评级与目标价调整 - 高盛将百时美施贵宝的目标价从51美元上调至57美元 同时维持中性评级 [1] 公司财务与股东回报 - 公司股票提供4.6%的股息收益率 派息率接近85% 仍保留一定的灵活性以支持股息支付 [1] - 第三季度总收入同比增长3% 达到122亿美元 [4] 业务与产品组合 - 公司业务聚焦于心血管疾病、免疫性疾病和肿瘤学领域的药物研发与销售 [3] - 商业产品组合分为“增长”与“成熟”两类 增长型药物尚有数年专利保护期 而成熟产品正面临或已度过专利悬崖 [3] - 增长产品组合由癌症治疗药物Opdivo引领 成熟产品组合中Eliquis目前仍是顶级销售产品 [4] - 第三季度 增长产品销售额同比增长18% 达到69亿美元 这抵消了成熟产品收入12%的下降 [4] 战略与风险应对 - 公司正面临专利悬崖风险 管理层通过一系列收购来加强研发管线并分散目标市场以应对风险 [2]

并购交易概览 - Meta于12月30日以数十亿美元收购蝴蝶效应公司 这是Meta自成立以来的第三大并购 收购金额仅次于WhatsApp和Scale AI [1] - 蝴蝶效应公司官方确认了即将加入Meta的消息 [1] 被收购公司及产品情况 - 蝴蝶效应公司成立于2022年 创始人肖弘及早期合伙人来自华中科技大学 团队成员无海外留学或“大厂”高管履历 在推出Manus前曾探索过十几个产品 [2] - 公司核心产品为Manus 是全球首款通用型AI智能体产品 名称源自拉丁语“Mens et Manus” 意为“手脑并用” [1] - Manus能根据用户指令独立思考、规划并执行复杂任务 直接交付完整成果 涵盖报告撰写、表格制作、筛选简历等多领域工作 [1] - 产品发布时内测邀请码一度被炒至数万元 官方澄清无付费渠道 [1] - 2025年7月 团队迁至新加坡 [1] - 根据12月初统计数据 上线至今Manus已处理超过147万亿个token 并创建了超过8000万台虚拟计算机 [1] 并购后发展规划 - Manus方面表示 与Meta携手将进一步巩固其在AI应用层的战略位置 将先进人工智能能力转化为可规模化、可靠的系统 在实际场景中端到端执行用户任务 [2] - Manus将继续通过APP和网站为用户提供产品和订阅服务 公司将继续在新加坡运营 [2] - 创始人肖弘称 携手Meta使其能够在不改变Manus运作方式和决策机制的前提下 在更强大、更可持续的基础上发展 [2]

公司战略与定位 - 云天励飞已从AI解决方案提供商转向更具长期价值的AI推理芯片赛道[1] - 公司战略方向始终未变，但市场策略与时俱进，经历了三个发展周期，与全球及中国AI行业发展阶段同步[3] - 在算力驱动阶段，公司并未盲目追随GPU路线或贸然切入训练芯片赛道，而是坚持立足自身技术积累和产业定位的发展道路[4] 行业周期与趋势 - 全球人工智能行业经历了三个周期：2012-2020年的智能感知时代、2020-2024年的大模型时代、以及当前开启的算力驱动阶段[3] - 训练时代由英伟达主导，但在推理时代，所有参与者站在新的起跑线上，成本、效率和系统能力成为建立优势的关键[1] - 推理已进入算力中心舞台，未来将构建更繁荣的推理芯片和应用生态，硬件架构可能呈现更多异构组合[1] - AI新时代帷幕已拉开，格局未定，芯片厂商正围绕算力、架构与成本进行长期竞赛并不断加速[2] 市场机会与规模 - 中国在AI发展上更多是应用驱动，强项在于将技术快速转化为规模化、可落地的应用[5] - 中国策略重点在于鼓励大规模市场化应用，加速AI在各行各业渗透，而高效运行的推理芯片是亟待补齐的关键环节[6] - 训练芯片市场规模远无法与推理芯片相比，到2030年，全球训练芯片市场规模可能达约1万亿美元，而推理芯片市场至少将达4万亿美元甚至更高[7] - 英伟达收购专注于AI推理芯片的Groq，强化了推理基础设施加速演进的行业信号[8] 发展挑战 - 推理芯片研发和市场推进的挑战包括硬件本身的复杂性，芯片从设计、流片到量产是高投入、长周期的过程[9] - 软件生态构建是另一大挑战，需投入大量资源打造完整软件栈以充分发挥硬件性能[10] - AI技术快速演进，大模型架构、计算范式等持续变化，而芯片设计和制造周期长达一到两年，要求芯片架构必须具备足够的前瞻性与灵活性[10]

