Income investors probably don't need to worry about a dividend cut from Pfizer in the new year.How many profitable, large-cap healthcare companies pay a dividend yield of over 5%? Only one. Pfizer (PFE +1.12%) checks off all the boxes. It's profitable, raking in earnings of over $9.4 billion in the first nine months of 2025. The big drugmaker's market cap is over $140 billion. And Pfizer's forward dividend yield is a juicy 6.9%.All that sounds great. But how safe is Pfizer's dividend as 2026 begins? By the ...

公司股价与估值 - 辉瑞公司当前股价略低于每股25美元 交易价格为每股24.92美元 当日下跌0.28% [1][5] - 公司股票在过去三年表现不佳 目前市值约为1420亿美元 [1][5] - 公司股票估值较低 远期市盈率仅为8.5倍 远低于医疗保健行业18.4倍的平均水平 [8] 财务与运营挑战 - 公司过去几年收入和盈利表现不稳定 [3] - 公司将在未来几年面临重要的专利悬崖 包括其最畅销的抗凝血药物Eliquis [3] - 公司面临增长缓慢或停滞的收入挑战 [7] 增长战略与产品管线 - 公司正通过获得新的药品批准来逐步恢复 这些批准在获得适应症扩展后将对财务产生有意义的影响 [3] - 公司加倍投入收购 这有助于改善其研发管线 [4] - 公司目前在多个治疗领域拥有全面的候选药物列表 尤其专注于癌症领域 并拥有一款有前景的减肥候选药物 [4] - 公司预计在本十年末之前推出数款新产品 以加强其产品阵容 [4] 投资吸引力 - 在顶级公司股价低迷时买入是长期获得优异回报的好方法 [7] - 公司已采取正确行动来克服增长挑战和专利悬崖 [7] - 公司与特朗普政府达成协议 将在三年内避免关税 [8] - 公司是稳定的股息支付者 过去十年股息支付增加了51.3% 远期股息收益率高达6.9% [8]

高盛调整目标价与评级 - 高盛将百时美施贵宝目标价从51美元上调至57美元，评级维持“中性” [1] 公司财务与股东回报 - 公司股息率为4.6%，派息率约为85%，在压力下仍有空间支撑股息 [1] - 第三季度总收入同比增长3%，达到122亿美元 [1] 产品线结构与销售表现 - 公司产品线分为“增长”药物与“传统”产品两类 [1] - “增长”药物仍有数年专利保护，“传统”产品则濒临或已失去专利独占 [1] - 第三季度“增长”药物销售额同比增长18%，达到69亿美元 [1] - “增长”药物的销售增长完全抵消了“传统”产品12%的同比下滑 [1] 核心产品与竞争格局 - 增长阵营由抗癌药Opdivo领衔，传统阵营由Eliquis支撑 [1] - Eliquis正面临日益激烈的竞争压力 [1] 公司战略与风险管理 - 专利悬崖风险已成为市场共识 [1] - 管理层通过系列收购强化研发管线，并将风险分散至更多靶点市场 [1] - 该多元化策略虽非万能，但夯实了企业抗风险能力与战略纵深 [1] 公司定位与使命 - 公司定位为全球性生物制药公司，致力于发现、开发和交付创新药物以服务重症患者 [2]

评级与目标价调整 - 高盛将百时美施贵宝的目标价从51美元上调至57美元 同时维持中性评级 [1] 公司财务与股东回报 - 公司股票提供4.6%的股息收益率 派息率接近85% 仍保留一定的灵活性以支持股息支付 [1] - 第三季度总收入同比增长3% 达到122亿美元 [4] 业务与产品组合 - 公司业务聚焦于心血管疾病、免疫性疾病和肿瘤学领域的药物研发与销售 [3] - 商业产品组合分为“增长”与“成熟”两类 增长型药物尚有数年专利保护期 而成熟产品正面临或已度过专利悬崖 [3] - 增长产品组合由癌症治疗药物Opdivo引领 成熟产品组合中Eliquis目前仍是顶级销售产品 [4] - 第三季度 增长产品销售额同比增长18% 达到69亿美元 这抵消了成熟产品收入12%的下降 [4] 战略与风险应对 - 公司正面临专利悬崖风险 管理层通过一系列收购来加强研发管线并分散目标市场以应对风险 [2]

