布的通胀数据将被市场密切关注，以寻找美联储进一步降息意愿的线索。 美联储上周重磅宣布的连续三次降息——这对不支付利息的贵金属而言是一大利好，但是对于迈入明年的货币政策宽 ...

智通财经APP获悉，随着全球投资者们追踪委内瑞拉不断升级的紧张局势，并等待美国通胀数据，黄金现货价格在历 史最高位附近持稳。近期涨势如虹的铂金则延续迅猛涨势，盘中一度大涨4%，仍然位于2008年以来的最高价位水平 ——距离历史最高位相差320美元，众多宏观利好因素推动下的这一轮猛烈涨势有望推动铂金在长达17年后创下历史新 高点位。 黄金与铂金价格近期持续强势，主要受益于地缘政治局势持续升温，以及美联储降息预期之下的宏观流动性宽松预 期，铂族金属相比于黄金则还大幅受益于供需失衡——世界铂金投资协会(WPIC)预计2025年全球铂金市场将迎来连续 三年供给短缺。对于黄金来说，若铂金持续上涨，从这两大贵金属的历史线性关系来看，有望推动黄金接下来一段时 间的持续上涨步伐，这也意味着黄金在2026年涨至华尔街心心念念的5000美元超级关口并非不可能之事。 荷兰合作银行资深策略师Philip Marey近日指出，为了配合在美国中期选举前刺激经济，美联储预计将在2026年11月前 将利率降至中性水平甚至更低;这位策略师表示，考虑到美联储货币政策传导滞后性，美联储降息举措需要在10月前完 成才能影响11月中期选举，因此在特朗 ...

基本面： 周四（12月18日）亚盘时段，现货黄金继续震荡于本周区间内未能突破并进一步收窄，目前暂交投于4332美元附近。受到美国就业数据疲软、美联储降息预 期重燃以及地缘政治紧张局势升级等多重因素的合力推动，周三（12月17日）现货黄金价格继续攀升，盘中最高曾触及4348.70美元/盎司，收报每盎司4338 美元附近，涨幅接近1%。与此同时，白银价格更是突破66美元大关，创下历史新高66.88美元/盎司，铂金也触及逾17年最高点。 尽管美元周三上涨，但今年迄今已下跌约9.5%，创下2017年以来最大年度跌幅。这一弱势为黄金提供了支撑，因为黄金以美元计价，美元贬值往往推高金 价。美国债市收益率持稳也反映了市场的观望情绪。两年期国债收益率上涨0.8个基点至3.487%，10年期国债收益率基本不变于4.149%。由于联邦政府停摆 43天导致数据延迟，经济指标的可信度降低，美联储不太可能很快降息，联邦基金利率期货显示1月降息概率仅为24%。但整体而言，美联储的鸽派倾向仍 为主导。 技术面： 日线级别，金价昨日录得小实体收盘表现胶着，盘中曾尝试下探4300关口获得支撑并维持短期高位区域报收，暗示市场短期仍有望挑战新高， ...

市场解读： 12月18日，在2025年年末的全球金融市场中，黄金价格犹如脱缰野马般强劲上扬，受到美国就业数据疲 软、美联储降息预期重燃以及地缘政治紧张局势升级等多重因素的合力推动，周三（12月17日）现货黄 金价格继续攀升，盘中最高曾触及4348.70美元/盎司，收报4338美元/盎司附近，涨幅接近1%。与此同 时，白银价格更是突破66美元大关，创下历史新高66.88美元/盎司，铂金也触及逾17年最高点。本交易 日重点关注特朗普的全国讲话和延迟公布的美国11月CPI数据。 综合来看，黄金市场的未来走势取决于多重因素的演变。这一轮黄金上涨不仅是经济数据和地缘政治的 短期反应，更是全球不确定性加剧的镜像。在贵金属市场，白银的强势或预示更多轮动行情，而黄金作 为核心避险资产，其光芒将继续闪耀。 黄金技术分析： 黄金周三最高在4348，最低在4315，亚欧盘先涨，美盘则在高位震荡中反复试探高点形成回落，近期黄 金的多头趋势不变，但要注意两点，第一，现在是震荡上行走势，不要过分的看多空的延续性，第二， 要注意随时出现的市场变化，可能会在近期出现深度调整空间，因此本周即做趋势的多，也尝试性做高 位的空。目前来看，黄金在4 ...