收购事件概览 - Meta以约20亿至30亿美元估值收购新加坡人工智能公司Manus [1] - Manus致力于开发能够执行复杂任务的自主AI智能体 例如预订航班和进行研究 [1] - Manus的技术将整合进Meta生态系统 包括Facebook、WhatsApp、Instagram等平台 [1] 被收购方Manus状况 - Manus是一家非常年轻的公司 于今年才推出 [2] - 公司已实现1亿美元的经常性收入 [2] - 其Manus 1.5模型在性能上据称超越了OpenAI的“Deep Research” [3] 行业意义与战略定位 - 此次收购被视为AI生态系统的一个顶峰事件 [2] - 收购标志着从简单的聊天、讨论和基础任务向支持更复杂、可能自主行动的转变 [2] - 对于消费级AI公司而言 此次收购强有力地验证了AI智能体代表了下一个主要的平台转变 其价值在于应用层面产品化 而不仅仅是作为大型语言模型 [3] - 真正的价值在于能够大规模自主规划和执行复杂任务的系统 [3] - 对于生成式AI初创公司 明确的信号是：持久的差异化和有意义的退出将来自于深厚的智能体基础设施 并通过面向用户的真实世界应用来实现 [3] - 此次收购是Meta旨在引领全球AI发展并将其整合到现有及未来服务的宏伟目标的一部分 [3]

// 热点头条 // 1. 长鑫科技：申请科创板IPO，拟发行不超过106.22亿股股票。上交所官网显示，长鑫科技集团股份有 限公司科创板IPO申请获受理，融资金额为295亿元。 2. Meta：正式宣布收购AI智能体公司Manus，收购金额或高达数十亿美元，为Meta成立以来第三大收 购。Manus专注构建通用型AI Agent，上线八个月后年度经常性收入突破1亿美元，此次收购将强化 Meta在人工智能领域的技术布局与生态构建。同时重磅发布开源AI软件工程师，实现万行代码理解， 下周将参展CES展。 3. 贵州茅台：i茅台官方宣布2026年将上线53度、500ml飞天茅台酒，投放量将基于防止炒作、供需适配 及市场稳定原则设定；同时辟谣网传"每日投放100吨"为不实信息，强调将通过技术手段提升购酒体验 并维护市场价格秩序。 4. 百度集团：无人车业务正式布局英国市场，同时自研AI芯片昆仑芯有望进入放量期。百度地图与无 人车独角兽新石器达成深度合作，将LD数据产品接入新石器无人物流平台，提供高精度地图服务，摩 根大通认为其正转型为AI基础设施供应商。 5. 台积电：宣布2nm半导体已于2025年第四季度按计划启 ...

Viatris Inc. (NASDAQ:VTRS) is included among the 14 Best Pharma Dividend Stocks to Buy in 2026. Barclays Initiates Viatris (VTRS) with Overweight as Pharma Sentiment Improves On December 9, Barclays analyst Glen Santangelo initiated coverage of Viatris Inc. (NASDAQ:VTRS) with an Overweight rating and a $15 price target. The firm launched coverage of the specialty pharmaceuticals industry with a neutral view, noting that investor sentiment is starting to improve as companies place more emphasis on innovat ...