核心观点 - 百时美施贵宝公司过去五年因关键产品专利到期而面临财务与股价挑战 其未来前景取决于应对主要产品专利悬崖及新产品商业化的能力 [1] - 尽管面临挑战 公司通过推出新产品、推进研发管线及维持股息计划 仍具备一定吸引力 [7] 财务表现与近期挑战 - 过去五年公司财务表现不佳 股价表现疲弱 主要原因是包括其曾经最畅销的癌症药物Revlimid在内的关键产品失去专利独占权 [1] - 截至2025年9月30日的前九个月 公司总收入为357亿美元 较去年同期下降1% [3] - 即使在未来主要专利到期前 公司的营收增长已呈下滑趋势 [4] 主要产品与即将到来的专利悬崖 - 抗凝血药Eliquis和癌症治疗药物Opdivo是公司当前两大核心产品 两者在2025年前九个月合计贡献184亿美元收入 占公司总收入的50%以上 [2][3] - Eliquis在2025年前九个月销售额为110亿美元 同比增长8% [3] - Opdivo在同期收入为74亿美元 同比增长8% [3] - 到本年代末 Eliquis和Opdivo将面临专利悬崖 这将对公司未来营收构成重大潜在风险 [2][4] 公司的应对策略与进展 - 公司已采取多项措施应对挑战 其中一项重要举措是推出了Opdivo的新型皮下注射版本Opdivo Qvantig 该版本于去年末获批 [5] - 新版本Opdivo Qvantig相比需静脉注射的原版更具灵活性和便利性 可在家庭环境中使用 且给药时间仅需几分钟 远少于原版的约半小时 [5] - Opdivo Qvantig在保持与原版相当疗效的同时 凭借其便利性有望在原版专利到期及生物类似药进入市场后 接管其大部分适应症 从而减轻损失 暂时保护Opdivo产品线的收入 [6] - 公司仍需找到替代方案来应对Eliquis未来专利到期带来的收入缺口 [6]

文章核心观点 - 股息投资者不仅追求高收益率，更看重公司长期维持并增长股息的能力，这在医疗保健行业中较难寻觅但并非不可能 [1] - 百时美施贵宝、美敦力和强生三家医疗保健巨头因其可靠的股息记录和行业优势，被视为稳健的股息投资选择 [1][4] 行业背景与投资逻辑 - 通货膨胀会侵蚀股息收入的购买力，因此投资者应关注兼具增长能力和持续增加股息记录的公司 [2] - 医疗保健行业是创新驱动型行业，新产品、人口增长以及社会经济水平提升带来的消费能力增强，共同支撑行业增长 [3] - 医疗保健行业对于偏好股息股的投资者而言是一个强劲的行业，但具体股息政策由各公司董事会决定 [4] 公司分析：百时美施贵宝 - 百时美施贵宝的股息历史在列表中相对最不突出，数十年来呈上升趋势但并非每年都增加 [5] - 其业务模式受专利悬崖影响显著，公司需不断寻找新的重磅药物以应对专利到期挑战 [6] - 公司当前股息收益率为4.6%，是列表中最高的，目前正面临包括Eliquis、Opdivo和Revlimid在内的多个重磅药物的专利悬崖 [7] - 尽管投资者存在担忧，但历史表明公司有望度过此阶段，因其拥有坚实的新药研发管线，且85%的股息支付率虽偏高，但仍留有一定调整空间 [7][8] 公司分析：美敦力 - 美敦力是一家高收益的医疗器械制造商，已接近“股息之王”的地位 [7] 公司分析：强生 - 强生是一家制药与医疗器械巨头，拥有超过50年的年度股息增长记录 [7]

文章核心观点 - 文章认为百时美施贵宝和美敦力是值得深入研究的具有吸引力的买入并长期持有的股息股 在追求高股息收益的同时 需要在风险与回报之间取得平衡 [1][12] 百时美施贵宝分析 - 公司股息收益率为4.57% 派息率约为85% 表明股息在面临削减风险前有一定缓冲空间 [4][6] - 公司市值1110亿美元 毛利率为64.33% [6] - 关键药物面临专利悬崖风险 癌症药物Revlimid和Pomalyst将在2026年面临仿制药竞争 心血管药物Eliquis将在2028年失去专利保护 [6] - 公司通过收购等方式投资加强其药物研发管线 以应对专利到期挑战 其股息历史上得以维持 [6][7] - 在制药领域 公司提供了风险与回报的坚实平衡 是最大化收益的可靠选择 [4][7] 美敦力分析 - 公司股息收益率为2.89% 派息率约为75% 股息已连续48年增长 距离“股息之王”称号仅差两年 [11] - 公司市值1250亿美元 毛利率为59.95% [10][11] - 作为行业领先的医疗器械制造商 公司几年前因规模庞大导致增长放缓 盈利能力和股息增长（从高个位数降至低个位数）受到影响 [8] - 管理层通过退出业务、削减成本和投资新产品（如Hugo手术机器人系统）来精简公司并重新聚焦增长 即将分拆其糖尿病业务部门 [9] - 公司增长势头有望恢复 并将转化为更高的股息增长 对于寻求有吸引力股息股的买入并持有型投资者而言前景良好 [11] 行业比较与投资逻辑 - 在医疗保健领域 可以找到比如百时美施贵宝和美敦力股息收益率更高的股票 例如辉瑞股息收益率为6.8% 但其派息率超过100% 存在股息削减历史 [3][6][12] - 礼来公司派息率约为30% 但股息收益率仅为0.6% [3] - 长期股息投资者的关键在于在风险与回报之间取得平衡 过度追求高收益可能以股息削减告终 而百时美施贵宝和美敦力的吸引力股息似乎得到了良好支撑 [12]