市场整体表现 - 截至收盘前约30分钟，三大主要股指均下跌，但整体走势平稳，道琼斯指数和纳斯达克指数均下跌约0.1%，标普500指数基本持平 [1] - 过去5个交易日，标普500指数上涨约0.4%，市场关注圣诞老人行情，若在2026年前两个交易日累计上涨1.3%，则预示2026年可能向好 [1] - 商品市场方面，黄金在周一下跌后出现逆转，白银在周一经历了过去五年最大单日跌幅后重获动能，铜价也获得动能 [1] 美联储政策动向 - 美联储12月会议纪要显示，对于12月降息的决定，官员们存在分歧，大多数官员因担忧就业市场而支持降息，部分官员因担心通胀停滞而主张维持利率不变 [2] - 展望未来，美联储官员认为通胀在短期内将保持“略高”水平，关税带来的上行压力将开始减弱，但具体程度和时间仍不确定，同时担忧企业成本可能转嫁给消费者 [3] - 对于就业市场，美联储认为明年将趋于稳定，但前景不确定，因政府停摆导致官方数据延迟，许多官员认为就业市场存在下行风险，会议纪要信号表明美联储短期内不太可能再次降息 [4] 科技与AI领域动态 - Meta宣布以20亿美元收购中国AI初创公司Manis，股价走高 [1] - 英特尔股价上涨约2%，此前有消息称英伟达可能以50亿美元入股该公司 [1] - 英伟达据报正进行高级谈判，计划以高达30亿美元收购以色列AI初创公司AI21 Labs，该公司在2023年一轮融资中估值14亿美元 [49] - 有分析师认为，当前的科技驱动牛市与90年代末的互联网泡沫不同，回报强劲但并未出现抛物线式价格上涨和狂热情绪，仍有上涨空间 [16] 行业与板块观点 - 市场观点认为，AI交易有所放缓，但消费 discretionary 和金融等板块轮动接力，支撑了广泛指数 [10] - 进入2026年，预计将有大量刺激措施、降息、财政刺激以及强劲的利润动能 [11] - 看好金融和消费 discretionary 板块，因经济形势良好且利率下降，消费者担忧被夸大，假日季支出表现良好，且2026年预计将有大量交易和大型IPO [21][22] - 看好国际股票，因今年国际股市表现显著优于美股，美元走弱趋势可能持续，且欧洲财政支出、日本监管和股东改革构成催化剂 [18][19] 公司特定新闻：甲骨文 - 甲骨文股价本季度迄今下跌约30%，可能创下自2001年第三季度以来最大季度跌幅 [25] - 主要风险来自其最大客户OpenAI，根据微软财报，OpenAI每季度亏损约120亿美元，且财务披露不透明，若OpenAI无法支付，其定制数据中心的重新利用存疑 [26][27] - 甲骨文财报的盈利增长包含一项来自出售与软银合资企业的非经常性项目，贡献约25亿美元，剔除后营业利润增长约12-15%，并非爆发式增长 [29][30] - 其信用利差正在扩大，因资本支出从之前6个月的60亿美元增至200亿美元，主要由信贷资助 [31] - 公司与字节跳动在美国业务有合作关系，若关于TikTok的美国投资集团计划实现，甲骨文作为合资方股东，可能获得稳定客户，平衡OpenAI带来的风险 [35][36] 太空领域投资主题 - 太空投资进入新阶段，焦点从火箭发射转向能产生重复性收入的数据、连接和基础设施 [38] - Planet Labs 因其每日绘制整个地球的卫星群而受青睐，AI技术正解锁其多年积累的庞大数据价值 [39][40] - Globalstar 与苹果合作，为iPhone 14及以上机型提供卫星短信服务，并计划构建新星座以增加功能，其股价年内上涨超过100% [42][44] - Intuitive Machines 价格目标被上调至25美元，公司通过收购进入卫星制造领域，且特朗普政府的太空议程和NASA新局长任命可能推动月球探索，公司正竞标月球车合同 [45][46][47] - SpaceX可能于明年上市，将吸引更多投资者关注近地轨道商业应用 [48] 其他公司动态 - Under Armour 股价上涨，因Fairfax Financial将其持股比例从9%提高至16.1%，且公司第二季度业绩好于预期，Fairfax被视为长期投资者 [50] - 特朗普媒体股价承压，因其旗下Truth Social品牌推出了首批五只ETF，并计划在2026年推出更多股票型和数字资产型ETF [51] - 特斯拉罕见地提前发布第四季度交付量指引，称市场共识为42.3万辆，同比下降15%，低于彭博预期的44.5万辆，全年共识为164万辆，同比下降8%，这将是连续第二年同比下降 [78] - 谷歌旗下Waymo自动驾驶出租车服务扩张迅速，已在多个城市提供无安全员的付费服务，2026年计划扩展至更多城市，目标是到年底实现每周100万次出行，而特斯拉的自动驾驶出租车服务仍处于有限测试阶段 [81][82][84][87] 消费与行业趋势 - 消费者支出呈现分化，高收入家庭支出增长，低收入家庭支出滞后，这与工资增长和劳动力市场状况有关 [62] - 约30%的低收入家庭靠薪水生活，负担能力问题突出，工资增长能否跟上必需品价格是关键 [69] - 租金通胀压力有所缓解，部分阳光地带城市因供应增加而租金状况改善，但抵押贷款支付额同比仍增长6%，许多潜在买家仍在观望 [73][74] - 葡萄酒行业面临挑战，对欧盟葡萄酒征收15%的关税可能持续至2026年，成本可能转嫁给消费者，同时2025年葡萄酒销售额预计下降约8%，消费习惯改变及代际财务压力（如婴儿潮一代退休、Z世代收入较低）是影响因素 [92][93][97][99] - 新年前夜预计将消费超过3.6亿杯香槟或起泡酒，消费者可能寻求高性价比选择 [90][102]

假设发售量调整权或超额配股权未获行使及发售价为每股发售股份158.00港元，我们预计将收取全球发 售所得款项净额约38.18亿港元。其中，约90%将用于我们未来五年的研发，包括开发我们的大模型和 我们的AI原生产品;剩余约10.0%将被分配至营运资金及一般企业用途。 我们已与基石投资者ADIA、Alisoft China、Aspex Master Fund、Boyu 、汇添富香港、Eastspring 、易方 达基金管理、IDG Breyer Fund 、Janchor Funds、Martis Fund, L.P、Mirae Asset Securities 、MPC VII 、 Perseverance Asset Management及泰康人寿订立基石投资协议，基石投资者已同意在若干条件的规限下 按发售价认购总金额约3.5亿美元可购买的若干数目的发售股份。 本公司认为，基石配售将有助于提升本公司形象，并表明有关投资者对我们的业务及前景充满信心。本 公司通过本集团的业务网络、先前的融资或全球发售的整体协调人及资本市场中介人的介绍，结识了各 基石投资者。 智通财经APP讯，MINIMAX-WP(00100) ...

MINIMAX-WP(00100)于2025年12月31日至2026年1月6日招股，该公司拟全球发售2538.92万股，其中， 香港公开发售占5%，国际发售占95%，另有超额配股权15%。每股发售价151港元-165港元，A类普通 股将以每手20股A类普通股为单位进行交易，预期A类普通股将于香港时间2026年1月9日(星期五)上午 九时正在联交所开始买卖。 假设发售量调整权或超额配股权未获行使及发售价为每股发售股份158.00港元，我们预计将收取全球发 售所得款项净额约38.18亿港元。其中，约90%将用于我们未来五年的研发，包括开发我们的大模型和 我们的AI原生产品;剩余约10.0%将被分配至营运资金及一般企业用途。 MiniMax是一家全球化的AI大模型公司。我们由一群极具前瞻性的工程师创立，致力于推动人工智能科 技创新，实现可执行各种人类智力任务的能力，包括学习、推理、规划以及泛化多元领域知识。 本公司认为，基石配售将有助于提升本公司形象，并表明有关投资者对我们的业务及前景充满信心。本 公司通过本集团的业务网络、先前的融资或全球发售的整体协调人及资本市场中介人的介绍，结识了各 基石投资者。 我们不断将模 ...

You don’t need a psychic to tell you that we could be in for a rough ride in 2026. Of course, that’s not slowing down the ESP brigade one little  bit, as the internet is rife with bleak predictions of global conflict and economic ups and downs. People are certainly worried about the economy. Consumer sentiment in December sank 29% from 2024, according to the University of Michigan’s monthly survey. Nearly half of Americans said they are more stressed heading into 2026 than they were at the beginning of ...