核心观点 - 辉瑞公司预计其多款关键产品在2026-2030年间失去市场独占权将对收入产生重大负面影响[1] - 公司通过并购、成功的数据读出以及关键项目启动，加强了研发管线，为独占权到期后的可持续增长奠定了基础[1] - 尽管面临近期的收入压力，但由肿瘤学引领、肥胖症、疫苗和罕见病领域投资支持的晚期管线扩张，使公司处于长期可持续增长的有利位置[7] 肿瘤学管线进展 - 辉瑞的肿瘤学管线取得显著进展，多个候选药物进入晚期研发阶段[2] - 关键的晚期肿瘤学候选药物包括：用于ER+/HER2-转移性乳腺癌的小分子PROTAC药物vepdegestrant、用于一线HR+/HER2-转移性乳腺癌的CDK4抑制剂atirmociclib、以及用于转移性非小细胞肺癌的抗体药物偶联物sigvotatug vedotin[2] - 用于治疗BCG初治高危非肌层浸润性膀胱癌的Sasanlimab正在美国和欧盟接受审查[3] - 公司从中国三生制药获得了PF-08634404（一种PD-1/VEGF双靶点抑制剂）在中国以外地区的独家全球开发、制造和商业化权利[3] - 到2030年，辉瑞预计其产品组合中将拥有八种或更多的重磅肿瘤药物[4] - 公司正致力于扩大已获批产品的适应症，包括Padcev、Adcetris、Litfulo、Nurtec、Velsipity和Elrexfio等[5] - 上月，辉瑞的关键药物Padcev与默沙东的Keytruda联合疗法获FDA批准，用于治疗不适合含顺铂化疗的肌层浸润性膀胱癌患者[5] 肥胖症领域布局 - 辉瑞正在加强其在目前由礼来和诺和诺德主导的肥胖症市场的布局[6] - 2025年11月，公司以100亿美元收购Metsera，增加了四个处于临床阶段的创新型肠促胰岛素和胰淀素项目，预计峰值销售额可达数十亿美元[6] - 本月早些时候，辉瑞从中国生物科技公司耀华医药获得了YP05002（一种口服小分子GLP-1受体激动剂）用于治疗肥胖症的独家全球开发权利[6] - 通过Metsera收购、耀华医药交易以及其他包含GIPR拮抗剂候选药物的项目，辉瑞认为其拥有一个强大且多样化的肥胖症产品组合[6] 非肿瘤学领域管线 - 在非肿瘤学领域，一款mRNA流感/COVID联合疫苗以及用于镰状细胞病的osivelotor正处于晚期开发阶段[4] 肿瘤学领域竞争格局 - 辉瑞是最大的癌症药物制造商之一，肿瘤学领域的其他大型参与者包括阿斯利康、默沙东、强生和百时美施贵宝[10] - 对于阿斯利康，肿瘤学销售额目前约占总收入的43%，其肿瘤部门销售额在2025年前九个月增长了16%[10] - 阿斯利康强劲的肿瘤业绩由Tagrisso、Lynparza、Imfinzi、Calquence和Enhertu（与第一三共合作）等药物驱动[10] - 默沙东关键的肿瘤药物是PD-L1抑制剂Keytruda和PARP抑制剂Lynparza（与阿斯利康合作销售）[11] - Keytruda被批准用于多种癌症，其销售额单独占默沙东药品销售额的50%以上，在2025年前九个月录得233亿美元销售额，同比增长8%[11] - 百时美施贵宝关键的癌症药物是PD-L1抑制剂Opdivo，约占其总收入的20%，在2025年前九个月销售额增长8%至75.4亿美元[12] - 强生的肿瘤销售额目前约占总收入的27%，其肿瘤销售额在2025年前九个月按运营基础计算增长了20.6%，达到185.2亿美元[13] - 虽然强生较老的癌症药物（多发性骨髓瘤治疗药物Darzalex和前列腺癌药物Erleada）是其收入增长的关键贡献者，但新药如Carvykti、Tecvayli、Talvey、Rybrevant以及Lazcluze是长期增长的关键[13] 股价表现、估值与预期 - 过去一年，辉瑞股价下跌了7%，而同期行业指数上涨了16.0%[14] - 从估值角度看，相对于行业，辉瑞似乎具有吸引力，且交易价格低于其5年均值[16] - 根据市盈率，公司股票目前的远期市盈率为8.18倍，低于行业的17.40倍和该股5年均值的10.39倍[16] - 过去60天，Zacks对辉瑞2025年每股收益的一致预期从3.07美元上调至3.10美元，而对2026年的预期则从3.15美元下调至3.04美元[18] - 具体季度趋势：第一季度每股收益预期从60天前的0.72美元下调19.44%至当前的0.58美元；第二季度预期从0.62美元上调17.74%至0.73美元；2025财年预期上调0.98%；2026财年预期下调3.49%[19]

安进公司与政府达成药品定价协议 - 安进公司与特朗普政府签署了一项具有里程碑意义的协议，以降低其药品在美国的价格[1] - 该协议旨在解决困扰大型制药公司的两大核心问题：药品定价和关税[2] - 协议要求公司将已上市药品的价格与其他发达国家市场看齐，并通过直接面向消费者渠道和TrumpRx.gov政府平台为美国公民提供大幅折扣[2] 安进公司具体降价与投资计划 - 公司于10月推出了名为AmgenNow的直接面向消费者计划，率先将其重磅降胆固醇药物Repatha的价格定为每月239美元，较美国标价折扣近60%[3] - 公司将AmgenNow计划扩展至偏头痛药物Aimovig和修美乐生物类似药Amjevita，价格均为每月299美元，较各自美国标价分别折扣60%和80%[3] - 作为降低药价的交换，公司预计将获得为期三年的药品成分进口关税豁免，条件是扩大国内产能[4] - 安进公司此前已宣布计划今年额外投资25亿美元，以加强其在美国的生产和研究能力[4] - 具体投资包括在加利福尼亚州投资6亿美元建设科学与创新中心，在俄亥俄州投资9亿美元扩大生产，以及在北卡罗来纳州投资10亿美元建设设施[4] 行业广泛参与与投资者情绪 - 安进并非孤例，另有八家大型制药公司（百时美施贵宝、葛兰素史克、默克、基因泰克、吉利德科学、诺华、赛诺菲和勃林格殷格翰）也与政府宣布了类似协议[5] - 此前，辉瑞、阿斯利康、礼来、诺和诺德和默克集团已在过去几个月与政府签署了类似协议[5] - 截至目前，特朗普政府已与7月份被点名的17家大型制药公司中的14家达成了协议[7] - 剩余三家（艾伯维、强生和再生元）尚未签署协议，仍在与政府积极讨论[7] - 部分制药商还同意向政府储备库捐赠关键产品的活性药物成分，以保障紧急情况下的供应链韧性[6] - 例如，百时美施贵宝将捐赠约6.5吨用于抗凝血药艾乐妥的API阿哌沙班，默克计划捐赠约3.5吨抗菌药厄他培南，葛兰素史克将供应近99公斤用于哮喘吸入器的沙丁胺醇API[6] - 此轮协议公告改善了投资者对整个制药行业的展望，因其标志着政府与大型制药公司之间更合作的态度[7] 安进公司股价表现与估值 - 安进公司股价年内表现优于行业整体水平[8] - 从估值角度看，公司股票交易价格较行业有折价，基于市盈率，其远期市盈率为15.34倍，而行业平均为17.48倍[11] - 公司当前股价高于其五年平均市盈率13.75倍[11] - 过去60天内，市场对安进公司2025年和2026年的每股收益预期有所上调[12]

Bristol-Myers Squibb Company (NYSE:BMY) is included among the Best Stocks for a Dividend Achievers List. Bristol-Myers (BMY) Offers Eliquis Free to Medicaid Patients Under New Pricing Pact Several of the largest US and European drugmakers struck agreements with President Donald Trump on December 19 to voluntarily lower the prices of certain medicines. The move comes as the administration pushes to tie US drug prices more closely to lower costs overseas. Bristol-Myers Squibb Company (NYSE:BMY) was part o ...